央行持續買黃金，散戶現在進場到底晚不晚？從資產配置與風險承受度看黃金與金礦股

金價3月暴跌後彈到4700，GLD在437美元這裡還能追黃金避險嗎？

儘管金價在3月遭遇自2008年以來最猛烈的單月跌幅，中國的購買力道依然強勁。根據路透社報導，中國人民銀行在3月持續買進黃金，創下連續17個月增持的紀錄。在通常充滿恐懼的市場環境中，這種穩定的需求顯得格外引人注目。平心而論，這並非黃金過往常見的劇本。一般而言，當戰爭風險攀升且市場感到不安時，黃金幾乎總是投資人趨之若鶩的資產。 伊朗戰爭打亂了常規的交易邏輯，不僅重新點燃了通膨壓力，也引發了對經濟成長的擔憂，最終迫使投資人重新評估降息的可能性。資深經濟學家Jeremy Siegel甚至指出，在當前的經濟背景下，升息或許才是合理的選項。各種因素交織對黃金造成了沉重打擊，連帶拖累了北京黃金儲備的價值，但也讓中國近期的連續買進舉動更具討論價值。 回顧近期的表現，金價在2026年開局勢如破竹，早在1月就創下新高，並在經歷了強勁的2025年後，於年初一度飆升近20%。這波猛烈的漲勢主要受惠於避險需求、去美元化趨勢、強勁的ETF資金流入、各國央行的持續累積以及對關稅的擔憂。不過，隨著伊朗衝突爆發，這套上漲邏輯失去了動能。較高的能源價格推升了通膨壓力，交易員也迅速下調了短期內的降息預期。結果導致3月出現了幾年來最大的單月拋售潮，金價從歷史高點一路滑落至4000美元中期。儘管面臨壓力，黃金並未崩盤。在中國持續加碼、美元不時回軟，以及停火消息稍微冷卻大宗商品市場的強勁動能下，金價已反彈至4700美元高位。 中國人民銀行為何持續買進？數據顯示，截至3月底，中國央行的黃金儲備從2月的7422萬盎司增加至7438萬盎司。值得注意的是，這些儲備的價值實際上從3875.9億美元下降至3427.6億美元，這是自2025年5月以來儲備價值的首次單月下滑。儘管3月對黃金來說是個艱難的月份，但中國選擇了逢低買進。事實上，中國並非唯一採取此策略的國家。根據世界黃金協會的資料，波蘭和哈薩克在2月分別增加了20噸和8噸的黃金儲備。同時，烏茲別克今年以來已增加16噸，馬來西亞在1月和2月共增加了5噸。 在動盪時期，黃金之所以被譽為避險資產，是因為當市場情緒激動時，投資人會尋求一種不與特定企業、政府或財報掛鉤的標的。簡單來說，它就像一個避難所，當天氣變得惡劣時，它就會展現出極高的價值。在戰爭、貿易爭端和通膨恐慌期間，股票往往會劇烈波動，法定貨幣也會承受巨大壓力。而黃金則被視為最頂級的保值工具，即使市場信心崩潰也能保持穩定。各國央行也抱持相同看法，只是操作規模更為龐大。這讓他們能有效分散外匯儲備，減少對美元的依賴，並在全球局勢混亂時建立信心。 接下來，黃金的重大考驗包含即將公布的就業報告、CPI通膨數據以及聯準會會議紀要。目前的市場氛圍中，黃金的走勢很大程度上反映了被地緣政治包裹的利率變化。CNN報導指出，最新的3月CPI數據較前一月上漲0.9%，較前一年同期上漲3.3%。而Barron's的數據顯示，核心CPI較前一月增加0.2%，較前一年同期增加2.6%。由於居高不下的通膨會讓聯準會保持警戒，實質殖利率上升將壓抑無收益資產的表現。此外，勞動市場依然堅挺，3月非農就業人數增加17.8萬人，失業率微降至4.3%。聯準會的會議紀要也顯示，部分官員對升息持開放態度。 從技術面來看，金價已修復了部分跌幅，近期從約4655美元反彈至4790美元附近。因此，4800美元將是首個需要突破的重大關卡，接著是4800美元中期；下檔關鍵支撐區則落在4700美元中期，以及更下方的4600美元中期。而在評估報酬率時，投資人也常將SPDR黃金ETF(GLD)與SPDR標普500指數ETF(SPY)進行對比。 SPDR黃金ETF(GLD)主要透過持有實體黃金來追蹤國際金價表現，為投資人提供參與黃金市場的便利管道。昨日該ETF收盤價為437.13美元，下跌0.78美元，跌幅0.18%，單日成交量達6193254股，成交量較前一日變動-8.23%。

