GLD 連跌 7 天：這波黃金修正真正反映的利率與通膨風險？

8月JOLTs職缺降到875萬，就業降溫下美股該怎麼守?

最新公布的8月JOLTs職缺數據顯示，美國就業市場出現降溫跡象。根據勞工部資料，8月職缺數降至875萬，低於市場預期的890萬，且較7月的890萬有所下降。這一數據顯示，企業對於招聘的需求有所減弱，可能反映出經濟增長放緩或企業對未來經濟前景的不確定性增加。 職缺數下降對美股市場情緒產生了顯著影響。投資人對於經濟增長放緩的擔憂加劇，特別是在聯準會持續升息的背景下，市場對未來利率走勢的預期也變得更加謹慎。分析師指出，職缺數的下降可能會讓聯準會在決策時更加考慮經濟成長的壓力，進而影響其利率政策。 科技類股對於職缺數下降的反應最為敏感。由於科技公司通常依賴於高技能勞動力，職缺數的減少可能意味著人才市場競爭的緩和，這對於成本控制有利。然而，若經濟放緩加劇，科技公司的業績增長可能面臨挑戰。輝達 (NVDA) 和蘋果 (AAPL) 等公司在此背景下的表現值得關注。 製造業同樣受到職缺數下降的影響。隨著全球供應鏈問題持續，製造業的招聘需求減少，這可能進一步影響產出和供應能力。波音 (BA) 和通用汽車 (GM) 等公司可能因為職缺數下降而面臨生產計畫調整的壓力，進而影響其營收和利潤表現。 不同的市場觀點對於職缺數下降的解讀不一。部分分析師認為這是經濟過熱後的自然調整，並非衰退的前兆；而另一些則擔心這可能預示著更廣泛的經濟放緩。高盛 (Goldman Sachs) 的報告指出，職缺數下降可能會讓聯準會在未來的政策制定中更加謹慎，以避免對經濟造成過度壓力。 職缺數的變化對聯準會的政策制定有重要影響。隨著職缺數下降，聯準會可能會重新評估其貨幣政策走向，特別是在考慮到通脹壓力有所緩解的情況下。市場預期聯準會可能會在未來的會議中暫緩升息，甚至可能考慮降息以支持經濟增長。 對於投資人而言，職缺數下降提供了調整投資策略的契機。投資人可能需要重新評估其資產配置，特別是在利率環境和經濟增長預期發生變化的背景下。專家建議，投資人應關注防禦性類股，如公用事業和消費必需品類股，以降低投資組合的波動性。 從歷史趨勢來看，當前的職缺數仍然處於相對較高的水平，但與去年同期相比已顯著下降。這一趨勢反映出市場對於經濟增長的預期有所調整，並可能預示著勞動力市場的結構性變化。投資人應密切關注未來數據的變化，以便及時調整投資策略。 職缺數的下降可能對美國經濟的長期前景產生影響。若招聘需求持續減少，可能會導致消費支出放緩，進而影響整體經濟增長。經濟學家指出，持續的職缺數下降可能需要政策制定者採取措施，以提振經濟活力並支持就業市場的穩定。 未來幾個月的職缺數據將是觀察美國經濟走勢的重要指標。投資人應密切關注職缺數的變化，特別是在聯準會政策方向和全球經濟環境不確定性的背景下。隨著市場對未來經濟增長的看法分歧加劇，職缺數的動向將成為投資決策的重要參考依據。

以巴衝突升溫壓抑風險偏好，道瓊獨紅撐盤、金油齊漲下台股季線守得住嗎?

