國巨(2327)營收創新高：資料中心與AI需求推升被動元件長線結構性成長？

【財哥講股】國巨(2327)被外資連賣，首季股價撐得住嗎？

【財哥講股】國巨(2327)：外資主力連續賣超！股價首季還能有好表現？ ※警語：全文發佈於 2022/02/07，部份資訊可能與閱讀當下有所落差，投資人應審慎評估※ 🚩上週粉絲票選分析 第 3 名－國巨(2327) 尚未解鎖 ⛔️⛔️⛔️ 文中所提股票僅為個人研究心得，並非投資建議，請自行審慎評估風險，盈虧自負。 📲免費下載《發財1哥APP》👇👇

Fed堅持升息、美股四指數漲逾1%後，台股15544站年線還敢追金融、國巨(2327)嗎？

Fed短線動向上，聯準會理事鮑曼(Michelle Bowman)於昨(13)日出面提及，Fed短線上仍將持續維持升息腳步，強調緊縮貨幣政策有成本和風險，但允許高通膨持續下去的代價要大得多，現階段官員陸續表態方向，對於鷹派態度維持一致，但美國勞工部勞動統計局(BLS)於上週五(10)宣布調整CPI計算分類權重，從1月CPI報告開始實施。居住類成本占比調整為44.384%，比原先的43.008%提高，反映子項目房租的權重更大，令市場普遍觀望美國1月份CPI數據公布，令美股早盤動向保守，但美債殖利率回落降低部份觀望，股市多方取得表現空間，昨(13)日四大指數終場全數收紅，漲幅介於1.11%~1.53%。 回觀台股，由資金面來看，而昨(13)日美元指數終場震盪收跌0.29%，持續符合先前提及，於技術面失守月線前皆相對不利短線新台幣取得表現空間，而市場較為關注的台積電ADR昨(13)日隨美股取得表現空間發力上攻，終場收漲0.78%，但同樣提及「1/24帶量黑K壓力仍待消化」，預期短線仍持續維持盤堅消化前壓腳步。 基本面上，昨(13)日提及，產險業逐漸擺脫防疫保單陰霾，金控旗下產險元月份表現趨穩，除富邦產險仍小幅虧損近1.1億元外，國泰產險、兆豐產險、華南產險都已出現獲利，而於券商部份，21家主要證券商公布自結元月業績，僅合庫證、宏遠證、美好證3家虧損，其餘18家都有獲利表現，並且有高達8家單月獲利表現月增，仍有利於金融續為震盪撐場要角。 而高盛證券近期更新被動元件產業現況並與國巨(2327)訪談後發現，客戶農曆年後已開始建立庫存，研判國巨(2327)商品化與高階產品本季產能利用率持平、並從第二季開始加溫，且庫存天數也將回歸正常，重申「買進」投資評等，並給予目標價900元，也相對利於族群輪動攻高態勢。 昨(13)日加權指數終場收跌42.37點，以15,544.28點作收，資金行情尚未減退，仍維持「加權站穩年線後向上劍指萬七」，也因此本段年線不宜再度失守，1月營收全數公布完畢，多頭可用之兵仍多，失守年線前，操作可擇優布局不用過度看空，同樣維持先前看法，前段漲多族群，如開高未能延續氣勢，宜留意追價風險。 《並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。》 文章相關標籤

