泰山(1218)出脫全家股權後：核心本業策略轉型能否續撐高殖利率與長期價值？

存股族最愛的合庫金 (5880) 去年撐住降息衝擊，今年殖利率還靠得住嗎？

圖片來源：shutterstock 在先前的文章我有提到， 去（2020）年公股四家金控， 因為降息導致存放利差收益縮水， 普遍都出現不小的衰退， 唯獨合庫金的表現最為穩健， 加上合庫金過往均為高殖利率的代表， 深得許多存股族的芳心， 上週合庫金召開法說會， 公布財報，並在本週公佈股利， 就讓我們一起看看， 合庫金去年的獲利與股利吧～ 尚未解鎖

俄烏戰火＋制裁升級，四大指數全黑後台股跌破年線，接下來資金要往哪裡跑？

俄國報復反制，四大指數全數收黑 上週五(11)俄羅斯總統普丁(Vladimir Putin)與白俄羅斯總統盧卡申科 (Alexander Lukashenko)會面時表示，俄烏兩國談判有些進展，降低市場對於地緣風險所帶來的觀望，但由於美國將與歐盟和七國集團(G7)一同撤銷俄羅斯的貿易最惠國待遇，即美國永久正常貿易關係，同時，拜登還簽署一項行政命令，禁止俄羅斯酒類和海鮮進口至美國，而俄羅斯出現制裁報復，下令禁止電信、醫療、汽車和農業等 200 多項商品和設備出口，並暫停向歐亞經濟聯盟(EEU)出口小麥等農作物至8/31。聯合國糧食及農業組織(FAO)悲觀看待，全球食品價格隨著烏俄衝突加劇， 可能會從當前水平再增2成。上週五(11)美股四大指數終場全數收黑，跌幅介於0.69%~2.18%。 匯市上，FED會議前最後一個重磅數據美國2月未季調CPI年率錄得7.9%，亦加重市場預期本次會議仍有3Q22開始量化緊縮的可能，加上俄羅斯總統普丁(Vladimir Putin)暗示俄烏兩國談判有所進展，降低市場對於地緣風險所帶來的觀望，市場對於美元指數的評估，暫轉回通膨居高不下，與先前FED各大官員普遍認為2022年可能升息4~5碼的事實，美元指數於10日線取得支撐後，多方穩步擴大漲幅，終場收漲0.65%，順利突破5日線並嘗試消化3/7高點所帶來的壓力。短線持續留意俄烏戰爭、油價表現，與FED於3/15~16的例行會議。英國部分，英國1月三個月GDP月率錄得1.1%，分別高於市場預期與前值的0.80%、1%，在英國1月制造業產出月率則錄得0.8%，分別高於市場預期與前值的0.2%為英鎊/美元帶來支撐，但因俄烏局勢仍有高度不確定性，並且普遍預期FED升息1碼的前景帶動美元走強，英鎊/美元續受壓抑，上週五(11)於盤中回吐5日線後跌幅擴大，終場收跌0.34%，續創波段低。歐元區部分，由於歐洲央行(ECB)以先於利率會議宣布三大基準利率按兵不動，俄烏戰火變數未定，並且高油價事實仍存，通膨失控的隱憂未去，歐洲試圖以能源制裁俄羅斯，但能源供應替代方案未定，義大利、德國等高度依賴俄羅斯能源供應的國家亦難以表態，亦為觀望因素，加上疫情影響，市場普遍看淡德國1Q22經濟表現，歐元/美元上周五(11)仍未能站穩10日線，終場收跌0.65%%，並失守5日線。 金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，短線則持續聚焦俄烏戰爭，由於美國CPI數據持續居高不下，通膨居高不下仍為金市帶來支撐，而俄羅斯總統普丁(Vladimir Putin)透漏俄烏談判出現進展，仍限制金市多方表現，黃金/美元終場收跌0.55%，以1,985.67美元/盎司作收，未能收復2,000美元/盎司大關。短線多方回攻仍聚焦於俄烏今(14)日談判是否取得停火共識，以及FED於3/15~16的例行會議是否可能受到俄烏戰爭的不確定因素影響，導致升息步伐不如預期。而俄羅斯開始出現反制裁跡象，與西方各國的矛盾持續加深，並於今(14)日傳出俄羅斯對中國請求提供軍事裝備與經濟援助，以支持俄羅斯侵烏，中國的後續動向亦受關注。中長線則應持續留意供應鏈瓶頸是否順利解除，以及FED於本次會後的風向球，通膨居高不下，仍可能與疫後復甦的工資漲幅互抵，排擠消費者可支配所得，進而影響消費信心。 油市上，短線仍聚焦在俄烏開戰為供給面帶來的不確定因素影響，雖然俄羅斯總統普丁(Vladimir Putin)透漏俄烏談判出現進展，但G7、美國制裁仍持續，加上俄羅斯外交部表明，必要時候俄羅斯並不排除於能源領域與歐盟展開強硬抗爭，預期將導致歐盟於油氣成本高出3倍，帶動美油、布油於上周五(11)分別收漲3.15%、2.93%，仍穩於百元大關上方。