Fed 降息預期升溫為何股市反而拉回？從PCE與黑五銷售解析美國經濟降溫風險

Fed官員放話後9月降息2碼預期從近百掉到7成，美股重挫黃金油價也殺，你現在怎麼避震？

官員談話緩和觀望，9月降息2碼預期由近百降至7成 Fed官員動向上，芝加哥聯邦儲備銀行主席古爾斯比(Austan Goolsbee)昨(5)日表示，「美國整體經濟若有惡化，FED將會進行調整。上週五(2)公布的就業報告是負面的。不過，不應該對一個月的數據反應過度，因為數據有一定誤差，並且美國7月失業率上升幅度超出預期，但勞動參與率、就業人口比例不跌反升，這而正常來說，失業率因裁員人數增加而上揚才會被視為經濟衰退跡象。拒絕評論Fed是否會透過非例行利率會議採取緊急降息行動。」 舊金山聯邦儲備銀行主席戴利(Mary Daly)指出：「在未來幾個季度，政策調整將是必要的，Fed現在已確認勞動力市場在放緩，而極其重要的是，Fed不能讓它放緩過多，以至於陷入低迷。降息幅度以及何時啓動在很大程度上取決於將發佈經濟數據，就業市場仍然穩健，公司放慢招聘新員工的速度但大多數沒有裁員，在勞動力市場報告的背後有更多的信心空間，相信美國經濟在放緩，但不會跌落懸崖。美國房貸利率在7月就業報告公布後下跌、證明FED對外溝通是有效的，利率已經開始調整。」看法延續Fed主席鮑威爾(Jerome Powell)在會後記者會上提及的立場， 在兩位Fed官員發布言論後，加上美國7月ISM非製造業PMI錄得51.4，表現高於市場預期與前值，且仍穩守榮枯線上，緩和部分經濟衰退觀望，市場調整9月降息預期，降息2碼的預期由昨(5)日的96.5%驟降至69.5%，降息1碼的預期由昨(5)日的3.5%，回升至30.5%，但上週經濟數據展示的疲軟，仍導致早盤美股四大指數開低續挫，科技股跌勢仍重，其中費半在技術面上，先行回測年線，昨(5)日四大指數全數收跌，跌幅介於1.92~3.43%。 (Fed 09月降息預期 資料來源：FedWatch Tool)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險) ISM服務業PMI報喜，美元收黑打腳試圖止跌 昨(5)日美國7月ISM非製造業PMI錄得51.4，高於市場預期的51，與前值的48.8， 生產指數錄得54.5，高於前值的49.6， 新訂單指數錄得52.4，高於前值的47.3， 就業指數錄得51.1，高於前值的46.1， 供應商交貨指數錄得47.6，低於前值的52.2， 庫存指數錄得49.8，高於前值的42.9， 價格指數錄得57.0，高於前值的56.3， 訂單積壓指數錄得50.6，高於前值的44.0， 新出口訂單指數錄得58.5，高於前值的51.7， 進口指數錄得53.3，高於前值的44.0， 庫存情緒指數錄得63.2，低於前值的63.2， (美國7月ISM非製造業PMI 資料來源：ISM)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險) 美國7月標普全球服務業PMI終值錄得55，低於市場預期與前值的56 美國7月標普全球綜合PMI終值錄得54.3，低於前值的55， (美國7月標普全球服務業PMI 資料來源：S&P Global)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險) 綜上來看，昨(5)日美國7月ISM非製造業PMI由6月份的48.8升至51.4，重返榮枯線上，並且生產、新訂單、就業三大項指標高於前值表現，雖然價格指數也由56.3升高至57.0，不過整體指數表現重返擴張，仍緩和短線上，市場最為擔憂的美國經濟衰退帶來的觀望，服務業調查委員會主席史蒂夫·米勒 (Steve Miller)表示：「7月份綜合指數的成長是受商業活動、新訂單和就業指數平均增長5個百分點帶動，但被供應商交付指數下降4.6個百分點互抵。上一次供應商交付量處於收縮區域，而其他三個指數出現擴張是在2023/11。許多小組成員指出，儘管成本更高，但供應鏈績效已恢復到更穩定的狀態。」 此外，美國7月標普全球服務業PMI終值雖由6月份的56降至55，不過本次報告同樣提及，服務業的強勁成長與7月製造業的惡化形成鮮明對比，製造業的產出幾乎停滯。由於服務業規模相對較大，7月PMI調查顯示，第三季初經濟持續成長，成長速度與GDP穩定的年化2.2%成長率相當。雖然根據官方初步估計，這一數字低於第二季的2.8%，但仍代表著健康的復甦，且與歐元區7月近期成長停滯的跡象相比，情況更為有利。 同時，服務業銷售價格通膨的進一步降溫給聯準會帶來了令人鼓舞的消息。平均物價上漲速度為一月份以來最慢，暗示通膨率在春季走高後再次放緩，加上製造業價格上漲幾近停滯，服務業調查數據表明，商品和服務的平均價格上漲速度放緩，這表明消費者物價通膨已接近2%目標。不過同樣需留意，企業成本調查數據顯示，以薪資和薪水為主的服務業投入成本通膨在7月加速上升，成長遠高於疫情前的平均水準。同樣，製造業投入成本也穩定上升，也令市場持續留意薪資成本能否持穩甚至續降，昨(5)日美元指數終場收跌0.47%，盤中跌破3/8前低後跌幅出現收斂，技術面收黑留長下影線。 (服務業調查暗示消費者物價通膨已接近2%目標 資料來源：S&P Global)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險) 英國服務業PMI表現穩健，留意價格壓力仍處高位 昨(5)日英國7月服務業PMI錄得52.5，高於市場預期與前值的52.4， 英國7月綜合PMI錄得52.8，，高於市場預期與前值的52.7， 昨(5)日英國7月服務業PMI數據表現由6月的52.4緩升至52.5，本次報告提及，產出需求為2023/05以來最強，海外市場也取得新業務，英國服務業的就業人數增漲速度為1年多來最快，不過，價格部分，投入成本與產出費用從歷史高位進一步成長，調查數據顯示，整個英國服務業經濟都面臨頑固的高價格壓力，投入成本和產出價格的漲幅仍遠高於疫情前的平均水準，主要為運輸、IT、工資和供應商費用推高運營費用，但相對利好的是，因2024英國大選結束，令政治不確定性消弭，7月份的商業信心有明顯走強，未來活動指數從6月份的低點反彈至近5個月高， 標普全球市場情報(S&P Global Market Intelligence)首席經濟學家喬·海耶斯(Joe Hayes)則提及：「7月份銷售活動的加速擴張至關重要地表明企業和消費者信心有所改善，儘管進入2H24僅1個月，但最新的調查結果預示2Q24 GDP增長將出現合理數據。只是，價格壓力雖然接近2021年初以來的最低水平，卻仍處於歷史高位，可能導致英國央行(BOE)在降息方面採取謹慎態度。」 而綜合PMI部分，由6月的52.3升至7月的52.8，並從初步預測的52.7上調。加上製造業採購經理人指數顯示，英國工廠7月產出成長速度超過標準普爾全球調查的任何其他已開發市場，有利英國經濟面處於穩步復甦的預期，昨(5)日英鎊/美元震盪收跌0.23%，多方續守季線。 (英國7月服務業PMI 資料來源：S&P Global)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險) 德國製造業萎縮，留意服務業停滯帶來技術性衰退風險 昨(5)日法國7月服務業PMI終值錄得50.1，低於市場預期與前值的50.7， 法國7月綜合PMI終值錄得49.1，低於市場預期與前值的49.5， (法國7月服務業PMI 資料來源：S&P Global)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險) 德國7月服務業PMI終值錄得52.5，高於市場預期與前值的52， 德國7月綜合PMI終值錄得49.1，高於市場預期與前值的48.7， (德國7月服務業PMI 資料來源：S&P Global)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險) 歐元區7月服務業PMI終值錄得51.9，持平市場預期與前值， 歐元區7月綜合PMI終值錄得50.2，高於市場預期與前值的50.1， (歐元區7月綜合PMI 資料來源：S&P Global)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險) 歐元區6月PPI月率錄得0.5%，高於市場預期的0.4%，與前值的-0.20%， 歐元區6月PPI年率錄得-3.2%，高於市場預期的-3.30%，與前值的-4.1%， (歐元區6月PPI 資料來源：European Commission)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險) 綜上來看，法國7月服務業PMI終值僅50.1，低於前值的50.7，顯示現階段法國服務業雖處於擴張狀態，不過仍有疲軟跡象，報告點出「來自非本地客戶的新業務在第三季度初明顯下降，收縮速度大大超過新訂單總數」，反應國際業務來源的萎縮導致新業務指數表現不佳，而商業信心也連續第4次走疲，令企業對未來1年的預期看法降至2024以來最低，不過，相對利好的是就業仍然保持成長態勢，雖然工資壓力仍是投入價格急遽上升的關鍵原因， 漢堡商業銀行Hamburg Commercial Bank)經濟學家Norman Liebke表示：「奧運會正在推動法國經濟，根據歷史事件證明，有些公司在7月奧運會將產生異常高的商務工作。然而這也意味著，當奧運會結束后，9月份的商務工作可能會下降。在第三季度，由於奧運會和服務業的強勁增長，法國經濟可能在0.5%至0.6%的範圍內增長，後續可能在8月份的HCOB PMI數據中看到這一點。」 德國數據部分，7月服務業PMI終值錄得52.5，高於前值表現，不過報告點出，7月份德國服務業商務工作增長連續第2個月放緩，導致服務業2024年迄今為止的就業人數首次下降，漢堡商業銀行首席經濟學家Cyrus de la Rubia博士表示：「由於消費者服務等行業的疲軟，增長速度實際上已經連續第2個月放緩。金融業和資訊與通信板塊表現較好，持續保持成長。而服務提供者的獲利率正在受到擠壓。生產成本的上升速度高於6月數據，但公司發現更難將成本轉嫁給客戶。也因此，除其他原因外，公司正在努力節省工作力成本，並自2023年底以來首次裁員。未來幾個月，經濟增長可能會繼續放緩。只是，因為製造業繼續大幅萎縮，而經濟在第二季度呈現收縮，如果服務業停滯不前，技術性衰退(連續2季度呈現收縮)並非遙不可及。」 而整體歐元區服務業PMI數據終值錄得51.9，持平前值，顯示現階段歐元區的服務業仍溫和擴張，不過如對比6月份的52.8仍有下降，並且為連續第3次走疲，漢堡商業銀行首席經濟學家Cyrus de la Rubia博士表示：「不能忽視服務業放緩。PMI已連續三個月下降至51.9，企業在招聘顯得更加猶豫不決，新業務幾乎沒有增長。德國歐洲足球錦標賽、法國奧運會和泰勒絲(Taylor Swift)歐洲巡迴演唱會的影響也正逐漸消退。因此，服務業可能不會在2H24帶來太大的提振。通貨膨脹仍然沒有緩解，整個歐元區都有服務業下滑情況。德國、義大利和西班牙的成長放緩。法國是唯一的例外，但即使在法國，服務業也幾乎沒有增長，因此仍然落後於其他國家。」加上歐元區6月PPI月率、年率上雙雙出現反彈，強化通膨不確定性，昨(5)日歐元/美元終場收漲0.37%，突破3/8前高後出現獲利了結觀望，留上影線。 美歐皆有衰退疑慮引發拋售，黃金未能倖免 金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，中國通縮帶來的風險未去，房市利空影響續存，各大央行利率現階段維持高檔，現階段下半年降息基本完全定價，且9月降息2碼預期仍高近7成，後續焦點持續落於經濟數據如何影響Fed降息幅度， 而經濟衰退觀望未去，暨美國後，歐元區昨(5)日S&P Global給予的德國7月服務業PMI終值報告中提及「製造業繼續大幅萎縮，而經濟在第二季度呈現收縮，如果服務業停滯不前，技術性衰退(連續2季度呈現收縮)並非遙不可及。」同樣加重市場對經濟面上的觀望，市場出現包含避險資產的全面性大規模拋售，黃金/美元終場收跌1.31%，以2,409.49美元/盎司作收，技術面一度下探季線。 短線留意Fed 9月利率會議動向，中長線來看，如01/16所提，2024為降息年的預期確認改變前，仍相對不利美元長線上檔，令2024相對有利避險需求出現時，資金擁抱金市，通膨出現回彈疑慮時，也相對容易令資金轉向考慮金市用以對抗通膨。 衰退觀望未去，美、布油續探波段低 油市上，中長期供給減產展望，於6/1 OPEC+會議出現改變，成員國同意將366萬桶/日的減產期限，延長1年至2025年底，並將每日220萬桶的減產期限，延長3個月至2024/09月底，但沙烏地阿拉伯能源部長阿卜杜拉齊茲親王(Prince Abdulaziz bin Salman)於會議後表示，產量限制將在3Q24繼續全面實施，然後在2024/10月~2025/09的1年內，逐步取消每日220萬桶的減產， 短中期需求面部分，美國夏季駕駛季節為2Q24(自5/27的陣亡將士紀念日假期到9月初的勞動節假期)的需求底部架構支撐，供給面部分，進入6~11月的大西洋颶風季，颶風出現時多為不確定因素， 而先前提及，中國於上週一(7/22)意外降準，上週三(7/31)日中國經濟數據不佳，隨後於上週四(8/1)公布的中國7月財新製造業PMI跌破榮枯線，昨(5)日公布的數據表現： 中國7月財新服務業PMI錄得52.1，高於市場預期的51.5，與前值的51.2， 中國7月財新綜合PMI錄得52.1，低於前值的52.8， 且服務業PMI的分項數據來看，7月服務業供需擴張速度均有加快，兩大指數在擴張區間反彈。但外需對整體需求的支撐力度減弱，新出口訂單指數明顯回落，僅略高於榮枯線，為2023/09以來最低，財新智庫高級經濟學家王喆認為：「7月服務業景氣上升，製造業相對承受壓力，價格水準依然較為低迷，尤其是銷售價格處於低檔，企業獲利空間受到進一步擠壓。市場樂觀情緒略有修復，但仍處於低檔。中國有效需求不足、市場樂觀預期不強仍是目前最突出的問題。」屢次提及有效需求不足為現階段主要原因， 中國經濟尚未見起色，加上美國經濟經濟出現衰退風險，德國也有進入技術性衰退的可能性，市場重新衡量油市需求面展望，昨(5)日美、布油終場分別收跌0.30%、0.26%，續探波段新低， 中期格局重點落於英、歐、美經濟數據，以及中國經濟數據是否明顯出現復甦動能，長線上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題」，仍維持「百元大壓為長線關鍵分水嶺」的看法。 毛利率連7個季度成長，Clorox Co.大飆16.23% S&P500指數11大板塊全數收跌，工業、消費必需品2大板塊終場分別收跌1.74%、1.97%，表現較佳，資訊科技、金融2大板塊終場分別收跌3.33%、2.90%，表現較弱。成分股中，Clorox Co.、Tyson Foods終場分別收漲16.23%、2.09%，表現最佳，Caesars Entertainment、Walgreens Boots Alliance終場分別收跌6.90%、6.62%，表現最弱。尖牙股全數收跌，Meta跌幅2.54%，Amazon跌幅4.10%，Netflix跌幅2.46%，Apple跌幅4.82%，Alphabet跌幅4.45%。 道瓊成分股全數收跌，MMM、Procter & Gamble終場分別收跌0.50%、1.19%，表現較穩。Intel、Apple終場分別收跌6.38%、4.82%，表現最弱。費半成分股跌多漲少，AMD、ON Semiconductor終場收漲1.75%、1.50%，表現較穩。Intel、NVIDIA終場分別收跌6.38%、6.36%，表現最弱。 值得留意的是，Clorox Co.先前於8/1公布2024財年第四財季營運報告與2024全財年業績，淨銷售額下降6%至19億美元，主要受到阿根廷資產剝離、不利的價格結構和銷售下降的影響，有機銷售額下降3%，毛利率46.5%，年增3.80個百分點，主要受惠製造和物流成本下降、成本節約以及有利的商品成本讓出獲利空間，並為連續7個季度毛利率表現成長，但部分被貿易促銷支出增加的影響所抵消，而毛利率走高，加上銷售及管理費用下降，令調整後EPS 1.82美元，年增9%，不過部分被較低的淨銷售額與較高的廣告投資抵銷， 2025財年展望部分，淨銷售額預期年增區間0~2%，剔除阿根廷業務剝離帶來的約2個百分點的負面影響以及預期剝離Better Health VMS業務帶來的約3個百分點的負面影響，有機銷售額預計年增區間為3~5%，毛利率預計年增1.00個百分點，調整後EPS預期區間落於6.55~6.80美元，以2024全財年的調整後EPS 6.17美元作為計算基礎，年增區間落於6.15~10.21%，在毛利率表現優異且獲利展望續強的背景下，昨(5)日Clorox Co.股價向上跳空大漲16.23%。 原台股盤後部份：連結點我 → 《7 月營收雙增，至 10 月訂單出貨量翻倍，外資連 6 買》 免責宣言 本文所供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。 如果喜歡我的文章，可以追蹤我的粉絲頁《菜圃股倉》

