CPO 會改變什麼？

騰輝營收創高點火，銅箔基板族群強勢延燒，後續動能怎麼看？

今日台股大盤以震盪整理為主，盤中波動較大，市場情緒偏向謹慎。不過在大盤偏弱之下，銅箔基板族群反而走出相對強勢的格局，主因來自騰輝電子-KY(6672)公布9月營收10.21億元，月增26.68%、年增201.68%，並創下單月歷史新高，帶動高階CCL題材持續發酵。 從產業面看，AI伺服器與高速交換器升級，推升高頻高速覆銅基板材料需求，M9等級材料滲透率提升，樹脂配方差異化也成為後續競爭重點。市場對高階CCL需求的看法，因此不只停留在單月營收表現，而是延伸到中長線成長週期的觀察。 盤面上，族群並非單一個股獨強，而是呈現擴散式反應。今日漲幅居前者包括騰輝電子-KY(6672)、台塑(1301)與德宏(5475)，顯示資金對材料鏈題材仍有關注。不過，部分成員已被列入注意股，也代表短線波動可能加劇，後續仍需留意量價變化與族群延續性。 中長線來看，值得追蹤的重點包括：10月營收能否延續高檔、AI基建升級是否持續帶動高階材料需求、以及PTFE混合方案與M10材料導入進度。這些變數，將影響族群評價能否持續修復。整體而言，本次走強的核心仍是基本面與題材共振，但後續是否能延續，仍有待更多數據驗證。

Coherent（COHR）重挫 10%：AI 光通訊需求升溫下，市場為何先反映波動？

Coherent（COHR）盤中股價報 US$301.1，單日跌幅約 10.0%，短線賣壓明顯。這種走勢先反映的是資金態度，而非對 AI 光通訊長線題材的定論。從產業背景來看，AI 伺服器傳輸速率持續往 1.6Tbps 推進，傳統銅線逐漸碰到瓶頸，光互連需求因此被往前推。 TrendForce 指出，AI 資料中心高速光互連需求升溫，帶動 VCSEL 近封裝光學（NPO）技術加速發展，Coherent 也在六大布局廠商之列。報告預估 2027～2028 年會有多項方案陸續問世，顯示市場關注的不是單一產品，而是整套高速傳輸方案能否跟上算力升級的節奏。 數據面上，TrendForce 預估到 2031 年，VCSEL 市場需求量上看 6.5 億顆，2025～2031 年複合年成長率達 38%。這代表需求擴張方向相對明確，但時間軸仍落在中長期。隨著 850 奈米、1,060 奈米 VCSEL 方案，以及未來單顆 200G、Micro VCSEL 的發展，相關供應鏈的機會也會跟著規格升級而擴大。 回到 Coherent，現在看到的是短線波動與長線機會並存：盤中大跌約 10.0%，反映市場風險偏好下降；但 AI 光通訊、VCSEL NPO 仍是產業重要方向。後續關鍵在於，這些技術路線何時進入量產，以及營收貢獻能否逐步顯現。

網通族群震盪走高，智邦帶量上攻：AI交換器與高速傳輸需求如何推動盤面？

網通族群今天呈現震盪偏強格局，類股漲幅約 2.04%。盤面上，智邦大漲近 3%，成為帶動族群的主要力量，瑞祺電通、神準也跟著走揚；光環、兆勁等個股則回檔，讓族內走勢出現明顯分歧。 這波走法顯示，資金先聚焦在有明確故事與基本面支撐的標的，指標股先行上攻，其他公司則各自表現，族群熱度仍在，但擴散力道尚未同步放大。 今天族群轉強的背景，來自資料中心對高速傳輸與 AI 交換器升級需求的帶動。市場對這條需求線的關注，讓高階網通成為資金回流的方向，法人買盤也先集中在龍頭與具技術門檻的公司。 相較之下，中磊、啟碁等傳統網通廠今天走勢較為溫吞，和智邦、瑞祺電通、神準的表現形成對照。這代表目前買盤偏向 AI 與高速傳輸相關標的，資金並未平均灑向整個網通族群。 後續觀察重點在於，法人買盤能否延續到更多同族群公司，以及高速傳輸需求能否持續轉化為營收與訂單。如果買盤仍集中在少數高階標的，族群指數可能維持強勢；若輪動擴散到更多公司，才代表這波力道進一步擴大。

