輝達 HBM4 供應商分工解析：三星、SK 海力士與美光為何同樣重要

南韓砸 6510 億美元推半導體 AI 巨型專案，三星與 SK 海力士為何先跌?

南韓計劃推出三項以半導體、人工智慧和機器人為核心的巨型專案，預計吸引超過 6510 億美元投資，並由總統李在明於相關活動中宣布。報導指出，這些專案包含新的半導體樞紐，三星電子與 SK 海力士高層也將出席，並可能公布各自投資計畫。 根據《每日經濟新聞》報導，三星的投資規劃包含 300 兆韓元新建半導體廠、360 兆韓元永仁半導體叢集，以及 350 兆韓元 AI 資料中心。南韓政府則表示，將在電力、水源、土地、交通基礎設施、勞動力培訓與住房等面向提供支援，以推動相關計畫。 李在明將半導體樞紐定位為「國家生存戰略」，並強調其目標之一是縮小地區差距、擴大南韓的 AI 製造能力。儘管市場對長期投資前景有所期待，三星與 SK 海力士股價在消息傳出後仍分別下跌 6% 與 4%，反映短線市場反應與政策利多之間出現落差。

南韓砸6510億美元推半導體、AI與機器人專案，三星與SK海力士為何反跌？

南韓計劃推出三項以半導體、人工智慧和機器人為核心的巨型專案，預計在未來幾年內吸引超過1000兆韓元、約6510億美元投資。南韓總統李在明準備宣布相關計畫，並表示半導體樞紐是「國家生存戰略」，目標之一是縮小地區差距、擴大南韓的AI製造能力。 根據報導，三星電子的投資計畫包含300兆韓元用於新建半導體廠、360兆韓元用於永仁半導體叢集，以及350兆韓元用於AI資料中心。政府也規劃提供電力、水源、土地、交通基礎設施、勞動力培訓與住房等支援措施，協助專案推動。三星電子與SK海力士高層也將出席活動，外界預期將公布各自的投資計畫。 不過，在消息傳出後，三星電子與SK海力士股價分別下跌約6%與4%，市場對長期投資前景雖有期待，但短線股價反應偏弱。

OpenAI延後IPO引發AI股拋售，費半重挫5.29%後市場在擔心什麼？

OpenAI考慮將首次公開募股（IPO）延後至明年，讓市場開始重新評估人工智慧基礎設施支出與資本市場融資節奏。美股科技股因此承壓，那斯達克連續第五個交易日下跌，費城半導體指數單日重挫5.29%。晶片股同步走弱，美光、AMD、英特爾與輝達都有明顯跌幅，台積電(2330) ADR也收跌0.61%。亞洲市場方面，軟銀集團股價下挫逾12%，反映AI投資鏈條的情緒同步降溫。另一方面，美國5月通膨率回升至4%以上，也使聯準會今年仍可能升息一次的預期升高，進一步壓抑風險資產表現。

半導體重挫卻記憶體喊漲：台積電(2330)、台達電(2308)與記憶體族群為何同步被重新定價

美股科技板塊近期賣壓明顯，費城半導體指數單日重挫逾5%，指標晶片股同步走弱，美光下跌6.69%、應用材料跌6.16%、高通跌7.57%，輝達與超微也分別下跌1.64%與2.06%。功率半導體大廠安森美(ON Semi)宣布以62億美元收購新思科技後，股價單日重挫23.6%，也讓市場對功率半導體族群的評價出現變化。 記憶體市場則呈現另一種反差。研調機構預估，下半年到明年記憶體價格可能上漲40%至50%，蘋果(Apple)也因記憶體成本上升而調漲部分iPad與Mac售價；但亞洲記憶體龍頭三星與SK海力士在韓股仍受ETF降槓桿影響，股價同步重挫逾9%。同時，市場也傳出OpenAI考量近期AI概念股波動，可能將IPO計畫延後至明年。 台股方面，國際半導體板塊波動帶動大盤單周劇烈震盪。台積電(2330)ADR小跌0.61%，聯電(2303)等晶圓代工廠的基本面表現，成為市場檢視焦點；台達電(2308)股價則自歷史高點2585元回檔約3成。整體來看，半導體與電子代工板塊正處於資金輪動與估值調整階段。

美股科技賣壓擴散，記憶體漲價與台股半導體回檔同時上演

美股科技板塊近期賣壓沉重，費城半導體指數單日重挫逾5%，美光、應用材料、高通等指標股同步走跌。安森美宣布收購新思科技後，股價單日大跌23.6%，也讓市場對功率半導體族群的評價更受關注。 記憶體市場則出現另一種矛盾：研調機構預估下半年至明年記憶體價格可能上漲40%到50%，蘋果也因成本上升調漲部分iPad與Mac售價，但三星與SK海力士股價仍在ETF降槓桿影響下重挫逾9%。同時，市場還傳出OpenAI可能將IPO計畫延後至明年，顯示AI概念股波動仍在影響資金情緒。 台股也受國際半導體震盪牽動，大盤單周劇烈波動。台積電(2330)ADR小跌0.61%，聯電(2303)等晶圓代工廠的基本面表現持續被檢視；台達電(2308)則自歷史高點回檔約3成，反映半導體與電子代工板塊正經歷資金輪動與估值調整。

三星電子工會通過加薪提案，薪酬調整對營運與留才有何影響？

三星電子在南韓的最大工會——全國三星電子工會，近日投票通過加薪方案，約 36,000 名會員將受益。這項方案經過長時間談判後達成，目的是提升員工生活水平與工作滿意度。該工會約代表三星 30% 的勞動力，因此這次薪資調整受到外界關注。報導指出，在全球經濟不確定性升高、企業普遍承受成本壓力的情況下，三星仍選擇回應員工需求，以維持職場穩定與生產效率。外界也關注，加薪是否會對利潤率帶來壓力；但也有觀點認為，適度調薪可能提高員工忠誠度與生產力，進而支撐公司長期發展。

