2024 上半年獲利結構拆解：華南金估值折價是風險還是機會？

國泰金(2882)10月營收回升到203.4億、年減仍逾2成，現在存股還撿得起嗎？

金融-金控 國泰金(2882) 公布10月合併營收203.4億元，創近2個月以來新高，MoM +4.14%、YoY -22.15%，雖然較上月成長，但成長力道仍不比去年同期； 累計2024年1月至10月營收約3,083.43億元，較去年同期 YoY +14.81%。 法人機構平均預估年度稅後純益1,076.6億元、預估EPS介於5.54~8元之間。 想知道更多股市相關資訊，可點擊下方連結，從籌碼K線APP查詢哦！ https://www.cmoney.tw/r/2/d04n9s

【美股新聞】匯豐稅前淨利189億美元、提早2023達雙位數ROE，現在敢進場嗎？

匯豐銀行將其關鍵獲利目標提前了一年，並增加一倍以上的年度淨利展望，因為先前預期的Covid-19將帶來的不良貸款未真的實現，並且期待利率上升提高其收入。 與全球同業一樣，歐洲最大的銀行之一匯豐銀行正在呆帳費用低於預期，因為其借款人在疫情影響期間受益於政府的財政支持，而未陷入困建，且經濟復甦也支撐了企業的還款能力. 匯豐銀行報告稱，2021年的稅前淨利為 189 億美元，高於去年的 88 億美元，但略低於 17 位分析師估計的平均 191 億美元。 匯豐銀行表示，它從呆帳中釋放了 9 億美元的現金，因其先前為預防疫情導致不良貸款激增，而在去年提列了88億美元的費用。 「進入 2022 年，我們對前景樂觀，且對公司策略也有信心，」集團CEO Noel Quinn 在業績聲明中表示。 匯豐銀行表示，在現有 20 億美元的回購計劃結束後，將再回購至多 10 億美元的自有股票。 該銀行表示，如果全球央行利率按預期上升，其貸款利潤率的改善將意味著匯豐將在 2023 年實現兩位數的股本回報率目標，比原先預期提前一年。 Quinn在過去兩年中一直執掌這家銀行，他在亞洲的投資翻了一番，並在利潤豐厚的財富管理業務上投資了數十億美元。 匯豐銀行21Q4的業績是在渣打銀行宣布提高其主業獲利目標之後發布的。 該銀行報告稱，由於全球利率低和其資本市場業務收入下降，2021 年收入將下滑 2%，但表示今年及以後的利率政策應有助於扭轉下滑趨勢。 「在消化了低利率的影響後，我們相信我們已經在收入方面扭轉了局面，」Quinn說。 不利的是，由於中國商業房地產行業的低迷，匯豐銀行在第四季度的業績受到了 5 億美元的預期信貸損失費用的影響。 在亞洲和大多數全球經濟體開放的同時，匯豐銀行最大的市場香港正在收緊限制，以應對日益嚴重的 Covid-19 疫情，這引發了人們對銀行和公司經濟影響的擔憂。 資料來源：CNBC

