萬海（2615）營收回穩關鍵解析：SCFI 運價指數反彈、春節出貨潮與新美西航線布局

SCFI飆到4100點還能追？長榮(2603)第三季運價風險與機會一次看

SCFI最新報價來到4100點，周漲幅1.1%。上週各航線運價維持上漲。其中波斯灣、奧新運輸需求維持增加，運價上漲3~5%，艙位利用率維持95%以上，南美則因Delta、Lambda病毒肆虐，醫療物資需求維持高水位，運價上漲1.2%，艙位利用率維持95%以上。歐洲的部分，英國解封以及歐洲疫情擴大，防疫物資需求持續增加，艙位利用率接近滿載，上週歐洲及地中海航線運價上漲1~1.5%。北美線的部分，一樣受限於疫苗接種速度放緩，每日新增確診人數增加，防疫物資需求持續增加，加上中國近日受煙花颱風影響上海、寧波港口運輸中斷，塞港問題尚未解決，艙位利用率仍接近滿載。 綜上所述，目前海運市況仍維持供不應求，最近美國針對全球航商展開反壟斷的調查，預期美國短期可能抑制運價上漲，但在全球運能不足以及補庫存需求強勁的情況下，預期第三季運價上漲的機率仍偏高。歐美疫情持續升溫，也將使塞港問題會延長。即便第四季運價趨緩，預期長榮(2603)也將受惠於運能大幅增加，營收及獲利的成長幅度將優於同業，維持逢低買進的評等。陽明(2609)、萬海(2615)維持區間操作的投資評等。但須留意近日資金持續從航運股退出，月線失守以及融資浮額偏高的情況下，目前進場的風險偏高，可待籌碼相對乾淨，以及股價有支撐後，再擇機進場布局。 長榮(2603)報告連結 (更新日期 2021.5.18) 陽明(2609)報告連結 (更新日期 2021.5.19) 萬海(2615)報告連結 (更新日期 2021.5.24) 台驊投控(2636)報告連結 (更新日期 2021.2.17) 台船(2208)報告連結 (更新日期 2021.6.18) 榮運(2607)報告連結 (更新日期 2021.7.1) 相關個股: 長榮(2603)、陽明(2609)、萬海(2615)、中菲行(5609)、台驊投控(2636)、捷迅(2643)、台船(2208)、榮運(2607) ＊快訊、報告之版權屬筆者與 CMoney 全曜財經，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訴諸法律途徑。 ＊所提供資訊具有時效性僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人須自行謹慎評估，自行承擔交易風險。 文章相關標籤

萬海(2615)Q1賺到歷史新高又砸180億擴產，航運飆漲行情還撐得住多久？

根據鉅亨網報導，萬海 (2615-TW) 今 (11) 日公布第一季財報，單季稅後純益達 146.92 億元，年增 17601%，每股純益 6.62 元，同樣是萬海史上最賺的一季；而萬海董事會同步通過，將再斥約 180 億元採購 4 艘新造船和 5 萬 TEU 貨櫃，高度看好後市。 昨日萬海(2615)公布第一季財報，毛利率49.6%、營益率45.6%，EPS 6.62元，受惠於運價高檔，獲利優於去年第四季。同時針對缺船、缺櫃問題，昨日又宣布再斥資180億元買4艘新船及5萬個貨櫃，顯示先前歐美缺櫃問題已再度蔓延亞洲，觀察近日運價仍維持高檔，甚至有上漲跡象。展望後市，預期下半年歐美經濟復甦，報復性消費將持續帶動運輸需求，將使海運供給更加緊俏，因而有機會帶動運價進一步上漲，萬海今年的獲利可望維持成長，維持逢低買進的評等。 但須留意第四季疫情逐步緩解、運輸旺季結束後，缺櫃問題可能因此舒緩，全球貨櫃龍頭馬士基昨日也提及明年運價可能趨於正常，雖預期仍將高於歷史水準，但運價下滑將使航運商明年的獲利成長動能趨緩。此外，近日大盤波動加大，仍須留意大盤的修正，是否會影響市場信心降低買盤意願，因此不建議積極追價，可等股價回檔有支撐後，再逢低布局。    相關個股: 長榮(2603)、陽明(2609)、萬海(2615)

