黃金走勢觀察：今年衝出1979年來最佳成績，高峰已過還能再漲嗎？

施瓦布中期美國國債ETF（SCHR）宣布每月分配金0.0821美元，固定收益需求受關注

施瓦布中期美國國債ETF（SCHR）近日公布最新每月分配金為每股0.0821美元，記錄日期為6月1日，並將於6月5日支付給符合資格的股東。 在目前的經濟環境下，市場對固定收益產品的需求持續升溫。原文指出，隨著美國國債利率變化、通膨壓力以及全球經濟不確定性仍在，投資人更加重視能提供穩定現金流、且風險相對較低的資產。 文章也提到，施瓦布中期美國國債ETF（SCHR）因持有美國國債，信用風險相對有限，成為部分投資人關注的避險工具之一。不過，原文同時提醒，油價可能帶來再通膨壓力，後續仍需觀察利率與通膨變化對國債表現的影響。

黃金族群重挫逾5%：金價失守支撐、美元走強壓抑避險需求

今（X）日黃金族群股價表現疲弱，整體類股跌幅高達5.77%，其中光洋科重挫6.37%，金益鼎、佳龍也分別下修2.07%和1.39%，顯示市場賣壓沉重。這波跌勢主要受到國際金價急遽回檔的影響，COMEX黃金期貨盤中一度跌破關鍵支撐，主要受到聯準會官員偏鷹發言，以及美元指數轉強的雙重壓力影響，導致市場對黃金的避險需求下降。 從盤面來看，美元指數走強是近期壓抑黃金表現的關鍵因素。當美元走強時，以美元計價的黃金對非美元持有者而言變得更昂貴，進而降低買盤意願。此外，市場對聯準會降息預期的時間點再度延後，也讓無息資產如黃金的吸引力減弱。在這樣的氛圍下，部分資金從黃金相關資產撤出，轉向其他具收益潛力的標的，使得黃金相關概念股承壓。 操作面上，短線金價回檔速度快，黃金相關概念股宜保守觀望。可持續留意 COMEX 黃金期貨是否能找到有效支撐，以及美元指數後續走勢；在金價尚未明確止穩前，貿然進場風險仍高，較適合等待市場情緒穩定後，再評估後續變化。

黃金基金短線震盪、長線仍有支撐？一年前翻倍、三個月卻轉虧的原因

同樣是買黃金基金，一年前進場的人可能已經賺了一倍多，但三個月前才買的人，帳面上卻可能轉為虧損。近期黃金市場走到關鍵分歧點，短線價格波動加大，市場對後市看法也出現明顯兩極。 最近黃金價格出現上跳下跌的情況。由於中東停火協議延長，避險情緒稍微降溫，加上國際因素交錯，黃金價格在 29 日單日一度上漲超過 1%。但如果拉長到整個月來看，金價仍是收黑，反映市場同時在消化通膨與升息預期。因為黃金本身不孳息，當利率走高時，資金往往更傾向停留在現金或存款。 市場上也開始出現「吹頂」的聲音，意指短期價格可能接近極限，部分資金選擇先行獲利了結。這也讓黃金在短線上承受較明顯的賣壓。 從基金表現來看，施羅德環球基金系列-環球黃金美元A級別(累積) 最新淨值約 422 美元，過去一年累積報酬達 114.8%，但近三個月報酬為 -6.9%。另一檔貝萊德世界黃金基金(A2 美元) 在 29 日單日反彈 3.6%，最新淨值約 100.91 美元。這類黃金基金通常屬於高波動資產，行情順風時漲得快，逆風時也容易出現較大震盪。 不過，長線看法仍未完全轉弱。市場分析指出，下半年金價的重要支撐之一，來自各國央行持續買進黃金。當最保守、資金量也最龐大的機構持續配置黃金，對價格形成一定支撐。另一方面，長線資金對黃金的認可度也仍在提升，使黃金較像是資產配置中的防守工具，而不是追求短線價差的標的。 整體來看，黃金基金目前處在短線震盪、長線仍有支撐的狀態。對投資人而言，它更適合作為分散風險、平衡投資組合的工具，而不是單純用來追逐高報酬。

