力成(6239)擴充高階封測與資本支出上調：記憶體循環下的股價風險與機會解析

世芯-KY、力成、大立光、祥碩入列！2024/01/31 券商報告一次看，現在該跟單還是觀望？

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力成(6239)飆到223元漲停爆量回攻，短線急彈還能追嗎？

力成 (6239) 股價上漲，盤中漲幅達 9.85%，報價 223 元亮燈漲停，短線空方壓力明顯被多頭反手吞噬。這波急攻主因來自市場再度聚焦 AI 伺服器與先進封裝題材，FOPLP 量產時間軸與 CPO／矽光子佈局帶出中長期成長想像，加上近期月營收連三個月年成長逾三成，基本面動能明確。雖然先前主力與法人偏空調節、技術面一度轉弱，但在高階封測產能滿載、FOPLP 資本支出上修等利多預期下，今日出現資金強勢回補與題材輪動卡位盤，短線轉為多頭主導。後續需觀察漲停鎖單穩定度與隔日追價力道，確認是否啟動新一波波段。 技術面來看，力成先前股價一路跌落至中長期均線之下，日、週、月 KD 與 RSI 同步走弱，短線結構偏空，加上連日黑 K 形成明顯修正波。籌碼面方面，近日主力與三大法人多以賣超為主，主力近 20 日仍維持偏空比重，顯示前一段時間為典型高周轉出貨型態。不過，在 203 元附近出現官股與部分買盤承接，疊加近期營收創多年新高，市場對中長期基本面並未轉弱，此次漲停有技術性跌深反攻味道。接下來要看股價能否重新站穩前一波整理區與主要均線之上，並搭配主力、法人由連賣轉為連買，才有機會扭轉為中期多頭。短線觀察重點在 220 元上方能否有效換手不破，與後續量能是否由追高轉為穩定量縮整理。 力成為全球前五大半導體封測廠，主力業務包含記憶體與邏輯晶片的封裝與測試服務，並具備自動測試軟體研發能力，屬電子–半導體封測關鍵供應鏈。近年積極卡位 AI 與 HPC 需求帶動的先進封裝，包括 FOPLP 擴產、HBM 相關封測，以及利用 TSV 與 Bumping 切入 3D Optical Engine 與未來 CPO 封裝，搭配高階測試產能擴張，使中長期營運成長腳步相對明確，也支撐外資與研究機構給出偏多評價。今日盤中漲停反映市場對 AI 封裝與 FOPLP 量產時程的樂觀預期，但短線在主力與融券先前偏空佈局下，震盪勢必加劇，良率進度、資本支出回收與記憶體報價迴圈仍是核心風險。操作上，短線追價須留意籌碼反覆換手壓力，中長線則可持續追蹤 FOPLP 實際出貨進度與矽光子／CPO 訂單落地情況。

力成(6239) 目標價127元、EPS估10元，看多評等現在能進場嗎？

力成(6239)今日僅元富證券投顧發布績效評等報告，評價為看多，目標價為127元。 預估 2023年度營收約693.03億元、EPS約10.09元。 想知道更多股市相關資訊，可點擊下方連結，從籌碼K線APP查詢哦！ https://www.cmoney.tw/r/2/d04n9s

