光洋科營收創130個月新高：電子材料景氣循環如何影響後續表現

AI大會連發點火台股新高：聯發科(2454)合作N1X、伺服器供應鏈同步走強

隨著 COMPUTEX 2026 與輝達（NVIDIA）GTC Taipei 大會接連登場，AI 產業相關動態成為市場焦點。台股受惠於 AI 伺服器與半導體需求擴大，加權指數近日創下 45337.91 點歷史新高，單日成交量達 1.47 兆元。 輝達執行長黃仁勳在演講中宣布擴大 PC 市場布局，並發表與聯發科(2454)合作開發的 N1X 處理器，同時導入 RTX Spark 系列產品線。消息帶動輝達股價上漲近 4%，合作夥伴戴爾(DELL)也因財報利多股價大漲逾 30%；相較之下，處理器競爭對手英特爾與超微(AMD)股價則走弱。 台灣供應鏈方面，AI 伺服器組裝與半導體族群展現強勁動能。廣達(2382)、緯創(3231)、英業達(2356)、華碩(2357)及訊芯-KY(6451)等多檔個股接連攻上漲停，其中英業達更創下連續三個交易日累計上漲 24.5% 的表現。宜鼎(5289)與研華(2395)等個股也創下股價新高，顯示從晶片設計、晶圓代工到終端伺服器組裝，AI 基礎建設需求持續擴大並反映在市場數據上。

石英元件族群重挫逾7%：晶技(3042)為何先動、需求能見度有何影響

星期一開盤，石英元件族群一度重挫逾 7%，市場關注的焦點迅速回到終端需求與景氣循環。文章指出，投資人擔心的並不只是單日股價波動，而是原本期待的復甦劇本是否還能延續。 文中以晶技(3042)作為族群風向球，認為其急跌會帶動安碁、台嘉碩、加高、希華等同業一起被重新評價。原因在於市場會同步檢視三件事：毛利率能否維持、接單節奏是否放緩、以及庫存調整是否比預期更久。 作者進一步強調，這波修正真正值得釐清的，不是跌幅夠不夠深，而是需求放緩屬於短期循環，還是反映終端產品規格、供應鏈配置或客戶拉貨方式的結構變化。若只是循環下行，待庫存正常化後需求仍有機會回來；但若結構已變，復甦時間可能拉長。 文章最後提醒，觀察晶技(3042)與石英元件族群時，應把重點放在法說會對訂單、庫存與產能利用率的說法，以及需求能見度、評價是否合理、風險是否已反映，而不是只看股價跌得多深。

中國禁採Nvidia AI晶片，全球半導體供應鏈與美股壓力升溫

根據《Financial Times》報導，中國網信辦已向包括 ByteDance、Alibaba 等大型科技公司下達禁令，全面終止採購與測試 Nvidia（NVDA）AI 晶片與伺服器，範圍從先前受限的 H20 系列，擴大到專為中國客製的 RTX Pro 6000D。消息傳出後，市場關注 Nvidia 在中國市場的高階 AI 產品銷售前景，以及美中科技競爭對全球半導體供應鏈的後續影響。 報導指出，中國監管機構並召集 Huawei、Cambricon、Alibaba、Baidu 等本土 AI 晶片開發商，要求在性能與技術上對標 Nvidia 受出口管制影響的產品。官方評比結果顯示，中國 AI 處理器部分性能已達到甚至超過 Nvidia 現行限制下的水準，顯示中國正加速推進半導體自主研發與本土供應鏈建構。 Nvidia 今年 7 月雖重新獲准輸出 H20 晶片，但至今仍未正式出貨；而 RTX Pro 6000D 原被視為最後一款可大量銷往中國市場的 AI 晶片，如今也遭全面禁止。這使得 Nvidia 在中國市場的高階 AI 產品銷售基本暫停，相關供應鏈與訂單能見度同步下降。 整體來看，這次禁令不只是單一企業的銷售受挫，也反映中美科技爭端正在重塑全球 AI 算力與半導體競局。隨著中國持續強化本土晶片替代方案，國際大廠在中國市場的空間可能進一步收縮，而地緣政治風險對美股科技板塊與全球供應鏈的影響，也需要持續觀察。

輝達(NVDA)推AI晶片進軍PC市場，微軟(MSFT)、戴爾(DELL)、慧與科技(HPE)同受帶動

輝達(NVDA)宣布大舉進軍個人電腦市場，帶動微軟(MSFT)、戴爾(DELL)與慧與科技(HPE)股價在週一盤前交易聯袂上漲。消息指出，輝達執行長黃仁勳在台北科技展上表示，將於今年秋季推出全新的 RTX Spark Superchip，並計畫搭載於戴爾(DELL)、慧與科技(HPE)和聯想等品牌的高階筆電與桌上型電腦。這款晶片結合運算與圖形處理功能，並支援微軟(MSFT) Windows 作業系統在基於安謀(ARM)架構上運行，也推升安謀(ARM)股價大漲11%。 輝達(NVDA)的新動作也直接對英特爾(INTC)與超微(AMD)在個人電腦處理器市場的地位形成挑戰，市場預期競爭加劇，英特爾(INTC)股價盤前大跌10%，超微(AMD)則回跌3%。另一方面，隨著AI應用持續擴散，投資人對AI類股的關注也從半導體延伸到更廣泛的科技族群，微軟(MSFT)早盤大漲4%，市場對其在AI領域的發展前景持續偏向樂觀。文章同時指出，不斷增加的AI工作負載，正在推升伺服器CPU與高階AI個人電腦的需求。