黃金逼近月線、美元回落觀望非農數據，現在還適合拿來避險布局嗎？

美股勞動節休市一日，匯市清淡等風向 昨(2)日美國逢勞動節休市一日，也無重點經濟數據公布，市場本週普遍關注今(3)日美國8月ISM製造業PMI，明(4)日將公布的美國7月JOLTs職位空缺數，週四(5)美國8月ADP就業人數，以及週五(6)公布的美國8月季調後非農業就業人口、美國8月失業率等重點數據，作為9月利率會議的風向校正，昨(2)日美元指數震盪收跌0.08%，於月線反壓前，終止反彈連紅態勢，失守10日線前橫盤震盪格局有利消化月線反壓。 英國製造業續揚，英鎊多空爭奪10日線 昨(2)日英國8月製造業PMI錄得52.5，符合市場預期並持平前值， (英國8月製造業PMI終值 資料來源：S&P Global)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險) 由上來看，8月份的英國製造業PMI錄得52.5，與初值相符，為26個月以來高，並且在過去的6個月中，除了4月份，有5個月表現成長，而產出、新訂單、就業等項目顯示復甦延續，按行業劃分廣泛成長，並且隨著投入成本和銷售價格的通膨率皆有放緩，讓價格壓力進一步獲得緩解，對比之下，購買庫存部分連續第23個月收縮， 本次報告也提及，企業為了應對不斷增長的新訂單和清理先前積累訂單，持續提高產量，讓產量出現連續4個月表現成長的狀態，而產出續揚，加上新訂單成長，帶動就業機會，讓7月、8月份的就業人數連續成長，且增速為2022/07以來最佳，其中，大型生產商提供的就業機會由為突出，中型企業出現裁員，小企業溫和成長， S&P Global Market Intelligence董事Rob Dobson表示：「英國國內市場繼續推動經濟好轉，這有助於彌補出口訂單的損失。出口訂單的趨勢是一個令人擔憂的主要原因，自2022年初以來，來自海外的新業務持續下降。由於歐洲需求疲軟、中國大陸經濟放緩、運費延誤、競爭力問題、高昂的運輸成本、全球衝突和政治不確定性，英國製造商在獲取海外新訂單方面遇到困難。其中許多問題也阻礙進口，這雖然使國內供應商受益，但也導致供應鏈相關的生產限制，供應商交貨時間的進一步顯著延長就是證明。這些供應限制和更高的運輸成本繼續推高製造商的投入價格，按照最近的標準，8 月份的投入價格再次大幅上漲。」昨(2)日英鎊/美元終場收漲0.13%，多空爭奪10日線。 德、法製造業續有惡化，歐元區關注製造業通膨 昨(2)日歐元區8月製造業PMI終值錄得45.8，高於市場預期與前值的45.6， 德國8月製造業PMI終值錄得42.4，高於市場預期與前值的42.1， 法國8月製造業PMI終值錄得43.9，高於市場預期與前值的42.1， (歐元區8月製造業PMI終值 資料來源：S&P Global)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險) (德國8月製造業PMI終值 資料來源：S&P Global)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險) (法國8月製造業PMI終值 資料來源：S&P Global)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險) 由上來看，歐元區8月製造業PMI終值錄得45.8，拉長來看，2022/07以來數值皆處於榮枯水位50以下，顯示持續歐元區的製造業持續收縮，且在第三季度仍面臨壓力，報告提及，主要為新訂單流入量創2024至今為止的最大降速，並隨製造商減少投入採購，縮減就業機會和庫存，導致裁員工作持續進行，而商業信心也下滑至5個月低，不過，銷售額迅速收縮、營運成本連續3個月上漲的背景下，導致歐元區的商品價格，出現4月以來首度上揚， 而歐元區最大經濟體德國，在8月製造業PMI終值由初值的42.1上調至42.4，只是本次報告數值仍為近5個月低，並且維持在下降軌道上，而8月份新訂單、購買活動、就業人數都有急遽下降，企業對未來一年的成長前景預期也不太樂觀，其中，新訂單急遽下降為壓制指數表現主因，新工作流入量則創2023/11以來最大降幅，主因客戶猶豫不決，建築業需求疲軟影響，國外銷售額的下降幅度，則為近9個月以來最大，整體德國製造業產量收縮速度雖有放緩，卻仍為近6個月以來第二快，採購活動的下滑速度也有增快，反映工作量下降，以及相關降低採購庫存的意願， 於法國部分，本次法國8月製造業PMI終值雖錄得43.9，表現高於初值，不過低於7月份的44.0，顯示法國製造業活動仍未擺脫惡化趨勢，並且本次調查顯示，對法國商品的需求顯著下降，企業表示，新訂單下降速度，跟2020/05以來並列的最快降速媲美，此外，從海外客戶收到的新工作量下降，主要因為歐洲、美洲客戶訂單減少一至出口需求，而法國製造商在第三季度中期，連續第27個月減產，按三大工業類別劃分，本月產出收縮主由中間品與投資品部門帶動，且為因應不斷惡化的需求狀況，法國製造商也在8月進行裁員，就業水平為連續第15個月萎縮，採購活動驟減，幅度為2024年初至今最大， 漢堡商業銀行首席經濟學家Cyrus de la Rubia博士於評論歐元區8月製造業PMI終值時表示：「製造業一直陷入困境，商業狀況連續三個月以同樣穩健的速度惡化，國內和國際新訂單的放緩幅度更大，使任何短期反彈的希望破滅，商品行業的通縮階段可能即將結束，在法國、荷蘭、希臘和義大利的推動下，銷售價格自2023/04以來首次上漲。這可能會給歐洲央行(ECB)帶來麻煩，歐洲央行(ECB)一直在努力應對服務業的持續通膨，同時依靠不斷下跌的製造業價格來保持通縮，更高的運輸成本是價格壓力上升的部分原因，儘管商品價格漲幅仍然溫和，但歐洲央行(ECB)無疑會密切關注這一發展。」昨(2)日歐元/美元終場收漲0.22%，多方暫守月線。 等待數據風向，金市靠攏月線 金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，中國通縮帶來的風險未去，房市利空影響續存，各大央行利率現階段維持高檔，下半年Fed降息基本完全定價，後續焦點持續落於經濟數據如何影響Fed降息幅度， 昨(2)日中國8月財新製造業PMI錄得50.4，高於市場預期的50，與前值的49.8，顯示中國經濟經歷7月份的短暫收縮，於8月份重返擴張，不過，財新智庫高級經濟學家王喆表示：「8 月製造業景氣略有恢復，供需平穩擴張，外需承壓，就業止跌走平，物流運輸延遲，企業庫存增加，通縮壓力增加，企業樂觀情緒維持，財新製造業 PMI 重回擴張區間，但擴張幅度有限，考慮到較為進取的全年經濟增長目標，未來幾個月穩增長的困難和挑戰較大。」 中東衝突部分，英國外相拉米(David Lammy)昨(2)日在國會表示，擔心武器可能被以色列用於違反國際法的行為，暫停出口以色列的30項武器，而前述武器屬於先前獲准出口的350項設備之一，其中包括戰機、直升機和無人機的零組件。 此外，前(1)日以色列強大的以色列總工會宣布全國二日大罷工，施壓總理內唐亞胡立即達成停火和釋放人質協議，以色列總工會會長巴大維表明：「唯有我們全面介入，才能撼動必須加以撼動的人士」，以色列製造業協會亦力挺大罷工，指控政府未能盡到將人質活著帶回來的道德義務，以國前總理、在野領袖拉皮德同樣表態支持。 昨(2)日黃金/美元震盪收跌0.14%，以2,499.96美元/盎司作收，失守10日線後，向月線靠攏，短線留意Fed 9月利率會議動向，中長線來看，如01/16所提，2024為降息年的預期確認改變前，仍相對不利美元長線上檔，令2024相對有利避險需求出現時，資金擁抱金市，通膨出現回彈疑慮時，也相對容易令資金轉向考慮金市用以對抗通膨。 原台股盤後部份：連結點我 → 《Q2 營收、雙率創新高，上半年賺贏去年全年，外資連 6 買》 免責宣言 本文所供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。 如果喜歡我的文章，可以追蹤我的粉絲頁《菜圃股倉》 文章相關標籤

萬八前最後防線？Fed「幾個月內降息」預期升溫，台股封關前多頭撐得住嗎

市場消化Fed主席鮑威爾(Jerome Powell)打壓3月份降息預期的利空之後，國際貨幣基金總裁喬治艾娃(Kristalina Georgieva)昨(1)日預計，Fed將在「幾個月內」開始降息，但警告等待太久才步入寬鬆政策會帶給全球經濟帶來風險，不過，當週初請領失業金人數表現高於市場預期與前值，反應就業市場現階段續有降溫跡象，市場持續等待非農數據公佈，昨(1)日四大指數終場全數收漲，漲幅介於0.46~1.30%。 回觀台股，由資金面來看，昨(1)日美元指數終場收跌0.44%，回測月線支撐，維持「失守月線前尚不利新台幣多方」的看法，而市場關注的台積電ADR，昨(1)日終場收漲0.38%，技術面失守10日線，搶回前宜留意新春封關前，加權多方在萬八大關的防守風險。 美股主指部分，技術面上，費半受Intel重挫影響，在1/26向下跳空失守5日線，01/30又受AMD熄火失守5日線影響，進一步失守10日線，現階段月線暫時呈現有守的情況，維持「回補1/26空方缺口前震盪放大」看法，那指昨(1)日反彈尚未能搶回10日線，S&P500收復5日線、道瓊續走強多，整體四大指數皆維持「失守12/28前高之前，皆有利多方續強。」看法。 亞股部分，韓股昨(1)日一舉突破月、季、半年、年線的糾結區，重返多頭之後，今(2)日向上跳空，進一步確立築底轉多態勢，日經今(2)日開高收復5日線，維持「站穩01/12多方缺口有利續強」看法，昨(1)日加權終場收漲78.55點，OTC櫃買指數收漲0.211%，失守月線前皆維持多方看法。 前一交易日台股晚報 → https://cmy.tw/00BP44 《並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。》 《無群組，請勿亂加降低被詐騙可能》

