中國車廠銷量暴衝，為什麼最看好反而是特斯拉？

特斯拉(TSLA)推廣FSD與歐洲銷售回溫，後續營運動能如何觀察？

近期市場聚焦特斯拉(TSLA)在軟體服務推廣與歐洲市場銷售動能。公司要求北美員工在交車前向客戶展示全自動駕駛(FSD)系統，並提供全美具備該系統車型一個月免費試用，顯示其持續推動自駕軟體滲透率。FSD目前買斷價為1.5萬美元，另有199美元與99美元的月訂閱方案。 歐洲市場方面，多個中小市場出現明顯成長。法國5月新車上牌量年增655%，達5446輛；挪威年增29%，丹麥年增136%；西班牙年增113%至1690輛，葡萄牙年增349%至1463輛。雖然義大利單月銷量仍承壓，但整體來看，歐洲部分市場的回升為特斯拉海外銷售帶來支撐。 股價表現上，特斯拉在2026年6月1日開盤427.49美元，盤中最高429.60美元、最低415.43美元，收盤415.88美元，單日下跌19.91美元，跌幅4.57%，成交量約4493萬股，較前一日微幅減少0.53%。 整體而言，特斯拉近期的看點集中在FSD試用推廣能否帶動訂閱轉換，以及歐洲銷售回溫是否具備延續性；同時，後續人形機器人、自動駕駛計程車與儲能業務的進展，也將影響市場對其成長敘事的評價。

特斯拉(TSLA)歐洲註冊量大增，法國年增655%帶動銷售復甦

特斯拉在歐洲市場的車輛新註冊量明顯上升，法國與挪威等地成長尤其突出。根據文中資料，特斯拉在法國五月註冊量年增655%，達5,446輛；挪威則年增29%，達3,345輛。丹麥、西班牙、葡萄牙與瑞典等市場也出現雙位數到三位數的成長，顯示歐洲多個地區對電動車的需求仍在擴張。 不過，義大利市場則出現下滑，五月銷量年減23.5%，降至654輛；但若拉長到2025年前五個月來看，義大利市場仍較去年同期成長超過15%。文中指出，這些變化與政策支持、補貼，以及燃料成本上升有關，進一步推動消費者轉向低排放車款。 此外，歐洲汽車協會ACEA資料顯示，四月歐洲電動車註冊量年增約21%，電動車佔總註冊量比重已超過三分之二。整體來看，特斯拉(TSLA)在歐洲的銷售動能出現回升，但各國市場表現仍有差異，後續仍需觀察區域需求與政策環境的變化。

Oracle財報帶動AI基礎設施熱潮，艾利森淨資產超越馬斯克

Oracle最新一季財報表現強勁，帶動創辦人兼董事長拉里·艾利森淨資產大幅增加，並在彭博億萬富翁指數中短暫超越特斯拉CEO馬斯克，成為全球首富。根據原文，艾利森淨資產增加超過1000億美元，達到3930億美元；Oracle單日市值上漲超過2700億美元，達到9500億美元。 財報顯示，Oracle在人工智慧基礎設施領域成長快速，雲端基礎設施收入年增55%，達33億美元。公司同時簽署價值4550億美元的未來收入合約，執行長薩夫拉·卡茲並表示，RPO未來可能增長至超過5000億美元。她也提到，Oracle已轉型為AI公司的關鍵基礎設施供應商，並與OpenAI、xAI及Meta等企業建立合作關係。 相較之下，馬斯克的財富受到特斯拉股價波動影響，自年初以來下降約14%。原文亦提到，特斯拉提出新的薪酬方案，潛在價值高達1兆美元，用以留住馬斯克。整體來看，這則消息反映AI基礎設施需求升溫，Oracle在相關供應鏈與雲端基礎設施布局上的市場關注度明顯提升。

