元晶太空AI資料中心題材：從概念想像到實質營收貢獻的關鍵觀察

元晶(6443)飆到 36 元、營收獲利創高，現在追高還是等拉回？

2023-01-09 21:26 930 元晶(6443)公告 2022 年 12 月營收再度創下歷史新高 太陽能模組大廠元晶(6443)公告 2022 年 12 月營收達 11.4 億元(MoM+14.1%，YoY+44.8%)，創下歷史單月新高，累計 22Q4 營收達 28.4 億元(QoQ+24.6%，YoY+26.4%)，創下歷史單季新高，主因大尺寸產品 M10 已陸續量產貢獻營收。公司表示為了消化龐大訂單，加上年後就要馬上交給客戶，農曆年不會停機，將會安排人員持續輪班生產。 預估元晶 2023 年每股淨值為 14.87 元，股價淨值比有望朝 3 倍靠攏 展望元晶 2023 年營運：1)預估台灣未來 3 年平均新增建置量至少都要達 3GW，可望帶動模組出貨；2)打入 Tesla 旗下 SolarCity 供應鏈，已於 22H2 開始出貨太陽能電池，2023 年將進一步放量，長期可望受惠降低通膨法案；3)持續擴充大尺寸 M6、M10 產線，模組產能由 1.3GW 提升至 1.4GW，電池產能由 1.3GW 提升至 1.7GW，23H2 大尺寸產品出貨比重有望過半，將優化產品組合。 預估元晶 2022 / 2023 年 EPS 為 0.43 元(YoY+380%) / 1.93 元(YoY+277.1%)。在評價方面，考量公司產業特性，較適合以股價淨值比評估，預估 2023 年每股淨值為 14.87 元，2023.01.09 收盤價 36 元，股價淨值比為 2.4 倍，考量公司為台灣大尺寸太陽能產品領導廠商，且近期經濟部公告不調降 2023 年躉購費率，股價淨值比有望朝 3 倍靠攏。 文章相關標籤

台玻(1802)淨值比飆到1.28倍上緣，玻璃價格翻倍漲，現在還能逢低撿嗎？

台玻股票代號1802公布12月營收47.51億，年增20.27%，2020年累積營收419.26億，年增0.33%。 根據經濟日報的報導，近期科技業對玻璃需求量激增，主因是以玻璃為主要基板材料的面板產業需求暢旺，而供給面則是因為日本玻璃大廠電氣硝子的玻璃熔爐和供料槽日前發生事故，導致面板用玻璃大缺貨，再加上太陽能市場復甦，太陽能模組需要大面積玻璃進行封裝，因此導致近期玻璃大漲一倍。 台玻股價淨值比1.28倍，位於近五年歷史區間0.54~1.45倍上緣，考量到中國政府持續推動供給側結構性改革、嚴禁新增產能，再加上太陽能產業需求開始增溫，玻璃報價有望維持高檔，投資建議為逢低買進。 ＊本文章所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人仍須謹慎評估，自行承擔交易風險。

元晶(6443)營收創新高、EPS大跳升：股價32.8元還追得動嗎？

太陽能模組廠元晶(6443)公告 11 月營收達 10 億元(MoM+43.1%，YoY+13.8%)，創下歷史新高，主因受惠案場進入年底搶裝潮，表現符合市場預期。公司表示隨著大尺寸 M6、M10 產能陸續開出，估計未來每月營收均有望在 10 億元以上，2023 年起 M10 將成為主力產品，單價與毛利率都比過往更好。 展望元晶 2023 年營運：1)為了達到台灣政府 2025 年能源轉型目標，訂定 2025 年台灣太陽能累積安裝量要達到 20GW，預估未來 3 年平均新增建置量都要至少達 3GW 帶動模組出貨；2)打入 Tesla 旗下 SolarCity 供應鏈，已經於 22H2 開始出貨太陽能電池，長期可望受惠降低通膨法案；3)擴充大尺寸 M6/M10 產線，2022 年底模組產能由 1GW 提升至 1.5GW，電池產能由 1GW 提升至 1.5GW，23Q2 還會再提升至 1.8GW，屆時大尺寸產品比重將過半，有望優化產品組合。 預估元晶 2022 / 2023 年 EPS 為 0.48 元(YoY+380%) / 1.78 元(YoY+270.8%)，以 2023 年預估 EPS 評價計算，2022.12.07 收盤價 32.80 元，本益比為 18 倍，參考國內獲利較穩定之同業安集(6477)本益比約 16～20 倍，目前評價並未明顯低估。

