漢翔(2634)軍工利多下股價拉回：先釐清你在買什麼風險與評價

無人機防禦題材升溫，Red Cat Holdings (RCAT) 受政策與資金關注

近期市場對無人機防禦技術的需求升溫，帶動相關概念股成為焦點。Red Cat Holdings Inc.（RCAT）因政策預期與產業發展受到市場關注，無人機板塊整體熱度也隨之提高。 根據內容，市場主要關注三個方向：第一，政府對無人機技術的重視，帶動軍用與商用市場的擴張想像；第二，散戶資金湧入，推升相關概念股的交易熱度；第三，無人機防禦系統需求增加，讓具備軟硬體整合能力的公司更受注意。 Red Cat（RCAT）主打無人機技術，業務涵蓋機器人硬體與軟體整合，服務軍事、政府與商業領域。產品包括 Arachnid 系列無人機、WEB 地面控制系統，以及第一人稱視角設備與無人機飛行數據分析平台，定位在提供整體解決方案。 就近期股價表現來看，2026 年 6 月 1 日 RCAT 開盤 14.32 美元，盤中高點 15.79 美元，低點 14.185 美元，收盤 14.84 美元，單日上漲 0.34 美元，漲幅 2.34%。當日成交量為 27,516,357 股，較前一交易日減少 25.32%。 整體而言，RCAT 目前受無人機政策題材與散戶買氣帶動，市場討論度維持在高檔。不過，後續仍需觀察美國政策對無人機產業的實際扶持力度，以及公司在軍事或商業專案中的營收貢獻，同時留意成交量波動與市場情緒變化可能帶來的股價震盪。

台股重挫下軍工概念股逆勢走強，1.25兆國防預算帶來哪些觀察焦點？

台股受美股四大指數下跌影響，今日開低走低，終場收在32100.76點，下跌513.62點或1.62%，下跌家數超過1300家。盤面中，軍工概念股成為少數逆勢撐盤的族群，主因來自國防部公布1.25兆元國防特別預算細節，以及國際局勢升溫所帶來的防衛題材關注。 國防部在立法院外交及國防委員會公開的1.25兆元特別預算，涵蓋精準火砲、長程飛彈、空防反戰車飛彈等七大類武器系統與防衛需求，其中超過20萬架各型無人機與超過千艘無人艇的採購規模最受市場注目。這項預算除了強化不對稱戰力，也帶有推動國內防衛產業鏈與提高國產化比例的政策方向。 另一方面，格陵蘭主權與購地爭議再度升溫，使地緣政治風險增加，市場避險情緒上升，也讓軍工、防衛相關族群獲得資金關注。今日盤面上，航太製造、造船、防務電子與光電感測等相關領域都有個股走強，部分更亮燈漲停，顯示市場開始反映未來訂單能見度與產業長期需求。 整體來看，軍工族群的走勢不只是題材輪動，而是同時受到國防政策加碼與國際局勢不確定性升高的支撐。隨著1.25兆元國防特別預算逐步推進，無人機、無人艇、航太與防衛電子等產業鏈的後續變化，值得持續觀察。

大盤與櫃買同破季線，盤勢轉弱下高本益比個股風險升高

2023/4/25 盤後觀察指出，大盤與櫃買指數都跌破季線，且 MACD 綠柱增加，代表整體盤勢氛圍轉弱。文中提到，若指數尚未重新站回季線，市場操作上宜先保守觀望，等待趨勢回穩後再提高積極度。內容也提醒，在大盤大幅修正時，高本益比個股通常容易出現較深的修正，這類情況在去年已多次出現。 族群表現方面，當日沒有形成第一天的強勢族群。軍工概念股與飛機相關個股相對活躍，包括寶一、千附精密、龍德造船；IP 族群則普遍走弱，晶心科、愛普、M31、世芯、創意、智原、巨有科技多數下跌。另有倍力表現強勢，收盤上漲 10%。

