匯鑽科法人籌碼是否已轉強？

電力缺口推動重電重估，中興電(1513)能否靠長周期獲利撐起評價

市場近期把焦點放在核能討論與台灣電力供需壓力。中研院長陳建仁提到，若能符合核能安全、核廢處理與社會共識三大前提，核能可作為選項；不過，這不應直接解讀為中興電(1513)已取得核能相關訂單。較合理的觀察，是AI資料中心、伺服器與傳統產業用電回升，正在推動台灣能源政策與電網投資重新盤整，重電設備因此重新被市場檢視。 法人對電力缺口的估算，讓這個題材更具體。資料顯示，2025至2028年間台灣恐累計短缺235億度電；燃氣、光電、離岸風電與核電建置進度也都面臨挑戰。燃氣電廠原規劃的中佳、九崴合計1,212MW汰舊換新，受到地方民意與財務問題影響，部分進度停滯或遞延；光電案場雖有鬆綁跡象，但原規劃2,000MW案場仍有944MW缺口。這些訊號都指向同一件事：即使電源結構仍在討論，電網穩定與設備升級的需求不太容易消失。 截至2026/7/20，中興電收在157.5元，單日下跌0.63%，成交量4,311張，本益比17.9倍，股價淨值比3.68倍。若用今年預估獲利看，評價不算低；但若把明年獲利納入，預估本益比降到15.49倍，壓力相對緩和。市場目前的重點，不是它是否因單一政策新聞被立刻推高，而是電力投資周期能否持續拉長，進而支撐訂單與獲利能見度。 最新預估顯示，中興電今年EPS約8.78元，明年約10.17元，且相較2025年10月市場對今年與明年的預估，數字已有上移。這樣的修正幅度不算爆發式，但符合重電股常見的節奏：靠訂單、交貨與工程進度逐步轉成獲利。如果明年EPS能站穩10元以上，市場對中興電的討論就會更聚焦在評價能否被獲利成長支撐；若後續預估再被下修，股價就容易回到區間整理。 法人籌碼方面呈現分歧。年初以來外資累計賣超33,815張，投信買超18,823張，三大法人合計仍為賣超13,997張；但7月以來外資與自營商轉為買超，投信則有調節。最新外資持股約10.2%，投信約7.19%，三大法人持股約18.14%。這代表長線資金並未完全退場，且近期已有回補跡象；若股價要進一步反映重電長周期，法人持股能否穩定回升會是重要觀察點。 券商看法整體偏正向，但目標價分散。國泰在2026/7/16給予買進評等，目標價214元，預估今年EPS 8.5元、明年EPS 9.72元；元大投顧先前給予買進評等，目標價200元；富邦證券則給予買進評等，目標價180元。這些數字不代表股價必然走向，但顯示研究機構仍願意用高於現價的評價來看中興電。關鍵仍在明年獲利是否能維持市場預期，否則目標價的參考性也會下降。 整體來看，中興電目前比較有利的地方，是台灣電力供需緊繃已從產業討論走向政策層級，核能、燃氣、光電、離岸風電不論哪一條路推進，都離不開電網與重電設備配套。股價157.5元搭配明年預估本益比15.49倍，並未把所有樂觀情境一次反映完；EPS由今年8.78元走向明年10.17元，也讓偏多論述有獲利基礎。不過，風險仍在政策節奏、工程進度與評價壓力，後續仍需以財報與訂單驗證。