黃金飆破2127、科技股回檔：等大小非農與鮑爾證詞，現在該抱股還是先避險？

等待大小非農，科技股熄火 市場持續等待Fed主席傑洛姆·鮑爾(Jerome Powell)在聽證會表達的看法，而Tesla前(4)日仍未能擺脫折扣戰，且2月份在中國的銷售數量也未有佳音的背景下，先行失守月線，於昨(5)日Tesla位於德國首都柏林附近的工廠，因附近一個高壓電塔早前起火，導致整個地區停電，工廠被迫停產，再度向下跳空終場收跌3.93%，直逼2/5前低，此外，經濟數據在美國2月ISM服務業指數表現不如預期，且就業指標出現放緩跡象，也令市場持續調整對大小非農的數據預期，科技股普遍回檔，中概也多有下跌，昨(5)日四大指數終場全數收跌，跌幅介於1.02~2.05%。 數據好壞參半，美元延續震盪 昨(5)日美國2月標普全球服務業PMI終值錄得52.3，高於市場預期的51.4，與前值的51.3， 美國2月標普全球綜合PMI終值錄得52.5，高於市場預期與前值的51.4， 美國2月ISM非製造業PMI錄得52.6，低於市場預期的53，與前值的53.4， 生產指數錄得57.2，高於前值的55.8， 新訂單指數錄得56.1，高於前值的55.0， 就業指數錄得48.0，低於前值的50.5， 供應商交貨指數錄得48.9，低於前值的52.4， 庫存指數錄得47.1，低於前值的49.1， 價格指數錄得58.6，低於前值的64.0， 訂單積壓指數錄得50.3，低於前值的51.4， 新出口訂單指數錄得51.6，低於前值的56.1， 進口指數錄得54.3，低於前值的59.9， 美國1月工廠訂單月率錄得-3.6%，低於市場預期的-2.9%，與前值的-0.3%， 美國1月扣除國防的工廠訂單月率錄得-4.1%，低於前值的0.4%， 美國1月扣除運輸的工廠訂單月率錄得-0.8%，低於市場預期的-0.10%，與前值的-0.3%， 美國1月耐久財訂單月率修正值錄得-6.2%，低於市場預期與前值的-6.10%， 綜上來看，美國2月標普全球服務業PMI終值、綜合PMI終值高於預期與前值，本次終值數據表明，在製造業生產重新回升和服務業活動進一步增長的支撐下，私營企業的商業活動連續第13個月擴張。私營部門產出增長為近8個月來最快。 標普全球市場情報公司首席商業經濟學家Chris Williamson表示：「2月份服務業活動進一步強勁擴張，商品和服務生產部門整體報告，反映自2023/06以來最強勁的增長，暗示下一季的國內生產毛額(GDP)將穩健成長。」 而接續公布的美國2月ISM非製造業PMI表現低於市場預期與前值，反映2月份的服務業擴張速度仍有放緩，其中，生產、新訂單兩項指數表現高於前值，不過就業指數再度熄火，且為近3個月以來第2次陷入收縮狀態，令市場持續調整本次大小非農數據預期， 供應商交貨指數重陷收縮，不過，交貨指數為ISM非製造業PMI中唯一需要反著看的指數，落於50擴張/收縮分野之上，表示交付速度較慢，而重陷收縮反映供應交付速度變快，在解讀上，交付速度較慢，常出現在經濟改善或客戶需求增加時，本次數據錄得48.9，拉長來看，為2022/12以來最快，卻尚未跌破過去12個月均值的48.7，與生產、新訂單數據表現帶來的經濟仍有韌性的預期互抵， 不過相對利好的是，庫存指數低於前值，價格指數也有所放緩，訂單積壓指數低於前值，顯示現階段供需平衡仍持續改善，ISM非製造業指數調查委員會主席Anthony Nieves表示：「多數受訪者對商業狀況大抵維持樂觀態度，不過也同樣關心通膨、就業、地緣政治衝突等方面。本次調查報告在僱用指數的下降，是企業裁員或對招募持謹慎態度的結果，也是招募和聘用合格人才困難的結果。」 美國1月工廠訂單表現低於市場預期與前值，且降幅為2020/04以來最大，加上美國1月扣除國防的工廠訂單、美國1月扣除運輸的工廠訂單月率同步走低，美國1月耐久財訂單月率修正值也爺-6.10%下修至-6.20%，令市場在評估製造業的復甦態勢，仍維持審慎態度，昨(5)日美元指數終場收跌0.05%，續於半年線與年線之間維持震盪。 零售銷售低於預期，英鎊續守季線 昨(5)日英國2月BRC同店零售銷售年率錄得1%，低於市場預期的1.60%，與前值的1.40%， 英國2月BRC整體零售銷售年率錄得1.1%，低於前值的1.2%， 英國2月服務業PMI錄得53.8，低於市場預期與前值的54.3， 英國2月綜合PMI錄得53，低於市場預期與前值的53.3， 英國2月官方儲備變動錄得-6.31，高於前值的-6.49， 綜上來看，英國2月份的BRC零售銷售相關數據表現低於前值，BRC執行長海倫‧迪金森(Helen Dickinson)提及：「通膨放緩和消費者需求疲軟導致零售額成長放緩。雖然一月份的銷售有助於增加前兩週的支出，但這種情況並沒有持續整個月。由於成本上升，家具、家用電器和電器等較大規模的採購依然疲軟。創歷史紀錄的最潮濕二月，抑制消費者需求，導致零售銷售成長不佳，不過因為家長們想方設法讓孩子待在室內，陰雨天確實提振玩具銷售表現。」 畢馬威英國消費者市場、休閒和消費主管琳達·埃利特(Linda Ellett)直言表示：「由於許多家庭繼續調整預算以滿足更高的基本成本，包括更高的抵押貸款利率，消費者不願走出去開始消費的情況，可能會在短期內持續存在。」反應現階段利率仍維持高檔，且通膨尚未回落至2%目標，確實持續壓抑消費力道， 此外，巴克萊銀行(Barclays)昨(5)日發布的另一份數據顯示，消費者支出增幅為近兩年來最弱，反映出消費者因陰雨天氣而避免去商店購物，導致商店支出下降。巴克萊銀行(Barclays)客戶在2月金融卡和信用卡支出年增1.9%，為2022/09以來的最小增幅，且對比1月的2.9%增幅，有所放緩。不過消費者對非必需支出的信心達到2021/11以來的最高，對通膨壓力的擔憂，則降至巴克萊銀行(Barclays)2年多前開始追蹤數據以來的最低水平。 巴克萊銀行(Barclays)首席英國經濟學家傑克·米寧(Jack Meaning)表示：「雖然許多消費者會利用最近的價格促銷活動，但似乎至少保留了部分在其他地方節省的開支。」昨(5)日英鎊/美元收漲0.11%，多方於季線有守。 等待利率會議風向球，歐元續沿年線震盪 昨(5)日法國1月工業產出月率錄得-1.1%，低於市場預期的-0.1%，與前值的0.4%， 法國1月工業產出年率錄得0.8%，低於市場預期的1.80%，與前值的0.90%， 法國1月製造業產出月率錄得-1.6%，低於市場預期的-0.10%，與前值的1.20% 法國1月製造業產出年率錄得0.1%，低於前值的0.90%， 法國2月服務業PMI終值錄得48.4，高於市場預期與前值的48， 法國2月綜合PMI終值錄得48.1，高於市場預期與前值的47.7， 德國2月服務業PMI終值錄得48.3，高於市場預期與前值的48.2， 德國2月綜合PMI終值錄得46.3，高於市場預期與前值的46.1， 歐元區2月服務業PMI終值錄得50.2，高於市場預期與前值的50， 歐元區2月綜合PMI終值錄得49.2，高於市場預期與前值的48.9， 歐元區1月PPI月率錄得-0.9%，低於市場預期的-0.10%，持平前值， 歐元區1月PPI年率錄得-8.6%，低於市場預期的-8.10%，高於前值的-10.7%， 綜上來看，法國1月工業、製造業數據表現低於預期與前值，令市場對歐元區製造業的復甦力度持續抱持謹慎態度，與法國2月服務業、綜合PMI終值表現高於市場預期與前值兩兩互抵，而德國2月服務業、綜合PMI終值表現高於市場預期與前值，消弭部分市場原先在德國經濟陷入技術性衰退的觀望，不過尚未搶回50榮枯線， 而歐元區2月的服務業、綜合PMI終值表現，在2月同有復甦情況出現，其中，服務業PMI終值錄得50.2，為2023/07以來首次重返榮枯線上，有利抵銷製造業疲軟帶來的觀望，不過在綜合PMI終值表現上，仍尚未重返榮枯線， 漢堡商業銀行(HCOB)首席經濟學家Cyrus de la Rubia認為：「2024年服務業可能會有比預期更好的開端，雖然成長率很小，但是其它PMI子指標的積極發展，仍起到補充作用。儘管傳統上，就業被視為是滯後指標，但此趨勢預示日益增強的樂觀情緒，以及產業將持續復甦，不過同樣要留意，綜合的投入與產出價格指數均出現上升。產出價格指數從1月的54.2升至近9個月高點54.4，顯示通膨壓力在上升。」 不過，昨(5)日公布的歐元區1月PPI年率雖由-10.7%回升至-8.6%，但仍低於市場預期，市場等待今(6)日歐洲央行(ECB)召開的利率會議所給予的風向球，昨(5)日歐元/美元終場收漲0.01%，昨(5)日歐元/美元終場收漲0.01%，續沿年線震盪。 6月降息機率升高，黃金/美元連5紅 金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，中國通縮帶來的風險未去，房市利空影響續存，英、歐通膨距離2%仍有差距，各大央行利率現階段維持高檔，2024降息年的主軸預期並未改變，不過降息預期由3月遞延至5月之後，再度出現遞延至6月的情況， 而經濟數據陸續公布後，6月降息1碼的預期由前(4)日的52.7%再度推升至59.6%，降息2碼的預期也由11.4%推升至12.3%，綜合降息預期由64.1%推升至72.2%，市場持續等待今(6)明(7)兩日Fed主席傑洛姆·鮑爾(Jerome Powell)將發表半年度貨幣政策的證詞，與本週的大、小非農失業率等數據表現，昨(5)日黃金/美元終場收漲0.64%，以2,127.94美元/盎司作收，技術面連5紅，劍指2023/12/04前高。 如01/16所提，2024為降息年的預期並未改變，相對不利美元長線上檔，令2024相對有利避險需求出現時，資金轉回擁抱金市，通膨回彈的疑慮，也相對容易令資金轉向考慮金市用以對抗通膨，將「站穩2/1前高後，可留意加倉時機」的看法，上調至「失守2023/12/26前高之前，皆有利多方續強。」 (資料來源：CME FedWatch Tool)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險) 中國經濟續為觀望，美、布油聯袂收跌 油市上，中期供給面部分，OPEC+於02/01舉行會議後，同意維持1Q24讓市場減少供應220萬桶/日(沙烏地阿拉伯延長減產的100萬桶/日、俄羅斯削減的30萬桶/日出口量，伊拉克、阿聯酋(UAE)、科威特和其他國家拆分70萬桶/日)，的既有政策方向，而3/3 OPEC+決定將自願減產的取舉措再度順延至2Q24，引發市場對需求面的觀望， 而昨(5)日中國經濟數據部分， 中國2月財新服務業PMI錄得52.5，低於市場預期的52.9，與前值得52.7， 中國2月財新綜合PMI錄得52.5，持平前值， 在中國2月服務業的PMI表現上，擴張速度放緩，為2022/11以來低，綜合PMI則維持連續4個月擴張，只是，中國總理李強在中國兩會上，表示中國2024 GDP成長目標訂在5%，但在2023停止公布青年失業率後，中國就喪失市場對中國發布經濟數據的信賴， 而先前引發通縮的主要幾大問題「通縮」、「地方政府財政困境」、「外企出走」都並未解決，房市部分，在恆大被清算後，碧桂圓也遭呈請清算，導致現階段市場在面對中國經濟表現，重視的並非成長前景，仍持續關注導致衰退的主要背景能否改善， 昨(5)日美油、布油分別收跌0.79%、0.94%，技術面多空再度於半年線攻防，中期格局重點落於英、歐、美經濟數據，以及中國經濟數據是否明顯出現復甦動能，長線上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題」，仍維持「百元大壓為長線關鍵分水嶺」的看法。 Q4雙率雙升、4月將推訂閱，Target大飆12% S&P50011大板塊跌8漲3，能源、消費必需品2大板塊終場分別收漲0.74%、0.24%，表現較佳，資訊科技、房地產2大板塊終場分別收跌2.46%、1.28%，表現較弱。成分股中，Target、DaVita終場分別收漲12.02%、7.09%，表現最佳，Albemarle、Qorvo終場分別收跌17.87%、5.76%，表現最弱。尖牙股全數收跌，Meta跌幅1.60%，Amazon跌幅1.95%，Netflix跌幅2.81%，Apple跌幅2.84%，Alphabet跌幅0.51%。 道瓊成分股跌多漲少，MMM、Walmart終場分別收漲1.37%、1.25%，表現較佳。Intel、Salesforce終場分別收跌5.37%、5.05%，表現最弱。費半成分股跌多漲少，NVIDIA、IPG Photonics終場分別收漲0.86%、0.18%，表現較佳。Qorvo、Intel終場分別收跌5.76%、5.37%，表現較弱。 值得留意的是，Target昨(5)日公布2023財年第四財季暨全財年營運報告，當季營收319.2億美元，年增1.7%，高於LSEG預期的318.3億美元，營益率5.8%，年增2.1個百分點，毛利率25.6，年增2.9個百分點，反應降價、其他庫存相關成本降低、運費成本降低、產品組合優化放大獲利表現空間，此外，網購回升，年減幅度由第三財季的6%收歛至0.7%，實體店面與線上消費人數降幅也由第三財季的4.1%收斂1.7%，令第四財季EPS 2.98美元，高於LSEG預期的2.42美元，同店銷售年減4.4%，低於LSEG預期的4.5%， 於市場留意的庫存部分，第四財季庫存減少12%，展望部分，Target預期2024財年第一財季同店銷售年減區間落於3~5%，調整後EPS預期區間落於1.70~2.10美元，2024財年同店銷售年增介於0~2%，調整後EPS預期區間落於8.60~9.60美元， 此外，Target宣布將於2024/04推出名為Target Circle 360的付費用戶計劃，，該用戶可享有35美元以上免運費且當日送達的服務，預期價格為首年度優惠價格49美元/年，續訂價格99美元/年， 財務長Michael Fiddelke認為：「營收成長才能帶動獲利持續成長。而Target Circle計劃可望帶動成長並提升獲利能力。」執行長Brian Cornell表示：「展望2024年，目標百貨將聚焦於推出新產品和服務，包括全新的Target Circle會員計畫，以刺激銷售和買氣，並提高市占率。」昨(5)日股價向上跳空大漲12.02%，於S&P500中表現最佳。 資金暴力拉抬散熱，加權翻紅續創高 (首頁資料來源：籌碼K線)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險) 籌碼K線PC新首頁連結：https://cmy.tw/00A2mVPC 下載連結：https://cmy.tw/00Al7Z 籌碼K線APP：https://chipk.page.link/J1Fe 【法人動向】 三大法人合計：-0.91億元 外資：-11.17億元 投信：+26.41億元 力拼轉盈，富喬(1815)鎖9.77萬張漲停 玻纖布廠富喬(1815)先前於12/19召開的法說會上，總經理陳壁程提及，富喬(1815)3Q23 LowDk高階產品開始量產出貨，2023年底產能台灣電子級占比約一成，擴充主要在台灣，對2024年營收貢獻預期在2Q24來到20%，一路擴建設備採購，這是第一階段。 而4Q24預期營收貢獻將拉升至30%，在台灣的占比，則於2Q25再增加至40%。依據目前客戶需求來看，Low DK材料非常強，因此規畫急速擴充。但因為高溫與設備導致沒辦法一次一兩個月就擴充，而必須階段擴充。富喬(1815)已有規畫，在台灣的擴充前景相當明確。 富喬(1815)1月合併營收2.65億元，月增30.75%，年減16.44%，富喬(1815)指出，2024年主力放在Low DK高階產品，看好在AI、5G、電動車等應用下，相關需求持續提升，未來電子級產品比重可望一路增加，力拚轉盈。今(6)日股價獲多單點火，盤中攻上漲停後一價到底，終場緊鎖9.77萬張漲停板。 (資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險) 2024系統品牌出貨倍增，曜越(3540)強攻漲停 近日機殼族群受市場青睞多有表現，其中，曜越(3540)1月營收重返4億元規模，董事長林培熙表示，2月營收受到農曆過年影響，工作天數較少，表現降溫，但預期仍可維持年增，1H24不少新品發表，市場回響不錯，預期1H24營收都有機會年增，2H24則希望持穩動能，2024營運目標維持年增，至於成長力道能否到達雙位數，則還需觀察努力。 林培熙表示，曜越(3540)耕耘電競PC組裝市場多年，2024年將正式從零組件廠，跨至系統品牌，雙軌並行，2023年已開始在美國市場試水溫，回響相當不錯，並做出1千多萬美金的營業額，看好2024年將翻倍成長至2~3千萬美金。 此外，曜越(3540)還瞄準VR市場，預計推出「VR PC」新概念，也就是小型移動式PC，在一個行李箱大小的裝置內，放入小型主機、電源、鍵盤跟小型面板，就可以在旅行或是長途移動時，仍可享受用VR打電腦遊戲的樂趣，預計今年computex展將呈現相關新產品。今(6)日股價開高於5日線取得支撐後，強攻漲停。 (資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險) 快速小結 整體而言，美股主指部分，那指、S&P500、道瓊、費半多方格局未失，維持「四大指數失守月線前，皆有利多方續強。」看法，但本週宜留意道瓊月線應搶回，亞股部分，日經今(6)日多空續爭4萬大關，維持「失守月線前，皆有利多方續強。」看法，韓股今(6)日開低回測月線支撐，維持「失守2/2前高之前，皆有利多方續強。」看法，今(6)日加權終場收漲112.53點，OTC櫃買指數收漲0.31%，失守月線前皆維持多方看法。 免責宣言 本文所供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。 如果喜歡我的文章，可以追蹤我的粉絲頁《菜圃股倉》

核心PCE連2月月增0.1%，年增卻回升，美股現在要怕通膨還是怕景氣趨緩？

聯準會核心個人消費支出（PCE）價格指數即將公佈，預計月增率維持在0.1%，年增則略微上升，消費者收入與支出也顯示放緩跡象。 聯準會即將於本週五發布其首選的通脹指標——核心個人消費支出（PCE）價格指數。根據經濟學家的共識預測，四月份的月增率將延續至五月，核心及整體PCE均預期增加0.1%。然而，在年增方面，核心PCE預計從2.5%小幅上升至2.6%，而整體PCE則由2.1%提升至2.3%。 此外，此報告還將提供有關消費者支出和收入增長的洞見。預計五月個人收入將增長0.3%，相較於四月的0.8%有所減少，這主要受到稅收回饋的影響。個人消費支出亦預計增長0.2%，與前一個月持平。 Cleveland Fed的通脹即時預測指出，五月核心PCE可能上升0.14%，年增為2.58%；而整體PCE則預計上升0.09%，年增為2.25%。Citi的經濟學家Veronica Clark認為，服務業通脹將持續放緩，因Zillow單戶租金已大幅減速，對住房通脹構成下行風險。 Clark進一步提到，二手車價格近期波動劇烈，Manheim二手車價格指數在六月份的資料中上漲了1.7%。她表示，雖然新車價格上漲可能促使買家轉向二手市場，但目前的關稅尚未推高價格。 總結來看，儘管通脹指標顯示仍然穩定，但消費者支出和收入的增長放緩或許暗示著經濟面臨的挑戰，未來需密切觀察相關資料走勢。 點擊下方連結，開啟「美股K線APP」，獲得更多美股即時資訊喔！ https://www.cmoney.tw/r/56/id7ogv 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。