Sandisk (SNDK)飆漲逾287%、目標價逼近900美元：2026 EPS 上修後，記憶體循環還追得起？

Sandisk(SNDK)今年股價大漲逾 287%、目標價來到 900 美元，加上 22 位分析師同步上修 2026 年 EPS 至 42.52 美元，中位數營收預估達 159.2 億美元，這些訊號多半反映「記憶體循環已從谷底翻升，且市場正押注 2026 年是獲利爆發年」。然而，記憶體產業向來高度循環，當 EPS 預估與股價同時創新高，代表景氣預期已非常樂觀，後續變數其實在於需求與產能能否跟上這一套故事。 NAND 記憶體行情的推力與壓力：AI、雲端與產能擴張 這波 Sandisk 受惠的關鍵在 NAND 快閃記憶體報價反彈，以及雲端、資料中心與高階裝置對 SSD 的需求回溫。AI 伺服器、邊緣運算與高速儲存的需求，確實為記憶體價格創造了結構性支撐，使得市場願意把 2026 年 EPS 從 41.23 美元上修到 42.52 美元，樂觀預估甚至上看 54.05 美元。不過，任何一輪記憶體多頭，最後都會遇到同一個問題：當價格回升、毛利改善，廠商自然會加碼投資與擴充產能，而一旦新增產能在 1 至 2 年後集中開出，若終端需求（如 PC、手機、雲端建置）不如預期，價格就可能再度面臨壓力。 投資人該如何解讀：EPS 上修是否等於記憶體會一路看多？ 從 Sandisk 的歷史來看，2023–2025 年 EPS 仍為負值，2026 年才被視為「基本面翻正」的一年，這讓市場傾向用極樂觀的角度看待即將到來的景氣循環。但記憶體行情向來不是線性成長，而是景氣波動與投資週期交錯的結果。面對股價已大漲、目標價已逼近現價的狀態，投資人更該追問的是：未來一年法說會與財報，是否能持續「打敗」這組上修後的樂觀預估？以及各大廠的資本支出節奏是否適度克制？這些問題，比單純追逐高 EPS 預估更關鍵，也更值得持續追蹤。 FAQ Q1：記憶體價格已反彈，後續還有空間嗎？ A1：價格走勢將取決於 AI、雲端與 PC 需求能否延續，以及廠商擴產速度，若供需再度失衡，漲勢可能放緩甚至回落。 Q2：EPS 被上修代表記憶體景氣已確定復甦了嗎？ A2：上修反映的是「預期改善」，真正的復甦仍需看接下來幾季的實際營收、毛利率與出貨量能否持續支撐這些估值。 Q3：評估記憶體行情時，最關鍵的指標是什麼？ A3：可關注 NAND 報價趨勢、各大廠資本支出與庫存水位，以及雲端與 AI 伺服器相關的儲存需求變化。

力成(6239)Q3 EPS 3.2 元創高、前三季賺 8.29 元　股價卻回到5月低點還能撿？

封測大廠力成（6239）昨（26）日召開法說會並公布第3季財報，第3季營收223.2億元，季增8.2%，年增17.9%，毛利率23.8%，季增0.4個百分點，年增4.4個百分點，稅後純益24.71億元再創新高，季增10.96％、年增達52.34％，單季每股稅後純益（EPS）3.2元，展望第四季，公司表示會比第三季還要好，淡季不淡。 然而力成近期股價已經跌到接近5月股災的低點，一方面近期有外資持續借券大賣，另一方面，整體封測族群的股價都有明顯的回落，除了投資人對於封測產業的前景有所疑慮，尤其先前外資報告警示打線封裝已經不再緊缺，但我們認為更可能的原因在於大客戶美光近期提出1500億美元的擴產計畫，其中持續擴充後段封測，且正值力成與美光西安廠的合作計畫將於明年四月到期，力成中長期所面臨的不確定性增加。然而根據公司管理層表示不管是西安廠的去留或是美國擴產，其影響最快也要2023年才會看到，且公司近年著力布局邏輯製程的先進封裝產能將是未來持續成長的動能，因此可待近期利空消化與不確定性因素消彌後，伺機逢低布局

力成(6239)目標價喊到400元、EPS估12.96元，現在還能追嗎？

力成(6239)今日僅中國信託綜合證券發布績效評等報告，評價為看多，目標價為400元。 預估 2026年度營收約998.31億元、EPS約12.96元。 想知道更多股市相關資訊，可點擊下方連結，從籌碼K線APP查詢哦！ https://www.cmoney.tw/r/2/d04n9s

