台汽電8926營收暴增：背後的毛利率結構與長期體質檢驗

台汽電11月營收跳增66%，股價抉擇怎麼看？

CMoney 小編 CMoney團隊透過大數據分析，每日提供股市重大事件資訊，期望讓投資人更有效率找出理想的投資標的。 CMoney 小編 2023-12-08 15:10 (更新：2023-12-11 15:10) 217 台汽電(8926) 傳產-其他 台汽電(8926)公布11月合併營收5.43億元，創近2個月以來新高，MoM +66.55%、YoY -27.23%，雖然較上月成長，但成長力道仍不比去年同期； 累計2023年1月至11月營收約48.04億，較去年同期 YoY +30.23%。 想知道更多股市相關資訊，可點擊下方連結，從籌碼K線APP查詢哦！ https://www.cmoney.tw/r/2/d04n9s 文章相關標籤 營收及財報公告 關於作者 CMoney 小編 CMoney團隊透過大數據分析，每日提供股市重大事件資訊，期望讓投資人更有效率找出理想的投資標的。

AI伺服器帶動PCB多層板狂飆，博智(8155)EPS創新高？風險與轉機一次看

AI 伺服器規格演進，帶動 PCB 多層板進入高速成長期 隨著 AI 發展邁入 2026 年，產業競爭不再只是聚焦於算力提升，而是延伸至資料在系統內的傳輸效率，進而帶動硬體架構全面升級。其中 PCB 的角色已經由單純的載體，轉變為影響效能、功耗與穩定性的核心元件。 根據市調機構 Prismark 預估，全球 PCB 市場規模將由 2024 年的 735.7 億美元提升至 2029 年的 946.6 億美元，期間年複合成長率為 5.2%。再仔細拆分不同結構，主要動能來自於高階多層板與載板，尤其是 18 層以上「多層板」進入高速成長期，同樣期間年複合成長率高達 15.7%，是整體產業的 3 倍！ 主要原因來自於，AI 伺服器發展由訓練走向推理，並延伸至多模型與代理式架構，進一步推升低延遲、高功率密度需求，促使 PCB 朝向更高層數與更精密製程演進。 綜觀台股供應鏈，相關受惠股眾多，包含博智(8155)、金像電(2368)、華通(2313)、台光電(2383)、台燿(6274)等公司。今天將以估值相對被低估的博智(8155)為主題。首先檢視「陳重銘-不敗存股術 APP」法人系統，預估博智(8155) 2026 年 EPS 可望成長 85.2% 至 12.74 元，並創下歷史新高。以下內容將繼續完整說明公司簡介、營運展望、價值評估、操作技巧等。 博智(8155)：主攻伺服器與工業電腦的 PCB 供應商 博智(8155)成立於 1995 年，並在 2012 年掛牌上櫃，為仁寶(2324)集團旗下轉投資的 PCB 廠商。公司早期以筆電板為主，但自 2009 年起積極轉型，2013 年退出消費性電子市場，並聚焦於伺服器、工業電腦等高附加價值領域，甚至 2014 年還引進研華(2395)作為策略性股東，強化工業電腦布局。 在技術能力方面，博智(8155)具備 2～72 層的多層板製造實力，並掌握 HDI(高密度多層板)、VIPPO(盤中孔填孔鍍銅技術)、多次壓合等關鍵製程，可滿足 AI 伺服器與高速通訊設備對高頻、高速與訊號完整性的嚴苛要求。 從圖 2 檢視營收組合，近年隨著高層板趨勢發展，使得 14 層以下的比例逐漸降低，取而代之的便是 14～20 層與 20 層以上。用終端領域來區分，目前伺服器營收比重約 9 成，工業電腦則佔 1 成。 博智(8155)伺服器比重提升導致平均毛利率下滑，2025 下半年已經改善 接著從圖 3、圖 4 觀察博智(8155)近年營運狀況，2025 年營收雖然受惠伺服器需求強勁而創高，但近 3 年毛利率卻降低至 20% 以下，相較過往有明顯落差，導致 EPS 未能同步創高。 主要原因來自於近幾年產品組合改變，過往工業電腦營收佔比約 30%～40%，而相關產品屬於高度客製化類型，因此毛利率高達 20%～40%，相比伺服器的 15%～25% 更高，近年因為伺服器營收比重快速增加，才導致平均毛利率下滑。 未來博智(8155)將依靠營運規模提升，以及研發更高層數來提升毛利率，從 2025 下半年已經看到初步成果，毛利率再度站回 20% 以上。

