朋程目標價為何高於EPS？

長榮鋼(2211)11月營收回升創近2個月高點，全年表現仍待觀察

長榮鋼（2211）公布 11 月合併營收 5.51 億元，創近 2 個月以來新高，月增 5.78%，年減 28.68%。雖然營收較上月回升，但與去年同期相比，成長力道仍偏弱。 累計 2023 年 1 月至 11 月營收約 101.91 億元，年減 4.97%。 法人機構平均預估，長榮鋼年度稅後純益將衰退至 30.26 億元，預估 EPS 落在 6.64 至 8.8 元之間。

樺漢第2季創高後，第3季能否接棒成市場關鍵

樺漢(6414)近期被重新討論，焦點不只是6月與第2季營收同步創高，更在於第3季營運能否延續增溫。6月自結合併營收176.6億元，月增13.4%、年增57.0%，改寫單月新高；第2季營收478.0億元，季增27.5%、年增37.8%，同樣創下新高；上半年營收852.93億元，年增23.3%，也寫同期新高。這顯示成長不是單月拉貨，而是營運基礎持續走強。 公司目前在手訂單超過2,150億元，涵蓋工業物聯網、智慧軟體與方案，以及智慧工廠與廠務等領域，讓第3季的出貨能見度提高。三大業務同步推進，也讓成長來源不再集中於單一產品或單一客戶，對營收穩定性較有幫助。市場對樺漢的關注，已從營收創高，進一步轉向獲利能否同步上修。 法人對獲利預估也持續上調。到2026年7月，市場對樺漢今年EPS預估為28.49元，高於2025年8月的24.62元。以7月17日收盤價395元計算，本益比約13.9倍。永豐金在2026/7/16給予買進評等，目標價463元，並將今年EPS估到29.25元，顯示最新法人模型已把營運增溫納入。 籌碼面同樣偏強。外資持股比率自6月12日的35.91%升至7月17日的45.02%，7月以來外資買超6,040張，今年以來買超33,728張。不過投信今年以來仍是賣超，代表法人看法並非完全一致，籌碼面雖偏多，但仍有分歧。 另外，樺漢擬以每股23.5歐元現金公開收購德商Kontron AG普通股，但Kontron執行董事會和監事會收購委員會建議股東不接受，並認為價格低於近期分析師平均目標價30.29歐元。樺漢則表示收購案將依排程推進，雙方合作關係也會持續深化。這件事對公司帶來長期策略想像，但短線可能增加資金運用、收購條件與完成度的不確定性。 整體來看，樺漢目前具備營收、訂單、EPS預估與外資持股同步改善的條件，第3季是否能延續第2季動能，將是市場重新評價的關鍵。接下來，營收高峰能否轉成獲利成長，以及併購雜音是否升高，會直接影響股價後續的定價方式。

鳳凰(5706)8月營收回落但年增仍逾21倍，觀光復甦力道有多強？

鳳凰(5706)公布8月合併營收2.25億元，創近2個月新低，月減25.97%，但年增仍高達2211.95%，顯示雖較上月回落，整體表現仍明顯優於去年同期。 累計2023年1月至8月營收約13.97億元，較去年同期成長2074.52%，反映觀光業務在比較基期偏低下，營收規模持續放大。 法人機構平均預估鳳凰年度稅後純益2.07億元，較上月預估上調15.64%，預估EPS介於2.34元至3.37元之間，顯示市場對其後續獲利表現仍維持正向看法。

東泥(1110)23Q4營收創近101季新高，全年獲利與EPS為何仍近乎持平？

東泥(1110)公布2023年第四季營收6.32億元，季增26.88%，創下近101季以來新高，年增約12.25%；毛利率為14.16%，歸屬母公司稅後淨利為-771.2萬元，EPS為-0.02元，每股淨值15.66元。 2023年全年累計營收22.7352億元，較前一年度成長26.73%；歸屬母公司稅後淨利累計1.4952億元，年增0.32%；累計EPS為0.26元，與去年度持平。 文末附有查詢股市資訊的連結，但與財報內容無直接關聯，已予以排除。