半導體逆勢撐盤、台股震盪整理：權值股與題材股誰能接棒？

美股方面，費城半導體指數在大盤普遍收跌下逆勢上漲，成為支撐美股科技盤的重要力量；那斯達克、標普500與道瓊同步小跌，市場情緒偏向觀望，資金集中在半導體與部分科技龍頭。 台股昨日在上週重挫後進入震盪整理，早盤一度在台積電帶動下重返43,000點，但盤中賣壓再度出現，指數由紅翻黑，震盪幅度超過1,000點，終場下跌221.57點，收42449.7點，成交金額9838億元。法人籌碼方面，外資與自營商偏賣超，投信則買超，三大法人合計小幅買超。 權值股中，台積電反彈至2320元，鴻海小漲，聯發科、台達電、日月光投控走弱，聯電更跌停。類股表現則明顯分歧，被動元件、PCB與載板、記憶體族群承壓；矽晶圓族群則出現分歧，台勝科亮燈，環球晶走揚，但合晶、中美晶、嘉晶偏弱。 個股焦點方面，亞電在AI伺服器、半導體先進封裝與高速通訊題材帶動下逆勢攻上漲停，市場同時關注其6月營收年增逾四成、上半年營收維持成長，顯示本業動能回溫。整體來看，短線市場仍以權值股是否穩盤、資金是否回流電子主流族群為觀察重點。 此外，法人青睞個股包含聯合再生、緯創，以及材料*-KY、漢翔、中租-KY等，後續籌碼變化仍值得留意。

愛山林(2540)3月營收創近3個月新高，全年獲利與EPS預估受關注

愛山林(2540)公布3月合併營收9.34億元，創近3個月以來新高，月增55.65%、年增1.36%，營收表現亮眼。累計2024年前3個月營收約23.29億元，年增55.43%。法人機構平均預估年度稅後純益20.27億元，預估EPS介於5.15至5.2元之間。

臺光電（2383）盤中走強、5月營收創高，AI伺服器需求帶動營運升溫

臺光電（2383）今日盤中表現強勁，漲跌幅達8.76%，報價來到459.5元。公司為全球無鹵素層壓板龍頭，也是國內第二大銅箔基板廠，主要產品包括銅箔基板、黏合片與多層壓合板。 最新資訊顯示，臺光電5月營收達51.42億元，寫下歷年同期新高，年增15.2%。成長動能主要來自AI伺服器材料需求升溫。從券商報告角度來看，臺光電在材料供應鏈中具備強勢地位，並持續受惠於AI需求擴張，後續市佔率與營運動能仍受市場關注。另有報告預估，2025年成長可望推升目標價至600元。 籌碼面部分，近五日股價漲幅為-2.87%，三大法人合計買賣超為-949.666張；其中外資買超106.955張，投信賣超613.253張，自營商賣超443.368張。整體來看，臺光電同時具備營運成長題材與法人籌碼分歧的特徵，後續走勢仍需持續觀察基本面與資金面的變化。

