大同重電的結構性利多為何正在成形？電網投資、能源轉型與 AI 用電如何推升需求

SMR小型模組化核電受關注，NuScale Power( SMR )授權與合作進展成焦點

全球推動能源轉型與解決缺電危機，小型模組化核電技術（SMR）成為市場焦點。近期各國與相關企業陸續發布最新動態，產業可留意三大面向：第一，官方認證進展方面，NuScale 是目前唯一通過美國核管會（NRC）安全認證的設計公司，升級版 77MW 模組設計近期已獲批准，並與 Standard Power、ENTRA1 展開新合作。第二，跨國市場佈局方面，義大利政府正啟動重啟核能立法程序，考量設施體積與施工期，單座發電量約 300MW、造價約 40 億至 50 億歐元的 SMR 被視為較具建置優勢，顯示歐洲市場仍有潛在商機。第三，供應鏈技術結盟方面，美國開發商加速合作以降低門檻，例如 Deep Fission 與 Day & Zimmermann 合作推進地下反應爐建置，NX Atomics 也與 Sciaky 聯手，將 3D 列印技術導入核心零組件生產。 NuScale Power（SMR）核心業務為開發小型模組化反應爐技術，主打提供安全、可擴展且具成本效益的無碳電力。公司主力技術為輕水反應爐模組（NPM），單機發電量達 77 MWe，設計上強調整合零組件並運用被動安全功能，旗下主要產品包含 VOYGR 電廠與 E2 中心。 就近期股價表現來看，根據 2026 年 6 月 4 日市場交易數據，NuScale Power 開盤價為 12.16 美元，盤中最高 12.30 美元、最低 11.83 美元，終場收在 12.00 美元，單日下跌 0.27 美元，跌幅 2.20%；成交量為 29,704,919 股，較前一交易日減少 44.19%。 整體而言，全球政策轉向綠能為 SMR 技術帶來長期發展空間，供應鏈整合也持續推進。不過，高通膨可能推升建置成本，各國鄰避效應與核廢料政策仍是重要變數；後續可持續追蹤實體測試數據與實際交貨進程，作為評估產業營運的重要參考。

SMR市場升溫，NuScale Power(SMR)授權模式與建廠進度受關注

全球小型模組化反應爐（SMR）市場近期動態頻傳，已成為能源轉型的重要焦點。歐洲方面，義大利正評估重啟核能，主因在於新型反應爐具備體積小、施工期短等優勢，被視為取代傳統大型核電廠的潛在方案。美國市場則可見開發商積極尋找工程夥伴，以加速技術商業化。 在相關公司中，NuScale Power（SMR）目前是唯一通過美國官方安全認證的小型核能設計公司。該公司近期的發展重點包括：升級版 77MW 模組設計已獲得核管會批准，並與 Standard Power、ENTRA1 等新合作夥伴建立關係。其營運模式以授權設計為主，因此高度仰賴企業夥伴生產實體設備。 NuScale Power 的技術核心為輕水反應爐設計的 NuScale Power Module，每組可產生 77 MWe 電力，主打產品包含 VOYGR 發電廠與 E2 能源中心，透過整合組件與被動安全特徵簡化系統，目標提供安全、可規模化且具成本效益的無碳電力。 就近期股價來看，根據 2026 年 6 月 4 日的交易數據，NuScale Power（SMR）以 12.16 美元開出，盤中最高 12.30 美元，最低 11.83 美元，收在 12.00 美元，單日下跌 0.27 美元，跌幅 2.20%。當日成交量為 29,704,919 股，較前一日變動幅度為 -44.19%。 整體而言，SMR 技術在淨零碳排趨勢下仍具長線市場潛力，但產業同時面臨初期成本偏高、利率變動與法規審查等挑戰。對 NuScale Power（SMR）而言，後續值得持續觀察供應鏈夥伴的量產進度、實體測試數據，以及建廠與成本控制的落地情況。

