明泰(3380) 缺料壓力下的旺季變調與 2026 年成長動能解析

明泰(3380) 7月營收跌到15.36億、雙率轉弱，基本面轉冷還能抱嗎？

電子中游-網通 明泰(3380) 公布7月合併營收15.36億元，為近5個月以來新低，MoM -25.86%、YoY -5.62%，呈現同步衰退、營收表現不佳； 累計2024年1月至7月營收約124.01億，較去年同期 YoY -28.08%。 法人機構平均預估年度稅後純益8.22億元、預估EPS介於1~2元之間。 想知道更多股市相關資訊，可點擊下方連結，從籌碼K線APP查詢哦！ https://www.cmoney.tw/r/2/d04n9s

明泰(3380)8 月營收剩 19.6 億、年減近 4 成，25.8 元本益比 16 倍還撿得起嗎？

明泰(3380)公告 8 月營收 19.58 億元（YoY -38.36%，MoM -5.07%），營收衰退主因受到缺料問題仍然嚴重，且公司搶料政策相對保守，整體營收表現不如市場預期。 展望明泰(3380)： 1）2021 下半年將步入傳統旺季，且 Cable modem、PON、Wi-Fi 6 等無線寬頻網路產品出貨將增加，然而受上游缺料影響，且明泰(3380)備料政策保守將使旺季不旺，缺料問題恐將影響至 22Q1。 2）因應資料中心升級趨勢，400G 交換器有望於 21Q4 開始出貨，但真正放量時間須等待至 2022 年。 3）佳世達(2352)集團將挹注集團力量，持續整合明泰(3380)、仲琦(2419)、互動(6486)三家公司資源，但明泰(3380)持續針對新應用及市場開拓做積極規劃，營運費用維持高檔水準。 市場預估明泰(3380) 2021 年 EPS 為 1.10 元（YoY +6.8%），並預估 2022 年 EPS 為 1.64 元（YoY +49.1%）。2021.09.03 股價為 25.80 元，以 2022 年市場預估 EPS 計算目前 PE 為 16 倍，大約相當於同業 15 倍 PE 水準，且考量搶料政策保守，目前評價並未低估。

明泰(3380)EPS衝到5年新高、本益比12倍：從30.5元殺或撿？

明泰(3380)公告自結 22Q2 財報，營收 82.9 億元(QoQ+20.5%，YoY+9.7%)；毛利率 19.2%(QoQ 增加 0.2 個百分點，YoY 增加 3.9 個百分點)；稅後淨利 2.4 億元(QoQ+81.6%，YoY+109.2%)；EPS 為 0.45 元，獲利創 5 年來新高，大幅優於市場預期，主因受惠拓展北美新市場有成，以及生產來料及出貨狀況獲得改善。另外公司表示，越南新廠將於 22H2 開始量產貢獻營收，屆時台灣及越南產能比重為 4 成，中國則為 6 成。 展望明泰 2022 年：1)在無線寬頻產品線方面，公司 Open RAN 相關設備包含 RU、DU、CU 產品線齊全，將持續搶攻 5G 專往商機，另外 5G FWA 也將持續出貨，預期 5G 營收比重將提升至雙位數佔比；2)在交換器方面，目前產品以 100G 為主，未來將持續提高 400G 滲透率；3)在數位多媒體產品線方面，受惠於缺料緩解趨勢明確，將帶動智慧門鈴、IP-Cam 出貨成長，另外也會將車用雷達技術應用於該產品線，主要產品為監控設備及車用攝像頭；4)越南新廠將於 22H2 開始量產貢獻。 預估明泰 2022 / 2023 年 EPS 分別為 1.94 元(YoY+142.5%) / 2.49 元(YoY+28.4%)，以 2023 年預估 EPS 評價計算，2022.08.01 收盤價 30.50 元，本益比為 12 倍，參考國內網通設備同業本益比約介於 10～17 倍區間，並考量缺料緩解之效益開始蔓延至營收規模相對較小的廠商，本益比有望朝向 14 倍靠攏。