但短線焦點仍如前述，落於俄烏本次會談能否取得停火共識，以及美、歐帶領世界各國以能源制裁俄羅斯的情況是否復歸正常，如各國持續拒買俄羅斯原油，高油價所來的通膨將迫使油市焦點落於OPEC對於增產的態度，以及美國低價頁岩油商的增產速度。 S&P500 11大板塊全數收黑，其中公用事業、金融2大板塊分別收跌0.37%、0.71%，表現較穩，通訊服務、資訊科技2大板塊分別收跌1.88%、1.80%，表現最弱。成分股中，LyondellBasell、John Deere分別收漲3.70%、3.00%，表現最佳。Etsy、Generac分別收跌11.50%、7.11%，表現最弱。其中，以手工藝品為經營主軸的網路商店平台Etsy，先前因受到疫情造成居家時數大增，加上防疫限制公眾場合進出，進而帶動網路商家、網路影音串流平台的用戶數增長，Etsy在疫情期間也為明顯受惠股之一，並且一度因為口罩需求帶動Etsy平台上的手工口罩營運業績，後續則因交易手續費用由5%提高到6.5%，漲幅達30%，疫有利於收入與獲利表現，但因Deutsche Bank於近日出具的報告中點出，疫後復甦階段，新用戶的自然流失，將成為2022~23年度主要營運逆風，僅給予「持有」評等與145美元的目標價，成為股價大跌主因，短線聚焦近2季度的財報中用戶數成長速度，以及營運是否出現明顯放緩跡象。尖牙股全數收黑，其中Meta跌幅3.89%，Amazon跌幅0.88%，Netflix跌幅4.61%，Apple跌幅2.39%，Alphabet跌幅1.93%。 道瓊成分股跌多漲少，成分股中McDonald's、Caterpillar分別收漲2.19%、1.44%，表現最佳，Nike、Apple終場分別收跌2.70%、2.39%，表現最弱。而市場普遍聚焦俄烏戰爭所帶來的高油價、高糧價，以及企業陸續退出俄羅斯、白俄羅斯所帶來的影響，其中Nike雖然於疫後復甦階段，仍有消費者重返健身房、戶外活動、登山、慢跑，帶動運動用品需求的前景可期，但先前Nike以「無法保證能為客戶運送商品」為由，暫停官網、APP於俄羅斯境內的銷售，加上受到Cowen分析師John Kernan在出具的報告中點出，在油基聚酯材料、棉花和貨運等方面的成本壓力走揚，尤其上海-洛杉磯貨櫃航運的運價，疫前僅需1000~1500美元，但現階段縱使運價回落，仍高於1萬美元，將壓縮獲利前景，將目標價由192美元大幅下修至144美元，上周五(11)股價終場收跌2.70%，失守5日線，仍可能續往3/8低點尋找支撐。費半成分股跌多漲少，僅II-VI Incorporated終場收漲2.27%，表現最佳，Lattice Semiconductor、Micron終場分別收跌3.98%、3.83%，表現最弱。 觀望俄烏會談，加權量縮小跌1.7點，暫失年線 由於上週五(11)俄羅斯出現報復反制，加上歐、美加大制裁力道，美股四大指數再度收黑，台積電ADR多方無力為繼，終場收跌2.45%，再度失守5日線，今(14)日市場亦普遍觀望俄烏會談，台股早盤開高卻未能站穩年線後浮現觀望賣壓，加上深圳、東莞疫情延燒，先後宣布封城，雖然台積電(2330)、欣興(3037)、精誠科(6191)、鴻海(2317)…等於當地擁有工廠的公司陸續開出公告，但股王矽力-KY(6415)由於毛利率與獲利表現不如市場預期，股價跌停創波段低，加重觀望氛圍，仍電子表現保守，資金仍於金、傳發揮，綠能、鋼鐵、化工、航運仍受青睞，加權指數終場收跌1.70點，以17,263.04點作收。成交量2,861.1億。3大類股指數電子收跌0.46%，終場獨黑。29大類股指數漲多跌少，其中航運、化工2大類股指數分別收漲2.46%、1.99%，表現最佳，電子零組件、資訊服務2大類股指數分別收跌1.10%、0.90%，表現最弱。OTC櫃買指數中，大國鋼(8415)雖早盤受到資金青睞開高站穩月線後隨族群穩步走揚，終場收漲3.16%，千金股仍續為提款對象，信驊(5274)、力旺(3529)分別收跌7.41%、3.50%，成為中小觀望因素，OTC櫃買指數終場收漲0.02%，續於5日線與年線間整理腳步。 (券商軟體)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險) 【法人動向】 三大法人合計：-142.43億元 外資：-161.47億元 投信：+16.03億元 榮成配發股利創歷史第三高，一度漲逾3.5% 高殖利率題材持續受到關注，除統一實(9907)續受買盤青睞，終場收漲3.55%，續創波段高，殖利率高達8%的東和鋼鐵(2006)亦穩於平盤之上，終場收漲3.49%，續創波段高。