特斯拉 (TSLA) 帶動美股續強，S&P 500 站上 6600 點後聚焦聯準會決策

週一美股主要指數普遍上漲，標普500指數站上6600點，主因之一是特斯拉（TSLA）股價走強。特斯拉執行長馬斯克依據最新SEC文件，買進超過250萬股公司股票，帶動特斯拉股價上漲2.8%。市場也因此再度關注特斯拉在AI與自駕車領域的成長空間。 同日，Alphabet（GOOGL）股價上漲3.4%，成為第四家市值達到3兆美元的美國企業。市場焦點則轉向本週三的聯準會利率決策，依CME FedWatch資料，目前市場對降息25個基點的預期達94.4%。 債市方面，美國10年期公債殖利率降至4.04%，2年期殖利率降至3.54%。經濟數據則顯示，帝國州製造業指數9月降至-8.7，明顯低於8月的11.9，也弱於市場預期。整體來看，股市情緒偏向樂觀，但市場仍在等待聯準會政策與後續經濟數據提供更明確方向。

特斯拉股價重挫反映政策風險，補助變動與馬斯克治理疑慮受關注

特斯拉（TSLA）股價在川普公開威脅切斷馬斯克旗下企業政府合約後單日重挫逾 14%，市場對政策風險高度敏感。雖然相關法案尚未正式通過，但投資人已提前反映對電動車稅收抵免取消、資本支出補助減少的疑慮。 長期來看，特斯拉在美國市場的擴張，部分仰賴聯邦與地方層級提供的購車補助與工廠建設誘因。若共和黨主導的新政府削減這些機制，特斯拉可能同時面臨需求端壓力與價格競爭加劇，進而影響毛利率與市占率。 市場也關注馬斯克與川普之間政治聯盟破裂所帶來的治理風險。馬斯克先前曾投入超過 2.5 億美元支援川普陣營，如今雙方決裂不僅牽動特斯拉商業層面，也可能改變市場對政策環境與企業穩定性的預期，影響估值與風險評估方式。 川普推動的「One Big, Beautiful Bill」預算案，包含取消或縮減電動車稅收抵免，以及廢除聯邦層級的 EV 採購激勵措施。若法案通過，將直接影響美國消費者購車成本，特別是 Model 3 與 Model Y 的競爭力。特斯拉近期北美交付成長已趨緩，若補助退場，需求壓力恐進一步升高。 特斯拉的長期成長故事，部分建立在政策推動電動車普及；若支撐中斷，市場對其美國銷售預測可能下修。若車廠為維持市占率而降價，也會壓縮毛利率。加上中國競爭加劇、歐洲補助退場，美國政策變化可能成為估值壓力的重要來源。 馬斯克先前在與川普的口水戰中一度宣布將立即退役 Dragon 太空船，該船是目前美國唯一能定期往返國際太空站的人員運輸工具，雖然數小時內撤回，但事件暴露 SpaceX 與馬斯克旗下企業對個人決策的高度依賴。對投資人而言，若領導人行為過度情緒化，可能導致策略方向突然變動，影響公司價值與合作穩定性。 雖然 SpaceX 並非上市公司，但其與 NASA 的合約及技術發展，仍會影響整體馬斯克集團生態系統，包括特斯拉的品牌形象與未來合作關係。若馬斯克被視為在聯邦政府眼中不穩定、難以合作，長期可能影響其在能源、AI、交通等政策導向中的參與角色，並間接削弱特斯拉在與福特（F）、通用（GM）競爭時的政府關係優勢。 從數據看，特斯拉 2024 年各區域營收占比中，美國占 47.8%、歐洲占 19.2%、中國占 18.6%，顯示美國政策變化影響特別大。若美國市場的電動車補助全面取消，特斯拉在美國營收可能減少 10% 至 15%；若《降低通膨法案》中的電池模組、儲能及太陽能設施資本退稅終止，對現金流與營收也會造成額外影響。兩者合計，EPS 影響約 0.45 至 0.65 美元，約占 2024 全年 EPS 2.42 美元的兩成以上。 短期雖尚無實質合約遭終止或補助全面取消，但政治關係斷裂與政策逆風已開始反映在股價上。技術面上，特斯拉回落到先前小型 W 底頸線支撐位置，並接近上行的 200 日均線；若未能站回 290 美元，短線可能維持偏弱。 中長期來看，特斯拉仍有多項發展方向，包括 Robotaxi 在德州奧斯汀推出服務、Model Q 預計於 2025 年底上市、Optimus 持續測試、能源業務拓展，以及馬斯克若減少政府參與、回歸公司營運，或有助恢復投資人與內部信心。整體而言，特斯拉仍具成長想像，但在政策與治理風險未明朗前，需同步納入風險評估。