HBM族群跌近3%，創意、力成殺下來還要撐？志聖逆勢漲考驗AI記憶體多頭信心

HBM 族群今日盤中普遍走弱，類股跌幅達 2.92%。主要受到創意、力成等指標股下挫拖累，顯示部分資金在近期漲多後趁勢獲利了結，市場對其短期漲勢過熱有所修正預期。儘管 AI 需求仍是長期趨勢，但 HBM 供應鏈相關個股短線賣壓相對沉重。 在族群普遍回檔之際，HBM 相關設備廠志聖（3.85%）今日逆勢上漲，表現突出。這可能與市場預期 HBM 產能持續擴張，帶動相關設備訂單需求增溫有關，資金聚焦於具有實際訂單題材的供應鏈環節。至上跌幅相對輕微，但整體而言，主要設計與封測股的修正幅度較大，凸顯個股間差異。 考量 HBM 族群今日修正，投資人短線操作應留意資金輪動狀況，避免盲目追高殺低。HBM 在 AI 趨勢下仍是長線成長題材，但短期波動在所難免。後續可觀察主力法人的籌碼流向，以及國際大廠如 NVIDIA、美光等對 HBM 產能與技術的最新展望，作為中長期佈局的參考依據。 👉🏻下載【籌碼K線】，一圖秒懂現在誰在買！ 追蹤法人、大戶、主力動向，全盤行情不漏接。

力成 (6239) EPS 衝到 8.6 元創 10 年新高，記憶體封測股現在追還是先觀望？

圖片來源：shutterstock 記憶體封測大廠力成 (6239) 及旗下封測廠超豐 (2441)， 26日盤後召開2020年第四季的法說會， 就讓我來為大家總結一下， 力成與超豐兩家公司，去（2020）年的營運表現。 尚未解鎖

