隱含波動率如何影響權證價格與風險？小資族必懂的估值觀念

標普500表面平穩、個股波動升溫：美股市場底層壓力正在顯現

最近市場資料顯示，美國股市正面臨潛在緊張局勢。根據 The Kobeissi Letter 的報告，標準普爾 500 成分股的平均三個月隱含波動率已攀升至約 40，這是自 2025 年 3 月和 4 月市場急跌以來的最高水平，自 2026 年初以來增加約 10 點，並且是自 2020 年 COVID-19 疫情引發波動衝擊以來的第二高讀數。 這種情況反映投資者不確定感加劇，也意味著多家公司的價格波動可能擴大。儘管主要指數表現相對穩定，但風險似乎正在市場內部集中。與此同時，S&P 500 的隱含波動率仍接近 15，遠低於歷史上的市場壓力期。分析指出，科技巨頭及成長型股票的影響力過大，使基準指數的波動性被壓低，也掩蓋了其他成分的疲弱。 整體來看，這種差距擴大暗示市場底層動盪加深；即使廣泛指數看起來平靜，個股波動風險已更值得留意。對投資人而言，理解指數表象與成分股內部變化之間的落差，會比只看大盤更完整。

博通納入盤外選擇權首批名單，AI硬體定價機制有何變化？

博通（AVGO）被納入 Cboe 7 月 13 日啟動的盤外選擇權交易首批名單，意味著這檔 AI 硬體核心股的價格發現，將從正常交易時段延伸到盤前與盤後。這不只是交易規則的變化，更像是市場對博通在 AI 算力基礎設施地位的正式確認。 文章指出，博通近一年因自製 AI 晶片 XPU 業務成長，與 Google、Meta 等大型雲端業者深度綁定，2025 財年第一季 AI 營收年增 220%，使其從傳統網通晶片廠，躍升為與輝達並列的 AI 硬體核心標的。Cboe 選入首批名單，反映的是「高需求單一股票名稱」的選股邏輯，而不是單純的交易量考量。 對台股供應鏈來說，博通盤外選擇權的變化也有觀察價值。其 XPU 涉及台積電先進封裝，相關高速網通晶片需求也會牽動 PCB、連接器等族群。若盤外選擇權隱含波動率明顯拉升，往往可能代表大型法人在財報或產品發表前提前布局，因此可被視為觀察 AI 硬體供應鏈情緒的前置信號。 不過，盤外交易並非只有好處。流動性提升可讓法人更方便避險，也可能提高博通籌碼穩定度；但若盤外流動性仍不足，買賣價差擴大，散戶實際交易成本反而可能偏高。換句話說，這項新機制是否真的改變市場定價效率，還要看上線後的成交量與未平倉量是否能撐起規模。 文章最後提出兩個追蹤重點：其一是 7 月 13 日上線後首週的成交量是否足夠，其二是下一次財報前盤外選擇權 IV 是否異常拉升。若這些指標成立，代表盤外交易不只是形式上的擴張，而是可能實質影響博通與整體 AI 硬體族群的夜間定價模式。

Marvell財報前夕波動升溫，MRVL高隱含波動率與雲端、5G展望受關注

近日市場高度關注晶片設計大廠財報表現，其中邁威爾（MRVL）將於5月27日美股盤後公布最新季度財報，成為投資人關注焦點。根據最新市場數據，選擇權市場預期財報公布後，股價可能出現較大波動。 市場預估，MRVL在財報公布當週，股價任一方向的潛在波動幅度高達16.8%。該週選擇權隱含波動率約128%，明顯高於一般歷史低位約42%，反映市場對本次財報結果的不確定性偏高。 Marvell Technology（MRVL）是一家無晶圓廠晶片公司，業務聚焦網路與儲存應用，並在有線網路領域具備第二高市佔率。公司自2017年以來進行多次大型收購，營運重心逐步由傳統消費性應用轉向雲端與5G市場，目前產品涵蓋處理器、光互連與專屬應用晶片，服務資料中心、電信、企業及汽車等終端市場。 近期股價方面，MRVL於2026年5月22日收在196.33美元，單日上漲2.96%，成交量約1,982萬股，較前一交易日略減。 整體來看，MRVL財報公布前夕，選擇權市場已先行反映高度波動預期。後續需留意季度營收數據，以及管理層對雲端與5G業務的最新展望，觀察基本面是否足以支撐現有評價，同時留意財報前後的價格波動風險。