黃金現貨一年飆53%＋央行連23個月狂掃，現在還能追GLD、GDX嗎？

央行連續23個月淨買入，波蘭單月狂買20噸居冠 今年以來全球央行大舉增加外匯儲備的多樣性，根據最新數據顯示，全球央行在二月份共增加了19噸的黃金儲備。這不僅讓今年以來的淨購買量達到25噸，更創下了連續23個月淨買入黃金的驚人紀錄，顯示出國家級資產管理策略的重大轉變。 在這波黃金搶購潮中，波蘭國家銀行成為二月份的最大買家，單月收購量高達20噸。這筆大規模的交易讓波蘭的黃金總儲備量攀升至570噸，大約佔其總外匯儲備的31%。此外，烏茲別克央行也增加了8噸，而中國則買入1噸，這也是中國連續第16個月增持黃金，將其龐大的黃金儲備推升至2308噸。 地緣政治引發局部拋售，土耳其大砍120噸籌措資金 儘管全球總體趨勢嚴重偏向持續累積黃金，但動盪的地緣政治局勢也迫使部分國家進行大規模拋售。二月份最明顯的減持來自土耳其與俄羅斯，分別減少了8噸與6噸的黃金儲備。 值得注意的是，土耳其的拋售行動在三月份急遽加速。由於持續受到伊朗戰爭的影響，土耳其估計賣出了高達120噸的黃金，主要目的是為其外匯市場操作籌措資金。儘管出現了這些因區域衝突驅動的拋售現象，全球央行對黃金的總體需求依然保持異常強勁。 擺脫美元依賴，央行黃金儲備首度超越美債 這波長達23個月的黃金積累期，建立在2025年達成的一個重要里程碑之上。數據顯示，外國央行在國際儲備中持有的黃金比例，自1996年以來首度正式超越了美國國債。 分析指出，受到地緣政治不確定性的驅動，以及各國渴望減少對美元依賴的心理，這種黃金超越美債的交叉現象象徵著深刻的宏觀經濟轉向。Azuria Capital LLC 創辦人兼執行長 Otavio Costa 強調了這場脫離美國債務轉型的嚴重性。他指出，這可能是近代史上最重大的全球資產重新平衡之一，目前的氣候堪比1970年代，並呼籲投資人在這波買盤持續之際好好體會其深遠的影響。 現貨黃金年漲幅逾五成，帶動相關黃金ETF受市場關注 在價格表現方面，美元計價的現貨黃金在過去一年中大幅上漲了53.00%，過去六個月的漲幅也達到18.60%。根據最新報價，現貨黃金微幅下跌0.14%，來到每盎司4712.73美元，而先前的歷史高點則落在每盎司5595.46美元。 隨著黃金熱度的延續，市場資金也開始轉向相關的交易所交易基金。投資人可以關注的標的包括道富財富黃金指數基金(GLD)、iShares黃金信託微型ETF(IAU)，以及VanEck金礦產業ETF(GDX)等與黃金及金礦開採相關的金融工具。

聯準會升息風向變了！資金退潮下航運、鋼鐵還能抱？下半年該怎麼調整持股？

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中俄聯手推動「去美元化」？專家解析美元地位會動搖嗎、國防資安類股如何布局！

