低碳轉型，陶氏化學(DOW)會更賺錢嗎？

震旦行(2373)Q3獲利年增26%，數位與低碳雙軌轉型能否帶動後續成長？

震旦行公布2026年第3季財報，單季合併營收27.71億元，年增1%；稅後淨利2.85億元，年增26%；單季EPS為1.27元，前三季EPS累計2.9元。雖然前三季合併營收78.93億元、年減1%，但稅後淨利仍達6.52億元、年增4%，顯示獲利表現維持穩定。 公司指出，第3季獲利成長部分受惠於去年同期轉投資損失的低基期，但若排除此因素，實際獲利動能仍保持正向。震旦行深耕辦公設備與家具通路多年，近年持續推動數位科技與ESG永續並行，並發展雲端AI應用服務、智慧辦公、家具循環服務等新事業。 展望後續，第4季與明年營運重點將放在新事業營收占比是否擴大，以及雲端AI與智慧辦公方案的推廣進度。同時，全球總體經濟波動、企業資本支出縮減，以及辦公設備汰換需求變化，都是影響後續營運的重要觀察點。 從近期表現來看，震旦行10月營收8.3億元，年減8.74%，短期動能略有降溫；9月營收8.88億元則相對平穩。籌碼面上，三大法人近期呈現觀望，主力近5日買賣超較近20日略有升溫，顯示低檔可能有零星承接跡象。技術面則維持低檔盤整，股價在51至54元區間震盪，量能偏弱，後續仍需觀察是否能脫離整理格局。 整體而言，震旦行具備高殖利率與穩定產業地位，短期營收仍偏平，但第3季財報已初步反映轉型效益。後續雲端AI、智慧辦公與低碳轉型能否持續發酵，將是市場關注的核心。

亞泥(1102)前三季獲利穩增、低碳轉型加速，營運韌性與後續動能怎麼看？

亞泥(1102)公布2026年第3季財報，前三季稅後淨利達95億元，年增17.6%，每股純益(EPS)為2.86元，年增18%。在水泥本業之外，公司也透過多元轉投資與財務投資分散營運風險，讓整體獲利結構更具韌性。 從最新經營表現來看，亞泥近月營收動能略有趨緩，2026年10月合併營收為54.3億元，月減19.18%、年減6.9%；9月營收則為67.19億元，年增5.18%。籌碼面方面，11月上旬三大法人買賣方向出現變化，外資曾大買後又轉賣，官股也有逢高調節情形。技術面上，股價近期在36.55元至38元區間整理，成交量偏低，36.55元附近可視為初步支撐觀察區。 值得留意的是，亞泥在低碳轉型上已有具體成果，2025年通過SBTi減碳目標審查，全產品取得環境部碳標籤，低碳水泥與低碳混凝土銷量分別年增62%與133%。若後續綠色產品占比持續提升，將成為市場觀察其永續經營與成長動能的重要指標。整體而言，亞泥兼具穩健獲利、6.3%殖利率與低碳題材，屬於基本面與防禦性兼備的追蹤標的。