【2022/12月營收公告】台汽電(8926) 單月9.82億創33個月新高，但全年營收掉27% 接下來怎麼看？

傳產-其他 台汽電(8926) 公布12月合併營收9.82億元，創2020年4月以來新高，MoM +31.65%、YoY +18.93%，雙雙成長、營收表現亮眼； 累計2022年1月至12月營收約46.69億，較去年同期 YoY -27.11%。 想知道更多股市相關資訊，可點擊下方連結，從籌碼K線APP查詢哦！ https://www.cmoney.tw/r/2/d04n9s

台汽電(8926)稅後盈餘下滑、綠能合約長達20年，現在撿得起嗎？

近年來再生能源議題逐漸受到各國重視，美國總統拜登提出在2030年減碳至少50%，並在2035年前實現淨零碳排的目標；歐盟設下2050年達成完全消除碳排放的目標；而台灣亦喊出2025年再生能源要達到20%的目標。在再生能源日漸重要的環境下，汽電共生公司台汽電(8926)積極開發再生能源市場。台汽電近期與台北富邦銀行簽訂長達20年的綠電購電合約，是台汽電第一個金融業綠色合作夥伴，在永續發展為全球重要議題的時代下，這篇文章帶你了解台汽電在綠電上所做的努力。 公司簡介 台汽電全名為台灣汽電共生股份有限公司，成立於1992年，資本額58.9億元，為台灣汽電共生和天然氣民營電廠的領導廠商。由於成立初期為經濟部主導，再結合東元(1504)、大亞(1609)、台朔重工等，因此股權結構中政府佔比27.66%最多，東元、大亞、台朔重工也都有前五名的佔比。台汽電主要業務為用獨資、合資或BOT等方式興建汽電共生廠、蒸氣與電能出售、工程業務承攬、研究諮詢等。 尚未解鎖 【歡迎加入 艾蜜莉自由之路 臉書粉絲團】 跟著艾蜜莉一起 學習投資理財， 一起邁向 財富自由～（手刀衝）

