布蘭特原油飆到98.5美元：中東風險溢價與油價區間震盪全解析

中東供應告急，布蘭特原油衝上新高

布蘭特原油期貨週二結算價創下2022年8月以來新高，主因是伊朗對阿拉伯聯合大公國石油基礎設施發動新一波攻擊，加上美國總統川普要求盟友協助重新開放荷莫茲海峽的提議遭到廣泛拒絕，讓市場擔憂海峽封閉時間可能拉長。 金融時報報導指出，最新一波針對阿拉伯聯合大公國能源與交通設施的攻擊，疊加荷莫茲海峽附近油輪遇襲事件，讓市場對長時間供應中斷高度警戒。雖然先前曾有部分油輪順利通過航道，帶動油價短暫回跌，但戰事持續延燒，買家仍在積極尋找替代波斯灣供應。 瑞穗證券分析師指出，伊朗第二次戰爭爆發兩週多以來，即使面臨美國與以色列的空中施壓，伊朗仍持續破壞油氣基礎設施，供應中斷擔憂推升區域基準油價。阿格斯傳媒首席經濟學家也表示，這波漲勢是「純粹的實體短缺」所推動，競爭激烈甚至使阿曼交易的原油升至近每桶154美元。 盤面數據方面，五月交割的布蘭特原油上漲3.2%至每桶103.42美元，四月交割的紐約輕原油上漲2.9%至每桶96.21美元，四月交割的紐約天然氣上漲0.3%至每百萬英熱單位3.033美元。原油市場劇烈波動，也讓美國原油基金(USO)、能源類股ETF(XLE)等標的受到關注。

荷莫茲海峽風險升溫，AI 基礎設施與加密通路承壓

伊朗封鎖荷莫茲海峽、卡達能源設施受損，讓 LNG 與氦氣供應同步吃緊，AI 晶片、資料中心與半導體製造成本因此上升。另一方面，美國最大比特幣 ATM 業者 Bitcoin Depot 破產，也反映加密實體通路在監管收緊下承受壓力。文章指出，這兩條看似不同的新聞，其實都指向同一件事：科技與金融基礎設施正被能源、材料與監管三股力量重新定價。

中東緊張推升油價與殖利率　亞洲股市承壓、AI記憶體題材續強

中東地緣政治僵局未解，帶動國際油價上漲逾2%，並使全球市場延續偏弱氛圍。美國與伊朗的衝突談判停滯，荷姆茲海峽通行受阻，牽動約兩成全球石油出口的運輸風險，也進一步推升公債殖利率。 亞洲股市方面，東京、香港、台北與新加坡等市場多數下跌，反映能源成本、債市壓力與財政疑慮交織下的避險情緒。不過，韓國股市受人工智慧概念股支撐，逆勢走高，顯示AI題材仍是區域市場的重要支撐力量。 中國經濟數據則顯示內需動能偏弱，四月消費者支出成長創三年多新低，凸顯刺激內需仍具挑戰。相較之下，日本記憶體晶片製造商鎧俠受惠AI資料中心儲存需求，財報表現亮眼，股價在一年內大幅上漲，並帶動市場對AI記憶體商機的關注。 接下來，市場焦點將放在巴黎舉行的G7財長與央行總裁會議，以及輝達（NVDA）即將公布的季度財報。前者將觀察債市波動是否進一步擴大，後者則攸關AI資料中心投資熱潮能否持續獲得基本面支持。

西方石油受惠油價高檔與中東變局，股價為何仍與原油脫鉤？

波斯灣衝突推升布蘭特原油逼近110美元，西方石油(OXY)卻只在一年內上漲約30%，為什麼股價和油價會出現明顯脫鉤？ 阿聯酋退出OPEC並擴大產能、改走新輸油管線，這對西方石油(OXY)的中東布局有多大實質意義？ 油價若長期維持在每桶80美元以上，西方石油(OXY)的現金流與股票回購能強化到什麼程度？ 阿布達比國家石油公司評估投資西方石油(OXY)的碳捕捉計畫，這反映的是能源轉型機會還是傳統油氣合作延伸？ 布蘭特原油高檔不退、OXY放量上漲，你現在是先看油價續強還是先觀察股價回檔？