貨櫃三雄單日重挫逾4%：美西線運價僅跌7%，長榮陽明萬海還撿得起嗎？

根據經濟日報報導： 近日市場傳出中國大陸祭出能耗雙控政策，加上外傳上海美西線海運價跳水，影響貨櫃三雄昨日股價走弱，長榮(2603)、陽明(2609)、萬海(2615)同步開低，終場分別下挫4.56%、4.41%、2.16%。 評論： 就 FBX 運價指數來看，近日美西線運價雖有下滑，但幅度約 6~7%，並非市場所說的大幅跳水，也不如先前八月運價短暫回檔的幅度。此外，若參考 SCFI、Drewry 等其他海運諮詢機構的運價走勢，目前北美運價仍維持在高檔，就艙位利用率來看，目前仍接近滿載，補庫存需求仍維持強勁。 目前部分地區的運價下滑，推測為中國限電停產，導致短期無法出口，10 月運價因此有大幅鬆動的可能。但現階段美國零售商庫存仍低檔，預期需求將會遞延，或者將訂單轉往東南亞或其他地區出口，整體而言，貨櫃運輸需求仍在，預期第四季運價仍將維持在高檔。 但先前有提到，在明年補庫存需求逐漸被滿足後，以及歐美的疫情在疫苗施打率提升下逐漸趨緩，塞港問題或將部分緩解，明年運價上漲的力道將持續趨緩，或有下修的壓力。在明年需求趨緩的前景下，目前貨櫃三雄的評價也並未明顯低估，較不利股價表現。 相關個股：長榮(2603)、陽明(2609)、萬海(2615)、中菲行(5609)、台驊投控(2636)、捷迅(2643)、台船(2208)、榮運(2607) 貨櫃航運週報 (更新日期 2021.8.12) 長榮(2603)報告連結 (更新日期 2021.5.18) 陽明(2609)報告連結 (更新日期 2021.5.19) 萬海(2615)報告連結 (更新日期 2021.5.24) 台驊投控(2636)報告連結 (更新日期 2021.2.17) 榮運(2607)報告連結 (更新日期 2021.7.1) ＊快訊、報告之版權屬筆者與 CMoney 全曜財經，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訴諸法律途徑。 ＊所提供資訊具有時效性僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人須自行謹慎評估，自行承擔交易風險。

【08:50投資快訊】歐洲線40呎櫃運價破1萬美元，長榮(2603)、陽明(2609)、萬海(2615)獲利看俏但追高風險升溫？

貨櫃船運市場因塞港、缺櫃現象未解，歐美線3月底到5月底有92個航次取消，船公司與攬貨業者指出，本周最新報價歐洲線每大箱（40呎櫃）運價破萬，較上周拉高1,000到1,400美元，英國則重新回到1.2萬美元高價，相關船公司第二季獲利優於第一季態勢越來越明顯。 於航運上缺船缺櫃的問題未解，歐洲線部分，運力供給相對不足，本周每大箱報價多數已破1萬美元，大陸運往英國要價13,500美元。並且5/1即將簽訂美國線新年度長約，但由於運價遠高於先前合約價，令船公司今年拒收新長約客戶，也要求老客戶保證貨量打九折到九五折，仍有利長榮(2603)、陽明(2609)、萬海(2615)，但仍應留意昨(27)日陽明(2609)籌碼面買超第一的野村於過往多有隔日沖，盤中追價留意風險 《並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。》 《無群組，請勿亂加降低被詐騙可能》

