AI 電力基建驅動重電股行情：亞力與華城在全球資料中心浪潮中的關鍵角色解析

PJM提前啟動備援標售帶動 Talen Energy (TLN) 走強，資料中心用電題材升溫

美國電力公司 Talen Energy (TLN) 盤中股價上漲約 5.05%，最新報價 378.7，延續公用事業族群因資料中心用電題材走強的行情。 根據 Seeking Alpha 報導，PJM Interconnection—全美最大電網營運商—宣布將因應人工智慧發展帶動的資料中心用電需求，提前一年、於今年 9 月啟動備援可靠度標售（backstop reliability auction），以緩解短期供電可靠性風險，同時保留未來雙邊合約機會。消息帶動多家獨立發電業者股價勁揚，報導指 Talen Energy (TLN) 漲幅一度達 9.5%。 研究機構 Evercore ISI 分析指出，PJM 的時程加速代表電網在面對超大型雲端與 AI 業者帶動的需求上，結構性電力容量吃緊，此舉被視為對獨立電力生產商具有實質建設性的利多，市場資金順勢湧向相關個股。

資料中心用電需求升溫，Talen Energy (TLN) 受惠電網備援標售提前啟動

美國電力公司 Talen Energy (TLN) 盤中股價上漲約 5.05%，最新報價 378.7，延續公用事業族群因資料中心用電題材走強的行情。 根據 Seeking Alpha 報導，PJM Interconnection——全美最大電網營運商——宣布將因應人工智慧發展帶動的資料中心用電需求，提前一年、於今年 9 月啟動備援可靠度標售（backstop reliability auction），以緩解短期供電可靠性風險，同時保留未來雙邊合約機會。消息帶動多家獨立發電業者股價走強，報導指 Talen Energy (TLN) 漲幅一度達 9.5%。 研究機構 Evercore ISI 分析指出，PJM 的時程加速代表電網在面對超大型雲端與 AI 業者帶動的需求上，結構性電力容量吃緊；此舉被視為對獨立電力生產商具實質建設性的利多，市場資金順勢湧向相關個股。

520行情叩關！台股高檔震盪下，哪些政策股有機會接棒？

近期台股在歷史高檔附近反覆震盪，外資期貨空單高掛、盤面多空拉鋸，但AI、半導體與財報成長動能仍在。文章聚焦每年5月的「520總統就職行情」，指出政策預期、COMPUTEX題材、Q1財報與主動式ETF資金，正合力推動市場在回檔中尋找布局機會。 文中提到，520行情並非單純的市場傳說，而是有歷史統計支持：近10次5/20後，台股平均表現多為小漲，5/20後10個交易日的上漲機率甚至達100%。法人也預估，今年5/20前後台股合理波動區間約落在38,000至42,500點。不過，外資期貨空單未退、年線正乖離率偏高、巴菲特指標過熱，也提醒行情不宜追高，較適合等待回檔再找切入點。 選股方向上，文章以賴清德提出的「五大信賴產業」為核心，包括半導體、AI應用、軍工、安控資安與次世代通訊，再搭配重電與金融族群作為政策受惠方向。個股部分，台積電(2330)被視為520行情的核心持股，受惠先進製程、CoWoS產能滿載與AI需求延續；華城(1519)則是重電政策股代表，受惠韌性電網與能源自主；國巨(2327)則因AI伺服器帶動高階被動元件需求，營運與籌碼面皆偏強。 整體來看，文章主張台股並非空頭，而是進入強弱分明的個股輪動階段。操作上應避免追高，改以量縮蓄勢、籌碼收斂與放量突破作為觀察重點，等待520行情帶來的政策與題材共振機會。

華城強攻漲停，電網與外銷動能撐得住嗎？

華城(1519)強攻漲停，背後是台電強韌電網計畫、美國基建與再生能源需求同步發酵。公司在變壓器領域具備國內容量最大、電壓最高優勢，也是台灣唯一500kV變壓器供應商，訂單能見度達2至3年，外銷占比更有望在2024年突破4成。從營運面看，11月營收16.91億元、年增100.36%，Q3營收36.44億元、年增121.58%，Q3 EPS 2.73元、年增425%，成長動能相當強。不過，近五日股價仍跌3.59%，三大法人合計賣超6602.6張，外資更賣超7184.21張，股價強勢與籌碼偏弱形成對比。充電樁與EVALUE站點擴張，也替中長線想像增加新的題材。