ERII財測撤回、股價跌2.44%：中東風險成最大變數

2026-05-18 11:26 財測撤回引市場疑慮，中東衝突成最大變數 Energy Recovery(ERII)在今年第一季交出亮眼的營收表現，主要受惠於全新設備PX Q650的商業化上市，以及市場對海水淡化解決方案的強勁需求。然而，由於公司有很大一部分的業務依賴中東市場，當地日益升溫的地緣政治不確定性，引發了市場的強烈負面反應，導致股價面臨沉重賣壓。 執行長坦言能見度低，暫停發布長期財務預測 針對當前的營運困境，Energy Recovery(ERII)執行長David Moon坦言，由於中東衝突持續演變，公司對未來的能見度大幅降低，因此原本針對2026年所訂定的財務目標已經不再可靠，經營團隊決定暫時撤回相關的財務預測。儘管管理層強調，公司內部仍嚴格控管成本並積極推動製造轉型，但外部的政治風險依然嚴重壓抑了投資人的信心。 關注擴產與專案進度，未來營運聚焦五大關鍵 展望未來的季度表現，市場將密切關注Energy Recovery(ERII)的幾項關鍵進展。首先是PX Q650設備在大型海水淡化專案中的採用率與規模化速度；其次是中東地區海外製造擴張的步伐與實際影響。此外，管理層如何應對專案延遲並在區域動盪中調整成本結構，以及廢水處理部門的成長與領導層的交接過渡期，都將是檢視公司執行力的重要指標。 核心業務與最新市場交易表現 Energy Recovery Inc 是一家工程驅動的技術公司，主要從事工程設計與製造，提供讓工業流程更加高效且永續的解決方案。公司透過專利的壓力交換器技術，提供能量回收設備與幫浦，主要應用於全球反滲透海水淡化與廢水處理市場。在最新交易日中，Energy Recovery(ERII)收盤價為8.41美元，下跌0.21美元，跌幅達2.44%，單日成交量為1,247,806股，成交量較前一日變動-73.87%。 文章相關標籤

油價衝上114美元，BP、殼牌、道達爾還能續強嗎?