美股回穩聚焦AI與自駕：特斯拉、蘋果與輝達成市場觀察重點

美中關係持續緩解，美國總統川普表示，財政部長貝森特、商務部長盧特尼克與貿易代表格里爾將於週一在倫敦與中國代表會晤，針對雙邊貿易協議進行協商。川普並稱這次會談應該會很順利，帶動市場信心回升。 經濟數據方面，美國非農就業人數從前月修正值14.7萬人降至13.9萬人，但仍高於市場預期的12.6萬人；平均時薪月增率則由0.2%升至0.4%，也優於市場預期的0.3%，緩解市場對景氣放緩的擔憂。 同時，馬斯克與川普之間的緊張關係也出現緩和，馬斯克先前的激進貼文已於週末悄然移除，使特斯拉（TSLA）收復部分失土。整體來看，美股主要指數全數收紅，除費半外漲幅均大於1%，標普500更站上6000點。 類股表現方面，能源類股受油價大漲帶動表現最強；通訊服務則在Alphabet（GOOGL）與Meta（META）領漲下居前；資訊科技類股則因博通（AVGO）財測缺乏驚喜、股價挫5%而表現落後。必需型消費品與房地產等利率敏感且具避險特性的類股相對弱勢，其中Lululemon（LULU）因關稅影響下修全年獲利展望，股價重挫近20%。 美國二手車價格方面，Cox Automotive旗下Manheim指數顯示，5月美國二手車批發價格月減1.5%，在4月創下去年10月以來新高後出現回落，但年增仍達4%。由於市場對關稅的預期引發提前購車，加上二手車庫存仍偏低、車主延後換車，需求韌性依舊存在，零售銷售年增4%，顯示市場熱度尚未明顯降溫。 蘋果（AAPL）方面，Apple Intelligence自2023年發表以來進展明顯落後於OpenAI、Google與Meta等競爭者，功能延宕與Siri升級版本撤下廣告等事件，讓市場對其AI策略產生疑慮。隨著WWDC即將登場，投資人關注蘋果是否能端出更具突破性的AI方案。雖然蘋果2024年資本支出僅95億美元，遠低於同業對AI基礎建設的大規模投入，但其現金儲備超過1330億美元，市場也留意其是否會透過收購AI新創補強技術實力。另一方面，M系列晶片在端側AI上具備一定潛力，為後續應用提供硬體基礎。 特斯拉（TSLA）則預計於德州奧斯汀啟動Robotaxi無人計程車服務，初期部署10輛Model Y，之後計畫擴大規模。奧斯汀因法規環境友善、技術人才集中，已成為自駕車業者競逐重鎮，Waymo、Zoox、ADMT與多家新創皆已在當地布局。Waymo與Uber合作後快速擴張，安全事件雖偶有發生，但業界對商業化進程仍抱持高度關注。 不過，特斯拉同時面臨內外壓力。Optimus機器人副總裁Milan Kovac宣布離職，讓市場再度聚焦高層變動；馬斯克與川普的政治衝突更使特斯拉股價一度重挫14%，市值蒸發1520億美元，創下上市以來單日最大跌幅。外界也擔心，若政治對立持續，可能影響特斯拉未來的政府合約、關稅待遇與法規支持。從營運面看，特斯拉第一季營收年減9%，汽車營收跌幅達20%，Cybertruck召回、平價車款未推出，以及中國與歐洲銷售下滑，皆使市場對其成長動能保持觀望。 在個股研究方面，華爾街分析師持續關注輝達（NVDA）、Zscaler（ZS）與Salesforce（CRM）等長線成長標的。輝達受惠於AI資料中心需求，儘管H20晶片因出口限制遭庫存減記，數據中心營收仍維持成長，Blackwell平台需求也持續強勁。Zscaler則受惠於零信任架構與AI資安需求，客戶擴張與併購帶動競爭力提升。Salesforce方面，AI與Data Cloud收入明顯成長，顯示企業端對其AI產品的採用意願逐步升溫。 此外，亞馬遜創辦人貝佐斯支持的Slate Auto，正打造價格低於2萬美元的模組化電動皮卡與SUV，試圖以極簡設計與低成本製造切入市場。該公司已完成兩輪募資共7億美元，並規劃在印第安納州量產，但市場對其客製化設計、產品定位與實際需求仍有疑慮。 整體而言，市場目前在中美關係緩和、經濟數據尚具韌性，以及AI與自駕題材持續發酵下，風險偏好有所回升。不過，美股評價仍處偏高區間，企業對未來展望普遍偏保守，後續族群分化與選股難度可能進一步升高。

