華通AI伺服器PCB與225元目標價：解析結構成長與題材溢價風險

華通(2313)今年EPS估6.49元、本益比只7.38倍，現在逢低敢撿嗎？

經濟日報報導: PCB族群指標廠高密度連接板（HDI）龍頭華通(2313)、鑽針廠商尖點、電路板組裝（PCBA）廠精星昨（9）日同步召開股東會，三家業者都認為，即便外在不確定性因素大，但公司今年持續多元發展策略，看好今年業績成長動能。 評論:上述三檔股票中，我們最看好華通的後續發展，主要因華通在HDI板的市占與技術持續領先全球，且有持續在擴充產能，近期擴產的中國重慶二廠已經開始投產，品質和良率都符合預期。未來的主要成長動能低軌衛星也有成長。目前天上約3000顆的衛星和地面數十萬台的接收設備所使用的PCB板皆為華通所製造，去年營收占比為3~4%，今年預計可成長至7%，未來幾年內都會維持高成長。市場預估華通2022年EPS為6.49元，將再創歷史新高表現。考量未來成長動能強勁，目前本益比僅7.38倍，評價委屈，投資建議為逢低買進。 延伸閱讀: 【研究報告】華通(2313)布局成果漸顯，全年獲利再創新高

華通(2313)獲看好EPS 6.1、本益比拚11倍，現在買進風險大不大？

陸手機市場傳佳音 十一現搶購潮 華通(2313)可望受惠 工商時報報導: 在全球消費電子市場低迷之際，大陸市場傳來佳音。陸媒報導，在「十一」黃金周首日，大陸手機市場出現難得的搶購潮，蘋果和華為剛發表的新機受到消費者青睞。 評論:中國信通院的最新數據指出，今年累計前七月，中國市場手機的總出貨量為1.56億隻，年減23%，衰退明顯。終於在十一長假傳出好消息，其中iPhone 14Pro更是需要預約，須等待達3周至4周，身為蘋果供應鏈的華通可望受惠。展望第四季的手機市場，隨著中國疫情好轉和手機廠商去庫存化進入尾聲，市場看好中國的手機消費需求有望復甦。而華通為蘋果主要HDI板供應商，且技術與產值領先全球，第四季將量產新筆電，更為強勁的成長動能，預期第四季營收將可達雙位數成長無虞。整體而言，市場預估華通2022年EPS為6.1元，考量產業前景樂觀，本益比有望朝11倍靠攏，投資建議為買進。 延伸閱讀:【台股研究報告】蘋果和SpaceX雙引擎驅動，華通(2313)成長動能極強

華通 (2313) 預估EPS 4.49元、潛在漲幅36.7%，現在股價真的被低估嗎？

華通（2313）2020Q4 在 HDI 與軟硬結合板等產能皆維持滿載下，2020Q4 營收達到 181.3 億元，QoQ +7.4%，YoY +4.6%；稅後淨利預期為 13.7 億元，QoQ -5.1%，YoY -5.3%；EPS 1.15 元，2020 全年度 EPS 期望可達到 3.98 元。 展望 2021 年，市場預期 5G 手機滲透率將從 15%成長至 30%，可望帶動高階 HDI 與軟板（純軟板電池板可降低電池生產成本並減少占用機體空間）營收成長。華通目前 HDI 產能利用率維持近滿載，目前正進行的重慶廠二期擴建，預期使 HDI 產能由 175 萬呎提升 8.6%至 190 萬呎，目前規劃廠區將在 2021 下半年完成初步擴充，可望推升營運與獲利。華通 2021 年營收預期為 636.7 億元，YoY +5.2%；稅後淨利 53.5 億元，YoY +12.9%；EPS 4.49 元。依照華通過往五年本益比均值 13 倍計算，目前股價偏低，潛在漲幅為 36.7%。