Poet Technologies(POET)單週飆17.7%，AI光學題材噴出後還追得動嗎？

在經歷三月份大部分時間的整理後，光學模組開發商Poet Technologies(POET)在月底展現強勁爆發力。受惠於人工智慧與資料中心的需求持續擴大，該公司於本月底公布了亮眼的2025年第四季財報，吸引投資人買盤持續湧入。根據標普全球市場財智的數據顯示，從上週五至本週四收盤為止，該公司股價已單週狂飆17.7%。 營運邁向執行階段，第四季營收大幅跳增 Poet Technologies(POET)執行長Suresh Venkatesan博士在財報聲明中指出，2025年第四季公司已從開發階段成功轉向執行階段，並獲得大量資金挹注與技術商業驗證。從財報數據來看，第四季營收達到341,202美元，較前一年同期的29,032美元出現巨幅成長；同時，每股虧損也從前一年同期的0.50美元，收斂至0.32美元。 AI推升資料中心需求，接獲光學引擎大單 為了進一步證明營收的高速成長潛力，管理層證實上季已接獲價值500萬美元的光學引擎生產訂單。儘管股價近期大幅飆升，但由於今年以來股價仍有超過3%的回跌空間，且公司目前尚未獲利，傳統估值指標較難直接衡量。然而，對於尋求有能力協助資料中心滿足AI運算龐大需求的投資人而言，該公司近期的商業進展仍具備高度關注價值。 Poet Technologies(POET)公司簡介與最新股價表現 Poet Technologies Inc提供基於POET光學中介層的整合解決方案，這是一個使用先進晶圓級製造技術和封裝方法，將電子與光子元件無縫整合到單一模組中的新型平台，產品廣泛應用於資料中心、電信、物聯網與工業感測等領域。在最新交易日中，Poet Technologies(POET)收盤價為6.11美元，上漲0.51美元，漲幅達9.11%，成交量來到9,542,763股，較前一日成交量變動-5.83%。 文章相關標籤

國巨（2327）獲利高檔卻警示庫存反轉風險，接下來還能抱多久？

國巨（2327）近期公告 2021Q3 財報並召開法說會，受惠於網通與消費性電子等拉貨升溫，2021Q3 營收達到 293.9 億元，QoQ +6.1%，YoY +33.9%；2021Q3 毛利率達到 41.1%，優於我們原先預期的 39.6%，與市場共識的 41.0% 則大致相符；EPS 達到 13.85 元，略優於我們原先預期的 12.84 元以及市場共識的 12.40 元。 目前限電雖然對國巨影響不大，不過客戶因限電而使備料態度轉趨保守，以及隨著中低階 MLCC 與晶片電阻庫存回升，國巨 2021Q4~2022Q2 拉貨動能應逐步降溫。目前在產能擴充的部分，國巨的 MLCC 往微型化發展，規劃 2022 年底將開出 200 億顆型號 RC0075 的 MLCC 產能，鉭質電容則因應產能從去年下半年就滿載，今年規劃資本支出 30 億元，產能擴充幅度約 15%。 國巨先前和鴻海合資設立國瀚半導體，初期將鎖定功率與類比等主動元件的開發及銷售，雖然生產項目毛利相對較低，不過公司仍看好與鴻海的合作將提升整體業務量與獲利能力。2022 年營收預期為 1,175.7 億元，YoY +5.4%；稅後淨利 189.7 億元，YoY -21.3%；EPS 38.03 元。 國巨過往五年本益比多落於 8~14 倍之間，考量國巨營運動能良好，維持本益比區間中上緣 12 倍評價，目前評價合理，維持區間操作的評等。國巨此次法說會並未釋出明顯利多，儘管近期營運維持相對較高的水準，仍應留意庫存回升、產業反轉的風險。 詳細研究報告與財務分析數據請見: https://www.cmoney.tw/notes/note-detail.aspx?nid=279250 相關個股: 鴻海（2317） 凱美（2375） 奇力新（2456） 華新科（2492） 文章相關標籤

被動元件大缺貨，國巨（2327）EPS 45.91元還有幾成空間？

國巨（2327）近期公告月營收，在終端需求維持強勁下，2021/3 月營收為 87.3 億元，MoM +24.6%，優於原先預期的 80.6 億元，判斷主因為終端需求強勁且漲價幅度優於預期。 在先前厚聲分家所造成的轉單效應下，整個晶片電阻的供需更加吃緊，三星在 3/1 調漲 MLCC 價格 15～25％，而國巨(2327)也針對晶片電阻調漲 15～25％，目前在 MLCC 與 R-chip 的產能利用率維持高檔下，2021Q1 整體營運可望淡季不淡。展望 2021 年，隨著 5G 手機及電動車滲透率持續提升，預期推升市場整體被動元件產值將較 2020 年成長 10%。目前在被動元件維持供不應求的趨勢下，各大廠產能皆維持滿載，日廠村田已調漲 MLCC 價格，部分型號的訂單能見度已到 2021Q3；而日廠太陽誘電也將重心放在車用客戶，減少消費型產品訂單。期望在日廠越來越將重心放在高階被動元件市場下，中低階被動元件的供需將更加吃緊，有助於國巨 2021 年營運將持續成長，2021 年營收預期為 973.4 億元，YoY +43.9%；稅後淨利 228.7 億元，YoY +62.0%；EPS 45.91 元。國巨過往五年本益比多落於 8~16 倍之間，考量國巨營運動能良好，維持本益比區間上緣 14 倍評價，目前股價偏低，潛在漲幅為 12.8%。 詳細研究報告與財務分析數據請見:https://www.cmoney.tw/notes/note-detail.aspx?nid=234481

