Coinbase 財報前爆雷：當機風險如何放大股價波動與重新定價？

Riot Platforms 跌5%到13.43美元，還能撿便宜嗎?

比特幣礦企 Riot Platforms (NASDAQ: RIOT) 盤中最新報價13.43美元，跌幅約5.0%。盤勢走弱主因為加密貨幣與相關概念股同步回檔，市場風險情緒轉趨保守。 根據 TheStreet 報導，比特幣近期自接近76,000美元拉回，於最新報價時跌4.2%至約69,600美元，主流加密貨幣如 Ethereum(ETH)、XRP、Solana(SOL) 等亦全面走低。加密相關股票盤前幾乎一片慘綠，其中 Coinbase (NASDAQ: COIN) 及其他加密股皆下跌，Riot Platforms 盤前也一度下挫2.13%。 報導並指出，Citigroup 近期下修多檔加密股目標價，其中將 Riot Platforms 目標價自23美元降至21美元，進一步打擊市場對該股與加密礦企族群的評價，成為今日股價明顯走弱的重要利空因素。

Coinbase 192.96 美元獲利下修，還能撿嗎?

近期加密貨幣市場面臨震盪，連帶使產業焦點轉向指標性公司。根據 FactSet 最新調查指出，共27位分析師針對美國加密貨幣交易平台巨頭 Coinbase Global Inc - Class A(COIN) 做出財務預估調整。 針對該企業未來的財務表現，法人機構評估重點如下： EPS預估調整：2026年每股盈餘中位數由2.56美元下修至2.2美元，其中最高估值達5.42美元，最低為虧損3.96美元。營收預估展望：2026年營收預估中位數落在63.69億美元。目標價設定：市場最新預估目標價為235.00美元。歷史獲利參考：2024年EPS為10.42美元，2025年EPS為4.85美元，顯示營運基期變化。 在加密資產監管權責釐清與市場波動的背景下，法人對其獲利預期出現修正，投資人需密切留意相關財務指標的後續發布。 Coinbase Global(COIN)：近期個股表現基本面亮點 Coinbase成立於2012年，是美國領先的加密貨幣平台，提供散戶與機構合規的市場切入點與資產託管服務。公司主要營收來自交易手續費，並積極透過內部投資與收購，擴展大宗經紀、數據分析與抵押貸款等業務。 近期股價變化 觀察近期交易狀況，(COIN)於2026年5月7日收在192.96美元，較前一日下跌5.00美元，單日跌幅2.53%。當日開盤196.03美元，盤中高點198.15美元，低點190.32美元；成交量逾916萬股，較前一日增加18.07%。 綜合法人預估與市場現況，雖然(COIN)持續拓展多元業務版圖，但短期內仍面臨獲利預估下修及整體市場震盪的影響。投資人未來應持續關注該公司的財報表現、業務發展進度與全球監管政策變化，以此作為決策評估的客觀依據。

Coinbase 較高點跌52% 還能撿嗎?