合庫金跌到20幾元，小資族現在撿便宜還是踩ROE、EPS地雷？

合庫金股價下跌時，EPS與ROE為何是關鍵風險指標？ 當合庫金股價跌到20幾元時，很多小資族會直覺聯想到「便宜」、「打折」，但真正要判斷是機會還是風險，EPS與ROE的變化往往比股價本身更關鍵。若股價下跌同時，EPS呈現趨勢性下滑、ROE長期低於同為官股金控同業，市場可能並非「錯殺」，而是在提前反映獲利體質轉弱、資本運用效率下降。換句話說，股價跌不一定是冤枉，有時只是把過去幾季累積的基本面壓力，集中反映在價格上。 EPS趨勢透露成長鈍化還是短期波動？ 檢視合庫金的EPS，不只看單一年度數字，更要拉長到三到五年的趨勢，並拆開「景氣循環」與「結構問題」。如果 EPS 只是在景氣不佳、利率環境轉變時短暫下滑，但過去在不同景氣循環中都能恢復到穩定區間，股價下跌可能只是短期情緒與景氣壓力所致。但若 EPS 在景氣正常甚至利差擴大利多下仍無法成長，或明顯落後官股金控同業，就要思考是否來自資產品質惡化、壽險子公司虧損拖累、或成本效率長期偏弱。這時候，股價在20幾元看似便宜，實際上可能是對未來獲利成長「打折」，而非市場一時悲觀。 ROE變化反映資本運用效率與長期估值區間 ROE 則是另一個觀察合庫金風險與估值的重要視角。當股價下跌、股價淨值比壓縮時，若 ROE 同時走低，代表公司對股東資本的運用效率下降，市場願意給予較低估值通常是有理由的。相反地，如果 ROE 在官股金控中仍維持中上水準、且沒有明顯下滑趨勢，股價跌到歷史偏低的本淨比區間，才有較高機率是市場對風險過度放大。對小資族來說，真正要問的是：「現在的 ROE 水準，合理對應目前的股價折價嗎？」當你能把 EPS 的成長趨勢與 ROE 的穩定度一起納入風險清單，就比較不會只因股價來到20幾元就貿然行動，而是用更有架構的方式評估這檔官股金控在你的資產配置中應佔什麼位置。 FAQ Q1：合庫金股價下跌但EPS持平，代表沒有風險嗎？ A1：不必然，仍需檢視未來成長動能、資產品質與子公司壓力，確認獲利是否具延續性。 Q2：ROE短期下滑一定是負面訊號嗎？ A2：要區分是一次性提列、監管要求導致，還是多季持續走低，後者才更值得警戒。 Q3：EPS與ROE要和哪些對象比較才有意義？ A3：建議同時和合庫金自身歷史區間，以及其他官股金控同業對照，才能看出相對強弱。

花旗(C)穩拿1500億美元託管金流，5年長約到手現在還能加碼？

花旗(C)旗下服務部門最新宣布，在激烈的競爭招標過程中脫穎而出，成功贏得澳洲知名退休基金 Hostplus 的五年合約展延。這項關鍵合約確定由該集團繼續擔任託管與基金服務供應商，展現了市場對其專業金融服務的高度肯定。透過這次續約，不僅鞏固了金融巨頭在亞太地區的市佔率，也進一步確保了長期穩定的營收來源。 在這場競爭激烈的招標案中，憑藉著過往優異的服務表現成功擊退其他金融機構，穩穩保住原有的供應商地位。這次的合約展延建立在雙方長達13年堅實的合作基礎上，這意味著投資人可以期待，花旗(C)在大型機構法人客戶的維繫上具備強大競爭力，並能持續提供值得信賴的資產託管服務。 作為澳洲最具規模的退休基金之一，Hostplus 擁有超過190萬名會員，並與逾32萬家企業雇主合作。其目前管理的資金規模更超過1500億美元，龐大的資產需要高度專業的機構來協助運作。能夠長期獲得這樣頂級基金的信任，顯示其在全球資產管理與託管領域具備不可取代的市場地位。 回顧過去13年的合作歷程，服務團隊始終密切配合 Hostplus 的發展腳步，協助其應對規模擴張帶來的各種挑戰。隨著投資環境日益複雜，花旗(C)不僅支援了基金日益增加的投資需求，更協助客戶符合嚴格的監管義務並大幅提升營運效率。未來五年，將持續扮演關鍵的支援角色，確保這筆高達1500億美元的資產能穩健運作。

華南金(2880)3月營收63.69億、年增32%，股價拉回還敢買嗎？

金融-金控 華南金 (2880) 公布 3 月合併營收 63.69 億元，創近 2 個月以來新高，MoM +15.46%、YoY +32.61%，雙雙成長、營收表現亮眼； 累計 2026 年前 3 個月營收約 187.26 億，較去年同期 YoY +21.96%。 法人機構平均預估年度稅後純益預期可達 265.17 億元，較上月預估調升 1.34%、預估 EPS 介於 1.75～2.01 元之間。 想知道更多股市相關資訊，可點擊下方連結，從籌碼K線 APP 查詢哦！ https://www.cmoney.tw/r/2/d04n9s