台汽電(8926) 衝刺再生能源售電！營收暴增 176% 卻被評為昂貴價，基本面到底撐不撐得住？

今年6、7月紛紛創下高溫的記錄， 全球氣候變遷造成每年平均溫度一直上升， 這麼酷熱的天氣裡， 不管是家庭或各種營業場所....等， 全台用電量勢必飆新高！ 在全球都力求節約能源的情況下， 政府對於油電燃氣產業相對更加重視 今天就來瞭解這家汽電共生業公司-台汽電(8926)， 如何能維持每年營收穩定以及， 轉投資再生能源拓展創造更多的獲利， 就讓我們繼續往下看.... 了解公司 台汽電(8926)全名台灣汽電共生股份有限公司， 1992年5月設立，2003年8月掛牌上市， 資本額為新台幣58.9億元， 為國內汽電共生及天然氣民營電廠之領導廠商， 2016年投入風力發電、太陽光電、 地熱等再生能源的開發， 轉投資的星能、森霸、星元及國光電力， 皆為旗下重要的天然氣發電廠。 2019年度公司治理評鑑獲受評上市公司排名前5%。 股東的持股比例如下， 政府27.7%、外資5.08%、金融機構16.4%、 本國法人11.4%及自然人39.5%....等。 (資料來源-台灣股市資訊網) 服務項目及主要營收比重 除了轉投資汽電共生廠以及民營電廠之外， 大部份主要的業務還是在汽電共生廠之電力、 蒸汽與電能出售、工程承攬業務、研究諮詢、 技術服務及再生能源投資....等。 ▼ 台汽電(8926) 2019年度營收比重 (資料來源-台汽電(8926)2019年度年報，圖表自製) 2019年度主要的營收來源為工程收入佔比86%， 其次為銷貨收入13%， 工程收入會依據各專案的工程進度， 及提供勞務的時間點來認列收入， 而銷貨收入則受季節性而有淡旺季之分， 尤其以夏季為全台用電高峰時期， 在產出的電力及蒸氣出售給客戶後， 再將餘電回售給台電公司並按月認列， 因此每年的6到9月為銷貨收入的高峰期。 ▼ 台汽電(8926) 市場佔有率 主要的銷售地區以內銷為主。 (資料來源-台汽電(8926)2019年度年報) 具備特許權護城河 由於公共電力產業受法令規範， 且具壟斷性質因此進入門檻高， 也不易有競爭者進入的問題。 財務體質評估 我們接著開啟艾蜜莉定存股APP， 檢視台汽電(8926)的股票體質， 10項評估中有2個不良項目， 算是一家財務體質健全的公司， 現在就來探討造成不良的原因。 ▼ 台汽電(8926)體質評估檢視表 (資料來源-艾蜜莉定存股APP) 不良項目4：是否靠副業賺錢？ ▼ 本業收入比率< 80% (資料來源-艾蜜莉定存股APP) 本業收入穩定能替公司創造獲利， 如果本業收入比例偏低， 就要檢視該公司是作了什麼轉投資， 如果是投資非本業相關的事業， 那就會建議避開買進這類的公司， 因此台汽電(8926)雖然業外收入比例高， 但都是投資生產電力的子公司， 加上各工程也都在持續執行中， 未來都能帶來穩定的利潤， 所以這項警示是沒問題的。 ▼ 台汽電(8926) 截至2020年7月之15家轉投資公司 (資料來源-台汽電(8926)2020法說會簡報) 不良項目6：是否現金斷水流？ ▼ 營業現金流量< 0 (資料來源-艾蜜莉定存股APP) 2018年實施客戶合約收入(IFRS 15)上路， 是指在企業認列收入的當下， 如果對方是以賖帳的方式未支付款項， 這時須評估是否有於特定時間點， 向客戶收取對價權利， 而台汽電(8926) 營業現金流出的原因， 主要就是「合約資產」這個金額過高， 因為收款的時間點尚不確定， 但是收款的權利是確定的， 因此在履約合約的義務後， 才會階段性認列或是全部的工程收入， 因此這項負數並不是指公司賺的錢流出。 ▼ 台汽電(8926) 營業活動之淨現金流出 (單位：億元) (資料來源-台灣股市資訊網) 近期營收及股利政策 2020年Q1 EPS為0.7元，年增49% 自結2020年6月營收為8.6億元， 和5月的7.91億元相較月增8.7%， 累計2020年1到6月營收為49.09億元， 相較2019年同期的17.76 億元來看， 累計年增率為176.4%， 主要今年為離岸風電工程認列高峰期， 營收成長力道非常強勢， 即使上半年度受新冠肺炎疫情衝擊， 但其實這類油電燃氣股影響不大， 畢竟日常生活中都還是要用到油、電及瓦斯。 ▼ 台汽電(8926)近期營收及每股盈餘 (單位：百萬元) (資料來源-Cmoney理財寶) 連續22年配發股利 ▼ 台汽電(8926)近10年殖利率 (資料來源-艾蜜莉定存股APP) 連續10年都有配發超過1.2元， 盈餘分配率都有在80%以上， 由於近期股市頻創新高， 以7月10日收盤價40.45元， 2019年度配發現金股利1.7元來計算， 現金殖利率僅為4.2%， 略低於近10年5.96%的水準， 不過公司配息穩健對股東也大方， 長期來看還是很受存股族的青睞。 ▼ 台汽電(8926)近10年股利政策 (單位：元) (資料來源-Cmoney理財寶) 利空分析 ▼ 台汽電(8926)近5年月K線圖 (資料來源-Cmoney理財寶籌碼K線圖，截自2020/07/10) 長期來看股價的趨勢是向上的， 近期的利空為3月的新冠肺炎疫情， 股價一度來到今年以來的最低點28.85元， 雖然檢視台汽電(8926)財務體質不錯， 但因股價仍落在合理價以上， 所以當時並未買進。 結論：估價及買賣策略 ▼ 台汽電 (8926)估價 (資料來源-艾蜜莉定存股APP) 便宜價： 19.27元， 合理價： 23.89元， 昂貴價： 31.96元。 以7月10日收盤價40.45元來看， 已超過昂貴價31.96元許多， 現階段不建議買進， 目前就耐心等待下次的利空出現， 跌至便宜價再分1~3批買進， 第1批：便宜價19.x元 第2批：便宜價19.x*0.9元=17.x元 第3批：便宜價19.x*0.8元=15.x元 未來展望 下半年將積極布局太陽光電、陸域風電 近年經營再生能源事業有成， 尤其以子公司台汽電綠能表現亮眼， 2019年不僅取得再生能源售電業執照， 更是國內第一家同時具備再生能源投資、 開發、興建、運轉、維護及綠電銷售 全方位服務的集團， 除了提供綠電並兼顧減碳環保， 目前已開發中的台南鹽田150MW太陽光電案、 鑫光電能5MW屋頂型案場掛錶發電、 以及年底即完工的沃旭能源之離岸風電...等， 手邊的工程款在分期的認列之下， 相信未來投資效益將可期。 收購苗栗風力100%股權 6 月已完成與新加坡基礎建設基金簽約， 正式取得苗栗風力100%經營權， 總計須投入10.36~11.36億元資金， 評估用新型風力機組重置取代， 善用當地風能資源來產出再生能源電力， 再出售給民間或是企業電力需求。 由於台灣的能源主要依賴進口為主， 在未來國家非核家園的共識下又要供電無虞， 政府以提升再生能源發電比例至20%為目標， 台汽電(8926)除了穩固本業收益外， 也配合政府積極推廣再生能源政策， 在能兼顧節能減碳能源安全及 企業社會責任的發展下， 積極開發綠電將能帶來更多的商機。 ★ 25 K 起薪小資女也能不勒緊褲帶過日子，過上財務自由的人生？ 趕快來看秘訣手刀衝 >> 【歡迎加入 艾蜜莉-自由之路 臉書粉絲團】 艾蜜莉一起 學習投資理財， 一起邁向 財富自由～（手刀衝）