新手只會買0050ETF？從股票到期貨、權證的安全入門順序

學投資的正確順序？ 前幾天有一位網友在Line上詢問市場先生， 他的問題是： 「對於一個只買過0050ETF 這類股票的新手而言， 想要多方嘗試 應該先從權證、期貨、還是選擇權開始? 有建議的順序嗎?」 我認為這位網友問的是個很好的問題， 因為這個市場上有接觸股票的人， 有超過90% 完全沒有碰過期貨、選擇權、權證。 到底學習順序該怎麼做? 繼續往下看... (贊助商連結...) 每一種投資工具， 都應該要嘗試 先分享一個小故事： 在9年前我大學畢業考上研究所時， 放榜隔天第一步就是要去「搶指導教授」， 因為每個研究所裡面 不同教授的研究領域不同， 但他們都有名額的限制。 那時我好不容易找到 一位學長推薦的教授， 為了”展示誠意”， 所以我問了教授一個問題： 「請問教授， 有推薦我先研究哪些科目和書籍嗎？」 那時離研究所開學還有好幾個月， 這段時間想說預先做一些準備。 原本以為教授會要我先看一些 管理學會社會科學之類的書， 沒想到他的答案讓我一輩子印象深刻： 「看書當然越多越好啊。」 教授連想都沒想就直接回答。 當時我突然覺得腦袋被重擊一下 ….對阿，看書越多越好， 我怎麼還會管先後順序呢? 這個觀念我一直記在心中： 如果真的想做好一件事， 研究越多越好！ 這件事影響到了我後來的投資決定， 在剛上研究所時我本來只有開始研究股票， 於是很快的我就開始操作權證， 因為股票和權證都用證券戶就可以買到， 後來我認為權證的操作有很多限制， 因此也開了期權的戶頭， 開始嘗試操作期貨和選擇權。 如果你真心想學好投資， 每一種工具你都應該要嘗試 不見得要深入研究， 但稍微嘗試過你就會知道它的特色， 否則很容易因為不瞭解產生許多誤解 誤解 1. 覺得某一種工具最好 在投資領域， 各種商品都有專精的老師與專家， 大家很容易認為自己的方法最好。 一開始我也有這種想法， 當時我覺得似乎權證很難操作 股票內線太多很難贏過主力， 比較喜歡期貨和選擇權， 當時是操作台指期覺得大盤 比較不會有資訊落差的劣勢。 但隨著時間 開始認識許多各領域專家達人， 互相交流之後發現 其實每種工具 都有能把它做得很好的人， 他們也都能直接點出 那一項工具最大的優勢， 並且把這項優勢發揮最大的效益， 我才開始認知到 其實並沒有哪一種工具是最好的。 不同的投資商品工具， 就很像打籃球時的位置， 前鋒和後衛並沒有哪一種比較好， 而是看你自己的身材、擅長、個性， 來做出最好的安排。 誤解 2. 權證、期權風險很高 實際上這又是另一個超大的誤解， 在我看來期貨比股票簡單多了， 因為它相對能分析的 資訊數量沒有股票這麼大。 選擇權和權證的確比較難一點， 但學會之後就像工具箱裡除了鐵鎚， 還多放進板手、老虎鉗、螺絲起子等等， 遇到各種狀況時解決起來會更得心應手。 就像很多人覺得開車很難， 但全世界有超過20%的人口都會開車。 真的有這麼難嗎? 因為學會這些技能並非人生必要的事， 我認為大多數人只是遲遲不敢跨出那一步。 