太陽能股評價「低估」？元晶(6443)、茂迪(6244)、安集(6477)EPS 翻身風險與機會

根據聚亨網報導，由於近來國際減碳意識抬頭，供應鏈採用綠電趨勢成形，台灣 2021 年智慧能源週參展人數首破 1.5 萬人創歷史新高，加上各家大廠釋出正向展望，太陽能族群股價表現強勢。 展望整體太陽能產業將於 21Q4 起回溫，主因 21Q4 經濟部調高躉購費率 4.5%，且台灣政府規定通過審核後之電廠須於 2 年內完成併網，因此近期系統廠加速完工併網，且預期 2022 年可望維持該費率，並可望受惠上游原料如矽料、矽晶圓等價格回檔，帶動模組廠獲利結構轉佳。在台陽能族群中，我們優先看好元晶(6443)、茂迪(6244)、安集(6477)。 市場預估元晶(6443) 2021 年 EPS 為 -0.29 元，並預估 2022 年 EPS 為 2.06 元(YoY 轉虧為盈)，考量元晶(6443)將受惠美系客戶訂單穩定貢獻長期獲利，且太陽能產業展望正向，有望使 EPS 虧轉盈且長期維持，採用本益比評價。2021.12.10 收盤價為 42.90 元，以 2022 年市場預估 EPS 計算目前本益比為 21 倍，參考同業較穩定獲利之安集(6477)本益比約 23 倍，以及低軌道衛星同業本益比約介於 20～30 倍之間，目前評價低估，本益比有望向 25 倍靠攏。 市場預估茂迪(6244) 2021 年 EPS 為 0.47 元(YoY+51.6)，並預估 2022 年 EPS 為 0.95 元(YoY+102.1)，預估 2022 年底每股淨值約 10.14 元，2021.12.10 收盤價為 37.60 元，以 2022 年市場預估 EPS 計算目前股價淨值比為 3.7 倍，位於近 5 年股價淨值比區間 0.50～5 倍中上緣，考量太陽能產業展望正向，且自有電廠將貢獻穩定獲利，目前評價低估，股價淨值比有望向 4.2 倍靠攏。 市場預估安集(6477) 2021 年 EPS 為 1.23 元(YoY-53.6%)，並預估 2022 年 EPS 為 2.27 元(YoY+84.6%)，2021.12.10 收盤價為 45 元，以 2022 年市場預估 EPS 計算目前本益比為 20 倍，位於近 5 年本益比區間 7～31 倍均值附近，考量太陽能轉業轉佳且擁有更多電廠穩定貢獻獲利，目前評價低估，本益比有望向 23 倍靠攏。 延伸閱讀：【研究報告】「太陽能產業」 將逆轉勝 文章相關標籤