AI伺服器撐盤、傳統電子承壓，台灣科技股營運分歧加劇

近期台灣科技與電子代工產業呈現明顯分歧。AI應用需求強勁，帶動AI伺服器供應鏈與控制晶片廠營收表現亮眼；相對之下，光學鏡頭、面板與部分記憶體族群，則因消費性電子需求偏弱與成本壓力，營運承受較大挑戰。 在AI伺服器建設需求推升下，系統組裝廠動能明顯。緯穎(6669)受惠ASIC新品出貨，9月營收達1726.2億元，年增並創歷史新高。緯創(3231)第三季合併營收首度突破兆元，改寫歷史新高。神達(3706)與英業達(2356)也分別繳出單月新高與歷史次高。控制晶片廠群聯(8299)則在AI推論模組產品挹注下，9月營收年增率達370%。 相較之下，傳統消費性電子相關族群表現較弱。大立光(3008)第三季毛利率降至13年來新低，公司指出主因是新機良率不佳與成本壓力。面板廠友達(2409)近期也面臨外資調節，連續四個交易日遭賣超，累計賣超43.4萬張，帶動股價承壓，單日成交量更突破27萬張。 國際記憶體市場同樣呈現逆風。三星預估第三季營收與營業利益低於市場預期，也影響美光與SK海力士等記憶體廠的市場表現。整體來看，AI基礎建設需求仍持續推動部分供應鏈成長，但傳統消費性應用復甦較慢，使電子產業不同次族群的營運走勢出現明顯差異，後續仍需觀察終端需求回溫速度。

AI應用撐起科技分歧，緯穎(6669)與緯創(3231)營收亮眼、傳統電子承壓

近期台灣科技與電子代工產業在營收與獲利表現上出現明顯分歧。受惠於人工智慧（AI）應用需求強勁，AI伺服器供應鏈與相關控制晶片廠普遍繳出亮眼成績；相對地，光學鏡頭、面板與部分記憶體族群，則因傳統消費性電子市況疲弱與成本壓力而面臨挑戰。 在AI伺服器建設需求帶動下，系統組裝廠營運動能明顯升溫。緯穎(6669)受惠於ASIC新品出貨，9月營收達1726.2億元，年增幅度明顯並刷新歷史紀錄。緯創(3231)第三季合併營收首度突破兆元大關，創下歷史新高。這波拉貨動能也擴散至其他代工廠，神達(3706)與英業達(2356)分別寫下單月新高與歷史次高。控制晶片廠群聯(8299)則在AI推論模組產品挹注下，9月營收年增率達370%。 相較之下，依賴消費性電子較深的傳統科技股表現偏弱。大立光(3008)第三季毛利率降至13年來新低，公司表示主要受到新機良率不佳與成本壓力影響。面板大廠友達(2409)近期也面臨市場資金調節，外資連續四個交易日賣超，累計達43.4萬張，並帶動單日成交量突破27萬張。 國際市場方面，記憶體產業同樣呈現逆風。三星預估第三季營收與營業利益低於市場預期，相關結果也牽動美光與SK海力士等記憶體大廠的市場表現。整體來看，AI基礎建設需求持續推升之下，電子產業內部的次產業表現差異擴大，後續仍需持續觀察終端需求復甦進度。