亞泥(1102)前三季獲利穩增、低碳轉型發酵，6.3%殖利率與營運動能怎麼看？

亞泥(1102)公布2026年第3季財報，前三季稅後淨利達95億元，年增17.6%；每股純益(EPS)為2.86元，年增18%。整體來看，公司在營運環境仍有不確定性的情況下，仍維持穩健獲利表現。 亞泥的成長動能來自雙軌策略：一方面持續提升水泥本業效率，另一方面透過多元轉投資與財務投資分散風險，使外部波動對整體獲利的影響降低。法人也關注公司將永續發展納入經營策略，認為其財務紀律與ESG布局是市場持續關注的重點。 在低碳轉型方面，亞泥已於2025年通過SBTi減碳目標審查，全產品取得環境部碳標籤，低碳水泥與低碳混凝土銷量分別年增62%與133%。後續值得觀察的是，綠色產品的營收占比是否持續提升，以及永續題材能否延續市場關注。 從近期營運數據看，亞泥2026年10月合併營收為54.3億元，月減19.18%，年減6.9%；9月營收則為67.19億元，年增5.18%。雖然短期營收動能略有趨緩，但公司作為台灣第二大水泥廠，產業地位仍相對穩固。 籌碼面方面，11月上旬三大法人買賣方向分歧，外資曾大幅買超，但後續轉為小幅賣超；官股則偏向逢高調節。主力近5日與近20日買賣超占比仍有一定比重，顯示長線資金並未完全退場，但短線仍需觀察籌碼是否進一步沉澱。 技術面上，亞泥股價近期在36.55元至38元區間整理，較今年3月與9月高點已有回落。成交量也明顯萎縮，代表市場觀望氣氛濃厚。若後續量能未能回升，股價可能持續橫盤整理；36.55元附近可先視為初步支撐區。 整體而言，亞泥前三季獲利表現穩健，低碳轉型也已有具體成果，但短期營收與技術面仍偏整理格局。後續可持續觀察低碳產品銷售、法人籌碼變化，以及量能是否回溫，作為評估公司中長期表現的重要依據。

兩岸需求分歧下，國產、台泥、亞泥營運走勢為何不同？

近期水泥與預拌混凝土產業受到兩岸市場需求變化、科技建廠熱潮與低碳轉型影響，主要廠商營運表現出現分歧。 國產(2504)受惠全台科技大建廠帶動高階預拌混凝土需求，並透過低碳高端產品擇優出貨，第三季歸屬母公司淨利達9.05億元，每股盈餘0.77元，維持高檔穩健。同時，公司持續推進資產活化，包括南港企業總部商辦大樓開發，以及關渡洲美平原近兩萬坪土地的潛在開發價值。 台泥(1101)十月合併營收達163.57億元，年增17.83%，主要成長動能來自能源及儲能業務，包含NHOA儲能工程案件增加，以及循環鋰電池出貨量提升。 亞泥(1102)十月合併營收為54.31億元，年減6.9%，主因兩岸水泥銷售偏弱、台灣預拌混凝土量價同步下滑；雖然中國大陸水泥售價微幅上漲提供部分支撐，但銷量減少與轉投資電力收入衰退，仍使營運承壓。 整體來看，水泥產業正同時面對綠能轉型、科技建廠需求與區域市場差異，各公司多元布局的成效，將持續反映在後續基本面表現中。

科技建廠與綠能轉型分歧，台泥、國產、亞泥營運表現各異

兩岸市場需求變化、科技建廠熱潮與低碳轉型，正在拉開水泥與預拌混凝土產業的營運差距。部分業者受惠於高階混凝土、能源儲能與海外市場，營收維持成長；也有廠商因傳統水泥與建材需求偏弱，營運承受壓力。 國產(2504)受惠全台科技大建廠帶動的預拌混凝土需求，透過低碳高端混凝土產品的擇優出貨策略，第三季歸屬母公司淨利達9.05億元，每股盈餘0.77元，維持高檔穩健表現。公司同時持續推動資產活化，包括南港企業總部商辦大樓開發，以及關渡洲美平原近兩萬坪土地的潛在開發價值。 台泥(1101)十月合併營收達163.57億元，年增17.83%，成長動能主要來自能源與儲能業務，旗下NHOA儲能工程案件與循環鋰電池出貨量均增加，成為營收成長的重要支撐。 亞泥(1102)十月合併營收54.31億元，年減6.9%，主要受兩岸水泥銷售偏弱，以及台灣預拌混凝土量價同步下滑影響。雖然中國大陸水泥售價微幅上漲帶來部分支撐，但銷量減少與轉投資電力收入衰退，仍使整體營運承壓。另一家大型水泥業者則因中國大陸節後需求回升、價格改善，加上葡萄牙市場穩健成長，部分抵銷台灣房市政策下的建材需求放緩。 整體來看，水泥產業正同時面對綠能轉型與區域市場變化的雙重考驗，企業在多元布局上的差異，將持續反映在後續基本面表現上。