凌航(3135)36億元聯貸引關注：高獲利能否延續、低本益比是否仍具修復空間

市場近期關注凌航(3135)完成36億元銀行聯貸，資金用途指向購料與營運周轉。這件事的重點不只是新增借款，而是銀行願意提供中長期資金，通常代表企業有較大的備料與接單需求。若購料能順利轉成出貨與獲利，凌航目前偏低的本益比評價就有重新被檢視的機會；但如果需求節奏落後，聯貸也可能放大營運槓桿與庫存壓力。 截至2026/7/20，凌航收在139.5元，單日下跌3.46%，盤中振幅達9.0%。以最新今年EPS預估60.49元計算，本益比約2.3倍；若以過去十二個月口徑計算，本益比為10.7倍。這組數字顯示市場目前仍對高獲利抱持折價，可能來自獲利一次性、景氣循環，以及高獲利能否延續的疑慮。若今年獲利預估未明顯下修，股價在低本益比區間震盪時，評價修復的條件仍在。 從獲利預估來看，凌航今年EPS預估在2025年8月仍只有2.85元，到了2026年7月已升至60.49元，反映市場對公司營運的重新定價。這種大幅上修若搭配購料與周轉資金需求，意味著公司可能正面對更大的營運量。銀行聯貸提供資金彈性，讓公司在原料採購、交期安排與營運周轉上有更大空間。不過，聯貸本身不等於訂單已確定，也不代表獲利一定落袋；它比較像是一個訊號，顯示公司正在為更大的營運需求預作安排。 籌碼面也出現修正跡象。7月以來外資買超781張，自營商也轉為買超83張，最新外資持股比率回升到3.51%。這代表部分法人資金開始重新建立部位。不過，今年以來三大法人合計仍賣超2,505張，外資年初至今也仍賣超1,754張，顯示籌碼尚未全面轉強，短線若股價上攻，仍可能遇到前期賣壓與獲利了結。 法人看法方面，國票在2026/5/22給予凌航買進評等，目標價260元，並估今年EPS為77.87元、明年EPS為49.37元。這份報告提供市場一個偏多參考，也顯示法人模型對今年獲利有較高想像。不過，最新彙整今年EPS預估為60.49元，樣本數為2家，明年EPS預估49.37元的樣本數為1家。樣本數偏少時，券商目標價應視為估值參考，不宜直接當作確定結果。 凌航目前的看多邏輯，主要建立在三個條件：今年獲利預估仍高、銀行聯貸強化購料與周轉能力、法人短線回補。若這三項同步成立，市場可能願意給予更高評價。不過風險也很明確。第一，明年EPS預估為49.37元，低於今年60.49元，市場可能擔心今年獲利高峰難以複製。第二，股價淨值比已達4.07倍，若獲利下修，低本益比的保護力會快速下降。第三，聯貸雖提高營運彈性，也可能帶來資金成本與庫存管理壓力；若購料後需求不如預期，毛利與現金流都會受到考驗。 整體來看，凌航比較像是「高獲利被市場打折」的案例。36億元銀行聯貸讓市場有理由重新檢視公司營運規模，EPS預估大幅上修提供評價基礎，7月法人回補也讓籌碼壓力略有改善。接下來若公司能證明購料與周轉資金確實轉化為穩定出貨與獲利，評價有機會向上修正；若明年獲利下滑疑慮擴大，股價就可能持續維持折價。以目前資料看，偏多理由存在，但仍需要後續獲利落地速度來驗證這筆聯貸的真正含金量。