2026-05-18 11:05 美國原油首度大量出口澳洲，填補亞太供應缺口。 荷莫茲海峽危機正在以前所未見的方式重塑全球原油貿易流向。最明顯的例子是，美國目前正開始將原油運往澳洲，而這個市場過去高度依賴亞洲與中東的能源供應。隨著地緣政治衝突打亂了正常的貿易模式，全球能源市場正進行即時的航線調整。由於澳洲仍嚴重依賴進口燃料與原油，美國已成為少數具備足夠出口彈性、能夠協助填補亞太地區供應缺口的大型產油國。 國際油價突破百元大關，美國煉油產能已達瓶頸。隨著市場將荷莫茲海峽的供應風險計入考量，西德州中級原油價格從二月下旬的60多美元一路狂飆，並在2026年4月7日達到114.58美元，截至5月8日仍徘徊在95美元附近。然而，美國國內的煉油廠目前已經接近實際產能的極限。專家分析，即便限制原油出口，也無法立刻增加美國國內的汽油供應，因為真正的瓶頸在於煉油基礎設施，而不僅僅是原油的可用性。 面對國內油價上漲的壓力，川普政府拒絕切斷燃料出口，並強調希望讓自由市場機制發揮作用。由於原油價格是透過布蘭特等基準在全球範圍內定價，若限制美國原油出口，反而可能導致其他地區價格上漲，最終仍會回撲並推升美國國內的汽油價格。市場人士指出，美國目前的供應正有效填補荷莫茲海峽的缺口，而要讓一切真正恢復平衡，唯有重新開放海峽才是長久之計。 能源巨頭獲利亮眼，英國石油(BP)與殼牌(SHEL)財報超預期。在此複雜的環境下，多家大型能源巨頭展現了強大的獲利能力。英國石油(BP)新任執行長在財報中指出，儘管產業處於衝突與複雜的環境中，公司仍在全球能源流動中扮演關鍵角色。英國石油(BP)第一季繳出了每股盈餘1.24美元的亮眼成績單，大幅超越預期的0.9306美元，帶動股價在過去一年內飆漲64.88%。 同時，殼牌(SHEL)第一季調整後獲利大增24%，達到近70億美元，甚至比前一季翻了一倍以上。儘管其位於卡達的設施近期遭到攻擊受損且預計需要約一年才能完全修復，依然無損其強勁的獲利表現。 另一方面，道達爾(TTE)承擔了最重的直接風險曝險，截至2026年四月底，該公司在卡達、伊拉克與阿拉伯聯合大公國約有15%的總產能被迫關閉，設施需要數個月才能重啟。然而，受惠於歐洲煉油利潤較前一年同期飆升近三倍至每桶11.40美元，道達爾(TTE)調整後淨利較前一季攀升41%，達到53.9億美元。 汽油價格成關鍵變數，能源類股短期依然具優勢。目前市場最大的變數或許不再是供應中斷本身，而是消費者對高油價的容忍度。分析指出，真正的政治壓力引爆點在於全美平均汽油價格是否穩定突破每加侖5至7美元。一旦達到這個水準，華盛頓當局可能會面臨巨大壓力，進而對出口市場採取更積極的干預措施。不過在此之前，隨著全球市場越來越依賴靈活的美國出口來穩定受干擾的貿易流，大型綜合石油公司仍處於有利位置，有望持續受惠於高漲的原油價格與強勁的煉油利潤。

油價衝破110美元、長債殖利率飆新高，股市還撐得住嗎?