PMI擴張趨緩、利率預期再定價，美股風格輪動加速

五月全球與美國製造業PMI顯示，景氣仍維持擴張，但動能明顯降溫，價格與供應鏈壓力也有回升跡象。市場因此重新調整聯準會降息預期，美股盤面出現成長股與景氣循環股的拉鋸。 美國製造業PMI終值上修至50.1，重返榮枯線上方，但回升幅度有限，顯示景氣與接單改善仍偏脆弱。若投入成本與交期再度拉長，聯準會降息空間可能受到壓抑，科技高估值族群也將面臨評價再平衡壓力。 歐洲景氣則呈現分化。歐元區製造業PMI降至51.6，仍在擴張區間；英國升至53.9、創近兩年高點；法國回落至49.7再度陷入收縮；西班牙則降至51.2。調查同時指出，中東局勢使價格與供應鏈干擾再起，部分地區的成長還帶有提前下單與安全庫存的特徵，後續動能是否延續仍待觀察。 亞洲方面，日本製造業PMI維持在54.5，澳洲小幅降溫至50.7；中國官方非製造業PMI回升至50.1，帶動綜合指數升至50.5，顯示服務業對整體活動形成支撐。不過，中國製造業動能放緩，也反映外需與價格彈性仍在測試中。 在利率面，PMI中的投入價格與交期指標重新抬頭，使市場對聯準會今年降息次數的預期偏向保守，長天期殖利率易上不易下。這使成長股評價承受壓力，輝達(NVDA)、超微(AMD)、美超微(SMCI)與特斯拉(TSLA)等高波動個股，短線更容易受到折現率變動牽動。 相對之下，景氣循環題材獲得資金青睞。卡特彼勒(CAT)、迪爾(DE)與3M(MMM)可望受惠製造業回溫與庫存正常化；聯合包裹服務(UPS)與聯邦快遞(FDX)則受物流能見度改善支持。若中東供應干擾推升油價，雪佛龍(CVX)等能源股也具相對抗通膨特性。 整體來看，PMI傳遞的是「復甦不失速，但不均且易受擾動」的訊號。市場一方面要消化利率再定價，另一方面也在尋找補庫存與資本支出循環帶來的結構性機會。後續關鍵將落在美國服務業PMI、投入價格分項、主要經濟體六月PMI初值，以及企業對下半年接單與庫存的最新指引。

00981A規模逼近2900億：創意、廣達領漲加碼，欣銓遭大幅減碼

主動統一台股增長（00981A）今日收在31.70元，單日小漲0.51%，近一週報酬率為0.3%，成立以來總報酬累積至228.2%。目前基金規模達2899.9億元，淨值31.80元，折價0.3144%。 觀察最新操作日報，經理人加碼力道最明顯的是ASIC廠創意，持股單日增加73.96%；AI伺服器代工大廠廣達也獲加碼1534張，持股增幅61.58%。另外，封測廠頎邦增加1144張，增幅近25%，成熟製程晶圓代工廠聯電也加碼500張，顯示資金持續往半導體與AI相關供應鏈集中。 相較之下，封測廠欣銓遭大幅減碼4100張，持股降幅達65.95%；銅箔基板廠台光電也被小幅調節237張。整體來看，00981A的持股調整呈現汰弱留強，資金配置更偏向具備獲利支撐與成長題材的電子主線。

塑膠族群大漲逾6%：油價回穩與需求回溫，景氣翻揚怎麼看

傳產-塑膠族群盤中表現強勢，類股指數大漲逾6.61%，南亞、台化、台聚、台塑等個股同步走高。市場解讀，主要動能來自國際原油價格逐步回穩，帶動塑化產品成本面趨於穩定，同時對中國大陸經濟解封後需求回溫抱持期待，推升報價反彈預期。 目前塑化產業普遍被視為接近景氣循環底部，後續觀察重點包括油價走勢、石化產品報價，以及中國大陸製造業PMI等需求指標。若終端需求持續改善，部分下游加工族群如台聚、亞聚，可能受惠於原料成本穩定與利差擴大，訂單能見度與獲利表現也會成為市場焦點。 不過，短線漲勢已反映部分利多，後續仍需留意追價風險，以及基本面數據是否能持續驗證需求回升。整體來看，塑膠族群的評價修復與景氣回升預期，仍有待油價與需求面的同步支持。