萬海(2615)單日飆5%帶頭衝，景氣未落底的貨櫃三雄還能搶反彈嗎？

萬海(2615)彈逾5%，貨櫃三雄再起？ 貨櫃三雄今日(9/3)股價強勢表態，其中萬海(2615)強彈5.2％、陽明(2609)勁揚3.3％、長榮(2603)上漲2.4％，投信、外資均站買方。 就產業面而言，最新一期SCFI指數下跌7.2%，雖較前一期10.4%收斂，運價下行趨勢仍持續，其中美西-10.6%，美東-5.8%，歐洲-6.7%，地中海-7.7%。自第二季起零售業持續去化庫存，海運業表示過往庫存調整期約在半年，加上逢第四季為近洋線傳統旺季，預期運輸需求將在第四季回升。惟目前海運缺櫃改善，航商的談判籌碼不如以往，未來也可能對2022上半年已簽訂的長約價格造成壓力，預期下半年面臨消費動能放緩，北美零售商專注庫存去化的情況下，運價反彈力道有限。 展望2023年，由於前兩年航商大舉訂購新貨櫃船，2023~2024年後這些新船下水也將加大海運市場的競爭，近期三大海運研究機構 Drewry、Alphaliner以及Clarksons均預估2023年艙位供給成長率將會遠高於需求。市場預估長榮2022年EPS 60元，目前海運產業景氣尚未落底，近日股價跌深，吸引短期資金搶反彈行情，在技術面尚未止跌成型，建議以短線操作為主。 最新報告如下 【台股研究報告】榮剛(5009)航太營收翻四倍，2023年航太、油氣、能源三大引擎噴發 【台股研究報告】榮運(2607)前8月營收已超越去年水準，坐擁集團經營權之爭、電商旺季題材

台股量縮下殺、航運與蘋概題材拉鋸：大盤跌破關鍵支撐後接下來怎麼辦？

加權指數在失守月線後，由於量能持續縮減，加深搶回季線的難度。上週五（13）日電、傳再度開低走低，其中電子受到台積電(2330)開低影響，加上聯電(2303)、日月光投控(3711)於搶不回5日線後跌幅擴大，向下往月線尋找支撐，終場雙雙跌逾4%，成為電子殺盤重心，連帶令南電(8046)、欣興(3037)回吐上週四（12）漲幅。記憶體亦因大摩示警「凜冬將至」，華邦電(2344)、南亞科(2408)續探新低。 午盤後貨櫃航運的萬海(2615)、長榮(2603)出現賣壓，分別收跌6.52%、4.74%，拖累陽明(2609)翻黑收跌0.37%，亦令加權指數跌幅擴大，終場收跌237.83點，以16,982.11點作收，成交量3,788.97億。OTC櫃買指數失守季線後跌幅再度擴大，終場收跌2.27%，向下往半年線尋找支撐，3大類股指數全數收黑，29大類股指數跌多漲少。 籌碼面上，外資賣超236.4億，投信買超18.57億，融資減少23.92億，融資餘額為2,777.83億，融券增加0.28萬張，融券餘額為46.42萬張。外資台指期部位空單增加1,593口，淨空單部位為32,082口。 今（16）晨新聞提及，新 iPhone、新 AirPods 發表倒數，蘋概雖然坐擁題材利多，在大盤修正止穩後有望出現補漲行情，但仍應留意裡面的族群各自的籌碼情況。如新款 MacBook 則將嘉惠 mini LED 供應鏈，受惠者是台表科(6278)、富采(3714)、惠特(6706)、瑞儀(6176)。其中富采(3714)雖因為第二季順利轉盈並且上半年營運亦轉正，需求帶動出貨規模，預期於今、明年擴產；以技術籌碼來看，上週五（13）為投信進場買超，由宏遠單日大買 2,099 張成為多方主攻。但過往急買多無連買，且逢 7/30 與 3/4 高點，仍應留意突破無法站穩，不排除可能有獲利了結舉動。 同屬族群的瑞儀(6176)短線技籌雙空，外資、投信雙站賣方，且頻頻探底不見止跌跡象，雖於下跌過程中富邦-陽明試圖進場接刀，但仍不建議於明顯止跌前進場搶低。 台股整體基本面方面，主計總處上週五（13）召開國民所得評審會中，大幅調升今年經濟成長預測至 5.88％，較 6 月預測數上修 0.42 個百分點，創下近 11 年最高，明年經濟成長預測仍有 3.69％。第二季的財報公布亦有逾百間公司的季度 EPS 創歷史新高，但加權量能持續萎縮，日 K 於上週五（13）跌幅擴大，往半年線加速趕底。 由於半年線與 7/28 低點的 16,893.70 點（頸線）如跌破，不排除可能引發另一波電子單停損賣壓，亦令短線強漲的績優股容易因觀望優先，將獲利資金趁利多獲利了結。現有盤面無明顯主流，電子於上週五（13）的成交比重回升至 46.86%，航運類股則約 35% 左右。 加上 Delta 病毒肆虐導致中國寧波舟山港關閉，雖然深圳鹽田港恢復逾 4 萬標準箱的日吞吐量，但由於舟山港的貨櫃吞吐量位居全球第三，而美國購物旺季的訂單需求暢旺，加上塞港現況，市場普遍預期仍將使運價易漲難跌的現況得以延續。先前中國東部因颱風導致運線驟停，缺船問題短線無解，可能導致零售商於年底旺季出現無貨可賣的窘境，但於航運上基本面卻得以延續。 但如同先前所提，本段指標股萬海(2615)正式收復月線前皆不算翻多，於上週五（13）無力站上月線的背景下跌幅擴大，終場收跌 6.52% 並且失守季線。本週能否順利收復季線並搶回月線，成為資金是否回流航運與傳產的焦點。但短線上由於外資、投信無明顯布局，並且大盤量能持續低迷，將加深搶回季線難度，於確認站穩季線之前仍不建議積極介入。 《並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。》 《無群組，請勿亂加降低被詐騙可能》