AI帶動電力需求升溫，NuScale Power（SMR）的SMR布局與認證進展受關注

近期全球 AI 發展推升電力需求，小型模組化反應爐（SMR）因此成為能源轉型與缺電解方的焦點。以歐洲為例，義大利正規劃重啟核能，並將目光轉向體積較小、施工期較短的 SMR 技術。美國市場方面，NuScale Power（SMR）是首家且目前唯一通過美國官方安全認證的小型核能設計公司。 NuScale Power 的主業是開發核能技術與相關專利，目標提供安全、可規模化且具成本效益的無碳電力。其核心技術為輕水反應爐模組（NPM），單組發電量可達 77 MWe，設計上強調整合零組件、簡化系統並採用被動式安全功能；目前主推產品包括 VOYGR 發電廠與 E2 能源中心。 從近期產業與公司進展來看，有幾個觀察重點。第一，技術與認證方面，NuScale 升級版 77MW 模組設計已獲得美國核管會批准。第二，商業模式方面，公司主要是銷售設計專利，而非自行建廠，實體產品仍需仰賴合作夥伴推進。第三，成本與進度方面，先前曾因通膨與利率壓力，出現預估發電成本大幅上調、部分合作案取消的情況。 市場目前也在關注 NuScale Power 與 Standard Power、ENTRA1 等新合作夥伴的後續進展，以及是否能如期交付實體核反應爐。就最新股價表現來看，2026 年 6 月 4 日 NuScale Power（SMR）開盤 12.16 美元，最高 12.30 美元，最低 11.83 美元，收在 12.00 美元，較前一交易日下跌 2.20%，成交量為 29,704,919 股，且較前一日明顯減少。 整體而言，SMR 技術在全球綠能轉型與科技業綠電需求帶動下具備發展空間，但後續仍要觀察建廠成本、交期、合作夥伴執行力與宏觀融資環境，才能更完整評估其營運落地性。

黃仁勳訪台聚焦AI用電，台灣供電規劃與電網強化受關注

輝達（NVIDIA）執行長黃仁勳近期訪台期間，多次提及AI產業發展對能源的高度需求，引發外界對台灣電力供應的關注。總統賴清德接受專訪時，公開邀請黃仁勳下次訪台時參觀台灣的發電廠，以實地了解能源建設與供電狀況，黃仁勳則回應若收到邀請將感到非常榮幸。 台電表示，與輝達公司持續保持聯繫，並已於上週就用電需求及電力供應規劃進行接洽。未來若黃仁勳再度來台，台電將主動邀約其參訪電廠，進一步交換供電議題的意見。至於是否安排參觀核三或核四廠，台電強調並未排除任何可能性，但具體參訪地點將在與黃仁勳充分溝通後再行安排。 台電進一步指出，希望透過實地參訪，向輝達說明台灣長期推動電源開發與電網強化的努力。另一方面，台電近期也將安排與各大產業公協會交流，說明長期供電規劃與各項電力建設進展，以回應產業界對供電穩定的關注。

AI 資料中心推升 SMR 需求：美超微、NuScale Power (SMR) 受關注

隨著 AI 資料中心用電需求快速攀升，傳統電網擴容面臨瓶頸，小型模組化反應爐（SMR）因此成為市場焦點。伺服器大廠美超微已將 SMR 納入長期能源布局，未來規劃提供模組化核能供電方案，目標是以穩定、潔淨的能源支撐 AI 基礎設施。 目前相關發展可從三個方向觀察。第一，科技巨頭已開始背書，AWS、微軟與 Google 等雲端業者陸續對核能布局表達投資或實質支持。第二，各國政策評估升溫，以義大利為例，正啟動重啟核能立法程序，顯示 SMR 因施工期較短、可標準化、體積較小等特性，受到政策端關注。第三，產業正朝商業部署推進，但實際建設時程、法規審批與落地能力，仍是後續變數。 NuScale Power（SMR）則是近期被市場聚焦的代表公司之一。該公司主打安全、可擴展且具成本效益的無碳電力方案，核心技術為 NuScale Power Module，每組設備可產生 77 MWe。其產品線包括 VOYGR 廠與 E2 中心，技術基礎建立在成熟核能原理之上，並強調元件整合、系統簡化與被動安全功能。 從股價表現來看，NuScale Power（SMR）2026 年 6 月 3 日收盤價為 12.27 美元，較前一交易日下跌 12.04%，成交量約 5,322 萬股，較前一交易日縮減 17.43%。這顯示其短線波動仍大，且市場交投熱度已有降溫跡象。 整體來看，AI 產業帶動的電力缺口，讓 SMR 成為具討論度的供電選項；不過，從技術驗證、法規核准到商業化落地，通常需要較長時間。後續若要評估 NuScale Power（SMR）與整體 SMR 產業的發展，仍需持續追蹤能源政策、監管進度與企業交付能力。