另外再補充一點， 股神巴菲特許多人認為 他很熟悉價值投資與基本面分析， 但實際上 巴菲特也非常熟悉「選擇權」的操作， 甚至用選擇權創造大量的報酬 如果連巴菲特這位年紀很大 且不會用電腦的傳統價值投資者 都願意研究選擇權， 那對你來說還有什麼困難呢? 可閱讀：巴菲特的衍生性商品投資？ 學會不同工具的2大好處 大多數人剛開始投資 都是學習股票、ETF、基金， 但我學投資的歷程和別人很不同， 股票我學不到半年 就開始接觸權證、期貨和選擇權， 甚至接觸程式交易等方法。 在分析方法上 我也是先學技術分析、籌碼分析， 最後才學基本面分析。 這種比較不同的順序， 為我帶來一些額外的好處： 好處 1. 敢放空 超過一半以上的投資人， 一輩子沒有放空過， 放空就是對行情看跌， 如果真的下跌就可以因此獲利。 因為對操作股票的人來說， 放空是一種很沒有安全感的操作。 但如果你有期貨的經驗， 放空跟做多其實是沒有太大分別的， 只要看對就能獲利。 近期有0050反ETF出現， 應該讓有看空經驗的人又再多一些。 好處 2. 思考資產的穩定性方法 大多數人在股票、基金、ETF操作時， 基本上就是買完放著。 原則上你只要選的股票不要奇怪， 應該比較少會遇到資產的大幅起落變化。 但在期貨和選擇權操作時， 你一定會遇到資產大幅變化的狀況， 有時如果投入的比例較高， 一天甚至會變化5~10%。 這樣的經驗 會讓我開始重視資產成長的穩定性。 因為你在幾十萬或百萬資金的時候， 上下5~10%可能還可以承受。 但一但資金上千萬， 10%的變化就是上百萬， 這種變化其實太過劇烈。 在做規劃時就會放更多心思 在資產的穩定性上。 你不一定要和我一樣， 但只要做到一件事： 千萬不要給自己設限。 快速總結一下 幫你整理一下重點： 1. 如果你真心想學好投資， 接觸的工具越多對你越有利 2. 常見誤解是：覺得某一種工具最好， 或覺得某些方法很難。但其實不見得 3. 學會不同工具， 往往會讓你對同一件事情有和過去不同的看法， 思考會更全面 有問題想討論， 也歡迎加入市場先生的Line好友詢問。 如果硬要按照從簡單到困難去排個順序， 我會這樣建議： 1. 股票、ETF 2. 期貨、股票期貨 3. 選擇權 4. 權證 最後如果你還沒開始， 那也不要想說先學哪一種， 趕快開始才是重點！ 可閱讀：我如何跨出投資的第一步 市場先生粉專，按讚收到更多好文章 額外分享幾篇好文章： 1. 一分鐘看懂什麼是本益比？如何找到便宜的股票？ 2. 一分鐘看懂每股盈餘EPS？如何計算、要注意什麼？ 3. 投資入門》超過100篇入門教學文章 4. 股票開戶》最新優惠開戶活動分享 5. 基金開戶》買基金0手續費的開戶優惠 喜歡閱讀的話，也歡迎加入我的讀書會社團： 加入市場先生好友， 充實更多理財好知識 50歲之前想退休一定要懂理財， 解決投資的煩惱！ 本文授權自 市場先生 撰文者 市場先生 原文標題： 新手學投資的「正確順序」是什麼? (股票、期貨、選擇權、權證) 未經授權，請勿侵權　責任編輯：Sannio 如果覺得這篇文章有幫助， 幫我按個讚，分享給更多人看到，謝謝！

