新廠投產在即，大田(8924)股價為何還在70元區間震盪？

喬山(1736)前三季獲利創高、旺季與新廠加持，後續動能怎麼看？

喬山(1736)最新財報表現亮眼，前三季合併營收突破400億元，年增14.5%；稅後淨利18億元，年增73.1%；每股純益5.95元，創同期新高，顯示營運動能明顯升溫。 公司營運規模與毛利率同步提升，毛利率由51.7%上升至56%。10月營收54.16億元，年增11.7%。隨著第四季進入傳統旺季，加上越南新廠啟用帶動產能提升，全年業績仍有機會維持高檔。 需求面方面，喬山受惠全球連鎖健身房設備更新需求。法人指出，儘管原物料成本仍有壓力，公司透過產能優化進行調整。重要客戶Planet Fitness近期上修全年展望並拓展國際版圖，對商用健身器材市場的訂單能見度帶來支撐。 後續觀察重點包括第四季出貨表現、大型品牌汰舊換新進度，以及新廠投產後的成本效益。同時也需留意原物料價格波動對毛利率的影響，確認高檔營運表現能否延續。 從籌碼來看，截至11月10日，三大法人轉買超44張，近20日主力買賣超達4.9%，資金回流跡象浮現。官股持股維持在1.57%，籌碼結構相對穩定。 技術面上，截至2026年10月30日，股價收在123.50元，於123元至128元區間震盪，120元附近具支撐。不過短線量能續航仍需觀察，後續是否能帶量突破區間，將是重要判斷點。 整體而言，喬山(1736)在財報、旺季與產能擴張三項因素帶動下，基本面維持強勢；但原物料成本、外資籌碼延續性與量價結構，仍是後續追蹤重點。

喬山(1736)前三季獲利創高、旺季與新廠助攻，後續動能怎麼看？

喬山(1736)最新財報表現亮眼，前三季合併營收突破400億元，年增14.5%；稅後淨利18億元，年增73.1%；每股純益5.95元，創同期新高。公司營運動能同步走強，毛利率也由51.7%提升至56%。 成長動能主要來自全球連鎖健身房設備更新需求。10月營收54.16億元，年增11.7%，顯示營運仍維持穩健增長。第四季通常是健身器材產業傳統旺季，加上越南新廠啟用有助提升產能，市場關注全年業績是否能再往上推升。 客戶端變化也帶來支撐。法人指出，重要客戶 Planet Fitness 近期上修全年展望並擴展國際版圖，對商用健身器材市場形成正面帶動，有助於穩定喬山的訂單能見度。不過，原物料成本波動仍是需要持續留意的變數，後續能否維持高毛利率，仍要觀察產銷節奏與成本控管。 從籌碼面看，截至11月10日，三大法人轉為買超44張，近20日主力買賣超達4.9%，資金回流跡象出現；官股持股維持在1.57%，結構相對穩定。技術面方面，10月30日收盤價為123.50元，股價在123元至128元區間震盪，下方120元具支撐，但短線量能續航仍不足，後續仍須觀察是否能放量突破區間。 整體來看，喬山(1736)在財報、旺季與新產能三項因素帶動下，基本面維持正向；後續關鍵在於旺季出貨延續性、原物料成本變化，以及法人籌碼能否持續回流。

康普(4739)前三季獲利年增840%：越南新廠、廢酸回收與籌碼變化怎麼看？

康普(4739)公告最新財報，受惠新能源車材料放量，今年前三季稅後純益達5.96億元，年增840.8%，每股純益4.81元；第3季單季獲利1.61億元，營運呈現階梯式成長。 公司指出，因應日歐客戶需求強勁，台灣產線已近滿載，並加碼投資4,500萬美元於越南新廠，預計近期正式供貨。同時，康普也切入半導體擴廠帶動的廢酸回收業務，月處理量能最高可達3,000噸，為營運增加新動能。 旗下子公司天弘化為國內最大草酸業者，並規劃於一至兩年內掛牌上市，後續價值挹注仍值得持續觀察。 從營收表現來看，康普9月合併營收10.32億元，年增50.76%；今年5月更曾創下11.59億元歷史新高，主要受動力電池材料需求帶動，顯示基本面維持強勢。 不過，近期法人籌碼偏向調節，外資曾出現單日賣超522張，近5日主力買賣超為-6.7%，短線籌碼略有鬆動。股價自年初低檔走高後，6月一度觸及115.5元，9月底收在88.40元；在量能未明顯放大、上方仍有前高壓力下，短線可能持續震盪。 整體來看，康普目前同時受惠電池材料與廢酸回收兩條成長線，但越南新廠量產進度、法人籌碼變化與量能延續性，仍是後續觀察重點。