OpenAI進軍機器人市場，特斯拉Optimus量產與SpaceX IPO動向受關注

OpenAI執行長奧特曼近期宣布成立專屬機器人部門「OpenAI Robotics」，將投入機器人硬體、控制系統與機器學習技術開發，目標打造能在實體世界協助人類的雙足機器人，初期聚焦基礎設施相關的專業勞動，長期則希望擴展為個人機器人。此舉也讓市場開始關注特斯拉(TSLA)在機器人領域面臨的競爭壓力。 特斯拉(TSLA)的Optimus機器人一直被馬斯克視為公司未來的重要成長方向，目前已有部分第三代Optimus部署在德州超級工廠與加州弗里蒙特工廠，負責電池組裝等重複性工作。公司也計畫在第二季於弗里蒙特工廠安裝生產設備，為今年稍晚的正式量產做準備。隨著Model S與Model X車系的生產於2026年5月初結束，特斯拉(TSLA)正將相關產線改造為Optimus專用組裝區，預計7月底或8月完工，屆時弗里蒙特工廠年產能設計值可望提升至約100萬台，時間點也與第三代Optimus發表會規劃相近。 除了機器人布局，馬斯克在其他事業也有新進展。SpaceX預計於6月中旬在那斯達克交易所進行首次公開募股，股票代號預計為SpaceX(SPCX)，目標估值約1.75兆至2兆美元，募資上限最高可達750億美元，若順利推進，將有機會寫下史上最大規模IPO紀錄。上市前，馬斯克持有約42%股權與85%投票權，仍掌握高度控制權。 此外，市場也傳出馬斯克與內部高層討論SpaceX與特斯拉(TSLA)未來合併的可能性。兩家公司目前在營運上已出現深度整合，特斯拉(TSLA)第一季財報文件揭露已持有SpaceX價值20億美元的股權，雙方也在德州共同建設Terafab晶片製造廠，並規劃合作打造軌道資料中心，顯示馬斯克正持續整合旗下資源，迎接下一階段科技競爭。