以巴衝突升溫引觀望，道瓊獨紅 上週五(13)雖然美股進入財報季階段，且多家銀行表現優於預期，但由於以巴衝突持續升溫，至今已導致雙方死亡人數共逾4,100人，伊朗警告「如果以色列繼續在加薩的行動，將不得不干預」，以國防軍則公開表明「為了以色列的安全，軍隊可以在中東任何地方展開行動。」雖於上週油價一度出現回檔，但為油市帶來的不確定性未能排除，市場也連帶審慎觀望4Q23剩餘時間油價為通膨帶來的風險，上週五(13)美股四大指數跌多漲少，跌幅介於-2.70%~0.12%，道瓊獨紅。 密大信心走低，美元指數震盪收漲 上週五(13)美國9月進口物價指數月率錄得0.1%，低於市場預期的0.50%，與前值的0.6%， 美國9月進口物價指數年率錄得-1.7%，低於市場預期的-1.40%，高於前值的-3.00%， 美國9月出口物價指數月率錄得0.7%，高於市場預期的0.50%，低於前值的1.1%， 美國9月出口物價指數年率錄得-4.1%，低於市場預期的4.00%，高於前值的5.50%， 美國10月一年期通膨率預期錄得3.8%，高於市場預期與前值的3.20%， 美國10月五至十年期通膨率預期錄得3%，高於市場預期與前值的2.80%， 美國10月密西根大學消費者信心指數初值錄得63，低於市場預期的67.2，與前值的68.1， 美國10月密西根大學現況指數初值錄得66.7，低於市場預期的70.4，與前值的71.4， 美國10月密西根大學預期指數初值錄得60.7，低於市場預期的65.5，與前值的66， 綜上來看，上週四(12)美國CPI數據公佈高於預期，帶動市場目光重新關注通膨是否有回溫跡象，但進出口物價年率表現皆低於市場預期，高於前值，市場等待更多經濟數據做為風向校正，而就通膨預期來看，美國1年期通膨率預期高於市場與預期，並創近5個月高，5~10年期的通膨率預期高於市場與預期，突破9月的3.2%， 此外，由密大信心數據來看低於預期與前值，且現況、預期指數也皆低於預期與前值，並雙創近5個月低，密大消費者信心指數調查主任Joanne Hsu於聲明中直言：「消費者對通膨的擔憂在今年年初走穩後再次升溫，大約有49%的消費者表示，高物價正在侵蝕其生活水準，比例較9月時的39%大幅上升，與2022/07創下的歷史新高紀錄相當。」 上週五(13)美元指數終場收漲0.08%，續於5、10日短均與月線上整理。持續緩解破頸疑慮，延續先前看法「因下半年度升息預期出現變動，本週月線為多方沿續氣勢重點，未能搶回月線則9/29前低(頸線)不宜失守，如失守，則宜留意回測季線風險。」 Andrew Bailey：「未見薪資增漲緩和。」 上週五(13)英國無重點經濟數據，英國央行(BOE)總裁貝利(Andrew Bailey)提及：「9月維持利率5.25%不變，但之前積極升息已影響到就業人數和房市，通常這會影響薪資增長，但目前仍未見此現象。」 並回應其他央行官員的評論，提及「在貨幣政策委員會以5比4的投票結果停止9月份的連續加息後，他們將對未來的利率決定保留選擇權我們上次的會議非常緊張。正如我的同事，英國央行首席經濟學家休·皮爾(Huw Pill)本週所說，會議將繼續緊張。」上週五(13)在美元指數於月線與短均有守的背景下，英鎊/美元震盪收跌0.29%。 Fitch Ratings：「預計2023年德國經濟將萎縮0.4%」 上週五(13) 法國9月CPI月率錄得-0.5%，符合市場預期並持平前值， 法國9月CPI年率錄得4.9%，符合市場預期並持平前值， 法國9月調和CPI月率錄得-0.6%，符合市場預期並持平前值， 法國9月調和CPI年率錄得5.7%，高於市場預期與前值的5.60%， 歐元區8月工業產出月率錄得0.6%，高於市場預期的0.10%，與前值的-1.1%， 歐元區8月工業產出年率錄得-5.1%，低於市場預期的-3.50%，與前值的-2.20%， 由於法國CPI大致符合預期，但由法國9月調和CPI年率來看，高於前值顯示通膨仍然頑固，且歐元區8月工業產出在月率、年率的表現多空互抵，同樣反映現階段歐元區的經濟回溫力道有限的事實，加上先前市場普遍擔憂德國於第四季度出現衰退，且油價走高導致短線在通膨出現回溫觀望，也令歐洲央行(ECB)於貨幣政策上，更需經濟數據利好作為支撐， 只是Fitch Ratings在近日發布的2023/09一期《全球經濟展望》報告中認為「歐元區能源危機後復甦停滯不前，現面臨全球和中國貿易增速放緩帶來的全新外部挑戰，並預計，2023年德國經濟將萎縮0.4%，歐洲央行(ECB)的緊縮政策正在影響信貸增速。」 且Fitch Ratings點出「歐洲央行(ECB)面臨核心通膨居高不下的挑戰，趨弱的經濟前景無法阻止歐洲央行(ECB)進一步升息。」該看法點出歐洲央行(ECB)在權衡「對抗通膨、面臨經濟衰退」的難題時，政策導向仍將趨向對抗通膨，也連帶強化市場審慎看待經濟的氛圍，上週五(13)歐元/美元終場收跌0.18%，續處5日、10日短均下。。 以巴衝突擴大，金價長紅搶回1,900美元/盎司 金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，中國通縮風險未去，房市利空影響仍存，而美國進入就學貸款還款階段，通膨距離2%仍有差距，且央行利率維持高檔，導致2023下半年度市場持續尋找消費復甦跡象，並審慎看待消費大節，汽車罷工擴大，同樣為美國GDP表現帶來觀望，又有以巴衝突做為新的觀望因子，避險情緒有利金市底部， 而以色列於上週四(12)警告「加薩走廊超過110萬平民需在24小時內撤離，顯示以色列準備對加薩展開大規模地面攻擊。」導致市場擔憂衝突近一步升溫，加上上週四(12)美國CPI數據公佈後，雖推升美元指數長紅搶回月線，但上週五(13)美元多方震盪，多方並未未進一步擴大攻勢，部分避險資金轉往金市，而壓制金市的美債殖利率，2、3、5年期美債殖利率皆熄火收跌，也為不孳息的金市多方讓出表現空間，上週五(13)黃金/美元大漲3.42%，以1,932.55美元/盎司作收，長紅突破月線反壓後，強勢搶回年線、季線，並上探半年線。 以巴衝突出現擴大風險，美、布油長紅突破季線 油市上，供給面部分，沙烏地阿拉伯減產100萬桶/日，以及俄羅斯減產30 萬桶/日的舉措，皆順延至2023年底，為下半年油市底部帶來供需吃緊預期， OPEC+的小組會議上，沙烏地阿拉伯和俄羅斯也表明將繼續自願削減供應以支持市場，並未對原本的石油產量政策做出任何調整， 但上週四(12)國際貨幣基金組織(IMF)總裁克里斯塔琳娜-格奧爾基耶娃(Kristalina Georgieva)於言論中表示對於中東的擔憂後，以色列於上週四(12)的晚間便公開發言警告將佔領加薩走廊，以巴衝突近一步升溫導致市場更加審慎評估中東局勢， 伊朗石油部通訊社SHANA上週五(13)援引伊朗石油部長Javad Owji所說，由於中東目前的局勢，預計油價將達到每桶100美元。如果美國因伊朗參與此次衝突而加強對伊朗石油出口的制裁，屆時伊朗的石油供應就會下降，上週五(13)美、布油多方強勢突破季線後擴大攻勢，終場分別大漲5.05%、5.30%， 中期格局重點仍落於英、歐、美經濟數據，以及中國經濟數據是否明顯出現復甦動能，長線上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題」，技術面上，因美、布油雖搶回季線，但月線反壓又有頸線在上牽制，站穩季線可嚐試搶短但宜留意建倉成本，並以季線為守，維持「百元大壓為長線關鍵分水嶺」的看法。 疫苗銷售低於預期，Pfizer下修全年展望 升息放大NII表現，J.P.Morgan chase一度大漲5% 觀望以巴衝突，加權量縮跌逾百點 (首頁資料來源：籌碼K線)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險) 【法人動向】 三大法人合計：-179.59億元 外資：-156.58億元 投信：+16.01億元 漢唐(2404)9月創歷史新高，提前改寫全年度新高 (資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險) Q3雙增全年有望創高，紅木-KY(8426)鎖逾3.5萬張漲停 (資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險) 快速小結 整體而言，美股主指部分，技術面上，費半上週五(13)收跌，技術面未能闖過季線反壓後浮現觀望賣壓，S&P500上週五(13)收跌，失守半年線向下回測月線與10日線，那指上週五(13)失守5日線後向下回測月線與10日線，道瓊上週五(13)震盪收漲，多空續於年線攻防，亞股部分，恆生今(16)日收跌回測月線，上證今(16)日失守5日短均後苦守8/25前低，韓股今(16)日進行5日線保衛戰，空方複合頂型態風險帶來的觀望尚存，現階段指標日經今(16)日向下跳空失守半年線，回觀台股，短線重點落於「AI族群進入籌碼戰情況」，上週五(13)多檔重點權值的AI族群反彈腳步不齊，今(16)日延續性同樣不佳，加權整體來看，如本週季線有守，突破9/15前高將有利多方劍指7/31前高17,463.76點，但因以巴衝突升溫，以色列總理納坦雅胡(Benjamin Netanyahu)昨(15)日在戰時內閣會議中更誓言「摧毀哈瑪斯」。白宮國安顧問蘇利文(Jake Sullivan)發出警告，認為以色列和哈瑪斯之間的戰爭近日可能升級，加權多方欲維繫反彈格局，本週季線與半年線就不宜再度雙雙失守。 免責宣言 本文所供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。 如果喜歡我的文章，可以追蹤我的粉絲頁《菜圃股倉》 一本幫你搞懂AIGC的啟蒙書，投資AI股前，你真的懂「AI是什麼」嗎？ AI有可能取代你的工作嗎？AIGC是「人工智慧自動生成內容」，最廣為人知的就是ChatGPT，當語音、圖片、文字、影片、程式都能一鍵生成，社會產業結構也可能有顛覆性的改變！不同產業積極發展AI的新技術，創造更高公司營收，看好AI趨勢，想跟上熱潮布局AI相關產業股票，必讀 2023.10 新書上市：丁磊《生成式人工智慧：AIGC的邏輯與應用》 觀看影片：虛擬AI主播如何介紹這本AI書？