Google 斥資 11 億美元收購 HTC Pixel 團隊，宏達電(2498) 權證「瘋漲 51 倍」背後藏什麼玄機？

這幾天，最大的事情莫過於 Google 斥資 11 億美金收購 HTC Pixel 研發團隊研發部門了！這件事公告之後，宏達電(2498) 開盤直接 10% 漲停鎖死，股票收盤時委買張數高達 278,897 張，成交張數只有 5,473 張，投資人幾乎買不到。近月的股票期貨委買也掛了 1,901 口，最後只成交了 34 口！買不到就是買不到 .. 只有權證沒有鎖住漲停板，大家一直搶著買，更是出現了 5100% 驚人漲幅！但最終有人暴賺、有人慘賠 ... 大家拼命搶權證，十倍漲幅的權證，滿街都是。宏達電(2498) 漲停當天，因為在現貨買不到的狀況下，大家拼命搶權證，導致當天權證漲幅超過十倍的比比皆是 .. 不是 10% 喔，是『十倍』！其中 057563 這檔凱基發行的權證，漲幅居然高達 5100%，也就是漲了 51 倍！超級瘋狂！在前一個交易日裡，057563 這檔權證一股才賣 0.02 元，等於買一張只要花 20 塊錢(不含手續費)，權證卻在一天之內暴漲到 1.04 元，一張的價值從原先的 20 塊變成了 1,040 塊，這真是個天大的樂透權證！不過，這檔權證真的值這個價嗎？ 買到奸商價權證，不但心痛，錢包也痛痛的。新手投資人最常問小哥的問題之一就是：「為什麼我的股票漲，權證價格卻下跌？」許多新手投資人不懂權證的制度，在現股漲停時，常有溢價亂賣的權證出現。這次宏達電股價漲停，許多投資人在買進前，根本沒有檢查過權證價格合不合理，胡亂進場，因此買到「價格失真」的權證，反倒錯怪自營商調整隱含波動率，但其實是自己的問題。利用免費券商權證網，小哥教你檢查「權證合理價」！小哥在這邊公開教大家要如何利用免費的券商權證網站，算出權證合理價，避免追在最高價！以下用剛才 057563 這檔暴漲 51 倍的凱基權證來舉例：第一步、檢查隱含波動率有沒有異常。當天的隱波已經超出平常的隱波 3 倍。打開網頁，進入元大權證網站，下圖中顯示，過去這檔凱基權證穩定的隱含波動率大約在 55%，但當天的權證隱含波動率卻高達 150%！這是因為投資人過度追價的關係，才會讓隱波隨著價格變動而上升。第二步、調回正常隱波，重算一次價格。1.04 元是奸商價，合理的價格才 0.15 元。我們將隱含波動率數值改回原先正常的 55，再按下計算後，赫然發現，其實當宏達電股價 76.2 時，權證的理論價也才 0.15，這 1.04 的價格顯然被投資人追高太多。那權證 1.04 元，股價要漲到多少？宏達電要漲到 90 元 .. 股價還要再漲 18%！而這 1.04 的權證價格，我們利用計算機再算算看，如果基準日是 9/26，股價要在 90 塊的時候才能達到，也就是宏達電必須再漲個 18%，這檔的合理價才會到 1.04，但市場是瘋狂的，如果隔天，也就是 9/25(一) 這天宏達電繼續漲停，9/22 (五)買進權證的人，就有機會利用同樣的方法，用更貴的價格賣出去，但是想這樣做的投資人得謹慎三思，因為宏達電(2498) 真的可以鎖那麼多根漲停板嗎？結論：貪心容易壞大事。結果 9/25 宏達電的股價沒有繼續漲停板，權證收盤價格大跌 68%，回到合理的價格，這就是權證市場，下次出現這種狀況，千萬不要亂追權證了。如果你不幸買到，當作是繳學費就好了，有誰沒因為「無知」而賠過錢呢？重要的是下次不要再犯就好了！宏達電 2 天獲利 50 萬，更多投資技巧要與你分享。小哥這次也利用權證的特點，漲停時買進了「認售權證」、以及隔天當沖現股，2 天大約獲利了 50 萬左右，如果你想學這些大事件的獲利技巧，歡迎你來上課，我會在課堂上做更詳細的分享。