【22Q4財報公告】明泰(3380) 營收連4季成長、獲利季減近3成，基本面轉折風險在哪？

電子中游-網通 明泰(3380)公布 22Q4 營收92.4126億元，季增 0.11%、已連4季成長 ，比去年同期成長約 44.21%；毛利率 19.13%；歸屬母公司稅後淨利2.2498億元，季減 28.64%，但相較前一年則成長約 142.79%，EPS 0.41元、每股淨值 19.15元。 2022年度累計營收336.342億元，超越前一年度累計營收 20.72%；歸屬母公司稅後淨利累計9.1708億元，相較去年成長111.36%；累計EPS 1.69元、成長 111.25%。 想知道更多股市相關資訊，可點擊下方連結，從籌碼K線APP查詢哦！ https://www.cmoney.tw/r/2/d04n9s

明泰(3380)亮燈漲停41.05元：營收暴衝、法人大買後還能追嗎？

🔸明泰(3380)股價上漲，亮燈漲停41.05元帶量上攻主因解析 明泰(3380)股價上漲，盤中漲幅達9.91%，報價41.05元攻上漲停，呈現買盤急拉格局。此次強攻主因來自3月營收大幅成長，單月合併營收約24.98億元、年增逾五成，市場對網通與AI資料中心相關訂單動能有明確想像，加上DOCSIS 4.0、高速Switch與5G FWA等題材發酵，資金積極卡位。輔因則是前一日三大法人合計買超逾3千張，搭配主力連日偏多佈局，形成技術與基本面共振，帶動低價網通族群資金集中到明泰身上，短線出現追價氣氛。 🔸明泰(3380)技術面與籌碼面偏多，法人與主力同步加碼下的關鍵價位觀察 技術面來看，明泰近日股價站穩短中期均線之上，日、週、月均線已呈多頭排列，MACD翻正、RSI與KD也陸續釋出偏多訊號，整體結構轉為多方控盤。前一交易日收在37.35元後，今日直接拉上漲停，等於有效突破前波整理區，短線將以漲停價與前一日收盤價區間作為支撐帶觀察。籌碼面部分，近期主力近5日、20日皆為明顯買超，三大法人亦連續多日偏多操作，外資及自營商買盤積極，顯示中短線資金有集中跡象。後續需留意漲停附近若出現量縮鎖住，則有利多頭延續；若開放大量換手，則要觀察能否守穩40元上方支撐，避免短線追高風險擴大。 🔸明泰(3380)公司業務與產業定位，網通＋AI資料中心題材下的後續風險與機會 明泰屬電子–通訊網路族群，為網通裝置代工廠，也是佳世達集團旗下企業，主要產品涵蓋電信管制射頻器材與無線通訊機械器材，近年積極切入AI資料中心高速Switch、DOCSIS 4.0 Cable Modem與5G FWA等領域，並透過整併與國際併購擴大版圖。近期營收明顯回升，搭配AI、低軌衛星、WiFi 7與高速交換器需求成長，市場對中長期營運有一定期待。不過，本益比已偏高，且產品從送樣到量產仍存在執行風險，網通族群資金也屬輪動性質，短線漲停後震盪加劇機率不低。投資人後續可關注營收能否延續高成長，以及法人買盤是否續航，並以中長期產業趨勢與自我風險承受度來決定持股節奏。