康普前三季獲利暴增840.8%，越南新廠與廢酸回收能否延續成長動能？

康普（4739）公告最新財報，受惠新能源車材料放量，今年前三季稅後純益達5.96億元，年增840.8%，每股純益4.81元；第3季單季獲利1.61億元，顯示營運動能持續向上。 從營運面來看，康普台灣產線已接近滿載，並加碼4,500萬美元投資越南新廠，預期近期可正式供貨。公司也切入半導體擴廠帶動的廢酸回收業務，最高月回收量可達3000噸，為未來營運增加新動能。 此外，子公司天弘化也規劃在1至2年內掛牌上市，市場後續可持續觀察相關進度與潛在價值挹注。 營收方面，康普9月合併營收達10.32億元，年增50.76%；今年5月更創下11.59億元歷史新高。成長主因仍是動力電池材料需求增加，帶動整體營收走高。 不過，近期籌碼面相對偏弱，外資出現賣超，短線主力買賣超也顯示波動；技術面則因股價自6月高點115.5元回落至9月底88.40元，面臨前波高點壓力，後續仍需留意量能是否能延續。 整體來看，康普基本面受電池材料與廢酸回收雙引擎帶動而明顯轉強，但籌碼與技術面仍有整理壓力，後續觀察越南廠量產進度與市場量能回溫，會是判斷動能能否延續的關鍵。

AI資料中心帶動智慧電力設備需求，宏于電機(8532)接單與海外布局受關注

AI資料中心和半導體先進製程都需要大量用電，建廠時對配電、變電與能源管理的要求也更高。宏于電機(8532)位於這條需求線上，預計今年11月下旬以每股280元掛牌上櫃。從市場角度看，短線題材容易被歸類為AI供應鏈，但更值得觀察的是訂單、毛利率與出貨節奏。 公司今年上半年合併營收17.74億元，年增3.6%；歸屬母公司淨利2.14億元，EPS為7.86元。毛利率提升至23.22%，較去年同期增加5個百分點，反映產品組合朝較高附加價值方向調整。更關鍵的是，在手訂單約20億元，能見度延伸至2028年底，代表後續幾季營運支撐相對明確。 宏于電機主打的產品之一是預製型貨櫃變電站，整合中壓變電站、自動切換開關與雲端能源管理系統，可讓客戶建置時間縮短6個月以上。這類產品特別貼近AI資料中心需求，因為大型機房最重視工期與供電配置效率。該產品預計2027年啟動試產出貨，因此市場目前可先關注題材發酵，但實際營收貢獻仍要看量產與交貨進度。 另一項布局是與施耐德合作，取得OKKEN低壓配電櫃在台生產授權，主要客戶鎖定國際雲端服務商與半導體先進製程廠區。這類合作有助於切入高規格客戶，但後續仍需觀察訂單是否能轉化為穩定出貨。 海外布局也是後續重點。越南興安新廠已於今年第三季投產，廠區面積約為台灣廠的三倍，滿載後可新增40億到60億元產能。此舉有助於貼近東南亞市場，也可分散單一地區的生產壓力。 北美市場則透過美國子公司推進低壓配電盤UL認證，目標時點落在2027年，方向是符合北美資料中心與電力基礎建設供應標準。對這類業者而言，認證是進入當地供應鏈的重要門檻，市場想像可先形成，但營收貢獻仍需時間驗證。 從基本盤來看，宏于電機在台灣銅排市占率超過五成，年產能約1,700公噸。三大事業處中，智能電力與電力導體各占40%到45%，能源系統占10%到15%，顯示營收結構不完全依賴單一產品，有助於接案與接單穩定度。 整體而言，AI資料中心與高科技廠房確實推升智慧電力設備需求，但後續仍要回到訂單轉營收、營收撐毛利率，以及海外新廠投產與認證進度等指標，才能更完整評估公司成長力道。

