現金減資後的璟德 EPS 放大效應：如何用本益比、營收與毛利率檢驗真實評價

濾波器族群回檔3.21%，璟德(3152)重挫7%：獲利了結壓力下後市怎麼看

濾波器族群今日盤中表現相對疲弱，整體跌幅擴大至3.21%。其中，璟德(3152)重挫7%，台嘉碩(3221)回檔逾4%，安碁(6174)、希華(2484)、昇達科(3491)也普遍承壓。 盤面觀察顯示，族群目前缺乏明確利多題材支撐，走弱主要反映先前漲多後的獲利了結賣壓，部分個股也出現短線調節賣單，因此整體呈現震盪向下修正。 雖然今日出現普遍修正，但目前並無明顯產業利空消息。以中長線角度來看，5G、Wi-Fi 7 升級，以及車用、AIoT 等應用，仍可能持續帶動濾波元件需求成長。 後續可留意市場是否出現買盤承接，以及相關大廠訂單能見度與產品平均單價（ASP）走勢，作為評估族群後續動能的觀察重點。操作上，短線不宜追高殺低；若持股已有獲利，可考慮適度控管風險，若屬長線關注，則可觀察個股在月線或季線附近是否出現有效支撐。

濾波器族群承壓走弱，璟德、昇達科回檔拖累盤面

今日濾波器族群股價普遍承壓，整體類股跌幅達到2.76%。盤面上，龍頭股璟德大跌4.50%，昇達科也下挫2.95%，成為拖累族群表現的主要原因。儘管希華、台嘉碩小幅翻紅，但仍未扭轉整體偏空氛圍。 從盤面觀察，族群目前缺乏明顯利多消息或題材支撐，加上大盤近期震盪加劇，部分資金轉向其他強勢族群，帶動濾波器族群出現獲利了結壓力。璟德、昇達科等先前表現強勢的個股進入修正，也使市場追價意願轉弱，族群動能因此不足。 短線來看，族群仍處於承壓格局，後續可留意個股能否守穩關鍵支撐區，以及法人籌碼是否出現轉買跡象。若市場氣氛持續偏弱，短期內要出現明顯反轉仍有難度，後續仍需觀察是否有新的產業利多或基本面改善，才能帶動買盤回籠。

精材(3374)評價為何偏高？AI伺服器與先進封裝題材下，基本面能否接棒

精材(3374)之所以被市場給到偏高評價，主因不只是 AI 伺服器題材受關注，更因為市場已把它納入台積電先進製程與 3D 封裝供應鏈的想像中。文章核心在提醒，當股價先行反映期待時，真正要驗證的不是題材熱不熱，而是未來幾季營收、毛利率與獲利，能否跟上估值。 文中引用巴菲特與蒙格的觀點，強調投資判斷仍應回到生意本身與可預測性：如果成長只是短暫亮眼，市場通常很快會重新修正；若先進封裝需求持續放大、出貨結構改善，評價才有機會站穩。對精材(3374)而言，後續重點包括營收年增率能否維持高檔、毛利率是否受擴產與成本壓力影響、以及先進封裝或高階應用比重是否持續提升。 文章也指出，市場願意給高本益比，前提是公司必須持續超預期，而不是單季剛好達標。因此，精材(3374)接下來的財報、法人態度與產業擴產進度，將比單純的題材敘事更具關鍵性。整體來看，精材(3374)目前的高評價，反映的是市場對其成長性與供應鏈位置的期待，但能否長期成立，仍要由基本面持續驗證。

璟德(3152)亮燈漲停，低軌衛星與高頻題材帶動價量齊揚

璟德(3152)盤中漲幅達9.92%，股價來到199.5元，亮燈漲停。此波走強主因聚焦在低軌衛星與高頻整合元件題材，公司已切入全球前三大低軌衛星營運商供應鏈，產品涵蓋太空端衛星元件與地面接收站。市場同時將其視為衛星通訊供應鏈中高階LTCC與天線陣列模組的重要受惠股。 從基本面來看，近期營收創下近14個月新高，也帶動市場對Wi-Fi 7、車載與國防高頻模組需求的想像，進一步推升評價與買盤動能。技術面上，璟德股價已站上週線、月線與季線，均線呈現多頭排列，短線創下波段新高，量能也明顯放大，顯示多方攻勢延續。 籌碼面方面，外資近期連續站在買方，三大法人累計買超，主力近5日與近20日買超比重也維持正值，反映中短線資金持續進場。後續可留意199.5元漲停價附近是否形成有效換手，以及若股價回落，170至180元區間是否出現承接。 整體而言，璟德作為臺灣LTCC廠龍頭，近年積極拓展車載、國防、低軌衛星與物聯網等應用，搭配較高毛利產品結構與資本效率改善，成為市場關注焦點。不過在高檔強勢表態後，也需留意短線震盪與獲利了結壓力，後續仍以實際訂單進展與技術面支撐為觀察重點。