伊朗戰事衝擊！油價 98 美元震盪，聯準會利率高檔久留，現在該逃還是守？

在伊朗戰爭陰影下，全球利率與能源市場風險快速升溫，從美國聯準會（Fed）官員談話、房貸利率走勢到油價暴起暴落與可疑巨額期貨交易，一連串事件正在改寫投資人對通膨、利率與資產配置的想像。聯準會內部近期出現罕見的公開分歧，但共識逐漸浮現：利率恐怕要「高檔久留」。美國克里夫蘭聯準銀行總裁 Beth Hammack 直言，目前利率水準「相當接近」她心中的自然利率，她的基準情境是「在這個水準附近維持相當長一段時間」。利率路徑的不確定，已快速反映在美國家庭最直接感受到的房貸成本上。房貸機構 Freddie Mac 最新數據顯示，30 年期固定房貸平均利率一週內由 6.3% 升至 6.37%。最新行情顯示，Brent 指標油價下跌約 3% 至每桶 98.06 美元，仍站在百元關卡邊緣；美國 WTI 也跌逾 3% 至 91.93 美元。能源市場也爆出疑似「抓準時機」的巨額交易，引發美國司法部與商品期貨交易委員會（CFTC）聯手調查。根據數據，3 月 23 日到 4 月 21 日短短一個月內，市場出現四筆押注油價下跌的數十億美元交易，估計總獲利超過 26 億美元。

富國銀行(WFC)賺到EPS 1.6、美銀股飆到80元，面對消費焦慮還撿得起？

銀行業獲利成長且貸款規模擴大，然而富國銀行(WFC)執行長查理·沙爾夫（Charlie Scharf）近日在華盛頓經濟俱樂部指出，儘管就業與企業獲利等財務數據顯示美國經濟依然極度強勁，但企業與消費者的實際感受卻普遍充滿焦慮。隨著通膨從高點回落，借貸成本仍居高不下，持續對家庭與小型企業造成壓力，這種華爾街樂觀情緒與一般民眾焦慮之間的落差正在擴大。 首季獲利大增7%，消費信心卻創歷史新低 根據最新提交的SEC文件顯示，富國銀行(WFC)第一季淨利達52.5億美元，較前一年同期成長7%，稀釋後每股盈餘（EPS）上升15%至1.60美元。營收較前一年同期攀升6%至214億美元，總貸款餘額更是自2020年初以來首度突破1兆美元大關。然而，與銀行亮眼的財報形成強烈對比的是，密西根大學4月消費者信心指數最終讀數暴跌至49.8，創下該調查74年來最疲軟的紀錄，且未來一年的通膨預期從3月的3.8%飆升至4.7%。 地緣衝突推升油價，民眾開始縮減非必要支出 受到中東地緣政治緊張局勢影響，全美汽油價格飆升，導致消費者開始調整支出習慣。穆迪（Moody’s）首席經濟學家馬克·贊迪（Mark Zandi）警告，若油價持續居高不下，通膨將加速侵蝕家庭購買力並拖累GDP成長。安永-巴特儂（EY-Parthenon）的調查也顯示，高達27%的消費者已開始縮減非必要支出，家庭在預算分配上變得更為謹慎，優先考量必需品而減少外出用餐、旅遊或娛樂等消費，這意味著未來幾個月的經濟環境將更趨緊縮。 表態力挺聯準會獨立性，淡化私人信貸風險 在貨幣政策方面，沙爾夫明確表態支持聯準會保持不受政治干預的獨立性，此立場與摩根大通(JPM)執行長傑米·戴蒙（Jamie Dimon）的觀點一致。在通膨數據偏高的情況下，聯準會於3月會議維持基準利率不變，期貨市場也顯示短期內降息機率渺茫。此外，針對近年快速成長的私人信貸市場，沙爾夫認為其規模尚不足以對金融體系構成系統性風險，顯示大型銀行高層目前並未將該領域視為迫在眉睫的威脅。 經濟尚未步入衰退，能源成本成未來觀察指標 儘管目前美國經濟並未陷入衰退，但汽油、日常食品及高昂的借貸成本正不斷侵蝕民眾的信心。專家指出，若中東供應鏈中斷的情況能迅速解決，對消費支出的損害將相對有限；但若危機拉長，即使未來局勢趨緩，供應鏈與能源產能的全面恢復仍需時間。這代表能源價格可能在一段時間內維持高檔，持續對一般家庭預算施加壓力，雖然整體經濟基礎依然穩固，但物價上漲帶來的實質財務負擔已成為市場無法忽視的隱憂。 富國銀行業務聚焦美國，擁龐大資產負債表 富國銀行(WFC)是美國最大的銀行之一，擁有約1.9兆美元的資產負債表資產。該公司分為四個主要部門，包含消費者銀行、商業銀行、企業和投資銀行業務以及財富和投資管理，業務幾乎完全集中在美國市場。富國銀行(WFC)前一交易日收盤價為80.42美元，上漲0.53美元，漲幅達0.66%，單日成交量為14,347,479股，成交量較前一日變動26.08%。 文章相關標籤