【即時新聞】台積電(2330) 週漲 5.9% 衝 1,680 元！法說前資本支出砸 1,500 億美元、毛利結構大翻修？

延伸提問僅需提供 5 則問題如下： 1. 台積電(2330) 一週漲 5.9%，大戶是不是已經先卡位？ 2. 法說會前衝到 1,680 元，現在追台積電(2330) 會不會太晚？ 3. 資本支出上看 1,500 億美元，台積電(2330) 長線成長關鍵在哪？ 4. 海外設廠稀釋獲利低於預期，台積電(2330) 評價有機會再重估？ 5. 若法說數據不如預期，台積電(2330) 高檔籌碼會不會一夕翻臉？

台汽電(8926) Q1 營收飆 87%，綠能工程爆衝，真有機會吃下夏季電力大餅？

台電四月起調漲國內電價， 加上核三廠 1 號機將於 7 月除役， 台電正積極增加燃氣、綠能等替代能源， 以確保國內電力的充足供應。 台汽電為國內汽電共生大廠， 在電力事業布局完整， 2024 年有哪些新布局， 就讓我們一起來看看吧！ 本篇將與您分享： 1. 台汽電(8926) 簡介 2. 營運概況 3. 未來展望 4. 股利政策 5. 體質評估 6. 結論 台汽電(8926) 簡介 台汽電成立於 1992 年， 主要業務為承攬電廠、汽電共生廠及再生能源電廠等相關工程， 以及投資並經營汽電共生廠及再生能源電廠等電力事業。 台汽電 30 年來持續投資國內外民營電廠、再生能源、汽電共生廠， 在電力能源產業的佈局十分完整， 目前集團主要有 16 家電業相關領域的轉投資公司， 以權益法認列轉投資獲利成為台汽電的主要來源。 2024 第一季營收占比為： 工程收入 78%、 銷貨收入 19%、 運轉及服務收入 3%。 營運概況 台汽電第一季 EPS 為 0.42 元，季增 75% 台汽電 2024 年第一季營收 20.3 億元， 季增 43%，年增 87%， 營收成長主要來自輸變電及風力、太陽能發電等工程收入大幅認列。 第一季的工程收入為 15.8 億元， 較去年同期的 5.9 億元， 年成長高達 167%， 至於官田汽電廠的售汽收入與售電收入則有小幅下滑。 台汽電第一季稅後淨利 3.1 億元， 季成長 75%，較去年同期下滑 61%， 單季 EPS 為 0.42 元。 儘管第一季的營業利益年成長 26%， 但因權益法認列的獲利金額年減 61%， 使得第一季的獲利較去年同期減少。 台汽電第一季依權益法認列獲利 2.54 億元 台汽電主要轉投資有星能電力、森霸電力、星元電力、國光電力及大園汽電， 前 4 家民營天然氣發電廠的獲利主要來自售電給台電， 目前台汽電旗下的 4 家民營天然氣發電廠總裝置容量達 2,491MW， 約佔全國電力總裝置容量的 4.5%， 佔國內民營電廠總裝置容量的 30%。 台汽電主要轉投資第一季獲利下滑的原因有三： 一是台電在第一季向民營電廠調度的用電量減少， 二是台電根據天然氣價格下跌而調降天然氣發電廠第一季的購電價格， 第三個原因則為星元電力去年有一次性的大額保險理賠收入， 使去年的基期墊高所致。 未來展望（以下為原文付費鎖住之處，未顯示）

台汽電(8926) 搭上夏電缺口與綠能風，電力版圖到底多完整？

台汽電(8926)電力事業布局完整，搭上夏電綠能題材! 台電四月起調漲國內電價， 加上核三廠 1 號機將於 7 月除役， 台電正積極增加燃氣、綠能等替代能源， 以確保國內電力的充足供應， 台汽電為國內汽電共生大廠， 在電力事業布局完整， 2024 年有哪些新布局， 就讓我們一起來看看吧! 本篇將與您分享： 1. 台汽電(8926) 簡介 2. 營運概況 3. 未來展望 4. 股利政策 5. 體質評估 6. 結論 台汽電(8926) 簡介 台汽電成立於 1992 年， 主要業務為承攬電廠、汽電共生廠及再生能源電廠等相關工程， 以及投資並經營汽電共生廠及再生能源電廠等電力事業， 台汽電 30 年來持續投資國內外民營電廠、再生能源、汽電共生廠， 在電力能源產業的佈局十分完整， 目前集團主要有 16 家電業相關領域的轉投資公司， 以權益法認列轉投資獲利成為台汽電的主要來源， 2024 第一季營收占比為：工程收入 78%、銷貨收入 19%、運轉及服務收入 3%。 營運概況 台汽電第一季 EPS 為 0.42 元，季增 75% 台汽電 2024 年第一季營收 20.3 億元， 季增 43%，年增 87%， 營收成長主要來自輸變電及風力、太陽能發電等工程收入大幅認列， 第一季的工程收入為 15.8 億元， 較去年同期的 5.9 億元， 年成長高達 167%， 至於官田汽電廠的售汽收入與售電收入則有小幅下滑。 台汽電第一季稅後淨利 3.1 億元， 季成長 75%，較去年同期下滑 61%， 單季 EPS 為 0.42 元。 儘管第一季的營業利益年成長 26%， 但因權益法認列的獲利金額年減 61%， 使得第一季的獲利較去年同期減少。 台汽電第一季依權益法認列獲利 2.54 億元 台汽電主要轉投資有星能電力、森霸電力、星元電力、國光電力及大園汽電， 前 4 家民營天然氣發電廠的獲利主要來自售電給台電， 目前台汽電旗下的 4 家民營天然氣發電廠總裝置容量達 2,491MW， 約佔全國電力總裝置容量的 4.5%， 佔國內民營電廠總裝置容量的 30%。 台汽電主要轉投資第一季獲利下滑的原因有三： 一是台電在第一季向民營電廠調度的用電量減少， 二是台電根據天然氣價格下跌而調降天然氣發電廠第一季的購電價格， 第三個原因則為星元電力去年有一次性的大額保險理賠收入， 使去年的基期墊高所致。 未來展望 (以下內容原文需登入後方可觀看，本文到此結束。)