璟德(3152) 23Q2 營收刷近4季新高，為何獲利仍年減？

電子上游-被動元件 璟德(3152)公布 23Q2 營收 3.5969 億元，較上 1 季成長 13.11%、刷下近 4 季以來新高，但仍比去年同期衰退約 5.17%；毛利率 35.43%；歸屬母公司稅後淨利 6.3871 千萬元，季增 45.92%，但相較前一年則衰退約 27.56%，EPS 0.93 元、每股淨值 49.47 元。 截至 23Q2 為止，累計營收 6.7769 億元，較前一年衰退 13.55%；歸屬母公司稅後淨利累計 1.0764 億元，相較去年衰退 35.94%；累計 EPS 1.56 元、衰退 35.8%。

大立光衝2,315元還能追？11/23強勢股怎麼看

11/23強勢個股：璟德(3152)、采鈺(6789)、世界(5347)、大立光(3008)、家登(3680)。 璟德(3152)第3季季報顯示，毛利率回升，每股純益1.32元，重返成長軌道，累計今年前三季每股純益2.88元。璟德累計今年前三季毛利率36.4%，略低於去年同期36.63%，稅後純益1.99億元，年減14.95%，每股純益2.88元。法人表示，璟德近期營運漸有起色，預估第4季營運可望優於第3季。 目前璟德三大應用包含WiFi占營收比重47%，手機25%，IoT物聯網應用28%。WiFi產品客戶持續去化庫存，客戶下單以急單為主，物聯網應用也持續調整庫存，手機則有回補庫存需求。法人估，第4季可望持續成長。 采鈺(6789)有新增的本土法人報告預估，受惠於庫存水位漸趨健康致使手機需求回升，加上整體大環境的逐步復甦，以及獲利率的持續改善，明年營收可年增超過3成，每股淨利大增300%以上，加上目前股價交易於近兩年本淨比區間中緣，給予采鈺買進評等，帶動今日股價開盤跳空大漲。因大環境不佳、客戶備貨保守，加上進入傳統淡季，法人圈傳出，采鈺預期第四季營收將季減2%。 產線波動方面，微型光學元件則將因淡季效應而季減，CIS恐因補庫存需求而持平或微幅季減。而考量產能利用率下降，采鈺第四季毛利率也恐季減0.4個百分點。整體來看，受限於產能利用率差與高折舊壓力，采鈺2023年營收與獲利和毛利率表現都不佳，但明年的後續展望則會轉趨樂觀。法人報告點出，因龍潭廠產能已開出，明年折舊成本將大致持平；第二，CIS及感測器需求復甦將支撐或提升產能利用率，並使得毛利率上揚；第三，高階產品比重拉升致使獲利提升，並避免削價競爭等。基於上述論點，有新增的本土法人報告提到，采鈺明年營收可年增32%，毛利率年增6.5個百分點，全年每股淨利4.7元，年增300%以上，加上目前股價交易於近兩年本淨比區間中緣，評價具吸引力，給予買進評等。 世界(5347)將受惠整合元件製造商委外代工及全球供應鏈去中化趨勢。短線來看，儘管預估第4季晶圓出貨量季減8%至10%，下半年展望略低於預期，短期營收動能受車工用客戶調整庫存影響，毛利率受產能利用率及ASP影響，但中長期兩大趨勢展望仍正向。 大立光(3008)獲美系外資看好，今（23）日股價開高走高，一度衝達2,315元，創7月19日以來、4個月高點，盤中漲幅逾2%。美系外資看好智慧手機市場將重回成長軌道，認為已到買進手機族群股票的時間點，在亞洲蘋果供應鏈中看好4家台廠，給予優於大盤評等。美系外資調查美中智慧手機升級意向，未來1年美國有意換機的比率增至32%，較去年的27%高，且創歷史新高；中國大陸有意換機比率也增至46%，較去年43%高，是2021年來最強。美系外資認為，從調查結果推估，明年智慧手機換機周期將較今年縮短。美系外資上調明年全球智慧手機預估出貨量至11.88億支，年增3.9%；2025年增至12.41億支，年增4.4%；在全球主要市場中，調高對北美、中國大陸及歐非中東（EMEA）的預估出貨量，其他市場維持不變。