外資買超98.93億、台股收17,370點，台積電(2330)跌0.17%：現在該追還是先等？

Fed官員放鴿，四大指數費半獨黑 Fed理事克里斯托弗華勒(Christopher Waller)昨(28)日稍早時候表示：「越來越有信心目前利率能夠很好地減緩經濟成長，並使通膨回到2%的目標。如果數據顯示通膨減緩還將持續幾個月，那麼Fed屆時可能僅僅因為通膨較低就開始下調政策利率。」該言論對比上週Fed官員看法明顯偏鴿，令市場小幅調整Fed維持高利率貨幣政策的時間以及降息預期，對沖基金大佬阿克曼(Bill Ackman)也押注Fed將會比市場預測的時間更早開始降息。認為Fed最快可能在1Q24出現降息。加上Fed傳聲筒Nick Timiraos撰文表示「即便是Fed鷹派陣營，對FOMC在12月升息的興趣微乎其微。」昨(28)日美股四大指數漲多跌少，漲幅介於-0.56~+0.29%，其中費半獨黑。 Christopher Waller：「通膨回落至2%信心增加。」 昨(27)日美國9月FHFA房價指數錄得414.8，高於前值的412.2， 美國9月FHFA房價指數月率錄得0.6%，高於市場預期的0.5%，低於前值的0.7%， 美國9月FHFA房價指數年率錄得6.1%，高於前值的5.8%， 美國9月S&P/CS20座大城市未季調房價指數錄得318.59，高於前值的317.88， 美國9月S&P/CS20座大城市未季調房價指數月率錄得0.2%，高於前值的0.3%，美國9月S&P/CS20座大城市季調後房價指數月率錄得0.67%，低於市場預期與前值的0.8%， 美國9月S&P/CS20座大城市房價指數年率錄得3.92%，低於市場預期的4%，高於前值的2.1%， 美國9月S&P/CS10座大城市未季調房價指數月率錄得0.33%，低於前值的0.4%， 美國9月S&P/CS10座大城市房價指數年率錄得4.78%，高於前值的3%， 美國11月諮商會消費者信心指數錄得102，高於市場預期的101，與前值的99.1， 美國11月諮商會消費者現況指數錄得138.2，低於前值的143.1， 美國11月諮商會消費者預期指數錄得77.8，高於前值的75.6， 美國11月里奇蒙德聯邦儲備銀行製造業指數錄得-5，低於市場預期的1，與前值的3， 裝船指數錄得-8，低於前值的9， 新訂單指數錄得-5，低於前值的-4， 產能利用率錄得-5，高於前值的-6， 供應鏈交貨時間錄得-4，高於前值的-12， 本地商業條件指數錄得-14，低於前值的-9， 成品庫存錄得23，持平於前值的23， 原材料庫存錄得18，低於前值的23， 服務業收入指數錄得0，高於前值的-13， 就業指數錄得0，高於前值的7， 物品支付價格指數錄得3.08，高於前值的3.02， 物品獲得價格指數錄得1.97，低於前值的2.07， 綜上來看，美國9月FHFA房價指數表現高於前值，且月率、年率雙雙高於前值表現，且FHFA公佈的數據中，由月率來看，9月份美國九個地區房價，僅太平洋地區一個地區的房價月率錄得-0.4%，其餘八大地區走揚，僅有年率來看，9月份美國九個地區房價悉數上揚，雖然美國9月S&P/CS20座大城市房價指數年率錄得3.92%，低於預期，但仍為2022/12以來高，雖有利消弭部分昨(28)日新屋銷售低於預期帶來的觀望，但高利率環境仍持續限制融貸活動，壓抑房市潛在動能，短線聚焦成屋庫存、新屋庫存數量表現，能否持續帶來供應面不足給予房市的支撐力道， 而美國11月諮商會消費者表現高於預期與前值，美國經濟諮商會直言「最新受訪的各個收入群體信心都出現改善，他們最關注物價上漲、利率上升、地緣衝突及戰事的情況。受訪者對未來一年經濟衰退的預期降至今年來最低水平，但仍有約三分二受訪者預計，經濟可能出現衰退。」也連帶反應現階段市場對美國經濟面的觀望仍抱有疑慮， 而美國11月里奇蒙德聯邦儲備銀行製造業指數表現低於預期與前值，加上細項中，新訂單指數續弱，延續市場在製造業動能不足的觀望，物品支付、獲得價格數據走勢分歧，服務業收入高於前值，就業指數卻回落至0，令市場更加聚焦下週將公布的非農數據，與12月份在CPI、PPI的數據表現，只是本地商業條件指數由-9驟落至-14，反應現階段情況仍不樂觀， 但官員動向上，除Fed理事克里斯托弗華勒(Christopher Waller)於發言中出現鴿影，芝加哥聯儲銀行總裁古爾斯比(Austan Goolsbee)對通膨降溫進展也表示讚揚，認為這樣的速度是1950年代以來從未見過的。雖然Fed理事米歇爾-鮑曼(Michelle Bowman)昨(28)日在猶他州銀行家協會和鹽湖城商會銀行家和商界領袖早餐會上發表演講時表示：「如果數據出現通膨進度停滯，仍願意支持升息。」但仍不敵華勒(Christopher Waller)意外放出的鴿聲，昨(28)日美元指數跌勢放大，終場收跌0.47%，續探波段低。 Dave Ramsden：「通膨2025才有望回落至2%。」 昨(28)日英國11月BRC商店物價指數年率錄得4.3%，低於前值的5.20%， 由於英國境內通膨居高不下，加上英國央行(BOE)持續維持限制性的利率水平，令英國民眾的可支配所得受到擠壓，並不利於英國消費前景預期，而昨(28)日公布的英國11月BRC商店物價指數年率由5.20%續降至4.3%，雖連升25個月，但增速為2022/06以來低，且最為嚴重的食品價格部分，通膨年率也由8.8%降至7.8%，仍有利緩和市場對於通膨帶來的觀望， 只是，BRC執行長Helen Dickinson發言警告「商業利率上升和國民生活工資上漲，可能會阻止、甚至扭轉通脹下降的趨勢。」也連帶反應2023英國境內時有發生的罷工(如英國實習醫師、護士、教師工會、鐵路工人、皇家郵政…等)，在順利爭取薪資調整之後，為通膨降速趨緩帶來的觀望仍然存在， 英國央行(BOE)副總裁Dave Ramsden昨(28)日出言強調「高薪資將使得物價漲幅在2024一整年居高不下，英國央行(BOE)目前無需基於金融穩定考量調降利率，即便在當前緊縮利率水準、通膨最快也得等到2025年底才會回跌至2%。」 英國央行(BOE)貨幣政策委員會(MPC)委員哈斯克爾(Jonathan Haskel)則提及，根據Fed前主席柏南克(Ben Bernanke)、國際貨幣基金組織(IMF)前首席經濟學家Olivier Blanchard聯手提出的通膨模型，英國失業率即便升至2008年金融危機過後的高點(8.5%)，通膨率到2026年也只會降至3.2%、高於2%目標。 Dave Ramsden的說法同樣佐證，英國央行(BOE)仍持續審慎評估罷工調整薪資後帶來的影響，加上Jonathan Haskel的說法，打擊英國央行(BOE)短線降息預期心理，且昨(27)日美元指數續弱收跌，持續為非美貨幣讓出表現空間，英鎊/美元終場收漲0.54%，續探波段高。 Joachim Nagel：「猜測降息，還為時過早。」 昨(28)日德國12月Gfk消費者信心指數錄得-27.8，高於市場預期的-27.9，與前值的-28.3， 法國11月INSEE消費者綜合信心指數錄得87，高於市場預期的85，與前值的84， 歐元區10月三個月貨幣供應M3年率錄得-1.2%，低於前值的-1%， 歐元區10月貨幣供應M3年率錄得-1%，低於市場預期的-0.90%，高於前值的-1.20%， 綜上來看，雖然德、法消費者信心指數雙雙高於預期與前值，但德國的12月Gfk消費者信心指數仍深處負值區，此外，貨幣相關在對家庭貸款放緩至0.6%，銀行對企業貸款的部分也縮減0.3%，為2015年以來首度負成長，持續壓抑歐元區經濟復甦前景， 官員動向上，德國央行行長納格爾(Joachim Nagel)則於昨(28)日重申「物價成長要比預期得更快回復到歐洲央行目標的可能性非常小，現在就猜測降息，還為時過早，如果通膨出現惡化，歐洲央行(ECB)可能需要再次升息，且歐洲央行(ECB)也不應急於在利率出現有記錄以來最劇烈的升息之後，過快地放鬆政策。」，昨(28)日歐元/美元終場收漲0.37%，順利突破11/21前高，並延續沿5日線向上攻高態勢。 降息預期提高，金價站穩2,000美元/盎司大關 金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，中國通縮風險未去，房市利空影響仍存，而美國進入就學貸款還款階段，通膨距離2%仍有差距，且央行利率維持高檔，導致4Q23市場持續尋找消費復甦跡象，並審慎看待消費大節， 但因黑色星期五(Black Friday)、網購星期一(Cyber Monday)接連傳出捷報，加上Fed理事克里斯托弗華勒(Christopher Waller)的發言，推升市場對於降息的預期，美元指數續弱，進一步確立失守年線，2、3年期美債殖利率也出現長黑，加深搶回半年線難度，有利於不孳息且以美元計價的金市多方，昨(28)日黃金/美元終場收漲1.33%，以2041.04美元/盎司作收，穩於2,000美元/盎司大關上方。 等待OPEC+會議，油市延續震盪 油市上，供給面部分，沙烏地阿拉伯減產100萬桶/日，以及俄羅斯減產30 萬桶/日的舉措，皆順延至2023年底，為油市底部帶來供需吃緊預期， 雖然Fed理事克里斯托弗華勒(Christopher Waller)的發言，推升降息預期，有利市場對於美國經濟前景預期走強，但通膨尚未回歸2%目標，且高利率環境限制現有經濟表現同為事實，上週四(23)OPEC+會議由11/26向後順延至11/30，市場仍持續等待減產計畫的定錘風向，昨(28)日美油、布油分別震盪收漲2.08%、1.70%，技術面搶回5日線、10日線，仍維持年線下整理態勢。 短線重點落於本週OPEC+會議，成員能否對減產看法一致，中期格局重點仍落於英、歐、美經濟數據，以及中國經濟數據是否明顯出現復甦動能，長線上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題」，技術面上，維持「美、布油年線仍待收復，確認收復站穩後可嘗試建倉，並暫以年線為守」、「百元大壓為長線關鍵分水嶺」的看法。 感恩節假期銷售熱絡，BNPL巨頭Affirm 2日大漲24% S&P500 11大板塊漲8跌3，非消費必需品、房地產2大板塊終場分別收漲0.58%、0.55%，表現較佳，醫療保健、工業2大板塊終場分別收跌0.51%、0.24%，表現較平。成分股中Newmont、Synchrony Financial分別收漲6.26%、5.10%，表現最佳，W.W. Grainger、GE HealthCare終場分別收跌4.35%、4.23%，表現最弱。