台船(2208)轉向四大事業與969億訂單在手，虧損結構怎麼看？

台船(2208)公布1H23營收112.95億，營業淨損17.94億，稅後淨損26.71億，EPS虧損2.86元。公司說明，虧損除了潛艦原型鑑首次建造、缺乏學習曲線外，環海翡翠輪成本偏高也是原因之一。 昨(18)日法說會上，經營階層表示，台船(2208)目前已朝向綠能風電、商船、石化基建、國艦國造等四大事業發展。過去商船一度占營收比重高達98%，但近年商船景氣低迷，加上國艦國造接單增加，使營收結構出現明顯變化。去年商船占比降至23.5%，造艦占比提升至69.7%，維修占比為5.29%。 截至目前，台船(2208)在手訂單包括一般商船7艘、軍艦及公務船16艘、修(改裝)艦，以及海工及製機63支（含海龍風場PP案）、石化品儲槽統包工程26座與槽車裝卸工場統包工程等，訂單金額達969億，訂單能見度可望延伸到2031年。 籌碼面上，近五日三大法人合計買賣超1000.75張，其中外資買超1015.52張、自營商賣超14.77張，投信未介入；但外資賣超已見收斂，尚未轉為買超。盤面上雖有聯邦-興中、國票-新莊等主力低接，但在確認收復並站穩5日線前，技術面仍偏整理觀察。

寶一(8222)12月營收年增128.7%，軍工航太與國防預算升溫帶動關注

寶一(8222)為航太零組件製造商，產品營收主要來自組合件、機制件、薄鈑件與冷卻片。公司近日公布12月營收0.64億元，年增128.7%；2023年合併營收6.84億元，年增52.1%，並創下三年來新高。成長主因包括產能滿載、欠貨問題逐步解決，以及航空業復甦帶動訂單穩定放量。 文章同時提到，明日總統大選三位候選人皆表態將持續投資軍工航太、落實國防自主。2023至2024年國防預算已達5,352億元，市場預估未來4年國防預算仍可能持續上升。若相關政策延續，寶一有機會受惠於軍工與航太訂單增加，後續營運動能值得持續觀察。 近一個月與近期財務表現方面，寶一12月營收年增明顯，Q3營收、毛利率與EPS則呈現不同幅度變化；法人近五日買賣超方面，三大法人合計為賣超，外資賣超較多，投信則呈現買超。

事欣科(4916)處置中勁揚近一成，軍工航太題材與營收成長撐盤

事欣科(4916)盤中報112.5元，上漲9.76%。在處置期間採人工撮合交易下，股價仍獲資金追價，顯示多方動能延續。市場近期聚焦軍工、航太及低軌衛星供應鏈題材，事欣科因軍工級IPC與相關系統產品受惠，搭配連續數月營收年增雙位數、4月營收年增逾五成的基本面支撐，使買盤持續進場。 技術面來看，事欣科股價近期沿主要均線多頭排列向上推升，短中期結構偏多，MACD、KD與RSI等動能指標也維持偏多格局，股價已逼近歷史高檔區間。籌碼面部分，近日三大法人多日買超，外資連續進場，主力近20日買超比率為正，搭配大戶持股增加、散戶調節，籌碼集中度提升。 公司業務方面，事欣科主要經營博弈機臺及工業電腦，並跨足航太與國防工業，屬於偏軍工、航太應用的利基型IPC廠。公司著重美墨在地產能佈局，切入美系國防與航太供應鏈，包括衛星地面接收站控制電腦、RF控制板與無人機／衛星通訊控制元件等，高客製、少量多樣的模式，有助提升中長期成長想像。 整體而言，事欣科今日盤中在處置機制下仍強攻，反映軍工航太與低軌衛星題材受到資金關注。不過短線漲幅與波動同步放大，後續仍需留意112元上方能否站穩、量能是否續航，以及處置期間的流動性與高檔震盪風險。

Ondas Holdings (ONDS) 受無人機與軍工題材推升，市場聚焦美國資金協議傳聞

Ondas Holdings (ONDS) 今早股價大漲，最新即時報價為 13.5 美元，上漲 25%，成為盤面上無人機與軍工題材的強勢股之一。根據《The Wall Street Journal》報導，美國 Trump administration 正考慮與多家無人機公司簽訂資金協議，以擴大國內生產並降低國防無人機技術成本，帶動相關族群同步走高。 報導中點名的潛在受惠公司包括 Performance Drone Works、Unusual Machines (UMAC)、Neros Technologies 等。不過，在消息公布後，整體 drone 與 defense 概念股已先行反應，Ondas Holdings (ONDS) 盤前漲幅一度達 9.4%，隨後在市場對國安與國防供應鏈題材的追捧下，漲幅進一步擴大至 25%。 目前市場主要關注兩件事：第一，美國政府是否會實際推動相關資金計畫；第二，若計畫落地，哪些無人機與軍工供應鏈公司會成為主要受惠者。就現階段資訊來看，該題材仍以政策與消息面驅動為主，後續仍需觀察實際執行進度。