工紙大廠榮成(1909)4Q21旺季不旺，歸屬母公司稅後淨利4.48億元、EPS 0.35元，為近5季低點，不過由於禁廢令自2021起在中國大陸市場全面實行，產業環境恢復合理競爭的背景下，2021全年歸屬母公司稅後淨利仍暴增至23.52億，為歷史第三高，EPS達1.84元、亦為4年高點。榮成(1909)董事會決議擬配發每股現金股利1.2元，創近4年高點、歷史第三高，盈餘配發率約65.22%。以上週五(11)日收盤價20.6元計算，現金殖利率達5.83%。擺脫工紙價格走低的影響，盤中出現買單點火，漲幅一度擴大至3.64%，但逢月線壓力，終場漲幅收斂至1.21%，仍應留意榮成(1909)2月累積合併營收雖達81.07億，年增2.6%，但受農曆工作天數影響，二月累計稅前淨損3,131萬，換算EPS約-0.02元，相較去年同期由盈轉虧的事實。 延伸閱讀：《統一實2021 EPS創歷史次高，股息配發率逾8.5成》、《東和鋼鐵獲利配息雙創高，殖利率飆破8%》 (資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險) 博智高階產品占比拉高，2月營收年增6.4成獲利可期 近日受到鎳原料行情暴漲，不銹鋼族群包括燁聯(9957)、燁興(2007)、大成鋼(2027)、新光鋼(2031)、新鋼(2032)、允強(2034)、運錩(2069)及唐榮(2035)等相關鋼廠3月接單和出貨暢旺，且在原料成本激增下，後市行情看漲，增添第二季營運動能。其中燁聯(9957)去年業績超亮眼，稅後淨利大賺54.11億元，EPS為2.07元，不僅終結連三年虧損，而且創11年來新高。且燁聯(9957)今年2～3月不銹鋼盤元價格連二個月漲價，每公噸漲5,000~6,000元，且3月隨著鎳價暴漲，下游下單意願提高，需求加溫帶動3月訂單動能暢旺，不銹鋼後市行情依然看漲。而市場關注本周鎳價恢復交易，而大成鋼(2027)表示，隨美國持續推動大型基礎建設工程，對於不銹鋼和鋁板捲鋼品的需求仍供不應求，加上國際鎳價走高，亦看好不鏽鋼後市，午盤浮現買盤點火，終場收漲0.8%，順利收於5日線上。而先前族群指標的華新(1605)，上週五(11)公告鎳期貨避險，致使認列評價未實現損失9373萬美元(約新台幣26.22億元)，以股本343.13億元計，影響EPS為-0.76元，雖然公告提及，在青山園區鎳生鐵事業的生產、銷售與出貨均正常，並且對公司無造成重大影響，今(14)日隨不鏽鋼族群腳步，浮現買盤轉入，終場收漲2.96%，順利收復5日線，但3/8吞噬長黑的壓力仍待消化，仍應留意追價風險。個股方面，博智(8155)2月合併營收達3.03億，雖月減8.2%，但10層板以上產品占比已逾8成，高階產品占比拉高，除成為成長營收力道，年增高達64%，營收規模亦穩於3億元以上，2月累計合併營收達6.32億，年增達48.5%，公司樂觀看待高階產品帶來的毛利率表現，上週四(10)股價已突破月線重返多頭，今(11)日盤中漲幅一度擴大至3.89%，試圖挑戰3/3高點，但突破未果反遭獲利了結，終場收跌0.78%。 (資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險) 盤面小結 整體而言，各國加大制裁俄羅斯的力道，歐盟、美國亦嘗試以原油制裁，上週四(10)日俄烏會議並未取得停火共識，上週五(11)則受到G7制裁與俄羅斯報復反制，導致美股四大指數再度收黑，並且俄羅斯重新向烏克蘭西方的機場發動空襲，白俄羅斯國防部甚至明指烏克蘭失去局勢掌控，而美國總統拜登亦於上周五(11)頒布行政令，禁止向俄羅斯供應美元，短線聚焦將於今(14)日舉行的俄烏會談是否出現實質進度。而本週為超級央行週，先前美國2月份未季調CPI年率錄得7.9%，雖符合預期市場預期，但為40年來高，加深FED會議在俄烏戰爭與通膨之間決議的難度，市場仍持續等待FED於周三(16)的會議結論，並關注英國央行(BoE)於周四(17)的會議動向。台股亦應留意，加權今(14)日未能站穩年線，本週多空焦點仍落於年線攻防，但俄烏局勢尚不明朗，歐美制裁俄羅斯的力度加大，俄羅斯亦陸續報復反制，加權技術面上萬七與3/10多方缺口不宜失守。 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。 如果喜歡我的文章，可以追蹤我的粉絲頁《菜圃股倉》

