台灣 AI 供應鏈優勢為何能推升 GDP？解析出口成長、產業結構與長期競爭力

世界(5347)Q2營收創近7季新高，獲利年減下的營運變化怎麼看？

電子上游晶圓代工廠世界先進（5347）公布2024年第二季財報，營收110.6509億元，季增14.87%，創下近7季新高，年增12.29%。第二季毛利率為26.01%，歸屬母公司稅後淨利17.9843億元，季增41.38%，但年減9.86%，每股盈餘1.1元，每股淨值25.71元。 累計2024年上半年，世界先進營收206.9793億元，年增14.73%；歸屬母公司稅後淨利30.7051億元，年減8.59%；累計每股盈餘1.87元，年減8.78%。 整體來看，世界先進第二季營收與獲利都較前一季改善，但和去年同期相比，獲利仍呈現下滑，顯示營運回升與獲利年減之間仍存在落差。

台積電8月營收年增近34%，AI晶片需求如何支撐成長動能？

台積電（TSMC，NYSE:TSM）公布8月營收達新台幣3358億元，約111億美元，較去年同期成長近34%，主要受惠於輝達（NVDA）GPU與蘋果（AAPL）設備所需的先進晶片需求強勁。與7月相比，營收也成長近4%，顯示營運維持穩定增長。分析師預期，台積電季度營收將成長約25%。 從今年1月至8月，台積電累計營收達新台幣2.43兆元，較去年同期成長37%，反映AI技術加速採用之下，台積電作為主要晶圓代工廠的地位持續提升。文章同時提到，台積電股價今年以來已上漲27%，市場對其後續成長仍抱持高度關注。

英特爾拆分內部代工損益表，IDM 2.0轉型能否改善營運透明度

英特爾（Intel, INTC）是全球主要半導體廠商之一，長期以 PC 與伺服器 CPU 為核心業務，並以 IDM 垂直整合模式涵蓋設計、製造與銷售。文章指出，英特爾希望透過將晶圓代工服務的損益表獨立出來，建立 Internal Foundry Model（IFM），以更忠實呈現製造部門的營運狀況，並提升內部管理彈性。 英特爾在 2021 年由現任 CEO Pat Gelsinger 提出 IDM 2.0，並成立 Intel Foundry Services（IFS）重新進入晶圓代工市場。IFS 目前仍以支援自家產品為主，但也開始承接外部客戶訂單。公司認為，若製造部門擁有獨立損益表，將有助於反映代工營收、產能利用率、訂價、製程良率與毛利率等資訊，也能讓產品部門與製造部門各自依自身條件做出更具彈性的經營決策。 CMoney 研究團隊指出，IFM 模式有助於改善財報呈現，並可能帶來每年約 40 至 50 億美元的效益，包括成本節省與營運優化。不過，文章也強調，英特爾目前最大的挑戰仍是製程推進瓶頸。雖然公司持續推動四年五節點計畫，並以 Intel 4 對標台積電 4nm，但整體進度仍落後同業。也就是說，內部架構調整可以提升透明度與管理效率，但難以直接解決製程技術落後的問題。 與 AMD 的歷史經驗相比，AMD 早年也曾是 IDM 廠，後來將晶圓廠拆分為 GlobalFoundries，再轉向與台積電合作，逐步改善良率與成本結構。相較之下，英特爾短期內仍不太可能比照 AMD 的模式進一步拆分，因為其產品設計與製造流程仍高度互相依賴，自家產品部門仍是製造部門最主要的客戶，而且製程開發仍需要強大的資本支出支撐。 整體而言，文章認為 IFM 可能讓英特爾的財務表現更清楚，但對晶圓代工事業的實質競爭力幫助有限。由於製程節點仍在追趕台積電，且製造業務恐持續承擔高額資本支出與研發成本，對英特爾股價仍維持相對保守看法。

輝達入股英特爾引關注，台積電實質影響有限嗎？

近日，輝達宣布以50億美元入股英特爾，並計畫共同開發PC與資料中心晶片，市場因此對台積電的潛在影響出現關注。不過，文中指出，輝達並未將晶圓代工訂單轉給英特爾，法人也認為台積電在製程與技術上仍具明顯優勢，短期內不易被取代。 文章進一步提到，輝達此舉較偏向分散供應來源與整合技術平台，台積電仍可能是輝達的重要代工夥伴。市場方面，台積電股價曾在消息傳出後一度上探至1,290元，之後翻黑，分析認為與台股盤勢及獲利了結賣壓有關，未必完全反映輝達投資英特爾的影響。 後續觀察重點在於：輝達與英特爾合作是否有更進一步的實質訂單移轉、台積電製程技術是否持續領先，以及晶片市場競爭格局是否出現新的變化。

