BRK.B 高現金水位：系統性危機中的風險緩衝與超額報酬轉換機制解析

Ulta(ULTA)本益比跌破15倍、巴菲特暴砍9成持股，現在該撿便宜還是先觀望？

圖/Shutterstock全文同步載於美股放大鏡 機構簡介 波克夏公司（Berkshire Hathaway）是全球最具影響力的投資控股公司之一，由投資大師華倫·巴菲特（Warren Buffett）領導，享有「股神」之稱。作為世界上市值最高的企業之一，波克夏在保險、能源、消費品、製造業和運輸等多元化領域擁有廣泛的業務投資，旗下品牌包括 Geico 保險、Dairy Queen、See’s Candies 和 BNSF 鐵路等。 波克夏的投資理念以價值投資為核心，強調以低於內在價值的價格購買優質企業並長期持有，這種穩健的策略使其成為投資界的標杆，深受全球投資者與業界尊敬。波克夏的成功不僅體現在卓越的財務回報，更在於其對公司治理、財務穩健性與長期價值的堅持，被視為成功投資的典範。 巴菲特意外減持，引發市場關注 拋售幅度驚人：波克夏(BRK.B)在今年第三季度賣掉了超過95%的Ulta Beauty (ULTA)股份，僅剩下少量持股，交易規模超過2.5億美元。 違背投資風格：巴菲特一向強調“長期持有”的理念，此次快速減持引發對Ulta未來成長性的疑問。 Ulta近期面臨的挑戰 銷售趨勢回歸常態：疫情後消費反彈支撐化妝品行業快速增長，但今年市場需求回歸正常，整體行業預期將回到低到中單位數的增長。 財務壓力加大： 第二季度同店銷售下降1.2%，整體收入僅增長1%至25.5億美元。 毛利率從39.3%降至38.3%，營運利潤率滑落至12.9%。 每股盈餘(EPS)從6.02美元降至5.30美元，顯示盈利能力下降。 Ulta的應對措施與未來策略 長期成長目標：公司計劃將門店從目前的1,400家擴展至1,800家，並希望到2028年將忠誠度會員數從現有的4,390萬增至5,000萬。 財務展望積極：2026年後，預期年收入增長維持在4%-6%，每股盈餘將實現雙位數增長。 競爭優勢明顯： 店中店與會員經濟：在Target設有800多家店中店，加強線下滲透率。 綜合服務體系：大型門店結合沙龍服務及全面的產品品類，強化用戶體驗。 投資價值分析 估值與風險並存：Ulta當前的本益比低於15倍，對價值投資者來說具有吸引力。然而，短期內業績表現疲軟，消費者支出趨於謹慎，壓制了股價上行空間。 觀望更好時機：儘管其財務目標積極，但復甦過程可能需要更多時間。投資者應等待下一季度業績是否顯現復甦跡象後再做決策。 詳細13F持股變化請見：【美股焦點】波克夏13F新一季持倉揭密：巴菲特新押注達美樂！ 放大鏡短評 可能對股價的影響 短期壓力顯著： 巴菲特的拋售行動可能引發市場對Ulta Beauty (ULTA)的信心動搖，尤其是對機構投資者來說，這樣的交易往往被視為負面信號，可能進一步施壓股價。再加上第二季度財務表現疲軟、競爭加劇，短期內股價可能會在低位徘徊，甚至面臨進一步下滑風險。 估值限制跌幅： 然而，Ulta目前的本益比已降至15倍以下，接近歷史低位，這對價值型投資者或長期看好者來說具有吸引力，可能在一定程度上限制股價的進一步下跌。 未來展望 復甦計劃的挑戰： Ulta的長期目標雖然看似前景光明，但實現過程將受到行業競爭與消費環境的影響。例如，美容產品需求正在從疫情後的高峰回歸正常化，行業增速回落至低到中單位數，Ulta需要加速創新和強化品牌競爭力，才能穩住市占率。 關鍵觀察點： 第三、四季度的財務數據將是衡量其業務是否觸底反彈的關鍵。 消費者支出趨勢，尤其在假日季期間的表現，可能提供更清晰的復甦信號。 長期計劃（如會員增長與店面擴展）的進展速度將直接影響市場對其未來潛力的預期。 綜合評價 雖然短期內壓力較大，但Ulta的核心優勢（如多元化的商業模式、強大的忠誠度計劃等）仍然具有吸引力。投資者應關注其未來幾季業績表現，尤其是盈利能力是否回升。如果能證明目前的財務疲軟僅是暫時性挑戰，該股有望迎來反彈。 延伸閱讀： 【美股盤勢分析】美股愁雲慘霧，惟Palantir繼續暴漲逾11%！(2024.11.18) 【美股研究報告】高通多元業務推動成長，併購Intel將帶動股價上揚？ 【美股研究報告】瘋狂至極，Palantir今年以來已暴漲近150%，24Q3財報驚奇再現！ 【美股新聞】美國晶片法案啟動，台積電獲66億美元補助，重振晶片製造有望？ 【美股新聞】美超微面臨下市危機，「神秘」集團卻大手筆買入，盤後股價暴漲近20%？ 版權聲明 本文章之版權屬撰文者與 CMoney 全曜財經，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訴諸法律途徑。 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。