【17:40投資快訊】金像電（2368）EPS估4.84元：資料中心成長，股價評價卻偏低？

展望 2021 年，期望在大數據與 5G 傳輸帶動流量增加下，有利金像電（2368）的網通產品、100G 以及 400G 交換器滲透率提升，目前多數產品訂單能見度可以看到2021/07~2021/08；目前隨著 Intel 的 Whitley 平台將在 2021Q3 問世，帶動 2021Q2 拉貨動能持續向上，PCB 層數由原先 Purley 的 8-14 層提升至 14-16 層；資料中心的部分，也隨著 100G Switch 滲透率提升與 400G Switch 小量出貨帶動產品組合持續轉佳。金像電 2021 年規劃以去瓶頸的方式擴充產能，先以提升大陸廠區的生產良率為主，並且藉由挑單生產的方式使各廠區達到最適訂單配置，目前也加速拓展晶圓測試板市場商機，集團已具備量產微孔、細線路以及 32 層板以上高階製程之量產能力，整體獲利能力可望隨著產業趨勢與成本結構改善而持續向上。金像電 2021 年營收預期為 253.5 億元，YoY +8.3%；稅後淨利預期為 26.5 億元，YoY +28.2%；EPS 4.84 元。金像電過往五年本益比多落於 6~18 倍之間，考量其營運穩健，維持本益比區間中上緣 13 倍評價，目前評價偏低。 詳細研究報告與財務分析數據請見:https://www.cmoney.tw/notes/note-detail.aspx?nid=268269 相關個股: 台達電（2308）華通（2313）臻鼎-KY（4958）台郡（6269）

國巨(2327)Q1亮眼但Q3不明，短期該買還是先觀望？

國巨(2327)昨(26)日舉辦法說會，說明第一季營運狀況及未來展望。 評論: 國巨2022年第一季合併營收301.34億元，季增17.3%，年增26.9%，為歷年單季次高紀錄，毛利率38.1%、營益率24.8%較上季及去年同期微幅下滑，單季EPS 11.59 元。第一季產品比重磁性元件占26%、鉭質電容23%、積層陶瓷電容（MLCC）22%、電阻14%、其他15%，應用領域以工業用占比最高，占27%，其次是電腦24%及車用20％。公司預估第二季營收將較第一季小幅成長1-4%，毛利率維持第一季水準，目前標準型產品需求疲弱，高階產品在車用、工業等需求強勁下，維持高稼動率，但因中國昆山、上海防疫措施，造成物流不順、部分客戶停工，加上零組件短缺問題，第三季情況仍不明朗。另外，國巨預計在台灣高雄、墨西哥擴充新產能，預計2023年第一季開出。整體而言，工業、車用等高階產品線需求為支撐營運的有利因素。雖第一季表現亮眼，但短期營運狀況不明朗，短期建議投資人保持觀望。

