2026 年美股 AI 晶片鏖戰：從 Nvidia Rubin 到綠電基建，估值與風險怎麼看？

AI 燒錢近 7,000 億，Berkshire 3,974 億現金還能等?

AI 投資進入燒錢硬仗階段，Amazon、Alphabet、Microsoft、Meta 等科技巨頭今年資本支出逼近 7,000 億美元，全力擴建雲端與 AI 基礎建設；另一邊 Berkshire Hathaway 手握近 3,974 億美元現金選擇嚴守紀律，市場在「梭哈 AI」與「現金為王」兩極策略間劇烈拉扯。 在美股主要指數頻創新高、資金持續追捧科技與人工智慧(AI)題材之際，市場其實正上演兩套截然不同的投資劇本：一邊是 Amazon(AMZN)、Alphabet(GOOG)、Microsoft(MSFT)、Meta Platforms(META) 等科技巨頭，把資本支出當武器，瘋狂砸錢搶占 AI 基礎建設制高點；另一邊則是 Berkshire Hathaway(BRK.B) 新掌門 Greg Abel 寧可抱著史上最大現金部位，也不願跟風追價 AI 熱門股，強調「不用來得及，而是要用得其所」。這兩種路線的對決，將深刻影響未來數年投資報酬的版圖。 從產業面來看，AI 已從實驗室階段全面進入實戰部署，真正吃錢的是背後的基礎建設。所謂 AI 基礎建設，涵蓋從高階晶片、伺服器、網通設備，到整座資料中心與雲端平台。近年大型語言模型訓練帶動第一波硬體需求，如今進入模型上線推論與大量商業應用階段，企業需要更龐大的運算能力來支撐日常營運與新服務上線，這讓掌握硬體與雲端資源的公司成為新一輪贏家。 數字相當驚人。相關報告指出，Alphabet、Amazon、Microsoft、Meta 等 AI 領頭羊，2026 年合計資本支出預計逼近 7,000 億美元，較 2025 年的 4,100 億美元大幅跳增。他們強調，這些投資不是為了「等未來有需求」，而是為了跟上目前客戶已簽下的使用承諾，其中 Amazon 就預估今年資本支出將達 2,000 億美元，用來擴充 AWS 的 AI 與一般雲端服務產能，並期望在未來兩年內把這些重金轉化為營收與獲利。 在這波擴張中，硬體與解決方案供應商也同步受惠。以晶片商與網通大廠為例，Nvidia(NVDA)、Broadcom(AVGO) 等公司前幾季營收持續爆發，就是因為雲端與 AI 客戶搶購 GPU、網路晶片與資料中心相關產品。華爾街分析指出，隨著 AI 使用場景從模型訓練延伸到各產業日常營運的推論服務，對運算與儲存資源的依賴只會增加，AI 基礎建設族群未來幾季營收成長可望維持高檔，表現有機會大幅超越大盤。 值得注意的是，部分機構也指出，儘管 AI 股經過兩三年飆漲，根據部分估值追蹤資料，整體 AI 相關族群目前本益比與成長預期相比，折價幅度甚至創下近七年來最大。這代表在獲利明顯起飛、成長能見度提高的情況下，一些 AI 基礎建設龍頭並非完全「炒過頭」，反而可能正處於評價調整後的再起階段，吸引長線資金重新進場。 不過，當多數投資人沉浸在 AI 故事時，Berkshire Hathaway 的態度卻明顯逆風而行。接班人 Greg Abel 在 2026 年度股東會上明白表示，公司不會把科技投資當成「動能遊戲」，也不打算為了追趕話題而重押 AI 熱門股。Berkshire 手上的現金水位已攀升到約 3,974 億美元，加上營運現金流強勁、第一季營運獲利年增 18%、保險與鐵路事業表現穩健，卻僅進行 2.34 億美元的庫藏股，顯示公司寧可「錢放口袋」，也不願在評價昂貴時勉強出手。 Abel 強調，Berkshire 要做的是「技術的建造者，而不是趨勢的買家」。