陸海4月營收為何下滑？

SCFI轉弱後，長榮(2603)高運價能留住多少獲利？

市場近期關注的焦點，是上海出口集裝箱運價指數連十周上漲後轉弱，提前拉貨帶來的搶運潮開始降溫。這對長榮(2603)表面上是壓力，因為航運股最怕市場把運價高點視為營運高點；但更關鍵的問題，已經從單周運價漲跌，轉向運價回落後營收與獲利預估能否維持高檔。 長榮六月合併營收達391億元，月增12.94%、年增30.01%；上半年累計營收1,917億元，年減2.44%。這代表航運景氣尚未完全回到前一輪強循環，但也顯示運價一旦上行，對營收的傳導仍然明顯。市場接下來會觀察七月後運價回落的幅度，是否足以抵銷六月以來的高運價貢獻。 截至2026/7/17，長榮收在198元，本益比8.0倍，股價淨值比0.74倍。以航運股的週期屬性來說，低評價不一定等於便宜，因為市場常會提前反映運價下行；不過目前較受關注的是，獲利預估並未隨SCFI轉弱而同步大幅下修。最新法人預估今年EPS為24.66元，明年為21.13元，顯示市場對景氣正常化已有一定預期，但今年EPS預估已從2026年1月的18.30元上修到7月的24.66元，這也讓評價是否偏低成為可再檢查的議題。 法人看法並不一致，反而讓討論更回到基本面。富邦證券在2026/7/9給予買進評等，目標價233元，今年EPS估32.11元；宏遠證券在2026/7/1給予買進評等，目標價265元，今年EPS估45.68元。保守端則有統一證券給予中立、目標價200元，凱基證券給予持有、目標價217元。這代表市場尚未把高運價延續視為定局，但若後續營收能證明獲利上修有基本面支撐，偏多報告的說服力會提高。 籌碼面方面，七月以來外資買超42,454張，投信同期賣超4,763張；今年以來三大法人合計仍買超146,381張，其中外資買超106,999張、投信買超41,389張。截至2026/7/17，外資持股比率升至20.51%。這種結構顯示，短線投信調節可能帶來震盪，但外資回補降低了運價回落時的賣壓疑慮，也表示市場尚未把航運景氣直接定義為單季行情。 長榮的基本面支撐，來自幾個已發生的產業條件：關稅政策不確定性推動提前出貨，全球塞港加劇使運價走揚，中東局勢仍有不確定性，船公司短期重返紅海的意願不高。這些因素讓缺船、缺櫃、缺艙位的結構延續，也解釋六月營收為何能快速回升。不過，市場也擔心美國臨時性關稅在7月24日到期後，提前出貨需求可能下降；若需求回落速度快於供給緊繃帶來的支撐，運價修正就可能比目前預期更深。 目前較需要注意的兩個風險，一是運價週期反轉。SCFI已從連漲轉為回落，若搶運潮結束後出現訂單空窗，六月營收可能成為短期高點，EPS上修也會放慢。二是公司治理與事件干擾，7月初市場曾因內線交易調查消息而反應，雖然事件仍待司法程序釐清，但這類不確定性可能提高投資人要求的風險溢酬，短期壓抑評價修復。 整體來看，長榮目前的偏多理由，仍建立在六月營收已反映高運價效益、今年EPS預估從年初低點上修、外資七月持續回補這三個條件。股價停在198元、本益比8.0倍，市場對航運循環仍給折價，也留下評價上修的空間。接下來的判斷重點很清楚：若SCFI回落後，長榮營收仍能維持在相對高檔，且法人EPS沒有再度下修，股價有機會重新反映獲利韌性；若運價下滑擴大並拖累營收，偏多假設就需要重新檢查。

