美時布局 NRX-101 的戰略意義：臨床潛力、授權價值與市場空間解析

美時233元量縮整理，營收創高卻獲利縮水，還能抱嗎?

美時(1795)首季財報出爐，營收表現亮眼但獲利因財務成本與產品組合影響而衰退，近期市場焦點如下： 營收創高與動能：美時(1795)第一季合併營收達86.44億元，年增83%創下歷史新高。主要受惠併購Alvogen帶動美國市場規模擴大，以及抗肺纖維化藥物Nintedanib上市推動B2B業務強勁成長。 獲利結構轉弱：首季歸屬母公司淨利5.67億元，年減60%，每股盈餘(EPS)降至2.18元。主因高毛利的血癌藥Lenalidomide貢獻降低使毛利率滑落至50.7%，加上併購產生的龐大利息費用與匯損侵蝕獲利。 市場評價與展望：法人機構指出，2026年為公司的整併與財務調整年。市場短期聚焦於高額利息支出與血癌藥的價格競爭壓力，多數機構維持中立評價，靜待下半年再融資計畫與新藥上市填補獲利缺口。 美時(1795)：近期基本面、籌碼面與技術面表現基本面亮點 美時(1795)為台灣老牌學名藥廠，受惠於併購效應與出口業務成長，今年3月營收高達43.54億元創下歷史新高，4月營收亦維持在30.85億元高檔，年增19.91%。儘管短期獲利受利息費用壓抑，目前本益比約落在13至15倍的歷史區間中段，長線仍具備產品線擴充與全球佈局潛力。 籌碼與法人觀察 近期三大法人對美時(1795)偏向保守操作。觀察截至5月11日數據，外資單日賣超達1,343張，近20日主力買賣超呈現負15.2%，且多數交易日買賣家數差為正數，顯示籌碼流向散戶，呈現分散跡象。官股近期雖有零星買盤，但整體持股比率僅約1.42%，市場觀望氣氛仍相對濃厚。 技術面重點 觀察美時(1795)近期股價表現，截至5月中旬收盤價約在233元附近整理。回顧過去數月走勢，股價自1月底的361元相對高點震盪修正，3月底一度回測207元波段低點後，近期於210至240元區間建立支撐。成交量方面，4月份量能出現明顯萎縮，顯示追價買盤意願偏低。短線操作需留意量能續航力不足的風險，若未能帶量突破上方壓力區，恐仍有反覆打底的可能。 綜合來看，美時(1795)營收受惠併購呈現強勁爆發，但短期獲利仍受高額財務成本與主力產品轉換期壓抑。籌碼面與技術面目前處於量縮整理階段，投資人後續應密切關注財報變化及法說會中關於債務重組的最新進度，留意法人籌碼是否由賣轉買作為行情反轉的參考指標。

美時、保瑞急殺近5% 製藥族群還能撿嗎?

今天製藥族群盤中表現可說是一路下探，整體類股跌幅高達3.98%，領跌的正是幾檔市場關注度高的高價股。尤其美時(4743)直逼跌停，保瑞(6472)也重挫近5%，這些主力個股的明顯賣壓，瞬間將整個製藥板塊拖入了修正區。目前看來，並無特定利空消息傳出，市場解讀可能為先前漲多後的獲利了結壓力。 美時等權值股的大幅修正，確實對整體產業信心造成不小衝擊，引發部分資金的撤出。儘管在這樣的大盤氛圍下，還是有像東生華(8432)小漲逾1%、永信(3705)和健喬(4114)微幅墊高，顯示有部分資金仍在尋找相對低基期或個別題材股的機會。不過，這些個股的抗跌表現並不足以抵銷權值股的賣壓，整體族群仍籠罩在空方氛圍中。 面對製藥股今日的普遍修正，投資人短期內應密切關注外資與投信等法人對美時、保瑞等指標股的態度，尤其賣壓是否持續出籠。從技術面來看，在缺乏明確利多支撐下，族群短期內恐維持弱勢整理。建議投資人保持耐心，避免盲目追價，待成交量能萎縮、法人賣壓趨緩，並觀察下方支撐力道後，再評估是否有築底反彈的機會。

美時(1795) 150張信託轉讓　287.5元還能撿嗎?

美時(1795)經理人Vamsi Kiran Kosaraju於06日申報轉讓，將150張美時股票信託中國信託商業銀行股份有限公司受託信託財產專戶，06日收盤價287.5元計算，市值約4.31千萬元。 根據2022年度美時主要股東資訊，第1大股東為香港商 Alvogen Emerging Markets Holdings Ltd.持股134,064張、持股比率51.05%；第2大股東為美商摩根大通銀行台北分行受託保管Innobic有限責任控股公司投資專戶持股17,517張、持股比率6.67%。

智擎6月營收1.25億年增3.88% 逢低買?

2022-07-08 08:15 835 《業績-生醫》智擎(4162)公布6月營收為1.25億元，年增3.88% 智擎生技製藥公司創立於2003年，主要發起投資人包括台灣東洋藥品、行政院國發基金與國內生技創投等，專注於癌症藥物開發，經評估及篩選在臨床前階段至早期臨床試驗階段具有發展潛力新藥(降低早期研發風險)，再藉由授權引進方式進行臨床開發以提升藥物價值，在臨床開發後期再授權給國際級藥廠做後續上市準備。今年的營收亮點來自於胰臟癌用藥安能得在歐亞銷售權利金認列以及台灣銷售收入，市場預估若權利金認列順利，營收可達7.5億元，另一方面新藥PEP07於今年下半年有望開始第一期臨床，有機會在明年下半年進行授權以認列權利金，市場預估今年度EPS約為9元，投資建議逢低買進。