AI資料中心建設爆衝，撐起美國營建雙速復甦與供應鏈新機會

美國營建市場正走向明顯的「雙速結構」：整體營建僅溫和成長，但由 AI 與雲端需求帶動的資料中心建設快速擴張，成為非住宅工程的重要支柱，也牽動半導體、光通訊與基礎建設供應鏈。 根據文中數據，2026 年第一季美國整體營建支出僅小幅成長，住宅與多數商用不動產仍偏保守。不過，資料中心支出在 2025 年年增 32%，從 311 億美元升至 410 億美元，四年來幾乎成長四倍，已成為少數逆勢擴張的子產業。若扣除資料中心投資，非住宅營建與整體營建的成長幅度都會明顯放緩，顯示 AI 資本支出已成為撐住統計數字的關鍵力量。 這股需求並非短期現象。全美規模超過 2,500 萬美元的資料中心計畫共有 681 件，合計規劃支出高達 1.5 兆美元，其中仍在籌劃與規劃階段的案量最大，顯示後續建設動能仍在。科技大廠如 Microsoft(MSFT)、Alphabet、Amazon、Meta Platforms 與 Oracle 的資本支出，也持續往數據中心與 AI 基礎設施傾斜，進一步推升相關供應鏈熱度。 在供應鏈端，Marvell Technology(MRVL) 受惠於高速乙太網交換器、客製化 ASIC、資料處理晶片與矽光子需求，股價今年以來大幅上揚。NVIDIA(NVDA) 也宣布投資 Marvell，並將 NVLink Fusion 平台導入合作；AMD 同樣在持股揭露中出現 Marvell。這些發展顯示，AI 架構的競爭已不只在運算晶片，也延伸到互連與通訊層。 光通訊族群同樣受惠。Applied Optoelectronics(AAOI)、Lumentum Holdings(LITE)、Coherent(COHR) 等公司，因 400G、800G 甚至未來 1.6T 光模組與元件需求而成為市場焦點。文中提到，Lumentum 最新一季營收年增 66%，Coherent 的資料中心與通訊相關營收也年增 41%，反映 AI 伺服器之間的高速傳輸需求正在快速放大。 但高成長也伴隨高評價與波動風險。Lumentum、Coherent、Applied Optoelectronics 近一年股價漲幅都相當可觀，部分標的本益比已升至高檔，若 AI 客戶下單節奏放慢，股價容易出現明顯修正。再加上電力供應、電網負荷、地方監管、碳排與成本壓力，資料中心擴張並非毫無阻力。 整體來看，美國營建市場的主軸已從疫後全面復甦，轉為 AI 資料中心、能源轉型與基礎建設驅動的選擇性成長。對投資人而言，這條鏈條提供了營建、半導體與光通訊的成長題材，但同時也必須留意資本支出是否持續、專案是否落地，以及政策與用電環境是否改變。

COMPUTEX帶動AI伺服器與半導體擴產，供應鏈訂單動能升溫

COMPUTEX展會釋出產業風向後，AI應用持續擴展，帶動全球半導體與伺服器供應鏈的訂單動能升溫。AI代理與模型推論需求增加，使原先市場對通用型伺服器持平的預期被打破，鴻海(2317)、廣達(2382)、緯創(3231)、仁寶(2324)、英業達(2356)等代工廠均接獲追單，市場預期今年通用型伺服器出貨量可望呈現雙位數成長。AI伺服器基礎設施擴張，也同步推升多層陶瓷電容（MLCC）等被動元件需求。 上游製造端方面，輝達（NVIDIA）新一代AI晶片平台即將量產，市場預估其占台積電(2330)營收比重將突破兩成。為因應AI與高效能運算（HPC）需求，台積電(2330)、聯電(2303)與世界先進(5347)正積極推動海內外擴產計畫，進一步帶動廠務工程族群動能。亞翔(6139)承接新加坡晶圓廠統包工程，交期延續至2029年；帆宣(6196)、漢唐(2404)與洋基工程(6691)在手訂單也持續創高，大型建廠專案能見度普遍達三年以上。 另一方面，美國商務部近期發布新指引，嚴格禁止高階AI晶片向中國境外的中資企業輸出，以修補監管漏洞。此政策可能影響全球AI算力設備流向，以及海外數據中心的合規審查，成為半導體供應鏈後續需要持續關注的變數。

塑膠族群強勢上漲，油價回穩與需求回溫帶動報價反彈

傳產-塑膠族群盤中走強，類股指數大漲逾6.61%，南亞、台化、台聚、台塑等個股同步上攻。市場觀察焦點落在國際原油價格逐步回穩，以及中國大陸經濟解封後需求是否延續回升，帶動塑化產品報價有機會脫離低檔。文章並指出，塑化產業歷經一段時間的庫存去化與報價修正，目前普遍被視為接近景氣循環底部；若終端需求逐步改善，產品利差與獲利表現可望回升。對台聚、亞聚等下游加工廠而言，在原料成本趨於穩定下，訂單能見度與營運表現受到法人關注。不過，短線仍需留意國際油價、石化報價與中國大陸製造業PMI等數據變化，因為股價已部分反映預期利多，後續仍要觀察基本面是否持續驗證。