越來越多跡象顯示，中俄擴大結盟對抗西方陣營很可能一步步成真，兩國積極聯手，共同推動去美元化，美元會因此崩潰嗎？ 我高中時期訂閱《The Plain Truth》月刊，這是美國一個宗教團體 Worldwide Church of God 出版的刊物，其內容主要是從該基督教派的神學觀點，對國際局勢進行分析和預測，其中讓我印象最深刻的是 1980 年代出刊的某篇文章提到，在名為 Armageddon（源自新約聖經《啟示錄》）的末日大戰中，蘇俄跟中國結盟，與美國為首的西方盟軍進行大決戰。 中蘇（俄）軍事結盟、共同對抗西方同盟，在當時是難以想像的，因中蘇早已不再是「共產兄弟之邦」，還多次爆發軍事衝突；跟蘇俄陷入冷戰的美國則向中共頻送秋波，聯中抗蘇俄成為美國兩黨共識。 但目前有越來越多跡象顯示，中俄擴大結盟對抗西方陣營很可能一步步成真。中國國家主席習近平 3 月 22 日結束了對俄羅斯為期 3 天的國是訪問，他在克里姆林宮向普丁告別時說：「我們正在見證百年未見之大變局，我們應該一起推動它。」普丁則點頭說：「我同意！」 中俄推動國際秩序變革，聯手挑戰美國及美元霸權 以往美國大量印鈔，能長期維持超低利率，卻不必擔心通膨、財政及貿易赤字問題，主要是靠廉價而勤奮的中國勞動力、犧牲人權及環保的生產條件，而中國賺取了大量美元外匯，又成為美國國債的最大買家，雙方互惠互利、共生共榮，但這種在全球化時代下，中美產業分工、經濟融合的「良性循環」終究會因為國情或政策的改變、彼此失去互信而終結。 隨著中國經濟與軍事力量增強，美國日益感受到威脅，中共政權則高度防範被美國「和平演變」。全球化雖帶來經濟紅利，但也帶來財富分配不均問題與國安等疑慮，引發民粹力量反撲，以民粹起家的前任美國總統川普上台後，對中國發起貿易戰、科技戰，碰上「勇於鬥爭」的習近平，兩國關係急速惡化；拜登總統上任後，美中關係未如預期改善，爭奪全球領導權的對立情勢更進一步升高。 有別於川普抗中經常是唱獨腳戲，拜登則廣泛拉攏歐亞盟友集體行動，全方位擴大對中國的圍堵。習近平也不甘示弱，在防疫清零政策結束後積極出訪，推展「一帶一路」、「建立人類命運共同體」等倡議，以建立抗美陣線。 中美對立升高，國防、資安類股長多可期 在習近平的認知當中，中國已崛起成為大國，經濟規模僅次於美國，跟美國之間的軍力差距大幅縮小，這就是他所看到的「東升西降」、「社會主義制度的優越性」，並執意要打破前蘇聯解體後，長期由美國強勢主導的國際秩序，而普丁是他最重要的結盟對象，以確保能源及其它工業原物料、戰略物資的供應安全。 在可預見的未來，美國長期主導的「單極」世界將朝「多極」體系發展，這可視為「逆全球化」，其表現方式包括：產業鏈解構與重建，形成美國與非美國（中國主導）供應鏈體系，包括產地、技術或規格都有明確劃分；美元的國際貨幣儲備地位、應用於國際貿易結算的比重，中長期會逐步滑落。這些都會對我們投資的相關個股、外匯、原物料帶來挑戰與機會。 中國是全球許多國家的最大貿易夥伴，積極推動以人民幣作為貿易結算貨幣，包括俄國、巴西、沙烏地阿拉伯、馬來西亞等多國都積極響應。中俄等國央行去年也大幅增持黃金作為替代美元的儲備。 不過，這不代表美元會崩潰，或者人民幣會大幅升值，因為人民幣的外匯儲備仍以美元為主，如果美元崩潰，以美元儲備作為發行基礎的人民幣同樣會被拖累。在可預見的未來，還看不到有任何單一國家或貨幣可單獨取代美國與美元的地位，倒是黃金有機會成為各國央行長期增持的儲備，有利於金價緩步走揚，除了買實體黃金，黃金 ETF、金礦股也可考慮。 中美對立升高，最終可能爆發戰爭，因此雙方都積極建軍備戰，國防軍工、資安概念股長多可期，但投資人要留意近期股價漲多的風險，等拉回再擇優布局。