Swarmer首日飆520%，無人機題材為何擴散到漢翔與軍工股？

3月17日，Swarmer（SWMR）首日收盤飆近520%，把無人機題材再度推上台面。這波走勢不只是小型IPO的單一事件，背後同時反映戰場需求、反中製政策與軍工訂單對產業鏈的再定價。 SWMR以每股5美元掛牌，開盤約12.5美元，收盤約31美元，單日漲幅非常驚人。它只發行300萬股、募資約1,500萬美元，市場焦點很快落在蜂群控制軟體這項產品，因為它主打單一操作員可同時管理多架無人機。FT也指出，SWMR的技術已在烏克蘭使用，而美國正收緊外國製無人機限制，讓「非中系供應鏈」與「軍用自治化」兩條線同步升溫。 同一天，Elbit Systems（ESLT）也用財報與backlog補上基本面驗證，讓軍工需求不只停留在題材層面。ESLT對應的是更扎實的營收與訂單能見度，因此市場在看無人機族群時，會同時區分流通籌碼帶動的急漲，與訂單、產能、現金流支撐的長線評價。 對台股來說，最直接的映射是漢翔（2634）。漢翔官網已把無人機列為量產布局重點，也把飛控、航電整合與複材能力納入無人機主軸。這代表市場先反應的，仍是政策與產能想像，而不是財報立刻跳升。 若觀察外溢路徑，第一層可先看AeroVironment（AVAV），它不只賣無人機，還有Switchblade等系統，且近期還透過併購補強製造與系統能力。第二層則是Kratos Defense（KTOS）與Red Cat（RCAT）這類彈性更高的概念股，前者偏高性能無人載具與任務系統，後者則更偏小型軍用無人機。 接下來市場會分兩種漲法：一種是SWMR這類流通籌碼先衝高；另一種是像ESLT這樣，靠營收與backlog支撐估值。如果回檔後，AVAV與KTOS仍能放量守高，通常代表資金把這波視為無人機軍備擴張；如果只有SWMR與RCAT劇烈震盪，則更像小股本題材炒作。 真正值得驗證的，還是三個訊號：第一，看SWMR供給端是否擴大，包含超額配售與後續增發；第二，看AVAV與KTOS是否連續放量守高；第三，看台股無人機鏈，尤其漢翔（2634）能否延續量價表現。這些訊號會比單一首日漲幅，更能回答這波行情到底只是熱錢，還是題材開始擴散到實際訂單與產能。

和成(1810)股價逼近20元，軍工轉型題材與籌碼變化受關注

和成(1810)今日股價上漲，盤中漲幅約5.87%，來到19.85元一帶，重新逼近20元整數關卡。市場主要關注軍工與複合材料新事業的想像延續，搭配近期房市回溫與衛浴本業修正後的評價調整，吸引資金回流。前期外資與主力已有布局，今日在高檔區間形成軋空與回補買盤交錯，推動短線走勢偏強。 技術面來看，和成近期股價沿著區間上緣震盪，先前回測短天期均線與週線後再度往上推，高檔整理格局逐漸成形。籌碼面部分，近5日至近20日仍維持偏多比重，顯示上方仍有主力持股成本形成牽引。接下來可觀察19至20元區間是否能在量價配合下站穩；若量縮守穩，有利高檔橫盤整理，若爆量不漲，短線獲利了結壓力可能升高。 公司業務方面，和成為臺灣衛浴裝置龍頭，主要從事住宅設備製造與銷售，近年也積極切入軍工與複合材料領域，嘗試建立新的成長曲線。不過近期月營收年增率多數仍偏弱，本業動能溫和，新事業也仍在放量前期。今日股價上攻，反映市場對題材的提前反應與資金輪動效果，後續仍需留意營收回溫、軍工訂單與毛利結構是否能實際落地，並防範題材消化後的回檔風險。

漢翔(2634)營收成長沒天花板？軍機、民用機、能源三大動能撐出新高

漢翔(2634)昨日法說表示受惠軍機、民用機、能源營運等三大事業群成長強勁，今年營收成長沒有天花板，營收將創新高，明年營收、獲利也將延續創高態勢，中長期則有高教機維修保養標案、民用機汰舊換新等需求加持，營運展望相當樂觀。 在軍用業務方面，F-16構改升級案預計在今年底全數出貨，將大量挹注下半年營收，另外勇鷹號高教機也進入交機高峰，2026年前將陸續交付總計66架高教機，為中期營運主要成長動能。 而上半年漢翔與國際大廠GE簽訂發動機零組件的十年長約訂單，主要使用於空中巴士A320Neo、波因737MAX機型，訂單金額高達350億，將支撐長期營運穩健成長。