這並不代表 Berkshire 排斥科技或 AI，相反地，旗下事業其實到處可見數據與演算法的導入，例如保險事業運用預測分析優化風險定價，BNSF 鐵路則透過數據提高營運效率、改善準點率，但公司刻意避免大張旗鼓砸下數十億美元做「AI 臉部拉皮工程」。在他看來，真正重要的是技術能否實質提升現有事業的效率與競爭力，而不是為了「有 AI 看起來比較潮」。 這種高度紀律，也反映在 Berkshire 對外部投資節奏的掌握。面對「七雄」（Magnificent Seven）股價大起大落，Abel 寧可讓現金部位繼續墊高，等待估值與環境更有利的時點再出手。對一些習慣跟著科技股熱度進出的散戶而言，這種「不急、不追」的步調顯得格外反常，但從長期資本配置角度來看，卻是延續 Warren Buffett 一貫的價值投資傳統。 在這兩極策略之間，其實還存在第三條路線：尋找被 AI 情緒掩蓋、但基本面仍具成長動能的成長股。以拉美電商巨頭 MercadoLibre(MELI) 為例，公司過去面臨 Amazon 競爭與放款擴張導致呆帳飆升，股價自高點回落約三成。但 2026 年第一季，MercadoLibre 營收仍年增 49% 至 88 億美元，延續 2025 年 39% 的高成長，雖然淨利因利差與信用成本壓力下滑 16%，但公司已透過 AI 風險模型與調整授信上限控管風險，市場預估今年仍有約三成以上營收成長，現階段約 47 倍本益比相較其成長性並非毫無吸引力。 美國寵物電商 Chewy(CHWY) 則是在疫情紅利退去後遭遇股價長期低迷的代表。股價距離歷史高點跌幅接近 8 成，然而營運並未「腰斬」。截至 2025 會計年度，Chewy 年度淨銷售額仍成長 6% 至 126 億美元，且因控制費用，營業利益年增 125%。雖然稅務一次性利益讓前一年獲利基期偏高，但公司預估 2026 年仍有約 9% 銷售成長。市場目前給予約 45 倍歷史本益比、預期本益比則下滑至約 15 倍，若成長能穩住，評價修復空間不小。 另一檔曾被視為電商基礎建設明星的 Shopify(SHOP)，也在 AI 成本與市場疑慮中修正逾四成。面對外界擔心 AI 工具可能降低建站門檻，衝擊其平台優勢，Shopify 強調自身已發展成完整的商務生態系，包括金流、物流、行銷與後台管理等服務，並非簡單的前端網頁生成可取代。2026 年第一季，Shopify 營收約 32 億美元、年增 34%，略優於 2025 年 30% 的成長，營業利益更年增 88%，主要來自費用控管。不過，由於股權投資減值衝擊，該季仍錄得淨損，加上公司預期第二季營收成長放緩至高 20% 範圍，市場對其 110 倍本益比感到卻步。不過若以預期獲利計算，前瞻本益比約 62 倍，對長線成長型投資人而言，仍具討論空間。 從這些案例可以看到，AI 狂潮之下，市場其實沿著三條軸線分化：一是砸重金搶攻 AI 基礎建設與雲端算力的科技巨頭，試圖用規模與速度建立護城河；二是像 Berkshire 一樣堅守價值投資紀律，把現金當戰略武器，等待價格與風險報酬比更合理的時刻；三是被情緒壓抑、但營運仍具成長性的個股，為願意承受波動的投資人提供折價布局機會。 未來幾年，誰能笑到最後，關鍵在於兩個問題：第一，科技巨頭投入的近 7,000 億美元資本支出，能否如預期順利轉化為穩定、高品質的現金流，而不是新一輪「燒錢競賽」；第二，價值派與折價成長股是否能在下一輪景氣循環中，憑藉穩健資產負債與持續成長，讓市場重新評價。投資人站在當下這個分水嶺，也必須在「重押 AI 基礎建設」、「守現金等修正」與「撿便宜成長股」之間，選擇最符合自己風險承受度與投資周期的一條路。