費半重摔 2.9%！台積電 ADR 法說後卻下殺，科技股還能追嗎？

昨日(2022/04/14)美股四大指數開平走低，收盤跌幅介於 0.33%-2.92%。昨日尾盤收低，主係聯準會官員再度發出鷹派言論，導致 10 年期美債殖利率一度達 2.8%，加上週四為月選擇期到期日，涉及交易金額達 2 兆美元，在高科技股的沉重賣壓打擊下，四大指數終場全數收黑，台積電 (2330) ADR 在昨日開完法說會後，也同步下跌逾 3%，收在 98.36 美元。總經方面，周四公告美國上周初領失業金人數增加至 18.5 萬人，雖高於預期的 17.1 萬人，但上週續領失業金人數低於市場預期，可以看出美國勞動市場仍表現強勁。能源方面，週四報導傳出歐洲官員正在準備對俄羅斯石油採取逐步禁令，讓德國與其他國家有時間尋找替代供應商。消息一出，原油期貨價格再度走揚。其中 WTI 原油期貨上漲 2.6%，收在每桶 106.95 美元；布蘭特原油期貨則上漲 2.7%，收每桶 111.70 美元。美股道瓊指數下跌 113.36 點，收 34,451.2 點；那斯達克指數下跌 292.51 點，收 13,351.1 點；標普 500 指數下跌 54 點，收 4,392.59 點；費城半導體指數下跌 91.1 點，收 3,082.22 點。蘋果 (AAPL) 下跌 3%；NVIDIA (NVDA) 下跌 4.26%；AMD 下跌 4.79%。

黃金跌到每盎司4575美元、GLD 430美元附近：川普護航＋強美元壓力下，還能撿嗎？

川普護航計畫發酵，黃金短線面臨拋售壓力 投資人持續關注美國與伊朗達成協議的進展，加上美國總統川普宣布自週一起，將引導部分未涉及伊朗衝突的船隻安全通過荷莫茲海峽，交易員對計畫可行性存疑使油價保持平穩。然而川普也暗示，伊朗最新的和平提議可能無法讓他滿意。受此地緣政治因素影響，SPDR黃金ETF(GLD)早盤承受拋售壓力，現貨黃金價格一度下跌0.9%，來到每盎司4,575美元附近。截至倫敦時間上午，現貨黃金下跌0.8%至4,577.33美元，延續連續兩週以來的跌勢；同時白銀下跌1.4%，鉑金與鈀金也全面走跌。 通膨擔憂削弱降息預期，強勢美元成最大阻力 中東戰爭導致能源價格持續居高不下，引發市場對通膨回溫的擔憂，進而削弱了各國央行近期的降息預期。Motilal Oswal Financial Services大宗商品分析師Manav Modi指出，強勢美元和油價驅動的通膨壓力，正促使主要央行釋出偏向鷹派的信號。在較高利率環境下，持有不孳息的黃金成本增加，這也是自二月底戰爭爆發以來，黃金價格累計下跌約12%的關鍵原因。 聚焦美國就業數據，央行大買成黃金下檔支撐 展望後市，投資人將聚焦美國財政部未來三個月的借款計畫、聯準會官員談話以及最新的月度就業數據，這些數據將為未來的利率走勢與財政赤字提供重要指引。儘管短線承壓，黃金的長期基本面依然穩健，世界黃金協會數據顯示，第一季全球央行增持黃金的速度創下一年多來新高，Tether Holdings也持續大買，成為銀行與國家以外最大的已知黃金持有者，顯示長線買盤依然積極。 SPDR黃金ETF(GLD)最新行情資訊 SPDR黃金ETF(GLD)前一交易日收盤價為430.96美元，上漲12.69美元，漲幅達3.03%。單日成交量為6,924,958股，成交量較前一交易日變動61.80%。

