800V HVDC導入對朋程PSU設計與良率有何挑戰？

朋程(8255)9月營收創近3月低點，年增仍逾兩成，後續成長動能怎麼看？

傳產汽車零組件廠朋程(8255)公布9月合併營收6.39億元，為近3個月以來新低，月減4.88%，年增20.1%。雖然較上月下滑，但仍高於去年同期，顯示營收年成長動能仍在。 累計2024年1月至9月營收約56.61億元，較去年同期成長40.7%，反映今年前九月整體營運表現明顯優於去年。 法人機構平均預估，朋程年度稅後純益可達8.76億元，較上月預估調升3.67%，預估EPS落在7.79至9.39元之間。

功率半導體不是短線題材：景氣回升與AI、電動車需求推升的中期成長邏輯

今天功率半導體族群表現強勢，單日漲幅高達 9.97%，虹揚-KY、德微、健策、界霖盤中走到漲停，連聯電、台積電也出現大單敲進。這波走勢反映的，不只是族群輪動，而是市場開始重新定價功率半導體供應鏈的中期成長邏輯。 背後最關鍵的訊號，來自需求面同步改善。市場對全球景氣回溫的預期升高，加上電動車滲透率持續提升、AI 伺服器對高效能電源管理晶片的需求快速擴張，都讓功率元件的訂單能見度提高。功率半導體的核心，是電力轉換效率；當電動車需要更高效率的充電、逆變與電控系統，AI 伺服器又需要更穩定、更高密度的電源管理能力，相關晶片與模組需求就更接近結構性成長，而不只是短期補庫存。 國際大廠的展望，也為這條供應鏈增添支撐。英飛凌、意法半導體等廠商近期對車用與工業應用需求回溫的看法偏正面，這對功率半導體尤其重要，因為這類產品更看重車廠、工控與伺服器供應鏈的中長單。對台廠而言，優勢在於既有技術基礎與供應鏈切入能力，從電源管理 IC、二極體、MOSFET，到電動車充電樁、車載逆變器與高階 AI 運算模組，角色都比過去更關鍵。 不過，短線強勢不代表後續就能一路延續。接下來真正要觀察的，是法人是否持續站在買方，以及月營收、季報與毛利率能否跟上盤勢。若只是短線資金追價，漲勢往往來得快、退得也快；若法人持續加碼、數字也逐步驗證，這波評價重估才有機會走得更遠。 整體來看，功率半導體目前更像是從庫存調整走向需求驗證的階段。市場不再只看誰今天最強，而是開始檢驗誰能在法人買盤、營收數字與接單動能三個面向同時過關。對這條供應鏈來說，真正的重點不是單日漲幅，而是新一輪成長循環是否已經成形。

功率半導體強勢走高，電源鏈重估反映了什麼？

功率半導體族群在 2026 年 7 月 31 日單日漲幅達 9.97%，虹揚-KY、德微、健策、界霖盤中一度強勢，聯電、台積電也出現大單敲進。這波走勢不只是情緒推升，而是市場開始重新定價電源管理晶片的稀缺性，尤其在電動車滲透率提高、AI 伺服器耗電量上升之後，整條供應鏈對高效率轉換與散熱管理的需求都在提高。 從需求面來看，車用逆變器、充電樁、高階運算模組都在消耗功率元件，顯示過去偏循環的景氣邏輯，正在轉向結構性擴張。當晶圓代工大廠同步走強時，也更能看出上游備貨不只是短線補庫存，而是為了因應中期的設計導入與產能鎖定。 國際大廠近期釋出的展望，多偏向車用與工業應用回溫，這對台廠是方向性訊號，但不是保證。真正決定節奏的，還是客戶是否願意把新平台導入量產，以及供應鏈切換成本是否提前反映。 台廠的優勢在於電源管理 IC、二極體、MOSFET 等產品線較完整，也較容易切進電動車充電樁、車載逆變器與 AI 運算模組。這種布局的價值，不在於單一產品賣得更貴，而是能在不同應用之間分散需求波動，讓營運曲線更平滑。 半導體庫存調整告一段落後，市場看的已不只是去庫存修正，而是新一輪應用擴張。功率半導體通常落後終端設備一到兩個季度，但一旦車用與 AI 基礎設施同步拉升，訂單能見度就會改善，甚至推動客戶提前卡位產能。 因此，市場把焦點放在技術領先、產品組合多元的公司，例如健策、朋程等，原因不在於短期漲得快，而是它們更接近供應鏈中真正能消化新需求的節點。相反地，若只是題材跟漲、產品組合沒有跟上，後續仍可能面臨評價收斂。 後續觀察不能只看盤面強弱，還要回到法人動向與月營收、財報數字。外資與投信是否連續加碼，能反映資金對產業前景的態度；但更重要的是，公司能不能在 2026 年下半年把訂單轉成營收，甚至轉成毛利率改善，這才是市場願不願意繼續給高評價的核心。 整體來看，短期情緒確實偏多，但漲幅已經提前反映不少預期，接下來更需要確認基本面是否跟上。短期可觀察族群輪動，中長期則要看能否持續吃到車用與 AI 電源管理需求。

