聯電股價創26年新高，現在還能追嗎？成熟製程回溫、投信買超與庫藏股護盤一次看

Salesforce(CRM)財報亮眼，Agentforce成長與Q2指引為何拉鋸？

Salesforce(CRM)公布2027財年第一季財報，單季營收111億美元，年增13%，Non-GAAP每股盈餘3.88美元，年增50%。市場關注的焦點，不只在於獲利表現優於預期，也在於AI代理技術是否已成為新的成長支柱。 本季最大亮點之一，是旗下Agentforce的年度經常性收入(ARR)達12億美元，年增205%。公司同時表示，跨平台已交付38億個AI工作單元，顯示AI應用正在從概念走向實際變現。若從營運結構來看，AI產品線的進展，已不只是輔助工具，而是開始對整體成長動能產生實質影響。 不過，第二季營收指引落在112.7億至113.5億美元，略低於市場預期的113.6億美元，讓財報後股價盤後回跌約3%。公司高層則對下半財年有機營收加速成長表達信心，顯示市場對短期指引與中期成長預期之間，仍存在一定落差。 資本配置方面，Salesforce啟動250億美元加速庫藏股計畫，並已預先交付約80%的預期回購股份，同時也持續發放股息。這反映公司在營收成長之外，也強調對股東報酬的回饋。整體來看，Salesforce正處於AI變現、併購整合與資本回饋三條主線並行的階段，後續觀察重點將落在Agentforce成長能否延續，以及營收指引是否能逐步跟上市場期待。

Exelixis (NASDAQ:EXEL) 財報優於預期、現金流穩健，股價延續走強

Exelixis (NASDAQ:EXEL) 今日股價上漲約 5.02%，報 52.54 美元，延續近一個月累計 12.05%、年初以來 14.15% 的漲勢，反映資金在成長股降溫時，持續轉向具現金流與獲利能力的醫療保健標的。 Exelixis 是一家聚焦腫瘤治療的生技公司，主力產品 CABOMETYX 在腎細胞癌等適應症具領先地位。公司 2026 年第一季非 GAAP EPS 為 0.87 美元，優於市場預期 14.02%；營收達 6.1081 億美元，年增 9.97%；營業利益與淨利分別成長 34.51% 與 31.86%，且已連續四季財報優於預期。 在基本面支撐下，EXEL 目前本益比約 17 倍（歷史）與 16 倍（預估）。多位分析師給予買進與持有評等，H.C. Wainwright 目標價為 54 美元；公司同時持有約 14 億美元現金，並推出新一輪 7.5 億美元庫藏股計畫。搭配未來 zanzalintinib 的潛在新藥催化，成為今日股價走強的主要背景。

矽統的成長動能，不能只看景氣

矽統的成長動能，不能只看景氣 半導體景氣回溫，確實可能帶動矽統短期表現，但真正值得觀察的，是公司能不能把外部復甦轉成內部體質改善。若成長只靠景氣循環，營收與獲利波動通常會很大；相對地，如果產品升級、應用擴張與營運改善能同步發生，才比較像是長線的成長動能。 從產品面來看，矽統若能持續往高附加價值方向前進，並讓 PC 周邊、消費性電子、工控等應用逐步擴大，營收結構就有機會從單一市場走向更多元。這類變化不一定會立刻反映在股價上，但若新產品開始放量、毛利率逐步改善、營收來源也更分散，通常就比較能看出成長是來自結構變好，而不是單純順風。 營運面的改善同樣重要。費用控管更精準、庫存週轉更健康、接單節奏更穩定，這些看起來沒有那麼戲劇化，卻往往更能影響獲利品質。對投資人來說，與其只看單季數字，不如持續追蹤新產品是否放量、毛利率是否改善，以及營收來源是否更分散；這三個訊號若能一起出現，通常更能說明矽統的成長動能正在變強，而不只是碰上景氣回升。