Coinbase(COIN)執行長布萊恩・阿姆斯壯週四向華爾街傳達了公司對人工智慧與勞動市場的最新看法。他表示，公司內部AI代理的崛起就像自動駕駛汽車一樣，正逐漸達到比人類駕駛更安全的階段。未來即使是非技術背景的員工也能編寫程式碼，交由AI進行安全審查並提升品質，甚至能在特定情況下直接上線運作，儘管目前尚未達到這個階段。 針對財報會議上投資人對於AI接管更多人類工作所伴隨的資安風險，阿姆斯壯進一步澄清公司的防護機制。他指出，雖然公司積極鼓勵產品經理、設計師等非技術人員使用AI代理來起草程式碼，且這項工作正變得越來越容易，但在程式碼正式上線前，所有的內容仍然必須經過人類工程師的嚴格審查，以確保系統的安全性。 財報數據顯示，Coinbase(COIN)週四公布的第一季淨虧損超出市場預期，這也是自去年秋季加密貨幣市場開始下滑以來，該交易所連續第二個季度呈現虧損。為因應當前的市場環境並針對AI時代進行營運優化，公司日前宣布裁減14%的員工，約有700人受到影響。受此消息與財報表現拖累，該股股價在週五盤前交易中下跌3%，若以週四收盤價計算，股價已較去年十月的高點大幅回跌52%。 儘管面臨虧損壓力，財務長阿萊西亞・哈斯在會議上強調，衡量軟體開發人員生產力的指標「每位工程師的拉取請求數量」較前一年同期成長近80%，且公司對品質的專注力提升得更快。哈斯在接受採訪時表示，雖然目前尚不清楚為何主要股票指數屢創新高，但數位資產表現卻明顯落後，進而影響了公司的手續費收入潛力，但團隊已經控制了可控範圍，並在該期間成功提升了美國現貨加密貨幣交易的市占率。 雖然阿姆斯壯並未預測加密貨幣市場何時會出現強勢反彈，但他向華爾街描繪了結合AI的未來願景。他預期未來將有數十億的AI代理在市場上進行交易與資金傳輸，而要支撐這個未來的金融世界，區塊鏈將是唯一的選擇。他強調，AI無疑已成為加密貨幣領域全新的重要催化劑。 Coinbase(COIN)成立於2012年，是美國領先的加密貨幣交易平台，致力於成為散戶投資人與機構安全且合規的切入點。用戶可直接在平台建立帳戶，許多人更選擇讓公司充當加密貨幣保管人，使其具備超越傳統金融交易所的廣度。目前多數收入仍來自零售客戶的交易手續費，但公司正積極透過內部投資與收購，將業務擴展至大宗經紀與數據分析等領域。前一交易日收盤價為192.96美元，下跌5.0美元，跌幅為2.53%，成交量達9,168,409股，成交量較前一日變動18.07%。

Coinbase 股價跌逾半，AI 代理人能撐得住嗎?