布蘭特原油衝破每桶110美元、長天期公債殖利率飆至數十年新高，伊朗與美國談判陷入僵局，荷莫茲海峽風險推升新一輪通膨疑慮，全球股匯債齊受壓，市場被迫重估利率與景氣前景。 全球金融市場本週再度被能源與利率雙重壓力夾擊。隨著美國與伊朗在結束衝突、重啟荷莫茲海峽( Strait of Hormuz)航運談判上陷入僵局，國際油價與公債殖利率雙雙急速拉高，令投資人重新面對「通膨尚未結束」的現實，股市則在通膨與緊縮陰影下持續承壓。 在原油市場部分，國際基準布蘭特原油(Brent crude)本週一盤中漲逾1%，再度站上每桶110美元關卡，此前一週已勁揚近8%。油價強勢上攻，背後關鍵正是中東緊張局勢升溫。美國總統Donald Trump公開警告，德黑蘭與華府達成協議的時間所剩不多，談判若久拖不決，荷莫茲海峽這條全球石油命脈一旦再度受阻，供給風險將持續反映在價格上。 金融市場對此反應相當敏感。美國公債期貨價格走弱、殖利率走升，反映投資人開始要求更高補償來對沖通膨與利率風險。美股期貨在週一亞洲盤時段偏弱整理，延續上週五因通膨疑慮再起而出現的賣壓，顯示股市對利率維持高檔的容忍度正在下降。 全球債市壓力尤以下跌已久的長天期公債最為明顯。澳洲與紐西蘭公債殖利率延續近期跌價趨勢，長年期債券價格遭到拋售。日本30年期公債殖利率更首度升破4%，創下自1999年以來新高；美國30年期公債殖利率則盤旋在5%以上，逼近多年代未見水準。殖利率飆升意味政府與企業融資成本同步墊高，也提高股市估值折現率，左右全球資產評價。 市場對於中東局勢的焦慮，集中在荷莫茲海峽航運是否將長期受干擾。這條海峽是全球原油與成品油運輸樞紐之一，一旦船舶通行受阻，將立刻推升油價，並透過能源成本擴散到各類商品與服務。近期阿拉伯聯合大公國(United Arab Emirates)一處核設施遭無人機攻擊引發火警，更凸顯停火狀態的脆弱性，進一步放大地緣政治風險溢價。 談判桌上，伊朗官媒與親政府媒體指責華府不願提出實質讓步，仍堅持在衝突期間已遭德黑蘭拒絕的條件。這樣的訊號讓外界擔心，華府與德黑蘭之間的磋商恐將長期停滯，衝突隨時升級的可能性也未消失，油市供給不確定性因而難以消除。 這波能源驅動的通膨壓力，已快速改寫市場對美國聯準會(Federal Reserve)政策路徑的預期。今年稍早，交易員還一度押注聯準會將在2026年啟動降息，如今隨著油價攀高、物價再熱的風險浮現，市場反而開始計入「明年春季再度升息」的可能。若利率重回升息循環，企業財務成本將進一步墊高，對股市與高收益債市都不是好消息。 在股市層面，較高的長天期利率會壓縮成長股與科技股未來獲利的折現價值，整體本益比面臨向下修正壓力。再加上借貸成本提高，企業擴張與併購動能恐遭削弱，消費者信貸支出也可能縮手，最終反映在企業獲利成長放緩，形成股市回檔與經濟放緩的惡性循環風險。 亞洲金融市場在這波壓力之下同樣難以置身事外。週一開盤，亞洲股市普遍走低，反映對全球升息周期延長與貿易成本提高的擔憂。對高度依賴能源進口的國家而言，油價長期維持在百元以上水準，等於在進口物價與企業成本上加上一層「隱形稅」，恐侵蝕利潤與實質薪資。 除中東外，其他地緣政治與政策消息也牽動市場情緒。白宮最新事實說明指出，中國同意自即日起到2028年，每年購買至少170億美元美國農產品，此為Trump與中國官員峰會後達成的協議之一。此舉對美國農業出口與部分農業相關產業是利多，但也顯示全球供應鏈和貿易秩序仍高度政治化，任何摩擦都有可能快速反映在特定商品價格上。 歐洲方面，英國政治局勢再添不確定性。部分工黨(Labour)高層人士釋出可能角逐領導權的訊號，同時國內對英國與歐盟關係的辯論再起，使投資人重新評估英國政策方向的穩定度。這樣的政治噪音，為英國公債帶來額外壓力，也讓原本就不穩定的歐洲資本市場雪上加霜。 各國財長本週將在七大工業國(Group of Seven, G7)會議上討論全球債市拋售與殖利率走升的後續影響，包括是否需要協調政策因應。部分觀點認為，若能源價格持續高檔、通膨預期再度失控，央行別說談降息，恐怕還得再度偏鷹；但也有意見警告，若政策過度偏緊，將把全球經濟推向衰退邊緣。 整體而言，當前市場已從「通膨已過高峰」的樂觀敘事，轉向「能源與地緣政治驅動的新通膨風暴」警戒模式。未來幾週，中東談判進展、荷莫茲海峽航運情況，以及各國央行對殖利率飆升的態度，將成為左右全球資產價格的關鍵變數。投資人一方面得留意通膨再起的風險，另一方面也需思考：在利率高檔、成長放緩、政治噪音不斷的環境下，全球市場是否正走向一個更長期的「高波動新常態」。