布蘭特飆到120美元、霍爾木茲幾乎封死，能源股現在追高還撿得起？

川普祭出極限施壓切斷伊朗經濟命脈 據報導指出，美國總統川普已指示幕僚準備對全球最重要的能源運輸樞紐荷莫茲海峽實施長期封鎖。川普向媒體表示，這項封鎖將持續到伊朗同意就其核計畫達成協議為止。這項極限施壓策略不僅切斷了德黑蘭數億美元的收入，同時也扼殺了全球市場的關鍵能源供應。川普押注伊朗高度依賴出口的經濟將率先崩潰，藉此換取伊朗在面對美國及其盟國承受高油價與通膨反彈前讓步。麥格理銀行策略師Thierry Wizman指出，經濟戰已成為美國迫使伊朗做出重大讓步的主要手段。 國際原油狂飆創2022年以來新高 受地緣政治緊張局勢影響，國際基準布蘭特原油期貨價格單日大漲7.8%，最高來到每桶120.22美元，創下2022年6月以來的最高紀錄。美國基準WTI原油期貨同樣飆升8%，一舉突破每桶108美元大關。在戰爭爆發前，荷莫茲海峽平均每天有125至140艘船隻通過，運輸約2,000萬桶原油及石油產品。然而，根據衛星與船舶追蹤數據顯示，戰爭爆發後通過該海峽的船隻數量已大幅銳減至個位數。美國海軍的封鎖行動特別針對戰事期間仍持續運油的伊朗船隻，迫使多艘滿載石油的油輪折返波斯灣。 伊朗每日慘賠5億美元逼近儲油極限 根據摩根大通(JPM)資料顯示，石油與天然氣出口約佔伊朗出口總收入的80%，封鎖行動對其經濟造成了劇烈衝擊。川普在社群平台上宣稱，伊朗每天損失約5億美元，且該國政權已向白宮坦承國家正處於崩溃狀態。海事情報供應商Kpler分析指出，隨著儲油設施逐漸達到極限，伊朗可能在不到一個月的時間內就必須開始關閉油井，這將對其原本就脆弱的基礎設施造成進一步損害。川普堅稱，在伊朗針對核計畫妥協前，白宮絕不會退讓，並強調封鎖比轟炸更具殺傷力。 全球石油供給流失面臨嚴重斷崖風險 儘管美國強力施壓，但全球經濟也正因每日流失數百萬桶石油供應而步履蹣跚。市場分析師警告，能源供應正走向嚴重的斷崖危機。摩根大通(JPM)估計，4月份市場流失了約1,370萬桶的石油日供應量，幾乎占全球每日1億桶總需求的15%。高盛(GS)研究指出，全球大部分可用來填補缺口的剩餘產能都集中在波斯灣國家，但這些出口同樣被困在荷莫茲海峽之內，導致全球可見的石油庫存可能很快就會跌至歷史新低。 歐亞首當其衝引發能源短缺與航班取消 在高度依賴能源進口的亞洲市場，政府為了應對飆升的油價，已被迫實施出口禁令，並縮短學校與工作週天數以抑制需求。在歐洲方面，自2022年俄烏戰爭爆發後天然氣市場就已十分脆弱，如今價格再度飆升，不斷惡化的航空燃料短缺更迫使航空公司取消航班，煉油廠也紛紛削減產能。這場因地緣政治引發的能源危機，正快速蔓延至全球各個角落，讓各國政府面臨嚴峻的經濟挑戰。 美國汽油價格飆升恐再掀通膨惡夢 對於川普政府而言，美國國內的經濟壓力同樣不容小覷。美國加油站的汽油價格攀升至每加侖4.30美元的平均水準，創下2022年7月以來的新高，讓原本就深陷黏性通膨與物價上漲之苦的美國民眾雪上加霜。隨著汽油與柴油成本同步飆升，運輸價格也隨之上漲，進一步對各種民生消費品帶來強大的價格推升壓力。如果高油價持續發酵，恐將嚴重衝擊美國消費者的購買力，並拖累整體經濟復甦腳步。 殼牌(SHEL)警告石油庫存正快速見底 針對當前的能源困境，全球油氣巨頭殼牌(SHEL)執行長Wael Sawan在接受媒體採訪時表示，過去幾個月來市場大約有9億桶石油未能順利生產，這些缺口主要仰賴消耗現有庫存來填補。他警告，目前的石油庫存已經來到相對低點，部分地區甚至開始出現需求限縮與燃料替代的現象。這顯示全球能源供應鏈的彈性正受到嚴峻考驗，若短期內無法恢復正常供給，能源價格恐將面臨進一步上漲的壓力。 伊朗仍有籌碼經濟戰恐引發深層危機 摩根大通(JPM)策略師指出，伊朗對經濟壓力的反應可能不如白宮預期的那般脆弱。目前伊朗在美國海軍封鎖線外仍有超過1.4億桶的海上儲油，且該國對汽油進口的依賴度已遠低於2018年美國初次制裁時的水準。此外，伊朗仍可透過其區域代理人網路威脅波斯灣其他國家的運輸路線。儘管面臨這些潛在風險，美國財政部長仍將此定調為極限施壓行動，顯示美方願意以全球經濟陣痛換取對德黑蘭的戰略籌碼，但長期經濟戰所引發的後果仍難以預料。