三星(005930)罷工投票93%通過，AI需求下供應鏈反而更緊？

南韓三星電子工會以93%贊成票通過罷工計畫，讓原本因獎金發放卡關的勞資僵局再度升溫。工會若未在期限內與資方達成協議，預計將從5月21日起展開為期18天的罷工行動。 這次事件的敏感之處，在於三星是全球最大的記憶體晶片製造商之一，且DRAM與大部分NAND產能都集中在南韓本地。當AI資料中心需求持續強勁之際，若生產端出現中斷，外界擔心半導體供應瓶頸可能進一步惡化，並影響汽車、電腦與智慧型手機等下游產業。 導火線來自去年底薪資談判破裂後的爭議。三星工會目前代表近9萬名員工，訴求是比照SK海力士，取消獎金上限，並將員工獎金與營業利潤直接掛鉤；資方則認為，半導體產業資本密集且具週期性，若取消上限，將增加未來籌資與維持股東回報的壓力。 同業之間的制度差異，也放大了內部不滿。SK海力士去年9月答應薪酬改革要求後，三星員工對兩家公司薪資差距的不滿升高，並推升近期工會成員數增加。市場接下來關注的，不只是勞資協商能否落幕，也包括三星南韓產能集中度高的結構，是否會讓這場談判的外溢效應比預期更大。

OpenAI IPO延後引發科技股拋售，AI基礎設施支出節奏受關注

據多家外媒報導，人工智慧開發商 OpenAI 正考慮將首次公開募股（IPO）時程延後至明年。這項消息引發市場對基礎設施支出步調放緩，以及資本市場融資延遲的擔憂，進而帶動科技與人工智慧相關股票承受明顯賣壓。 美東時間26日，美股主要指數多數收黑。那斯達克綜合指數連續第五個交易日下跌，終場下挫0.24%，收在25,297.62點；標準普爾500指數微跌0.05%，收在7,354.02點；道瓊工業平均指數下跌44.51點，跌幅0.09%，收於51,876.11點；費城半導體指數則重挫5.29%，收在13,203.57點。 晶片股普遍走弱，美光科技下跌超過6%，超微半導體（AMD）下跌約2%，英特爾下挫逾3%，輝達下跌1.64%。台灣晶圓代工廠台積電（2330）ADR也下跌0.61%，收在432.35美元。亞洲市場方面，身為 OpenAI 重要投資者之一的軟銀集團股價重挫超過12%，南韓 Kospi 綜合股價指數也大跌5.81%。 總體經濟數據方面，美國公布的5月通膨率受能源價格推升影響，回升至4%以上。美國聯邦準備理事會明尼亞波利斯聯準銀行總裁卡什卡利（Neel Kashkari）表示，隨著通膨壓力再度升溫，預期今年仍可能有一次升息決策。

HBM供應吃緊與ASP走高，三星、SK海力士受惠空間怎麼看

TrendForce 報告指出，HBM 受惠於高平均售價與較佳獲利能力，帶動記憶體產業加大資本投資。預估到 2024 年底，DRAM 產能約有 14% 將投入 HBM 生產，約每月 25 萬片，且 HBM 在 DRAM 產業的營收比重，將由 2023 年的 8.4% 提升至 20.1%。 不過，HBM 的製程與封裝流程較長，從晶圓到最終封裝需要超過兩個季度，生產週期比 DDR5 多出約 1.5 至 2 個月，晶片尺寸也較大，產量率相對較低，可能使供應持續偏緊。由於 2024 年多數訂單已提前提交且難以取消，市場對供應的掌握度將更受重視。 在供應緊縮與需求增長並存下，HBM 售價與相關廠商營收、獲利都有機會受影響。就目前生產規劃來看，三星與 SK 海力士是主要供應者，其中 SK 海力士在 HBM3 市占仍超過 90%，三星也預計隨 AMD MI300 等產品導入而逐步增加進展。整體而言，HBM 需求升溫正持續重塑記憶體產業的供需與競爭格局。

OpenAI IPO 延後疑慮壓抑科技股，AI 基礎建設支出放緩影響有多大？

美東時間26日，美股主要指數普遍走跌。市場傳聞人工智慧開發商 OpenAI 考慮將首次公開募股（IPO）延後至明年，令投資人對 AI 基礎建設支出可能放緩產生疑慮，進而引發科技股賣壓。 以科技股為主的納斯達克綜合指數下跌 0.24%，收在 25297.62 點，連續第 5 個交易日走跌；標普 500 指數微跌 0.05%，收在 7354.02 點；道瓊工業平均指數下跌 44.51 點，跌幅 0.09%，收於 51876.11 點。費城半導體指數跌勢最重，終場重挫 5.29%，收報 13203.57 點。 個股方面，美光科技下跌逾 6%，英特爾下挫超過 3%，超微半導體（AMD）與輝達（NVIDIA）分別下跌約 2% 與 1.64%。台積電（2330）ADR 也收跌 0.61%，報 432.35 美元。這波科技股賣壓同樣波及亞洲市場，OpenAI 主要投資者軟銀集團股價單日重挫逾 12%。 總體經濟面上，美國商務部數據顯示，5 月通膨率在能源價格推升下回升至 4% 以上。雖然近期美國消費者信心數據優於市場預期，但通膨壓力再度升溫，已使部分聯準會官員調整今年利率預測，從原先估計降息一次，轉為可能升息一次。整體來看，科技板塊估值修正與貨幣政策變動交互影響下，市場仍維持震盪格局。