華南金(2880)衝上35元漲逾3%，4/15前為了咖波紀念品要追還是等回檔？

2026-04-14 15:28 華南金今日股價大漲逾3% 咖波紀念品吸引買盤湧入 台股14日盤中大漲近800點，金融股普遍上漲，華南金(2880)盤中漲逾3%，自3月30日公布股東會紀念品為咖波聯名限定雙盤組後，股價一路走高，今站上35元。華南金股東會定於6月18日召開，最後買進日為4月15日，持股未滿1000股股東需親自出席或以電子方式行使表決權，方可領取紀念品。此消息帶動小股東買盤湧入，推升華南金近期表現。 股東會紀念品公布細節 華南金於3月30日宣布股東會紀念品為咖波聯名限定雙盤組，吸引投資人注意。自公布後，華南金股價從33.1元逐步上揚，反映市場對此事件的正面反應。股東會將於6月18日舉行，投資人需在4月15日前買進股票，方可參與換購。對於持股未滿1000股的股東，需透過出席股東會或電子表決權行使，確保資格。此安排強調參與度，影響小股東決策。 市場反應與股價走勢 今日台股金融股表現強勁，華南金(2880)漲幅逾3%，與元大金(2885)等一同上漲。華南金股價自3月30日以來持續墊高，盤中突破35元，顯示買盤集中。開戶數統計顯示，截至3月底台股總開戶達1410萬人，月增16萬人，各年齡層均成長，市場熱絡氛圍支撐金融股動能。法人觀察顯示，此類事件常引發短期交易活躍。 後續股東會與買進時點 華南金股東會定於6月18日，投資人應注意4月15日的最後買進日，以符合紀念品換購資格。持股條件包括未滿1000股需積極參與，否則可能無法領取。市場將追蹤股東會後的公告與決議，作為營運方向參考。近期金融股波動需留意整體台股走勢與開戶趨勢變化。 華南金(2880)：近期基本面、籌碼面與技術面表現 基本面亮點 華南金(2880)為金融保險產業官股銀行之一，以銀行為主體的金控公司，總市值達4871.0億元。營業項目涵蓋利息淨收益45.8%、手續費及佣金淨收益27.2%、兌換淨收益26.81%、保險服務結果3.85%、投資性不動產淨收益0.61%，本益比18.4，稅後權益報酬率4.0%。近期月營收表現穩定，2026年2月合併營收5516.63百萬元，年成長7.93%；1月6839.81百萬元，年成長25.75%；2025年12月5667.68百萬元，年成長10.24%。營收呈現年增趨勢，反映業務穩健。 籌碼與法人觀察 近期三大法人動向顯示，外資於2026年4月13日買超1676張，投信賣超2081張，自營商賣超277張，合計賣超682張，收盤價34.00元。官股買超165張，持股比率-10.47%。前幾日外資多呈買超，如4月9日買超3281張，合計買超2847張。主力買賣超於4月13日為-685張，買賣家數差345，近5日主力買賣超-5.3%。整體籌碼集中度變化，顯示法人趨勢分歧，散戶參與度提升。 技術面重點 截至2026年2月26日，華南金(2880)收盤38.10元，漲幅2.42%，成交量39172張。短中期趨勢顯示，收盤價高於MA5、MA10，但接近MA20，呈現上漲通道。量價關係上，當日成交量高於20日均量，近5日均量較20日均量放大，顯示買氣續航。關鍵價位方面，近60日區間高點38.10元為壓力，低點18.15元為支撐，近20日高低在33.10-38.10元間。短線風險提醒，需注意量能是否持續，若乖離過大可能引發回檔。 總結 華南金(2880)近期受股東會紀念品消息影響，股價上揚逾3%，基本面營收年成長穩定，籌碼顯示法人分歧，技術面呈短線上漲趨勢。投資人可留意4月15日買進日與6月股東會後續，追蹤開戶數與成交量變化，作為市場動態參考。

第一金 (2892) 前3季賺165億、EPS 1.27 元，明年想卡位高股息還來得及嗎？

營運近況 第一金前 3季稅後獲利 165.21億元， 比去年同期成長 23.5%，EPS累計為 1.27元。 其中主要獲利來源第一銀行稅後淨利 達 147.79億元，年增 17.2%， 人壽與證劵子公司也分別有 32.6%、1.79倍的成長幅度。 這幾年公司致力發展 銀行以外的第二獲利引擎， 人壽子公司獲利表現細水長流， 與銀行業務相輔相成， 目前非銀行業務獲利貢獻約為 12%。 【VIP限定解鎖】 >> 獨家VIP解析文章 + APP全功能 尚未解鎖 【歡迎加入 艾蜜莉自由之路 臉書粉絲團】 跟著艾蜜莉一起 學習投資理財， 一起邁向 財富自由～（手刀衝）