【11:46投資快訊】陽明(2609)砸錢自建5艘LNG雙燃料貨櫃輪，配息逾10%還追得上景氣拐點嗎？

陽明今年北美線的長約已提前簽訂，且長約價格比去年調漲一倍，北美長約比重約50%，歐洲線則占10%。近一周(4/11~15)SCFI運價雖持續下滑，但由於北美需求持續回溫，上週美西運價持穩、美東上漲0.6%，其餘歐洲、地中海航線的跌幅持續收窄。預期隨著中國疫情趨緩後，壓抑的出口需求可望反彈，帶動運價在第二季走揚，且國際碼頭協會與工人的合約協商仍無共識，怠工問題可能導致塞港難以緩解。 陽明今年第一季營收1,067億元，季增37%，年增71%，表現優於市場預期，加上目前殖利率也都超過10%，後市表現值得持續關注。

中鴻(2014)6月盤價恐跌600~1000元，高殖利率8.4%還撐得住嗎？

MoneyDJ報導： 中鴻(2014)將在本週五開出6月盤價，預期將跟進中鋼(2002)開跌盤，且跌幅可能大於中鋼。不過，展望第二季，受惠4、5月鋼價走升，加上整體出貨量轉強，中鴻對第二季營收、獲利成長仍持正向態度。值得注意的是，隨美國擴大開採頁岩油，中鴻API油管出貨價、量均有起色，有助營收、獲利表現。 評論： 中鴻(2014)預計將於本周五開出6月盤價，在俄烏戰爭、中國封城的影響，中國寶鋼6月盤價持續下跌，上游的中鋼(2002)本週一(5/16)開出6月熱軋盤價調降500元/噸，終止三月連漲的趨勢。而昨日(5/18)河靜鋼廠開出7月盤價，熱軋下調95美元/噸、線材下調12美元/噸，顯示全球鋼鐵報價持續放緩，預期中鴻6月熱軋盤價調降600~1000元/噸，第二季展望成長放緩。 長期而言，預期隨著中國管制鬆綁，下半年有利於營建需求回溫，在全球鋼鐵供給緊俏下，仍有利於支撐鋼價，市場預估2022年EPS 2.43元，每股淨值15.35元，預計配發2.8元現金股利，殖利率約8.4%，屬於高殖利率個股，考量鋼價漲勢放緩，投資評等為區間操作。