台股逼近五萬點遇壓，高價股、AI供應鏈與記憶體資金如何重新配置？

台股在 10 月 6 日創下盤中 49,968.92 點與收盤 49,822.55 點的新高後，8 日回檔 492.93 點，收在 49,313.44 點，成交金額達 8,721.09 億元。市場回檔與美國 10 年期公債殖利率攀升至約 5.3%、以及連假前調節賣壓有關，顯示指數逼近五萬點之際，籌碼出現明顯換手。 高價股與 AI 供應鏈面臨營收檢視。信驊 (5274) 與川湖 (2059) 盤中雙雙跌停，其中川湖因 9 月營收月減約 3 成而承壓。廣達 (2382)、雙鴻 (3324)、健策 (3653) 等 AI 伺服器供應鏈，也因零組件缺貨與電力因素出現訂單調整。光學鏡頭廠大立光 (3008) 第三季毛利率創 13 年新低，面板廠友達 (2409) 則遭外資連續四個交易日賣超，累計超過 43.4 萬張。 記憶體族群則呈現多空交雜。三星第三季財報預估低於市場預期，帶動相關記憶體 ETF 與國際大廠股價波動，但 HBM 產能排擠效應與報價支撐，讓國內部分指標股前三季營收仍維持相對優勢。南亞科 (2408) 等個股在震盪中逆勢走強，反映次產業內部資金正在分流。 相較之下，傳統石化龍頭台塑 (1301) 受到買盤青睞，單日成交量突破 15 萬張，股價最高來到 82.4 元，創近三年新高。ETF 籌碼方面，主動式 ETF 00981A 單日調節逾 75 億元，並減碼國巨 (2327)、貿聯-KY (3665)、臻鼎-KY (4958) 等指標股；元大台灣50 (0050) 則跟隨大盤走高，來到分割後約 116 元的高檔區。整體來看，台股指數逼近高檔時，營收表現、產業供需與國際殖利率變化，正成為資金重新配置的主要依據。

科技供應鏈九月營收分歧：台積電、群聯創高，廣達、大立光承壓

台灣科技產業九月份營收陸續揭曉，整體半導體與次產業表現出現明顯分歧。晶圓代工與部分記憶體控制晶片大廠受惠於高效能運算與先進製程需求，單月營收續創高；但部分電子組裝代工與光學鏡頭供應鏈，則因新舊平台轉換、庫存調整或拉貨動能放緩，業績回落。 在半導體與晶圓製造方面，台積電(2330)九月合併營收達5118.57億元，第三季營收達1.49兆元，再寫單季新高；力積電(6770)受惠記憶體拉貨升溫，九月營收達76.65億元，同步改寫單月歷史紀錄。記憶體控制晶片大廠群聯(8299)九月營收達306.39億元，第三季營收創六季新高；設備廠創控(6909)也寫下同期新高，顯示半導體廠務與先進製程相關供應鏈維持穩健。 下游系統組裝與零組件端則互有消長。和碩(4938)九月營收首度突破2000億元大關，緯穎(6669)與神達(3706)同步刷新歷史紀錄；廣達(2382)與緯創(3231)則因高基期與平台轉換，單月營收較上月衰退。另一方面，大立光(3008)第三季毛利率降至42.21%，並提到十一月拉貨動能可能下滑；友達(2409)則面臨連續調節賣壓，單日成交量放大並出現價格修正。 整體來看，半導體先進製程與資料中心基礎建設需求仍提供營收支撐，但下游零組件與組裝廠的訂單能見度已出現分化。隨著各家大廠陸續召開法人說明會並公布財務數據，市場持續關注產能建置進度與各次產業庫存調整的實際變化。