賽富時(CRM)營收創高、AI年化破10億美元，為何財測偏保守？

賽富時（CRM）最新公布第一季財報，營收達 111 億美元，年增 13%，創下歷史新高；調整後每股盈餘為 3.88 美元，優於市場預期。淨利與營運現金流也同步成長，顯示公司本季獲利與現金創造能力維持穩健。 AI 業務是本次財報亮點。Agentforce 年化營收首度突破 10 億美元，達 12 億美元，年增 205%；與 Data 360 合併的年度經常性收入接近 34 億美元。公司表示，AI 代理執行任務量持續增加，相關應用對成長的帶動效果明顯。 不過，市場對後續展望仍有疑慮。賽富時預估第二季營收略低於市場共識，財務長也提到行銷與商務領域疲弱、Tableau 預訂與續約趨勢轉弱，以及 Informatica 交易帶來的授權收入波動，都是影響未來表現的因素。全年營收雖上調至 459 億至 462 億美元，但短期成長動能仍待觀察。 在資本配置方面，公司宣布 250 億美元加速庫藏股計畫，並在季度內透過回購與股息合計回饋股東 275 億美元，反映其現金流與財務體質仍具支撐力。另一方面，剩餘履約價值（RPO）為 679 億美元，略低於市場預期，也顯示訂單能見度沒有完全消除疑慮。 整體來看，賽富時這份財報呈現「獲利與 AI 成長亮眼，但短期營收指引偏保守」的結構。後續觀察重點，將落在 AI 業務的變現速度、核心軟體需求回溫程度，以及公司能否持續維持高強度的股東回饋。

榮成擬買回庫藏股10,000張，對員工激勵與股價有何影響？

榮成董事會於 05/28 決議，實施第 29 次買回庫藏股，預計買回 10,000 張，約占已發行股份總數 0.75%，執行期間自 2026/05/28 至 2026/07/27。此次買回股份將用於轉讓給員工，買回區間價格為每股 6.23 元至 10 元，買回金額上限約 66.74 億元。 公司前次申報買回庫藏股期間為同年的 05/11 至 07/10，原定買回 8,000 張，最終執行率達 100%。從資訊面來看，連續啟動庫藏股通常代表公司對自身價值與後續營運具一定信心，同時也可能與員工留任、激勵機制有關。不過，庫藏股的實際效果仍取決於後續執行狀況、產業景氣與市場評價，不能僅憑買回計畫直接推論股價必然走強。 若進一步觀察，投資人可留意三個面向：第一，買回區間是否接近市場成交價；第二，是否如期完成買回；第三，後續是否真的用於員工轉讓並產生激勵效果。這些因素會影響市場對公司政策的解讀，也有助於判斷庫藏股是短期訊號，還是反映較長期的管理策略。

AI資料中心資本支出擴大，成熟製程與記憶體板塊同步受關注

外資機構近期上修雲端服務供應商（CSP）的資本支出預估，指出AI半導體需求正從高階運算晶片擴大至更廣泛的運算系統，並帶動晶圓代工、CoWoS先進封裝、HBM（高頻寬記憶體）等產能擴張。數據顯示，2027年全球AI半導體市場規模有望達成50%至60%的年增率。受此影響，資金動能亦外溢至成熟製程與記憶體板塊。 在成熟製程方面，隨著AI資料中心對電源管理晶片的需求增加，國際機構重新評估成熟製程產業的復甦潛力。聯電(2303)於股東會上宣布配發2.6元現金股利，並指出22/28奈米及特殊製程營收貢獻創高，第二季產能利用率約85%，下半年計畫選擇性調漲晶圓價格；同時公司正積極布局12奈米FinFET、先進封裝與矽光子技術。同屬晶圓代工的力積電(6770)則在成熟製程、HBM及矽電容等題材帶動下，單日爆量突破40萬張。 記憶體及IC設計領域亦呈現資金流入現象。摩根士丹利維持對記憶體IC設計廠愛普*(6531)「優於大盤」之評級，帶動其股價走升；南亞科(2408)與旺宏(2337)等記憶體指標股也同步呈現上漲態勢。整體半導體板塊在資料中心需求外溢、成熟製程產能利用率回溫及記憶體報價上漲的連動下，展現各次產業輪動的格局。