波克夏(BRK.B)收499.86美元逼近500，併購Bell Laboratories後你該追還是等？

2025-08-30 06:11 小型併購延續資本紀律，波克夏再添穩定現金流標的 Berkshire Hathaway(波克夏)(BRK.B)已在其營運子公司名單新增威斯康辛州溫莎的鼠害防治公司Bell Laboratories，顯示交易已低調完成。這筆無對價資訊披露的中小型併購，呼應波克夏長年偏好可預測、現金流穩定、管理團隊成熟的生意，對整體營運貢獻雖相對有限，但有助分散景氣循環風險並強化非保險的經常性收入結構。消息曝光後，波克夏B股收在499.86美元，上漲0.62%，市場將焦點放在資本配置節奏的延續。 多元保險與實體事業並進，現金部位支撐耐心型併購 波克夏的核心仍在保險與再保險體系所提供的浮存金，搭配BNSF鐵路、波克夏能源與製造、服務與零售等實體事業，加上龐大的股票投資部位，形成跨產業的多元現金流引擎。此架構讓公司在大型標的稀缺時，得以持續完成具經濟護城河的小型或利基型收購，並維持高度分散、低關聯度的收益組合。這次納入鼠害防治領域，符合其「以合理價格買可長期持有的好生意」的既有紀律。 專注鼠害解決方案，剛性需求推動高黏著營收 根據業界資訊，Bell Laboratories為私營害鼠防治方案供應商，聚焦餌劑、陷阱與監測等產品線，服務物業維運、食品加工與餐飲零售等具嚴格衛生要求的場域。鼠害管理屬剛性需求，受季節與都會化趨勢影響，但對景氣循環相對不敏感；客戶端更重視合規、效果與供應穩定性，形成長期合約與經常性補給的營收結構，契合波克夏對可預期現金流的偏好。 低度整合高授權，去中心化文化加速標的保留戰力 波克夏一貫以「授權當地經理人、極少干預」的去中心化模式，讓子公司延續既有商業節奏與客戶關係。對Bell Laboratories這類專精細分市場、仰賴產品口碑與管道深耕的公司而言，維持原有文化與決策速度，有助於守住技術與品牌累積的利基，避免傳統併購後常見的協同過度追求與營運摩擦。 法規與食品安全需求升溫，產業長期動能穩定 全球食品安全標準持續提高、城市密度上升、極端氣候延長蟲害活躍季，皆推升專業害蟲治理與監測的支出比重。從物業管理到冷鏈零售，對合規文件與追溯的要求擴大，帶動從耗材到數位監測的整體解決方案採用率。雖然化學品管理規範可能逐步趨嚴，迫使產品組合升級與研發投入增加，但也提高技術門檻，對具研發能量與分銷網絡的廠商相對有利。 交易資訊低調釋出，產業媒體先行揭露再獲公司側證 本月稍早，專業媒體Pest Management Professional即報導Bell Laboratories被波克夏收購。如今波克夏將其列為營運子公司，等同對交易完成提供權威側證。雖未披露價格與條件，投資人可將此視為波克夏延續「小步快走」策略的又一案例，評估未來一年在不同產業口袋名單的可能補強方向。 規模影響有限但質量加分，資本配置彈性仍聚焦回購與大案機會 以波克夏資產規模觀之，此次收購在財務報表層級的短期影響度有限，但能提升非循環性收入比重與現金流穩定性，對長期質量有加分。面對利率仍在相對高檔與大型標的估值不易的環境，波克夏保留高現金彈性，持續在自家股價落於合理區間時回購股份，並在估值、文化契合與治理架構適配時才推進更大規模併購。 化學品規範與品牌責任風險並存，合規成本與產品升級需跟進 害鼠防治產品涉及環保與公共衛生監管，包含有效成分限制、標示與使用規範，一旦法規趨嚴可能推升合規與研發成本。另一方面，產品安全與有效性若引發爭議，品牌責任與潛在訴訟風險不可忽視。就波克夏而言，去中心化管理要求子公司維持高標準的品管與法遵，投資人應持續追蹤該領域的監管變化與企業回應。 股價逼近整數關卡，短線焦點落在500美元心理位 波克夏B股本交易日收在499.86美元，上漲0.62%，買盤對「穩健併購」題材反應正面。短線技術面上，500美元為心理關卡，若量能配合有效站穩，有機會延續區間上緣震盪；反之，若回測失敗，市場目光將回到回購節奏與保險承保利差等基本面支撐。整體而言，消息面偏中性偏多，但股價動能仍取決於更大型資本配置事件與季節性保險結果。 相對估值回歸內在價值框架，機構多以帳面價值與回購當作錨點 波克夏不提供收益前瞻，也少以明確財測引導市場，研究機構多以每股帳面價值成長、保險承保績效與投資收益波動，搭配回購節奏衡量內在價值區間。當外部併購標的稀缺時，回購往往成為資本回饋主軸；而小型收購如Bell Laboratories，則扮演提高「收益耐震性」與分散風險的補強角色，對長線價值評估更為關鍵。 產業組合再優化，耐心等待更大規模出手 綜合評估，這樁低調的鼠害防治併購雖不改變波克夏整體輪廓，卻進一步優化經常性收入占比與產業多樣性，符合其穩健與耐心的資本配置哲學。展望後市，投資人應留意公司現金部位與回購節奏、保險承保利差走勢，以及是否出現估值理想、文化契合的中大型標的。一旦外部價格與內在價值出現落差，波克夏仍具備快速且果斷出手的能力，為長期股東創造超額報酬。