聯電(2303)創新高後，IC供需與產能滿載行情怎麼看？

隨著半導體產業進入下半年傳統旺季，近期電子股行情回溫，財報公布週期也帶動資金流向電子產業，其中討論度最高的是聯電(2303)在8月5日股價創下歷史新高63.9元。 聯電(2303)屬於IC產業中的晶圓代工環節，主要位在半導體供應鏈中游，提供矽智財(IP)、嵌入式積體電路設計、光罩製作、晶圓製造、測試等服務。從產業結構來看，IC產業鏈涵蓋設計、製造到封測，各環節會隨終端需求變化而連動。 從營運表現來看，聯電7月營收持續創高，第二季財報顯示營業毛利率達31%，季增4.8個百分點，寫下10年半來的單季新高。法說會同時預估第三季晶圓單價(ASP)季增6%，法人對後續表現也維持正面看法，帶動股價走強。 在供需面上，文章提到聯電2021年產能增加3%，2022年預估可再增加6%，目前以28奈米產能為主。需求端主要來自5G與HPC(高效能運算)，未來電動車等應用也被視為重要成長動能。若產能持續擴充，加上漲價效應，市場預期聯電毛利率有機會進一步提升，獲利表現也可能隨之改善。 整體來看，文章認為聯電的後續觀察重點在於需求是否持續強勁，以及公司能否順利擴產、維持高產能利用率。若成熟製程需求延續，IC、封測、設備與相關半導體族群也可能受惠於產業景氣回升。

輝達加碼台灣 AI 供應鏈，MGX 生態系與受惠名單一次看

輝達（NVIDIA）近期說明台灣在人工智慧（AI）產業鏈中的現況，指出台灣具備先進製造實力與完整產業聚落，形成獨特優勢。根據公開數據，輝達近年在台採購與投資規模由過去每年約 100 億至 150 億美元，提升至目前的 1000 億美元，並規劃未來進一步增加至 1500 億美元，資金主要投入 AI 晶片、伺服器與基礎設施建設。 在台北國際電腦展（COMPUTEX）期間，輝達舉辦「NVIDIA AI Factory MGX Ecosystem Ceremony」，並公布 MGX 架構的台灣合作夥伴陣容。因應新一代 Vera Rubin 平台的量產需求，輝達在台灣製造 AI 超級電腦的產能將較去年倍增。單一 MGX 超級電腦系統內含超過 130 萬個零組件，重量達兩公噸，顯示供應鏈整合與製造能力的重要性。 本次活動公布的供應鏈核心名單約涵蓋 150 家企業，其中包括 PCB 大廠臻鼎-KY（4958）及機殼廠可成（2474）首度入列。除新入列廠商外，台積電（2330）、鴻海（2317）、廣達（2382）與緯創（3231）等既有合作夥伴，也持續投入相關生產與運轉。 在 AI 供應鏈持續建置的同時，其他相關零組件企業也有新動態，例如群創（3481）切入 FOPLP（扇出型面板級封裝）領域，且近期股東人數突破 83.5 萬人，創下歷史新高。這些發展反映 AI 與先進封裝、伺服器製造、零組件供應鏈之間的連動性持續升高。

台積電(TSM)漲幅亮眼，418美元估值爭議與AI供應鏈觀察

台積電(TSM)近一年股價表現強勁，近一個月上漲5.2%，近三個月上漲13.4%，今年以來報酬率達30.93%，目前股價為418.45美元，單日下跌1.51%。 市場對台積電(TSM)的估值看法分歧。一方面，根據常見估值模型推算，合理價約在400美元，略低於現價，顯示股價可能帶有溢價風險；另一方面，台積電(TSM)本益比約32倍，低於美國半導體產業平均66.9倍與同業平均83.2倍，市場對其定價仍存在重新評估空間。 支撐估值的核心因素，包括高毛利率、獲利持續成長，以及AI需求帶動的先進製程商機。不過，文章也提醒需留意中美貿易戰變化，以及主要客戶AI晶片訂單若出現回落，可能影響台積電(TSM)後續營運與股價表現。 整體來看，台積電(TSM)仍是AI供應鏈中重要的基礎設施標的之一，但投資人需要同時關注成長動能、估值水位與外部風險，並以更嚴謹的數據檢視其後續走勢。