央行連買 11 個月黃金！國內金價高檔該追還是等？

國家央行已經連續 11 個月買入黃金。從官方數據看到，我國黃金儲備已經達到了 7046 萬盎司。另一方面，我國美元外匯儲備呈現下跌趨勢，截至 2023 年 9 月末，我國外匯儲備規模為 31151 億美元，較 8 月末下降 450 億美元，降幅為 1.42%。 央行為什麼要持續買入黃金呢？ 美聯儲持續加息，聯邦基金利率目標區間已經上調 25 個基點到 5.25% 至 5.5% 之間，把利率推升到 22 年來的最高水準。在經歷了 11 次加息之後，加息幅度已經達到了 525 個基點，美國人民可以忍受利率從 2% 升到 5%，但能忍受利率從 5% 升到 7% 嗎？市場預估美聯儲會在 2024 年下半年降息，一旦美元指數下跌，國際金價會有不少上漲空間，黃金和美元一樣，都屬於貨幣範疇，兩者有代替關係。為了降低後續美聯儲降息帶來的金融風險，央行買入黃金避險是合理的。 為什麼國際金價跌，國內金價上漲？ 此次黃金市場出現了一個罕見現象，國際金價在持續下跌，但國內金價在今年五月份卻不斷上漲。為什麼美聯儲持續加息，國內金價反而上漲了呢？其實和匯率有關。美元指數持續上漲，人民幣被動貶值。目前在岸人民幣已經突破了 7.3，創下 2007 年金融危機以來 16 年的最低點。就今年來看，截至到 9 月中，人民幣匯率貶值幅度已經超過了 6%。即便現在國際金價下跌，在人民幣大幅貶值的環境下，一換算，國內金價依然是上漲的。 普通投資者要跟進買入黃金嗎？ 人民幣持續貶值的狀態不可持續，一旦人民幣價值上漲，金價會下跌，在高位買入國內黃金，資金可能會被套。且目前美聯儲還在加息當中，金價下跌的壓力依然很大。短期追高國內黃金並不明智。當然，如果你有閒錢，想長時間持有黃金，不在意近一兩年金價的漲跌，那麼合理買入一些國內黃金也是合適的。如果想短期投資黃金，選擇國際現貨黃金會更好，這是一種雙向交易產品，無論金價漲還是跌，投資者都有盈利機會。 目前，國際金價呈現下跌趨勢，投資者可以合理短期做空，當然這個交易過程要注意限價止損，只有限價平臺承諾無滑點，能讓投資者按照設置的價格快進出去，控制損失範圍。在大田環球開設微點差帳戶，可以小成本投資現貨黃金，且現在能獲得活動贈金。 央行又買黃金了！你會跟嗎？央行和普通投資者買入黃金的目的可能不同，且央行的風險承受能力強，普通投資者不適宜跟著央行的投資策略買黃金。目前國內金價處於高位，且已經連續多日下跌，追高買入國內黃金並不理智。想短期靈活投資黃金，現貨黃金是更好的選擇。

【即時新聞】黃金白銀市值暴衝到輝達 NVDA 9 倍，全球大資金真的在悄悄撤離美元嗎？

延伸提問僅需提供五則問題，以下依原文語氣與重點事件設計： 1. 黃金白銀市值衝到輝達 NVDA 9 倍，代表 AI 熱潮其實沒那麼安全？ 2. 美元儲備佔比掉到 40%，各國央行是不是已經不信任美元了？ 3. 白銀一年狂漲 185% 又連續 5 年缺貨，現在才注意會不會太晚？ 4. 市場預期降息卻可能暫停，這種「矛盾行情」下還敢只抱科技股？ 5. 全球 41 兆美元「聰明錢」湧向實體資產，現在不調整資產配置風險會不會爆？