台汽電(8926)拚綠能，真的能替台灣擋下缺電危機嗎？

台汽電(8926)的綠能發展如何幫助台灣走出缺電危機呢? 自今年起，停電、限電的消息層出不窮，供電不穩似乎也逐漸成為台灣人民心中的隱患。電力更是民生發展的基礎，一旦發生問題，不僅衝擊商家營運，影響工廠運作，嚴重的話還會影響產業鏈秩序、動搖經濟命脈。因此如何發展綠電，也是大家最關切的話題，今天我們就來認識這家台灣最大的民營電廠–台汽電(8926)。 公司簡介 公司係 1992 年由經濟部主導，結合台灣電力公司和國內幾家著名機電製造公司，例如：東元電機、大亞電線電纜…等成立之汽電共生專業公司，成立至今已滿 30 個年頭，並在 2000 年時掛牌上市。 做為台灣第一家上市的民營電力公司，台汽電(8926) 除了生產電力及蒸汽，也協助其他民營電廠、汽電共生廠，做工程規劃、財務規劃、環境保護等整合服務，位於汽電共生產業鏈中下游。 那何謂汽電共生呢? 它是一種工業製程技巧，利用煤炭、燃油、天然氣或廢棄物，以一套設備同時產生有效熱能及電能者，以求能量運用達到最大化程度。 台汽電(8926) 的業務除了汽電共生、生產天然氣之外，還投入發展風電、地熱與儲能。 股權結構 董監事持股比例為 34.2%，前十大股東合計持股 41.09%，其中持股最大的股東為台電，作為創始股東，又屬政府公營機構，台電的持股比例數十年如一日，其他的股東例如：大亞、東元等，與台汽電(8926) 早已在產業方面進行緊密合作，因此對於公司股權的穩定起到非常大的作用。 公司主營業務 除低碳發電業務，公司也積極發展再生能源。 台汽電(8926) 的汽電共生廠及天然氣電廠，占全台總裝置容量 5%，其發電業務在台灣扮演舉足輕重的角色。 公司旗下目前有 20 家轉投資公司，星能、星元、森霸、國光等四家公司負責天然氣發電；公司目前的風力發電案場以苗栗的陸域風電為主，彰化芳苑、漢寶則有新機組案場的規劃，擬今年送出籌備申請與環評審議。宜元轉投資的清水地熱電，負責地熱發電，是全國最大也是唯一電廠級（超過 1MW）地熱電廠；台汽電綠能轉投資的鑫光電能負責太陽能發電。 跨界合作，共創雙贏 發展綠電刻不容緩，產業界也紛紛進行異業結盟，例如：台汽電(8926) 與中油持續透過太陽能、風力發電及地熱等，強化綠能部署。台灣大近年積極推動用電綠電化，傳出已規劃投入百億元興建電廠，先前與台汽電(8926) 在綠電轉供領域有過合作關係。 公司營收分析 台汽電(8926) 2021 年全年營收 64.07 億元，因疫情造成煤炭供應短缺、煤價上漲，使獲利減少，全年淨利 8.98 億元，年減 16%，EPS 為 1.52 元，配息 1.75 元，殖利率約為 4.61%。 今年上半年營收為 18.61 億元，年減 43%，淨利為主要還是受到原料價格暴漲影響，去年煤價在 60 美元左右，現在則飆升到 160 美元。 財務狀況 台汽電(8926) 的體質屬於正常。 接下來利用「艾蜜莉定存股」的體質評估功能，來檢視台汽電(8926) 的財務狀況，我們發現台汽電(8926) 被評定為「正常」，以下我們針對不良項目逐一探討。 不良項目 1：本業收入比率 < 80% 通常本業收入過低，有可能是公司做了很多轉投資，觀察台汽電(8926) 的轉投資項目，皆與電力生產相關，故此項警示不用過度擔心。 不良項目 2：負債比例 > 50% 觀察公司的負債組成，佔比最大的科目是「應付帳款」，佔比約 13.4%，因應付帳款無須支付利息，我們可以將它視為好的負債。其次是需要支付利息的「長期借款」，佔比為 12.7%，推測與公司投入資本支出有關。 從半年報「長期借款」的附註中可看到，公司採用質押借款方式，會在太陽光電發電機組設備建置完成後，將設備抵押予銀行。 一般在拓展業務階段，企業會藉由拉高負債比率，達到籌資的目的，但只要業務投入順利，伴隨獲利增長，且負債比率沒有繼續攀升，我認為無需太過擔心。 未來展望 公司在烏山頭水庫建置的水面型光電發電系統已開始供電，彰化地區的漁電共生系統已陸續規劃，接下來擬投資 7 億元，於雲林地區投資設置併網型儲能系統，在配合政府的能源政策下，有機會提升集團營運績效，增加營收。 ★ 警語：以上只是個人研究記錄，非任何形式之投資建議，投資前請獨立思考、審慎評估。