X-energy獲准建首批商用SMR，AI電力需求如何推升核能題材？

美國核能新創 X-energy 已獲聯邦官員批准，將在德州陶氏化學（DOW）工廠建造首批四座商業核反應爐。美國核能管理委員會正式核准其建設許可申請，這四座 Xe-100 反應爐將落腳於工業場地，每座具備 80 百萬瓦電力與 200 百萬瓦熱能的供應能力。X-energy 表示，這是美國首次在工業場地獲准建造的先進核反應爐。 目前美國核能產業將希望寄託於小型模組化反應爐（SMR）。支持者認為，透過縮小反應爐體積，有機會加快建設速度並降低成本，但相關優勢仍待實際驗證。值得注意的是，美國境內目前尚無小型模組化反應爐投入營運，X-energy 也表示，陶氏化學工廠的反應爐預計要到 2030 年代初期才會啟用。 在技術設計上，X-energy 主打以氦氣流過含鈾燃料顆粒的反應爐架構，並宣稱其安全性高於現有多數反應爐。不過，憂思科學家聯盟對此說法及許可核發速度提出質疑，認為部分關鍵安全問題被延後處理，而這些問題應在批准建設前獲得更完整的評估。 隨著超大規模雲端運算公司與資料中心開發商對電力需求持續升高，核能產業也因此受惠。亞馬遜（AMZN）的氣候承諾基金領投 X-energy 規模達 5 億美元的 C-1 輪融資，並承諾向這家核能新創購買高達 5 吉瓦電力容量，顯示科技業正為 AI 所需的大量電力積極尋找供應來源。 不過，核電廠建設成本高昂且耗時數年，市場對 X-energy 的樂觀情緒已出現降溫。該公司雖在今年 4 月 IPO 募得 10 億美元，許可批准後股價也僅小幅回升，但目前仍低於發行價的一半。 同屬能源產業的 Xcel Energy（XEL）則持續維持公用事業與再生能源布局，服務涵蓋八個州的電力與天然氣客戶，近半數電力銷售來自無碳能源。最新交易日中，Xcel Energy（XEL）收盤報 80.17 美元，上漲 0.50 美元，漲幅 0.63%，成交量 7,061,234 股，較前一交易日增加 3.43%。

Jim Cramer點評HONA、ENPH、FTAI、HWM、DOW與BBAI：哪些公司更受青睞？

Jim Cramer 最新針對多檔美股發表簡短評論，重點集中在航太、太陽能、化學與人工智慧相關公司。 他在談到漢威聯合航太（HONA）時，引用母親的名言「如果對某人沒有好話可說，那就什麼都別說」，明顯透露出對該股的不看好，並直言建議賣出。 在太陽能產業方面，Cramer 對 Enphase Energy（ENPH）並未給出推薦，並表示在市場已有 NextPower 等其他選擇的情況下，沒有理由特別偏好 Enphase Energy（ENPH）。這反映出他對該公司短期表現抱持保留態度。 對於航空與航太類股，Cramer 整體態度正面，雖然他喜歡 FTAI Aviation（FTAI）與整體產業前景，但也指出 Howmet Aerospace（HWM）目前的狀況比 FTAI Aviation（FTAI）更穩健，市場位階相對更具吸引力。 在傳統化學巨頭陶氏化學（DOW）方面，Cramer 點出其營收與獲利高度依賴中國市場，因此中國經濟是否出現實質好轉，將是影響陶氏化學（DOW）後續表現的重要因素。 至於 BigBear.ai（BBAI），Cramer 明確表達不看好，原因在於公司目前仍處於嚴重虧損狀態，基本面不足以支撐他的正面評價。另一方面，當被問及 Proto Labs（PRLB）時，他則表示對該公司不熟悉，因此未提供投資判斷。