AI資料中心推升智慧電力需求，宏于電機(8532)毛利改善與海外擴產受關注

AI資料中心與半導體先進製程持續擴建，電力容量、供電穩定度與施工速度成為資本支出的一環。宏于電機(8532)以智慧電力、電力導體及能源系統切入這波需求，規劃今年11月下旬以每股承銷價280元掛牌上櫃。 公司今年上半年合併營收17.74億元，年增3.6%；毛利率升至23.22%，較去年同期增加5個百分點。歸屬母公司淨利2.14億元，每股純益(EPS)為7.86元。營收成長幅度溫和，獲利改善幅度更突出，顯示產品組合優化已反映在毛利率。 目前在手訂單約20億元，能見度延伸至2028年底。這讓公司未來數年的營運具備一定基礎，也反映AI資料中心與高科技廠房對電力設備的拉貨需求。承銷價280元屬於掛牌條件，單靠這項數字仍無法判斷估值，後續仍要搭配獲利延續性、訂單轉換速度與新增產能利用率。 AI資料中心屬於高耗能設施，伺服器與晶片需求增加後，配電容量、備援機制及能源管理也要同步升級。宏于電機推出預製型貨櫃變電站，整合中壓變電站、自動切換開關與雲端能源管理系統，預計可將客戶建置時間縮短六個月以上。 這類產品的價值來自標準化與預先整合。客戶可減少現場施工及系統銜接時間，對建廠時程緊迫的雲端服務商與先進製程廠具有吸引力。公司規劃於2027年啟動試產出貨，因此現階段仍處於產品與產能準備期，營收貢獻要看試產、認證及客戶導入進度。 在低壓配電設備方面，公司與法商施耐德合作，取得OKKEN低壓配電櫃在台生產授權，供應對象鎖定國際雲端服務商與半導體先進製程廠區。國際規格授權有助切入高階供應鏈，後續能否形成穩定出貨，仍取決於客戶驗證與專案交付。 全球供應鏈重組之下，資料中心與電力基礎建設需求逐步往東南亞及北美擴散。宏于電機位於越南興安的新廠已於今年第三季投產，廠區面積約為台灣廠的三倍，滿載後預計可增加40億至60億元產能，主要服務東南亞市場。 這項擴產規模明顯高於公司今年上半年營收，代表未來成長高度依賴產能爬坡、接單與交貨節奏。新增產能等於成長機會，也提高執行要求。若客戶導入慢於預期，折舊、人力與營運成本可能先行反映；若訂單順利轉入，越南廠將成為海外營收的重要支點。 北美市場則要通過當地硬體標準。公司美國子公司規劃於2027年推動低壓配電盤取得UL認證，藉此切入北美資料中心與電力基礎建設供應鏈。認證、客戶驗證及量產交付是連續流程，目前可以確認布局方向，營收規模仍要等待後續進展。 宏于電機在台灣銅排市場的市占率超過五成，年產能達1,700公噸。銅排是配電系統中的電力導體，規模優勢可支撐既有客戶與生產效率，也讓公司具備較穩定的本業基礎。 目前智能電力與電力導體各占營收40%至45%，能源系統占10%至15%。這項組合顯示，公司現階段仍由兩大既有事業支撐，預製型變電站、越南新廠與北美市場則承擔下一階段擴張。20億元訂單能見度提供支撐，產能轉換效率決定成長幅度。 後續觀察重點在於毛利率能否維持改善、越南新廠能否按計畫爬坡，以及2027年的新產品試產與UL認證能否推進。AI基礎建設需求已帶來訂單與擴產，題材集中度也隨之升高。當市場把AI資本支出一路延伸到電力設備供應鏈，交貨進度、客戶驗證與獲利兌現就會成為更嚴格的檢查標準。

AI資料中心建置潮帶動智慧電力需求，宏于電機(8532)掛牌前看點

人工智慧資料中心（AIDC）與高科技廠房建置需求升溫，帶動智慧電力與能源系統整合商需求增加。宏于電機(8532)規劃於11月下旬以每股承銷價280元掛牌上櫃，上半年合併營收17.74億元，年增3.6%；毛利率23.22%，較去年同期增加5個百分點；歸屬母公司淨利2.14億元，EPS為7.86元。公司目前在手訂單約20億元，訂單能見度達2028年底。 在產品布局上，宏于電機(8532)推出預製型貨櫃變電站，整合中壓變電站、自動切換開關及雲端能源管理系統，可將客戶建置時間縮短6個月以上，預計2027年啟動試產出貨。配電設備方面，公司與施耐德合作，取得OKKEN低壓配電櫃在台生產授權，供應國際雲端服務商與半導體先進製程廠區。 海外布局方面，宏于電機(8532)越南興安新廠已於今年第三季投產，預計滿載後可新增40億至60億元產能，鎖定東南亞市場；美國子公司則規劃於2027年推動低壓配電盤取得UL認證，以符合北美資料中心與電力基礎建設供應鏈標準。 在營收結構上，宏于電機(8532)目前台灣銅排市占率超過五成，年產能1700公噸。三大事業處中，智能電力與電力導體各占40%至45%，能源系統占10%至15%。後續可持續觀察海外新廠投產、認證進度與交貨節奏，是否能進一步支撐營運成長。