台股創高1.8兆爆量，法人換股聚焦AI與金融題材

台股上周收在44,732.94點，周線大漲2,464.97點，周漲幅達5.83%，並在MSCI季度權重調整生效帶動下，尾盤爆出大量，單日總成交量達1.8兆元，創下新高。 從籌碼面觀察，三大法人單周操作明顯分歧，資金一方面集中在具備轉型、AI需求或基本面動能的個股，另一方面也對部分已有利多或股利題材的標的出現明顯賣壓。 外資買超焦點落在力積電(6770)，單周買超近32萬張。力積電近期公布4月歸屬母公司業主淨利5.52億元，較去年同期增加逾2.4倍，累計前4月合併營收達186.18億元，市場也關注其受惠AI需求的後續表現。 外資賣超方面，群創(3481)單周遭提款逾30萬張居冠。群創雖宣布轉型先進半導體封裝測試，且去年已放量出貨，同時配發合計1元現金股利，仍未能吸引外資回補。華南金(2880)則在首季稅後淨利創歷史新高、擬配發1.45元股利的情況下，仍遭外資賣超逾18萬張。 投信方面，買超重心轉向金融與AI伺服器代工廠，大舉買超台新金(2887)、新光金(2888)逾18萬張，並加碼廣達(2382)逾6.3萬張。廣達去年全年合併營收突破2.12兆元，並宣布每股配發現金股利15.6元，股利發放率約80%。 不過，投信賣超也相當集中，聯電(2303)遭大舉出清逾12.3萬張，約提款144億元；遠東新(1402)即使第一季獲利年增33%，同樣遭投信賣出逾10萬張。 自營商自行買賣部分也呈現獲利了結，賣超榜首同樣是群創(3481)，單周賣出逾1.5萬張。整體來看，上周法人在台股創高過程中快速換股，資金明顯朝AI、金融與部分轉型題材集中。

英特爾股價急跌不只因降評，市場真正擔心的是轉型速度

英特爾股價急跌，表面看起來像是花旗把評級調整成「賣出」後引發賣壓，但更深層的反應，其實是市場對英特爾轉型耐心的下降。投資人開始重新檢查一個問題：英特爾的故事，是否已經跑在獲利前面。 花旗調降評級的重點，不是否定英特爾這家公司，而是把焦點拉回幾個基本面問題：CPU 競爭力能不能追上 AMD、AI 產品能不能做出規模、晶圓代工業務能不能縮小與台積電的差距。這些挑戰都不容易在短期內解決。英特爾與輝達的合作，雖然有機會補強部分產品線，也可能幫助技術整合，但市場更在意的是，這類合作能否真正反映在毛利率、營收結構與長期競爭力上。 花旗出現「下調評級，但上調目標價」的組合，也代表它並沒有完全關上英特爾轉型的大門，只是對落地速度變得更保守。這反映的不是公司沒有機會，而是市場先前的期待可能太快。當故事很好聽、資金先反應、但執行速度跟不上時，評價就容易先被壓縮。 接下來觀察英特爾，重點可放在三個方向。第一，新產品能不能在性能、耗電與成本上拉開差距。第二，代工業務能不能拿到更多外部訂單，並維持產能與良率穩定。第三，AI 合作能不能真正轉成可量化的營收與毛利改善。對市場來說，AI 題材重要，但最終仍要回到數字。 因此，英特爾股價急跌不一定只是單一新聞造成，而是市場把原本存在的疑慮一次攤開來看：這家公司究竟是在修復基本面，還是在延長轉型故事。

力積電切入先進封裝供應鏈，營收與法人動向帶動後市關注

力積電(6770)憑藉8吋與12吋產能布局，切入EMIB先進封裝供應鏈，摩根士丹利證券指出公司產能已滿，產品線價格同步上漲，因此維持「優於大盤」評等。 公司主要從事積體電路生產製造、測試封裝及半導體設備相關業務。2026年4月合併營收為5045.88百萬元，年增32.46%；3月營收為4731.68百萬元，年增28.25%，連續多月呈現雙位數成長。 籌碼面方面，5月29日外資賣超5117張、自營商買超10711張，收盤價88.70元；5月28日外資買超120689張，收盤價80.70元，近期股價明顯走強。另有資料顯示，5月29日三大法人合計買超5596張，主力近5日買超14.3%，持股集中度略有上升。 技術面上，截至2026年4月30日，股價收51.90元，近60日區間約落在14.15元至78.90元，5日均線位於10日均線之上，20日均線仍低於60日均線，當日成交量94428張高於近期水準，短線需留意量能續航。 後續可持續觀察的重點包括產能利用率、產品線價格走勢，以及摩根士丹利等法人後續報告更新。