【8:39投資快訊】華通(2313)六月營收創同期新高後，股價撐得住還能買嗎？

華通昨(5)日公布六月營收，單月營收59.68億元、月增16.2%、年增57.8%，創同期新高表現。累計前六月營收338.82億元、年增31.5%。第二季主要受惠於擴產效益顯現，雖然四、五月有受到中國封城影響，但六月解封後和客戶密切合作出貨順利，帶動整體營運表現優異，讓第二季獲利表現有望創較去年同期大幅成長。低軌衛星的部分則高速成長，訂單能見度已達2024年。技術面而言，華通股價表現遠優於大盤，近期雖隨大盤下跌回檔，但仍守在支撐線以上，後續待大盤回穩，有望隨著題材發酵而強勢反彈。綜上所述，市場預估華通2022年EPS為6.1元，考量產業前景樂觀，且股價支撐強勁，本益比有望往10倍靠攏，投資建議為買進。 延伸閱讀: 【台股研究報告】華通(2313)未來成長動能強，股價表現持續優於大盤

華通（2313）Q2 獲利驟降後，估值還撐得住嗎？

華通（2313）近期公告 2021Q2 財報，受到美系產品季節性降價的影響，使得 2021Q2 毛利率季減 1.8% 至 16.0% 左右的水準，稅後淨利達到 6.2 億元，QoQ -33.9%，YoY -38.6%，EPS 0.52 元，低於市場共識的 0.73 元，與我們原先預期的 0.55 元則大致相符。 華通 2021Q2 營運雖較弱勢，然而目前隨著蘋果新品與中系 5G 手機拉貨帶動，2021Q3 獲利可望轉佳。展望 2021 年，受惠於 5G 高頻需求增加，蘋果耳機與穿戴式裝置的高頻軟板與電池板改採 SiP+軟板設計將帶動對軟板需求與規格提升；而 HDI 的需求也受惠於中系 5G 手機主機板紛紛改採 HDI 而可望持續提升。華通目前持續提升軟硬結合板、軟板與 HDI 等產品的生產良率，並於 2021Q3 開出高階 HDI 板產能，可望帶動下半年獲利持續轉佳。華通 2022 年營收預期為 617.8 億元，YoY +4.9%；稅後淨利預期為 48.3 億元，YoY +10.6%；EPS 4.06 元。華通過往五年本益比多落於 8~16 倍之間，考量華通營運穩健，維持本益比區間中上緣 13 倍評價，目前評價合理。 詳細研究報告與財務分析數據請見: https://www.cmoney.tw/notes/note-detail.aspx?nid=276545 相關個股: 敬鵬（2355）健鼎（3044）臻鼎-KY（4958）台郡（6269） 文章相關標籤

欣興(3037)殺到202元、華通(2313)跌到44元多，外資逆勢大買還能撿嗎？

台股昨(25)日收16620.9點，大跌逾404.19點，外資單日賣超達421.96億元，但其中外資有逆勢加碼ABF龍頭欣興3729張、高密度連接板龍頭華通2595張，顯見相關個股價值浮現。 欣興(3037)下跌3.8%，盤中最低到199元，收在202元，自高點261元修正23%。 華通(2313)下跌6.31%，收在最低點44.55元，自高點修正16%。 上述兩隻個股於PCB產業類股中，股價皆相對強勢，修正幅度小於整體族群，股價相對有撐，顯見主力相對關注。市場預估欣興2022年EPS 14.3元，以昨日收盤價計算，目前本益比僅14.4倍，考量ABF產業樂觀，成長動能強勁，評價極具吸引力；市場預估華通2022年EPS 5元，以昨日收盤價計算，目前本益比僅9倍，考量低軌道衛星材料需求成長，產業前景正向，評價極具吸引力。上述兩隻個股基本面強勁，產業前景樂觀，建議投資人可逢低分批進場布局。