明泰(3380)營收暴增、股價強彈：高本益比下還能追嗎？

🔸明泰(3380)股價上漲，買盤迴流鎖定營收成長與網通題材 明泰(3380)今日股價上漲，漲幅約5.77%，盤中報價來到37.6元，呈現明顯強於大盤的走勢。盤面資金迴流低價網通族群，加上公司3月單月營收約24.98億元、年增逾五成，為近數月新高，強勁成長動能成為多方追價主軸。市場亦關注其在DOCSIS 4.0 Cable Modem、高速Switch與5G FWA等產品佈局，可望受惠 AI、資料中心與寬頻升級需求，帶出中短線題材性買盤。整體來看，今日上漲以基本面營收好轉與產業趨勢加持為主因，搭配近日個股表現優於大盤，吸引短線資金進一步卡位。 🔸明泰(3380)技術面與籌碼面觀察 技術面來看，明泰股價先前一度跌破短、中期均線，呈現下行排列，日線技術指標曾出現死亡交叉，反映短期賣壓偏重。不過近期股價自低檔區域回升，站回35元之上，今日續彈拉開與前波低點距離，短線有機會向前高37～38元區間挑戰，若能穩守前一波整理區間上緣，將有利扭轉為偏多格局。籌碼面部分，三大法人近兩週呈現買賣交錯，外資時而大買、時而轉為賣超，顯示法人尚在調整持股；主力籌碼則於3月中後一度明顯加碼，之後高檔有獲利了結跡象。後續需觀察在營收利多消化後，股價能否在35～36元上方穩定換手，並搭配法人回補力道，才有利多頭延續。 🔸明泰(3380)公司業務與後續盤勢總結 明泰為電子–通訊網路族群中的網通裝置代工廠，隸屬佳世達集團，主要產品涵蓋電信管制射頻器材與無線通訊裝置，受惠於企業對生成式AI、高速企業級Switch、DOCSIS 4.0與5G FWA等需求成長。基本面上，近期月營收自2月低檔明顯回升，3月營收大幅跳增且年成長超過五成，顯示接單與出貨動能轉強，但本益比偏高、獲利基礎仍需時間驗證，評價壓力不容忽視。綜合來看，今日股價上漲反映營收轉強與產業題材加溫，後續關鍵在於營收能否延續高成長、法人是否持續買回，以及股價能否守穩35元以上區間；短線投資人須留意高本益比下的回檔風險與題材退潮時的波動加劇。

眾達-KY(4977)賺4.85元估值18倍：缺料壓到谷底，現在86元該撿還是再等等？

光收發模組廠眾達-KY(4977)公告 11 月營收 1.64 億元(YoY-48.93%，MoM-11.61%)，營收大幅衰退主因上游零組件供應仍吃緊，整體營收表現不如預期。而公司於 2021.12.08 參加證交所業績說明會，就表示因為缺料關係，21Q4 營運恐將是 2021 年最差的一季，但預估 22Q1 起隨著 MCU 舒緩將帶動營運逐步回溫。 展望 2022 年，目前正與客戶開發第 2 代 100G 及 400G 等新產品，其中 400G 預期最快在 22Q1 推出，預估量產後 ASP 落在 400～500 美元，長期將往 1G/1 美元接近，而第 2 代 100G 產品則將於 22Q2 推出，有望成為 2022 年營運主力動能。 長線看好在 5G、資料中心數據應用需求持續成長下，將帶動高速光收發模組出貨。根據數據顯示，超大型資料中心 2019 年全球有 504 座，2020 年成長到 600 座，且因越來越多應用在資料中心，目前計畫興建的高達 219 座，顯示超大型資料中心成長動能強勁，且各大資料中心因應頻寬需求成長，正規畫導入 400G 產品，預期 2023 年將迎來 400G 升級換機潮。 市場預估眾達-KY(4977) 2021 年 EPS 為 3.49 元(YoY-56.5%)，並預估 2022 年 EPS 為 4.85 元(YoY+39%)，2021.12.09 收盤價 86 元，以 2022 年市場預估 EPS 計算目前 PE 為 18 倍，位於近 5 年 PE 區間 10～27 均值附近，考量缺料風險仍是最大不確定性因素，且 400G 初期不具規模經濟使毛利率較差，目前評價並未明顯低估。