Choo Chiang Holdings 五年漲105%卻回跌2.2%，8.23倍本益比還撿得起嗎？

Choo Chiang Holdings (Catalist:42E)在過去五年內股價增長了105%，這對於投資人來說是一個令人振奮的消息。然而，最近一週股價回跌2.2%，這引發了市場對其基本面是否能持續支持長期表現的討論。 值得注意的是，Choo Chiang Holdings每股盈餘(EPS)在這五年間的年均複合增長率達到28%，超過同期股價15%的年均增長率，顯示市場對此股的態度可能變得更為謹慎。該公司的市盈率(P/E)僅為8.23，這也反映了市場的犹豫。 股東總回報率優於股價回報 在投資回報分析中，股東總回報率(TSR)與股價回報的差異值得關注。TSR計算包括現金股利的價值，並假設股利再投資，這使得Choo Chiang Holdings的五年TSR達到187%，高於單純的股價回報。公司支付的股利提升了股東的總回報，這對於投資人來說是一個利好消息。 年度表現符合市場平均 Choo Chiang Holdings在過去一年的TSR為26%，大致符合市場平均，且高於五年來的年均23%回報率。這顯示管理層的遠見可能帶來持續的成長，即使股價增速放緩。然而，市場狀況對股價的影響不容忽視，Choo Chiang Holdings在投資分析中顯示出兩個警示信號，投資人需謹慎考量。 投資建議與市場分析 需要注意的是，Choo Chiang Holdings可能不是最佳的投資選擇。建議投資人查看其他具有過去盈餘增長和未來增長預測的公司。本文中提到的市場回報反映了目前在新加坡交易所交易股票的市場加權平均回報。Simply Wall St的分析基於歷史數據和分析師預測，不構成任何投資建議，並未考慮個人財務狀況或投資目標。 文章相關標籤

明基材(8215)收盤38.15元、本益比11倍：面板谷底＋醫療翻倍成長還能買嗎？

2023-05-03 18:31 1,103 明基材(8215)公告 4 月營收成長 5% 符合預期 偏光片廠明基材(8215)公告 2023 年 4 月營收達 15 億元(MoM+1%，YoY+5.5%)，成長主因受惠 1 月起已將衛普實業併入合併財報，表現符合預期。 預估明基材 2023 年 EPS 為 3.55 元，本益比有望朝 13 倍靠攏 展望明基材 2023 年營運：1)在面板需求疲弱下，偏光片量價皆有負面影響，預估整體事業將下滑近 2 成；2)在醫療方面，衛普實業已併入合併財報，再加上消費醫療可望受惠隱形眼鏡於東南亞及中國市場提升滲透率，相關營收將呈翻倍成長；3)在電池隔離膜方面，主要供貨給日系車廠的油電混和車，以及中國、泰國大巴，日本第 2 個車廠客戶預期通過驗證後於 23Q3 貢獻營收，產能則將由 4,000 萬平方米擴充至 1 億平方米。 預估明基材 2023 年營業利益將成長 7 成達 12.2 億元；EPS 為 3.55 元，相較 2022 年下滑主因 2022 年有出售廠房的業外收益使基期墊高。以預估 2023 年 EPS 評價，2023.05.03 收盤價 38.15 元，本益比為 11 倍，考量面板營運落底，且非偏光片營收比重攀升改善產品組合，本益比有望朝 13 倍靠攏。 文章相關標籤