尖牙股漲跌互現，Meta漲幅1.28%，Amazon跌幅0.47%，Netflix跌幅0.04%，Apple漲幅0.32%，Alphabet漲幅0.58%。 值得留意的是，市場焦點短線集中在感恩節假期銷售，暨黑色星期五(Black Friday)傳出佳績之後，Adobe Analytics在網購星期一(Cyber Monday)過後，昨(28)日發布統計數據，受惠大幅折扣，週一(27)的線上消費者支出金額錄得113億美元，年增9.6%，高於原先Adobe Analytics預期的120億美元，年增6.1%， 而由，Adobe Analytics的統計數據來看，電子產品類別折扣最高達到31%，服裝類別折扣最高達到23%，但「先買後付」(BNPL)完成購買的金額高達9.4億美元，年增42.5%，使用量創歷史新高，可發現本次消費者也大幅仰賴「先買後付」(BNPL) 服務增加預算彈性，故本次銷售亮眼也帶動BNPL巨頭Affirm股價表現，前(27)日向上跳空大漲11.97%後，昨(28)日股價續飆，終場收漲11.51%，2日漲幅達24.86%。 11/30開始交付Cybertruck，Tesla突破季線 道瓊成分股漲多跌少，MMM、Boeing終場分別收漲1.48%、1.40%，表現較佳。Walt Disney、Merck & Co.終場分別收跌2.81%、1.23%，表現最弱。費半成分股跌多漲少，Wolfspeed、台積電ADR終場分別收漲4.17%、0.79%，表現較佳。Synaptics、Applied Materials終場分別收跌3.09%、1.82%，表現較弱。 值得留意的是，Tesla先前備受關注的Cybertruck，為Tesla首款高電壓車(high-voltage)，雖有高速充電的好處，但也是唯一仰賴內部電池的產品，且不銹鋼車身導致組裝相對困難，Elon Musk自己估計，這將需要經歷12~18個月的撞牆期，此外，也認為，Tesla不太可能在2025年之前達到25萬輛Cybertruck的年度產量， 在全球擁有100萬張預購訂單的Cybertruck將在11/30開始交付，Tesla預期在德州奧斯丁首批交付10輛左右的Cybertruck，只是具體量產與穩定供應時間仍待觀察， 市場評價不一，Wedbush的資深分析師Dan Ives在報告中維持積極看法，預期2025財年時，Cybertruck的產量將達25萬輛/年，預期單電機版本的Cybertruck價格可能在5萬美元左右，雙電機和三電機版本的Cybertruck價格可能在6萬美元到8萬美元之間，並給予Tesla優於大盤的評等，與310美元的目標價， 但研究機構S&P Global Mobility副總監Stephanie Brinley建議Tesla取消Cybertruck，反而可能利於Tesla股價表現；汽車產品和設計諮詢公司The CarLab總裁Eric Noble則直言，Cybertruck的設計概念很明顯也問題，市場並不需要不銹鋼表面、古怪的底盤、外觀設計， 此外，Tesla電池合作夥伴，日本電池大廠Panasonic先前曾於5/10發布財務報告時表示，Tesla仍在調整改善4680電池，以達到更完美的效能，故將延遲Tesla 4680電池的量產時間點，從原先預計的2023/04~2024/03，延到2024/04~09才會啟動量產，這也將成為Cybertruck在達成生產目標的潛在風險，昨(28)日Tesla股價於突破季線後漲幅擴大，終場收漲4.51%。 電子領軍，加權一度強闖14700大關 由資金面來看，由資金面來看，昨(28)日美元指數終場收跌0.47%，進一步確立失守年線，原先「搶回半年線之前，皆有利新台幣多方表現」看法下調至「搶回年線前，皆有利於新台幣多方表現」，而市場關注的台積電ADR，昨(28)日終場收漲0.79%，仍未能搶回10日線上之前，相對不利台積電(2330)多方收復站穩5日線。今(29)日日經開低震盪，多空仍於5日線附近進行攻防，韓股今(29)日開低，續於11/06前高與半年線之間狹幅震盪，消化半年線壓力，加權早盤電、金、傳三方開高後，由電子撐場，金、傳於翻黑後回落，族群持續輪動， 盤面部分，台積電(2330)震盪收跌0.17%，多空爭奪5日線，AI族群指標世芯-KY(3661)開低震盪終場收跌2.56%，續於月線攻防，創意(3443)開高翻黑失守月線後，終場收跌1.22%，仍等待轉強跡象，緯穎(6669)於5日線取得支撐後獲多單點火，終場收漲2.89%，上探月線，智原(3035)一度大漲7.48%，但資金並未獨寵AI，仍維持輪動表態，各族群皆有指標出線，PCB華通(2313)收漲0.81%，沿續5日線上攻態勢，金像電(2368)收漲3.45%，收復5日線，電源管理IC廠矽力-KY(6415)也於站穩年線後發力，一度大漲6.83%，ABF欣興(3037)收漲2.94%，順利突破半年線重返多頭，台積電(2330)轉投資的CMOS影像感測器封測廠采鈺(6789)強鎖漲停，加上光學鏡頭大廠大立光(3008)收漲3.25%，維持沿5日線上攻態勢，被動元件華新科(2492)強鎖3.41萬張漲停，受惠Super Micro財測優於預期，調高年度展望，華泰(2329)續攻漲停，鎖漲5.97萬張漲停板，加權可用之兵仍多，加權指數終場收漲29.31點，以17,370.56點作收，成交量3,255.13億。3大類股指數僅電子終場收漲0.47%，33大類股指數跌多漲少，電腦及週邊設備、電子零組件2大類股指數終場分別收漲1.74%、1.07%，表現較佳，航運、玻璃陶瓷2大類股指數終場分別收跌1.04%、0.91%，表現較弱。 OTC櫃買指數，千金股仍為指標，信驊(5274)、力旺(3529)、譜瑞-KY(4966)終場分別收漲0.51%、1.18%、0.00%，大盤震盪中小突破後仍維持先行態勢，遊戲智冠(5478)再度漲停一價到底，大宇資(6111)也浮現買盤點火，終場收漲5.8%，試圖上探半年線，坐擁NFC冷錢包題材的台灣銘板(6593)開高走高，突破區間高之後強攻漲停，機殼廠營邦(3693)跳空開高強鎖漲停，MOSFET指標大中(6435)鎖漲，快閃記憶體控制IC廠點序(6485)大漲9.42%，續探波段高，聯電(2303)集團的原相(3227)隨買盤關注CMOS，同有買單敲進，大漲6.58%，創波段高，PCB博智(8155)、被動信昌電(6173)分別收漲7.43%、4.38%，矽光子題材的華星光(4979)一度大漲8.86%，族群百花齊放表現活潑，OTC櫃買指數終場收漲0.86%，延續突破11/23前高後的多方氣勢，續探波段高。 三大法人合計：+91.80億元 外資：+98.93億元 投信：+0.74億元 Q3 EPS創8季新高，華新科(2492)鎖漲3.41萬張 權值股部分，華新科(2492)近年拓展車用電子、AI、5G、元宇宙及低軌道衛星領域，帶動產業成長，3Q23營收86.9億，營業毛利16.78億，季增18.26%，毛利率19.3%，營益率7%，稅後淨利10.6億，EPS 2.19元，創近8季新高；1~3Q23營收247.38億元，毛利率16.8%，營益率4.4%，稅後淨利21.77億，EPS 4.49元。 由於3Q23單季EPS創近8季高，且1~3Q23的EPS4.49元，也高於1~3Q22的4.4元，近期被動元件價格穩定，有利2H23營收表現優於1H23，於AI題材方面，因微星(2377)、技嘉(2376)組裝AI伺服器時，華新科(2492)為被動元件主要供應鏈，於5G基地台方面，也隨諾基亞基地台建置帶動需求 車用部分，華新科(2492)指出，目前能同時通過各種認證的，如IATF16949與AEC-Q200都是基本的，比較不一樣的是德國車用標準的VDA6.3，以台灣被動元件來說，通過VDA6.3的寥寥可數，以Continental或Bosch等全球性客戶而言，如果沒有通過不可能成為供應商，華新科(2492)大概是唯一一家在電容/電阻可供應給這些大廠的唯一廠商。今(29)日股價強攻漲停，終場緊鎖3.41萬張漲停板。 2024營收預期年增1成，創新高，朋程(8255)重返多頭 個股部分，受惠德商博世(Bosch)於2023/06宣布，將於2024年停產一般型二極體，轉往高階產品發展，有利二極體廠朋程(8255)接收同業轉單，並進一步加大對茂矽(2342)下單，而茂矽(2342)2024年營運好轉，對朋程(8255)財務結構也有正面助益。 而9/28法說會上，總經理吳憲忠曾表示2023年全球汽車銷量估年增，2024可望續揚，尤其朋程(8255)超高效能二極體(ULLD)與48V MOSFET模組將是兩大成長動能，目標2024年營收再增逾1成、創新高。 副總黃錫欽提及產品線時，認為傳統二極體銷售相對穩定，2023年業績估略為年減，高效能二極體(LLD)可望較小幅年增，ULLD上、下半年銷售很不錯，2023年有望呈現逐季成長，而對於博世(Bosch)的消息，則提及目前朋程(8255)在車用二極體市占率已達8成，此博世(Bosch)停產事件也引發客戶向朋程(8255)接洽，證實轉單效應可期，股價歷經整理，今(29)日於5日線取得支撐後，終場收漲2.63%，向上突破年線、半年線，重返多頭。 快速小結 整體而言，美股主指部分，道瓊、S&P500昨(28)日技術面仍維持沿5日線向上攻高的強多格局，失守5日線前，劍指7月份前高的看法不變，但那指短線漲勢趨緩，震盪測試10日線支撐，費半失守10日線，維持「失守5日線應留意短線熄火可能」的看法，亞股部分，恆生失守萬七後與台股正式交叉，後續對台股影響進一步降低，上證失守月線後延續弱勢震盪，後續主要做為中國經濟面是否出現轉強的參考信號，韓股今(29)日延續震盪，失守年線前，維持站穩年線有利向上挑戰半年線看法，現階段亞股指標日經今(29)日開低延續震盪態勢，維持回補11/15缺口前，仍相對利於加權氣勢看法，台股部分，今(29)日加權終場收漲29.31點，OTC櫃買指數收漲0.86%，其中OTC櫃買指數延續突破氣勢續探波段高，加上資金多有朝低檔績優族群，以及2024復甦族群換手，部分短線強漲破線，與AI高融資個股，於大盤熄火回檔時風險仍大，先前搶短者仍宜留意成本嚴守停損紀律。 免責宣言 本文所供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。 如果喜歡我的文章，可以追蹤我的粉絲頁《菜圃股倉》