摩根士丹利點名 AI 能源轉型受低估　Stem、SunRun、埃克森美孚與 Bloom Energy 入列

摩根士丹利指出，市場低估了人工智慧（AI）在能源轉型中的影響，特別是在公用事業、綠能科技，以及石油和天然氣等領域的創新機會。 報告提到，AI 在備用電源與微電網應用上具體可見。摩根士丹利點名 Stem（STEM-US）與 SunRun（RUN-US），並給予兩檔「加碼」評級。Stem 的 AI 軟體平台可協助自動切換電源模式，提升能源效率；SunRun 則布局屋頂太陽能、儲能與電動車充電站，未來也有機會提供 AI 驅動的微電網解決方案。 在碳捕獲與封存技術方面，埃克森美孚（XOM-US）與雪佛龍（CVX-US）也被提及。摩根士丹利認為，這兩家能源巨頭正利用 AI 與機器學習改善碳捕獲技術，其中埃克森美孚獲「加碼」評級，雪佛龍則為「等權重」。 另外，隨著 AI 任務變得更複雜、資料量更大，綠能供電需求同步增加。摩根士丹利點名 Bloom Energy（BE-US）為受惠標的之一，並給予「加碼」評級，理由是其氫燃料電池技術有望持續成為數據中心的重要可再生能源供應選項。 整體來看，摩根士丹利認為 AI 正在推動能源管理、綠能供應與減碳技術的發展，而市場對這些變化的重視程度仍偏低。

士電(1503)目標價 278 元怎麼看？拆解看多報告背後的假設

最近市場上出現士電(1503)的看多報告，群益證券給出目標價 278 元，並預估 2025 年營收 371.77 億元、EPS 7.09 元，2026 年營收 445.61 億元、EPS 10.39 元。這類明確數字很容易讓人立刻想下判斷，但目標價不是答案，而是模型推演後的結果。 報告的重點不只在數字，而在於背後的假設是否站得住腳。首先，要看士電的營收成長能否如期發生，這通常和電力設備需求、基礎建設支出、能源轉型與產業景氣有關；如果訂單遞延、專案延後或資本支出放緩，營收就可能不如預期。其次，EPS 也不會只靠營收增加就自然上升，毛利率、費用率、匯率與產品組合都會影響獲利表現，若成本壓力偏大，模型就可能失真。再來，估值是否已經反映樂觀情境也很重要，因為市場有時候早已把未來成長先算進價格。 目前只有群益證券一份看多報告，代表共識尚未完全形成。這不一定代表其他研究機構看壞，但至少說明這個目標價還需要更多資訊交叉驗證。券商報告本質上是基於現有資訊的推估，景氣、政策、原物料與客戶拉貨節奏一變，模型就可能需要重新校正。因此，把報告當成起點而不是終點，才比較能看懂它真正的參考價值。 如果要進一步理解士電(1503)，更值得追問的是：它的成長引擎來自哪裡？這些趨勢能否持續？市場波動與基本面風險又該怎麼區分？真正重要的不是只看 278 元，而是看得出這個數字背後的邏輯與限制。