營運穩健卻月減23.7％？華通（2313）EPS 4.47元、潛在漲幅35.5％關鍵在哪

華通（2313）近期公告月營收，在蘋果訂單持穩下，月營收減少至 38.4 億元，MoM -23.7%，營收減少幅度與工作天數減少幅度相當。 展望 2021 年，市場預期 5G 手機滲透率將從 15%成長至 30%，可望帶動高階 HDI 與軟板（純軟板電池板可降低電池生產成本並減少占用機體空間）營收成長。華通因應美系產品將改採 SiP+軟板設計，規劃於 2021Q2 調整產能配置，將軟硬板的硬板轉為生產手機、筆電與平板，同時擴充軟板產能；另外，華通目前正進行的重慶二廠第一期擴建，預期使 HDI 產能由 175 萬呎提升 8.6%至 190 萬呎，目前規劃廠區將在 2021Q3 完成初步擴充，可望推升營運與獲利。華通 2021 年營收預期為 649.3 億元，YoY +7.3%；稅後淨利 53.3 億元，YoY +14.1%；EPS 4.47 元。華通過往五年本益比多落於 9~15 倍之間，考量華通營運穩健，給予本益比區間中上緣 13 倍評價，目前股價偏低，潛在漲幅為 35.5%。

【8:52投資快訊】華通(2313)五月營收創同期新高，評價便宜接下來怎麼看？

華通昨(7)日公布五月營收，單月營收51.4億元、月減1.74%、年增26.7%，前五個月累計營收達279.1億元、年增27%，創歷年同期新高表現。營收月減主要因中國封城管控影響。中國雖然於4月底開始放寬管制，但政策反覆讓供應鏈、物流等大亂，短期營收、毛利仍受影響。 公司表示5、6月的產能利用率維持正常水準，但受到物流影響會減緩出貨，將產品先做好保存以應對第三、第四季的旺季需求。展望下半年，美系大廠拉貨旺季到來，新款的筆電、手機、平板等新產品上市，預期可讓華通的營運大幅回升，市場預估華通2022年EPS為6.49元，目前本益比僅7.65倍，評價具吸引力，投資建議為買進。

華通(2313)單月營收飆破71億元、估EPS6.1元，現在追高還撿得起？

華通昨(5)日公布八月營收達71.88億元、月增4.35%、年增23.68%，單月營收首次突破70億元創下新高的表現，主要受惠於八月迎美系大廠拉貨旺季，整體產品線稼動率維持高檔，雖然八月底有受到重慶限電影響，但因先前淡季時有先累計庫存已備旺季，整體備貨狀態優於預期。今年累計前八個月營收達479.59億元、年增29.85%，也創歷年同期新高。展望下半年，受惠美系大廠的新品備貨旺季，加上新產能順利開出，更有利於華通的備貨，且低軌衛星的客戶需求持續穩健成長，且有持續開發新的低軌衛星業者，預期全年成長7%無虞。整體而言，市場預估華通2022年EPS為6.1元，考量產業前景樂觀，本益比有望朝11倍靠攏，投資建議為買進。 延伸閱讀: 【台股研究報告】華通(2313)未來成長動能強，股價表現持續優於大盤

【8:43投資快訊】華通(2313)低軌衛星出貨大躍進，EPS 6.1元、喊買後續還能追？

經濟日報報導: 受惠缺料狀況改善與需求大幅升溫，PCB大廠華通(2313)第3季低軌衛星出貨有望大成長，配合美系客戶新品出貨增加，第3季有望維持傳統旺季表現。 評論:低軌衛星先前持續受到零組件和晶片缺料影響，出貨受到阻礙，不過六月開始缺料的狀況已經顯著改善，加上不斷有新進廠商加入，市場加速擴大，華通第三季傳統旺季樂觀看待。展望2022年，華通於低軌衛星的應用營收占比有望從去年的3%提升至7%，而出貨的高峰期將落在今年10月和11月，營收有望挑戰新高表現。而除了低軌道衛星PCB用板，地面接收用板的成長動能更加可觀，因為所需的總面積比衛星PCB用板更大，預估今、明年將大幅成長。整體而言，市場預估華通2022年EPS為6.1元，考量產業前景樂觀，本益比有望朝10倍靠攏，投資建議為買進。 延伸閱讀:【台股研究報告】華通(2313)未來成長動能強，股價表現持續優於大盤