川普釋放利多原油跳水，AI股還能追嗎？

美國總統川普最新表示，與德黑蘭的「最終協議」已取得重大進展，並宣布暫時停止在荷莫茲海峽的船隻護航行動。此消息一出，隨即緩解了自二月底以來的全球能源危機擔憂，布蘭特原油價格應聲下跌1.6%至每桶108.07美元。同時，在AI人工智慧發展的強勁動能帶動下，標普500期貨上漲0.3%，MSCI全球指數也上漲0.4%，雙雙創下歷史新高紀錄。 受惠於美股科技股的亮眼表現，亞洲股市同樣迎來強勁爆發。MSCI亞太（除日本）指數大幅跳漲2.8%，而韓國Kospi指數更狂飆6.6%，歷史性地首度突破7000點大關。在外匯市場方面，日圓在午後交易時段展現強勢，兌美元匯率大幅升值1.8%至155價位。紐西蘭凱投宏觀亞太市場主管Thomas Mathews分析指出，市場對美伊協議抱持樂觀態度，也讓交易員持續關注日本當局是否會藉機出手干預匯市。 華爾街股市週二再度刷新歷史高點，標普500指數上漲0.8%，那斯達克綜合指數則上漲1%。澳洲Pepperstone集團研究主管Chris Weston觀察發現，投資人正持續加碼布局具備長期競爭力的企業。雖然部分資金流入了原物料類股，但科技股依然是吸引市場資金的最大磁鐵，其中又以蘋果(AAPL)以及記憶體相關概念股最受市場買盤青睞。 隨著AI生態系發展，亞洲科技硬體供應商正迎來龐大商機，韓國三星電子在假期後開盤大漲14.8%，市值一舉突破1兆美元，超越波克夏海瑟威(BRK.B)並逼近沃爾瑪(WMT)。而在美股市場，超微(AMD)受惠於雲端運算公司加速投資AI基礎設施，資料中心晶片需求極為強勁，公司預估第二季營收將超越華爾街預期，激勵其股價在盤後交易時段狂飆16.5%，展現AI概念股的驚人爆發力。 在外匯與大宗商品市場方面，衡量美元兌六種主要貨幣的美元指數微幅回跌0.3%至98.02。歐元升至1.1736美元，英鎊升至1.3588美元，皆上漲約0.4%；而澳幣則在風險偏好改善及連續第三次升息的支撐下，上漲0.9%至0.7246美元，創下自2022年6月以來的最高水準，紐幣也上漲1%至0.5947美元。此外，美國10年期公債殖利率持平於4.424%，黃金價格則大漲2.1%至4,651.84美元。加密貨幣部分，比特幣微幅下跌0.5%至81,264.67美元，以太幣也小幅回檔0.8%至2,364.40美元。

黃金因CPI與美元大跌急彈，現在該調整持股還是續抱？

文章為個人投資經驗，內容是一般數據整理，並無任何推介、招攬之意。投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。 近期國際黃金價格出現不錯的反彈，主因是美國 10 月 CPI 數據低於預期，市場預期 Fed 的激進加息週期已結束，且預期 Fed 的加息週期將進入尾聲，這導致美元指數暴跌，國際黃金出現反彈。 而這只是一個表像，黃金價格真正上漲的原因不排除是美國已經到了不得不出手確保美國債券市場安全的關鍵時點。 以下幾項，若能花一點時間去理解，有助於我們在錯綜複雜的市場消息中，調整自己的股票操作策略。