元晶(6443)40元本益成長股？EPS喊到2.3元，現在追還是等拉回？

綠能發電產業趨勢已不可擋 根據鉅亨網報導，俄烏戰爭、油價飆漲、通膨危機、全球升息 4 大風險的逆風中，綠能發電產業趨勢已不可擋，成為各國政府大力支持的黃金產業。風力、水力、地熱能源開發曠日廢時，只有太陽能建設期短，為全球綠能領頭羊。 市場預估 2022 太陽能安裝量將成長 24.5%，元晶(6443)可望優先受惠 2021 年全球太陽能市場需求量在 179GW，市場預估 2022 年可以成長 24.5% 至 223GW。以台灣來說，政府目標希望在 2025 年前達到 20GW 容量，意即未來 4 年每年平均要建置 3GW。展望 2022 年太陽能產業，經濟部公告第一期太陽光電躉購費率相較 2021 年同期平均調升 4.8%，且第二期費率低於第一期，引起系統廠集中在上半年的第一期拉貨，加計政府目標 2022 年新增 3GW 安裝量，相較 2021 年建置的 1.88GW 年增約 60%，帶動下游需求強勁。另外預期 22Q2 起模組出貨將採用浮動報價，確保產品利潤，可望帶動模組廠獲利結構轉佳。其中元晶擁有較多的高效能模組及電池產能，符合未來朝向大尺寸化的產業趨勢，因此在太陽能產業中優先看好。 市場預估元晶 2022 年 EPS 將大幅成長至 2.3 元，股價淨值比有望向 3.8 倍靠攏 展望元晶：1)受惠於 2022 年太陽能躉購費率調升，將推升系統開發商需求，公司表示目前訂到已排滿 22H1，並開始接洽 22Q3 訂單，足以顯示市場需求熱絡；2)打入 Tesla 旗下 SolarCity 供應鏈，主要供應其太陽能電池，隨著 Tesla 先前已向德州政府遞件申請售電計劃案，有望成為德州電力供應商，元晶可同步受惠；3)打入低軌道衛星商 SpaceX 供應鏈，主要供應太陽能電池片，已於 21Q4 小量出貨，2022 年將隨發射衛星數量增加，帶動相關產品放量；4)新產能方面，模組產能規劃將由 1GW 提升 50% 至 1.5GW，其中新增的 200MW 將於 4 月量產，另外 300 MW 於 7 月貢獻。而電池產能則由 1GW 提升 40% 至 1.4GW，預期於 22H2 貢獻。 市場預估元晶 2022 年 EPS 為 2.30 元，2022 年每股淨值為 13.07 元，以 2022.03.30 收盤價 40.15 元計算，股價淨值比為 3.1 倍，考量太陽能產業展望正向，股價淨值比有望向 3.8 倍靠攏。 文章相關標籤

元晶(6443)受惠台灣嚴查太陽能洗產地，EPS 2.3 元股價還有空間？

2022-04-18 08:56 台灣禁止中國太陽能電池及模組進口，經濟部將進行洗產地調查 根據經濟日報報導，近期美國商務部調查陸資太陽能廠透過東南亞製造「洗產地」規避輸美高關稅後。根據海關資料顯示，22Q1 台灣進口太陽能模組金額達 1,685 萬美元，遠超過前 4 年進口總額的 1,308 萬美元，疑似陸資太陽能廠「洗產地」來台翻版，經濟部表態「要嚴查」。 由於台灣禁止中國太陽能電池及模組進口，因此經濟部將啟動調查，是否中國企業藉由東南亞洗產地轉銷至台灣，倘若屬實將開徵高額關稅且稅金可溯及既往，而後續台灣太陽能模組廠也可望補上供給缺口，包含元晶(6443)、聯合再生(3576)、安集(6477)、茂迪(6244)等業者。 太陽光電躉購費率調升 4.8%，整體下游需求強勁 展望 2022 年太陽能產業，經濟部公告第一期太陽光電躉購費率相較 2021 年同期平均調升 4.8%，且第二期費率低於第一期，引起系統廠集中在上半年的第一期拉貨，加計政府目標 2022 年新增 3GW 安裝量，相較 2021 年建置的 1.88GW 年增約 60%，帶動下游需求強勁。另外預期 22Q2 起模組出貨將採用浮動報價，確保產品利潤，可望帶動模組廠獲利結構轉佳。其中元晶擁有較多的高效能模組及電池產能，符合未來朝向大尺寸化的產業趨勢，因此在太陽能產業中優先看好。 預估元晶 2022 年每股淨值為 13.07 元，股價淨值比有望向 3.8 倍靠攏 展望元晶：1)受惠於 2022 年太陽能躉購費率調升，公司目前訂到已排滿 22H1，並開始接洽 22Q3 訂單；2)打入 Tesla 旗下 SolarCity 供應鏈，主要供應其太陽能電池，隨著 Tesla 先前已向德州政府遞件申請售電計劃案，有望成為德州電力供應商，元晶可同步受惠；3)打入低軌道衛星商 SpaceX 供應鏈，主要供應太陽能電池片，已於 21Q4 小量出貨，2022 年將隨發射衛星數量增加，帶動相關產品放量；4)新產能方面，模組產能規劃將由 1GW 提升 50% 至 1.5GW，其中新增的 200MW 將於 4 月量產，另外 300 MW 於 7 月貢獻。而電池產能則由 1GW 提升 40% 至 1.4GW，預期於 22H2 貢獻。 市場預估元晶 2022 年 EPS 為 2.30 元，2022 年每股淨值為 13.07 元，以 2022.04.15 收盤價 45.05 元計算，股價淨值比為 3.4 倍，考量太陽能產業展望正向，且公司擁有較多的高效能模組及電池產能，符合未來朝向大尺寸化的產業趨勢，股價淨值比有望向 3.8 倍靠攏。 文章相關標籤