貴金屬狂飆！黃金白銀市值暴衝到輝達 (NVDA) 9 倍，資金真的從 AI 股撤了嗎？

市場焦點往往集中在科技巨頭身上，但根據財經通訊 Kobeissi Letter 發布的最新數據，資金流向正出現驚人變化。黃金總市值已正式創下 35 兆美元的歷史新高，白銀市值也來到 6 兆美元。這意味著，這兩大貴金屬的總價值現在是人工智慧 (AI) 晶片龍頭輝達 (NVDA) 市值的 9 倍之多。儘管輝達 (NVDA) 被視為本輪景氣循環的代表，但數據顯示，真正的資金引力正轉向金屬市場，而非單一的 AI 冠軍企業。若投資人僅做多 AI 而忽視貴金屬，可能正與龐大資本的實際動向背道而馳。 白銀市值超越輝達躍升全球第二大資產 許多讀者對市值的快速膨脹感到驚訝。回顧過去一年，黃金率先成為史上首個市值突破 29 兆美元的資產，隨後在期貨價格飆升推動下突破 30 兆美元大關。與此同時，白銀的表現更為搶眼，正式超越輝達 (NVDA) 成為全球第二高價值的資產。數據顯示，白銀價格在一年內上漲超過 185%，創下自 1979 年以來最強勁的年度表現，這股重新定價的浪潮，讓「市值是輝達 9 倍」的說法不再是網路迷因，而是市場重新定價的終點。 美元全球儲備佔比創二十年新低紀錄 貴金屬價格飆漲的背後，反映了市場對經濟前景的擔憂以及美元地位的鬆動。Kobeissi Letter 指出，美元在全球貨幣儲備中的佔比已降至約 40%，創下至少 20 年來的新低，過去十年間流失了約 18 個百分點的市佔率。相比之下，黃金在全球儲備的佔比同期上升約 12 個百分點，達到約 28%，為 1990 年代初期以來的最高水平，甚至超過了歐元、日圓和英鎊儲備的總和。這顯示出全球央行正緩慢但持續地進行「去美元化」，轉向擁抱黃金。 通膨降溫與降息預期引發市場避險情緒 美元指數經歷了 8 年來最大幅度的年度下跌，跌幅超過 9%。市場原本預期聯準會將採取寬鬆政策，但 Polymarket 數據顯示，儘管核心通膨觸及低點，市場押注聯準會暫停降息的機率卻大幅跳升。這種通膨降溫、市場預期寬鬆卻又擔心停止降息的矛盾組合，加上美元走軟和金屬價格飆升，顯示市場認為聯準會處境艱難，經濟體質脆弱。對於儲蓄者而言，將資產過度依賴於全球大戶正在對沖的貨幣上，風險不可忽視。 實體資產與科技股呈現兩極化走勢 目前的市場週期呈現出一種極端的對比：一邊是象徵 AI 建設熱潮、全球市值最高的企業之一輝達 (NVDA)；另一邊則是沒有財報會議、沒有產品週期、沒有 AI 題材，僅靠著長期信任累積價值的貴金屬。然而，白銀除了作為避險資產，也是電子產品、太陽能、AI 硬體和電動車的關鍵工業原料。白銀協會報告指出，白銀已連續五年出現約 2 億盎司的供應短缺。這表明 AI 交易實際上存在於一個更大的宏觀交易之中，聰明的資金正在買入不依賴單一獲利故事的實體資產。 輝達業務轉型有成惟股價短線面臨修正 輝達 (NVDA) 是增強計算平台體驗的獨立圖形處理單元的頂級設計師。該公司的晶片用於各種終端市場，包括用於遊戲的高端 PC、數據中心和汽車信息娛樂系統。近年來，該公司已將重點從遊戲等傳統 PC 圖形應用擴展到更複雜和有利的機會，包括利用公司產品的高性能功能的人工智慧和自動駕駛。 輝達 (NVDA) 昨日股市資訊： ・收盤價：186.4700 ・漲跌：-1.20 (註：根據漲跌幅回推約略值) ・漲跌幅(%)：-0.64% ・成交量：124,785,647 ・成交量變動(%)：-12.58%