低軌衛星與軍工通訊需求升溫，耀登(3138)三地協作布局成焦點

低軌衛星、衛星直連與軍工通訊需求升溫，正帶動通訊硬體與射頻天線供應鏈升級。耀登(3138)在桃園八德啟用全球總部暨研發中心，定位為前瞻研發與整合驗證核心，並可容納約450名營運與研發人員，顯示公司正為後續通訊升級商機提前卡位。 在產品與技術層面，耀登的營運範圍已從單一天線元件，延伸到高頻模組、OTA測試驗證、衛星終端與系統整合等系統級解決方案。其相控陣列天線目前以政府專案、軍工與海事市場為主，新總部內也建置6至42 GHz通訊實驗室與OTA驗證平台，並導入CATR縮距場技術，強化大型設備整機量測能力。 在供應鏈配置上，耀登10月上旬開設越南新廠，未來擴產後規模預計可達中國昆山廠的6倍；芎林廠則已跨足陣列天線表面黏著技術與封裝產線，並承接高頻射頻、通訊模組及SiP封裝等客戶的小量委託製造，涵蓋初步驗證與試產。加上八德總部負責研發與驗證、芎林廠負責試製與量產導入、越南廠負責大規模製造，耀登已形成研發、驗證到量產的三地協作架構。 此外，八德新總部已取得LEED與EEWH雙黃金級綠建築認證，屋頂設有太陽能板並搭配綠電採購，預計2025年綠電占比約15%。整體來看，耀登正同步強化技術、產能與永續製造能力，以回應低軌衛星與軍工通訊帶來的硬體升級需求。

低軌衛星與軍工通訊升溫，耀登(3138)三地協作架構成長看點浮現

低軌衛星與次世代通訊應用持續擴大，帶動射頻天線、通訊模組與系統整合需求升溫。耀登(3138)於桃園八德啟用全球總部暨研發中心，定位為前瞻研發與整合驗證核心，並可容納約450名營運與研發人員，為通訊升級商機預作準備。 在產品與技術面，耀登的營運重心正由單一天線元件，延伸至高頻模組、OTA測試驗證、衛星終端與系統級解決方案。其相控陣列天線目前以政府專案、軍工與海事市場為主，新總部內也建置涵蓋6至42 GHz的通訊實驗室與OTA驗證平台，並導入CATR縮距場技術，以支援大型設備的整機量測需求。 在產能布局上，耀登已於10月上旬開設越南新廠，未來擴產後規模預計可達昆山廠的6倍；芎林廠則跨足陣列天線表面黏著技術與封裝產線，並承接高頻射頻、通訊模組及SiP封裝等客戶的小量委託製造，進行驗證與試產。加上八德負責研發驗證、芎林承接試製與導入、越南負責量產，耀登已形成研發、驗證到製造的三地協作架構。 此外，八德新總部已取得LEED與EEWH雙黃金級綠建築認證，屋頂設有太陽能板並搭配綠電採購，預計2025年綠電占比可達約15%。在全球供應鏈重視區域化製造與永續規範的背景下，綠色製造與海外產能同步推進，也成為耀登接單條件的一部分。

智邦(2345)受惠交換器升級，400G放量帶動營運展望

網路交換器大廠智邦(2345)股價於 2023.03.31 上漲 2.2%，創下波段新高，主因受惠資料中心持續建置，且交換器規格進入 400G 升級週期。 展望 2023 年營運，受惠 5G、AI、大數據等趨勢推升資料傳輸量需求，資料中心建置動能持續，雲端大廠為降低成本而提升白牌採用率，智邦作為白牌交換器龍頭可望受惠；400G 交換器持續放量，預期 2023 年營收比重達 15%～20%；為降低伺服器 CPU 運算負擔，智慧網卡相關出貨可望維持穩定；越南新廠將於 23Q1 底開始投產，總產能約提升 10%。 預估智邦 2023 年 EPS 為 16.13 元，年增 10.2%；以 2023.03.31 收盤價 319 元估算，本益比約 20 倍，市場評價有望朝 21 倍靠攏。