萬海(2615)盈餘半年暴衝到95億、美國線固定四班，股價回測5日線撿得起嗎？

萬海(2615)在美國線原僅租用同業艙位營運，看到美國線運價飆升，6月底搶租七艘貨櫃船加入美國線，讓下半年獲利大幅拉升，盈餘從上半年17.58億提高到下半年95.59億元，呈現5.4倍翻升。萬海(2615)去年12月開始買進現成船，截至目前已買進11艘可裝載4千到6千餘箱貨櫃船，拉高自有船比例，降低租金負擔，另自本月中起，將美國線每周航班自二～三班增為固定四班，每周提供櫃數自7千多提高到1.3～1.4萬箱，美國線將成為公司第二季業績增長的最大助力。 且昨(23)日法說會上提及，市場關注的缺櫃、塞港問題，後續發展要看疫苗接種狀況，船舶準班率會是重要參考指標，由於各國還在輪流塞港，美國零售業庫存不足，又有1.9兆美元紓困方案，動能仍存，但以籌碼面上來看，近日由美林主控，但無明顯連買，加上昨(24)日遭獲利了結，回吐前日大漲回測5日線，若失守5日線仍可能向下往3/2高點尋找支撐。

【13:44 投資快訊】陽明(2609)看好H2運價高檔不變？缺櫃延長、Q4成長恐趨緩風險一次看

陽明(2609)昨天召開法說會，總經理表示最近西歐洪水造成歐洲內陸航運遞延，短期將使市場運能更加緊俏。美國聯合太平洋公司近期又為了釋放貨櫃以及拖車運能，暫停美西港口櫃子運往芝加哥7天。整體而言，上述情況將延長海運缺櫃問題延長，在目前旺季需求強勁的情況下，預期第三季運價維持上漲的機率仍偏高。但須留意今年北美零售商多提早拉貨，６月雖發生鹽田港的問題，但6月準班率數據普遍回升，在運輸效率提升下，零售補庫存將加快。以及觀察6月美國零售銷售細項，餐飲服務業需求顯著增溫，預期下半年需求逐步滿足後，第四季運價漲幅將趨緩。整體而言，載運能維持緊俏下，下半年運價仍有高點可以期待，但考量上半年基期墊高，以及終端需求加速被滿足，第四季運價可能趨緩，營收要再有大成長較不易，陽明(2609)維持區間操作的投資評等。 長榮(2603)報告連結 (更新日期 2021.5.18) 陽明(2609)報告連結 (更新日期 2021.5.19) 萬海(2615)報告連結 (更新日期 2021.5.24) 台驊投控(2636)報告連結 (更新日期 2021.2.17) 台船(2208)報告連結 (更新日期 2021.6.18) 榮運(2607)報告連結 (更新日期 2021.7.1) 相關個股: 長榮(2603)、陽明(2609)、萬海(2615)、中菲行(5609)、台驊投控(2636)、捷迅(2643)、台船(2208)、榮運(2607) ＊快訊、報告之版權屬筆者與 CMoney 全曜財經，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訴諸法律途徑。 ＊所提供資訊具有時效性僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人須自行謹慎評估，自行承擔交易風險。