【即時新聞】金價衝破 5,000 美元大關，Agnico Eagle (AEM) 漲勢能撐多久？

隨著金價歷史性地突破每盎司 5,000 美元大關，市場關注這波漲勢是否已達頂峰。金礦巨頭 Agnico Eagle Mines (AEM) 執行長 Ammar Al-Joundi 近日受訪時指出，雖然短期價格波動難以預測，但支撐金價上漲的結構性因素依然穩固，並從宏觀經濟、供需結構以及替代資產三個面向解析黃金市場的強勁前景。 結構性因素支撐金價，地緣政治風險與政府支出成推手 儘管無法準確預測下週或下個月的價格走勢，但推動金價過去一年飆漲 80% 的基本面並未改變。Al-Joundi 強調，持續增加的政府支出是主要驅動力之一。此外，數年前俄羅斯入侵烏克蘭並被踢出 SWIFT 支付系統的事件，已成為市場結構改變的催化劑。隨著全球秩序變得更加混亂，這對貨幣市場產生了直接影響，而黃金正是在這種不穩定的環境中發揮其傳統的避險角色。 央行購金趨勢明確且供給受限，市場難見黃金供給過剩 除了宏觀環境，供需基本面也為金價提供強力支撐。Al-Joundi 觀察到，包括中國在內的各國央行正在重新思考資產配置，減少對美債的依賴並增加黃金儲備。在供給端方面，由於新礦場的建設週期至少需要十年，且每年的供應增長極微，預期黃金供應將持續維持緊俏。投資人不必擔心市場會出現黃金供給過剩的情況，這為價格提供了長期的支撐力道。 加密貨幣投資人回流，比特幣下跌突顯黃金避險價值 另一個推升金價的意外助力來自加密貨幣市場。Al-Joundi 認為，比特幣的普及讓年輕世代接觸到了「持有資產以對抗法定貨幣不穩定」的概念。然而，隨著比特幣在過去 12 個月內下跌近 16%，部分投資人開始意識到黃金也能提供相同的避險功能，且更加穩健。這種從數位資產轉向實體黃金的資金流動，正成為黃金市場的一股正面力量。 受惠金價飆漲創紀錄，Agnico Eagle 股價表現強勁 作為全球最大的金礦公司之一，Agnico Eagle Mines (AEM) 受惠於金價上漲，財務業績創下歷史新高。該公司股價在去年翻了一倍以上，且進入 2026 年以來已進一步上漲 27%。這顯示出在金價高檔震盪的環境下，具備優質礦產資源的金礦業者展現出強勁的獲利爆發力。 關於 Agnico Eagle Mines (AEM) Agnico Eagle Mines 是一家專注於在低風險司法管轄區增加黃金產量的金礦公司，主要在加拿大、墨西哥和芬蘭經營礦山，並擁有加拿大 Malartic 礦 50% 的股份。公司策略穩健，從 2008 年僅經營 LaRonde 一個礦場，隨後迅速擴展多個礦場投入營運，2020 年黃金產量已超過 170 萬盎司。 昨日股市資訊 ・收盤價：215.4100 美元 ・漲跌：+0.88 (根據漲幅推算) ・漲幅(%)：+0.41% ・成交量：3,804,101 ・成交量變動(%)：+46.42%

【即時新聞】金價衝破 5,100 美元歷史新高！地緣政治＋去美元化，2026 上看 5,700 美元？

分析師指出，即便現貨黃金價格週一創下驚人里程碑，金價仍有進一步上漲空間。現貨黃金週一首度突破每盎司 5,100 美元後小幅回檔，這波漲勢主要受惠於美元連續三個交易日走貶。投資人為規避地緣政治不確定性風險，加上各國央行積極分散外匯儲備，持續推升金價。瑞銀分析師 Giovanni Staunovo 在週一給客戶的報告中表示，推動金價上漲的動力依然存在，來自投資人和央行的強勁需求，應能支撐金價在 2026 年持續攀升。 川普關稅威脅與地緣政治不確定性支撐金價 持續的地緣政治不確定性正持續推高價格。川普週六威脅加拿大總理 Mark Carney，若加拿大與中國簽署貿易協議，將徵收 100% 的關稅；隨後 Carney 表示加拿大無意與中國達成協議。此外，黃金投資人也密切關注日本的經濟隱憂，交易員正揣測東京當局是否會干預匯市以支撐日圓。近期的漲勢延續了去年金價飆漲 64% 的強勁表現，創下自 1979 年以來的最佳年度表現，主要由 SPDR Gold Trust (GLD) 等 ETF 的交易員與央行的需求所推動。 央行加速去美元化並轉向黃金儲備 金價近期的波動源於充滿震撼的一週，川普威脅對八個盟國徵收關稅，作為其推動併吞格陵蘭計畫的一部分，隨後又宣布了與北約達成協議的框架。受此影響，美元應聲滑落，過去一年的跌幅擴大至近 10%，而長期被視為政治動盪中避險資產的黃金則加速上漲。隨著海外夥伴重新考量與美國的關係，金價可能迎來更多上漲空間。根據 Ned Davis Research 的數據，黃金近期已取代美國公債成為外國央行熱門的價值儲存工具，2025 年第二季外國黃金儲備與美債持有量的差距已大幅縮小至僅 1,620 億美元，遠低於之前的約 1.23 兆美元。 法人上調目標價看好金價續揚至 5,700 美元 針對投資配置，瑞銀建議在投資組合中持有中位數個位數百分比（mid-single digit）的黃金配置，並指出黃金已證明其作為戰略分散工具及對抗通膨與不確定性的避險價值。摩根士丹利 (MS) 分析師 Amy Gower 則指出，金價已突破該投行原先預估的每盎司 4,750 美元。在多頭情境下，她目前認為黃金在 2026 年下半年有望觸及每盎司 5,700 美元。Gower 在週五的報告中強調，考量地緣政治風險、央行的正面訊號以及 ETF 的買盤，金價尚未見頂。