中鋼(2002)2月營收335億、殖利率約8%，第二季盤價看漲還能撿？

中鋼(2002) 2月營收335億元，月減16%、年增11%，表現符合市場預期。由於烏俄衝突導致原物料價格飆升，鐵礦、煤礦價格攀升，短期成本增加，繼中鋼調漲3月各鋼品盤價之後，4月以及第二季盤價預期會持續上漲，營運可望逐季轉佳。2022年受惠於中國、美國基礎建設，帶動用鋼需求增加，加上烏俄戰爭、中國限制鋼產導致全球鋼鐵業供給吃緊，有利於今年中鋼營收維持高檔。市場預估2022年EPS 4元，獲利維持高檔下，今年又配發3.1元現金股利，殖利率約8%，具有高殖利率題材。

群創(3481)PB僅0.64倍、高殖利率在前，面板跌勢下還能撿嗎？

因應 AI、5G、VR/AR、自駕車等產業快速發展，群創(3481)於 2022.01.03 發表 3 支影片，揭示關鍵顯示技術與產品創新應用，邀請大眾一窺專屬新一代「InnoLED技術」、獨家首發「多人用裸眼 N3D 顯示器」、「智慧車用駕駛艙」。 群創(3481)秉持著「轉型再造，價值躍進」理念，致力於開發並精進背光顯示技術，持續提高產品附加價值並進攻高端技術產品。首次亮相獨創 InnoLED 技術，已導入全系列顯示器應用，多分區局部調光設計，有效提升畫面明暗與色彩細節，同時兼顧節能、低藍光護眼與輕薄時尚。另外為因應元宇宙發展，群創(3481)首次亮相「多人用裸眼N3D顯示器」，突破螢幕只能顯示 2D 畫面限制，具備多項領先業界的 3D 顯示創新優勢。最後也首次發表「整合式座艙顯示系統」，整合智能駕駛警示系統，且結合先進駕駛輔助系統，簡化大型或多個顯示器的複雜操作介面，以操作便利與良好工業設計，打造安全且具現代科技感的駕駛座艙。 展望面板產業，雖然大尺寸 TV、IT 面板維持跌勢，但 TV 面板跌幅已收斂，另外因中國面板廠市佔率高達 50% 以上，未來僅會有小幅度擴產，預期 2022 年面板報價將回歸正常淡旺季表現，不至於出現大漲大跌的情況，面板產業仍可維持獲利表現，有助於評價穩定。且預期友達(2409)、群創(3481)在面板景氣高峰隔年都會發放現金股利，預期友達(2409) 2022 年盈餘分配率為 40%，將發放 2.68 元現金股利，目前殖利率約 11.8%；群創(3481)則預期 2022 年盈餘分配率為 30%，將發放 1.8 元現金股利，目前殖利率約 9.4%，2022 年可望有高殖利率行情。 市場預估群創(3481) 2021 年EPS 為 5.99 元，並預估 2022 年 EPS 為 2.66 元，預估 2022 年底每股淨值為 30.06 元，2022.01.03 收盤價 19.20 元，以 2022 年預估每股淨值計算目前 PB 為 0.64 倍，位於歷史區間 0.2～1.22 倍中下緣，考量 2022 年可維持獲利且有高殖利率行情，目前評價低估，PB 有望向 0.75 倍靠攏。 市場預估友達(2409) 2021 年 EPS 為 6.71 元，並預估 2022 年 EPS 為 3.06 元，預估 2022 年底每股淨值為 25.76 元，2022.01.03 收盤價 22.60 元，以 2022 年預估每股淨值計算目前 PB 為 0.88 倍，位於歷史區間 0.3～1.5 倍均值附近，考量 2022 年可維持獲利且有高殖利率行情，目前評價低估，PB 有望向 1 倍靠攏。