研華 (2395) 法說揭缺料壓力：訂單滿手，現在還能買嗎？

圖片來源:研華法說會簡報 工業電腦大廠研華(2395)， 在3月10號召開法說會， 會中除了公布去年的財報， 針對今年的營運展望， 尤其是市場高度關注的新接訂單， 與零組件的缺料問題， 公司都有詳細的說明， 就讓我們一起來看看， 本次法說會上有哪些重點呢! 股價光譜的優勢 1.提供比 紅綠燈估價法 更多的買進機會 2.提高資金的使用效率，抓住上漲行情 3.在短時間內，獲得令人滿意的報酬率 專業版APP 全新功能「股價光譜」 讓你在台股高點，也能找到便宜好買點 ！ >> 幫自己加薪20%

明泰(3380)7月營收成長3成、EPS看2.49元：30.7元這價位還撿得起嗎？

明泰(3380)公告 7 月營收 27.6 億元(MoM-28.4%，YoY+33.6%)，主因 6 月認列遞延訂單使基期增高所致，然而目前缺料緩解趨勢不變，仍有望帶動營運逐季成長。公司表示 22H2 交換器及無線寬頻網路產品可望穩定成長，越南新產能也將加入生產行列，同時也會陸續推出新產品，包含 5G 小型基地台、Wi-Fi 6 Extender、DOCSIS 3.1 纜線路由器搭載 Wi-Fi 6 產品、PC-Camera 等，營運審慎樂觀看待。 預估明泰 2022 / 2023 年 EPS 分別為 1.94 元 / 2.49 元。 展望明泰 2022 年：1)在無線寬頻產品線方面，公司 Open RAN 相關設備包含 RU、DU、CU 產品線齊全，將持續搶攻 5G 專網商機，另外 5G FWA 也將持續出貨，預期 5G 營收比重將提升至雙位數佔比；2)在交換器方面，目前產品以 100G 為主，未來將持續提高 400G 滲透率；3)在數位多媒體產品線方面，受惠於缺料緩解趨勢明確，將帶動智慧門鈴、IP-Cam 出貨成長，另外也會將車用雷達技術應用於該產品線，主要產品為監控設備及車用攝像頭；4)越南新廠將於 22H2 開始量產貢獻。 預估明泰 2022 / 2023 年 EPS 分別為 1.94 元(YoY+142.5%) / 2.49 元(YoY+28.4%)，以 2023 年預估 EPS 評價計算，2022.08.02 收盤價 30.70 元，本益比為 12 倍，參考國內網通設備同業本益比約介於 10～17 倍區間，並考量缺料緩解之效益開始蔓延至營收規模相對較小的廠商，本益比有望朝向 14 倍靠攏。

明泰(3380)獲利大增6成，外資卻冷眼？接下來股價風險在哪

網通大廠明泰(3380)受惠6月合併營收創歷史新高，帶動2Q22合併營收衝上82.87億，並且因受惠於缺料狀況緩解、大陸解封，以及產品組合調整等因素，歸屬母公司業主淨利達2.43億，換算EPS 0.45元，優於1Q22的0.25元及2Q21的0.21元，1H22合併營收151.62億，年增2.8%，歸屬於母公司業主淨利3.77億，年增64.28%，EPS 0.7元，年增6成創近5年同期新高，主要受惠AI、大數據等趨勢推動的數據流量成長，提升對於傳輸速度的要求，引發數據中心網路建置潮需求大增，帶動營收動能。 展望2H22，明泰(3380)預期原有之交換器及無線寬頻網路產品之營收表現可望穩定成長，且預期在越南廠也加入生產行列後，數位多媒體產品營收亦可望同步挹注業績成長。技術籌碼面上，股價仍穩於5日線上持續消化7/28前高帶來的壓力，但外資無明顯布局，投信本段無介入，前段主控元大逢高出現獲利了結，短多主控永豐金-員林買盤收斂且有逢高轉賣跡象，應慎追價可等確認站穩5日線後再觀察介入，並暫以5日線為守。