Fed夏季有望降息、黃金上攻2044 美股台股多頭還能抱多久？

Raphael Bostic：「通膨續降則夏季有望放寬貨幣政策。」 昨(29)日公佈的美國1月PCE物價指數年率錄得2.4%，美國1月核心PCE物價指數年率錄得2.8%，雙雙符合市場預期，且兩者表現皆低於前值，令市場對於通膨仍處下降軌道的預期延續，官員動向上，舊金山聯準銀行總裁戴利(Mary Daly)於昨(29)日彭博電視台的《華爾街周刊》節目中受訪時提到「經濟不存在迫在眉睫的風險，Fed已準備好根據數據的要求採取行動和調整。隨著通膨下降，名目利率下降是適當的，以確保我們不會持續緊縮政策，我們希望避免一直維持在 2% 的水平，這可能使政策非常緊縮，從而導致不必要的經濟衰退。」 原先點出3Q24降息時程的亞特蘭大聯準銀行總裁波斯提克(Raphael Bostic)，則在昨(29)日表示「若通膨按他所預期繼續下滑，Fed 可能從今年夏天開始放寬政策。」對比之前的時程有所提前，波士頓聯準銀行總裁柯林斯(Susan Collins)則提到：「在開始審慎支持貨幣政策正常化之前，她需要看到更多證據顯示通膨率下滑進程將會持續下去、但不會期待所有數據都將同步走低，希望能看到美國住房通膨和非住房服務通膨持續下跌。這是為了強化對整體通膨展望的信心。」昨(3/1)日四大指數終場全數收漲，漲幅介於0.12%~2.70%。 PCE年率續降、月率走升，美元延續震盪 昨(29)日美國當週初請領失業金人數錄得21.5萬人，高於市場預期的21萬人，與前值的20.2萬人， 續請人數錄得190.5萬人，高於市場預期的187.4萬人，與前值的186萬人， 四週均值錄得21.25萬人，低於前值的21.55萬人， 美國1月PCE物價指數月率錄得0.3%，符合市場預期，高於前值的0.1%， 美國1月PCE物價指數年率錄得2.4%，符合市場預期，低於前值的2.60%， 美國1月核心PCE物價指數月率錄得0.4%，符合市場預期，高於前值的0.1%， 美國1月核心PCE物價指數年率錄得2.80%，符合市場預期，低於前值的2.90%， 美國1月個人收入月率錄得1%，高於市場預期的0.40%，與前值的0.30%， 美國1月個人支出月率錄得0.2%，符合市場預期，低於前值的0.70%， 美國1月實際個人消費支出月率錄得-0.1%，符合市場預期，低於前值的0.6%， 美國2月芝加哥PMI錄得44，低於市場預期的48，與前值的46， 美國1月成屋簽約銷售指數錄得74.3，低於前值的78.1， 美國1月成屋簽約銷售指數月率錄得-4.9%，低於市場預期的1%，與前值的5.7%， 美國1月成屋簽約銷售指數年率錄得-6.8%，低於市場預期的-4.40%，與前值的-1.00%， 綜上來看，美國當週初請領失業金人數高於市場預期與前值，為近4週首次走升，並且在續請人數部份也有回升，雖然四週均值表現低於前值，令市場留意就業市場是否出現鬆動跡象，Pantheon Macroeconomics首席經濟學家Ian Shepherdson表示：「以歷史標準衡量，首次申請失業救濟和持續申請失業救濟的人數仍很低。不過預期到春季中期左右，勞動力市場將開始明顯走弱。最近工廠關閉和大規模裁員的預警數據大幅上升，顯示未來幾個月首次申請失業救濟的人數將大幅上升。」 而市場最為關注的美國1月PCE物價指數數據，在一般、核心數據中，年率表現皆符合市場預期，並低於前值，雖然有利Fed在考量貨幣政策寬鬆的立場，但兩者在月率部份，符合市場預期，且雙雙高於前值，也確實反映現階段通膨回落至2%之前，仍有波折，在經濟數據有撐的背景下，Fed仍足以承擔繼續觀察經濟數據表現，等待更明確降息時機的風險， 在市場等待貨幣政策風向之際，房市也受到房貸利率影響數據表現，美國1月成屋簽約銷售指數月率、年率雙雙低於市場預期與前值，NAR首席經濟學家Lawrence Yun昨(29)日也直言：「美國就業市場穩健、股市和房價上漲，經濟環境有利房市，但消費者對利率變化敏感，影響房屋銷售表現。」昨(29)日美元指數終場收漲0.19%，續於半年線與年線之間維持震盪。 英國信貸消費走強，英鎊狹幅震盪 上週五(23) 英國1月央行抵押貸款許可錄得5.52萬件，高於市場預期的5.2萬件，與前值的5.15萬件， 英國1月央行抵押貸款錄得-10.86億英鎊，低於市場預期的2億英鎊，與前值的-8.54億英鎊， 英國1月央行消費信貸錄得18.77億英鎊，高於市場預期的16億英鎊，與前值的12.57億英鎊， 英國1月M4貨幣供應月率錄得-0.1%，低於前值的0.50%， 英國1月M4貨幣供給年率錄得-2.2%，低於前值的-0.90%， 綜上來看，英國1月央行抵押貸款許可件數，高於市場預期與前值，為近15個月來高，且為連續第4個月增長，表現反應較低的利率吸引買家重回房市，令房市有望出現逐步轉強的態勢，此外，英國央行(BOE)還表示，消費者在信用卡等無擔保信貸上的支出爲18.77億英鎊，高於前一個月的12.6億英鎊，且遠高於6個月平均水平，進一步表明隨着薪資增速超過通脹，家庭信心正在增強。有利緩和市場對於英國經濟面疲軟的看法，在美元指數延續震盪等待方向的背景下，英鎊/美元多空狹幅震盪爭奪月、季線，昨(29)日英鎊/美元收跌0.29%，未能搶上季線後回測月線。。 德、法通膨續降，歐元未能搶上年線 昨(29)日德國2月季調後失業人數錄得1.1萬人，高於市場預期的0.7萬人，與前值的0萬人， 德國2月季調後失業率錄得5.9%，高於市場預期與前值的5.80%， 德國2月季調後失業總人數錄得271.3萬人，高於前值的269.4萬人， 德國2月未季調失業總人數錄得281.4萬人，高於前值的280.5萬人， 德國2月CPI月率初值錄得0.4%，低於市場預期的0.50%，高於前值的0.20%， 德國2月CPI年率初值錄得2.5%，低於市場預期的2.60%，與前值的2.90%， 德國2月調和CPI月率初值錄得0.6%，符合市場預期，高於前值的-0.20%， 德國2月調和CPI年率初值錄得2.7%，符合市場預期，低於前值的3.10%， 德國1月實際零售銷售月率錄得-0.4%，低於市場預期的0.50%，高於前值的-1.10%， 德國1月實際零售銷售年率錄得-1.6%，高於市場預期的-1.70%，與前值的-4.10%， 法國2月CPI月率錄得0.8%，高於市場預期的0.70%，與前值的-0.20%， 法國2月CPI年率錄得2.9%，高於市場預期的2.70%，低於前值的3.10%， 法國2月調和CPI月率錄得0.9%，高於市場預期的0.7%，與前值的-0.20%， 法國2月調和CPI年率錄得3.1%，高於市場預期的3%，低於前值的3.40%， 法國1月PPI月率錄得-1.3%，低於前值的-0.1%， 法國1月PPI年率錄得-5.1%，低於前值的-0.90%， 法國1月家庭消費支出月率錄得-0.3%，低於市場預期的-0.20%，與前值的0.30%， 法國1月家庭消費支出年率錄得-0.7%，低於前值的1.30%， 法國第四季GDP季率終值錄得0.1%，高於市場預期與前值的0.00%， 法國第四季GDP年率終值錄得0.7%，符合市場預期並持平前值， 綜上來看，德國失業率回升至5.9%，拉長來看，為2021/05以來高，且德國2月季調後失業人數續升至1.1萬人，且德國勞動部長Andrea Nahles直言指出「經濟環境疲軟，已開始影響勞動市場，」令市場相對觀望，在經濟疲軟的背景下，勞動力市場能否續保韌性， 而市場相對關心的通膨數據上，德國2月CPI、調和CPI數據，在年率續降，不過月率同有走升態勢，令市場對於通膨能否平穩續降至2%，看法維持審慎態度，且德國1月零售銷售數據上，年率雖高於市場預期與前值，卻仍處負值，月率表現則低於市場預期，加上先前德國央行(Deutsche Bundesbank)直言1Q24經濟可能續處衰退，在經濟數據明顯回升之前，相對難以扭轉市場原先對德國身陷技術性衰退的觀望， 在歐元區第二大經濟體法國部份，2月CPI年率表現續降，順利下探2022/01前低，但仍高於市場預期，且月率同有回升，於調和CPI表現同為年率續降、月率回升，且雙高於市場預期，雖然1月PPI月率、年率續降，且降幅皆有擴大，不過1月家庭消費支出同樣低於前值，並不利復甦力道展現， 此外，英、歐、美通膨數據表現，皆帶動通膨續降不易，且無法排除反彈疑慮，令3月份利率會議前，央行官員在談話中，仍相對難給予明確降息時程，令短線在過度緊縮與適度小幅漸次降息的觀點討論得以延續，歐元/美元昨(29)日終場收跌0.31%，未能搶上年線。 美國通膨續降，黃金/美元震盪墊高 金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，中國通縮帶來的風險未去，房市利空影響續存，英、歐通膨距離2%仍有差距，各大央行利率現階段維持高檔，2024降息年的主軸預期並未改變，不過降息預期由3月遞延至5月之後，再度出現遞延至6月的情況，且官員談話出現在必要時不排除升息的選項， 而昨(29)日美國1月PCE相關數據顯示美國通膨續降，雖於月率有所回升，尚無礙2024為降息年的主軸預期，且Fed官員於2月份陸續放出不急於降息的觀點，逐步被市場消化，昨(29)日美元接續震盪的背景下，黃金/美元終場收漲0.48%，以2,044.15美元/盎司作收，技術面突破季線壓力後，維持向上盤堅消化前壓態勢。 如01/16所提，2024為降息年的預期並未改變，相對不利美元長線上檔，令2024相對有利避險需求出現時，資金轉回擁抱金市，通膨回彈的疑慮，也相對容易令資金轉向考慮金市用以對抗通膨，維持「可等待突破月線反壓並站穩後，再行觀察介入時機。」的既有看法。 地緣風險延續，美、布油延續年線上震盪 油市上，中期供給面部分，OPEC+當於02/01舉行會議後，同意維持1Q24讓市場減少供應220萬桶/日(沙烏地阿拉伯延長減產的100萬桶/日、俄羅斯削減的30萬桶/日出口量，伊拉克、阿聯酋(UAE)、科威特和其他國家拆分70萬桶/日)，，的既有政策方向，並宣布下一次會議落於04/03，此外，OPEC+的22個成員國將於6/1開會決定下半年度的產量目標， 但以哈衝突、紅海葉門襲擊商船的情況並未改善，為供給面帶來較大的不確定性風險，昨(29)日美油、布油延續震盪，分別收漲0.01%、0.13%，技術面延續半年線、年線之間震盪，中期格局重點落於英、歐、美經濟數據，以及中國經濟數據是否明顯出現復甦動能，長線上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題」，仍維持「百元大壓為長線關鍵分水嶺」的看法。 瘦身浪潮有利蛋白質產品發揮優勢，Hormel Foods大漲14.56% S&P50011大板塊漲8跌3，資訊科技、通訊服務2大板塊終場分別收漲1.11%、0.89%，表現較佳，醫療保健、日常消費品2大板塊終場分別收跌0.82%、0.16%，表現較弱。成分股中Hormel Foods、FMC終場分別收漲14.56%、9.94%，表現最佳，Xcel Energy、Bath & Body Works終場分別收跌8.64%、5.44%，表現最弱。尖牙股漲多跌少，Meta漲幅1.26%，Amazon漲幅2.08%，Netflix漲幅1.08%，Apple跌幅0.37 %，Alphabet漲幅1.53%。 道瓊成分股漲多跌少Salesforce、Intel終場分別收漲3.02%、2.52%，表現較佳。Walmart、Boeing終場分別收跌1.69%、1.58%，表現最弱。費半成分股全數收漲，AMD、Marvell終場分別收漲9.06%、6.10%，表現較佳。Synaptics、IPG Photonics終場分別收漲0.59%、0.81%，表現較平。 值得留意的是，以Planters、Skippy、Justin’s和Spam等品牌聞名於世的Hormel Foods，昨(29)天公佈2024財年第一財季營運報告，季度營收29.97億美元，年增0.9%，調整後營業收入2.95億美元，年增2%，營益率9.5%，年減0.2個百分點，調整後稅前淨利2.96億美元，年增5%，調整後EPS 0.41美元，現金流4.04億美元，年增98%。 董事長兼首席執行官吉姆·斯尼(Jim Snee)於發言提及：隨減肥藥流行以及瘦身風潮的來臨，在任何飲控計畫中，蛋白質都是不可或缺的一部分，而Hormel Foods的蛋白質產品吸引了大多數消費者，因為Hormel Foods提供負擔得起的蛋白質、優質蛋白質、天然有機蛋白質以及肉類和非肉類蛋白質。 此外，本季度成長力道主要來自於Planters品牌，且各個業務部門的業績好於預期，Hormel Foods之前宣布的轉型和現代化計劃取得進展，業務量廣泛增長也反應Hormel Foods領先品牌的實力、市場對Hormel Foods餐飲服務產品，以及Planters零食堅果業務的強勁需求。 展望部分，重申2024財年淨銷售額年增預期區間落於1~3%，調整後EPS預期區間落於1.51~1.65美元。在營收、獲利表現亮眼，且減肥、瘦身浪潮下，有利Hormel Foods橫跨不同價格區間帶的蛋白質的產品組合去發揮優勢，昨(29)日Hormel Foods股價向上跳空，漲幅一度擴大至16.61%，但買盤力道未能延續，終場漲幅收斂至14.56%。 資金回流AI，加權續守18,900點 由資金面來看，由資金面來看，昨(29)日美元指數震盪收漲0.19%，多空爭奪月線，收復站穩月線前有利新台幣匯率表現，而市場關注的台積電ADR，昨(29)日震盪收漲1.01%，多方嘗試搶回5日、10日短均，搶回站穩前，仍宜留意加權震盪風險。日經今(3/1)日開高搶回5日線後，多方劍指四萬大關，韓股今(3/1)日逢獨立運動日休市一日，加權早盤電子開高，金、傳雙雙開低，資金再度輪動回流AI， 盤面部分，台積電(2330)震盪收跌0.14%，持續嘗試上探700元大關，加權AI族群指標世芯-KY(3661)向上跳空開高，終場收漲4.83%，創意(3443)開高逢半年線壓力，熄火收跌0.63%，千金部分，聯發科(2454)開高突破2/27前高後未能站穩，浮現短倉獲利了結賣壓，翻黑收跌3.07%，但嘉澤(3533)強攻漲停，坐擁AI題材的川湖(2059)震盪收漲1.48%，劍指02/23前高，祥碩(5269)震盪收漲0.85%，延續5日線向上創高態勢，旭準(6409)收漲1.25%，上探年線，緯穎(6669)向上跳空開高突破2/15前高，終場收漲7.3%，ODM也在緯穎(6669)大漲的背景下獲多方點火，技嘉(2376收漲4.64%，廣達(2382)、緯創(3231)雙雙收漲2.16%，此外，散熱健策(3653)收漲4.68%，奇鋐(3017)雖於盤中漲幅一度擴大至4.89%，突破2/16前高，但未能站穩後出現觀望賣壓，終場漲幅收斂至1.32%，其餘族群如矽光子、神盾集團、wifi-7、軸承、砷化鎵、記憶體、CCL、矽智財、CoWoS、安控、潔淨能源，多有指標出線，重電原先強勢的士電(1503)、中興電(1513)多方熄火，但仍有亞力(1514)接棒大漲6.5%，加權指數終場收跌30.84點，以18,935.93點作收，成交量4,040.15億。3大類股指數全數收跌，33大類股指數跌多漲少，電腦及週邊設備、居家生活2大類股指數終場分別收漲2.14%、1.59%，表現較佳，油電燃氣、電子通路2大類股指數終場分別收跌2.51%、2.44%，表現較弱。 OTC櫃買指數，千金股力扛多方大旗，信驊(5274)、力旺(3529)、M31(6643)、譜瑞-KY(4966)終場分別收漲4.75%、5.35%、9.97%、0.99%，族群表現上，神盾集團仍有多單簇擁，安國(8054)午盤攻上漲停，神盾(6462)早盤開高續創波段高，此外，散熱雙鴻(3324)盤中一度大漲逾9%，電子紙龍頭元太(8069)開低翻紅後多方續強，終場收漲2.85%，CCL台燿(6274)收漲4.15%，搶回5日線，矽光子隨上市的聯鈞(3450)大漲6.96%的背景下，聯亞(3081)也獲多單點火，一度大漲9.43%，砷化鎵宏捷科(8086)開低翻紅終場收漲5.3%，收復5日線，先進封裝CoWoS題材的半導體濕製程設備供應商弘塑(3131)收漲5.34%，順利突破2/26前高，創歷史新高，OTC櫃買指數終場收漲0.77%，沿5日線向上多方格局續存。 (首頁資料來源：籌碼K線)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險) 籌碼K線PC新首頁連結：https://cmy.tw/00A2mVPC 下載連結：https://cmy.tw/00Al7Z 籌碼K線APP：https://chipk.page.link/J1Fe 【法人動向】 三大法人合計：+52.58億元 外資：+102.70億元 投信：+1.51億元 1月獲利年增18倍，全新(2455)大摩連11買 根據研調機構Canalys最新報告預估，受惠於亞太、中東、非洲等新興市場總經景氣復甦，預估2024年智慧手機出貨量年增6%，並帶動全球智慧手機年增量達4%，在手機市況回溫下，全新(2455)在內的手機零組件廠均將受惠。此外，由於2H24各家手機品牌廠的旗艦機種均將支援WiFi 7技術，而該技術因頻段較多，對於PA數量需求也高，有助於上游磊晶的需求同步放大，對全新(2455)是一大利多。 光電子部分，AI應用日益廣泛，CSP廠加速建置AI伺服器，帶旺800G高速傳輸線的PD Epi需求，全新(2455)因AI急速成長，客戶不僅上修需求，且能見度達6季，在數據中心內短距資料傳輸部分，受惠於光纖取代現有銅線，並於2023年初取得微軟400G VCSEL Epi認證，目前研發朝800G邁進， 此外，Samsung S24帶動換AI手機潮預期，加上2023年底印度5G開台，拉丁美州各國也陸續加入5G行列，5G手機滲透率持續攀升，將帶動PA的需求成長，且WiFi 7路由器於2H23開始交貨，智慧型手機預估有望於2H24開始搭載WiFi 7，也因手機搭載WiFi 7將增加使用一顆PA，全新(2455)看好今年微電子業務可望隨著AI手機及5G手機趨勢成長， 全新(2455)1~3Q23 EPS 1.41元，對比2022同期的2.72元，雖有衰退。不過，2024/01合併營收為2.77億元，年增147.94%，稅後淨利0.52億，年增逾18倍，EPS達0.29元，獲利表現有明顯提升。今(3/1)日股價於5日線取得支撐後再獲多單點火，終場漲幅擴大至7.65%。 (資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險) 2023雙率雙升，儒鴻(1476)外資連4買 紡織大廠儒鴻(1476)2024/01營收26.29億元，月減1.95%、年增24.97%，昨(2/29)日董事會通過2023年財報，全年營收307.9億、年減22%，毛利率31.43%，年增3.63個百分點，營益率21.26%，年增1.76個百分點，歸屬於母公司業主淨利51.76億、年減23%，淨利率16.81%、年減0.29個百分點，EPS 18.87元、年減23.7%。每股擬配發現金股利13.5元。其中，4Q23匯率表現相對不利的背景下，毛利率仍錄得32.5%，季減0.6個百分點、年增5個百分點， 於展望上，2024年因成衣客戶慢慢回補庫存，品牌客戶成長力道明確，其中以Lululemon訂單恢復較快，Nike也預計在2Q24會開始進貨，目前訂單能見度約達6個月，2Q24訂單明朗，本廠稼動率約9成，外發占比25~30%，並已開始接3Q24訂單，今(3/1)日股價反應財報利多，開高突破季線後多方續強，終場收漲4.44%。 (資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險) 快速小結 整體而言，美股主指部分，技術面上，那指、S&P500、道瓊、費半多方格局未失，維持「四大指數失守月線前，皆有利多方續強。」看法，亞股部分，韓股今(3/1)日逢獨立運動日休市一日，維持「失守2/2前高之前，皆有利多方續強。」看法，日經今(3/1)日開高走高續創新高，劍指4萬點大關，維持「失守月線前，皆有利多方續強。」看法，今(1)日加權終場收跌30.84點，OTC櫃買指數收漲0.77%，失守月線前皆維持多方看法。 免責宣言 本文所供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。 如果喜歡我的文章，可以追蹤我的粉絲頁《菜圃股倉》