緯穎站回4700：AI伺服器題材還能撐多久，關鍵不只看股價

緯穎(6669)今天盤中一度走到 4715 元，漲幅約 2.06%。這段反彈表面上像是股價止穩，背後更重要的推力，來自市場重新聚焦 AI 伺服器、ASIC 機櫃，以及雲端客戶的資本支出。 歐系大型券商同步調升緯穎目標價，主要理由是看好 ASIC 伺服器與 AMD Helios 機櫃等 AI 伺服器專案，預期今年下半年開始放量，同時一般伺服器需求也沒有明顯轉弱。這代表市場正在重新評估緯穎未來兩年的獲利成長曲線，而不只是看單月營收。 不過，這類行情通常不是利多出來就一路上漲。當前市場對 AI 的定價，很大程度取決於資本支出能否持續延續，尤其是大型雲端客戶、資料中心，以及 Nvidia、AMD、Microsoft、Amazon、Meta、Google 等核心玩家的投資節奏。如果後續 EPS 預期能持續上修，股價才有機會延續；但一旦資本支出趨緩，題材集中化的風險也會放大。 緯穎近月營收表現確實亮眼，6 月單月營收再創歷史新高，這是今天買盤回流的重要原因。對機構法人來說，營收不是全部，但至少能驗證 AI 伺服器專案是否已從接單敘事走到出貨認列階段。 這點很重要，因為現在市場不是在比誰故事講得大，而是在比誰能把 AI 需求真正轉成營收與獲利。尤其在美股整體仍高度依賴大型科技股獲利支撐的情況下，若雲端與 AI 伺服器鏈的出貨持續擴大，緯穎這類公司自然會被重新定價。 但單月創高不等於趨勢永遠不會停。市場最怕的是前面把未來兩年的成長先反映完，後面只剩估值壓縮。AI 題材可以是主軸，但不能變成唯一支柱。 從技術結構來看，緯穎目前仍然不是漂亮的多頭排列。股價先前已經跌破 10 日、50 日以及中長期均線，代表短中期趨勢偏空。再加上 MACD 轉負、RSI 與 KD 走弱，動能面仍在修正區。 最近又出現超過 3.5% 的長黑 K，而且還創下短線新低，這種型態通常意味著市場情緒曾經明顯轉弱。現在盤中能反彈回來，比較像是跌深後的技術性回補，而不是趨勢已經完全翻多。 所以這一段行情較適合先定義為：基本面有支撐，但技術面尚未翻正。若要判斷能否進一步修復，重點不是看今天是否收紅，而是看後面能不能穩住近期的長黑 K 低點區。 籌碼面也還沒有出現非常明確的翻多訊號。前一交易日至今，三大法人多半偏賣超，主力近 20 日累計買賣超仍是負值，代表短線主力與法人目前大致還在調節節奏。 不過也不是完全沒有承接力道。近幾天可以看到官股零星買超，部分分點也有持續進場，顯示在系統性大跌之後，確實有資金開始試圖承接，只是力道還不夠強，尚不足以直接扭轉整體籌碼結構。 後續可特別觀察兩件事：股價能不能守住近期低點區，以及主力與法人是否由賣轉買。若這兩個條件沒有同時成立，目前比較像是反彈，而不是反轉。 從產業定位來看，緯穎是緯創旗下的雲端運算解決方案商，主力業務是資料中心伺服器與機櫃產品，屬於電子與電腦週邊族群裡，少數高度聚焦雲端與 AI 伺服器的 ODM 廠。 它的中長線吸引力，主要來自幾個因素：AI 伺服器、ASIC 平台與 GPU 機櫃預期在 6 月起進入放量週期；一般伺服器需求回升；近月營收持續創高；以及約 3.6% 的現金股利殖利率，讓部分資金認為下檔有一定支撐。 這些條件疊在一起，確實讓緯穎在機構眼中仍有中長線追蹤價值。但從總經角度看，更值得留意的是：當全球市場仍在觀察聯準會降息時點、通膨壓力、薪資增幅與關稅變數時，AI 類股的高估值能不能一直被獲利成長支撐。 換句話說，現在不是只有緯穎自己的問題，而是整個 AI 供應鏈都在面對同一個命題：獲利成長能不能跟上資本支出的熱度。 如果 AI 伺服器與機櫃出貨真的如預期在下半年持續放量，同時股價能穩住近期低檔區，主力和法人也開始實質回補，緯穎就有機會從跌深反彈走向較具結構性的修復。 但反過來說，如果後續又遇到市場風險偏好下降、AI 題材過度集中，或估值再度被壓縮，這種高成長標的的回檔速度也可能很快。尤其現在美股整體仍很依賴少數大型科技權值股撐盤，一旦 S&P500、那斯達克、費城半導體的風險情緒轉弱，台系 AI 伺服器鏈往往也不會太輕鬆。 整體來看，緯穎基本面仍有亮點，但目前市場環境不適合只看題材，不看籌碼與估值。這類 AI 供應鏈個股，最怕的不是沒故事，而是故事太集中、預期太滿。