佳世達(2352)EPS不如預期卻估殖利率7%，股價逢低還能撿嗎？

佳世達(2352)第三季EPS 0.71元，獲利不如市場預期，但主要也是因為為了降低認列友達業外投資造成EPS大幅波動，因此21Q2有將友達從權益法，改成以綜合損益認列，同時21Q2認列友達24億元的一次性收益，因此墊高上一季的基期，但如果從本業的營業利益來看，今年每一季一直維持季成長，21Q3的營益率來到3.46%，顯示佳世達在獲利較佳的醫療、智能方案的佈局其實持續在發酵，在擺脫業外損益大幅波動的包袱後，也能彰顯本業的優勢，預估2021年的EPS 為4.33元，依照五成的配息率計算，預估的殖利率有7%，從評價來看，本益比7倍，位於近五年區間的中下緣，股價逢低還是可以留意。 相關個股：佳世達(2352)、仁寶(2324)、新美齊(2442)、瑞軒(2489) ＊快訊、報告之版權屬筆者與 CMoney 全曜財經，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訴諸法律途徑。 ＊所提供資訊具有時效性僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人須自行謹慎評估，自行承擔交易風險。

廣達(2382)EPS 2.43、殖利率約7%，逢低買進評等下最近強漲還追得動嗎？

廣達(2382)第三季財報，營收雖然因缺料以及Chromebook需求下修導致成長動能放緩，不過在Server的部分拉貨動能強勁，使整體的產能利用率提高，帶動毛利率來到6.8%，優於市場所預期的6.14%，EPS來到2.43元，季增18.5%，單季獲利創新高。 展望2022年，廣達成長動能主要來自商用筆電需求延續，以及2021年伺服器有缺料問題，訂單遞延將遞延至明年上半年，尤其廣達實際上是Facebook最大的伺服器供應商，在2022年FB資本支出大幅跳升的前景下，預期將帶動廣達Server需求有高個位數的年成長，預估2022年EPS 9.3元，每股淨值預估44.29元，目前的股價淨值比2倍，位於近五年的均值，評價不算太高。加上廣達歷年配息大方，以70%的配息率計算，預估明年可望配息6.36元，目前殖利率大約7%，給予逢低買進的評等，最近股價較強勢，需留意追高風險。 和碩(4938)報告連結 (更新日期 2021.10.12) 緯創(3231)報告連結 (更新日期 2021.11.1) 仁寶(2324)報告連結 (更新日期 2021.10.26) 英業達(2356)報告連結 (更新日期 2021.10.5) 廣達(2382)報告連結 (更新日期 2021.11.15) 緯穎(6669)報告連結 (更新日期 2021.11.4) 相關個股：仁寶(2324)、英業達(2356)、緯創(3231)、和碩(4938) ＊快訊、報告之版權屬筆者與 CMoney 全曜財經，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訴諸法律途徑。 ＊所提供資訊具有時效性僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人須自行謹慎評估，自行承擔交易風險。