波克夏囤3,700億美元現金、BRK.B守470美元上方，現在追美股還撿得到便宜嗎？

波克夏（Berkshire Hathaway）目前坐擁超過3,700億美元現金與短期投資，但就是不出手買股票。這代表接任執行長的格雷格·艾柏（Greg Abel）和巴菲特的判斷一致：現在的市場，便宜貨還沒出現。問題是：全球最聰明的價值投資者都在等，散戶要用什麼邏輯決定現在要不要買？ 波克夏過去兩年一直在賣股，不是沒理由 2023年至今，波克夏賣出的股票金額持續高於買入金額，現金部位從不到1,500億美元一路堆到3,700億美元。這不是市場行情差才賣，是主動選擇「寧可拿現金、不買貴股票」。格雷格·艾柏接手後，延續巴菲特的選股邏輯：不便宜就不買。3,700億美元等著，但市場到目前為止沒有給他們滿意的價格。 3,700億現金沒動，代表他們覺得現在整體市場還是貴的 波克夏的現金部位規模，約等於台灣一整年GDP的一半。這筆錢不是閒置，是主動判斷後的選擇。當一家管理3,700億美元的公司說「沒看到便宜貨」，代表他們認為整體市場估值仍偏高，還不到撿便宜的時機。這對台灣投資人的啟示是：美股下跌不等於便宜，跌到什麼位置才算合理，是現在最值得思考的問題。 台股存股族要注意：「跌了就買」的邏輯正在被挑戰 台股中許多散戶習慣在股市回檔時加碼，但波克夏的行為透露另一種思維：帳面上的下跌，不等於估值已經合理。台股金融股、ETF定期定額族，可以觀察自己持股的本益比（P/E）或股價淨值比（P/B）是否已回到歷史均值附近，才是判斷「夠不夠便宜」的依據，而不是單看跌了幾個百分點。 波克夏不動，其他機構投資人也跟著縮手 波克夏的現金策略，正在對整個價值型投資圈形成示範效應。當市場上最有公信力的長期投資者選擇觀望，其他保守型基金也更有理由降低股票倉位。這對成長股和高本益比的科技股壓力最大，因為這類股票最需要資金持續流入來支撐估值。 股價昨天跌0.53%，市場定價的是「謹慎」，不是「悲觀」 波克夏B股（BRKB）4月20日收在472.08美元，單日下跌0.53%，跌幅不大，但方向值得注意。 如果後續股價維持在470美元以上震盪，代表市場把3,700億現金當成一種「乾火藥」（dry powder，等待時機進場的備用資金），認為波克夏一旦出手就會帶動行情。 如果股價跌破450美元且現金部位繼續上升，代表市場開始擔心波克夏找不到好標的，連它自己的股票都沒有吸引力。 什麼時候波克夏按下買鍵，才是真正的市場訊號 觀察訊號一：波克夏的13F持倉報告 每季結束後45天內公布，若下一份報告（2025年第一季，約5月中公布）出現新增大型持倉，代表他們認為市場出現了合理價格，偏多訊號。若持倉繼續縮減，代表他們仍然沒看到機會。 觀察訊號二：現金部位是否停止增加 若下一季財報現金部位從3,700億美元開始下降，代表買進行動已啟動，市場可以解讀為價值投資者認可當前估值。