美時4月營收30.86億、法人賣超：233元還能撿？

美時(1795)今日公告2026年4月合併營收達30.86億元，年成長20%，主要受惠於Alvogen併購後的營收貢獻。累計前四個月合併營收117.30億元，年增61%，反映併購效益及B2B業務強勁表現。 美國業務年成長99%至69.76億元，占總營收約60%；亞洲業務年增3%至36.26億元，占31%；B2B業務年成長317%至11.28億元，占10%，受益重點產品上市如Nintedanib於歐洲及Enzalutamide於南美洲與加拿大。 美時(1795)於2025年12月完成Alvogen併購，此舉強化其全球布局。4月營收成長主要來自Alvogen完整期間貢獻，美國市場表現突出，年成長99%，涵蓋學名藥銷售。亞洲業務穩健，東南亞市場年增18%，支撐區域營收。B2B業務爆發成長，重點產品如Nintedanib及Enzalutamide新上市，帶動歐洲、南美洲及加拿大市場貢獻。公司持續聚焦西藥製造與零售，作為台灣老牌學名藥廠，主要股東為國際大廠Alvogen。 美時(1795)股價於公告日2026年5月11日收233元，外資買賣超-1343張，三大法人合計-1417張。近期交易量維持在千張水準，主力買賣超-964張，買賣家數差155。法人持續觀察Alvogen併購效益，投信及自營商動作有限。產業鏈受惠學名藥需求，競爭環境穩定，無明顯負面消息影響。 投資人可關注美時(1795)後續月營收公布，特別是美國及B2B業務持續成長動能。Alvogen整合進度及新產品上市時程為關鍵。東南亞市場擴張潛力值得留意，潛在風險包括匯率波動及全球藥品供需變化。稅後權益報酬率維持1.2%，本益比13.0，總市值621.6億元。

美時10月營收18.85億創3個月高，EPS預估仍下修該追嗎?

傳產-生技美時（1795）公布10月合併營收18.85億元，創近3個月以來新高，月增58.83%、年增106.77%，雙雙成長，營收表現亮眼。 累計2024年1月至10月營收約160.6億元，較去年同期成長11.14%。 法人機構平均預估年度稅後純益49.89億元，較上月預估調降0.89%，預估EPS將落在16.33至19.9元之間。

台積電跌破500元後拉回，生技股強攻還能追？

今（17）日台股大盤下挫200餘點，跌破前低15,616點後拉回，台積電(2330)更一度跌破500元大關，下探499元。生技醫療族群股強勢表態，台生材(6649)強攻漲停，德英(4911)摸到漲停板後回檔，以漲幅8.3%緊追在後，美時(1795)，明基醫(4116)，保瑞(6472)，益得(6461)盤中漲幅也維持在3%以上。 評論：因美股四大指數尚未止跌，且技術線型已跌破中長期均線，加上升息、通膨影響，電子股面臨本益比修正風險，此時建議可觀察生技相關族群，以及受高殖利率保護之長期投資個股為主，電子類股可待指數站上季線後再行佈局。 延伸閱讀: 【研究報告】美時(1795):生技醫療股美時股價表現強勁，第三季血癌用藥挹注強勁營收動能，預計至2025年均維持高獲利!

美時5月營收15.53億月減25% 還能抱嗎?

美時(1795)公布5月合併營收15.53億元，為近2個月以來新低，月增率-25.22%、年增率+17.49%，雖然較上月衰退，但仍貢獻力道卻超越去年同期。 累計2024年前5個月營收約78.27億，較去年同期年增率-0.45%。 法人機構平均預估年度稅後純益預期可達51.26億元，較上月預估調升0.65%，預估EPS將落在18.4~21.01元之間。

漢康-KY 5月底前掛牌！2.02億美元授權後還能追嗎?

專注於腫瘤免疫新藥研發的漢康-KY（7827）預計將於5月底前在創新板掛牌上市，並規劃於5月11日舉辦上市前業績發表會。 漢康-KY於2020年成立，主要機構投資人包含安富大健康及潘納西亞創投等，創辦人兼董事長劉世高目前個人持股約4成。 漢康-KY的核心技術為「FBDB多功能融合蛋白技術平台」，具備支援多靶點與多功能生物藥開發能力。目前公司已有8種創新蛋白生物藥進入研發及製程開發階段，其中進度最快為HCB101及HCB301兩大候選新藥。 在臨床與授權進度方面，HCB101正執行1b/2a期臨床試驗，在頭頸癌、胃癌、三陰性乳癌及結直腸癌等適應症中進行評估，並已獲美國FDA授予治療胃癌的孤兒藥資格認定。該新藥去年以2.02億美元完成早期授權，將中國等特定區域市場開發與銷售權利獨家授予復宏漢霖，目前正與超過10家國際藥廠洽談全球授權。 另一新藥HCB301則針對腫瘤免疫逃脫路徑開發，目前已在美國、中國與台灣啟動一期臨床試驗，並同步展開探索性合作洽談。

美時(1795)法說後強攻漲停，165億營收撐得住？

美時(1795)法說會後展望樂觀，成功吸引三大法人買盤挹注，股價強攻漲停。 高毛利血癌藥Lena仍是美時Q2乃至全年的營運骨幹，公司也認為Q2將會維持第一季將近60%的優異表現，並表示公司的肺癌學名藥已在第一季取得美國暫定審查核可，並且預計在Q2認列授權里程碑金，金額約為100萬美元。 預估美時2023年營收165億元，EPS 15.6元，Lena將持續扮演公司重要成長動能，中長期營運展望看俏，4月營收繳出好表現，有望續上Q1高成長，建議偏多操作。