歐元兌美元逼近20年低點，美元為何再成首選避險資產？

2022年7月6日，歐元兌美元持續走弱，報1.0244，徘徊在近20年低點附近，並已逼近平價水準。市場普遍認為，全球央行激進升息可能引發經濟衰退，而歐元區同時面臨能源短缺與通膨高企，讓歐元承受更大壓力。 報導指出，美元因風險趨避情緒升溫而再度走強，美元指數創下近二十年新高。摩根士丹利則預估，若俄羅斯對歐洲的天然氣供應減少，加上歐元區消費與企業信心下滑，歐元區今年第四季可能陷入溫和衰退。 在貨幣政策方面，美聯儲今年已累計升息150個基點，市場預期本月可能再升息75個基點；相較之下，歐洲央行的緊縮步調明顯落後，這也使歐元相對承壓。另一方面，日元兌美元也一度跌破136，逼近24年低點，顯示美元強勢已擴散至主要避險貨幣。 整體來看，這篇報導聚焦在美元走強、歐元區衰退風險、能源供應不確定性，以及主要央行政策分歧對匯率的影響。

金價急彈、First Solar創高，資金轉向貴金屬與綠能雙軸

美伊停火談判與紅海緊張交錯，國際金價自兩個月低點急彈，期金站回每盎司 4,499.30 美元；同時，美國公債殖利率回落、再生能源政策風向轉向，推升 First Solar（FSLR）股價創近 18 年新高，顯示全球資金正從單一黃金避險，轉向「貴金屬＋綠能」雙軸布局。 這波行情的核心推手，來自地緣政治、油價與美國利率預期的同步變化。市場一度傳出美國與伊朗就延長停火 60 天、並重啟核計畫談判達成初步協議，但仍待美國總統拍板；同時，美國財長也強調，荷莫茲海峽航運、高濃度濃縮鈾與核武計畫等關鍵條件，仍是談判紅線。政治風險雖短暫降溫，但破局與再升溫的可能並未消失，讓市場對原油供給與全球通膨路徑的評估持續擺盪。 黃金的反彈，則同時受惠於避險需求與利率壓力鬆綁。美國最新 GDP 修正顯示第一季成長不如預期，而聯準會偏好的核心 PCE 通膨漲幅也低於市場估計，讓市場對升息壓力的想像降溫。當戰事風險沒有完全解除、但利率預期又略趨溫和時，黃金自然重新展現其保值與對抗貨幣貶值的功能，銀價也同步補漲。 與黃金並行走強的，是再生能源龍頭 First Solar。該股受惠於美國公債殖利率回落、政策風向轉向，以及市場對美國可能啟動多晶矽進口《232 條款》關稅調整的押注。由於 First Solar 採用碲化鎘技術，與矽基供應鏈切割，若未來貿易措施落地，反而可能形成相對優勢。分析師也普遍認為，訂單取消風險下降，加上政策催化劑可望臨近，使市場提前將利多反映在股價上。 從更大的資金輪動來看，中東局勢不穩，反而強化了各國對可快速部署、在地化供應能源的需求。對企業與政府客戶而言，重點已不只是發電成本，而是供應韌性、價格可見度，以及降低天然氣與油價波動的曝險。這使得太陽能與風電逐漸從「環保題材」轉變為兼具戰略價值的能源資產。 BloombergNEF 的預估也凸顯這一趨勢。未來幾年，美國大型公用事業規模太陽能裝置容量仍可望持續擴張，AI 與資料中心用電需求是其中重要動能。當雲端與 AI 模型訓練成為不能斷電的核心業務，穩定且可預測成本的再生能源長約，逐步變成數位基礎設施的一環。 對投資人來說，這波行情傳遞出的訊號並不只是「黃金會不會續漲」，而是資產配置思維正在改變。地緣政治衝突若升溫，黃金的避險屬性會被放大；若政策與利率環境轉向友善，再生能源股又可能接棒成為市場焦點。黃金、金礦股與太陽能龍頭之間，形成某種錯位對沖的關係。 整體而言，單押黃金的避險邏輯已不再足夠。面對戰事、通膨與能源轉型交織的新局，將資產在貴金屬與綠能之間適度分散，可能更符合未來幾年的市場結構。接下來值得關注的，將是美國《232 條款》對多晶矽進口的實際內容，以及中東停火談判能否真正走向穩定，這兩項變數都可能再次牽動黃金與太陽能資產的走勢。