若繼續往4,000億美元靠近，代表他們認為市場還沒跌到位。 觀察訊號三：標普500本益比是否回到18倍以下 波克夏歷次大規模買進，幾乎都發生在標普500本益比低於18倍的時候。目前標普500本益比仍在20倍以上，只要這個數字沒有回落，波克夏大舉進場的機率就偏低。 現在買的人在賭市場不需要波克夏點頭就會反彈；現在等的人在看3,700億美元什麼時候開始縮水。 延伸閱讀： 【美股動態】2.5億結案沒用，波克夏房仲子公司再吃反壟斷訴訟 【美股動態】美國激增400億保費撐霍爾木茲航道，波克夏悄悄接了這筆大單 【美股動態】巴菲特95歲才退休！庫克換帥傳言，波克夏怎麼看蘋果？ 版權聲明 本文章之版權屬撰文者與 CMoney 全曜財經，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訴諸法律途徑。 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。

標普本益比25倍、波克夏囤3700億美元現金，美股還追得下去嗎？

近期美股市場因地緣政治緊張局勢可望緩解而逐漸回溫，帶動大盤指數持續攀升。然而，儘管標普500指數近期屢創新高，投資大師巴菲特卻依然對整體市場保持高度謹慎。他在第一季末標普500指數下跌4.6%時就曾明確表示，目前並沒有看到足夠的理由來樂觀看待美股走勢，顯示出對當前股市估值與潛在風險的擔憂。 見慣市場大風大浪，近期回跌微不足道 巴菲特在股市縱橫數十年，對於市場的起伏早已司空見慣。雖然今年美股一度陷入修正區間，甚至從近期高點回跌10%以上，但他坦言仍未發現具備吸引力的買進標的。巴菲特在接受訪問時強調，相較於過去經歷過的劇烈震盪，近期的市場跌幅根本微不足道，這也是他選擇按兵不動的關鍵原因。 狂囤3700億美元現金，波克夏賣股力道大增 面對高昂的市場估值，巴菲特旗下的波克夏(BRK.A)及波克夏(BRK.B)選擇將資金大量轉換為現金。目前波克夏持有的現金與短期投資總額已突破3700億美元，顯示管理團隊對現階段的市場機會缺乏熱情。值得注意的是，波克夏近期的操作策略明顯偏向賣方，賣出的股票數量遠大於買進，推升其現金儲備在過去幾年呈現爆發性成長。此外，儘管波克夏實質上已交由新任執行長阿貝爾接棒，經營團隊依然秉持著與巴菲特相同的價值投資理念來審視市場。 美股估值飆升，盲目追高恐面臨巨大風險 隨著標普500指數今年以來轉強並上漲超過4%，且連續三年優於長期平均的10%報酬率，市場對股票估值過高的擔憂日益加劇。目前標普500指數成分股的平均本益比已突破25倍，雖然近期的市場拉回創造了些許進場機會，但對於堅守價值投資的巴菲特而言，股價必須出現更深度的修正才具備投資價值。在目前環境下，投資人若盲目追逐熱門股，恐將面臨未來顯著回跌的風險，面對高估值市場需保持謹慎的態度。