聯電(2303)受惠AI基礎設施外溢效應，成熟製程需求回溫與法人買超受關注

聯電(2303)受惠AI基礎設施建設外溢效應，美系大行指出，電源管理IC與連接晶片等相關需求可望帶動成熟製程接單回溫，市場也預期2027年下半年成熟製程產能可能出現短缺，聯電有機會受惠訂單回流與產能利用率維持高檔。 聯電主要營收來自晶圓代工，2026年總市值約18048億元，本益比30.7倍。2026年4月營收為22663.95百萬元，年增10.8%，顯示營運維持穩定成長。 籌碼面方面，2026年5月27日聯電股價收在143.50元，外資買超21530張，三大法人合計買超1921張；另有資料顯示投信賣超19011張，主力近五日買超7.9%，法人與主力動向整體偏多。 技術面上，聯電股價一度位於近60日區間高檔，成交量明顯高於近期均量。後續可持續觀察成熟製程供需變化、月營收表現與法人持股變動，作為評估營運趨勢的重要依據。

AI基礎設施外溢帶動成熟製程需求，聯電(2303)受惠供需回溫

聯電(2303)受惠AI基礎設施建設外溢效應，美系大行指出，電源管理IC與連接晶片等應用可望帶動成熟製程需求回升。券商並預期，2027年下半年成熟製程產能可能出現短缺，聯電有望受惠訂單回流與產能利用率維持高檔。 聯電近期基本面表現穩定，2026年4月營收為22663.95百萬元，年增10.8%，顯示營運仍維持成長動能。籌碼面上，20260527外資買超21530張，三大法人合計買超1921張，市場對其後續表現仍有一定關注。 技術面部分，文章提到聯電股價於20260527收在143.50元，短線已處於相對高檔區間，後續仍需觀察量能是否延續，以及成熟製程供需變化是否如預期發展。整體來看，聯電後續關鍵仍在成熟製程產能利用率、客戶訂單回流與月營收趨勢。

IC設計族群分歧走勢，權值股回檔與題材股走強各有原因

IC設計族群盤中走勢明顯分歧，整體類股跌幅達 3.72%。聯發科、矽力*-KY、新唐等權值股表現偏弱，市場多將原因指向半導體景氣修正疑慮與外資賣壓；相對地，禾瑞亞、太欣、晶焱、應廣等利基型公司則在觸控 IC、電源管理 IC、類比 IC 等題材帶動下逆勢走強，部分個股甚至觸及漲停。整體來看，盤面資金對權值與題材股的態度出現明顯分歧，短線資金仍偏好具有特定產品應用或訂單題材的標的。文章也提醒，後續觀察重點包括半導體庫存去化進度、產業景氣變化，以及各家公司基本面與題材能否延續。

IC設計族群冰火兩重天，權值股承壓與題材股走強如何分化

電子上游IC設計族群盤中走勢疲弱，整體跌幅達3.72%。聯發科、矽力*-KY、新唐等權值股普遍回檔，市場多將原因歸因於半導體景氣修正疑慮與外資賣壓，進而拖累族群與大盤表現。 不過，在族群下挫之際，禾瑞亞、太欣、晶焱、應廣等中小型IC設計公司逆勢走強，部分個股甚至觸及漲停。盤面表現較強的原因，多與觸控IC、電源管理IC、類比IC等特定應用需求升溫，或個別訂單題材發酵有關，吸引短線資金進駐。 整體來看，IC設計族群今日呈現明顯分歧，資金對權值股與題材股的偏好不同。後續觀察重點包括半導體庫存去化進度、景氣修正幅度，以及個別公司是否具備可延續的產品與訂單支撐。