暖冬衝擊 MDU 首季獲利，三大催化劑能翻身嗎？

MDU Resources（MDU）第一季營收與獲利不如市場預期，主因是服務區域出現異常溫和的冬季，拖累電力與天然氣零售銷售量，讓整體盈餘承壓。執行長 Nicole Kivisto 表示，暖冬讓每股盈餘少了約 0.03 美元，不過 Badger 風電場上線、部分地區費率調整，多少抵銷了氣候帶來的壓力。市場接下來會緊盯三大催化劑：Bakken East 管道最終協議與融資決策、資料中心用電負載與貨幣化進展，以及蒙大拿州和俄勒岡州的費率案件審查結果。MDU 主要業務涵蓋電力、天然氣分銷、管道、建築材料與承包服務，前一交易日收在 22.14 美元，跌 1.91%。

華城8.04億、士電創高後怎麼看?

3/14交投火爆【VIP】盤後資訊：市場趨勢、動態解析！ 3/14火力集中 強勢個股 1.華城(1519) 2.士電(1503) 3.群光(2385) 新「金獎牌」 4.台表科(6278) 新「金獎牌」 5.正新(2105) 華城(1519) 1.台電的電力電網相關工程，雖在2月間受到農曆新年而暫時放緩工程進度，不過3月起已重新啟動各項施工進度；而具備外銷能量的重電業者如華城(1519)、士電(1503)則持續加班生產，出貨海外客戶變壓設備等產品。觀察包括華城、士電、中興電(1513)、亞力(1514)等重型電氣設備廠，今年前2月累計營收均已來到歷史同期新高，隨著3月工作天數恢復，重電業者手中更有許多訂單待消化，預期產業今年將締造史上最強Q1的紀錄。 2.華城今年前2個月因為密集交貨外銷變壓器，強力推升單月營收表現，繼1月交出6.75億元淡季不淡水準後，今年2月進一步締造8.04億元的成績，累計今年前2個月華城營收為14.79億元，較去年同期大幅增長201%。 3.華城受惠美國政府的電網基礎建設拉貨需求，加以綠能投資帶動分散式電網的需求提升，法人看好，華城今年營收可望再拚30%以上高成長，且隨著外銷訂單增加、產品組合轉優，毛利率與營益率均有提升空間，呈現獲利能力優於營收成長的格局。 士電(1503) 1.士林電機（1503）於本月12日發布2023年財報，去年稅後純益23.48億元，年增16.8％，每股純益4.51元，創歷史新高。董事會決議，擬配發現金股利3元，同創新高，配發率約66.5%，以昨天收盤價181.5元計算，殖利率約1.6％。士電將於6月19日召開股東會。 2.士電受惠台電強韌電網計畫，取得不少訂單，包括345kV、161kV電力變壓器、69kV比壓器等，去年12月到今年2月，取得至少18.58億元以上的台電訂單。重電事業也受惠風能、太陽能、儲能及公共工程等的挹注。 3.士電方面，今年前2個月營收亦均維持年增格局，在1月營收創下39.08億元的歷史新高後，2月營收因工作天數較短而略微回落至28.69億元，不過前2個月的累計營收仍達到67.77億元，年增17.1%；目前士電2024年北美外銷訂單已接滿，2025年並可望進一步成長。再加上台灣電力電網強韌計畫訂單挹注，法人看好，士電2024年的重電事業群營收成長率將維持在雙位數百分比。為因應需求，士電擴充大型變壓器產品線，預期今年底將完成建置，明年第一季投產，屆時產能將增加25%-30%。 群光(2385) 1.群光(2385)去(2023)年稅後淨利74.64億元、EPS 10.35元，創歷史新高，並維持高配息政策，擬配發現金股利7.8元、配發率達75.4%。展望後市，法人預期，今(2024)年三大產品線(鍵盤、影像、電源)皆向上，其中鍵盤因高階機種比重提升、將有優於市場表現，整體而言，今年合併營收拚增雙位數，且因產品組合優化，獲利成長幅度估優於營收增幅。 2.今年預估PC市場有中個位數回溫，主要是去年基期較低，且AI PC推出以及微軟作業軟替升級都有助於換機需求，此外，群光今年高階鍵盤包括LED背光鍵盤以及電競鍵盤出貨比重都有望提升，將推升產品ASP(產品平均單價)，法人預期鍵盤今年將有雙位數增幅、優於PC市場平均。 3.影像方面，AI PC也將推動筆電影像模組規格升級，有利於提升產品單價，此外，在AI影像產品方面，今年包括運動相機、商用監測、車用以及視訊會議影像產品出貨量都將增溫，法人預期，今年影像產品將有高個位數增幅。 台表科(6278) 1.台表科(6278)今年預估車用、DRAM模組及印度市場，支撐營運成長，而占比重較大的面板產業，今年則先看持平，仍要等到第二季、第三季後旺季需求表現再作觀察，法人估，台表科今年營收年成長5%，毛利率則較去年小幅向上提升；在市場分佈部分，以去年來看，台灣面板應用占比重20%、中國面板占比18%、韓國面板占比2%、其它占24%、美系客戶則占36%。 2.以應用領域來看，在成長較大的車用領域，台表科去年車用占比約7%，其中以美系車廠為主，今年車用占比挑戰近10%，除了美系，陸系電動車車用模組產品也持續驗證中，包括觸控面板模組、門把模組、camera sensor模組，而美系電動車今年的改款，也會有更多車用電子模組配備，可望推動台表科今年車用產品的成長。 3.而在DRAM模組部分，去年基期較低，除了美系客戶，公司開發新的客戶也已有進展，估今年DRAM模組出貨成長，再加上今年DDR5滲透率見提升以及SERVER、AI的題材，將推動今年DRAM模組業務具成長動能。 正新(2105) 正新(2105)持續...