台塑(1301)Q2營收創近11季新低，獲利年減逾九成原因與後續觀察

台塑(1301)公布23Q2財報，營收484.4683億元，季減7.21%，並創下近11季以來新低；年減約34.46%。毛利率為1.92%，歸屬母公司稅後淨利12.2505億元，季減47.7%，年減約94.22%，每股盈餘0.19元，每股淨值53.79元。 累計至23Q2，台塑(1301)營收1,006.6015億元，年減30.54%；歸屬母公司稅後淨利35.6756億元，年減90.56%；累計每股盈餘0.56元，亦較去年同期明顯下滑。 整體來看，台塑(1301)本季營運仍承受需求與獲利雙重壓力，營收與獲利均較去年同期明顯衰退，後續可持續觀察產品報價、產能利用率與整體產業景氣變化。

Meta自研AI晶片帶動ASIC重估，世芯-KY(3661)靠3奈米出貨與獲利成長撐住評價

市場近期討論Meta擴大自研AI晶片，帶動外界重新檢視世芯-KY(3661)在客製化ASIC需求中的角色。這並不等於世芯已取得Meta訂單，但若大型雲端客戶持續提高自研晶片比重，ASIC設計服務公司的獲利能見度確實會被重新評估。世芯目前較能支撐偏多論點的依據，包括已揭露的3奈米AI加速器出貨、6月營收跳升，以及明年EPS預估仍高於今年。 世芯7月17日收在3,480元，單日下跌7.69%，本益比27.3倍，預估明年本益比約19.51倍。這代表短線股價承壓，市場正在把高價股估值往下壓；但若用明年獲利來看，評價已比過去只看本期高成長股的定價方式收斂。對偏多觀點來說，關鍵不在追逐單日反彈，而在股價下修後，明年獲利成長是否仍能支撐重新評價。 目前資料彙整的今年EPS預估為127.38元，明年為178.37元。這顯示即使近期股價波動劇烈，分析師模型仍把世芯放在獲利擴張路徑上。若市場開始用明年獲利評價AI ASIC公司，世芯的定價壓力有機會降低；若後續營收驗證不足，明年EPS預估也會成為下修風險。偏多觀點成立的前提，是3奈米AI ASIC出貨能把營收高峰延續到更多季度，而非只靠單月數字支撐情緒。 世芯6月合併營收35.72億元，月增84.6%，推升第2季營收達76.39億元，為近四季新高。法人分析，6月營收勁揚主要受惠北美雲端服務供應商大客戶3奈米製程AI加速器晶片量產出貨。這是本輪看多邏輯中最硬的財務錨點，因為它把客製化ASIC需求從產業敘事拉回公司營收。市場討論Meta自研AI晶片時，世芯真正被連動的理由也在這裡：大型雲端客戶投入自研晶片，最終會反映在設計服務、量產出貨與先進製程協作能力。 近期AWS傳出上修2026年第3季Trainium 3晶片伺服器出貨量目標，幅度約20%至30%，法人研判世芯可能受益。不過相關分析也指出，這較大機率來自訂單提前拉貨，且3奈米晶圓目前非常吃緊，對今年整體數量提升有限。這段訊息讓多方論點更有層次：AI算力需求仍強，客製化ASIC正在被雲端客戶採用；但產能、良率與出貨節奏會決定世芯把需求轉成營收的速度。若產能瓶頸改善，則明年獲利預估更容易被市場接受。 券商報告對世芯仍偏正向。瑞銀證券7月13日給予Buy，目標價6,000元；群益證券7月3日給予Buy，目標價6,110元；國泰6月29日給予買進，目標價4,700元。這些報告反映法人仍看重AI ASIC放量與獲利成長。不過也有較保守觀點，例如HSBC在3月6日維持HOLD，目標價3,755元。這代表市場對世芯並非單一路徑定價，差異主要來自今年獲利能否再上修、明年出貨能否延續，以及高本益比股票在大盤波動時是否承受更高折價。 籌碼面正在降溫，外資調節與鉅額交易是短線壓力來源。7月至今外資賣超約2,399張，三大法人今年以來合計賣超約1,104張。市場也曾關注盤後鉅額交易以跌停價成交，包括7月7日出現3,795元成交、7月13日出現3,790元成交。相關報導提到，短線壓力可能與GDR新股上市及套利交易有關。這類籌碼事件未必改變長期基本面，但會影響高價股的交易節奏；在外資仍調節時，股價可能先反映風險折價，再等待營收與獲利數字重新說服市場。 偏多看世芯，仍要接受兩個具體風險。第一，6月營收很強，但先前資料也提到上半年總營收仍較去年同期衰退近4成，代表復甦並非線性展開，市場會要求7月、8月出貨繼續驗證。第二，AWS上修出貨目標雖強化ASIC需求，但法人同時指出3奈米晶圓吃緊，今年整體上修空間有限；若今年拉貨只是時間提前，明年需求銜接就必須更順。再加上世芯過去一度享有較高評價，只要EPS預估下修或大盤風險偏好下降，本益比壓縮會比一般電子股更快。 整體來看，世芯目前的看多理由可收斂成一條主軸：Meta自研AI晶片引發市場討論，反映雲端大廠往客製化ASIC移動；世芯已用3奈米AI加速器量產與6月營收跳升證明自己站在這條供應鏈上；明年EPS預估高於今年，讓股價在修正後仍具備重新評價的條件。接下來市場可能先看7月、8月營收是否延續6月動能，再看法人對明年EPS是否維持上修或至少穩定。若這兩項能接上，世芯在AI ASIC主線中的評價有機會修復；若營收動能放慢，股價仍會回到高價股籌碼壓力與本益比檢驗。