【13:30 投資快訊】長榮(2603)、萬海(2615)大賺配息，運價下滑下還能撐多久？

昨日貨櫃航商長榮 (2603)、萬海(2615)皆公布去年的財報及配發股利 長榮2020年稅後純益達 243.65 億元，年增幅 21554.05%，EPS 5.06 元。另外昨天也決議配發現金股利 2.5 元，依昨天收盤價計算，殖利率 5.45%。營運方面，因看好海運市場，昨日又宣布將訂造20艘1.5萬TEU全貨輪，每艘價格落在1.15億至1.30億美元之間，總交易金額23億至26億美元之間。 萬海2020年稅後純益113.17億元，年增幅 216.67%，EPS 5.1 元。現金股利的部分，昨日通過配發每股現金股利 1 元、股票股利 1 元，合計股息 2 元，殖利率約 1.8%。 維持昨天看法，目前運價雖下滑，但北美線仍持穩，在目前準班率維持低檔下，上半年海運將維持供不應求，下半年需求端因歐美經濟復甦，支撐海運業的獲利動能，長榮(2603)、陽明(2609)維持逢低買進的評等。至於萬海則因獲利大幅優於預期，評等從區間操作改為逢低買進，但需留意目前亞洲線運價持續下滑，成長動能可能對比長榮、陽明相較弱。

陽明、萬海擴增美線新船利多，長榮陽明僅1.2倍淨值比，殖利率逾一成現在能撿嗎？

根據鉅亨網報導： 貨櫃航商陽明 (2609) 昨 (14) 日宣布，全新 1.1 萬 TEU 級貨櫃輪穩明輪 6 月 22 日竣工交付，並將投入越太平洋航線 PN3 服務；萬海 (2615) 也宣布，為強化美東市場布局，7 月 8 日起增加費城港掛靠，成為現行巿場上首家提供亞洲至費城港直航服務的航商，在海運傳統旺季即將到來之際，航商持續積極強化營運新動能。 評論： 陽明(2609)宣布交付1.1萬TEU新船，預計會投遠洋航線服務，同時萬海(2615)也宣布為了強化美東航線佈局，7/8起會增加費城港掛靠，目前業界普遍持續看好第三季傳統旺季來臨，有利於帶動營運動能增加。自5月下旬以來，運價持續轉強，其中以區域航線的需求領先復甦，運價表現最佳，全球多家航商6/15起加收燃油附加費(GRI)，7月後也有漲價的計劃，加上今年北美線長約價格比去年還要高一倍，在合約的保護下，仍有利於長榮(2603)、陽明2022年獲利維持成長，目前兩者股價淨值比皆僅1.2倍，評價具有吸引力，殖利率分別高達13.7%、16.2%，不過最近通膨升溫，市場更擔憂通膨可能影響消費意願，為此美國將擴大對跨國航運業者的監管，限制航商收取燃油附加費，以控制通膨，多項利空打壓最近貨櫃三雄的股價表現，建議觀察長榮、陽明股價能否收回年線後，且有明顯買盤進駐後，再擇機佈局。 延伸閱讀 【研究報告】長榮(2603) 2022年成長展望明確 【研究報告】運價翻揚，陽明(2609)Q3獲利挑戰新高 【研究報告】運價反彈，萬海(2615)下半年營運攀升 文章相關標籤