華城衝785元再創高，4/1電價漲11%還能追嗎?

今日加權指數開高走低，指數終場下跌36.18點，收在20,192.25點，跌幅0.18%，成交量3,699億元。盤中指數一度攻上20285.38點，不過漲勢未能延續，收盤小跌，而目前看來加權指數仍續守五日均線，整體多方看法不變，本週00940資金有望進駐，投資人可持續觀察其成分股表現。 重點權值部分，台積電(2330)下跌0.64%，鴻海(2317)收平盤，聯發科(2454)下跌0.44%。傳產權值方面，亞德客-KY(1590)領漲2.29%，長榮(2603)上漲2.06%，中租-KY(5871)上漲1.46%。金融權值方面，開發金(2883)、元大金(2885)分別上漲1.42%、1.36%。 焦點族群方面，電機族群表現最為強勢，華城(1519)、大銀微系統(4576)、東台(4526)、上銀(2049)、全球傳動(4540)全數攻上漲停板，士電(1503)大漲9.12%。而PCB類股表現亦十分亮眼，台燿(6274)亮燈漲停，合正(5381)、凱崴(5498)分別大漲8.68%、7.04%，富喬(1815)、建榮(5340)漲幅達5%以上。 華城(1519)強攻漲停，漲停價達785元，再度創下歷史新高。台電預計從4/1開始調漲電價，平均調漲11%，重電股大幅受惠，加上台電強韌電網計畫持續貢獻，可望繼續推升華城營運表現。華城1~2月營收合計高達14.8億元，較去年同期暴增超過2倍，主要受益於外銷案大量認列，高毛利的變壓器佔比為大宗，目前公司已開始接2026年的訂單，看好外銷商機維持火燙，前景一片光明。 展望2024年，變壓器外銷將為華城最關鍵的營運動能，美國持續大力推動基建法案，預估變壓器進口需求將不斷攀升，總商機高達千億美元，整體市場將繼續維持供不應求的情形，目前華城訂單能見度長達2~3年。 為了滿足客戶強勁的需求，公司積極地透過產線優化、三班制生產、購置機台等方式擴充產能，預期2024年產能大增4成以上，營收及獲利表現將大幅成長，且隨著外銷佔比持續增加，有望突破45%，可挹注逾80億元營收，進而顯著改善產品組合，毛利率上看39.3%(大增8.1個百分點)，未來營運表現將持續升溫，後市可期。