中鴻高殖利率6.4%背後：鋼價循環高檔還能撐多久？

2022-03-07 16:05 (更新：2022-03-07 16:18) 3,302 圖/Shutterstock 投資重點 中鴻受惠全球鋼市需求復甦，2021年獲利創近十年新高。2022/1月因淡季，中鴻出貨動能趨緩，影響1月營收下滑至38億元，然表現仍符合市場預期。受惠於用鋼需求回溫，市場預期3月後盤價可望止跌反彈，預期第二季鋼鐵報價可望逐季向上。市場預估2022年EPS 3.40元，獲利維持高檔，每股淨值16.32元。中鴻今年配發2.8元現金股利，現金股利創歷史新高，以2022/3/7股價計算，殖利率約6.4%，具有高殖利率題材，受惠於全球鋼鐵景氣延續，中鴻2022年獲利可望維持高檔，後市值得持續關注。 中鴻挾母集團資源，具備原料供應優勢 中鴻為中鋼(2002)旗下子公司，專責碳鋼鋼品之生產和銷售，主要產品有熱軋鋼捲、冷軋鋼捲、鍍鋅鋼捲以及碳鋼管等，年產能熱軋240萬噸、冷軋45萬噸、鍍鋅30萬噸、鋼管24.8萬噸。原物料為扁鋼胚和熱軋鋼捲，以日本製鐵、中鋼為主要供應商，因此中鴻的原物料供應穩定，產品主要供給下游冷軋單軋廠、鍍鋅廠和製管廠，應用層面廣泛，包括營建、汽機車、機械、電子電器等產業。 中鴻營收結購 資料來源：中鴻 中鴻全球銷售分布 資料來源：中鴻 2021年中鴻獲利創十年新高 中鴻受惠全球鋼市需求復甦，國際鋼價於去年第三季達到高峰，第四季鋼價漲勢雖趨緩，報價仍維持高檔，去年營收達537億元，年增46%，報價上漲帶動毛利率大幅躍升至14%(2020年4%)，EPS 4.42元，獲利創近十年新高。 中鴻2022年第二季營運向上 中鴻1月因淡季、下游庫存較高，出貨動能趨緩，影響1月營收僅38億元，月減5%、年增14%，以市場預估第一季營收121億元計算，第一季達成率31%，表現符合市場預期。受惠於用鋼需求回溫，觀察中國、歐洲、印度、越南等地鋼價開始落底，隨著3月進入旺季，市場預期第二季後盤價可望止跌反彈，市場預期中鴻第一季出貨量約45~50萬噸，營運維持高檔，預估EPS至少0.50元。 2022年中鴻獲利維持高檔 2022年全球鋼鐵市況展望持續向上，根據World Steel Dynamics(WSD)的預估，2022年全球粗鋼產量為20億公噸，年增1.6%，尤其在中國碳中和政策持續推動下，預期中國粗鋼產量為10.6億公噸，年減0.5%，為2022年全球鋼鐵供給持續吃緊的主要原因。在需求端的部份，由於中、美皆有基建大計待實施，且中國鋼鐵業庫存偏低，預期第二季後鋼鐵業將有補庫存需求，世界鋼鐵協會(WSA)預估2022年全球鋼鐵需求將年成長2.2%，鋼鐵產業供需結構正向。 近月受惠於農曆年後開工補庫存需求增加，且烏俄戰爭情勢升溫，市場預期俄國鋼鐵出口受阻，或將造成鋼市供給趨緊，市場預期隨著第二季進入旺季，鋼鐵報價仍有調漲空間，利差可望逐季向上。市場預估2022年EPS 3.40元，獲利維持高檔，每股淨值16.32元。 結論 中鴻公布今年將配發2.8元現金股利，現金股利創歷史新高，以2022/3/7股價計算，殖利率約6.4%，具有高殖利率題材，受惠於全球鋼鐵景氣延續，中鴻2022年獲利可望維持高檔，後市值得持續關注。 資料來源：CMoney 資料來源：CMoney 資料來源：CMoney 資料來源：CMoney ＊本文章之版權屬筆者與 CMoney 全曜財經，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訴諸法律徒徑。 ＊本文章所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人仍須謹慎評估，自行承擔交易風險。 文章相關標籤

中鋼(2002)接單優於預期、殖利率約9%，但鋼價降溫！接下來還能存嗎？

工商時報報導： 中鋼(2002)6月接單暢旺，其中，內銷單提早截單，估計單季接單量可達到162～163萬公噸，略優於規劃目標，若含外銷訂單，第二季總接單量合計達到292～293萬公噸，符合預期目標。中鋼表示，只要大陸疫情能儘快解封，將可望帶動鋼材需求增加，有助於推升買氣。 評論： 中鋼(2002)第二季內銷接單量達到162~163 萬公噸，優於規劃目標，加計外銷訂單，接單量總計達292~293 萬公噸，符合預期。 中鋼4~5月盤價調漲，有利於第二季營運表現，但受到中國封城的影響，鋼材庫存去化速度放慢，中國寶鋼6月熱軋鋼材盤價每公噸下調1~2%，影響中鋼6月內銷盤價平均調降2.1%，隨著6月後中國防疫管控鬆綁，有利於遞延的營建需求回溫，下半年營運可望轉佳。長期則受惠於俄烏戰爭導致鋼鐵出口減少，以及中國在碳中和政策下鼓勵大型鋼企整併，導致全球鋼鐵產能吃緊，預估2022年全球鋼鐵供給年減2%，有利於支撐鋼價，市場預估2022年EPS 2.98元，每股淨值22.01元，預計配發3.1元現金股利，殖利率約9%，屬於高殖利率個股。考量鋼價報價放緩，壓抑獲利表現，投資評等為區間操作。