AI 正同時強化與撕裂金融體系：一邊是像 Coinbase 等金融科技公司用 AI 把程式碼產能拉高 80%，預告未來「億萬 AI 代理人」在區塊鏈上自動交易；另一邊，Experian 指出 4 成資安外洩已由 AI 驅動，全球每年詐騙損失逾 5,340 億美元，TransUnion 警告這將直接推高金融機構的合規與呆帳成本。投資人不得不把 AI 視為新的系統性金融風險因子。 在股市仍創新高、加密資產卻疲弱不振的此刻，金融市場其實正上演一場「看不見的風險重定價」：AI 正同時成為金融機構提效減本的利器，也迅速演變為足以撼動資安與信貸穩定的全新風險源。從美國最大加密交易所 Coinbase Global (COIN) 的 AI 用工策略，到信用評等機構 TransUnion (TRU) 對 AI 詐騙的警訊，兩條看似無關的新聞，勾勒出同一個主題：當金融世界全面數位化，AI 不再只是技術題，而是金融穩定與投資定價的核心變數。 先看「正面故事」。Coinbase 執行長 Brian Armstrong 在財報會議上描述，內部 AI 代理人對工程產能的提升，「有點像自駕車，正在接近比人類更安全」。公司鼓勵產品經理、設計師等非技術人員借助 AI 草擬程式碼，再由人類工程師負責最終審核與上線。財務長 Alesia Haas 進一步透露，以軟體開發產能指標「每位工程師 pull request 數」來看，年增接近 80%，而且公司宣稱品質改善速度更快。 這套邏輯也直接反映在組織調整上。Coinbase 近期宣佈裁員 14%、約 700 名員工，理由直指「為 AI 時代最佳化營運」。然而，即便靠 AI 壓低成本，公司仍在今年第一季交出超出市場預期的淨損表現，並且已連續兩個季度虧損。加密資產價格自去年秋季起明顯落後於美股大盤，直接侵蝕交易量與手續費收入，股價相較去年十月高點也回落逾半，財報公布後盤前再跌約 3%。 面對景氣循環與技術轉骨的雙重壓力，Armstrong 選擇把 AI 包裝成下一波「加密主題股」的敘事。他在法說會開頭就拋出預言：未來將會有「數十億個 AI 代理人」在金融體系中自動下單、匯款，而區塊鏈將是支撐這些智能體交易的「唯一選項」。換言之，AI 被視為加密貨幣的新催化劑，Coinbase 企圖從「人類交易所」，轉型為承接 AI 代理人資金流的基礎設施。 但另一面，AI 也在急速放大金融體系最脆弱的角落：詐騙與身分盜用。根據 Identity Theft Resource Center 統計，美國 2025 年資料外洩事件創下 2005 年有紀錄以來新高。Experian 指出，去年其處理的 5,000 起資料外洩案件中，有 40% 已經由 AI 所驅動，並預測今年「多代理人自主 AI」（agentic AI）將成為資料外洩的第一大誘因。 這種新型態的 AI 系統不再只是單點工具，而是能在有限人為監督下，自主組織多個代理人，執行長期、複雜的目標。對銀行、信用機構、學校、醫療院所等高度依賴個資的機構而言，這意味著攻擊者可以讓 AI 24 小時掃描暗網，鎖定脆弱的社會安全碼，並自動在多家銀行開戶、偽裝成不同身分，甚至批量完成繁瑣的政府貸款申請流程，遠比傳統詐騙產線高效。 風險已在數據中浮現。Identity Theft Resource Center 指出，2025 年金融服務業發生 739 起資料外洩，為所有產業之冠，其後依序為醫療 534 起、專業服務 478 起、製造 299 起與教育 188 起。美國聯邦貿易委員會 (FTC) 收到的身分盜用通報也年增近兩成；TransUnion 則估計，全球每年因詐騙造成的金錢損失高達 5,340 億美元，且 AI 正讓這個數字有加速擴大的風險。 在眾多型態中，金融機構最頭痛的是「合成身分詐欺」。詐騙集團會將真實與虛構資料拼湊成極為逼真的新身分，先低調開戶、小額刷卡、按時還款，經年累月建立信用紀錄，最後再一次性「掏空」可用額度與貸款，留下全額呆帳。如今，像 FraudGPT 這類工具可以在數分鐘內測試大量社會安全碼是否有效，搭配 AI 生成的深偽駕照與高擬真釣魚郵件，讓防線疲於奔命。 於是，戰場迅速演變成「AI 對決 AI」。一方是攻擊者運用生成式模型與多代理架構，另一方則是金融與科技公司布建自家模型防守。Anthropic 推出「Mythos」模型，提供企業在產品上線前進行漏洞掃描；OpenAI 也推出類似服務。詐欺防制公司 SEON 透過 5,000 多位分析師輔以 AI 來審查交易風險；TransUnion 則導入 AI「自拍活體偵測」與影像生成判斷，嘗試識別深偽影像與文件。 對投資人來說，這些細節並非單純技術新聞，而是未來估值必須反映的成本現實。AI 推動的詐騙潮有可能一路傳導到金融機構的合規支出、資安預算、信貸損失與品牌信任上。對如 TransUnion 這類掌握大量個資的數據公司而言，AI 既是提升風控效能的工具，也是放大責任與聲譽風險的雙面刃；對 Coinbase 這類以「數位原生」為賣點的交易平台來說，AI 一邊讓營運更精簡，另一邊也意味著每一次外洩、每一個安全疏漏所造成的損害，可能被成倍放大。 從宏觀角度看，AI 在金融領域的滲透，正在同時改寫兩項底層假設：第一，誰在進行交易——不再只是人類，而是大規模自治軟體代理人；第二，誰在承擔風險——從個別客戶、個別銀行，擴散到整個以數據為燃料的金融生態系。監管機關目前多仍停留在傳統 KYC、資本適足與資安標準框架下，對「AI 代理人於鏈上大規模串聯交易」或「合成身分大規模滲透信貸體系」的壓力測試，仍缺乏完整工具。 也因此，接下來幾年，投資人可能必須同時提出兩個尖銳問題：其一，像 Coinbase 這類高成長金融科技公司，是否真的能靠 AI 降本增效，撐過加密週期與監管壓力，等到「AI 代理人交易時代」來臨？其二，銀行與資料巨頭們是否願意、也有能力在獲利壓力下，持續加碼投資昂貴的 AI 風控系統，防止今天看似抽象的詐騙數據，演變成明天實質的資本缺口與信心危機？ 在這場看不見硝煙的戰爭中，AI 不會從金融世界退場，只會決定誰被淘汰。真正的關鍵，早已不再是「要不要用 AI」，而是「誰能更快把 AI 變成防火牆，而不是燃料」。而華爾街給出的估值與風險折價，將是最直接的評分機制。

Coinbase 盤中跌5% 營收年減31% 還能撿嗎?