亞力飆漲停、台股20,417點還能追？

美股等待CPI及財報季開跑，表現平穩(2024.04.09) 台股盤前重點整理 昨日(4/8)台股開高走高，加權指數上漲80.1點(+0.39%)至20,417.7點，中小型股表現方面，櫃買指數上漲1.01點(+0.4%)至255.93點，權值股方面，台積電(2330)上漲0.38%，和碩(4938)領漲3.7%，欣興(3037)上漲3.65%。熱門漲停股有迎廣(6117)、茂綸(6227)、雷科(6207)、矽統(2363)、吉茂(1587)，熱門強勢股則有新漢(8234)、台光電(2383)、金益鼎(8390)、雙鴻(3324)。 焦點個股方面，亞力(1514)飆上漲停。亞力目前在手訂單高達100億元，其中以台電標案以及科技業為主，未來將持續受惠於台電強韌電網計畫，截至1Q24，公司總得標金額約10億元，其中金門塔山發電廠麒麟分廠新建23kV開關場統包工程挹注高達6.2億元。除了台電強韌電網計畫之外，來自半導體廠的需求也十分強勁，2023年亞力拿下聯電在新加坡廠的電力設備訂單，今年將全數出貨完畢，且亞力還是台積電擴廠的重電設備夥伴，包含美國亞利桑那廠、日本熊本廠，甚至未來可爭取高雄擴廠訂單，相關的半導體訂單展望相當樂觀，後市看俏。 籌碼方面，受到外資青睞強勢股有炎洲(4306)、第一銅(2009)、華榮(1608)、志聖(2467)、協易機(4533)，而外資、投信同步看好的強勢股則有群益證(6005)、國建(2501)、順藥(6535)，投資人可以留意個股後續表現。 台指期夜盤部分，上漲58點至20505點、台積電ADR上漲1.01%、聯電ADR上漲1.49%、日月光ADR下跌1.53% 本日關注個股 復盛應用(6670)營運重返成長軌道，今年稼動率維持高檔！ 三箭頭拉抬營運動能！樺漢(6414)獲利逐季成長！ 信邦(3023)聚焦 5 大利基型應用持續發酵，獲利穩定創歷史新高！ 加權指數籌碼 & 近5日大盤成交量變化 三大法人 買賣超個股前5名 近60日外資期貨淨留倉狀況 加權指數(昨日走勢) 櫃買指數(昨日走勢) 消息面多空： 利多： 【19:56投資快訊】啟碁(6285)公告 Q1 營收年增 1% 【19:55投資快訊】中磊(5388)公告 Q1 營收季增 3.6% 呈現淡季不淡 【19:01投資快訊】胡連(6279)公告 Q1 營收年增 17%

重電族群續創高　華城、亞力漲停還能追？

上週五(2)重電族群齊漲，華城(1519)、亞力(1514)皆放量漲停，股價續創新高，士電(1503)、東元(1504)、中興電(1513)同步大漲。 國內重電業者營運持續受到政策保護，在台電「10年強化電網韌性建設計畫」中，「分散電網工程」預算高達4,379億元，為本計畫最重要工程，包括電廠直供園區、綠能分散供電等，另外精進強固電網工程則投入1,250億元，皆將推動重電產品如變壓器、配電盤及氣體絕緣開關(GIS)等輸配電系統要件未來10年出貨穩健提升。此外，去年國內再生能源發電量首次超越核電，隨著核電國內核電廠陸續除役，加上電價不斷調漲，企業對綠能發電越發重視，同樣推動分散電站及儲能設備的建置，也是重電產業發展利基。考量電網更新及能源建置的長線需求明確，建議持續布局相關類股，如中興電(1513)、亞力(1514)、士電(1503)、東元(1504)、華城(1519)、樂事綠能等。

華城喊到1,050元還能追? 估值風險與三大驗證點

華城(1519)最新被給出 1,050 元目標價，市場之所以還願意往上看，不是因為股價本身，而是對未來幾年營收與獲利延續性的想像還在。以目前的預估來看，2026 年營收約 286.15 億元、EPS 約 20.14 元，這代表法人仍在押注它能維持高成長、且毛利結構沒有明顯走樣。乍看目標價很激進，但真正要問的是：這些預期有沒有被訂單、產能和出貨節奏逐步驗證？ 為什麼高目標價不等於結論已經寫死 目標價本質上是把未來獲利、評價倍數和產業前景一起算進去，不是說市場已經替股價蓋章。華城後續能不能繼續被看多，關鍵還是在基本面是否同步跟上。 訂單能見度：是否仍維持穩定，這會影響市場對營收續航的信心 出貨節奏：產能擴張後，能不能順利轉成實際營收，這很重要 海外需求：電力設備需求若持續擴散，才會支撐更長線的成長想像 毛利率：高成長不稀奇，能不能守住毛利率才是估值能否延伸的關鍵 投資人該盯的不是 1,050 元，而是三個驗證點 市場現在看的，不是單一數字有多漂亮，而是這個數字背後的假設能不能一季一季被證明。若基本面沒有跟上，高目標價反而會讓股價更敏感；但如果獲利一路兌現，評價還是有可能持續被重新計算。 我們會先觀察這三件事： 2026 年 EPS 預估能否逐季逼近 營收成長是不是來自真實需求，而不是短期拉貨 法人報告後續是上修還是下修 這代表什麼？ 華城的案例比較像是電力設備需求與產業資本支出循環的縮影。乍看是目標價被喊高，但實際上市場在測試的是：成長能不能延續，毛利能不能守住，估值能不能撐住。這種題材通常不是看一兩週，而是看接下來幾季的財報與訂單變化。值得繼續觀察。