波克夏(BRK.B)砸116億美元收購「迷你波克夏」Alleghany，值這溢價25%還跟著買？

波克夏控股(BRK.B)周一宣布，同意以每股848.02美元，較周五收盤價676.75美元溢價25.3%的價格，共116億美元的價值收購了保險公司Alleghany Corp.(Y)。Alleghany以其意外傷害保險業務而聞名，同時也累積了多元化且利潤越來越高的非保險部門，又被稱做迷你波克夏。 波克夏公司執行長巴菲特周一表示：這家公司我觀察了60年，如今波克夏將成為Alleghany的完美歸屬。這筆總價116億美元交易是波克夏公司創立以來規模位居前五名的收購案之一，其最大的收購案發生在2015年，他們以372億美元買下美國精密零件鑄造公司(Precision Castpart Corp.)。

巴菲特12度減持比亞迪至8.98%，266元高本益比下還能追嗎？

近日，傳出了「股神」巴菲特再度減持中國電動車大廠比亞迪（01211-HK）的消息，這引發了市場的關注。根據香港證券交易所公布的文件，巴菲特以每股平均266.85港元的價格出售了253萬股比亞迪股票，導致其持股比重降至8.98%。這已經是巴菲特連續第12次減持比亞迪股票，自從2022年8月24日首次減持以來，其持股比率已經由19.92%降至目前的8.98%。 巴菲特的減持行動引起了市場的關注和猜測。今年2月，巴菲特的合作夥伴、波克夏副董事長孟格（Charlie Munge）曾提到比亞迪的減持。他指出，比亞迪的本益比已經達到50倍，價格不便宜。儘管比亞迪今年的業績可能會有50%以上的增長，但高股價使得波克夏選擇減持部分比亞迪股票。孟格表示，這並不表示他們對比亞迪失去信心，比亞迪是一家非常出色的公司。 然而，除了巴菲特的減持行動外，近期還有一些其他不太正面的消息影響了比亞迪。有報導指出，比亞迪旗下的兩個工廠出現了工人大規模辭職的情況，並且有工人表示辭職名額已經滿額。工作量的減少和工資的下滑成為工人離職的直接原因。然而，比亞迪董事長王傳福表示，雖然汽車產業正處於淘汰賽階段，但比亞迪憑藉著規模化、品牌和技術等優勢，有信心在未來3到5年中獲得更高的市占率。 這一系列的變動對比亞迪股票的市場影響不容忽視。巴菲特連續減持比亞迪股票，不僅反映出他對該公司股價的看法，也對市場投資者產生了一定的影響。巴菲特被譽為「股神」，其投資決策一直受到廣大投資者的關注和追隨，因此他的行動往往引發市場情緒的波動。 然而，值得注意的是，巴菲特的減持行動並不意味著他對比亞迪的未來前景完全失去信心。孟格在之前的談話中明確表示，比亞迪是一家非常出色的公司，他們的減持是出於對比亞迪高股價的評估，而不是對公司本身的不看好。此外，比亞迪董事長王傳福對公司未來的發展表達了樂觀的看法，強調公司的競爭優勢和市場佔有率的提升。 然而，比亞迪也面臨著一些挑戰和壓力。工人辭職潮以及汽車行業的競爭加劇都對比亞迪的運營產生了一定的影響。這些問題需要比亞迪妥善應對，保持良好的運營狀態和競爭力。 總之，巴菲特連續減持比亞迪股票的消息引發了市場的關注，但我們不能單純將其解讀為對比亞迪前景的否定。投資者應該保持冷靜，對投資進行全面評估，並密切關注公司的運營情況和市場發展趨勢。