台股跌深反彈站回萬七？航運、太陽能飆漲背後關鍵風險一次看

午盤市場動向： 台股在連日重挫後，今日呈跌深反彈格局，加權指數盤中一度漲逾200點，突破萬七關卡，惟漲幅隨後收斂，於11:30漲166.7點 (+0.98%) 至16991.95點；櫃買指數於11:30漲2.73點 (+1.32%) 至206.09點。權值股部份，台積電(2330)漲逾1.2%至570元；聯發科(2454)開高走低至跌逾0.3%；聯電(2303)漲逾3.8%；富邦金(2881)漲逾1.4%。盤面三大指數齊揚，漲幅約介於0.5%~1%，電子、傳產相對較佳。 盤中上市類股中，以航運、橡膠、電器電纜類股最為強勢。航運類股中，陸運族群領漲，中櫃(2613)、志信(2611)漲停，榮運(2607)漲逾4.8%；散裝航運中，四維航(5608)漲逾5%，慧洋-KY(2637)、台航(2617)漲逾3.5%；航空雙雄華航(2610)漲逾3%、長榮航(2618)漲逾2%；貨櫃三雄長榮(2603)漲逾3.7%、陽明(2609)漲逾3.3%、萬海(2615)漲逾1.4%。橡膠類股中，南帝(2108)今日跳空開高後攻上漲停，受惠公司宣布擬配息7元，以昨日收盤價計算，現金殖利率達10%；台橡(2103)漲逾2.5%。電器電纜類股中，大亞(1609)漲逾6%，華電(1603)漲逾2.8%。 焦點個股部分，太陽能族群亮眼，受惠去年的遞延需求，加上上半年台灣躉售費率略高於下半年，帶動台灣系統廠在上半年全力拉貨，模組供不應求，各家產能稼動率滿載，且近日油價大漲帶來想像空間。聯合再生(3576)公告2月營收年增達125.6%，今日大漲爆大量，漲逾8%；安集(6477)近日奪得7.74億太陽能廠標案，強攻漲停；國碩(2406)漲逾8%；元晶(6443)漲逾6%；茂迪(6244)漲逾5%。 全台房市329檔期推案量突破7000億元 創5年新高 市調機構統計六都、新竹縣市房市 329 檔期推案量顯示，雖然前有俄烏戰爭影響油價及原物料大漲，造成營建成本飆升，建商信心仍強，329 檔期火力全開，總銷金額在指標個案推升之下突破 7000 億元大關，不僅較去年同期增幅 5%，更寫下近 5 年新高紀錄。 黃天牧提五大理由 對台股基本面有信心 金管會主委黃天牧提出五大理由支撐台股表現，包括：2 月份出口有 374.5 億美元，是歷史上的新高，且連 20 個月表現優異；上市櫃公司營收亮麗；主計總處預估台灣經濟成長率 4.42%；台股現金殖利率有 2.63%(加上股票股利則有 2.74%)；最後是本益比 14.21 倍，因此對台股基本面有信心。