Coinbase Global (NASDAQ: COIN) 盤中股價下跌約5.0%，最新報價來到183.30 美元，市場明顯消化最新財報與產業逆風。公司第一季營收報14.1 億美元，年減31%，大幅遜於華爾街預期，並錄得3.941 億美元虧損，每股虧損1.49 美元，公布後股價應聲下挫，先前一度跌至192.96 美元。 交易動能疲弱是本季績效不佳主因。報告指出，整體加密貨幣市值季減逾20%，帶動平台現貨交易量大跌，交易收入季減23%，現貨交易更下滑37%，消費者與機構交易收入皆承壓。公司並認列4.824 億美元加密資產未實現虧損，凸顯資產價格回落衝擊。 雖然 Coinbase 連續第13 季維持正向調整後 EBITDA，且訂閱與服務收入占比攀升至44%，並預估下季相關收入介於5.65 億至6.45 億美元，但在加密市場持續低迷、財報大幅失色背景下，短線賣壓仍主導股價表現。

Bithumb 誤撒 440 億美元比特幣，韓國監管升溫投資人怎麼辦？

南韓第二大加密貨幣交易所 Bithumb 近期發生一起嚴重的營運疏失，在舉行促銷活動期間，因內部設定錯誤，誤將價值高達 440 億美元的比特幣 (BTC) 發送給用戶。這起被市場稱為「胖手指」的烏龍事件，導致大量比特幣短時間內流入市場，引發恐慌性拋售，不僅造成平台內價格劇烈波動，更驚動了南韓金融監管機構介入調查。 促銷獎勵單位誤植，原本每人兩千韓元現金竟變成兩千顆比特幣 根據路透社與相關報導指出，這起離譜的失誤源於 Bithumb 的促銷活動設定。交易所原定計畫是向每位符合資格的用戶發放小額現金獎勵，金額約為 2,000 韓元（約合 1.4 美元）。然而，由於系統設定錯誤，獲獎者實際收到的卻是至少 2,000 顆比特幣 (BTC)。這巨大的價值差異導致部分用戶在收到意外之財後迅速拋售，造成市場混亂。 平台緊急凍結帳戶止血，宣稱已成功收回絕大多數誤發資產 為了控制損失，Bithumb 在錯誤發生後的 35 分鐘內迅速採取行動，暫停了受影響的 695 名客戶的交易與提款功能。根據官方最新統計，交易所目前已成功追回誤發的 620,000 顆比特幣中的 99.7%，總價值約 440 億美元。受此事件影響，Bithumb 平台上的比特幣 (BTC) 價格一度重挫 17%，跌至 8,110 萬韓元，隨後在資金回收後反彈，回升至 1.045 億韓元水位。 排除外部駭客攻擊可能，監管機構將啟動嚴格內部調查 針對此次事件，Bithumb 官方發表聲明強調，這起事故純屬內部作業疏失，與外部駭客攻擊或系統安全漏洞無關，客戶資產管理並無安全疑慮。然而，這起涉及金額龐大的烏龍事件已引起南韓金融委員會（FSC）的高度重視。監管機構指出虛擬資產交易存在的脆弱性與風險，並宣布將對 Bithumb 及其他加密貨幣交易所進行全面檢查，若發現內部控制或資產管理存在違規行為，將採取嚴厲的監管措施，預期未來南韓對數位資產平台的監管力道將進一步收緊。