荷莫茲海峽一關，原油還能追嗎？EIA上修庫存降幅

美國能源資訊局（EIA）最新發布的短期能源展望報告指出，由於中東衝突持續延燒，全球原油供應受到遠超預期的嚴重打擊。EIA大幅上修庫存消耗預測，預估2026年全球原油庫存平均每日將減少260萬桶，遠高於先前預測的每日30萬桶降幅，其中第二季平均每日降幅更恐高達850萬桶。 EIA估計，伊拉克、沙烏地阿拉伯、科威特、阿拉伯聯合大公國、卡達與巴林在4月份合計每日關閉了1050萬桶的原油產能。隨著中東儲油槽容量逼近極限，預期本月關閉產能將達到每日1080萬桶的最高峰。同時，受到美國封鎖港口影響，預期伊朗也將被迫降低原油產量。在供應減少之際，EIA也將今年的全球原油需求成長預測，從上個月的每日60萬桶下調至每日約20萬桶。 針對未來油價走勢，EIA預測布蘭特原油在5月與6月的平均價格將達到每桶106美元，並在今年第四季中東產能逐漸恢復後，回跌至每桶89美元。然而，EIA也特別發出警告，如果荷莫茲海峽的封鎖狀態延續到6月份，也就是比目前的基準假設再多出一個月，原油價格預估將比現有預測再飆高約每桶20美元。 由於美國與伊朗達成協議的進展緩慢，市場擔憂這場史上最大規模的原油供應中斷將會拉長，帶動原油期貨價格連續三個交易日上揚。不過摩根士丹利分析師指出，考慮到目前的供應危機規模，油價實際漲幅低於預期。主要原因在於衝突初期市場仍有供應緩衝，加上美國出口增加與中國進口量減少，暫時緩解了緊缺壓力。但分析師也提醒，若海峽關閉時間超出美中兩國能承受的現有流量極限，恐將引發新一輪的供應緊縮。 在盤面表現上，紐約商業交易所6月交割的西德州原油期貨大漲4.2%，來到每桶102.18美元；7月交割的布蘭特原油期貨也上漲3.4%，收在每桶107.77美元，雙雙創下5月5日以來的新高結算價。相比之下，美國天然氣期貨則從週一的大漲中回跌，6月期貨收盤下跌2.3%至每百萬英熱單位2.843美元。這波能源市場波動，也連帶讓美國原油基金（USO）、美國布蘭特原油基金（BNO）、能源類股ETF（XLE）、美國天然氣基金（UNG）以及多檔原油與天然氣相關標的如（UCO）、（SCO）、（USL）、（DBO）、（DRIP）、（GUSH）、（USOI）、（BOIL）、（KOLD）、（UNL）與（FCG）成為投資人高度關注的焦點。

中東停火瀕破局 布蘭特原油漲2%還能追?

根據路透社報導，隨著荷莫茲海峽航運恢復的希望逐漸渺茫，國際油價與美元雙雙走強。美國總統川普表示，由於德黑蘭對美國結束戰爭計畫的回應顯示雙方分歧巨大，為期一個月的伊朗停火協議已「奄奄一息」。受此消息影響，布蘭特原油期貨價格上漲2%，來到每桶106.4美元。德意志銀行策略師Jim Reid指出，市場正反映供應中斷風險升溫，六個月期布蘭特原油期貨也上漲2.54%至每桶89.50美元。 在地緣政治不確定性下，近期熱門的AI晶片類股漲勢開始降溫。觀察全球股市表現，歐洲STOXX 600指數早盤下跌1.2%，但距離二月下旬的歷史高點僅差4%。美股方面，標普500(SPX)與那斯達克(IXIC)期貨分別下跌0.4%與0.7%。亞洲股市同樣承壓，MSCI除日本外亞太指數下跌0.6%，韓國KOSPI指數在逼近8000點大關後遭遇龐大賣壓，重挫約3.5%，進一步拖累其他區域市場表現。 投資人密切關注川普即將於週三展開的中國訪問行程，市場對伊朗問題或貿易談判取得進展的期望並不高。Evelyn Partners首席投資策略師Daniel Casali分析指出，投資人不應期待雙方會達成全面的重大協議。他認為，只要沒有新的關稅或出口管制，並伴隨農產品採購、飛機訂單或稀土等象徵性的小型交易，對市場而言就算是一次「勝利」，即使這些進展看似微不足道，但邊際上的穩定對當前局勢仍至關重要。 美國即將公布四月份消費者物價指數(CPI)，市場預期年增率將從前一個月的3.3%攀升至3.7%。任何暗示美國聯準會今年可能需要重啟升息，而非如戰前投資人預期般降息的跡象，都可能引發市場劇烈震盪。在此同時，全球債券殖利率普遍走高，指標性的美國10年期公債殖利率也微幅上揚2個基點至4.43%。 英國首相Keir Starmer在工黨於地方選舉大敗後的演說未能安撫投資人，引發英國公債拋售潮。根據LSEG數據，英國30年期公債殖利率飆升11個基點至5.794%，創下1998年以來新高，英鎊也重貶0.7%至1.352美元，成為表現最差的主要貨幣。外匯市場方面，美元兌日圓微幅升值0.2%至157.525。美國財政部長Scott Bessent在東京會見日本財務大臣片山五月後於社群平台X表示，美日雙方正透過「持續且穩健」的協調，共同應對過度波動的匯率走勢。此外，歐元與澳幣也呈現走弱態勢，市場正等待澳洲政府公布最新的預算赤字數據。