【22Q4財報公告】華票(2820)營收創近2季新低、獲利大減逾6成，基本面轉弱後還能存股嗎？

金融-證券 華票(2820)公布 22Q4 營收7.6333億元，較上1季衰退7.06%、創下近2季以來新低，比去年同期衰退約 2.67%；毛利率 31.47%；歸屬母公司稅後淨利1.1464億元，季減 64.63%，與上一年度相比衰退約 72.28%，EPS 0.08元、每股淨值 16.37元。 2022年度累計營收28.5251億元，較前一年衰退 13.77%；歸屬母公司稅後淨利累計10.4028億元，相較去年衰退 44%；累計EPS 0.77元、衰退 44.2%。 想知道更多股市相關資訊，可點擊下方連結，從籌碼K線APP查詢哦！ https://www.cmoney.tw/r/2/d04n9s

第一金(2892)卡在29.9元、法人連買、ESG奪獎加持：現在能追還是等拉回？

第一金(2892)旗下第一金證券在第三屆永續金融評鑑中脫穎而出，從23家受評證券商中入選前25%，董事長陳致全出席領獎。公司將環境、社會、公司治理三大面向融入經營，連續兩年獲佳績。此評鑑由金管會指導，涵蓋超過百項指標，檢視金融業永續發展落實程度。第一金證券亦獲2025年機構投資人盡職治理資訊揭露「卓越獎」，連續五年獲獎，為證券商中表現最佳之一。此舉彰顯第一金(2892)集團永續金融核心價值。 第一金證券承襲第一金(2892)「永續金融，第一品牌」理念，將ESG納入投資決策，採用碳核算金融聯盟方法學進行投資部位碳盤查。透過參與股東會及ESG議合，敦促被投資公司配合2050淨零碳排。第一金控(2892)通過SBTi減碳路徑審核，訂定2035年內部碳排放減少63%目標，以及2040年投融資減碳符合全球升溫不超過2度標準，每年進行ISO 14064查證及外部確信。公司亦建置ESG智能永續指標數據平台，提供個股ESG評分查詢，結合數位金融服務。 永續金融評鑑強調金融業資金影響力，推動投融資對象共同永續發展。第一金證券連續獲獎，強化在金融保險產業的ESG地位。公司取得ISO 10002客訴品質管理證書，並連續兩年獲台灣證券交易所反詐評鑑績優。集團致力幸福職場，透過性別平等制度、婚育補助及員工持股信託，提升員工福利。此舉接軌全球ESG潮流，影響供應鏈及客戶邁向淨零轉型。 第一金(2892)集團將持續精進永續金融 與供應鏈攜手建構經濟、環境、社會互利生態圈。需追蹤SBTi減碳目標執行進度，以及ESG平台應用對投資參考的影響。潛在風險包括全球淨零政策變化對金融業的適應挑戰，機會則在於強化永續競爭力。 第一金(2892)為金融保險產業官股銀行之一，台灣前三大官股金控公司，總市值4141.3億元。主要營業項目包括利息淨收益53.06%、手續費及佣金淨收益22.58%、透過損益按公允價值衡量之金融資產及負債淨收益21.94%、採權益法認列關聯企業及合資淨收益0.5%、透過其他綜合損益按公允價值衡量之金融資產已實現淨收益0.44%。本益比14.8，稅後權益報酬率4.2。近期月營收表現平穩，202602單月合併營收5959.03百萬元，年成長2.94%；202601為6995.41百萬元，年成長28.23%；202512為6966.43百萬元，年成長14.95%，顯示營運穩定增長。 近期三大法人買賣超動態活躍，外資於20260407買超1572張，投信買超14張，自營商買超117張，合計買超1702張；20260402外資買超6610張，合計6449張。官股買賣超呈現波動，如20260407為-142張，持股比率維持-5.21%。主力買賣超方面，20260407為744張，買賣家數差42；20260402為-151張，買賣家數差131。近5日主力買賣超0.5%，近20日-6.1%，顯示法人趨勢轉正，散戶參與度提升，集中度略有變化。 截至20260226，第一金(2892)收盤29.90元，漲幅0.00%，成交量69539張。短中期趨勢顯示，股價位於MA5上方，但接近MA20，MA60提供支撐。量價關係上，當日成交量高於20日均量，近5日均量較20日均量增加，顯示買盤進場。關鍵價位為近60日區間高點30.00元為壓力，低點21.85元為支撐；近20日高點30.00元、低點28.60元。短線風險提醒：量能續航需觀察，若乖離擴大可能面臨回檔壓力。 第一金(2892)透過子公司ESG獲獎強化永續形象，近期基本面營收穩定，籌碼面法人買超增加，技術面趨勢中性。後續可留意減碳目標進展及月營收變化，潛在風險包括政策調整對營運影響，以中性觀察市場動態。

金控股想多賺1倍？民營殖利率贏官股，高點先抱第一金(2892)、華南金(2880)還是換中信金(2891)、玉山金(2884)?