力成(6239) EPS 2.5 元、全面漲價卻量縮回落到 187 元，這價位該撿還是等？

力成 (6239) 最新公布第 1 季每股純益 2.5 元，優於市場預期。董事長蔡篤恭表示，本季所有產品線調漲報價，涵蓋邏輯與記憶體產品，漲幅自個位數至雙位數百分比，將推升全年營收與毛利率呈現季季高走勢。公司同時強化先進封裝布局，FOPLP 良率達 95%，預計下半年客戶驗證，明年上半年出貨；矽光子與 CPO 領域最快年底量產。資本支出上調至 500 億元，集團擴產計畫同步推進，包括轉投資超豐與晶兆成，財務負債比約 42%，具 200 億元融資空間。 力成深化先進封裝技術，涵蓋扇出型面板級封裝 (FOPLP)、TSV 與 Bumping。FOPLP 目前良率已達 95%，預計下半年進入客戶驗證階段，明年上半年開始出貨。公司亦積極切入矽光子與共同封裝光學 (CPO) 領域，透過 TSV 與 Bumping 整合光學引擎，已完成工程驗證，最快年底前量產；CPO 整合至系統端應用，規劃於 2027 至 2028 年進入量產。第 1 季毛利率 19.4%，季增 0.8 個百分點，年增 2.3 個百分點；稅後純益 18.44 億元，季減 1.1%，年增 56.9%。 力成轉投資超豐隨 AI 應用擴散，電源管理晶片 (PMIC) 與微控制器 (MCU) 需求成長，產能利用率回升。自 4 月起調漲價格，漲幅個位數至高雙位數區間，產能由每月約 1.6 億顆提升至第 2 季逾 2 億顆，年底上看 2.3 億顆，營收貢獻將放大。昨日力成股價上漲 1.5 元，收 218.5 元。法人觀點指出，在產能滿載與 AI 需求排擠效應下，封測報價呈結構性向上格局。 力成今年資本支出由原訂上限 400 億元，上調至 500 億元，除公司本身擴產外，集團同步推進晶兆成與超豐兩家轉投資公司建廠計畫，並納入新取得的友達廠產能。隨著記憶體與邏輯需求轉強，加上產品組合優化與價格調整，今年營收與毛利率可望季季高。首季已針對部分產品反映成本，本季全面調漲將逐步反映於獲利。負債比約 42%，財務體質穩健，足以支應擴產需求。未來需追蹤先進封裝出貨進度與 AI 相關訂單。 力成 (6239)：近期基本面、籌碼面與技術面表現基本面亮點 力成為全球前五大半導體封測廠，產業地位穩固，主要營業項目為積體電路與半導體元件測試服務，以及自動測試電腦軟體研發設計與銷售，屬電子–半導體產業，營業焦點在 CC01080 電子零組件製造業。2026 年總市值 1658.6 億元，本益比 17.6，稅後權益報酬率 2.1%。近期月營收表現強勁，202603 單月合併營收 7371.64 百萬元，月增 10.03%，年成長 35.15%，創 44 個月新高；202602 為 6699.96 百萬元，年成長 34.63%；202601 為 7242.57 百萬元，年成長 43.04%。202512 月營收 7296.53 百萬元，年成長 30.52%，去年上半年扣除西安子公司影響後，累計合併營收年增 7.12%；202511 月營收 7140.04 百萬元，年成長 25.07%，累計年增 5.08%，顯示營運持續擴張。 近期三大法人買賣超動向顯示，外資於 20260428 買超 -827 張，投信 15 張，自營商 232 張，合計 -580 張；20260427 外資 346 張，投信 -526 張，自營商 698 張，合計 518 張。整體近 20 日外資呈淨賣出趨勢，合計買賣超負值主導，但自營商偶有買進。主力買賣超於 20260428 為 -379 張，買賣家數差 46；20260427 為 773 張，家數差 -16。近 5 日主力買賣超 -4.8%，近 20 日 -6.3%，顯示主力持股集中度略降，散戶買賣家數差波動，法人趨勢偏保守，官股持股比率約 4.06%。 截至 20260331，力成收盤 187 元，日 K 線顯示短中期趨勢偏弱，5 日均線低於 10 日與 20 日均線，60 日均線約在 150 元附近提供支撐。開盤 194 元，最高 196 元，最低 185.5 元，漲跌 -9 元，漲幅 -4.59%，振幅 5.36%，成交量 7673 張，較 20 日均量約 8000 張略減。近 5 日成交量平均低於 20 日均量，量價背離。關鍵價位方面，近 60 日區間高點 261 元為壓力，低點 91 元為支撐；近 20 日高點 218.5 元、低點 187 元形成 短期區間。短線風險提醒：量能續航不足，可能加劇乖離擴大。 力成第 1 季 EPS 2.5 元優於預期，產品漲價與先進封裝布局將支撐營收毛利率季季高。轉投資超豐 AI 需求回溫，資本支出上調 500 億元。近期基本面營收年成長逾 30%，籌碼法人偏保守，技術面短線趨弱。後續留意月營收變化、先進封裝出貨進度與 AI 訂單，潛在風險包括需求波動與擴產成本。