功率半導體族群強勢走揚，景氣復甦與AI需求帶動關注

功率半導體族群今日表現強勢，類股漲幅達9.97%，虹揚-KY、德微、健策、界霖等盤中攻上漲停，聯電、台積電也出現大單敲進。市場關注焦點在於全球景氣復甦預期升溫，加上電動車滲透率提升，以及AI伺服器對高效能電源管理晶片的需求增加，帶動相關供應鏈訂單能見度提升。\n\n國際半導體大廠如英飛凌、意法半導體釋出較積極的展望，車用與工業應用需求回溫的預期，也成為市場觀察重點。台廠在電源管理IC、二極體、MOSFET等領域具備技術優勢，並切入電動車充電樁、車載逆變器、高階AI運算模組等供應鏈，讓功率半導體題材持續受到資金關注。\n\n後續觀察重點包括法人買賣超動向、月營收與財報表現，以驗證訂單與需求是否如預期延續。由於族群短線漲幅已大，市場也會持續檢視技術領先、產品組合多元與長期成長題材較明確的公司後續表現。

AI互連題材續燒，貿聯-KY(3665)反彈為何仍受均線壓力牽制？

貿聯-KY(3665)今天盤中走強，股價一度來到1810元，漲幅約2.55%。盤面上雖然出現承接，但整體追價意願仍不強，較像是前一波急跌後的題材延續型反彈。 這波買盤主要圍繞在AI伺服器互連與800V HVDC高壓直流供電兩大主題。貿聯在電力與高速傳輸整合這條線上的定位明確，剛好卡在資料中心升級的關鍵環節。市場對HPC、光通訊需求仍有期待，加上6月營收創歷史新高，基本面並未明顯轉弱，也讓法人與部分資金在修正後開始關注。 不過，技術面仍偏弱。貿聯-KY這段時間自2700元以上明顯拉回，目前股價大致仍在日線、週線與月線之下，均線結構還沒有翻多。前高區的獲利了結與套牢賣壓也尚未完全消化，盤面上可見籌碼仍有調節跡象，外資偏賣超、投信則有承接，三大法人呈現拉鋸。 整體來看，今天的反彈比較像是跌深後的技術性回升，而不是趨勢已經重新轉強。後續要觀察1810元附近能否站穩，並帶出放量換手，進一步挑戰1850至1900元壓力區；若量能不足、又無法重新站回主要均線，後面仍要留意再次回測支撐的風險。 從產業定位來看，貿聯-KY主要布局電腦週邊、汽車、醫療、通訊、太陽能等領域的線束與連接器，也包含線材、光電子元件，是全球連線解決方案供應商之一，同時也是Tesla供應鏈成員。公司目前最有想像空間的方向，仍是AI伺服器、高速傳輸、HVDC電力互連與半導體裝置。 資料中心往更高功耗、更高頻寬演進後，單純的訊號傳輸已經不夠，電力與訊號整合能力的重要性提高，這也是市場願意給這類公司結構性溢價的原因。近幾個月營收走勢也有支撐，6月營收創歷史新高，顯示接單動能仍在；若海外產能擴充與併購綜效延續，中長線成長故事仍未被破壞。 但另一方面，本益比仍偏高，市場對未來獲利能否完全兌現仍有疑慮。加上前一波漲多後的技術修正，使短線波動放大，融資與籌碼壓力也不能忽視。