Coinbase腰斬量、GFS喊40％毛利、CTKB與EXFY拚經常性收入，現在還敢追AI與加密嗎？

加密交易所 Coinbase(COIN)深陷交易量寒冬，卻靠訂閱穩住體質；GlobalFoundries(GFS)押注AI光子與電源技術、喊出40％毛利長期目標並啟動股息；Cytek Biosciences(CTKB)與 Expensify(EXFY)則在利基生技工具與SaaS中尋求以「經常性收入＋組織重整」穿越景氣循環。 在全球資金重新圍繞人工智慧與關鍵基礎設施布局之際，多家美股科技與科技相關公司最新財報與投資人日訊息，呈現出同一個核心命題：如何在景氣波動中，用「經常性收入＋技術護城河」撐過短期壓力，並卡位下一波成長。從加密貨幣交易所 Coinbase(COIN)、特色晶圓代工 GlobalFoundries(GFS)，到生技工具商 Cytek Biosciences(CTKB)與SaaS業者 Expensify(EXFY)，一組鮮明對比浮現：有人被交易量寒冬重擊，有人則瞄準AI與光子晶片長期浪潮，開始重塑商業模式與資本結構。 先看最直接暴露在風險資產情緒下的 Coinbase。該公司2026年第一季營收報1.41億美元，年減31%，大幅不如華爾街預期，主要是全球加密貨幣總市值單季跌超過20%，直接壓縮散戶下單動能。交易相關營收季減23%，現貨交易量更大跌37%，公司並因持有做投資用途的加密資產認列4.82億美元未實現損失，最終單季淨虧損達3.94億美元，股價滑落至約192.96美元。這組數字清楚凸顯，當比特幣與以太幣走弱，交易所即使控管成本，獲利仍會迅速惡化。 然而，Coinbase 並非完全任由市場情緒擺佈。財報也顯示，訂閱與服務營收達5.835億美元，占淨營收比重高達44%，創歷史新高，成為抵禦交易波動的重要緩衝。其中，與穩定幣 USDC 相關收入就貢獻3.05億美元，而 USDC 總市值攀至800億美元，客戶平均持有在 Coinbase 的 USDC 規模同比成長55%至190億美元。管理層預期第二季訂閱與服務收入可達5.65億至6.45億美元，即便將認列與裁員14%相關的重組費用5,000萬至6,000萬美元，仍強調調整後 EBITDA 已連13季維持正值，只是最新一季數字季減46%。這也暴露關鍵矛盾：公司努力靠「穩定收費＋穩定幣利息」去弱化交易循環，但短期內仍被加密市場多空主導。 若把視野從虛擬資產拉回實體晶片，GlobalFoundries 的策略則完全是另一種節奏。這家專攻特殊製程的晶圓代工，在2026年投資人日中明確告訴市場：未來成長主題不在手機，而在資料中心AI、所謂「Physical AI」（實體世界上的AI裝置），以及供應鏈在安全考量下的去中台集中。CEO Tim Breen 引述雲端巨頭資本支出預估指出，前四大超大型資料中心業者2026年在數據中心的投資將超過7,000億美元，是2025年的兩倍以上。公司看準兩大瓶頸：高速網路從銅導線轉向光通訊，與機櫃功率密度飆升後的高壓直流供電與高效率電源轉換，這正好是其矽光子與功率半導體平台的主戰場。 技術上，CTO Greg Bartlett 強調，GlobalFoundries 目前在矽光子、先進封裝、射頻與功率技術下，打造出一套「一站式」能力，從1.6Tbps往3.2Tbps 方向演進的光收發模組，到符合 OCI（Optical Compute Interconnect）多源協議的 SCALE 共封裝光模組，都被視為未來數據中心互連的關鍵拼圖。電源方面，隨著機櫃由傳統480V交流電走向更高電壓直流架構，該公司押寶 GaN 與 BCD 平台，主打高可靠度、高溫與劇烈電流擾動下的穩定轉換。 戰略配合的是地緣風險再平衡。Breen 點出，目前約50%的「關鍵半導體產能」仍集中在中、台兩地，這促使各國與大客戶加速尋找多元供應。GlobalFoundries 以跨美、德、新三地的可交叉認證製程作為賣點，讓客戶「設計一次，可在三洲生產」，並稱光是「回流生產」相關案子，2025年就拿下約30億美元設計贏單。財務目標方面，CFO Sam Franklin 表示，公司自IPO以來毛利率已擴張逾1,000個基點，預期2026年底可達30%毛利率，2028年底拉升到40%，長期更看向45%，營益率長期則瞄準約35%，對應每股盈餘長期潛能約6美元。為了強化股東回報，公司也宣布自7月起發放每股0.12美元季度股息，並規劃把投資後最多50%的自由現金流以股息與庫藏股返還股東，顯示其對長期現金創造能力頗為有信心。 