第五第三銀行財報亮點與營收落差並存，市場為何仍挑剔？

第五第三銀行（Fifth Third Bancorp）公布 2026 年第二季財報，整體表現呈現「獲利有亮點、營收未完全達標」的樣貌。該行第二季每股非 GAAP 盈餘為 1.02 美元，較市場預估高出 4 美分，顯示基本獲利能力仍在。 從淨利來看，可歸屬普通股股東淨利由去年同期的 5.91 億美元增加至 7.63 億美元，成長幅度明顯。收入結構方面，淨利息收入從 15 億美元提升至 22 億美元，非利息收入也增加至 10.6 億美元，反映其收入來源並非單一引擎支撐。 在資產負債表層面，平均貸款額度為 1776 億美元，存款達 2315 億美元，顯示放款與資金來源仍維持穩定。這對銀行而言，代表基礎營運與流動性結構尚稱健康。 不過，市場關注的重點仍在營收表現。該季總營收為 3.24 億美元，雖較去年同期成長 44%，但仍比市場預估少 1000 萬美元。對金融股投資人來說，成長不只看年增幅，也看是否高於預期，這也是市場情緒偏保守的原因之一。 此外，外界也認為前一段時間的合併效益已逐步被市場消化，後續若缺乏更強的業務動能，成長動能可能面臨放緩壓力。管理層則表示，接下來仍會聚焦核心業務強化與客戶服務品質提升，維持利差、放款與資產品質的穩定。 整體來看，第五第三銀行這份財報的訊息很清楚：獲利與資產品質並不弱，但營收略低於市場期待，讓短線評價容易受到更嚴格檢視。