小資族想用權證賺錢？2500元進場、2天獲利36%的關鍵秘密曝光！

想用權證賺錢，要先挑到好權證。很多人投資市場，會利用權證，因為權證高槓桿，小錢也能變大錢。但權證卻隱藏著很多小"眉角"。像宏達電被google收購事件，因為漲停，大家都跑去買權證，以為終於搭上車了，沒想到卻買貴了(詳情點此)。權證有很多細節都是要注意的！那我們怎麼挑選好的權證呢?讓我們繼續看下去...打開=>權證小哥-挑選權證小幫手。重點 1 :差槓比越小越好。什麼是差槓比?差槓比就是價差除上槓桿，差槓比=價差比/槓桿比。差槓比越小越好。代表價差越小且實質槓桿越高，權證相對越便宜。挑到差槓比小的，可以降低我們投資成本，提高我們的獲利。想更了解差槓比可以點此。打開小幫手之後，以大立光(3008)為例，輸入股票代號，點選圖中的「排序」，就可以從差槓比小的開始挑選。重點 2 :選擇履約到期天數，不要太長或太短。在差槓比排序完之後，我們依照權證的天數(紅框)去做選擇。建議新手可以可以挑選長天期的權證，因為「時間價值」流逝的比較慢。重點 3 :挑選價內價外。價外權證每天損失的錢，會比價內權證每天損失的錢多！價外的權證，比較便宜，而價內的權證，相對較貴。因為價外一個 tick 價差會比較大，所以價外的權證比價內的權證，時間價值損失的幅度較大。簡單說，價外權證，每天損失的錢，就會比買價內權證，每天損失的錢多！一般來說，買權證要盡量挑選價內的會比較好。重點 4 :確認低且穩的隱含波動率。1.查明近 10 日隱波率。委買隱含波動率（BIV）這個數字，會影響到權證的委買價。當 BIV 愈高，權證的委買價就愈高。當 BIV 愈低，權證的委買價就愈低。在權證小幫手中點選權證，可以移到右方，確認它的隱含波動率。好的權證，近期在 ± 上下移動。不良的發行商正是藉著調整「委買隱含波動率」，成為獲利的重要來源。讓權證賣出價格高，用低的價格回收，從中牟取沒良心的利益。重點 5 :找到信譽良好的券商。券商是可能藉著調整隱波率，會減少投資人的投資獲利。所以一間好的券商，較不會隨便調整隱波率。我們可以選擇規模大較大的權證，例如:ＸＸ券商。好的券商，買賣的量也夠充足。例如元大發行的權證，會掛上499張。統一發行的常用168、玉山發行的常用113。代表發行商的造市單，買賣時...比較有發行商的回收買盤保障。3.流通比太高的權證不要碰！流通比是指流通在外的權證比率。流通比太高(>90%)，買賣價容易失真。此時委買委賣價大部分都是投資人掛的。通常價格會高估。如果想要知道更多詳細的挑權證方法 跟權證操作方式，可以來看小哥的直播教學。快速結論。利用權證小哥-全方位監控找到需要的標的，再利用權證小幫手，來挑選合適的股票。新手建議可以這樣挑：1.差槓比越小越好(認購<0.3、認售<0.5)；2.天數要 60 天以上；3.盡量挑選價內的權證；4.找到信譽良好的券商而且他們的隱含波動率穩；5.流通比太高的權證不要碰(最好<50%)。挑選的方式沒有一定，但是利用這方式挑權證，比較不會買到貴的權證而且投資成本相對低。權證小哥的專屬好友圈，已經超過七萬人按讚，你還沒加入嗎？►點此加入粉絲團►點此加入社團。快來找到好的權證。↓↓↓↓ 快打開免費試用 ↓↓↓↓權證小哥-挑選權證小幫手。如果你想學習更多小哥在股市中獲利的方法，歡迎來參加小哥課程，小哥將跟您分享股市操作更多細節。權證小哥近日最新課程【月月領股息存股祕術，股期實戰班】課程大綱：1、股票期貨標的基本概念；2、股票期貨的風險控制管理；3、股票期貨多空波段選股策略；4、股票期貨存股賺價差技巧(還沒領到股息先賺到價差)；5、股票期貨低風險結算交易技巧。9/1(日)台北場 權證小哥－月月領股息存股祕術，股期實戰班9/1(日)【付費直播】權證小哥－月月領股息存股祕術，股期實戰班9/4(三)桃園場 權證小哥－月月領股息存股祕術，股期實戰班9/5(四)台中場 權證小哥－月月領股息存股祕術，股期實戰班9/6(五)高雄場 權證小哥－月月領股息存股祕術，股期實戰班9/7(六)台南場 權證小哥－月月領股息存股祕術，股期實戰班9/8(日)嘉義場 權證小哥－月月領股息存股祕術，股期實戰班。