力成(6239)從117殺到66再飆回107，殖利率4%多卻超過昂貴價，還撿得起嗎？

一間公司營運狀況良好、出貨正常，經營者也都維持正派之經營，但卻可能因為股災，造成公司股價應聲大跌，今天要介紹的就是全球第四大封測廠---力成(6239)。 力成股價自2月底高點117.5元一路下殺，3月23日下探66.4元的近15月低點，半個月來急跌近43.5％。然而力成四月營收卻是歷史第三高，顯示力成受疫情衝擊相對小。 力成是有哪些優勢讓獲利表現不受新冠肺炎衝擊呢？就讓我們來仔細研究... 全球第四大封測廠 公司位於IC產業鏈的下游，主要從事記憶體產品的封裝與測試二項作業程序，提供IC 保護、散熱、電路導通等功能。目前封裝服務佔營收60.41%，測試服務佔26.49%，以產品別來看，Flash 營收佔比為 38%、DRAM 營收佔比為 25%、邏輯晶片營收佔比為 27%、系統級封裝 (SiP)及模組之營收佔比為 10%。 2019年公司營收比重（資料來源：力成2019年年報）。 積極擴充產能並開發新製程及技術 近年來受物聯網(IoT)終端產品興起，市場對IC 的質和量要求越來越高，晶片不斷微縮，製程技術越來越難，為了可以達到輕薄短小並且做到異質整合，力成積極的投入研發費用，近五年的研發費用佔營收約維持在2~3%，且逐年增加。 公司也預告未來五年將投入資本支出500億元，興建面板級封裝生產基地，最受關注的是，2018興建全球第一座使用「扇出型封裝技術(FOPLP)」的量產基地，可運用於 5G、AI、生技、自駕車、智慧城市及物聯網等的相關產品上，預計於2020年下半年裝機量產。 積極拓展國內外市場，擴大市場佔有率 公司以外銷為主(內/外銷比重約為2:8)，營收位居台灣封測廠商的第二名，在國外市場方面，中國大陸、日本、台灣和新加坡都設有據點，2016 年與美光(Micron)共同簽定半導體封裝投資合約，於大陸西安設立子公司，擴大記憶體封測市佔率。2017年亦與美光達成協議，收購美光日本秋田廠及美光手中Tera Probe 39.6%股權，充實力成在日本封測能量。 力成位居台灣封測廠商營收排名的第二名（資料來源：力成2019年年報）。 疫情對下半年半導體市場產生不確定性 力成近五年營收成長穩定，但2019年營收年增長-2.2%，主要受到全球景氣衰退、國際貿易情勢動盪等不利因素影響，全球半導體封測市場環境挑戰大，但受惠於 5G 需求、記憶體價格跌勢趨緩及手機銷量漸有回升等因素，全球半導體封測產業止跌回穩。 近期全球經濟受新冠肺炎疫情影響，但受惠PC/NB等遠距應用等需求增加，可望帶動力成產品線維持穩健需求。惟疫情對於全球經濟造成的衝擊，是否導致終端產品市場需求減少，進而影響力成下半年營收，值得留意。 接下來利用「艾蜜莉定存股」的「體質評估」功能，來檢視力成的財務狀況。 10項財務指標全部過關 我們發現力成被評定為「正常」，是一個財務健全的企業。 檢視股息配發情形，力成已經連續19年配發現金股息，殖利率以最近股價換算下來約4.33%，明顯優於大盤平均值。 用艾蜜莉定存股估價 評估完力成的體質屬健全後，接下來可以用「艾蜜莉定存股軟體」進行估價，系統分別計算出 3 種價格： 便宜價： 57.50元 合理價： 73.67 元 昂貴價： 97.39 元 年初受新冠肺炎疫情影響，股市進入系統性風險的下跌，力成的股價已逐漸回到二月底高點。 截至2020/5/13止，力成(6239)收盤價為107.5元，已經超過昂貴價，倘若股價持續跌至便宜價，我會將手上資金分3批進場， 第1批：便宜價 57.50 元 第2批：便宜價打9折 = 57.50 * 0.9 = 51.75元 第3批：便宜價打8折 = 57.50 * 0.8 = 46.00元 至於出場時間點，如果股價有來到合理價甚至昂貴價以上時，或在報酬率達 20% 以上，我會分批賣出。 後市展望 董事長蔡篤恭在法說會時表示，力成在封測領域與台積電在晶圓代工處於龍頭地位相近，因此受新冠肺炎衝擊相對小，今年半導體產業受新冠肺炎影響，消費性電子用的DRAM需求下滑，應用在網通、電競等利基型 DRAM仍會成長。至於NAND Flash，受惠資料中心持續建置產能，以因應居家上班、線上教學等遠距應用需求強。在邏輯晶片部分，受惠高速運算物聯網及5G需求強勁，雖然訂單能見度到6月，下半年還需注意疫情發展。 力成在高階封測持續維持全球領先地位，由於技術優勢，讓DRAM、NAND Flash和邏輯晶片三大業務訂單仍然強勁，在逆勢中繳出不錯的成績單。 ★溫馨提醒:以上僅為個人研究心得，絕無任何推薦買賣特定個股之意。投資之前請務必獨立思考、審慎評估、自己為自己的投資結果負責喔！