宣德第4季營運攀全年高峰，AI伺服器MCIO連接器出貨增長、越南墨西哥擴產助攻

近日，宣德(5457)在法說會上透露，已成功切入AI伺服器用MCIO連接器市場，並開始小量出貨。隨著下半年美系智慧手機大客戶的拉貨潮來臨，宣德預計第4季營運將攀升至全年高峰，業績持續成長。宣德的母公司立訊擁有高頻高速連接器技術，與宣德共同開發MCIO系列產品，並搭配連接線材廠商，預期今年將接到更多訂單。 MCIO連接器市場潛力大，明年可望大量出貨 宣德發言人徐嘉德表示，目前MCIO連接器的出貨量雖然不大，但預計明年將大幅增長，出貨範圍涵蓋台灣與海外廠商。法人機構特別關注美系智慧手機大客戶的拉貨情況，徐嘉德指出，這些客戶的營收在上下半年分別占35%和65%，而去年手機客戶占宣德整體營收的45%。今年8月至10月，手機新機種的訂單量持續增加，預計全年營收將保持增長。 宣德股價受市場關注，產能擴張助力營運 宣德的股價近期受到市場關注，尤其是在法說會後，投資者對於其未來的成長潛力表示樂觀。宣德的越南廠將在第4季針對美系耳機客戶的新機種出貨，主要集中於真無線藍牙耳機（TWS）元件與高階連接器。同時，墨西哥廠預計在年底前完成多條生產線，供應北美車用一階客戶及行動支付機台，並計劃在明年中全面開出產能。 未來觀察重點：營收結構與毛利率 展望未來，宣德預估2025年其連接器營收占比將達50%，零組件約20%，組裝業務與其他業務合計30%。毛利率方面，零組件產品約22%、連接器約20%、組裝業務約8%至10%。產品組合的優化與客戶結構的升級，將有助於穩定整體獲利結構。投資者應密切關注宣德的產能擴張進度及未來訂單情況，以評估其長期成長潛力。