【即時新聞】Richtech Robotics(RR) 選擇權多空拉扯、波動率下滑卻偏斜變陡：基本面投資人該怎麼解讀？

Richtech Robotics (RR) 近期股價呈現微幅震盪走揚的態勢，昨日收盤來到 3.61 美元附近，單日上漲幅度約為 0.84%。然而，在股價持穩的表象下，選擇權市場的籌碼分布卻透露出投資人看法分歧。儘管整體成交量維持在平均水準，但細部數據顯示市場情緒並非一面倒的樂觀，多空雙方力量正在拉鋸，投資人需留意後續籌碼變化的隱含意義。 買權交易雖佔上風但賣權比率略高於均值顯示避險意識抬頭 觀察選擇權交易數據，總成交量約為 2.7 萬口，與過往平均水準相當。雖然看漲的買權（Call）成交量仍高於看跌的賣權（Put），目前的賣權 / 買權比率（Put/Call Ratio）來到 0.41。值得留意的是，這一數值略高於該股典型的 0.37 水準，這意味著儘管多方仍由買權主導，但市場對下檔風險的防禦心態已悄然升溫，部分資金開始佈局賣權以進行避險。 隱含波動率滑落至低檔區間暗示短期股價震盪幅度可能收斂 影響選擇權定價的關鍵指標「隱含波動率（IV30）」出現顯著下滑，下降約 5.89 點至 121.27 附近。此數值處於過去一年的後四分位數（Bottom Quartile），屬於相對低檔區域。根據目前的波動率水準推算，市場預期 Richtech Robotics (RR) 每日的股價波動範圍約為 0.27 美元。波動率的下降通常代表市場預期短期內出現極端行情的機率降低，股價可能進入較為平穩的盤整階段。 選擇權偏斜度陡峭化反映投資人願支付更高溢價尋求下檔保護 儘管整體隱含波動率下滑，但選擇權的偏斜度（Skew）卻呈現陡峭化趨勢。這是一個重要的技術訊號，代表市場對於虛值賣權（Out-of-the-money Puts）的需求強勁，投資人願意支付相對較高的權利金來規避股價大跌的風險。此外，市場目前的定價模型顯示，在未來的財報發布後，股價有 50% 的機率會出現超過 14.83% 或 0.53 美元的大幅波動，顯示中長期的潛在波動風險依然存在。 Richtech Robotics (RR) 最新個股行情資訊 收盤價：3.6100 美元 漲跌：上漲 0.0300 美元 漲跌幅(%)：0.84% 成交量：32,378,231 股 成交量變動(%)：-29.33%

權證高槓桿很誘惑！這 9 大指標沒搞懂，買到黑心權證怎麼辦？

延伸提問僅需呈現 5 個問題，以下為依據原文重點設計的點擊問題（中文、每題不超過 13 字）： 1. 權證高槓桿，哪 1 指標最容易害你？ 2. 隱含波動率太高，是不是黑心權證警訊？ 3. 流通比破 90% 時，為何散戶最容易被坑？ 4. 差槓比超過 1，為什麼再甜也別碰？ 5. 權證利率、溢價比太高，你拿什麼賺回來？

【即時新聞】安謀 ARM 股價溫和上漲、買權爆熱！隱含波動率飆到 61.46 代表什麼風險？

根據財經新聞媒體 TheFly 報導，晶片設計大廠安謀 (ARM) 近期股價呈現溫和上漲趨勢。該股上漲 1.94 美元，漲幅為 1.84%，股價來到 107.30 美元附近。儘管整體選擇權交易量相對清淡，約為 15,000 口合約，但市場資金流向顯示出明顯的多頭情緒，投資人需留意後續波動風險。 買權交易佔優勢導致賣買權比率低於歷史均值 從選擇權市場的籌碼分布觀察，買權（Call）的交易量明顯領先賣權（Put）。目前的賣權/買權比率（Put/Call Ratio）僅為 0.22，這與該股典型的平均水準 1.61 相比顯得異常低。這項數據意味著，儘管 整體成交量不大，但參與市場的投資人中，押注股價上漲的比例遠高於避險或看空的比例，顯示短期市場情緒偏向樂觀。 隱含波動率高於年平均顯示短期股價波動風險增 儘管情緒偏多，但風險指標同樣在升高。安謀 (ARM) 的 30 日隱含波動率（IV30）上升了 0.4 個點，來到 61.46，這一數值高於過去 52 週的中位數。根據此波動率推算，市場預期該股的每日價格波動幅度約為 4.15 美元。值得注意的是，賣權與買權的偏斜度（Skew）變得更為陡峭，這通常暗示雖然買權熱絡，但市場對下行風險的保護需求（避險需求）也在同步增加。 選擇權市場定價反映財報發布後潛在的大幅波動 展望未來，安謀 (ARM) 預計將在 2026 年 2 月 4 日收盤後發布財報（註：依據原始資料顯示年份）。選擇權市場目前的定價模型顯示，投資人預期財報發布前後將出現劇烈的價格波動。市場定價反映出有 50% 的機率，股價波動幅度將超過 9.71%，換算成股價金額約為 10.42 美元。這顯示市場對於財報結果可能帶來的股價震盪已提前做出反應。 *** 免責聲明：本文內容僅供參考，不構成任何投資建議。投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。