Expensify(EXFY)股價1.11美元、Q1營收下滑卻轉現金牛？AI轉折點該追還是再等等

Expensify(EXFY)公布了2026年第一季的財務報告，雖然整體營收面臨壓力，但在非GAAP標準下仍展現出正向的現金流與穩健獲利。管理層在電話會議中強調，公司正積極推動客戶轉移至升級版的「New Expensify」平台，並透過結合AI與自動化技術，為未來的業績重返成長軌道做好準備。 首季營收受壓但交換費收入逆勢成長一成 財務長指出，第一季總營收為3400萬美元，較前一年同期下滑6%，平均付費會員數則落在63.2萬人，同樣較前一年同期減少4%。儘管如此，與信用卡相關的變現能力依然強勁，帶動總交換費收入達到550萬美元，較前一年同期逆勢成長10%，顯示其獲利結構的韌性。 非GAAP獲利亮眼，維持全年自由現金流預期 本季的獲利表現成為一大亮點，雖然GAAP淨虧損為230萬美元，但非GAAP淨利達360萬美元，調整後EBITDA更來到620萬美元。值得注意的是，自由現金流250萬美元主要受到一筆260萬美元的一次性集體訴訟和解金影響，若排除此項目，自由現金流約為500萬美元。公司也在此基礎上，保守維持全年600萬至900萬美元的自由現金流預期。 四月付費會員數轉強，第二季營運初見曙光 作為判斷未來營運的前瞻性指標，4月份的表現帶來了正面訊號。該月份的付費活躍會員數回升至64.1萬人，優於第一季的平均水準。財務長將此改善視為第二季令人振奮的跡象，並重申公司將專注於維持強勁的基本面，同時積極投資長期的成長機會以優化使用者體驗。 推出自帶信用卡策略，逾30項功能更新上線 執行長特別提到，公司正在推廣「自帶信用卡」(BYOC)策略，讓客戶能直接連結現有的公司卡並自動匯入交易紀錄，大幅降低了新用戶的使用門檻。此外，第一季針對應用程式推出了超過30項優化，涵蓋GPS里程追蹤、虛擬卡控制與自動化支出管理等功能，讓企業財務團隊的運作更加高效。 六成客戶轉移至新平台，AI轉型迎收割期 為順應現代化與AI協作的趨勢，目前已有約60%的舊版客戶順利移轉至新平台。面對大型客戶對系統效能的高標準要求，工程團隊正積極投入資源進行優化。管理層對此充滿信心，認為經過漫長的投資週期後，這項長期策略已進入收割階段，公司即將迎來營運的轉折點。 Expensify(EXFY)提供雲端資金管理服務 Expensify Inc是一個基於雲端的費用管理軟體平台，致力於幫助各種規模的企業簡化資金管理方式。使用者能在單一應用程式中享有公司卡、費用追蹤、次日報銷、發票開立與旅行預訂等功能。Expensify(EXFY)昨日收盤價為1.11美元，上漲0.01美元，漲幅達0.91%，單日成交量為477,673股，較前一日成交量變動減少49.83%。

高通 QCOM 逼近歷史新高！首現猶豫跡象，200 億庫藏股能撐住漲勢？

高通(QCOM)近期股價再度逼近歷史新高，但漲勢卻開始面臨阻力。該檔股票在週四一度觸及 2024 年最高收盤價的射程範圍內，隨後卻出現回跌，這也是高通在經歷一波強勁上漲、成為最新熱門 AI 概念晶片股後，首次出現明顯的猶豫跡象。近期半導體類股在市場創新高的行情中表現搶眼，晶片股屢屢刷新紀錄。高通(QCOM)憑藉市場對 AI 智慧手機晶片的樂觀預期、進軍資料中心客製化晶片領域的布局，以及近期財報宣布高達 200 億美元的庫藏股計畫，成功吸引了投資人的全新目光。從長遠來看，高通(QCOM)的股價走勢相當引人注目。這家公司在 2000 年達康泡沫時期創下高點後，經歷了約 20 年的低迷，直到 2020 年才終於成功突破。過去的天花板如今已轉為強力支撐，股價自該價位以來已翻了超過一倍。高通也因此擠身少數成功跨越 2000 年高點的達康泡沫倖存者之列。值得注意的是，Intel(INTC)在公布財報後也加入了這個行列，數十年來首度突破其達康泡沫時期的天花板。雖然高通(QCOM)早在 2020 年就突破了 2000 年的高點並維持在該水準之上，但突破後的走勢依然充滿波動。高通過去曾多次挑戰歷史新高，卻往往在隨後回吐大部分漲幅。這使得目前的測試與當年對抗達康泡沫高點的挑戰截然不同， 2000 年的高點已不再是天花板。如今的關鍵在於，高通能否將這次突破現代歷史新高區域的動能，轉化為持久的穩固支撐。雖然目前並沒有單一重大新聞直接推動高通(QCOM)近期的股價波動，但根據 Semafor 報導指出，高通高層預計將受邀參與川普的中國行程，預期隨行的還包含輝達(NVDA)、蘋果(AAPL)等科技巨頭的高層領袖。對於高通而言，眼前的首要任務仍是成功突破並守住目前的歷史高點區域。

Astera Labs 單日重挫 10%，營收爆發股價卻拉回該怎麼看?