與此同時，在更細分的科技利基市場，中小型公司也正用「經常性收入＋組織重整」為自己鋪路。生技工具商 Cytek Biosciences 第一季營收4,410萬美元，年增6%，雖受EMEA與APAC（含中國）疲弱拖累，但美國市場強勁反彈，收入年增32%至2,440萬美元，被管理層視為「回到正常市況」。關鍵在於其高參數流式細胞儀 Aurora 系列與 Aurora Evo 推升設備裝機量，帶動試劑與服務的長尾收入。公司單季新增125台設備，全球裝機提升到3,789台，帶動試劑與服務合計營收1,840萬美元，按過去12個月計已占總營收35%，且試劑收入年增約16%，服務年增15%，都顯示「裝機基礎＋耗材與維護」模式開始放大效益。 為了更精準對焦市場，Cytek 計畫在2026年第三季前完成組織重整，切分為「Solutions and Clinical」、「Research Technology」與獨立的 Service 三大事業群，企圖在臨床研究市場及中低階QA/QC儀器上找到新的成長點。不過，這一切短期仍有代價：第一季營業費用年增13%至3,970萬美元，其中一般管理費用因專利訴訟等法律支出大增43%，導致營運虧損擴大至1,850萬美元，GAAP 淨損也放大至1,890萬美元。CFO Bill McCombe 坦言，調整後 EBITDA 仍為負9.1百萬美元，但預期隨季節性營收上升，2026全年可回到調整後 EBITDA 正值，並重申全年營收目標2.05億至2.12億美元不變。 在純軟體與SaaS領域，Expensify 則呈現另一個版本的「守住現金流，慢慢等轉折」。公司2026年第一季營收3,400萬美元，年減6%，付費會員63.2萬人，年減4%。表面上，這是一個成長停滯甚至微縮的典型案例，但財報細節顯示，公司正將獲利與現金流放在首要位置：單季 GAAP 淨損僅230萬美元，非GAAP 淨利3.6百萬美元，調整後 EBITDA 達620萬美元，營運現金流略為正值，自由現金流2.5百萬美元，若扣除一次性2.6百萬美元集體訴訟支出，管理層估算自由現金流約可達500萬美元，並維持全年600萬至900萬美元自由現金流的保守指引。 Expensify 的結構調整，核心在於產品與商業模式雙重轉型。一方面推動顧客全面改用「New Expensify」，引入更多協作與AI功能；另一方面推廣「Bring Your Own Card（自備信用卡）」策略，讓企業能直接把現有公司卡接上平台，降低換卡門檻，並透過卡片交易 Interchange 收入增長，該項營收本季達550萬美元，年增10%，成為在會員數持平下仍能擴大變現的關鍵。CEO David Barrett 指出，目前約有六成 Classic 用戶已被成功導入新平台，接下來工程資源將集中在效能優化與大型客戶需求回應，而不是一味推出新功能。他坦言，對大客戶來說，功能已「夠用且穩定」，真正的抱怨在於「還不夠快」，因此公司刻意避免用「強制關閉舊版」的方式逼遷，寧可在確保效能到位後，讓即將轉入的大客戶得到更好體驗。 綜合觀察這幾家公司，可以看出一條共同脈絡：即便身處截然不同的賽道——加密交易、晶圓代工、生技儀器、雲端費用管理——管理層的關注點都從「單一產品或一次性銷售」逐步轉向「經常性收入、技術與資料護城河、以及資本效率」。Coinbase 嘗試用穩定幣與訂閱服務抵銷交易量暴起暴落的風險；GlobalFoundries 則以矽光子、功率與地緣分散製程，搶佔AI基礎設施與供應鏈回流紅利；Cytek 把裝機基礎轉化為高毛利耗材與服務，並瞄準臨床應用；Expensify 則在成長放緩時守住獲利與現金流，調整產品與收費結構。 真正的考題，在於這些策略是否能承受未來幾年的宏觀與政策變數。例如，若加密市場再次劇烈波動，Coinbase 的訂閱與穩定幣收入能否撐住估值？若AI資本支出增速不如預期，GlobalFoundries 的高毛利目標與高資本支出是否還站得住腳？Cytek 的專利訴訟支出與生技研究預算變化，會否壓縮其研發與市場拓展？而 Expensify 在競爭激烈的SaaS戰場中，是否有足夠產品差異化支撐「慢成長＋保獲利」路線？這些問題，將在未來數季財報與資本支出計畫中陸續揭曉，也將決定誰能真正在本輪科技基礎設施重構中，走出短期噪音，留下長期價值。 點擊下方連結，開啟「美股K線APP」，獲得更多美股即時資訊喔！ https://www.cmoney.tw/r/56/9hlg37 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。