(圖/shutterstock) 官股好，還是民營比較好？ 經常有網友問到這個問題 我通常先問問大家 立法院、行政院 等公家單位的效率高不高？ 我想答案大家都很清楚 繼續看下去... (贊助商連結) 今年 2 月我到某家 民營金控辦事情 櫃台小姐會幫我寫匯款單 警衛會教民眾操作提款機 接著我又到某家官股銀行辦事情 6個櫃台只有2位民眾在辦事 我是第3人居然還要拿號碼牌『等候』 而且還要自己填單子 所以，我的金融股 就是以民營的中信金(2891)為主 說完了主觀的感受之外 還是要拿客觀的數據來驗證一下 我統計了最近5年的資料 並拿官股的第一金(2892) 華南金(2880) 跟民營的中信金(2891) 玉山金(2884)來做一個對比 請參考下面兩個表格： 官股金控： 第一金(2892)、華南金(2880) 2013～2017 年均價、股利、殖利率、EPS、本益比比較。 民營金控： 中信金(2891)、玉山金(2884) 2013～2017 年均價、股利、殖利率、EPS、本益比比較。 首先要說明一下 這 4 家金控 2017 年的股價 均高過 2013 年的股價（或是差不多） 因此『股票股利』的部分 就可以用『填權』來計算報酬率 歸納如下： 1. 獲利能力： 兩家民營金控的EPS 都超越官股金控，獲利能力較為優秀 民營企業具有成本上的優勢， 會努力用比較少的人力來創造更多的利潤 這是公家單位所無法辦到的 2. 殖利率： 整體看來，民營金控是勝過官股金控 殖利率包含股利跟股價兩個因素 民營金控因為獲利較好所以股利也比較多 但是股價卻比官股金控來得低 計算出來的殖利率當然會比較高 從殖利率來看的話，民營金控 確實是比較『物美價廉』 也就是說長期投資的話 民營金控的報酬率會比較高 3. 本益比： 兩家官股金控都超越民營金控 表示比較受到投資人的青睞 也就是比較值錢。官股金控 有中央銀行這個大靠山 又受到立法院的監督，因此投資人比較放心 所以願意付出更高的股價 從上面的分析 不難看出民營比較『物美價廉』 官股則是『安全穩定』 而且上述 4 家金控，過去 5 年的平均殖利率 介於 8.8 ％～11.1 ％之間，也是不差的 回到最初的問題 究竟是官股的比較好？ 還是民營的較優呢？ 其實並沒有標準答案的 因為有些投資人喜歡『物美價廉』 有些人則是把『安全穩定』擺在第一位 以現在大盤在萬點的高點 建議投資人還是選擇官股金控為主 萬一股市有意外時也會比較抗跌 參考一下 2008 ～ 2009 年金融海嘯期間 上面兩家民營金控的股價都跌到個位數 只剩下官股金控的一半，如下表所示： (2008～2009 金融海嘯期間，民營與官股金控股價對比表) 當股災降臨之際 『安全穩定』是官股金控的最大優勢 『信心不足』則是民營金控的最大致命傷 但是危機也是轉機，如果在股災之時 將手上官股金控的股票 轉換成為民營金控的股票 幾乎可以多買個一倍的張數 等到金融海嘯過去，股市開始反彈之後 便可以享受雙倍數的獲利成長 所以我的建議很簡單 平時（特別是股市高點） 就存『安全穩定』的官股金控 當股災降臨導致民營金控股價暴跌之際 記得要去撿『物美價廉』的便宜貨 民營跟官股都很好 重要的是在對的時機作對的選擇 基金哥 不藏私 讓你省下聽課的錢、找資料的時間， 一起成為投資界的「哥」 上課資訊：不敗投資法-零成本存股術 我的著作： 《6年存到300張股票》 《打造小小巴菲特》 《你也可以存100張金融股》等 本文授權自：不敗教主~理財不Buy 撰文者：陳重銘 原文標題：投資金控的股票，究竟要選民營的？還是官股金控？ 未經授權，請勿侵權 責任編輯：蔡誠圃