高股息與AI成長股再定價：現金流、稀釋與實質利率才是關鍵

亞洲市場在低成長與通膨壓力下，高股息與高成長題材同時受關注，但真正影響收益股與成長股評價的，已不只是帳面獲利或殖利率，而是現金流品質、股本稀釋與實質利率走勢。 文中先以馬來西亞 Ramssol Group Berhad 為例，說明公司雖然最近年度帳面淨利約 RM18.4 百萬，但最近十二個月自由現金流卻約流出 RM10 百萬，應計比率達 0.22，顯示帳面獲利與現金回流之間存在落差。 Ramssol 的另一個問題是股本稀釋。過去一年流通在外股數增加 7.6%，雖然三年累計淨利年化成長約 280%，但每股盈餘僅成長約 141%；最新年度淨利年增 20%，EPS 卻只增 8.1%。文章指出，若公司持續透過增發新股籌資，總獲利成長未必能完整轉化為原有股東的持股價值。 高股息族群方面，文中提到中國的 ZCZL Industrial Technology Group Company Limited（SHSE:601717）股息殖利率約 6.28%，但現金股利支付率高達 184.5%，代表配息現金遠超過自由現金流，需留意其可持續性。 台灣部分，Channel Well Technology Co., Ltd.（TPEX:3078）殖利率約 6.96%，但十年股利紀錄波動較大，且 2026 年第一季營收與淨利雙雙下滑；相對地，Chung-Hsin Electric and Machinery Manufacturing Corp.（TWSE:1513）殖利率約 3.75%，雖不算特別高，但配息結構較穩健，2026 年第一季營收約 TWD 64.9 億、淨利約 TWD 9.56 億，顯示本業現金創造能力較能支撐配息。 成長股方面，Yuanjie Semiconductor Technology Co., Ltd.（SHSE:688498）2026 年第一季淨利由 CNY 1,432 萬升至 CNY 1.7944 億，營收也大幅提升，且內部持股約 27.6%，被視為具備高成長與股東利益一致性的代表。 Jiangsu Huahong Technology Co., Ltd.（SZSE:002645）在再生資源處理設備領域表現亮眼，2026 年第一季淨利由 CNY 3,113 萬升至 CNY 2.1644 億，營收約 CNY 25.1 億，並啟動最多 CNY 3 億的私募增資，呈現擴張中的成長特徵。 Eoptolink Technology Inc., Ltd.（SZSE:300502）則受惠於 AI 基礎設施需求，2026 年第一季淨利約 CNY 27.8 億，較前一年 CNY 15.7 億明顯成長，文章認為其仍是光通訊供應鏈的重要成員。 美股部分，Palantir Technologies（NASDAQ: PLTR）是高成長與高估值的典型案例。該公司 2023 年推出 Artificial Intelligence Platform（AIP）後，市場對其 AI 代理人與企業級平台定位給予高度期待，但股價即使回檔後，估值仍處於高檔，顯示市場已將未來成長大量反映在現價中。 最後，文章將焦點拉回宏觀環境：全球實質利率上升，使長天期資產的折現率提高；在 AI 投資潮、公共債務擴張與聯準會政策不確定性之下，高估值資產與配息資產都面臨重新定價。整體而言，市場正在從只看 EPS 或殖利率，轉向同時檢視現金流覆蓋率、股本稀釋程度、內部持股與實質利率的結構性風險。 本文不構成任何投資建議，僅供資訊參考。

GDP不如預期暫緩縮表疑慮，四大指數全紅；台股航運震盪、聯電與光寶科撐盤

美國第二季度實際GDP年化季率初值僅6.5%，雖高於前值6.3%，但仍低於市場預期8.5%，使市場對Fed提前縮表的疑慮暫時降溫，帶動美股四大指數收紅。美元指數走弱、FOMC利率按兵不動，也為金市提供支撐，現貨黃金收漲至1,828.36美元/盎司。 油市方面，API與EIA庫存數據優於預期，帶來短線支撐，但Delta變異病毒升溫、需求與供給前景不確定，使油價漲勢有限。Chevron (CVX)、Exxon Mobil (XOM)、ConocoPhillips (COP)等能源股走高，Royal Dutch Shell公布優於預期的調整後淨利與EPS，也提升市場對能源股獲利的信心。 S&P 500 11大板塊中，材料與金融表現最佳。Align Technology (ALGN)第二季度營收、EPS與隱適美出貨量均明顯成長，帶量創歷史高，為成分股中表現最強者。尖牙股方面，Amazon (AMZN)雖然營收與淨利年增，但第三季度財測低於市場預期，股價收跌。Disney (DIS)則因《Black Widow》同步院線與Disney+上映引發市場與產業爭議，股價整理。費半成分股中，QUALCOMM (QCOM)與AMD (AMD)表現強勢。 疫情部分，WTO指出Delta變異株已在132個國家傳播，亞洲與其他地區確診仍有升溫壓力。台灣在7/26警戒降級後，市場關注後續是否再度升溫；日本、韓國、印尼、泰國、馬來西亞與澳洲等地疫情仍受關注，美國則維持旅遊禁令並以疫苗獎勵政策提升接種率。 台股方面，加權指數早盤受到聯電 (2303)、日月光投控 (3711)等電子股利多支撐，但航運股在萬海 (2615)、陽明 (2609)、長榮 (2603)同步重挫下拖累大盤，終場收跌155.40點，失守5日線。三大法人合計賣超178.51億元，其中外資賣超176.59億元。 個股表現上，聯電 (2303)獲多家外資調升評等與目標價，股價延續強勢；光寶科 (2301)因董事會通過庫藏股並公布亮眼財報，股價大漲並順利回補除息缺口；日月光投控 (3711)公布第二季度獲利創歷史次高，並看好產能滿載與旺季需求延續，股價同步創高。 族群方面，智原 (3035)第二季度營收、毛利率、營益率與EPS均呈現成長，並上調全年營收成長展望；美利達則受中國出口與電動自行車業務成長帶動，市場預期年度營收可望維持高成長，但也需留意除息時點。整體來看，台股基本面仍具支撐，短線資金在電、傳之間輪動，後續仍需觀察航運族群是否止穩，以及電子財報題材能否延續動能。