巴菲特重砍評價！卡夫亨氏拆兩家公司、27.5%持股還抱得住嗎？

巴郡(BRK.A)(BRK.B)的華倫·巴菲特近日表示，對於卡夫亨氏(KHC)計畫拆分為兩家公司的消息感到失望。在接受CNBC訪問時，巴菲特特別提到，對於股東在宣布前未能有機會對此拆分進行投票感到不滿。「如果我們被要求出售我們的股份，我們不會接受除非同樣的報價也提供給其他卡夫亨氏的持有者。」巴菲特說道。他進一步指出，將卡夫與亨氏合併並不是一個成功的決策，但他也不認為拆分能解決問題。巴郡是卡夫亨氏的最大投資人，持有27.5%的股份。 美國太空司令部將遷至阿拉巴馬州 川普預計將宣布美國太空司令部將從科羅拉多州的科羅拉多泉遷往阿拉巴馬州的亨茨維爾。白宮發言人向美聯社證實，川普將於週二下午針對國防部做出相關宣布。路透社指出，亨茨維爾已經是包括L3哈里斯科技(LHX)和洛克希德馬丁公司(LMT)等國防承包商的重要樞紐。 Woodside Energy對俄中天然氣管道影響不擔憂 Woodside Energy(WDS)的執行長梅格·奧尼爾表示，她對俄羅斯與中國新建天然氣管道會顯著影響亞洲液化天然氣需求並不擔憂。「如果回顧過去幾年，中國已經簽署了多項長期液化天然氣購買協議。由於關稅爭端，流向中國的液化天然氣減少，但中國在能源方面一直有著多元化的策略。」奧尼爾在週二接受彭博電視訪問時表示。她補充說，南韓與日本仍是該地區的主要買家，印度、巴基斯坦和孟加拉國也日益重要。俄羅斯的Gazprom PJSC(GZPFY)週一宣布，已簽署一項具有約束力的合約，計畫建設一條連接西伯利亞與中國的天然氣管道，途經蒙古。

NYT 現在約 78 美元，巴菲特砍掉 77% 亞馬遜後改重壓：還能追嗎？

【即時新聞】波克夏(BRK.B)拋售77%亞馬遜！巴菲特轉向重壓這檔傳媒巨頭獲利逾兩成 傳奇投資人巴菲特旗下的波克夏 (BRK.B) 曾在2019年買進亞馬遜 (AMZN)，當時讓投資界大感震驚。因為這位向來對科技股敬謝不敏的億萬富翁，投資組合中唯一的長期科技持股僅有蘋果 (AAPL)。然而最新的監管文件顯示，波克夏大幅拋售了大部分的亞馬遜持股。不過資金並沒有轉向其他科技股，而是重壓了一家正積極進行數位轉型的傳統媒體公司。 拋售18億美元亞馬遜持股，轉進紐約時報獲利豐厚 巴菲特曾在受訪時被問及如何掌握最新資訊，他坦率表示自己每天會閱讀多份報刊。這些報刊包含財經專業的華爾街日報與金融時報、家鄉的奧馬哈世界先驅報、今日美國，以及他最新買進的紐約時報 (NYT)。根據最新披露的13F文件顯示，波克夏 (BRK.B) 一口氣拋售了超過700萬股的亞馬遜 (AMZN) 股票，總價值約達18億美元，並轉向建立紐約時報的新部位。 波克夏 (BRK.B) 以每股平均61.09美元的價格，大量買進超過500萬股的紐約時報 (NYT) 股票。若以目前該股約78美元的市場交易價格計算，這筆投資已經帶來了超過兩成的帳面獲利。儘管巴菲特本人可能仍習慣閱讀實體報紙，但紐約時報的核心投資價值其實已完全轉向數位媒體領域。 數位訂閱用戶飆升至千萬，成功轉型數位媒體公司 根據該公司最新一季的財報數據顯示，總訂閱人數高達1278萬人，其中純數位訂閱用戶就佔了1221萬人。這意味著包含紙本在內的傳統訂閱戶，僅剩下約57萬人。單看該季度，純數位訂閱用戶的淨增加人數就高達45萬人，這龐大的成長動能，正是華爾街投資人將紐約時報 (NYT) 視為純數位媒體公司的關鍵原因。 數位廣告營收年增逾兩成，經得起時間考驗的優質標的 訂閱用戶的成長也直接反映在亮眼的財務表現上。在單季8.023億美元的總營收中，有47.5%的比例來自純數位訂閱服務。龐大的數位讀者群更帶動了數位廣告收入的攀升，該項目較前一年同期大幅成長24.9%，達到1.472億美元。若將數位訂閱與數位廣告收入相加，數位化相關營收已佔公司整體營收的約三分之二。 雖然數位轉型成效卓著，但傳統紙本讀者與廣告主在創造營收方面的貢獻度依然很高，因此預期報紙不會在短期內全面數位化。在預期訂閱人數與廣告收入將持續成長，且公司股息穩定增加的背景下，紐約時報 (NYT) 已然成為巴菲特投資組合中，具備長期抗跌能力且能經得起時間考驗的優質標的。