台股站穩萬七、陽明(2609)跳空漲停：電子與航運熱度延續

昨日美股四大指數再度全面收漲，帶動台股今日電子中下游與航運族群延續買氣，加權指數終場上漲56.57點，收在17140.77點，成交值3765億元，站穩萬七關卡。盤面上，陽明(2609)、技嘉(2376)、智原(3035)、緯創(3231)等多檔強勢亮燈漲停，采鈺(6789)、英業達(2356)、台光電(2383)、廣達(2382)等漲幅也超過6%，筆電、主機板、航運、通訊設備、IC設計等族群資金持續活躍，上市櫃漲停股總計近30檔，台股多頭氣氛明顯升溫。 陽明(2609)今日除息20元，以7月3日收盤價69.3元計算，殖利率為28.9%，除息後參考價為49.3元，開盤即跳空漲停，一價到底收在54.2元，尾盤掛買量高達20萬張，填息氣勢強勁。若對照長榮日前除息後連拉2根漲停、突破近半年盤整區間的走勢，市場對貨櫃航運族群的資金關注仍高。基本面部分，脫硫塔有助節省油價支出，市場估算裝有脫硫塔的船隻每日可少花2000至7000美元成本；陽明目前有40艘船裝配脫硫塔，並預計在2023年再安排12艘加裝，長期比例目標可達6成，對以長途航線為主的營運成本控制具有一定幫助。

塑膠股集體轉強：庫存去化與油價回穩，台塑集團為何領漲？

今天台股傳產塑膠族群走強，南亞、台塑攻上漲停，台塑化、台化同步上漲，帶動台塑集團成為盤面焦點。市場關注的主因包括國際原油價格出現築底反彈跡象、亞洲區塑化產品報價有機會止跌回升，以及業者庫存去化接近階段性尾聲。 這波上漲不只是單一個股表現，而是整個台塑集團核心成員同步上揚，形成明顯族群效應。市場因此解讀，塑化產業可能正在反映景氣觸底與報價回穩的預期。對大型傳產龍頭而言，若報價真的回升，獲利彈性往往會被重新評價。 不過，短線急漲也意味著追高風險同步升高。後續仍需觀察國際油價是否穩住、乙烯與丙烯等主要塑化產品報價是否持續止跌回升，以及公司法說對後市的看法是否一致。若成交量與法人買盤能延續，這波族群行情才較有機會走出延續性。 整體來看，這一波塑膠股走強，反映的是市場對庫存見底、報價回穩與景氣回升的重新定價；真正值得追蹤的，不只是今天的漲停，而是後續基本面是否能接住這份期待。

美利達(9914)盤中走強，營收回溫與籌碼變化怎麼看？

美利達(9914)盤中報價76.5元，上漲1.46%，盤中買盤以回補為主，股價呈現溫和走強。市場解讀，這波動能來自法人先前點名其營收達成率表現不錯，加上自行車產業庫存修正接近尾聲，帶動對明後年需求回溫的期待。股價先前自高檔明顯修正後，近期在70元以上區間逐步築底，短線空方力道鈍化，使偏防守買盤願意在盤中試單介入。技術面上，美利達近來由60元附近墊高至70元以上區間，雖在季線附近整理，但技術指標仍偏空，回檔風險仍需留意。籌碼面部分，三大法人前一交易日小幅買超，外資近一兩週雖有調節，但未見長線集中性大買；主力籌碼近20日略偏正向，顯示中長線大戶尚未完全轉向賣方。後續觀察重點包括：股價能否守住75元附近支撐並站穩季線之上、未來幾個月營收能否連續回到年增軌道，以及中國廠獲利改善、新車款匯入與匯率波動對毛利的影響。

美利達(9914)股價走強，庫存修正尾聲與籌碼回補受關注

美利達(9914)盤中報價76.5元，上漲1.46%，股價呈現溫和走強。盤中買盤以回補為主，市場關注點在於先前法人點名其營收達成率表現不錯，且具中長期成長題材；同時，自行車產業庫存修正接近尾聲，市場對明後年需求回溫也有期待。股價在先前自高檔明顯回落後，近期於70元以上區間逐步築底，短線空方力道鈍化，偏防守買盤開始在盤中試探性介入。 技術面來看，美利達近期股價由60元附近墊高至70元以上區間，近日多在季線附近高檔整理。雖然短線出現反彈，但技術指標仍偏空，回檔風險仍在，市場目前以區間操作為主。籌碼面方面，前一交易日起三大法人小幅買超，近一兩週外資雖有來回調節，但尚未出現明顯集中性的長線大買；主力籌碼近20日買賣超比例略偏正向，顯示中長線大戶尚未完全轉向賣方，但短線仍有換手壓力。後續關鍵在於股價能否穩住75元附近支撐，並放量守穩季線之上，若量縮失守，區間下緣及法人成本區將再度面臨測試。 公司業務方面，美利達為台灣第二大自行車製造商，主要從事自行車及其零組件製造買賣，屬運動休閒產業中具全球知名度的品牌廠。近期月營收高低交錯，5月年成長仍有雙位數，但6月再度年減，反映自行車產業雖已走出庫存谷底，終端需求仍在恢復期。今日盤中股價偏強，主因是市場延續對營收體質較佳傳產股的關注，並搭配自行車產業中長期回溫預期支撐。後續仍需留意未來幾個月營收能否連續回到年增軌道、中國廠獲利改善與新車款匯入的實際貢獻，以及匯率波動對毛利與獲利的影響。