Eni洽談出售CCUS近半股權，低碳轉型與資金配置怎麼看？

義大利能源公司 Eni 已與黑石集團旗下全球基礎設施夥伴（GIP）達成獨家協議，討論出售其碳捕捉、利用及儲存（CCUS）業務 49.99% 的股份。這項交易尚未公布具體財務條款，但方向很明確：Eni 希望透過少數股權出售籌措資金，同時維持對油氣活動的投資能力，並持續擴大低碳業務布局。 Eni 的 CCUS 業務涵蓋英國的 Hynet 與 Bacton 專案、荷蘭的 L10 專案，未來也有權收購義大利拉文納的碳捕捉專案。根據目前洽談中的協議，GIP 除了入股之外，還將支援這些 CCUS 專案的投資。這筆交易曾吸引多方競標，包括 HitecVision、Macquarie、Snam 與泰國 PTT 勘探生產公司等，顯示市場對碳捕捉基礎設施仍有一定關注。 整體來看，Eni 的做法反映出能源公司在傳統油氣與低碳技術之間尋求平衡的趨勢。其後續發展，將取決於 CCUS 業務的商業化進度、資本投入效率，以及低碳轉型能否帶來穩定回報。

AI資料中心推升大電力電源擴產，光寶科(2301)聯貸與資本支出同步升溫

受惠於AI資料中心快速擴張，大電力電源需求持續攀升。光寶科(2301)近期完成等值新台幣360億元的永續連結聯合授信案，為公司睽違10年後再度籌組聯貸案，共有10家金融機構參與，超額認購率達140%，反映市場對其營運計畫與永續策略的關注。 本次聯貸由台北富邦銀行擔任統籌主辦銀行，國泰世華銀行與兆豐商業銀行共同統籌主辦。資金用途主要用於充實中期營運資金，以及支應海外資本支出計畫，協助全球策略投資布局與營運發展。 另一方面，伺服器電源供應鏈也因應AI資料中心建設浪潮，上調年度資本支出，由原先預估的130億元提高至180億元，較去年同期的70億元明顯增加。光寶科總經理邱森彬指出，今年資本支出將集中投入大電力電源產品研發、生產設備與廠房擴建，以應對未來5年的接單與成長需求。 在資金運用與擴產之外，永續連結貸款（SLL）也成為觀察重點。該機制將溫室氣體減量、廢棄物減量與再生能源使用率等指標納入資金條件，顯示低碳轉型與企業融資正進一步結合。對供應鏈而言，具備低碳轉型能力且符合ESG標準的企業，可能更容易獲得金融機構支持，並在AI基礎設施擴建趨勢中維持競爭力。

亞洲水泥供給過剩下，台泥(1101)把歐洲事業推上檯面

亞洲水泥市場供給過剩，台泥(1101)將歐洲事業 Cimpor International Holdings 推進公開市場。公司臨時股東會以 94.74% 贊成票通過海外首次公開發行與掛牌交易案，目的是替歐洲事業建立獨立籌資管道，同時由母公司維持控制權，相關獲利仍會合併計入財報。 台泥目前現金與定期存款合計 1,480 億元，資金面並不吃緊，因此歐洲上市的重點不只是籌資，更在於資本架構重整與海外事業價值重估。董事長張安平表示，歐洲市場的穩健營運可成為另一個收益來源，也有助於把低碳製程、能源轉型與區域營運能力放到同一個市場框架下檢視。 在產業面上，亞洲水泥仍受供給過剩壓力，低碳投入短期也不容易在亞洲市場立即反映成更高報價或更佳毛利。報導指出，東南亞高碳產品競爭強，加上台灣尚未有跨國碳關稅機制，使減碳技術、綠電布局與資源循環多先體現在成本結構與合規能力，真正的價格與獲利反映，可能要看未來碳政策如何落地。 公司也提到，2030 年後全球碳排放價格機制若更明確，減碳優勢才可能逐步被市場認列。另一方面，歐洲事業一旦上市，財務透明、風險管理與跨國營運細節將接受更高標準檢驗，外界關注的烏克蘭投資案與荷蘭分公司營運細節，後續焦點將落在預計 11 月中旬的法人說明會。