營收慘跌 31%！Coinbase 陷虧損泥淖，該跟著法人殺出嗎？

受加密貨幣市場交易量萎縮影響，美國最大加密貨幣交易所 Coinbase (COIN) 公布 2026 年第一季財報，營收較前一年同期大減 31% 至 14.1 億美元，未能達到華爾街預期。該季度更出現高達 3.94 億美元的淨虧損，相當於每股虧損 1.49 美元。整體加密貨幣總市值在第一季下跌超過 20%，嚴重影響了散戶投資人的交易意願與訂單流量。從各項營收數據觀察，Coinbase (COIN) 第一季交易營收滑落至 7.55 億美元，較前一季衰退 23%。隨著比特幣與以太幣價格在季內回跌，平台現貨交易量大幅下滑 37%。其中，消費者交易營收為 5.67 億美元，而機構交易營收則較前一季減少 27% 至 1.36 億美元。此外，公司更認列了高達 4.82 億美元的加密貨幣未實現投資損失，而同行微策 (MSTR) 也因其比特幣儲備認列了 125 億美元的龐大虧損。儘管交易業務面臨逆風，Coinbase (COIN) 在整體加密貨幣交易的市占率卻逆勢攀升至 8.6% 的歷史新高。同時，包含穩定幣收益在內的訂閱與服務營收達到 5.83 億美元，占淨營收比例達到創紀錄的 44%。展望未來，Coinbase (COIN) 經營團隊預估第二季訂閱與服務營收將落在 5.65 億至 6.45 億美元之間。為了進一步優化營運效率，公司宣布將裁減 14% 的員工，預計將產生 5,000 萬至 6,000 萬美元的重組費用。7 日 Coinbase (COIN) 收盤價為 192.96 美元，下跌 5.00 美元，跌幅 2.53%。

比特幣抵押房貸飆到250%保證金、利率恐8%起，現在用幣買房划算嗎？

免賣幣買房，房利美推零頭款房貸 加密貨幣抵押貸款正逐漸成為主流，這也是資產代幣化與未來金融發展的重要一步。將比特幣作為房屋貸款或頭期款的抵押品，有望為數百萬名加密貨幣投資人開啟購屋大門。所謂的加密貨幣抵押貸款，是指借款人將持有的加密資產作為擔保品來借款，過程中完全不需先行出售手中的數位資產。 房地產融資巨頭房利美宣布，將開始接受比特幣與穩定幣 USDC 作為常規房貸的抵押品。在房利美的試點計畫中，貸款機構 Better 將與加密貨幣平台 Coinbase(COIN) 展開合作，目前候補名單已吸引大量早期關注。Coinbase(COIN) 業務主管 Mark Troianovski 表示，許多持有加密資產多年的投資人，終於能將其用於解決購屋的剛性需求。 Better 執行長 Vishal Garg 指出，這項加密房貸計畫預計在六月正式推出，目前正透過部分放款測試來完善流程。這項服務實質上是結合了常規房貸與加密貨幣支持的頭期款貸款，打造出零頭期款的購屋方案。兩種貸款會合併計算為單一利率、期限與月付金，大幅簡化投資人的財務管理。 鎖定高淨值避稅需求，代幣化資產潛力龐大 貸款條件方面，若抵押比特幣，其價值必須至少是頭期款貸款金額的 250%；若抵押 USDC，初始價值則需達 125%。例如，抵押價值 25 萬美元的比特幣，或是 12.5 萬美元的 USDC，即可獲得 10 萬美元的頭期款貸款。若貸款獲准，Coinbase One 會員還可享有最高達貸款金額 1% 的交屋費用折抵，上限為 1 萬美元。 Garg 補充，高達 41% 的客戶因籌不出現金而放棄購屋。美國家庭目前持有 35 兆美元的股票與債券，而銀行帳戶僅有 5 兆美元資金被認定為合規的頭期款來源。未來借款人甚至有望使用代幣化的標普 500 指數 ETF，或是亞馬遜(AMZN)、特斯拉(TSLA)等代幣化股票來支付頭期款，與多家美國大型企業的合作也在醞釀中。 這種利用資產借款的策略，正是富豪避稅的常見手法。如同 Google(GOOGL) 或亞馬遜(AMZN) 的創辦人不會輕易賣出持股，高淨值客戶也傾向不變賣資產來融資。如今，持有大量比特幣的投資人也能運用相同的機制，避免因出售資產而面臨高額的稅負問題。 無傳統收入免驚，數位資產成貸款新利器 除了常規房貸，市面上也有針對特殊需求打造的產品。Milo.io 創辦人 Josip Rupena 過去曾在華爾街服務超高淨值客戶，深知利用高價值資產借款的優勢。他發現許多擁有龐大淨資產的退休人士，因為缺乏穩定的傳統收入證明，往往無法符合一般房貸嚴格的核貸標準。 為了填補市場缺口，Milo 專門為持有大量數位資產但缺乏傳統收入的客群，提供 100% 融資的房屋貸款。該公司近期的加密貨幣房貸放款總額已突破 1 億美元，其中更包含一筆高達 1200 萬美元的破紀錄貸款。客戶也可選擇自主保管加密資產，由 Milo 驗證比特幣數量後，客戶自行支付現金頭期款。 儘管面臨市場波動，Rupena 表示，在過去三年半的營運中，即使加密市場經歷高達 65% 的回跌，也從未要求客戶追加擔保品。在貸款成本方面，這類加密貨幣貸款的利率僅略高於一般常規利率，若常規房貸利率為 6.5%，Milo 的貸款利率大約落在 7% 左右。 留意超額抵押與高利率，專家仍看好後市 專注於加密貨幣的投資顧問公司 Daim.io 執行長 Bryan Courchesne 表示，近期已有許多客戶主動詢問加密貨幣房貸。然而，他提醒投資人在申請 Better 與 Coinbase(COIN) 合作的貸款時，必須留意兩大關鍵。首先是高達 250% 的比特幣超額抵押率，這意味著投資人必須準備相當於頭期款兩倍半的資金。 其次，借款人必須有心理準備支付較高的利息。市場預期，這類由加密貨幣支持的常規房貸，利率可能會比一般房貸高出 125 至 150 個基點。例如，原本符合 7% 利率條件的借款人，考量到風險溢價，最終可能會面臨 8% 或 8.5% 的定價。 雖然超額抵押門檻較高且借貸成本增加，但此舉能幫助投資人免去大筆稅金負擔。Courchesne 對於加密貨幣抵押貸款的整體發展依然抱持樂觀態度，他深信未來將有更多投資人能透過靈活運用加密貨幣資產，順利實現購屋的美國夢。 文章相關標籤