蘋果調價帶動記憶體成本重估，南亞科(2408)獲利上修能延續多久？

市場近期關注蘋果調高日本 iPhone 售價，並在台灣、美國等地上調 Apple Music 與部分訂閱服務價格，反映終端品牌開始重新衡量成本壓力是否能轉嫁給消費者。對南亞科(2408)而言，重點不在是否有蘋果直接供貨關係，而在 DRAM 報價上行能否持續被終端吸收，進一步支撐獲利上修的時間長度。 南亞科這波走強的核心，在於報價上升已明顯反映到財報。公司第 2 季合併營收 825.49 億元，季增 68.2%，毛利率達 79.5%，稅後純益 501.92 億元，每股純益 14.66 元。公司也提到，第 2 季銷售量與上季持平，但 DRAM 平均售價季增超過 60%，顯示獲利改善主要來自價格，而非出貨量擴張。 從評價角度看，南亞科的預估數字變化非常劇烈。市場對 2025 年 EPS 預估曾為 -1.41 元，但到 2026 年 7 月，最新預估已上修至今年 58.86 元、明年 92.31 元。以 2026/7/17 收盤價 395.5 元計算，本益比約 6.7 倍，明年預估本益比約 4.28 倍，顯示市場正在用更高的循環高峰獲利重新定價這家公司。 券商目標價也出現明顯分歧。元富證券投顧給予 600 元，永豐金 565 元，凱基證券 720 元，國票 750 元，統一證券則相對保守，給予 460 元。這些差異主要反映市場對 DRAM 漲價續航力、以及明年 EPS 是否持續上修的看法不同。 籌碼面則提醒短線波動仍大。南亞科 2026/7/17 收 395.5 元，單日下跌 9.91%，當天台股也下跌 6.47%，市場處於去槓桿環境。7 月以來外資賣超 43,952 張、投信賣超 5,437 張，顯示短線資金並未全面站在買方。不過拉長到今年以來，投信仍買超 47,998 張，外資與自營商則偏賣超，代表本土資金先前曾承接景氣上行，但在高波動時資金也會先降風險。 風險主要集中在供給、估值與終端承受力。市場近期討論中國長鑫存儲可能打入蘋果 iPhone 供應鏈，韓國也宣布約 800 兆韓元半導體投資計畫；雖然高階記憶體仍受製程、封裝與良率限制，但只要市場開始擔心未來供給增加，記憶體股評價就容易先受壓。另一方面，南亞科股價接近 400 元，股價淨值比仍有 5.02 倍，若 PC、智慧手機等消費端對漲價承受力下降，或第 3 季後報價上修幅度低於預期，毛利率與 EPS 也可能被重新檢驗。 整體來看，南亞科的多頭邏輯仍建立在兩件事：一是蘋果調價讓市場更能接受記憶體成本往終端轉嫁；二是南亞科第 2 季財報已證明漲價可以快速轉化為獲利。接下來市場會持續觀察 DRAM 報價、毛利率與 EPS 是否延續上修趨勢，以及法人賣壓是否降溫，這將決定評價重估能走多遠。

朋程(8255)累計營收年增雙位數，切入台達電(2308)艦隊後AI電力鏈有何布局意義？

原文重點整理如下： 1. AI伺服器算力持續提升，帶動資料中心對電力規格的要求同步升高。 2. 輝達將於明年3月中旬舉辦 GTC 大會，預計揭露 Vera Rubin GPU 架構晶片；相較 Blackwell 架構的 B300，Rubin 系列 GPU 功耗將從 1.4kW 提升至 2.3kW，市場因此推估未來資料中心對電源需求將大幅增加。 3. 輝達已宣布 18 家電力合作夥伴，啟動所謂的「電力大革命」，協助兆瓦級 AI 資料中心運轉，其中台達電(2308)與光寶科(2301)也名列其中。 4. 功率元件大廠朋程(8255)近年積極切入 AI 伺服器供應鏈，主攻高千瓦數、高功率密度趨勢，並推動規格轉向 SiC MOSFET。 5. 朋程憑藉功率元件封裝技術，已開發高功率密度的 SiC MOSFET 離散式元件，未來將應用於資料中心電源供應器(PSU)，在機櫃內部 DC/DC 降壓與提升能源效率上扮演角色，預計 2026 年開始小量出貨。 6. 原文提到朋程累計營收年增雙位數，且跨入台達電(2308)艦隊，投信連 2 買，顯示市場對其切入電力鏈題材有所關注。 文中提及公司與股號： - 朋程(8255) - 台達電(2308) - 光寶科(2301) - 輝達（未提供股號）

長榮航(2618)7月營收創高，航運復甦動能能延續多久？

長榮航(2618)公布7月合併營收186.91億元，創歷史新高，月增5.98%，年增57.51%，營收表現亮眼。累計2023年1月至7月營收約1,117.27億元，年增48.4%。法人機構平均預估年度稅後純益可達182.08億元，較上月預估調升0.84%，預估EPS介於2.12至4.64元之間。整體來看，長榮航近期營收與法人預期同步走強，後續仍需觀察客運與貨運需求、票價與運能變化，是否能支撐成長延續。