OpenAI 企業級 LLM 市占腰斬：從 2026 AI 版圖到資本與基礎建設的真正勝負關鍵

【即時新聞】輝達 (NVDA) H200 輸中營收掛零！中國低價 AI 晶片會掀翻美股 AI 格局嗎？

儘管美國政府近期放寬部分限制，輝達 (NVDA) 坦承目前尚未從獲准銷往中國的 H200 晶片中獲得任何營收。公司財務長 Colette Kress 在最近的法說會上明確指出，雖然已有少量 H200 半導體產品獲得美國政府的出口許可，但截至目前為止，這些許可尚未轉化為實際收入。 Kress 進一步表示，目前仍不確定這些產品最終是否會被允許進入中國市場。這對輝達而言是一個重大警訊，因為中國市場過去曾佔據該公司資料中心營收至少五分之一的比重。在美中科技戰的背景下，這塊曾經豐厚的營收版圖正顯得岌岌可危。 美中雙方嚴格審查導致高階晶片銷售陷入停滯 回顧過去，美國的出口管制曾迫使輝達專為中國市場開發性能較低的 H20 晶片，但隨後受到新規定限制而暫停銷售。儘管前美國總統川普在去年 12 月允許輝達向中國出口更先進的 H200 晶片（前提是美國政府從銷售額中抽取 25%），但在雙方政府的安全審查下，銷售進度依然受阻。 即便輝達執行長黃仁勳先前親赴華盛頓遊說，並於今年稍早親自造訪中國試圖穩固市場，但實際銷售數據顯示，這些努力尚未在大環境的角力下取得突破性進展。地緣政治的風險持續成為影響公司業績的關鍵變數。 中國本土晶片商藉 IPO 崛起挑戰全球 AI 版圖 輝達同時向投資人發出預警，指出來自全球第二大經濟體的競爭壓力正在加劇。Kress 警告，中國的競爭對手正透過近期的 IPO（首次公開發行）浪潮增強實力，長期來看，這些本土企業有潛力改變全球 AI 產業的結構。她呼籲美國應積極鼓勵全球開發者與企業持續採用美國技術。 近幾個月來，多家中國 AI 晶片製造商與大型語言模型開發商紛紛在香港及中國大陸上市。市場預期這些公司如摩爾線程（Moore Threads）與 MiniMax 等，可能成為美國技術的替代方案，帶動其股價在 IPO 後出現波動與上漲，顯示資本市場對中國國產替代趨勢的高度關注。 奧特曼稱讚中國技術進步且具有成本優勢 OpenAI 執行長 Sam Altman 在受訪時也形容中國科技公司在整體技術堆疊上的進步「相當驚人」，並指出在某些領域，中國企業已接近技術前沿。這顯示出除了硬體製造外，中國在軟體與模型開發上的實力也不容小覷。 雖然目前中國 AI 公司的技術能力相較於美國仍有些微差距，但其產品通常具有顯著的價格優勢。TS Lombard 亞洲研究主管 Rory Green 分析指出，未來 5 到 10 年內，全球很可能會有大量人口使用中國的技術架構運作，這種「高性價比」的策略將是中國挑戰美國科技主導地位的關鍵武器。

比爾蓋茲示警：AI 競爭進入超級激烈期，高估值公司未必是最後贏家

比爾蓋茲近日在阿布達比金融週上表示，人工智慧 (AI) 產業將進入「超級競爭」的時代，一些擁有高估值的 AI 公司可能會面臨挑戰。蓋茲指出，儘管 AI 是當前最重要的技術，但這並不意味著所有高估值的公司都將成為贏家。 許多 AI 公司的市盈率（P/E）遠高於平均水平，例如 Palantir 和特斯拉 (TSLA) 的市盈率均超過 200，而標普 500 指數公司平均約為 25。全球市場在 11 月出現回跌，因對泡沫破裂的擔憂加劇。蓋茲認為，合理比例的這些公司未來的市值可能無法維持在當前水平。 儘管部分 AI 領域存在過熱現象，蓋茲仍堅信 AI 將從根本上改善人類生活。他強調，AI 技術將在健康、教育和農業等領域帶來顯著的好處，這一點毋庸置疑。 本週早些時候，蓋茲基金會與其他國際領導人和慈善家承諾提供 19 億美元，用於抗擊小兒麻痺症，並加強健康系統以防止其他可預防疾病。蓋茲預測，明年將是全球健康的重要一年，並計劃有效利用這些資金，推動 AI 工具的試點應用，如虛擬醫生、支持非洲方言的農業顧問等。他表示，大多數非洲農民擁有的小農地生產力低下，透過 AI 技術有望大幅提升這些農地的生產力。