Tensor高調切入L4自駕，特斯拉(TSLA)短線敘事承壓

Tesla（特斯拉，TSLA）周五收在335.58美元，下跌1.50%。市場焦點轉向矽谷新創Tensor，該公司宣告將於2026年下半年推出面向消費者的Level 4豪華自駕車，若如期量產，將把自駕從「召喚服務」推進為「私人擁有」，直接觸及特斯拉長期的全自動駕駛願景與估值敘事。 Tensor規畫的Robocar售價約20萬美元，主打零雲端隱私與37顆攝影機冗餘設計，初期聚焦高速與幹道，並避開降雪區域，代表其採取先切入可控場景、再擴張能力範圍的策略。其定價也高於現有豪華電動車如Lucid Air，顯示新創想以豪華與安全的交集建立品牌定位，與特斯拉主流車型的廣泛鋪貨策略形成區隔。 若消費級L4能在2026年開始交付，自駕商業模式的主導權可能由即時叫車服務，轉向「高單價硬體加長期軟體維護」的擁有模式。特斯拉多年來強調以純視覺路線與車隊規模累積數據，並透過FSD付費與訂閱變現；Tensor則以高端硬體與隱私差異化切入，兩條路徑的勝負將回到安全、可用範圍與法規邊際成本。 同日產業端也出現人事變動，Uber（優步，UBER）貨運事業負責人Lior Ron轉戰自駕卡車新創Waabi，目標在德州於年底前上路全無人卡車。這顯示自駕在封閉或半結構化路況的商用落地時程正被拉近，也為特斯拉未來的Robotaxi與FSD擴區帶來對比壓力。 就基本面來看，特斯拉仍以電動車為本業，從Model 3與Model Y擴大滲透，並以能源儲能與超充網路強化生態圈；在自動駕駛上採純視覺與端側運算，透過OTA持續迭代，形成「裝機量×路測里程×演算法更新」的飛輪。其競爭優勢來自全球最大規模的上路車隊與資料閉環，但在L4法規與城市雜訊場景，優勢能否無縫轉換為無人化商用能力，仍需以安全數據與批量營運驗證。 過去一年行業價格戰壓抑整車毛利，特斯拉透過成本下降與軟體收入對沖壓力，能源儲能業務亦成為毛利修復的重要支柱。資產負債表仍具韌性，有利於持續投入自駕與製程自動化的資本支出，但軟體變現速度與硬體平台升級節奏，將直接影響自由現金流的可持續性與市場對估值倍數的容忍度。 法規與場景邊界仍是勝負關鍵。美國聯邦與各州對自駕監管不一，德州對無人車測試較友善，加州審查較嚴。Tensor先在非降雪區的高速與幹道上線，反映市場以「可控場景」換取時程確定性；特斯拉FSD目前多為駕駛監督模式，若要跨入L4無人化，除技術成熟度，還需面對召回、事故調查與保險成本等外部變數。 整體來看，自駕產業正出現兩極路線：一是大規模乘用車隊數據驅動的端側視覺流派，二是高冗餘感測與特定場景優先落地。特斯拉倚重端側學習迭代與成本下探，新創如Tensor主打高端硬體與場景限制，貨運自駕則以更可預期路徑快速商用。最終誰能在安全性達標下實現低邊際成本擴張，將贏得更高的可持續毛利與現金流評價。 股價近一日回跌1.50%，反映競品消息與情緒擾動。後續波動可能圍繞FSD重要版本更新、更多城市開放與監管溝通進展。若回測支撐區仍能量縮守穩，市場將回到以基本面與里程碑驅動的節奏；若自駕落地或新車平台節點不及預期，評價修正風險則會上升。觀察指標包括FSD訂閱滲透、能源儲能交付、整車平均售價與現金流動態。 目前市場更重視特斯拉能否拿出可驗證的時間表與安全數據。若其能在更多州份取得無人化運營進展，並以軟體收入與能源毛利修復整體獲利，股價有望重拾上行動能；相反地，若監管阻力、價格戰或安全事件再起，估值將面臨回撤。對中長線投資人而言，後續重點仍在可驗證里程碑與風險緩衝之間的平衡。

特斯拉 Cybercab 正式投產，物理AI與Robotaxi布局進入新階段

特斯拉（TSLA）執行長馬斯克近日於社群平台證實，完全無人駕駛計程車 Cybercab 已正式啟動生產。公司正從傳統電動車製造商，加速轉型為聚焦自動駕駛與物理AI的平台。 根據最新一季財報，特斯拉單季營收約 223.9 億美元，年增 16%；自由現金流則意外轉為 14.4 億美元正流入。不過，為支撐後續發展，特斯拉也進入較高資本開支階段，2026 年資本支出預期將超過 250 億美元，且今年剩餘時間可能出現負自由現金流。 營運重點包括 Cybercab 與 Semi 卡車初期產能緩慢爬坡，以及 Robotaxi 年底前擴及多州的目標。馬斯克也坦言，相關計畫仍需面對各國交通監管與安全驗證，短期對財務貢獻有限。 從近期股價表現來看，特斯拉於 2026 年 5 月 29 日收在 435.79 美元，單日下跌 1.43%，成交量較前一日增加 39.28%。市場後續可持續觀察 Robotaxi 商業化進度、監管放行節奏，以及資本支出對中長期財務模型的影響。

特斯拉營收下滑與競爭加劇，市場關注財報後續變化

特斯拉（Tesla, TSLA）近期面臨營收與市場競爭雙重壓力。最新數據顯示，特斯拉在美國加州的註冊量於第二季度年減21.1%，且已連續第七個季度下滑；第二季度汽車交付量也較去年同期下降14%，反映其市場份額正受到中國及其他電動車品牌競爭擠壓。另一方面，特斯拉第一季度汽車營收年減20%，市場普遍預期第二季度表現可能相近。