PCB與CCL族群短線交易升溫，臻鼎-KY(4958)轉向AI伺服器與ABF載板受關注

近期PCB與載板族群在資本市場出現明顯的短線交易熱度，部分供應鏈個股因周轉率與累積漲幅達標，被主管機關列入處置名單。根據證交所與櫃買中心公告，銅箔基板廠騰輝電子-KY(6672)、PCB鑽針廠尖點(8021)、玻纖布大廠德宏(5475)已啟動人工管制之撮合終端機撮合作業，反映市場對相關次產業的交易關注度升溫。 在籌碼面上，大型指標廠臻鼎-KY(4958)近期遭大型主動式ETF調節持股，但外資機構看法並不一致，顯示法人對同一檔個股的評估出現分歧。整體來看，本土基金與外資在PCB與載板族群的操作步調不同，也讓市場重新檢視供應鏈的短期波動與長期基本面。 從產業趨勢觀察，PCB與載板正處於應用結構轉換階段。外資報告指出，臻鼎-KY正積極轉向人工智慧伺服器與ABF載板領域，並與欣興(3037)、南電(8046)、景碩(3189)同屬載板市場的重要參與者。外資也提到，臻鼎-KY未來兩年的ABF產能規劃已有客戶預訂，顯示高階載板產能布局與AI需求之間的連動，將持續影響供應鏈板塊位移。

AI伺服器與消費電子雙引擎發威，台廠營收齊創新高

受惠於 AI 伺服器出貨放量與消費性電子新品上市，台灣科技與代工大廠在九月及第三季交出亮眼營收成績，多家指標企業單月營收同步改寫歷史紀錄，反映硬體與零組件市場出貨動能明顯轉強。 在代工與系統組裝端，鴻海(2317)九月合併營收達 1 兆 1586 億元，首度突破兆元大關並創下台灣上市櫃公司單月新高；和碩(4938)九月營收達 2147 億元，首度站上 2000 億元以上，單月成長明顯。技嘉(2376)、緯穎(6669)、神達(3706)九月營收也同步刷新歷史高點，緯創(3231)第三季合併營收更首度突破兆元。晶圓代工方面，台積電(2330)第三季營收達 1.49 兆元，寫下單季新高。 在零組件與記憶體族群，群聯(8299)九月合併營收達 306.39 億元，第三季營收達 860.77 億元，其中 AI 相關應用貢獻超過五成，成為主要成長來源。廣穎(4973)九月營收達 13.06 億元，同樣創下單月歷史新高。光學廠大立光(3008)第三季單季營收達 156.51 億元，稅後純益 51.82 億元，但毛利率表現下滑；公司也提到 11 月手機拉貨動能將出現變化。 整體來看，第三季向來是電子產業出貨旺季，加上高效能運算基礎建設與終端裝置需求同步推進，帶動台灣主要科技大廠前三季營收基期墊高。這些數據不僅呈現 AI 伺服器、消費電子與零組件的出貨現況，也反映各家公司在產能配置與產品組合上的實際營運成果。

AI伺服器與消費電子雙引擎帶動，台積電、鴻海等供應鏈營收創高

受惠於AI伺服器出貨放量與消費性電子新品上市，台灣科技與代工大廠在九月及第三季繳出亮眼營收成績，多家指標企業單月營收同步創下歷史新高，反映硬體與零組件市場出貨動能仍強，供應鏈營收規模也明顯擴大。 在代工與系統組裝端，鴻海(2317)九月合併營收達1兆1586億元，突破兆元大關並創下台灣上市櫃公司單月新高。和碩(4938)九月營收首度站上2000億元，達2147億元，月增幅度顯著。技嘉(2376)、緯穎(6669)、神達(3706)等公司九月單月業績也同步刷新歷史紀錄，緯創(3231)第三季合併營收更首度突破兆元。晶圓代工廠台積電(2330)第三季營收達1.49兆元，寫下單季新高。 在零組件與記憶體領域，群聯(8299)九月合併營收達306.39億元，第三季營收站上860.77億元，AI相關應用貢獻超過整體營收五成。廣穎(4973)九月營收達13.06億元，同樣創下單月新高。光學廠大立光(3008)第三季營收達156.51億元，稅後純益51.82億元，但毛利率表現下滑；公司也提到，11月手機拉貨動能將有所變動。 整體來看，第三季是傳統電子產業出貨高峰，加上高效能運算基礎建設與終端裝置需求同步支撐，讓國內主要科技大廠前三季累積了更高的營收基期。這些數據也反映出當前伺服器與終端產品的出貨現況，以及各家公司在產能配置與產品組合上的實際營運成果。