金價漲到2747美元、美元指數續強，美選民調拉鋸下該抱美元還是抱黃金？

大選民調未拉開，雙方候選人倒數備戰 上週五(25)美國10月密歇根大學消費者信心指數終值錄得70.5，高於市場預期的69，與前值的68.9，並且現況指數、預期指數在終值表現也雙高於前值，持續強化10月份至今，經濟數據陸續開出後，市場對美國經濟預期仍然強健的預期，而11/05為美國大選日期，民主黨總統候選人賀錦麗(Kamala Harris)、共和黨總統候選人川普(Donald Trump)兩位在民調政爭上並未明顯拉開差距，勝選的不確定性仍高， 官員動向上，達拉斯聯邦儲備銀行總裁洛根(Lorie Logan)表示：「儘管市場流動性充裕，但監管約束繼續對經銷商施加限制，美國國債供應持續增加是一個核心風險，可能會提高融資成本並推高國債殖利率，雖然Fed的回購清算可以幫助風險管理，但Fed快速實施面臨障礙，主要涉及交易對手風險考量和CCP保證金要求。Fed的謹慎態度可能會推遲回購清算的推出，高保證金要求可能會促使參與者尋求更便宜的國債，從而進一步影響國債價格。」將近期美債價格下跌歸因於Fed縮表導致的市場緊縮，強調需要容忍市場內正常、適度和暫時的壓力。 上週五(25)四大指數終場表現分歧，漲跌幅介於-0.61~+1.07%，其中費半雖於突破月線後漲幅一度擴大至2.50%，但追價意願未能延續，終場漲幅收斂至1.07%，收紅留上影線，短線市場持續等待「10/30 美國10月ADP就業人數、10/31 美國9月PCE、11/01 美國10月非農、失業率、11/05 美國大選、11/08 Fed利率會議。」給予較明確的風向。 消費者信心指數終值續強，美元指數續沿5日線向上墊高 上週五(25)美國9月耐久財訂單月率錄得-0.8%，高於市場預期的-1%，持平前值， 美國9月扣除國防的耐久財訂單月率錄得-1.1%，高於前值的-1.3%， 美國9月扣除運輸的耐久財訂單月率錄得0.4%，高於市場預期的-0.1%，低於前值的0.6%， 美國9月扣除飛機非國防資本耐久財訂單月率錄得錄得0.5%，高於市場預期的0.1%，與前值的0.3%， (美國9月耐用品訂單月率 資料來源：U.S. Census Bureau)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險) 美國10月密歇根大學消費者信心指數終值錄得70.5，高於市場預期的69，與前值的68.9， 美國10月密歇根大學消費者現況指數終值錄得64.9，高於前值的62.7， 美國10月密歇根大學消費者預期指數終值錄得74.1，高於前值的72.9， 美國1年期通膨預期終值錄得2.7%，低於市場預期與前值的2.9%， 美國5~10年期通膨預期終值錄得3%，符合市場預期並持平前值， (美國10月密歇根大學消費者信心指數終值 資料來源：University of Michigan)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險) 由上來看，美國人口普查局(U.S. Census Bureau)上週五(25)發布的數據顯示，美國9月耐久財訂單下降0.8%，預期下降1%，先前8月降幅被向下修正，不計入運輸設備，美國9月耐久財訂單初值為0.4%，預期為-0.1%。美國9月份不包括飛機的非國防資本貨物訂單初值為0.5%，而預期為0.1%，除了商用飛機預訂量下降，反應Boeing為期將近2個月的罷工，以及飛機品質出現缺陷，FAA嚴格要求全面改善生產安全帶來的影響之外，電腦、電子產品和機械訂單也有所減少，汽車和金屬製品訂單增加，儘管許多公司仍專注於長期投資，雖然Fed進一步降息可能有助於提振需求並重振陷入困境的製造業，但11/05總統大選和未來需求的不確定性，導致部分公司對擴張計劃持謹慎態度，借貸成本上升也限制一些公司的支出。 美國10月密歇根大學消費者信心指數終值、現況指數終值、預期指數終值在表現上皆高於前值，而美國1年期通膨預期終值由前值的2.9%續降至2.7%，美國5~10年期通膨預期終值表現持平前值，消費者調查總監Joanne Hsu對本次數據表示：「消費者信心微幅升至2024/04月以來的高，連續第3個月回升。10月份數據成長，主要是受到耐用品購買條件的適度改善，部分原因是利率的放鬆，即將到來的選舉超出消費者的預期，總體而言，賀錦麗(Kamala Harris)當選總統的消費者比例預計從9月的63%降至10月的57%。共和黨人認為川普(Donald Trump)當選總統對經濟更有利，信心上升8%，相比之下，民主黨的情緒下降1%。像往常一樣，獨立人士的情緒介於兩者之間，本月情緒上漲4%。此外，未來一年通膨預期錄得2.7%，讀數落在疫情前兩年的 2.3-3.0% 範圍內。長期通膨預期錄得3.0%，相對於疫情前2年的讀數範圍仍保持適度升高。」上週五(25)美元指數終場收漲0.29%，勉力維持沿5日線向上墊高的格局。 等待秋季預算公布，英國消費者信心小降1個百分點 上週五(25)英國10月Gfk消費者信心指數錄得-21，符合市場預期，低於前值的-20， (英國10月Gfk消費者信心指數 資料來源：Gfk<NIQ>)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險) 由上來看，在本週四(30)英國政府預算公布之前，上週五(25)英國10月Gfk消費者信心指數下降1個百分點至-21，分項來看，衡量個人財務狀況的指數下降1個百分點至-10，對比2023/10有成長了9個百分點，並且對未來12個月個人財務狀況的預期上調1個百分點至-2，對比2023/10的數據成長6個百分點，此外，衡量是否適合進行大宗採購的主要採購指數上漲2個百分點至-21，對比2023/10則大增13個百分點，儲蓄指數上升4個百分點至27，對比2023/10也仍高有2個百分點，GfK 消費者洞察總監 Neil Bellamy 表示：「隨著預算聲明的臨近，儘管總體通膨率有所下降，但消費者仍處於沮喪的情緒中。本月的消費者信心晴雨表，反應市場10/30即將公布的預算案。」上週五(25)英鎊/美元終場收跌0.11%，續於半年線上等待風向。 德國商業景氣預期轉佳，歐元上探10日線 上週五(25)德國10月IFO商業景氣指數錄得86.5，高於市場預期的85.6，與前值的85.4， 德國10月IFO商業現況指數錄得85.7，高於市場預期與前值的84.4， 德國10月IFO商業預期指數錄得87.3，高於市場預期的86.8，與前值的86.4， (德國10月IFO商業景氣指數 資料來源：Ifo)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險) 歐元區9月三個月貨幣供應M3年率錄得2.8%，高於前值的2.5%， 歐元區9月貨幣供應M3年率錄得3.2%，高於市場預期的3%，與前值的2.9%， 歐元區9月歐洲央行1年CPI預期錄得2.4%，低於市場預期的2.6%，與前值的2.7%， 歐元區9月歐洲央行3年CPI預期錄得2.1%，低於市場預期的2.2%，與前值的2.3%， (歐元區9月貨幣供應M3年率 資料來源：European Central Bank)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險) 由上來看，上週五(25)德國10月IFO商業景氣指數、現況指數、預期指數表現皆高於前值，其中商業景氣指數為連續第4個月下降後首度出現成長，反應德國企業情緒出現改善，ifo 研究所所長Clemens Fuest表示：「製造業的部份雖然在10月份，並未延續下降趨勢，不過，這主要受到公司預期明顯變得不這麼悲觀所導致，但對於當前業務情況的看法仍然糟糕，缺乏訂單仍然是核心難題，並且產能利用率部分，下降了1.2個百分點至76.5%，遠低於長期均值的83.4%，而在服務業部分，商業請氣指數翻正，企業對現況的看法轉佳，預期略有上升，市場情緒改善，尤其在物流、旅遊和IT等領域相對明顯，而建築業部分商務狀況出現惡化，主要受到公司預期變的更加悲觀所導致。」 