荷莫茲海峽中斷損失10億桶，油價還能追嗎?

2026-05-12 09:37 荷莫茲海峽中斷加劇，石油供應損失10億桶。沙烏地阿拉伯國家石油公司Aramco(ARMCO)執行長Amin Nasser週一警告，除非伊朗戰爭在未來幾週內結束，否則荷莫茲海峽的石油出口中斷，恐將導致市場恢復正常的時間延遲至2027年。Amin Nasser在Aramco(ARMCO)的財報電話會議上表示，在這次危機中，市場已經損失了約10億桶的石油供應。如果中斷情況以目前的速度持續下去，海峽每關閉一週，全球石油市場就會再損失1億桶的供應量。他強調，即使荷莫茲海峽立刻重新開放，市場也需要幾個月的時間才能重新平衡。目前每天只有2到5艘船隻穿越海峽，而正常時期大約有70艘。 避開海峽封鎖，Aramco(ARMCO)淨利大增25%。雖然鄰國科威特和卡達的油氣公司因海峽關閉而遭受重創，但Aramco(ARMCO)卻公布季度淨利大幅成長25%。這主要歸功於連接紅海Yanbu港的重要東西向管線，讓公司能夠繞過荷莫茲海峽繼續出口石油。Amin Nasser指出，Aramco(ARMCO)正在探索將Yanbu碼頭的出口能力擴大至每天500萬桶以上的方法。針對受到伊朗攻擊的設施，他證實SAMREF煉油廠已全面運作，Ras Tanura煉油廠已修復，不過部分機組目前正在進行歲修。此外，與TotalEnergies(TTE)合資的SATORP已部分投產，目前正努力全面恢復運作。 美伊僵局推升油價，市場聚焦本週川習會。隨著美國與伊朗達成停火協議的前景逐漸黯淡，原油期貨週一再度上漲。美國總統川普拒絕了伊朗對上週美國和平提議的回應，並表示與伊朗的停火協議已經「奄奄一息」。Tradu的觀察家Nikos Tzabouras指出，川普本週在中國與習近平的會面可能有助於緩解緊張局勢，雙方都有結束衝突的動機，這場高峰會可能成為解決問題的關鍵時刻。在油價表現上，近月Nymex 6月交割原油攀升2.8%至每桶98.07美元，近月布蘭特7月交割原油大漲2.9%至每桶104.21美元。同時，美伊僵局帶動歐洲指標價格與油價同步走高，美國天然氣期貨也創下兩個月來最大漲幅，近月Nymex 6月合約上漲5.5%，收在每百萬英熱單位2.91美元，創下3月27日以來的最高收盤價。