世界黃金協會怎麼看金價？通膨、地緣政治與央行需求成關鍵

世界黃金協會最新年中展望指出，黃金在當前宏觀環境中仍有不小彈性。若經濟與金融條件惡化、地緣政治緊張升高，避險需求可能推動金價上漲約10%至15%；但若衝突出現廣泛且持久的解決，金價也可能回吐年初至今約12%至17%的漲幅。 報告同時提到，2025年中央銀行對黃金的需求仍可望維持穩健，雖然可能低於先前高峰，但仍高於2022年前約500至600噸的平均水平。另方面，美元相關壓力仍可能持續，美國例外主義是否轉弱，也被視為市場討論焦點之一。在這些變數交錯下，黃金被看作相對受益的資產。 近期美國6月CPI年增2.7%，高於5月的2.4%，消息公布後黃金期貨一度小幅回落。不過，在低利率環境下，黃金相較於債券等收益資產仍具一定吸引力，後續仍需觀察通膨、利率與風險情緒的變化。

黃金白銀回落：伊朗緊張升溫下，避險資產為何反而走弱？

週一黃金與白銀期貨因伊朗緊張局勢加劇而同步走低，黃金6月期貨開盤下跌0.3%，白銀7月期貨則下挫1.7%。雖然避險情緒升高，但美債殖利率攀升、原油走強與美股期貨偏弱，共同壓抑了貴金屬表現。文章同時提到，黃金過去一年漲幅仍相當亮眼，顯示短線波動與中長線趨勢未必同步。 此外，黃金現貨、期貨與黃金ETF(GLD)的連動關係也被點出：現貨價格更接近批發市場，期貨則反映未來交割預期，而GLD常被視為追蹤黃金現貨的重要工具。整體來看，影響黃金與白銀的因素不只地緣政治，還包括供需、利率與市場風險偏好，短期價格變化往往是在多重力量拉扯下形成。

黃金族群漲5.75% 仍能追？金益鼎攻漲停還是該等拉回

盤中黃金概念股今日表現搶眼，整體族群上揚 5.75%，其中金益鼎攻上漲停，光洋科、佳龍等也同步走高。主因是國際金價持續飆升，在市場避險情緒濃厚、地緣政治風險未解（如中東情勢）以及市場對美國聯準會未來降息預期的推動下，現貨金價突破歷史新高，激勵國內貴金屬相關回收與精煉業者股價，資產價值及潛在獲利空間跟著放大。 對於追蹤黃金族群的投資人，短期內仍需密切關注國際地緣政治動態與美元走勢，這些是影響金價最直接的因素。雖然目前多頭氣勢旺盛，但金價波動性高，操作上應注意風險控管。可觀察個股基本面，如貴金屬庫存量與處理量能，並留意法人籌碼是否持續進駐。若國際緊張情勢趨緩，部分短線資金恐有獲利了結壓力。 展望後市，在全球通膨壓力仍存、各國央行可能轉向寬鬆貨幣政策的背景下，黃金作為抗通膨與避險資產的吸引力依然存在。對於中長期布局的投資者，黃金相關標的仍可視為資產配置的一環，以分散風險。同時，也可留意其他原物料或與黃金產業鏈相關的類股，尋找潛在的輪動機會，但務必設定好停損點。