AI互連題材仍在，貿聯-KY(3665)進入修正消化期

貿聯-KY(3665)盤中股價上漲2.55%，最新報價來到1810元。盤面上雖仍有買盤承接，但整體走勢顯示，市場對前一波修正後的評價尚未完全放棄，短線偏向技術性回補。 目前市場關注的主軸，仍是AI伺服器互連與800V HVDC高壓直流電源。貿聯在電力與高速傳輸整合的布局明確，加上HPC與光通訊需求持續受到關注，使中長線成長想像仍在。同時，公司先前公布6月營收創歷史新高，也成為部分法人在修正後願意先行關注的重要因素。 不過，從技術面來看，貿聯-KY(3665)先前已自2700元以上高檔區明顯回落，目前仍在日線、週線、月線之下，均線結構偏弱，修正格局尚未明確結束。籌碼面同樣處於拉鋸，外資近期偏賣超，投信則有逢低買超，反映市場對估值與成長性的看法仍有分歧。 基本面方面，貿聯-KY(3665)主要業務涵蓋電腦週邊、汽車、醫療、通訊、太陽能裝置等領域的接線組與連接器、線材及光電子元件，也在Tesla供應鏈中占有位置。近幾個月營收表現持續偏強，顯示在HPC、光通訊、HVDC電力互連與半導體設備等領域的接單動能仍具支撐。 整體而言，這檔股票目前呈現的是「基本面強、技術面弱」的拉鋸狀態。AI互連與電力升級題材仍在，但短線上市場更在檢驗獲利成長是否能跟上估值。若後續量能無法放大、均線無法重新收復，股價仍可能維持整理。

貿聯-KY(3665)反彈2.55%：AI互連題材續熱，1810元附近是關鍵觀察點

貿聯-KY(3665)盤中上漲2.55%，最新報價1810元，早盤在高價位仍見買盤承接，呈現相對穩健的反彈走勢。市場持續聚焦AI伺服器互連與800V HVDC高壓直流電源等題材，貿聯在電力與高速傳輸整合解決方案具明確定位，也讓資金再度關注。近期HPC與光通訊需求成長預期，加上6月營收創歷史新高，進一步強化基本面信心。 技術面來看，貿聯-KY(3665)自高檔逾2700元區間修正後，目前仍位於日、週、月線之下，均線結構偏空，短中期仍屬修正格局。近來大戶與主力有調節跡象，法人籌碼也呈現外資偏賣超、投信逢低買超的拉鋸狀態，反映市場對估值與成長性的看法分歧。短線雖出現反彈，但尚未看到明確的量價翻多訊號，1810元附近能否守穩並帶出放量換手，將是後續觀察重點。 公司業務方面，貿聯-KY(3665)主要從事電腦週邊、汽車、醫療、通訊及太陽能裝置相關接線組與連接器、線材、光電子元件等產品研發與製造，是全球線束解決方案領導廠商之一，也位居Tesla供應鏈。近月營收持續走強，顯示在HPC、光通訊、HVDC電力互連與半導體裝置等領域的接單動能穩健，搭配併購與海外產能擴充，中長期成長題材完整。不過目前本益比偏高，市場對獲利能否完全兌現仍有疑慮，加上前期股價大漲後的技術性修正尚未完全結束，短線波動與融資壓力仍需留意。整體而言，貿聯-KY(3665)目前處於基本面偏強、技術面偏弱的拉鋸階段，後續仍需追蹤AI伺服器資本支出與公司獲利成長是否符合市場預期。

貿聯-KY(3665)回檔後反彈，AI互連題材與高估值拉鋸怎麼看？

貿聯-KY(3665)盤中股價上漲2.55%，最新報價1810元。盤中在高價位仍見買盤承接，走勢偏向前期急跌後的技術性反彈，市場焦點仍集中在AI伺服器互連、800V HVDC高壓直流電源、HPC與光通訊需求成長等題材。 公司近期6月營收創歷史新高，帶動基本面信心升溫，也使部分法人與積極型資金在股價修正後重新關注。貿聯-KY主要業務涵蓋電腦週邊、汽車、醫療、通訊、太陽能裝置相關接線組與連接器、線材及光電子元件，並在Tesla供應鏈與全球連線線束解決方案領域具一定地位。 技術面來看，股價先前自高檔逾2700元區間回落，目前仍位於日、週、月線之下，均線結構偏空，短中期仍屬修正格局。籌碼面則可見外資偏賣超、投信逢低買超，法人態度分歧，大戶與主力也仍有調節跡象，顯示高檔籌碼尚未完全消化。 後續觀察重點在於1810元附近能否守穩，以及是否能帶出放量換手，進一步挑戰1850至1900元壓力區。若反彈量能不足、無法站回主要均線，仍需留意再度測低的可能。整體來看，貿聯-KY目前屬於基本面強、技術面仍偏弱的拉鋸階段，短線重點在支撐與量能變化，中長線則持續關注AI伺服器資本支出與獲利成長是否符合市場預期。