國巨(2327)營收飆到301億創次高，投信停損外資不跟，這價位還撿得起？

受到Fed鷹派程度高於市場預期，美股四大指數全數收黑，並且費半向下跳空收跌2.32%，將再度回測大頸，台積電ADR同受賣壓拖累，終場收跌1.29%，失守所有均線且不排除有機會向下回測3/15低點，令今(7)日加權指數早盤開低，市場持續觀望消費電子淡季、昆山列管停工，等問題，電子續處弱勢，多方雖試圖以金、傳組織守勢，但受到盤中台灣疫情確診傳出本土+境外超過500例/日，並且金融出現獲利了結跡象，多方群龍無首，大盤於失守月、年線之後賣壓出籠，加權指數終場跌幅擴大至343.87點，以17,178.63點作收，成交量3,098.17億。3大類股指數全數收黑。29大類股指數全數收黑。 今(8)晨新聞提及，被動元件大廠國巨(2327)在工作天數回復正常、利基型產品需求穩健之下3月合併營收達106.25億，月增14.9%，年增21.8%，重返百億水準並創單月歷史新高，而1Q22合併營收為達301.29億，季增17.3%、年增26.9%，單季營收僅次於2018年第三季的307億元，首季營收創歷史次高，市場樂觀看待國巨(2327)1Q22的單季EPS將重返雙位數。並且董事長陳泰銘日前出席公開活動時坦言，利基型產品已達營收比重80%，該部分產品趨近滿載；標準型產品稼動率達60~65%，景氣可望觸底。但全球疫情及國際局勢持續緊繃，且IC零組件短缺仍影響客戶端的出貨，仍有不確定性。技術籌碼面上來看，投信短線浮現停損賣壓，外資亦無轉買，近日大摩為短多主控，但籌碼遭套，高盛雖有試圖抄底，但過往多有隔日沖，加上現階段電子相關類股整體表現疲軟，於收復並站穩5日線前仍不宜積極介入。 文章相關標籤

華新科(2492)預估EPS 21.02元、本益比看13倍：現在股價真的合理嗎？

華新科（2492）近期公告月營收，在 MLCC 與晶片電阻維持滿載下，2021/4 營收達到 39.5 億元，MoM +5.0%，略低於原先預期的 42.2 億元，推測主因為報價調漲幅度低於預期。 目前中低階、用於網通產品的晶片電阻供需較吃緊，而網通產品佔營收比重較高的華新科(2492)可望在此趨勢下有較大的成長空間。在上游原物料持續漲價下，各廠紛紛對晶片電阻調漲價格，華新科也將在 4 月跟進調漲以反應成本。 展望 2021 年，目前 MLCC 與晶片電阻仍維持供不應求，在日韓大廠紛紛針對中高階被動元件調漲價格、轉移產能下，中低階被動元件供需將更加吃緊，提升華新科調漲報價的空間。華新科目前積極擴充產能，2021 年 MLCC 與晶片電阻產能可望提升 20%，新開出產能將以車用與通訊為主；LTCC 也維持每季增加 0.9 億顆的產能擴充，預期 2021Q1 月產能將達 3 億顆，2021Q4 月產能將達 5.5 億顆。 華新科 2021 年營收預期為 514.2 億元，YoY +44.4%；稅後淨利 109.8 億元，YoY +52.1%；EPS 21.02 元。華新科過往五年本益比多落於 8~14 倍之間，考量其整體營運穩健，本益比應有機會回升至區間中上緣 13 倍，目前股價合理。 詳細研究報告與財務分析數據請見: https://www.cmoney.tw/notes/note-detail.aspx?nid=241819 相關個股: 國巨（2327）信昌電（6173) 佳邦（6284）

智邦(2345)400G 交換器放量、EPS 上看 15.22 元：營收爆發後還有多少上漲空間？

智邦(2345)受惠 400G 交換器放量，11 月營收年增 3 成 交換器大廠智邦(2345)公告 11 月營收達 68.2 億元(MoM+3.1%，YoY+27.3%)，表現符合市場預期，主因受惠 400G 交換器規格開始放量。 預估智邦 2023 年 EPS 達 15.22 元 展望智邦 2023 年營運：1)受惠 5G、AI、大數據等趨勢下，持續推升資料傳輸量需求，帶動資料中心建置潮持續，雲端服務大廠為降低成本，刺激白牌交換器需求增加，智邦為白牌交換器龍頭可望最先受惠；2)400G 交換器在 2022 下半年開始放量，預期 2023 年營收比重達 15%；3)近年積極搶攻亞洲市場，雖毛利率較低，但受惠營運規模擴張，整體毛利率向上趨勢不變；4)為降低伺服器 CPU 運算負擔，智慧網卡需求大幅提升，隨著新產品推出將持續挹注營運動能。 預估智邦 2022 / 2023 年 EPS 分別為 14.12 元(YoY+67.3%) / 15.22 元(YoY+7.8%)，以預估 2023 年 EPS 評價，2022.12.06 收盤價 260 元，本益比為 17 倍，考量進入 400G 升級週期，本益比有望朝 21 倍靠攏。 延伸閱讀：智邦(2345)研究報告