緯創(3231)回彈了：AI故事還是基本面延續在撐盤？

緯創(3231)今天股價走強，盤中來到145元，上漲4.32%。這波反彈放在前一日大盤重挫、代工族群遭到賣壓的背景下並不意外，資金回頭尋找電子權值與AI伺服器題材，先回補到這類人氣股身上。 不過，市場買回去的，更多仍是對未來的想像，而不是已經完全驗證的獲利轉強。緯創今年以來多個月營收維持雙位數年增，部分月份甚至改寫新高，替AI伺服器成長敘事提供支撐；外資也仍將其列入中長期AI伺服器ODM受惠名單。這些期待，確實是股價能反彈的重要背景。 技術面來看，緯創前一段自六月中160元以上拉回，現在已跌破週線，且位在週、月、季線之下，均線結構偏弱。MACD、RSI、KD先前也陸續出現死亡交叉，代表短線趨勢仍在修正，不能只因為今天反彈就直接視為翻多。 籌碼面同樣不算乾淨。近期三大法人多半站在賣方，尤其七月後投信連續調節，外資買賣也較反覆；主力近二十日偏賣超，短線換手快，盤面容易放大波動。相對來說，官股銀行自六月底以來持股比率穩步墊高，多少提供一點防守力道。 接下來市場會先看145元附近能否站穩，如果量能同步放大，法人又開始由賣轉買，股價才比較有機會再往150元以上的壓力區試探。若沒有量與籌碼配合，這種反彈通常不容易走遠。 從產業與估值角度看，緯創是全球前五大NB代工廠，也是AI伺服器與3C電子產品代工大廠，近月營收亮眼的關鍵就在AI伺服器與高階產品拉動，部分月份年增率甚至超過五成。其本益比約10倍、殖利率約4%，中長線評價仍有修復空間。 只是這檔股票同時具備兩種溫度：一邊是營收與題材持續往上，另一邊是短線籌碼與大盤情緒很敏感。昨天大盤重挫、今天先反彈，顯示市場仍在確認AI故事是否續航，但還不到能直接說基本面全面轉強的程度。後面真正該盯的，是AI伺服器訂單能見度、毛利結構，以及法人賣壓是否逐步收斂。

華豐(2109)5月營收創近7個月高點，後續成長動能如何觀察？

華豐(2109)公布5月合併營收4.3億元，創2022年11月以來新高，月增14.73%，年減12.05%。累計2023年前5個月營收約18.81億元，年減21.1%。整體來看，5月營收雖較上月回升，但與去年同期相比仍有落差，後續營運變化仍值得持續觀察。

中聯油脂再受罰，大統益(1232)會接到供應鏈轉單嗎？

中聯油脂因食安事件再收到衛福部600萬元裁處書，累計遭重罰1.712億元，市場對大統益(1232)的討論因此升溫。這個事件對投資人的意義，不在於單一裁罰金額，而在於油品供應鏈的信任成本被重新打開：餐飲、食品加工與品牌客戶若開始提高對穩定油源、追溯申報與供應可靠度的要求，具備既有產銷規模的大統益，就可能在採購調整中取得更多詢價或轉單機會。這仍屬於市場預期，不能直接寫成公司已拿到訂單，但股價近期的反應，已經把「供應鏈重新調整」放進評價討論。 大統益在7月17日盤中最高衝到178元，收在168.5元，當日上漲4.01%，成交量放大到3,305張；到了7月20日收159.5元，下跌5.34%，成交量1,129張。這種走法代表短線買盤先搶進食安事件帶來的受益想像，隨後賣壓也快速出現。若後續營收與獲利能證明客戶真的增加採購，大統益的投資邏輯就會從事件交易，轉向基本面重估。 市場敢把大統益納入轉單受益名單，關鍵在於公司本身已有營運成長的基礎。資料顯示，大統益6月營收18.66億元，年增16.3%；上半年累計營收114.82億元，年增9.34%。這組數字讓食安事件的想像不至於停留在概念層次，因為公司原本就處於營收成長狀態。若客戶端因中聯油脂事件提高供應商分散或改向較穩定油源採購，這通常會先反映在營收延續性，再進一步影響市場對全年獲利的判斷。 大統益目前收盤價159.5元，對應本益比17.7倍，近四季本益比18.4倍；今年EPS單一預估為9元。這個EPS預估在年初曾是8元，到了5月上修到9元後維持至7月。這代表市場對今年獲利的看法已經比年初更好，食安事件若帶來額外訂單或價格支撐，投資人會期待獲利還有再被驗證的空間。以目前評價看，股價並未落在極低本益比區間，但也還沒有用非常激進的倍數去反映大量轉單，偏多邏輯需要靠後續營運數字接棒。 籌碼面不能解讀得太滿。近一段時間外資買賣互有進出，7月17日外資賣超724張，顯示短線衝高後確實有人獲利調節；但以7月以來統計，外資仍為買超429張，投信買超26張，自營商接近持平。若只看單日賣超，容易忽略月內仍有資金嘗試布局；若只看月買超，也會低估股價衝高後籌碼鬆動的壓力。對大統益這類食品股來說，法人持股比重不高時，股價常會被事件與成交量放大牽動，投資人更要把籌碼變化和營收驗證放在一起看。 中聯油脂先前大豆沙拉油檢出苯駢芘超標，相關產品約1,300公噸，並流向泰山、福壽及福懋等業者。這類事件對油品產業的影響，通常會讓下游客戶重新檢視供應商管理、批號追溯、檢驗流程與供貨穩定性。大統益作為市場討論中的油脂供應商，可能受益於客戶對替代油源的需求，但目前不能把這種可能性直接等同於確定收入。若下游客戶因風險控管增加對大統益採購，則公司營收成長的持續性會更容易被市場相信。 大統益的反方論點也很具體。第一，7月17日盤中衝高後留下明顯賣壓，7月20日又下跌5.34%，代表短線籌碼已經不穩，若接下來沒有營收或獲利數字支撐，市場可能把前一波上漲視為事件交易。第二，目前本益比17.7倍、股價淨值比4.07倍，評價並不便宜到可以完全忽略基本面落差；若轉單規模低於預期，或只是短期補貨，股價就可能先反映失望。第三，食安事件帶來的是供應鏈重分配機會，並非公司已公告的確定訂單，投資人不能把市場討論直接視為財報成果。 大統益目前的看多邏輯可以收斂成一件事：食安事件提高市場對穩定油源的需求，而公司原本營收已在成長、今年EPS預估也較年初上修。股價7月20日拉回後，短線熱度降溫，接下來更適合檢驗基本面。若未來營收能延續上半年成長，並證明客戶採購調整確實落到大統益身上，市場對今年9元EPS的信心有機會提高，評價也可能重新上修。