中租-KY(5871)收218元逆勢紅、外資投信連買，本益比看13倍還能追嗎？

中租-KY(5871)股價延續多頭反彈氣勢，投信、外資近期持續買超響應，今(19)日股價逆勢上漲1.63%，收在218元。 中租營運維持穩健走高的趨勢，11月營收77.4億元，月增0.5%，年增20.6%，再次改寫單月新高；今年累計營收788億元，年增20%。中租營運區分為台灣、中國及東協三大地區，其中台灣、東協今年營運成長大幅優於預期，中國地區第三季利差(平均應收帳款收益率–資金成本)已較第二季回溫，第四季在中國疫情管控放寬、傳統旺季下，看好當地放款業務動能持續回升。除放款本業，中租積極投入太陽能事業，太陽能裝置容量為國內第一，佔台灣地區營收約14%。中租今年完成三筆綠電交易，預估全年太陽能營收成長20~25%，且乘上碳中和發展趨勢，將穩定貢獻未來營收、獲利表現。整體而言，中租今年三大市場獲利成長仍持穩走堅，預估全年EPS為16.29元；明年隨中國疫情持續鬆綁，收放款狀況回穩，預估EPS再提升至18.59元。考量長期營運穩健成長，本益比有望朝13倍靠攏。 研究報告 【台股研究報告】中租-KY(5871)放款穩健、太陽能事業崛起，股價多頭氣旺!

太陽能股評價被低估？元晶(6443)、茂迪(6244)、安集(6477)、聯合再生(3576)虧轉盈關鍵與風險

根據經濟日報報導，隨著近期太陽能內需市場蓬勃發展帶動市況回溫，聯合再生(3576)、元晶(6443)、茂迪(6244)對擴產轉趨積極，在產品尺寸和效能上，快速跟上主流規格，正為重返國際市場打基礎。 聯合再生(3576)表示，2022 年 VPC 認證納入大尺寸 M6 產品，2022 年會增加一條最先進高端大尺寸400MW 電池產線，新產線可配合需求生產 M6、M10、G12產品，G12 尺寸電池產能可高達 500MW。元晶(6443)大尺寸產品 M6 預計 2022 年 4 月推出，M10 則預計 2022 年7 月可通過認證。茂迪(6244)則投入下世代太陽能 TOPCon 電池/模組，預計 22Q2 完成 VPC 認證，並規劃 TOPCon 總產能達 200MW，較 2021 年的 15MW 大幅成長，最快 22Q3 出貨。 展望整體太陽能產業將於 21Q4 起回溫，主因 21Q4 經濟部調高躉購費率 4.5%，且台灣政府規定通過審核後之電廠須於 2 年內完成併網，因此近期系統廠加速完工併網，且預期 2022 年可望維持該費率，並可望受惠上游原料如矽料、矽晶圓等價格回檔，帶動模組廠獲利結構轉佳。在台陽能族群中，我們優先看好元晶(6443)、茂迪(6244)、安集(6477)。 市場預估元晶(6443) 2021 年 EPS 為 -0.08 元，並預估 2022 年 EPS 為 2.16 元(YoY 轉虧為盈)，考量元晶(6443)將受惠美系客戶訂單穩定貢獻長期獲利，且太陽能產業展望正向，有望使 EPS 虧轉盈且長期維持，採用本益比評價。2021.12.24 收盤價為 40.70 元，以 2022 年市場預估 EPS 計算目前本益比為 19 倍，參考同業較穩定獲利之安集(6477)本益比約 23 倍，以及低軌道衛星同業本益比約介於 20～30 倍之間，目前評價低估，本益比有望向 25 倍靠攏。 市場預估茂迪(6244) 2021 年 EPS 為 0.47 元(YoY+51.6)，並預估 2022 年 EPS 為 0.95 元(YoY+102.1)，預估 2022 年底每股淨值約 10.14 元，2021.12.24 收盤價為 36 元，以 2022 年市場預估 EPS 計算目前股價淨值比為 3.6 倍，位於近 5 年股價淨值比區間 0.50～5 倍中上緣，考量太陽能產業展望正向，且自有電廠將貢獻穩定獲利，目前評價低估，股價淨值比有望向 4.2 倍靠攏。 市場預估安集(6477) 2021 年 EPS 為 1.23 元(YoY-53.6%)，並預估 2022 年 EPS 為 2.27 元(YoY+84.6%)，2021.12.24 收盤價為 48.85 元，以 2022 年市場預估 EPS 計算目前本益比為 22 倍，位於近 5 年本益比區間 7～31 倍均值附近，考量太陽能轉業轉佳且擁有更多電廠穩定貢獻獲利，目前評價低估，本益比有望向 23 倍靠攏。 聯合再生(3576)雖然訂單滿載但多為政府標案，獲利結構相對較差。市場預估聯合再生(3576) 2021 年 EPS 為 -0.41 元，並預估 2022 年 EPS 為 0.4 元(YoY虧轉盈)，2021.12.24 收盤價為 21.70 元，預估 2022 年底每股淨值約 9.33 元，以 2022 年市場預估 EPS 計算目前股價淨值比為 2.3 倍，位於近 5 年股價淨值比 0.5～2.9 倍中上緣，目前評價並未明顯低估，股價淨值比有望在 2.1～2.7 倍之間震盪。 文章相關標籤