UnitedHealth(UNH) 四月狂飆近 37%，364 美元本益比 20 倍現在還追得起嗎？

根據標普全球市場財智的數據顯示，美國最大醫療保健公司 UnitedHealth(UNH) 在四月份股價大幅狂飆 36.9%。該公司在公布優於預期的第一季財報後展現強勁反彈，不僅釋出樂觀的未來展望，利潤率也較過去幾年呈現顯著的改善。過去兩年健康保險業者經歷了市場的劇烈波動，但從 UnitedHealth(UNH) 最新公布的財務數據來看，產業的復甦訊號已經逐漸浮現。 醫療損失率顯著下降帶動獲利回溫 觀察今年第一季的營運表現，UnitedHealth(UNH) 保險業務的醫療損失率降至 83.9%，低於去年同期的 84.8%。對於健康保險公司而言，醫療損失率越低意味著企業在扣除管理成本後，能從保費收入中獲得更寬裕的利潤空間。儘管整體健康保險產業在 2025 年面臨醫療使用率上升的壓力，導致醫療損失率受到擠壓，但 UnitedHealth(UNH) 在重新調整保險計畫定價後，似乎已經成功跨越了這些成本逆風。 營運獲利持穩且全年度財測獲調升 成本結構的改善讓 UnitedHealth(UNH) 在第一季維持了高達 90 億美元的穩定營運獲利，雖然受制於整體業務管理成本增加而未見顯著成長。回顧過去幾年，該公司股價曾從歷史高點大幅回跌 42%，主要原因正是營運利潤率的萎縮，過去十二個月的息稅前利潤率僅剩 3.24%，遠低於幾年前的 8%。不過，隨著醫療損失率的改善與管理層的正面評論，顯示營運體質正處於復甦階段，管理層也因此將全年度每股盈餘預估值底線從原先的 17.75 美元調升至 18.25 美元。 高齡化趨勢推升長期本益比估值潛力 依據目前約 364 美元的股價計算，UnitedHealth(UNH) 的遠期本益比大約落在 20 倍左右。雖然從表面上來看並不算特別便宜，但由於美國人口高齡化趨勢不可逆，醫療保健成本的成長速度通常會高於通貨膨脹率。市場分析預期，若 UnitedHealth(UNH) 未來能夠將利潤率恢復至過去 8% 的水準，並配合全新的股票回購計畫，未來幾年的每股盈餘有望實現翻倍成長，屆時遠期本益比將大幅收斂至 10 倍以下，展現出長期的投資價值。 UnitedHealth(UNH)公司簡介與最新行情 UnitedHealth(UNH) 是全球最大的私人健康保險公司之一，截至 2021 年底，為全球高達 5000 萬名會員提供醫療福利，其中包含美國境外的 500 萬名會員。作為雇主贊助、自導式及政府支持保險計畫的領導品牌，不僅在管理式醫療領域具備龐大經濟規模，更透過持續投資旗下 Optum 品牌，打造出涵蓋醫療、製藥福利、門診護理與數據分析的全方位醫療服務巨頭。觀察前一個交易日表現，UnitedHealth(UNH) 以 363.1 美元開出，盤中最高觸及 368.55 美元，最低來到 358.25 美元，終場收在 367.28 美元，上漲 3.41 美元，漲幅達 0.94%，單日成交量來到 6,695,494 股，成交量較前一日變動 3.18%。 文章相關標籤

偉世通(VC)飆到本益比近19倍，高管逢高賣股還能追嗎？

高管逢高申報賣股，保留逾6千股持倉展現長期信心 根據美國證券交易委員會申報文件顯示，偉世通(VC)資深副總裁兼首席人力資源長 Kristin Trecker 於近日在公開市場進行了多次交易，總計出售 4,259 股公司股票。此次交易的加權平均買賣價格為 111.91 美元。儘管進行了減碼，但自 2018 年起便在公司任職的 Trecker 交易後仍持有超過 6,000 股，這表明她並非急於出清所有持倉，而是進行資產配置的常態性調節。 首季營收達9.54億美元，逆勢抗跌帶動股價強勢表態 促使內部高管選擇在此時賣出股票的主要原因，與偉世通(VC)近期亮眼的財報表現密切相關。該公司在 4 月 23 日公布的第一季財報顯示，儘管面臨整體汽車產業景氣疲軟的逆風，單季營收仍繳出 9.54 億美元的佳績，優於前一年同期的 9.34 億美元。在全年財務展望方面，公司預估 2026 年總營收將落在 36 億至 38 億美元之間，與 2025 年的 38 億美元相比，展現出高度的營運韌性。 本益比逼近19倍創近期高點，股價估值攀升引發市場關注 受惠於穩健的業務表現，偉世通(VC)近期的股價持續攀升，連帶使得公司的本益比接近 19 倍，這個數字是前一年水準的兩倍之多。隨著股價估值來到近一年的相對高點，從市場交易的邏輯來看，這為長期持有的股東提供了一個逢高獲利了結的契機。對於有意進場布局的投資人而言，在目前估值偏高的環境下，持續觀察後續營運動能與股價是否出現拉回整理的機會，或許是相對穩健的評估方式。 偉世通穩居車用電子龍頭，近期股價量價齊揚 偉世通(VC)是一家全球知名的汽車供應商，主要為福特(F)、日產、雷諾、馬自達、寶馬、通用汽車(GM)和本田等原始設備汽車製造商生產電子產品。該公司提供資訊顯示器、儀表組、平視顯示器、資訊娛樂系統、遠程資訊處理解決方案和 Smartcore 平台。偉世通(VC)前一交易日收盤價為 113.72 美元，上漲 3.49 美元，漲幅達 3.17%，單日成交量為 520,483 股，成交量較前一日變動增加 1.83%。