AI互連題材續燒，貿聯-KY(3665)反彈為何仍受均線壓力牽制？

貿聯-KY(3665)今天盤中走強，股價一度來到1810元，漲幅約2.55%。盤面上雖然出現承接，但整體追價意願仍不強，較像是前一波急跌後的題材延續型反彈。 這波買盤主要圍繞在AI伺服器互連與800V HVDC高壓直流供電兩大主題。貿聯在電力與高速傳輸整合這條線上的定位明確，剛好卡在資料中心升級的關鍵環節。市場對HPC、光通訊需求仍有期待，加上6月營收創歷史新高，基本面並未明顯轉弱，也讓法人與部分資金在修正後開始關注。 不過，技術面仍偏弱。貿聯-KY這段時間自2700元以上明顯拉回，目前股價大致仍在日線、週線與月線之下，均線結構還沒有翻多。前高區的獲利了結與套牢賣壓也尚未完全消化，盤面上可見籌碼仍有調節跡象，外資偏賣超、投信則有承接，三大法人呈現拉鋸。 整體來看，今天的反彈比較像是跌深後的技術性回升，而不是趨勢已經重新轉強。後續要觀察1810元附近能否站穩，並帶出放量換手，進一步挑戰1850至1900元壓力區；若量能不足、又無法重新站回主要均線，後面仍要留意再次回測支撐的風險。 從產業定位來看，貿聯-KY主要布局電腦週邊、汽車、醫療、通訊、太陽能等領域的線束與連接器，也包含線材、光電子元件，是全球連線解決方案供應商之一，同時也是Tesla供應鏈成員。公司目前最有想像空間的方向，仍是AI伺服器、高速傳輸、HVDC電力互連與半導體裝置。 資料中心往更高功耗、更高頻寬演進後，單純的訊號傳輸已經不夠，電力與訊號整合能力的重要性提高，這也是市場願意給這類公司結構性溢價的原因。近幾個月營收走勢也有支撐，6月營收創歷史新高，顯示接單動能仍在；若海外產能擴充與併購綜效延續，中長線成長故事仍未被破壞。 但另一方面，本益比仍偏高，市場對未來獲利能否完全兌現仍有疑慮。加上前一波漲多後的技術修正，使短線波動放大，融資與籌碼壓力也不能忽視。