AI 晶片互連解決方案商 Astera Labs (ALAB) 今日股價下挫，最新報價約 192.51 美元，單日重挫 10.0%。 公司於最新財報說明會中指出，Q1 營收 3.084 億美元，季增 14%、年增 93%，非 GAAP 稀釋每股盈餘 0.61 美元，雙雙優於先前展望，PCIe 6 相關業務已占總營收逾三分之一，且 Scorpio X 系列 AI fabric switch 已開始以初始量產規模出貨，管理層並預期 Scorpio 將在今年底前成為最大產品線。 展望 Q2，公司預估營收介於 3.55 億至 3.65 億美元，非 GAAP EPS 0.68 至 0.70 美元，顯示成長動能延續，不過非 GAAP 毛利率預期約 73%，將因與客戶新簽權證協議而遭遇約 200 個基點的非現金壓力。財務長亦坦言，雖然今年供應已大致到位，但仍存在部分「pockets of supply challenges」，毛利與供應風險疑慮，恐成為短線股價拉回主因。

記憶體四大產品同時缺貨，AI行情飆到這價還能追嗎？

2025-10-14 08:52 1,036 #愛德恩盤前速覽_20251014 日本-0.60%，韓國+1.54% TSLA +5.42%、SMCI +3.58%、GOOG +3.01%、NVDA +2.82%、AMZN +1.71%、META +1.47%、AAPL +0.97%、AMD +0.71%、MSFT +0.60% (+)威剛董事長陳立白指出，全球記憶體市場正面臨罕見全面性缺貨，DRAM、NAND、HDD四大主力產品線首度同步短缺，AI浪潮帶動的需求暴增，已使上游三大原廠米缸見底。「這是我30年來第一次看到四大記憶體產品同時缺貨。」 請登入以查看完整文章 閱讀VIP文章請先登入理財寶會員 文章相關標籤

Gartner (IT) 急漲站回月線 151 美元，上攻前高還撐得住嗎?

企業研究與顧問公司 Gartner (IT) 今日盤中股價來到 158.89 美元，漲幅約 5.19%，呈現明顯急漲走勢，為近期震盪後的強力反彈。 技術面顯示，股價已明確站上週線 148.628 美元與月線 151.0655 美元之上，短線多頭動能明顯回溫。 指標方面，近日 K 值自 20 多一路攀升至 46.55，脫離超賣區並持續向上，顯示買盤積極回補；DIF 與 MACD 雖仍為負值，但差距縮小並出現 0.147 的正向「DIF-MACD」，反映空方力道減弱、偏多訊號增強。 整體來看，Gartner (IT) 短線已由整理轉為偏多格局，後續可關注 151 美元附近月線支撐是否守穩，以及量能能否續強推升股價挑戰更高區間。

Arm(ARM) 創高後殺到跌 10%，AI 題材撐得住嗎？

英國晶片設計商 Arm(ARM) 今早股價下挫 10%，最新報價 213.57 美元。雖然公司最新一季營收達 14.9 億美元、調整後每股盈餘 0.60 美元，皆略優於華爾街預期，但利多不敵市場對未來成長動能的疑慮，股價自前一日創下歷史新高後急挫回檔。 Arm CEO Rene Haas 在法說會中指出，智慧手機市場上季出現「轉為負成長（flip to negative）」情況，且記憶體價格上漲壓力可能持續。由於智慧手機仍是 Arm 重要授權市場，該訊息引發投資人對短期營運壓力的擔憂。雖然公司維持至 2031 年 AI 新晶片業務 150 億美元營收目標，並預估至 2028 年 AI 晶片需求可達 20 億美元，但法人解讀為缺乏「更進一步的近端上修」，短線獲利了結賣壓湧現。

MongoDB(MDB)盤前飆近1成，8.3效能大升後股價衝高還追得動?

資料庫軟體大廠 MongoDB(MDB) 在倫敦舉辦的年度大會上，正式宣布推出包含 MongoDB 8.3 版本在內的一系列企業級 AI 平台新功能。公司表示，與先前的 8.0 版本相比，最新版本在無需修改應用程式程式碼的情況下，讀取速度提升高達 45%、寫入速度增加 35%、ACID 交易處理能力提升 15%，複雜操作效能也提高 30%。受此效能大幅躍進的升級消息激勵，MongoDB(MDB) 在盤前交易中股價大幅狂飆 9.61%。 為了進一步滿足開發者對人工智慧的需求，MongoDB(MDB) 宣布全面推出 LangGraph.js 長期記憶儲存功能。這項由 MongoDB Atlas 驅動的技術，讓開發人員能夠為 AI 代理提供跨對話的持續性記憶。此外，公司也同步推出跨區域的亞馬遜(AMZN) AWS PrivateLink 支援，確保跨區域的資料庫流量能安全地維持在 AWS 的專屬私有網路中，提升企業級應用的資安防護層級。 在向量搜尋領域，MongoDB(MDB) 針對向量搜尋的自動化 Voyage AI 嵌入功能已進入公開預覽階段，讓資料寫入或更新時能自動生成嵌入。執行長 CJ Desai 指出，在正式環境中運行 AI 代理最困難的部分並非模型本身，而是資料層。資料層決定了 AI 代理是否能有效擷取上下文、保持記憶，並以企業 AI 所需的速度運行。目前包含 Adobe(ADBE)、勞埃德銀行集團及 ElevenLabs 等知名企業，都已在平台上執行關鍵任務工作負載。 MongoDB(MDB) 成立於 2007 年，是一家主攻文件導向資料庫的軟體供應商，致力於加速新應用程式的開發流程。其 NoSQL 資料庫服務廣受開發者歡迎，相容主流程式語言並適用於多種應用場景，目前在全球擁有超過 65,200 名客戶，其中更涵蓋了約 75% 的財星 100 大企業。回顧前一交易日表現，MongoDB(MDB) 收盤價為 265.26 美元，下跌 1.42 美元，跌幅為 0.53%，成交量達 839,332 股，成交量較前一日減少 9.45%。