陸海(5603)6月營收創近2月新低，年增仍有13.72%

傳產航運股陸海(5603)公布6月合併營收1.24億元，創近2個月以來新低，月減1.22%，年增13.72%。雖然較上月略為衰退，但仍高於去年同期表現。累計2026年前6個月營收約7.1億元，年增1.27%。

樂事綠能(1529)6月營收回落，年增仍在撐，基本面該怎麼看？

樂事綠能(1529)公布 6 月合併營收 3,730 萬元，月減 68.78%，為近 2 個月低點；不過年對年仍成長 4.51%，顯示短線動能降溫，但並非完全失速。 從產業特性來看，電機與綠能相關公司單月營收容易受到出貨節奏、案場認列與工程進度影響，因此月增月減波動本來就可能較大。觀察重點不只在單月變化，更要看背後是否仍有訂單、案量與認列節奏支撐。 若拉長到 2026 年前 6 個月，樂事綠能累計營收約 4.41 億元，較去年同期年減 7.27%，顯示上半年整體表現仍偏弱。雖然 6 月營收維持年增，但尚不足以扭轉累計數字的壓力。 綠能與電力設備產業常見的影響因素包括專案交付時點、客戶資本支出節奏、政策推動強度，以及案場併網與施工進度。若利率偏高、補貼政策退場或延後、併網瓶頸持續，營收通常也更容易出現前高後低或單月跳動的情況。 整體來看，樂事綠能目前比較像是短期節奏轉弱，而非明顯的結構性惡化；但上半年累計仍年減，代表營運壓力尚未解除。後續可持續觀察單月營收波動是否收斂、累計營收能否轉回正成長，以及訂單與出貨節奏是否更清楚。

航運股午盤撐盤、台積電守平盤，ETF納入題材如何影響長榮(2603)、陽明(2609)、長榮航(2618)?

今日台股午盤由航運類股撐盤，台積電(2330)維持平盤之上。截至11:30，加權指數上漲52.63點至23245.9點，櫃買指數下跌0.87點至260.65點。權值股漲跌互見，萬海(2615)、材料-KY(4763)、金像電(2368)、世芯-KY(3661)、緯穎(6669)等表現相對強勢，台積電(2330)則持平。 類股表現方面，午盤以航運、電機機械、通信網路相對亮眼。其中，航運族群的中櫃(2613)、陽明(2609)、長榮航(2618)漲幅較大；電機機械與通信網路也有個股走強，但原文列示的重點仍集中在航運族群。 焦點在於富時羅素與證交所編製的台灣指數系列成分股調整，長榮(2603)、陽明(2609)、長榮航(2618)等將被納入元大台灣50(0050)、富邦台50(006208)、元大高股息(0056)等ETF成分股，生效日自本月23日開始過渡。文章同時指出，航運產業近期受到年末旺季與關稅相關提前拉貨預期影響，市場關注ETF納入後是否有助於維持相關個股的高檔表現。

萬海(2615)5月營收回升、年減仍深，航運景氣走向如何解讀？

萬海(2615)公布5月合併營收81.73億元，創近2個月以來新高，較上月增加0.52%，但較去年同期減少67.41%。 累計2023年前5個月營收約418.61億元，較去年同期減少67.88%。 法人機構平均預估，萬海年度稅後純益將衰退至8.77億元，預估EPS將落在-3.96至7.77元之間。

泰谷(3339)6月營收創近4個月低點，年增轉弱但上半年仍維持正成長

泰谷(3339)公布6月合併營收6,680萬元，為近4個月以來新低，月增率為-3.05%，年減率為-37.66%，顯示單月營收同步下滑，表現偏弱。 不過，累計2026年前6個月營收約4.12億元，年增2.91%，仍較去年同期成長，顯示上半年整體營運尚未完全轉弱。 整體來看，泰谷(3339)近期單月營收承壓，但累計數據仍保有小幅年增，後續仍需觀察營收能否回穩，以及是否延續上半年表現。