橋水基金達里歐示警：黃金飆漲67%竟是全球央行「去美元化」警訊？基本面投資人該怎麼看！

全球最大避險基金橋水基金(Bridgewater Associates)創辦人雷·達里歐(Ray Dalio)在達沃斯接受彭博電視採訪時指出，全球資產配置正出現顯著變化，特別是各國央行正積極將資金從美國資產中移轉出來。達里歐以黃金價格的大幅上漲作為佐證，他強調：當你看到黃金上漲67%時，這並非單純的貴金屬價格波動，而是央行及其他買家為了分散持有法定貨幣風險、減少對美元依賴的結果。這一現象反映出全球資金正在尋求美元以外的多元化配置。 資本戰風險恐比貿易戰更具威脅性 達里歐進一步分析，目前市場過度關注貿易戰，卻忽略了潛在的資本戰風險。針對美國總統川普(Donald Trump)排除以武力獲取格陵蘭的言論，達里歐認為這番談話具有指標性意義。他指出：這場演說非常重要，因為這畫出了一條紅線。達里歐補充說明，任何軍事行動都將帶來重大的資本市場後果，一旦涉及軍事動作，勢必會引發資本戰的連鎖效應，這是投資人目前尚未充分定價的風險。 丹麥退休基金因信貸風險將出清美債 隨著跨大西洋緊張局勢升溫及對北約可能弱化的擔憂，部分機構法人已開始採取實際行動撤離美國資產。丹麥退休基金AkademikerPension已宣布計畫在月底前出清其持有的美國公債部位，理由是信貸風險考量。該基金投資長Anders Schelde向彭博表示：美國基本上不是一個好的債務人，長期來看，美國政府的財政狀況並不可持續。截至2025年底，管理約250億美元資產的AkademikerPension持有約1億美元的美國公債。 瑞銀警告將美債武器化是危險賭注 儘管市場出現減持美債的聲音，但並非所有金融領袖都持相同看法。瑞銀集團(UBS)執行長Sergio Ermotti對此發出警告，他認為將持有美國政府債務作為武器的誘惑是一個危險的賭注。這顯示出在當前複雜的地緣政治環境下，金融機構對於如何處理美債部位仍存在分歧，投資人在解讀市場資金流向時，需同時權衡資產安全性與地緣政治博弈的風險。 觀察美債殖利率與大盤ETF波動 面對資金流向的潛在變化，投資人應密切關注債券市場與主要股指的連動性。相關指標包括美國2年期、5年期、10年期及30年期公債殖利率的變化。在股市方面，對於債務及經濟擔憂較為敏感的標的，包括追蹤標普500指數的SPDR S&P 500 ETF Trust(SPY)、以科技股為主的Invesco QQQ Trust(QQQ)，以及追蹤道瓊指數的SPDR Dow Jones Industrial Average ETF Trust(DIA)。此外，被視為市場恐慌指數的波動率指數(VIX)也是觀察市場情緒的重要指標。