Meta將50% MR眼鏡產線移往越南、設計外包Goertek，供應鏈重組風險怎麼看？

Meta正在將部分混合現實眼鏡的開發與設計轉移到越南，並選擇中國代工廠Goertek進行合作。 根據《資訊報》的報導，科技巨頭Meta正積極調整其混合現實（MR）眼鏡的生產策略。該公司計畫將約50%的生產線遷至越南，以降低成本和提高效率。此外，Meta還決定將硬體設計外包給中國的代工廠Goertek，這一舉措旨在加速產品上市時間並強化供應鏈管理。 此項變更反映出全球科技業面臨的挑戰，包括供應鏈中斷及貿易緊張等問題。隨著市場對混合現實技術需求日益增加，Meta希望透過這次重組來提升競爭力。不過，也有觀點認為，依賴外部製造商可能會影響產品質量與創新能力，因此未來的成功仍需持續觀察。 總結而言，Meta的策略調整顯示出其靈活應對市場變化的意圖，但也同時帶來了風險與不確定性。隨著生產地點的改變，業界關注的焦點將是Meta能否在新的環境中保持其領先地位。 點擊下方連結，開啟「美股K線APP」，獲得更多美股即時資訊喔！ https://www.cmoney.tw/r/56/id7ogv 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。

RGTI 衝到 20 美元漲近 10%，營收腰斬又爆量，你現在該追還是等？

近期純量子運算概念股呈現強勁的盤中反彈，其中 Rigetti Computing (RGTI) 的營運與市場動向引發市場高度關注。儘管該公司在 2026 年年初至今的整體股價表現落後同業，但近日受市場情緒帶動，股價出現單日大幅上揚。 綜合最新市場資訊，RGTI 近期的核心營運與財務狀況包含以下重點： 營收表現：2025 年第四季營收為 186.8 萬美元，低於市場預期 22%；2025 年全年營收為 708.8 萬美元，較前一年下滑 34%。 出貨與展望：執行長 Subodh Kulkarni 表示，受惠於 Novera 系統出貨，預期第一季營收將出現顯著的年成長，但訂單的不規律性仍影響市場情緒。 資金與潛在機會：目前公司持有約 5.8983 億美元的現金與投資組合，具備營運資金彈性；此外，市場預測平台顯示，美國聯邦政府入股該公司的機率達 39%，為同業中最高。 Rigetti Computing (RGTI)：近期個股表現基本面亮點 Rigetti Computing Inc 是一家專注於全棧量子計算業務的企業，主要構建量子電腦及其底層的超導量子處理器。公司透過 Novera 與 Cepheus 品牌銷售 9 至 108 量子位元的計算系統。此外，公司開發了業界首款用於可擴展系統的多晶片量子處理器，並透過其量子雲服務平台，將機器與公共、私有雲端進行超低延遲整合。 近期股價變化 根據 2026 年 5 月 6 日的交易數據顯示，RGTI 股價走勢強勁。當日開盤價為 18.71 美元，盤中最高來到 20.12 美元，最低為 18.49 美元，終場收在 20.09 美元。單日上漲 1.82 美元，漲幅達 9.96%。在交易量方面，單日成交量達 35,257,904 股，成交量較前一日變動增加 43.47%。 總結來看，RGTI 具備充足的現金儲備與潛在的政府合作機會，且新系統的出貨狀況將成為後續營收變化的觀察重點。然而，過往營收數據未達預期，且商業訂單具備不規律性。投資人後續需持續關注其實際財報表現與商業化進度，並留意量子運算技術發展的時程風險與市場情緒波動。