而歐洲央行(ECB)公布的數據顯示，銀行貸款出現較明顯的反彈幅度，9月份歐元區企業貸款由8月份的0.8%擴大至1.1%，為2023年中期以來最高，家庭貸款則由8月份的0.6%放大至0.7%，為2023/10以來最高，不過歐洲央行(ECB)表示，絕對貸款量相對溫和，在家庭貸款增加90億歐元，企業貸款增加190億歐元，不過，因為歐洲央行(ECB)現有的利率遠低於峰值表現，降息預期的部分，也有利拉動家庭抵押貸款成長動能， 此外，歐洲央行(ECB)對通膨預期來看，1年期的預期由8月份的2.7%降至2.4%，3年期的預期由8月份的2.3%降至2.1%，為2022/02(俄烏戰爭)以來最低，並且消費者收入成長預期由8月份的1.2%上調至1.3%，在9月份對未來12個月的經濟成長預期錄得-0.9%，維持穩定，對未來12個月的失業率預期由8月份的10.4%，升高至10.6%，不過未來預期失業率，對比現階段的失業率10.3%相去不遠，同樣表示勞動市場表現大致穩定， 官員動向上，歐洲央行管理委員會成員兼立陶宛央行總裁西姆庫斯(Gediminas Simkus)上週在華盛頓參加國際貨幣基金組織(IMF)會議時接受採訪時表示：「根據我閱讀的數據，我認為歐洲央行(ECB)沒有降息2碼的理由，比起12月份降息的幅度來說，更重要的是借貸成本最終將會走到哪裡。」 葡萄牙央行行長馬里奧·森特諾(Mario Centeno)則在出席國際貨幣基金組織(IMF)年會的間隙時表示：「我們不需要把自己限定在每次只能1碼的標準，對於一個十年平均通膨率0.9%的經濟體，對於一個沒有在進行投資的經濟體、勞動力市場已顯現出疲軟跡象的經濟體來說，我們需要考慮邁出更大步伐的可能性，決策者應盡快解除歐元區經濟的所有桎梏，促進支出和投資，否則等到失業率上升，成長反彈將更加難以實現，通膨率有望在明年一季度末達到2%目標的前景應有助於央行下定決心。」 德國央行行長約阿希姆·納格爾(Joachim Nagel)在華盛頓出席國際貨幣基金組織(IMF)年會期間向媒體表示：「估計可能在2025年比預想的更早達到2%的通膨率目標，接下來的幾週當然不僅會受到美國大選的影響，還將獲得更多通膨數據，基數效應可能會導致消費者價格增幅上升，但不要急於猜測央行動向，不要急於降低借貸成本。」 歐洲央行管委羅伯特·霍爾茨曼(Robert Holzmann)表示：「如果通脹等情況允許，央行可能會在12月的會議上降息1碼，但央行尚未作出最終決定，並且降息目的不是為了獲得競爭優勢。」在通膨逐步回落至目標區間後，官員動向也開始出現分歧，但各大官員於談話中皆有提及仍由數據主導，上週五(25)歐元/美元終場收跌0.30%，上探10日線反壓。 觀望大選，金價震盪墊高 金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，中國通縮帶來的風險與房市利空，雖有中國人行出台各項救市政策，短線消弭部分觀望，但中國經濟下行，內需不足，失業仍高，外企離場，寫字樓空置率居高不下，職缺數萎縮，地方政府赤字深化新政策推行難度，加上恆生、上證指數動能轉疲後，恆生先行失守月線未能搶回，也令觀望延續，此外，其餘西方國家，各大央行利率逐步調降但仍處高位，不過Fed、歐央(ECB)、英央(BOE)皆進入降息，有利為不孳息的金市多方底部架構支撐 而中東戰事於簽署停戰協議之前，仍然延續，短線美國11/05的總統大選也因進入倒數衝刺階段，兩黨候選人在民調上並未拉開明顯差距，導致不確定性同樣延續，上週五(25)美元指數收漲0.29%，限制美元計價的金市多方表現空間，2、3、5、10、20年期美債殖利率持續墊高，也同樣為不孳息的金市多方帶來觀望，但上週五(25)在避險需求推升下，黃金/美元終場仍收漲0.43%，以2,747.55美元/盎司作收，劍指10/23前高，維持「技術面失守月線前多頭格局延續」的既有看法， 短線在11月Fed利率會議前，就業、PMI數據穩定，Fed焦點回轉重新關注通膨，中長線來看，如01/16所提，2024為降息年的預期確認改變前，仍相對不利美元長線上檔，令2024相對有利避險需求出現時，資金擁抱金市，通膨出現回彈疑慮時，也相對容易令資金轉向考慮金市用以對抗通膨。 觀望以色列戰事，美、布油連袂反彈 獲利亮眼、上調財測，Deckers Outdoor飆逾10% S&P500指數11大板塊跌8漲3，資訊科技、非消費必需品2大板塊終場收漲0.52%、0.31%，表現較佳，公用事業、金融2大板塊終場分別收跌1.48%、1.10%，表現較弱。成分股中，Tapestry、Deckers Outdoor終場分別收漲13.54%、10.57%，表現最佳，Mohawk Industries、Mohawk Industries終場分別收跌13.82%、9.75%，表現最弱。尖牙股全數收漲，Meta漲幅0.96%，Amazon漲幅0.78%，Netflix漲幅0.02%，Apple漲幅0.36%，Alphabet漲幅1.57%。 道瓊成分股跌多漲少，Intel、Salesforce終場分別收漲1.52%、1.29%，表現較佳，McDonald's、Dow Chemical終場分別收跌2.97%、2.53%，表現最弱。費半成分股漲多跌少，Allegro MicroSystems、GlobalFoundries終場分別收漲6.77%、3.40%，表現較佳。Wolfspeed、Coherent終場分別收跌0.93%、0.90%，表現較弱。 值得留意的是，過往提及Fed出具的研究報告顯示，在疫後階段，低收入家庭實際平均支出對比2018/01成長7.9%，中等收入家庭實際平均支出成長13.3%，高收入家庭實際平均支出成長16.7%，換言之，零售銷售表現可能主要動能來自中高收族群帶動， 而價格區間帶較高的HOKA跑鞋母公司，Deckers Outdoor上週四(24)公布2025財年第二財季營運報告，季度營收13.11億美元，年增20.1%，由管道分，直接銷售營收(DTC)3.97億美元，年增19.9%，批發營收9.13億美元，年增20.2%，由地區分，國內營收8.53億美元，年增14.2%，國際營收4.57億美元，年增33.0%，毛利率55.9%，年增2.5個百分點，營業利益3.05億美元，年增35.84%，稀釋後EPS 1.59美元，年增39.47%， 由品牌分，HOKA® 品牌營收5.70億美元，年增34.7%，UGG® 品牌營收6.89億美元，年增13.0%，Teva® 品牌營收0.22億美元，年增2.3%，Sanuk® 品牌營收0.02億美元，年減47.6%，由 Koolaburra® 組成的其他品牌的營收0.25億美元，年減15.8% 總裁兼執行長 Stefano Caroti 表示：「消費者對我們創新和獨特產品的強勁需求，推動HOKA、UGG第二財季表現出色。」展望部份，2025財年營收預期上調至48億美元，EPS預期區間上調至5.15~5.25美元，上週五(25)股價向上跳空大漲10.57%。 原台股盤後部份：連結點我 → 《客戶獲歐盟鉅額補助，股價強攻漲停》 免責宣言 本文所供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。 如果喜歡我的文章，可以追蹤我的粉絲頁《菜圃股倉》