ADP就業18.3萬、金價飆上2867美元，Fed降息只剩1次預期還能押嗎？

小非農顯示就業穩健，Fed官員聚焦通膨 事件部分，除了川普(Donald Trump)發動的關稅戰成為短線焦點，川普(Donald Trump)前(4)日曾表示：「美國將控制並接管加薩走廊，不排除派遣美軍。預期美國會是長期擁有加薩，把加薩打造成中東蔚藍海岸，並且巴勒斯坦居民應被重新安置。」雖然以色列總理本傑明·內塔尼亞胡(Benjamin Netanyahu)並未表達反對，並指出：「以色列的目標之一就是讓加薩永遠不再威脅以色列。」美國國防部長赫格塞斯(Pete Hegseth)則於昨(5)日表示：「美國國防部已準備研究針對加薩的所有選項，並稱讚川普跳出固有思維，去解決難以解決的難題。」但哈瑪斯組織痛斥荒謬，巴勒斯坦自治政府主席阿巴斯(Mahmoud Abbas)強烈反對美國接管加薩，沙烏地阿拉伯、埃及等中東各國表示譴責，英國、法國、澳洲等盟邦也發出質疑， 數據部分，昨(5)日公布的美國1月ADP就業人數錄得18.3萬人，高於市場預期的15萬人，與前值的17.6萬人，將前(4)日美國12月JOLTs職缺數帶來勞動市場放緩的疑慮打消，官員動向上里奇蒙聯準銀行總裁巴金(Thomas Barkin)昨(5)日在紐約經濟諮商會主辦的一場活動上表示：「所有領先指標似乎都朝著積極的方向發展。我目前看待經濟的方式是，既有基礎經濟，也有政策造成的不確定性，美國基礎經濟確實很健康。於政策不確定性可能會對企業產生影響，具體來說像是美國對哪些國家和產品徵收何種關稅、稅率、徵收多久？第二是受影響國家採取的報復措施，以及企業採取哪些行動轉移供應鏈或尋找替代供應商。第三，關稅成本轉嫁給消費者或由製造商、進口商、零售商和其他中間商承擔的程度。這將決定關稅對通膨的最終影響。川普(Donald Trump)政府頒布的政策的效應可能與每項政策單獨預期的影響有很大差異。例如，關稅可能會推高某些產品的價格，而提高國內能源產量可能會產生相反的效果。」 芝加哥聯邦準備銀行總裁古爾斯比(Austan Goolsbee)昨(5)日則表示：「目前美國看似正走在正軌上：經濟強勁，勞動力市場似乎處於充分就業狀態，通膨率下降，接近Fed 2%通膨目標。然而，我們現在面臨著供應鏈的一系列新挑戰，包含自然災害和人為災害，從火災和颶風到港口橋梁碰撞，運河堵塞和碼頭工人罷工的威脅；地緣政治混亂；移民問題；當然，還有高額關稅的威脅和貿易戰升級的可能性，如果我們在2025年就看到通膨上升或通膨降溫進展停滯，Fed 官員恐怕會面臨艱難境地，不得不努力弄清楚通膨是來自經濟過熱還是關稅，這種區別對於 Fed 決定何時、甚至是否應該採取行動至關重要。」雙方看法基本延續舊金山聯儲主席瑪麗·戴利(Mary Daly)與波士頓聯邦儲備銀行總裁柯林斯(Susan M. Collins)、亞特蘭大聯邦儲備銀行總裁博斯蒂克(Raphael Bostic)給予的動向，同樣聚焦於通膨， 投行部分，摩根士丹利也基於關稅政策帶來的不確定性，加入巴克萊、麥格理，認為Fed在2025年僅會降息1次的行列，由CME的FedWatch Tool來看，市場對6月按兵不動的預期隨之微調，由昨(5)日的36.3%削弱至35.2%，本週數據聚焦今(6)日當週初請領失業金人數，明(7)日非農與失業率的數據公布，昨(5)日四大指數終場全數收漲，漲幅介於0.19~2.31%，其中那指搶回季、月線後嘗試站穩，費半收復年線並上探半年線，S&P500季線有守後搶回5日線，道瓊搶回5日、10日線。 (06月降息預期 資料來源：FedWatchTool)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險) Chris Williamson：「價格壓力上升削弱降息預期。」 昨(5)日美國1月ADP就業人數錄得18.3萬人，高於市場預期的15萬人，與前值的17.6萬人， (美國1月ADP就業人數 資料來源：ADP® Employment Report)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險) 美國12月貿易帳錄得-984億美元，低於市場預期的-966億美元，與前值的-789億美元， 美國12月出口錄得2,665億美元，低於前值的2,734億美元， 美國12月進口錄得3,649億美元，高於前值的3,516億美元， (美國12月貿易帳、進出口 資料來源：Bureau of Economic Analysis)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險) 美國1月標普全球服務業PMI終值錄得52.9，符合市場預期，高於前值的52.8， 美國1月標普全球綜合PMI終值錄得52.7，高於市場預期的52.5，與前值的52.4， (美國1月標普全球服務業PMI終值 資料來源：S&P Global)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險) (美國1月標普全球綜合PMI終值 資料來源：S&P Global)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險) 美國1月ISM非製造業PMI錄得52.8，低於市場預期的54.3，與前值的54， 生產指數錄得54.5，低於前值的58.0， 新訂單指數錄得51.3，低於前值的54.4， 就業指數錄得52.3，高於前值的51.3， 供應商交付指數錄得53.0，高於前值的52.5， 庫存指數錄得47.5，低於前值的49.4， 價格指數錄得60.4，低於前值的64.4， 訂單積壓指數錄得44.8，高於前值的44.3， 新出口訂單指數錄得52.0，高於前值的50.1， 進口指數錄得49.8，低於前值的50.7， 庫存情緒指數錄得53.5，高於前值的53.4， (美國1月ISM非製造業PMI 資料來源：Institute for Supply Management)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險) 由上來看，美國1月ADP就業人數錄得18.3萬人，高於市場預期與前值，其中留職工人的薪資成長率月增0.1個百分點至4.7%，而所有新增就業機會，均來自服務供應商，這些公司增加19.00萬個職位(貿易、運輸和公用事業新增就業5.60萬個，休閒和旅館業新增就業5.40萬個，教育和衛生服務業新增就業2.00萬個，為本次貢獻前三)，對比來看，商品生產商則減少6,000個職位，顯示勞動力市場仍然穩健但並不均衡的情況，APD首席經濟學家Nela Richardson對數據表示：「2025我們有一個強勁的開局，但這掩蓋勞動市場的矛盾，面向消費者的行業，推動招聘力道，但商業服務和生產領域，就業成長較弱， 美國經濟分析局(The Bureau of Economic Analysis)公布的數據顯示，美國12月進口月增124億美元至3,649億美元，月增幅3.5%，創新高，出口月減71億美元，月減幅度2.6%，令美國12月的貿易逆差進一步擴大至984億美元，增幅高達24.7%，其中商品貿易逆差月增189億美元至1,230億美元，服務貿易順差月減6億美元至245億美元，並且2024年累計商品和服務貿易逆差金額高達9,184億美元，年增1,335億美元，且逆差金額為2021年以來最大，本次報告顯示美國與加拿大的商品貿易逆差出現擴大，與中國、墨西哥的商品貿易逆差縮小，市場留意貿易逆差是否成為川普(Donald Trump)強化美國保護主義、發動關稅戰等理由， (美國2024貿易年度總結_出口、進口及差額 資料來源：Bureau of Economic Analysis)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險) 標普全球(S&P Global)昨(5)日公布的服務業PMI終值數據52.9，表現符合市場預期，但仍明顯低於12月份的56.8，顯示2025年初美國服務業仍處於擴張區間，不過報告提及，過去2年產量每個月表現月增，並且最近成長通常也反應新訂單成長，但因為新訂單的成長放緩，為2024/04以來低，有部分成員回報主要受到異常寒冷的天氣導致，也加上新客戶的取得、客戶對專案的批准，於12月也出現放緩跡象，導致服務業活動表現回落，但仍然穩定， S&P Global Market Intelligence首席商業經濟學家Chris Williamson對數據表示：「服務業企業報告顯示2025年初，與2024年底的強勁增長相比，活動水準的增長速度有所放緩，而綜合來看製造業和服務業PMI調查，1月份的年化GDP增長率為1.6%。相比之下，4Q24的增長為2.4%，目前官方數據估計GDP增長 2.3%。不過服務業放緩似乎與氣候有關，這表示服務業的成長仍可能會在2月份恢復，招聘人數的顯著回升，也進一步支援應該恢復強勁成長的觀點。此外，製造業產出在1月也出現復甦，如果持續下去，應該會使運輸和物流等附屬服務受益，與此同時，由於招聘增加、勞動力供應困難的報告以及價格壓力的上升，進一步降息的希望將進一步減弱。」 美國1月ISM非製造業PMI錄得52.8，低於市場預期與前值，不過仍為疫後復甦以來56個月內，第53次表現擴張，ISM服務業商業調查委員會主席史蒂夫米勒(Steve Miller)對數據表示：「1月份的服務業PMI月減1.2個百分點至52.8，分項來看，商務活動指數月減3.5個百分點至54.5，第56個月表現擴張，新訂單指數月減3.1個百分點，就業指數月增1個百分點至52.3，連續第4個月維持擴張，供應商交付指數月增0.5個百分點至53%，為連續第2個月表現擴張(分項指數中，唯一需要倒置來看，高於50表示交付速度變慢，於經濟好轉或者客戶需求增加時常見)，物價指數月減4個百分點至60.4，庫存信心指數月增0.1個百分點至53.5%，連續21個月表現擴張，訂單積壓指數月增0.5個百分點至44.8%，連續第6個月處於收縮，並且1月份有高達14個行業回報表現成長，月增5個，此外，1月份是連續第2個月在商業活動、新訂單、就業和供應商交付四項直接影響服務業PMI的指數，表現均處擴張，雖然商業活動指數和新訂單成長指數放緩，導致綜合讀數跟隨放緩，但許多受訪者強調主要受到天氣條件惡劣，影響業務生產，也有許多受訪者提及對關稅的擔憂，但很少提及對當前業務的影響。」昨(4)日美元指數終場收跌0.34%，回測季線。 (美國1月ISM非製造業PMI分項 資料來源：Institute for Supply Management)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險) 美中開啟關稅戰序幕，金價續創高 金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，中國通縮帶來的風險與房市利空，雖有中國人行陸續出台各項救市政策，短線消彌部分觀望，但中國經濟下行，內需不足，失業仍高，外企離場，寫字樓空置率居高不下，職缺數萎縮，地方政府赤字深化新政策推行難度，救市政策公布後恆生、上證指數動能未見轉強也令觀望延續，其中，恆生於今(6)日持續消化2024/12/10黑K前高，技術面失守季線前，有利緩和部份觀望，上證今(6)日月線有守表現震盪，不過，現階段美對中加徵關稅，中方也出台關稅報復反制，市場對中國經濟觀望續存，仍有利相對保值的黃金需求架構底部支撐，中經會後，重點落於2025/03/05的全國兩會， 小非農表現亮眼，穩固就業仍強的前景預期，加上美國陸續開出的製造業、服務業PMI顯示美國經濟穩健，價格卻有回升趨勢，進一步削弱降息前景，且本周仍有非農數據為降息前景帶來不確定性，昨(5)日美元指數續熄回測季線，相對為美元計價的金市讓出表現空間，2、3、5年期美債殖利率同樣表現熄火，也相對給不孳息的金市多方助力，在避險需求帶動下，昨(5)日黃金/美元續強收漲0.88%，以2,867.39美元/盎司作收，續創新高，維持「失守2024/10/30前高之前，皆有利多方。」的看法。 (黃金/美元日K 資料來源：富途)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險) 中國服務業需求不強，中美關稅戰同引觀望 油市上，中長期供給減產展望，2024/12/05 OPEC+會議新聞稿點明，先前宣佈於2023/04、2023/11追加自願調整的OPEC+國家沙烏地阿拉伯、俄羅斯、伊拉克、阿聯酋、科威特、哈薩克、阿爾及利亞和阿曼，決定將2023/04宣布的每日165萬桶，額外自願調整延長至2026/12，並將2023/11宣布的每日220萬桶，額外自願調整延長至2025/03月底，2025/02/03則再度重申維持既有生產政策， 事件上，川普(Donald Trump)對中國加徵關稅，中國也出台關稅反制，短線聚焦雙方斡旋，導致市場審慎看待需求前景，數據部分，暨週初中國公布的製造業PMI數據，中國1月財新服務業PMI昨(5)日發布錄得51，低於市場預期的52.4，與前值的52.2，綜合PMI錄得51.1，低於前值的51.4，財新智庫高級經濟學家王喆對數據表示：「2025/01中國服務業PMI數據月減1.2個百分點至51.0，為2023年初以來，連續第25個月處於擴張區間，不過服務業供求擴張步伐趨緩，活動與新訂單數據雖連續第25個月高於榮枯線，但增速略有放緩，為近4個月低，外需於12月短暫下降後重啟升勢，新出口訂單數據則在過去17個月以來，第16次處於擴張，就業水平連續第2個月表現下降，企業降員增效動機仍強，導致就業指數為2024/05以來低，市場需求不夠強的背景下，企業提升營運效率，於積壓工作量來看，為2024/08以來首次出現下降，此外，服務業價格部分仍然承壓，投入品的價格指數與銷售指數高於榮枯線，但幅度較小，企業成本上升主要來自原材料價格和工資上漲，但銷售價格僅輕微上漲，部分反應成本帶來的壓力增加。」 昨(5)日美、布油終場分別收跌2.21%、1.89%，雙雙進入季線攻防，短線市場等待中美關稅斡旋，並留意非農數據表現，中期格局重點落於英、歐、美經濟數據，以及中國經濟數據是否明顯出現復甦動能，長線上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題」，仍維持「百元大壓為長線關鍵分水嶺」的看法。 資料中心營收不如預期，AMD股價創波段低 S&P500指數11大板塊漲8跌3，房地產、資訊科技2大板塊終場分別收漲1.57%、1.39%，表現較佳，非消費必需品、通訊服務2大板塊終場分別收跌1.13%、0.97%，表現較弱。成分股中，Johnson Controls International、Super Micro Computer終場分別收漲11.28%、7.99%，表現最佳，FMC、IDEX終場分別收跌33.53%、9.64%，表現最弱。尖牙股跌多漲少，Meta漲幅0.10%，Amazon跌幅2.43%，Netflix漲幅1.63%，Apple跌幅0.14%，Alphabet跌幅6.94%， 道瓊成分股漲多跌少，Amgen、NVIDIA終場分別收漲5.60%、5.21%，表現最佳，Nike、Walt Disney終場分別收跌2.80%、2.44%，表現最弱。費半成分股漲多跌少，Cirrus Logic、ARM終場分別收漲7.84%、6.82%，表現較佳。AMD、Monolithic Power Systems終場分別收跌6.27%、0.37%，表現較弱。 值得留意的是，AMD昨(4)日公布2024財年第四財季暨全財年營運報告，非GAAP的季度營收76.58億美元，季增12%、年增24%，毛利41.40億美元，季增13%，年增32%，毛利率54%，季增持平，年增3個百分點，營業利益20.26億美元，季增18%，年增43%，營益率26%，季增1個百分點，年增3個百分點，淨利17.77億美元，季增18%，年增42%，調整後EPS 1.09美元，季增18%、年增42%， (AMD 2024財年第四財季非GAAP財報數據 資料來源：AMD)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險) 非GAAP的2024全財年營收257.85億美元，年增14%，毛利137.59億美元，年曾20%，毛利率53%，年增3個百分點，營業利益61.38億美元，年增26%，營益率24%，年增3個百分點，淨利54.20億美元，年增26%，調整後EPS 3.31美元，年增25%， (AMD 2024全財年非GAAP財報數據 資料來源：AMD)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險) 以部門分，資料中心營收38.59億美元，季增8.73%、年增69.10%，客戶營收23.13億美元，季增22.96%、年增58.31%，遊戲GPU營收5.63億美元，季增21.86%、年減58.84%，嵌入式晶片營收9.23億美元，季減0.43%、年減12.67%；全財年來看，資料中心125.79億美元，年增93.64%，客戶營收70.54億美元，年增51.66%，遊戲GPU營收25.95億美元，年減58.22%，嵌入式晶片營收35.57億美元，年減33.15%， (AMD 2024財年第四財季暨全財年部門分項 資料來源：AMD)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險) AMD董事長兼執行長蘇姿豐表示：「2024是AMD轉型的一年，AMD實現創紀錄的年收和強勁的獲利成長，隨著EPYC處理器的採用加速，資料中心部門的年營收幾乎翻了一倍，AMD實現超過50億美元的AMD Instinct加速器營收。展望2025，基於AMD產品組合的實力以及對高性能和自適應計算日益增長的需求，我們看到明顯持續成長的機會。」 展望部分，AMD預期2025財年第一財季營收預期區間為71億美元±3億美元，換算約季減7%，年增30%，非GAAP毛利率預期為54%；雖然財報營收、獲利表現優異，但數據中心部門表現不如預期仍引發觀望，昨(5)日股價終場收跌6.27%，創波段低，於費半成分股中表現最弱。 (AMD 2025財年第一財季展望預期 資料來源：AMD)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險) (AMD日K 資料來源：富途)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險) 原台股盤後部份：連結點我 → 《DeepSeek 帶動 AI 應用加速普及，鎖 4 萬張漲停》 免責宣言 本文所供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。如果喜歡我的文章，可以追蹤我的粉絲頁《菜圃股倉》