朋程(8255)累計營收年增雙位數，切入台達電(2308)艦隊後AI電力鏈有何布局意義？

原文重點整理如下： 1. AI伺服器算力持續提升，帶動資料中心對電力規格的要求同步升高。 2. 輝達將於明年3月中旬舉辦 GTC 大會，預計揭露 Vera Rubin GPU 架構晶片；相較 Blackwell 架構的 B300，Rubin 系列 GPU 功耗將從 1.4kW 提升至 2.3kW，市場因此推估未來資料中心對電源需求將大幅增加。 3. 輝達已宣布 18 家電力合作夥伴，啟動所謂的「電力大革命」，協助兆瓦級 AI 資料中心運轉，其中台達電(2308)與光寶科(2301)也名列其中。 4. 功率元件大廠朋程(8255)近年積極切入 AI 伺服器供應鏈，主攻高千瓦數、高功率密度趨勢，並推動規格轉向 SiC MOSFET。 5. 朋程憑藉功率元件封裝技術，已開發高功率密度的 SiC MOSFET 離散式元件，未來將應用於資料中心電源供應器(PSU)，在機櫃內部 DC/DC 降壓與提升能源效率上扮演角色，預計 2026 年開始小量出貨。 6. 原文提到朋程累計營收年增雙位數，且跨入台達電(2308)艦隊，投信連 2 買，顯示市場對其切入電力鏈題材有所關注。 文中提及公司與股號： - 朋程(8255) - 台達電(2308) - 光寶科(2301) - 輝達（未提供股號）

功率元件第二輪漲價確認，台廠誰能把 AI 供電升級轉成財報？

7 月功率元件報價連環上調，市場真正該看的不是漲了多少，而是這波漲價是否已進入第二輪、第三輪確認。英飛凌、意法半導體、德州儀器先後調漲功率元件與類比 IC 售價後，中國的芯聯集成、士蘭微、華潤微、揚杰科技、斯達半導體也在今年第二次啟動調價，幅度多落在 10% 至 25%。台廠強茂、台半、德微也因此成為盤面焦點。 真正值得追的，不是單次漲價，而是同一批廠商在同一年內連續調價，且幅度不縮反增。這通常代表庫存去化接近尾聲、高階應用持續吃掉成熟製程產能、終端需求沒有明顯掉頭。換句話說，漲價背後反映的是供需結構轉緊，而不是一則短線題材。 台廠能不能跟漲，看的不是喊話聲量，而是訂單能見度。強茂、德微、台半之中，台半較完整調整產品價格，德微與強茂則偏向部分產品調價。法人之所以關注第三季台廠是否跟進第二波漲價，關鍵在接單數據已先反映需求回升。像 BB Ratio 這類指標，往往比新聞標題更能反映後續議價能力。 不過，同樣叫受惠，財報結果可能完全不同。德微、台半的月營收已創新高，強茂則還沒有明顯跟上。原因在於這一輪不是單一因素推動，而是漲價效應、轉單效應、產品升級與舊需求疲弱交錯。德微同時受惠 TVS/ESD 保護元件、小封裝 MOSFET、Low VF GPP 等產品升級，營收拉升最直接；強茂雖有轉單機會，但部分營收仍來自傳統消費性電子與成熟電源應用，動能相對分散。 更大的背景，是 AI 正在重新分配成熟製程產能。輝達新一代 AI 伺服器功耗持續墊高，資料中心供電架構從 12V、54V 往 400V、800V 的高壓直流 HVDC 移動。當單一機櫃功率超過 200kW，低壓架構就會面臨銅纜超載與散熱困難；若未來更高功耗平台持續推進，AI 機櫃耗電量突破 1MW 也不再是想像。這意味著高壓 MOSFET、電源管理 IC 的需求增加，伺服器供電模組也會吃掉更多 8 吋成熟製程產能。 因此，這輪功率半導體漲價循環，本質上是 AI 資料中心電力架構升級、原物料與封裝成本上揚、地緣政治造成供應鏈轉單三股力量疊加。對市場來說，重點不只是漲價本身，而是誰能把受惠轉成月營收、毛利率與訂單延續性。接下來可觀察的重點，包括台廠是否跟進第二波漲價、800V HVDC 規格升級鏈條中的受惠者，以及誰真的能把題材落到財報數字。