股票漲 5%、權證卻倒賠 8%！沒看懂「隱含波動率」買在高點，下次換你吃悶虧？

權證是越來越熱門的投資商品。 像認購權證，就是當你看好現股走勢時，因為資金限制，可能不是每個人都買的起一張要價 300 萬或 200 萬的股王股后。 這時候，卻可以藉由「權證」的槓桿操作，享受投小錢賺大錢的樂趣。 但先來看一個我朋友，阿火。 看對股票方向，現股大漲 5%，權證還賠錢 8% 的故事吧... 舉例來說，阿火在 4 / 23 當天發現 漢微科(3658) 當日走勢是這樣的： 開高走高，到最後還現股漲停。 阿火推測，應該還有一波漲勢。 於是~ 他在現股漲停時，就興奮地選了「認購權證」入場... 阿火兄興高采烈的買進了某檔認購權證，而且他也有遵守 「不要買快到期」的權證原則，槓桿也合理。 最重要的是： 阿火心想我精的跟猴似的！ 於是打開權證計算機，看到 "理論合理價" 2.01。 心想雖然權證也是買漲停價，之後漲勢如果繼續，理應只是賺少一點...應該可以賺點零用錢花花.. 就可以好幾天都不用看老婆臉色討零用錢了吧？ 沒想到...這一切竟是吃了大悶虧的開始...... 隔了幾天，他發現 漢微科(3658) 現股從他買進的價位 2160 漲到了盤中最高 2280。 算一算現股漲了 5.5 %！ 權證槓桿怎麼再怎麼少，少說也會賺個 11% 吧？ 打開庫存軟體一看，不看還好，看了差點昏倒，投資報酬率竟然是 負 8%。 (資料提供：股市阿水) 怎麼回事？ 現股漲不到一根漲停板的幅度就算了，權證竟然賠了比 7% 還多？？？ 很生氣的阿火覺得，這一定是券商造市沒造好...... 但其實..這跟券商一點關係都沒有.. 阿火吃虧就吃在不了解權證的遊戲規則.. 阿火到底是為什麼賠錢呢?? 1. 權證方面： 券商有九大可不報價造市時機，其中一個就是：當連結的現股漲停時。 因為現股漲停鎖死，券商如果賣權證，會造成券商勢必沒辦法買進現股避險。 所以權證規則寫的很清楚，連結的現股漲停時，券商可以不報價。 因此阿火買到的權證報價價格，並不是券商賣的！ 2. 權證當天的漲跌停價公式，當中並不包括 "隱含波動率" 這個重要參數。 權證漲跌停價的公式，參數只有幾個： 1. 標的現股的漲停價，開盤價。 2. 行使比例。 影響權證合理價格的最大因素是 "隱含波動率"。 而券商報價時，卻一定是參考 "買隱波" 來報價回收你手上的權證。 所以問題就出在.... 同樣一個商品，原本是券商在賣東西給你，他會參考所謂的合理隱波來賣給你。 但是，當券商不報價時... 就換成了手上有這檔權證的散戶來賣東西給你。 如果他報的也是 "權證漲停價"，但這個漲停價只是代表一個區間，並不代表在原本的隱波計算中，現股漲停，權證就應該要漲停。 所以你會發現....回推回去的 "隱含波動率" 是非常貴的。 以群益的權民最大網的資料來看： (資料提供：股市阿水) 隔天券商報價時， 一定是用原本的穩定隱波去報價。 等於就是，你花了比原本「貴」快 20% 的價格買入這檔權證。 所以也就當然會發生..... 現股漲 5%，權證還倒賠 8% 的情況啦... 買權證前，以下幾點一定要切記： 1. 權證券商的不報價時機，一定要到 相關網站 去了解清楚遊戲規則！ 2. 現股漲停，不代表你就可以用權證 "漲停價" 去買入！ 3. 權證計算機是用隱含波動率去計算出來的，一但隱波不合理，再怎麼算也不對，一定要參考歷史隱含波動率大概的數值。 才不會像阿火那樣.... 明明看對方向，卻還是賠錢？！ 而且這也不是券商報價的問題，這些悶虧就只能自己吞啦....... 想了解更多阿水實戰心法，快按讚 追蹤阿水吧！(每天跟大家聊盤勢哦)