等待大、小非農，美股震盪、台股聚陽(1477)創同期高、欣銓(3264)上探半年線，這波要追還是先避？

昨(3)日美國5月ISM製造業PMI錄得48.7，表現低於市場預期與前值，創近三個月低，續低於榮枯線，提振Fed降息預期，美元指數長黑向半年線、年線靠攏，短期美債殖利率同有回落，除2年期收跌1.41%，連3黑失守季線以外，3年期、5年期美債殖利率分別收跌1.77%、2.50%，技術面也雙雙失守季線，加上時序進入6月份，6/11~12將舉辦Fed利率會議，市場同樣留意本週將公布的大、小非農，以及失業率數據表現給予的風向校正， 此外，亞特蘭大聯邦儲備銀行GDPNow模型，在昨(3)日對2Q24實際GDP成長率(經季節調整的年率)給出的估值為1.8%，低於上週五(5/31)的2.7%，並且，現有數據顯示，2Q24實際個人消費支出年率成長和實際私人固定投資成長的即時預測分別從2.6%和3.1%下降至1.8%和1.5%，同樣強化Fed降息預期，加上科技股指標輪番推出新晶片領軍多方，昨(3)日四大指數漲多跌少，漲跌幅介於-0.30%~+0.57%。 (資料來源：亞特蘭大聯邦儲備銀行GDPNow模型)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險) 美國5月ISM製造業PMI疲軟，美元長黑向半年線靠攏 昨(3)日美國5月標普全球製造業PMI終值錄得51.3，高於市場預期與前值的50.9， 美國5月ISM製造業PMI錄得48.7，低於市場預期的49.6，與前值的49.2， 新訂單指數45.4，低於前值的49.1， 生產指數50.2，低於前值的51.3， 就業指數51.1，高於前值的48.6， 供應商交貨指數48.9，持平前值的48.9， 庫存指數47.9，低於前值的48.2， 客戶庫存指數48.3，高於前值的47.8， 價格指數57.0，高於前值的60.9， 訂單積壓指數42.4，低於前值的45.4， 新出口訂單指數50.6，高於前值的48.7， 進口指數51.1，低於前值的51.9， 美國4月營建支出月率錄得-0.1%，低於市場預期的0.20%，高於前值的-0.20%， 綜上來看，昨(3)日美國5月標普全球製造業PMI終值表現為51.3，雖高於市場預期與前值，呈現擴張態勢，不過，美國5月ISM製造業PMI僅錄得48.7，低於市場預期與前值，為第2個月表現下滑，創進3個月低，細項表現大致延續4月份態勢，生產、就業雖有走強，不過新訂單、積壓訂單續弱，並且新訂單指數月減3.7個百分點，降幅為2022/06以來最大，相對不利製造業前景，不過相對利好的是，供應商交貨指數仍持平前值(高於50表示速度較慢，為數據中唯一需相反來看的讀數，)，並且新出口訂單月增1.9個百分點，進口指數雖月減0.8個百分點，但已連續第5個月維持擴張態勢， ISM製造業務調查委員會主席、CPSM、CPM Timothy R. Fiore對此表示：「由於當前的貨幣政策和其他條件，企業表現出不願意投資，因此需求仍然難以捉摸。這些投資包括供應商訂單承諾、庫存建設和資本支出。生產執行量持續擴大，但與上月相比基本持平。供應商繼續擁有產能，交貨時間有所改善，短缺情況也不再那麼嚴重。」 而美國4月營建支出月率連續第2個月表現下滑，主要受到非住宅支出下滑影響，並且本次報告中，公共工程支出下降0.2%，其中「教育」、「公路建設」最大兩個類別都出現下滑，而建築支出主要反映政府和私人企業在住房和高速公路等項目上的支出，美國在建設上的支出越多，經濟活動水準就越高，連續第2個月降溫同樣有利緩和原先美國經濟強勁，導致Fed降息延後的預期，昨(30)日美元指數終場收跌0.53%，長黑向半年線、年線靠攏。 (資料來源：美國4月營建支出)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險) 英國5月製造業PMI終值高於榮枯線，英鎊劍指3/8前高 昨(3)日英國5月製造業PMI終值錄得51.2，低於市場預期與前值的51.3， 由上來看，英國5月製造業PMI終值表現由4月份的49.1升至51.2，雖低於市場預期與初值的51.3，但為2022/07當時受能源價格開始飆升至創高，衝擊英、歐地區製造業以來的最高水平，也是英國5月製造業PMI終值近22月以來，第二次高於50榮枯線，期內，產出和新訂單水平均以2022年初以來最快的速度增長，經濟復甦範圍廣泛，且隨着市場信心達到2022年7月以來的最高水平，預計一年後產量將增長的製造商比例上升至63%， 不過，工廠價格部分，在連續第五個月加速增長之後，出現近1年來最大漲幅，可能為英國央行(BOE)降息前景帶來壓力，此外，英國將於7/4舉行大選，政經變動也為市場關注焦點，昨(3)日在美元指數長黑向半年線靠攏的背景下，有利對價關係強烈的非美貨幣，以及美元計價的大宗、貴金屬商品表現，英鎊/美元終場收漲0.50%，突破5/28前高，劍指3/8前高。 (資料來源：英國5月製造業PMI終值)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險) 美元月線得而復失，歐元收復年線 昨(3)日法國5月製造業PMI終值錄得46.4，低於市場預期與前值的46.7， 德國5月製造業PMI終值錄得45.4，持平於市場預期與前值， 歐元區5月製造業PMI終值錄得47.3，低於市場預期與前值的47.4， 綜上來看，歐元區、德、法在5月份的製造業PMI終值表現大抵不如市場預期與前值，並且，歐元區5月製造業PMI終值為連續第23個月續處榮枯線下，不過相對較好的是，整體趨勢仍維持逐步攀失態勢，加上新訂單數據由44.1升至47.3，下滑速度為近2年最慢，有利提振製造業復甦預期以外，在生產成本表現續降，也相對為歐洲央行(ECB)本週四(6)預期降息1碼的貨幣政策後，在考量連續降息部分讓出空間，昨(3)日在美元指述長黑靠攏半年線的背景下，歐元/美元終場收漲0.51%，突破5/16前高，站穩有利劍指3/8前高。 (資料來源：歐元區5月製造業PMI終值)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險) 美元、美債殖利率雙雙回落，黃金/美元月線下盤堅 金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，中國通縮帶來的風險未去，房市利空影響續存，各大央行利率現階段維持高檔，2024降息年的主軸預期大致續存，通膨反彈的背景下，Fed官員出現2024不降息的觀點，市場持續審慎定價2024降息幅度，歐洲央行(ECB)聚焦6月降息後，是否考量在7月續降， 昨(3)日受到美國5月ISM製造業PMI數據表現不如預期，導致市場重新校正Fed降息預期，由CME的FedWatch Tool來看，9月降息預期現為61.6%，令美元指數長黑回測半年線，加上美債殖利率同有修正，給予不孳息的金市多方表現空間，黃金/美元昨(3)日震盪收漲0.99%，以2,350.89美元/盎司作收，技術面暫於月線下等待本週將公布的美國5月ADP就業人數、美國5月季調後非農業就業人口、美國5月失業率， 短線動向上，由於美國經濟數據改變市場對通膨與Fed降息預期，連帶令黃金/美元失守月線，也導致市場持續重新定價5/23提及「『2024為降息年』的中長線預期是否出現改變。」的情況，可等待確認收復站穩月線再觀察重新布局，中長線來看，如01/16所提，2024為降息年的預期確認改變前，仍相對不利美元長線上檔，令2024相對有利避險需求出現時，資金擁抱金市，通膨回彈的疑慮，仍相對容易令資金轉向考慮金市用以對抗通膨。 (資料來源：FedWatch Tool)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險) OPEC+ Q4起逐步取消降產，美、布油長黑創波段低 油市上，短中期需求面部分，美國夏季駕駛季節為2Q24(自5/27的陣亡將士紀念日假期到9月初的勞動節假期)的需求底部架構支撐， 而市場持續關注的6/1 OPEC+會議，雖然成員國同意將366萬桶/日的減產期限，延長1年至2025年底，並將每日220萬桶的減產期限，延長3個月至2024/09月底，但沙烏地阿拉伯能源部長阿卜杜拉齊茲親王(Prince Abdulaziz bin Salman)於會議後表示，產量限制將在3Q24繼續全面實施，然後在2024/10月~2025/09的1年內，逐步取消每日220萬桶的減產，昨(3)日美油、布油終場收跌4.12%，3.95%，技術面雙雙長黑跌破5/24前低，加深搶回年線難度， 確認止跌前不宜排除向2023/12/13前低靠攏的風險，中期格局重點落於英、歐、美經濟數據，以及中國經濟數據是否明顯出現復甦動能，長線上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題」，仍維持「百元大壓為長線關鍵分水嶺」的看法。 衝突推高運價，Maersk二度上修財測 S&P500指數11大板塊跌8漲3，醫療保健、通訊服務2大板塊終場分別收漲0.70%、0.40%，表現較佳，能源、工業2大板塊終場分別收跌2.62%、1.22%，表現較弱。成分股中，Paramount Global Class B、Carnival終場分別收漲7.47%、6.17%，表現最佳，Tractor Supply Company、Vistra終場分別收跌6.21%、5.88%，表現最弱。尖牙股漲多跌少，Meta漲幅2.28%，Amazon漲幅1.08%，Netflix跌幅1.22%，Apple漲幅0.93%，Alphabet漲幅0.39%。 道瓊成分股跌多漲少，Boeing、Merck & Co.終場分別收漲3.92%、2.29%，表現較穩。Chevron、Dow Chemicals終場分別收跌2.98%、2.71%，表現最弱。費半成分股跌多漲少，Coherent、NVIDIA終場分別收漲22.85%、4.90%，表現較佳。Lattice Semiconductor、Allegro MicroSystems終場分別收跌15.49%、2.89%，表現較弱。 值得留意的是，紅海位於非洲東北部與阿拉伯半島之間，為全球海上石油運輸要道，全球約有10%的海上貿易經過紅海水域，但以伊衝突延續，以色列總理納坦雅胡(Benjamin Netanyahu)才剛承認5/26轟炸拉法營區是「不幸意外」，國際社會嚴厲譴責後，5/28隨即繼續轟炸， 雖然納坦雅胡(Benjamin Netanyahu)的首席外交政策顧問法克(Ophir Falk)於6/2接受「星期日泰晤士報」（Sunday Times）專訪時證實：「以方已接受美國總統拜登提出的加薩戰爭3階段停火框架協議，但該協議有些缺陷，因此仍有許多工作尚待完成。」但於確認簽署停火協議之前，觀望延續 而貨櫃航運巨擘馬士基(Maersk)昨(3)日表示，因紅海航運受阻對全球供應航路的影響高於先前預期，加上全球供應鏈的強勁需求下，進一步推升貨櫃運費用走強，預期貨櫃貨運價格上漲和港口進一步擁擠，將有助於2H24實現更強勁的財務業績，因此上修今年公司淨利展望，調高2024年稅息折舊攤銷前獲利(EBITDA)至70 ~90億美元，遠高於先前所預測的40億美元至60億美元。 NVIDIA概念股表現分歧，加權續測月線 (首頁資料來源：籌碼K線)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險) 籌碼K線PC新首頁連結：https://cmy.tw/00A2mVPC 下載連結：https://cmy.tw/00Al7Z 籌碼K線APP：https://chipk.page.link/J1Fe 【法人動向】 三大法人合計：-292.50億元 外資：-235.58億元 投信：+68.64億元 5月營收創同期新高，聚陽(1477)外資連4買 成衣廠聚陽(1477)今(4)日公布5月營收，單月營收27.13億，月增21.4%，年增16.64%，創歷年同期新高，5月累計營收135.55億，年增10.57%，對此聚陽(1477)表示，4月是服飾換季轉換期，而5月則進入早秋款式出貨階段，為即將到來的旺季暖身， 展望部份，聚陽(1477)預估接下來營收將持續走升，高峰可望落在8、9月。3Q24同樣是2024年最旺的一季，主要反映聖誕節、感恩節拉貨需求，不過，因今年產能供不應求，客戶擔心搶不到4Q24的產能，不少已提前預訂。目前看來，3Q24營收雖仍是全年營收最高峰，但4Q24與3Q24的差距將縮小，不會像往年差距大，今(4)日股價開低翻紅後震盪收漲1.94%，沿5日線向上劍指3/21前高。 (資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險) 消化Q2毛利率續滑觀望，欣銓(3264)外資連2買上探半年線 封測廠欣銓(3264)先前於4/26召開法說，會中提及1Q24稅後EPS 1.15元，表現季減、年減，且為近3年新低，主要因半導體仍受到中下游庫存去化影響，下游拉貨力道仍緩導致，並且2Q24營運展望因整體產業並沒有太大的回升力道，加上4月開始調漲電價，2Q24有毛利率續滑的風險，導致股價於4/29長黑摜破半年線， 而經歷月於盤整，技術面收復月線止跌後，上週五(5/31)欣銓(3264)舉行股東會，通過2023全年財報，受半導體景氣走弱影響，全年度營收140.52億，年減3.1%，稅後淨利27.46億，年減22.5%，EPS為5.79元，為歷年次高。現金股利預期每股將配息3.3元，以上週五(31)收盤價73.1元作為計算基礎，現金殖利率約4.51%。 展望後市，欣銓(3264)於112年營業報告書中引述世界半導體貿易統計協會（WSTS）數據，2024年半導體銷售預期達到5,880億美元，較2023年增13.1%。記憶體類別可望大幅成長，其餘感測器、類比、邏輯等類別，依然相對平穩，有望小幅成長。面對總體經濟展望的不確定及地緣政治衝突的影響，欣銓(3264)將持續提升經營效能、嚴控成本與不斷優化客戶服務來強化競爭能力，今(6/4)日股價開高走高，終場收漲3.69%，上探半年線試圖築底。 (資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險) 整體而言，美股主指部分，那指、費半於下探月線時皆有收腳，S&P500也於回測月線後表現有守，道瓊上週五(5/31)長紅搶回半年線後，昨(3)日在半年線也再度打腳嚐試止跌，維持「需留意盤面僅存科技股撐場風險」的看法，亞股部分，日經於月、季線之間震盪，韓股上週回測半年線有守，但昨(3)日反彈未能突破季線，今(4)日同樣延續季線、半年線之間震盪，加權今(4)日終場收跌180.14點，延續月線上整理，OTC櫃買指數收跌0.48%，早盤創高後拉回5日線，加權電子成交佔比67.22%，維持「需留意電子熄火帶來的修正壓力」，以及「道瓊技術面失守月線未能搶回，仍宜留意加權輪動格局改變，短線熄火失守5日線後轉向震盪」的看法，本週經濟數據留意明(5)日美國5月ADP就業人數、週五(7)美國5月季調後非農業就業人口、美國5月失業率。

台積電(2330)衝上1,200元歷史高，跟著台股爆量307點大漲，現在還能追嗎？

台積電(2330)在9月9日的台股交易中，以1,200元的股價收盤，平歷史高價，並上漲20元。這一股價表現與台股當日整體上漲307點的趨勢一致，顯示出台積電在市場中的重要地位和影響力。台股當日受到美國聯邦準備理事會（Fed）可能降息的預期影響，整體市場情緒高漲。 台積電股價上漲的背景因素 台積電股價的上漲與國際市場的利好消息密切相關。美國非農數據顯示就業市場降溫，進一步支持Fed在9月降息的預期，這一消息提升了全球市場對風險資產的偏好。此外，台股的技術面表現強勁，外資空單減少也為台積電的股價提供了支撐。本週市場的焦點還包括蘋果新品發表和國際半導體展的開展，這些事件均可能對台積電的未來業績產生積極影響。 市場反應和法人觀點 台積電的股價表現也反映在整體市場的活躍交易中，當日台股成交量達到4,927億元。統一投顧指出，台積電等權值股的強勢表現顯示出台股市場的技術面強勢，並預期未來一段時間內市場將保持震盪盤堅的走勢。法人機構建議，投資者應關注AI需求快速增長的供應鏈，並優先考慮具備題材與營收支撐的中大型權值股。 未來觀察重點和風險提醒 展望未來，投資者需密切關注即將公布的通膨數據，這將對市場情緒產生重大影響。此外，蘋果新品發表會及國際半導體展的進展也值得關注，這些活動可能進一步影響台積電的市場表現。投資者在操作上應保持謹慎，注意市場可能的波動性，並根據市場變化靈活調整投資策略。