中興電目標價 219 元與 2026 EPS 12.29 元，估值關鍵怎麼看？

討論中興電（1513）目標價 219 元，核心在於 2026 年預估 EPS 12.29 元，是否足以支撐這個股價水準。從估值角度來看，最直接的思考是合理本益比應落在哪個區間，再對照 219 元隱含的本益比是否過於樂觀。以 219 元除以 12.29 元計算，隱含本益比約在 17～18 倍左右，屬於偏成長型電力設備股的估值區間，而非極度誇張的超高本益比，關鍵在於市場是否認同公司具備足夠成長性與獲利穩定度。 要判斷 12.29 元 EPS 是否有基本面支撐，需要回到營收與獲利來源：包含電力設備訂單能見度、毛利率與營業利益率是否有結構性提升，以及電網強韌化、能源轉型等政策紅利能維持多久。如果 2025～2026 年營收從約 274 億成長到 333 億，代表成長接近兩位數，必須搭配產能擴充、產品組合優化與成本控制，才能讓 EPS 從 8.17 元拉升到 12.29 元。也可以進一步檢視歷史 EPS 成長軌跡，思考這種跳升幅度過去是否曾出現，或是否高度仰賴單一專案與政策循環。 券商給予看多與 219 元目標價，多半是基於情境假設下的合理價，而非保證實現的數字。面對這類目標價時，可以反問自己：如果 EPS 最終只達 9～10 元，本益比是否還合理？如果產業景氣提前反轉，估值會被打幾折？與其只看單一目標價，不如拉出不同 EPS 與本益比組合，自行推估一個能接受的價值區間，並持續追蹤實際營收與獲利是否跟得上原先劇本。

AI 帶動用電需求升溫，綠能與儲能重新回到市場焦點

近來全球再生能源相關指數創下三年新高，綠能題材重新受到市場關注。文章指出，RENIXX 再生能源工業指數已攀升至 1527 點，近幾個月累積漲幅達 32.9%，顯示市場資金正重新評價再生能源產業。 這波回溫的重要背景之一，是 AI 產業快速擴張帶來的龐大用電需求。AI 伺服器持續運算，使電力供給成為科技巨頭更迫切的課題，也帶動市場重新思考能源供應、電網建設與再生能源的角色。台灣方面，政策也開始更明確地朝能源轉型與多元供電方向推進，連帶使相關產業的長期需求受到更多關注。 除了國際需求變化，台灣本地資金也持續流向綠色產業。文中提到，公股金融機構對綠色相關產業的投資與融資規模已突破新台幣 2.5 兆元，顯示政策與金融體系對綠能發展仍持支持態度。同時，行政院也預期全年再生能源總發電量將達到十年前的三倍以上，讓市場對中長期發展多了一層參考依據。 在商業模式方面，儲能產業近期也出現較具體的進展。像星星電力取得全台第一張「備用容量」訂單，代表儲能不再只是概念，而是開始具備較明確的固定收益模型；此外，太陽能案場開發與儲能系統相關公司也陸續送件申請登錄興櫃，顯示綠能產業鏈的市場化程度正在提升。 整體來看，這篇文章認為綠能重新回到焦點，並不是單一政策或短期題材，而是 AI 用電需求、政府資金支持、儲能商業模式成熟化等因素共同推動的結果。對關注能源轉型與基礎建設的投資人而言，綠能基金與相關產業後續發展，值得持續追蹤其基本面與政策變化。

AI 缺電帶動綠能回溫，RENIXX 三年新高透露什麼訊號？

3 年前，綠能題材曾在市場上熱度很高，之後因波動加大而沉寂一段時間。不過最近，全球主要再生能源指數 RENIXX 創下三年新高，累積漲幅也達到 32.9%，讓市場重新把目光拉回綠能與基礎建設。 這波回升的核心動力，與 AI 產業快速擴張有關。AI 伺服器長時間運算需要大量電力，讓科技巨頭面臨的關鍵問題從「晶片夠不夠」變成「電力夠不夠」。在此背景下，穩定供電、能源轉型與儲能等相關領域，逐漸成為市場關注焦點。 台灣方面，公股金融機構對綠色產業的投融資規模已突破新台幣 2.5 兆元，行政院也預期全年的再生能源發電量將達到十年前的三倍以上。這代表政策與資金兩端都持續加碼支持能源轉型，也讓綠能產業的長期發展更受關注。 在產業面，儲能商業模式也出現更具體的進展。星星電力拿下全台第一張「備用容量」訂單，顯示儲能開始有機會建立較穩定的收入來源；此外，太陽能案場開發與儲能系統相關新公司也申請登錄興櫃，反映市場上可供基金經理人挑選的標的逐漸增加。 整體來看，AI 帶動的用電需求、政策支持與儲能商業化進展，正在共同推動綠能題材重新回到市場視野。不過這類產業仍可能受到政策、原物料價格與景氣循環影響，投資人若透過基金參與，通常會更重視長期趨勢與分批配置的方式。