聯合再生(3576)砸71億擴產、太陽能族群虧轉盈？估值已在中上緣，後面還有多少空間

2021-12-28 11:07 1,127 根據經濟日報報導，聯合再生(3576)將於 2022 年增加國內太陽能案場投資、擴張大尺寸太陽能電池產能及自建儲能 AFC 設備系統，預計資本支出達 71 億元，並已通過董事會。 聯合再生(3576)預計將投入大尺寸電池 M6 9-busbar、M10 10-busbar產品，擴產後電池產能將達 1.3GW，模組將達 1.2GW。目前在手案場包含校園風雨球場、台鐵及台水太陽能案場、掩埋場及大型滯洪池，新增併網案場將達 140MW。另外開始自建 AFC 儲能設備，預計將建設 12.3MWh 的自持系統並於 22Q3 完工，未來將是台灣最大創能+儲能全方位綠電解決方案供應商。 展望整體太陽能產業將於 21Q4 起回溫，主因 21Q4 經濟部調高躉購費率 4.5%，且台灣政府規定通過審核後之電廠須於 2 年內完成併網，因此近期系統廠加速完工併網，且預期 2022 年可望維持該費率，並可望受惠上游原料如矽料、矽晶圓等價格回檔，帶動模組廠獲利結構轉佳。相關受惠股包含聯合再生(3576)、元晶(6443)、茂迪(6244)、安集(6477)。 聯合再生(3576)雖然訂單滿載但多為政府標案，獲利結構相對較差。市場預估聯合再生(3576) 2021 年 EPS 為 -0.41 元，並預估 2022 年 EPS 為 0.4 元(YoY虧轉盈)，2021.12.27 收盤價為 21.75 元，預估 2022 年底每股淨值約 9.33 元，以 2022 年市場預估 EPS 計算目前股價淨值比為 2.3 倍，位於近 5 年股價淨值比 0.5～2.9 倍中上緣，目前評價並未明顯低估，股價淨值比有望在 2.1～2.7 倍之間震盪。 市場預估元晶(6443) 2021 年 EPS 為 -0.08 元，並預估 2022 年 EPS 為 2.16 元(YoY 轉虧為盈)，考量元晶(6443)將受惠美系客戶訂單穩定貢獻長期獲利，且太陽能產業展望正向，有望使 EPS 虧轉盈且長期維持，採用本益比評價。2021.12.27 收盤價為 41 元，以 2022 年市場預估 EPS 計算目前本益比為 19 倍，參考同業較穩定獲利之安集(6477)本益比約 23 倍，以及低軌道衛星同業本益比約介於 20～30 倍之間，目前評價低估，本益比有望向 25 倍靠攏。 市場預估茂迪(6244) 2021 年 EPS 為 0.47 元(YoY+51.6)，並預估 2022 年 EPS 為 0.95 元(YoY+102.1)，預估 2022 年底每股淨值約 10.14 元，2021.12.27 收盤價為 36.30 元，以 2022 年市場預估 EPS 計算目前股價淨值比為 3.6 倍，位於近 5 年股價淨值比區間 0.50～5 倍中上緣，考量太陽能產業展望正向，且自有電廠將貢獻穩定獲利，目前評價低估，股價淨值比有望向 4.2 倍靠攏。 市場預估安集(6477) 2021 年 EPS 為 1.23 元(YoY-53.6%)，並預估 2022 年 EPS 為 2.27 元(YoY+84.6%)，2021.12.27 收盤價為 49 元，以 2022 年市場預估 EPS 計算目前本益比為 22 倍，位於近 5 年本益比區間 7～31 倍均值附近，考量太陽能轉業轉佳且擁有更多電廠穩定貢獻獲利，目前評價低估，本益比有望向 23 倍靠攏。 文章相關標籤