Nebius Group(NBIS)飆到195美元大漲近11%，5/13財報前還能追嗎？

近期受惠於人工智慧基礎設施強勁需求，Nebius Group(NBIS)成為市場焦點。隨著公司即將於5月13日公布第一季財報，市場正密切關注其營運數據與後續的資本支出動向。 根據最新財報預測與市場動態，有幾個關鍵值得留意： 第一季營收與獲利預期：市場預估營收將較去年同期大幅成長超過578%，達到3.7513億美元，不過每股虧損預期可能從去年同期的0.41美元擴大至0.77美元。 資本支出與現金流量：管理層預期需透過合約相關現金流來支應2026年高達約108億美元的資本支出，因此第一季的營業現金流量與客戶預付款轉換情況，將是檢視其能否支撐龐大擴建計畫的核心指標。 併購與擴張動能：公司近期斥資6.43億美元收購AI新創公司，進一步擴大技術版圖。 籌碼結構：機構投資者對該公司展現高度關注，包含iShares與Slate Path Capital皆持有重要部位，反映市場對其財報公布前的資金佈局。 Nebius Group(NBIS)：近期個股表現基本面亮點 Nebius Group為一家垂直整合的雲端供應商，專注於AI與高效能運算，前身為俄羅斯科技公司Yandex，在經歷業務拆分後獨立營運。公司在歐美自主設計與營運資料中心，並於2025年9月與微軟達成價值高達170億美元的多年期運算容量協議。旗下還擁有自動駕駛技術開發商Avride與教育科技平台TripleTen等獨立品牌。 近期股價變化 根據2026年5月6日的交易數據顯示，(NBIS)股價呈現明顯走勢，當日開盤價為179.595美元，盤中最高觸及195.99美元，最低為175.11美元，最終收在195.09美元，單日上漲19.17美元，漲幅達10.90%。同時，當日成交量來到19,331,135股，成交量較前一交易日顯著增加64.34%，顯示市場交投熱絡。 總結而言，(NBIS)在AI運算龐大需求的推動下，營收與業務規模正處於高速擴張階段。投資人後續應密切留意第一季財報揭露的營業現金流狀況與資本支出執行進度。同時，美國資料中心建設是否面臨潛在的產業延遲風險，也是未來評估該公司營運穩定性的重要觀察指標。