巴菲特Q2砍蘋果(AAPL)2000萬股、組合衝擊-1.71%，你還敢抱嗎？

巴菲特於2025年第二季的13F申報中，對蘋果公司進行了大幅減持，影響其投資組合達-1.71%。 華倫·巴菲特（Warren Buffett）近期提交了2025年第二季度的13F報告，揭示了他在這段期間的投資調整。作為歷史上最受尊敬的投資者之一，巴菲特以價值投資策略而聞名。他強調只投資於自己理解的企業，並尋求具有長期潛力且價格合理的股票。 此次調整中，他對蘋果公司（Apple Inc., NASDAQ:AAPL）的持股減少了2000萬股，導致該股對其投資組合的影響下降至-1.71%。此外，巴菲特還增持了聯合健康集團（UnitedHealth Group Inc., NYSE:UNH）、拉馬廣告公司（Lamar Advertising Co., NASDAQ:LAMR）及阿利根公司（Allegion PLC, NYSE:ALLE），同時也完全退出了T-Mobile US Inc（NASDAQ:TMUS）。 截至2025年第二季度，巴菲特的投資組合包含41檔股票，其中蘋果仍是最大的持倉，佔比22.31%。儘管面臨短期波動，巴菲特的長期投資理念依然吸引著眾多投資者關注。未來市場將如何反應他的投資策略，值得持續觀察。

巴菲特砍蘋果(AAPL) 2000萬股，還能抱還是先躲關稅風險？

蘋果股價震盪，巴菲特減持是否暗示風險？ 根據最新的13F文件顯示，華倫·巴菲特的波克夏·海瑟威在最近一季減持了2000萬股蘋果(AAPL)股票。即便如此，蘋果仍然是波克夏在市值上最大的股權持有。這一減持行動是否意味著巴菲特對蘋果的未來風險有所擔憂？ 蘋果面臨關稅挑戰 蘋果公司先前曾警告，關稅問題可能會對其本季利潤造成11億美元的影響。這一預警是否影響了巴菲特的投資決策，成為市場關注的焦點。關稅的不確定性可能是巴菲特選擇減持蘋果的原因之一。 蘋果仍是波克夏最大持股 儘管波克夏減持了部分蘋果股票，但蘋果仍然是其市值最大的持股。這顯示出巴菲特對蘋果的長期價值仍有信心，同時也可能在策略上進行風險管理。 市場對蘋果未來的看法 隨著關稅問題的影響，市場對蘋果未來的表現存在不確定性。投資人應密切關注蘋果如何應對這些挑戰，以及巴菲特是否會進一步調整其持股策略。這些因素都將影響蘋果在美股市場的表現。