台半 5425 獲利模型如何驗證？先看 EPS 8.46 元的形成基礎

台達電(2308)AI電源營運升溫，法人調節下如何看待後市

台達電(2308)近期受惠於AI伺服器電源與高壓直流電（HVDC）需求，營運動能明顯升溫。5月合併營收達589.62億元，創下單月歷史次高，月增0.5%、年增43.7%；累計前5個月營收年增38%。第一季歸屬母公司淨利表現亮眼，每股盈餘（EPS）為7.91元，較去年同期大增100%。 多家外資與法人同步上調獲利預期與目標價，主要看法包括：AI電源產品長期成長能見度高，相關營收預期未來幾年有機會維持快速成長；海外新廠持續建置並投入生產，搭配高端產品組合調整，有利維持高毛利率；散熱液冷技術與微電網也被視為新成長引擎，有助強化其產業地位。 從基本面來看，台達電(2308)為全球電源供應器龍頭，營收結構以電源及零組件占比最高，基礎設施次之。受AI需求帶動，今年3月營收曾創歷史新高，5月亦繳出年增逾43%的成績，目前本益比約53.7倍，整體營運處於高檔。 籌碼面近期則出現法人調節跡象。最新交易數據顯示，外資單日賣超逾6,900張，三大法人合計賣超7,238張。雖然先前外資與投信曾同步買超推升股價，但隨著股價走高，近期買賣家數差擴大，主力動向也轉為連日賣超，顯示高位籌碼有所鬆動。 技術面上，台達電(2308)自5月底波段高點2,525元回落，近期盤中一度跌至2,245元附近，並跌破多項短期均線，成交量放大反映短線賣壓仍在。若以近20日區間觀察，2,000元整數關卡可留意為重要支撐區。 整體而言，台達電(2308)在AI電源與基礎建設領域具備扎實的獲利基礎，長線展望仍受市場關注；但短線同時面臨法人調節與技術面修正壓力，後續可持續觀察外資賣壓是否收斂，以及每月營收成長動能能否延續。

岱稜(3303)5月營收回落但年增逾兩成，法人預估EPS落在4到5元

岱稜(3303)公布5月合併營收2.98億元，為近2個月以來新低，月減3.01%，年增21.27%。雖然較上月小幅下滑，但仍較去年同期成長，顯示營運年對年仍維持增溫。 累計2026年前5個月營收約13.79億元，年增10.34%，反映前五個月整體表現仍優於去年同期。 法人機構平均預估，岱稜年度稅後純益將為4.26億元，較上月預估調升0.95%，預估EPS約落在4到5.01元之間。

鼎翰(3611)5月營收創新高，全年獲利展望如何解讀？

鼎翰(3611)公布5月合併營收10.94億元，創歷史新高，月增7.37%、年增6.91%，營收表現亮眼。 累計2026年前5個月營收約48.8億元，較去年同期年減0.63%。 法人機構平均預估年度稅後純益9.68億元，預估每股盈餘落在20.11至20.6元之間。

銅箔族群跌勢擴大，LME銅價與需求動向怎麼看？

今天銅箔族群走勢疲弱，盤中整體類股跌幅達 8.00%，榮科 (-6.70%)、金居 (-8.11%) 跌幅明顯。市場普遍將這波修正與近期國際銅價期貨回落連動看待，原料成本變化也讓資金先行獲利了結或避險。 後續觀察重點在國際銅價與下游需求。銅箔產業的營運與獲利，和原料價格穩定度、以及電動車與 AI 伺服器等應用需求高度相關。若 LME 銅價持續疲弱，可能對銅箔廠毛利率形成壓力；反之，若銅價止穩，加上下游訂單維持，族群表現才有機會回到較穩定的節奏。 就操作角度來看，短線上因跌勢明顯且量能放大，市場多半會先等待止穩訊號再評估後續變化。對長線關注銅箔產業的人來說，這次修正也讓市場更聚焦在原料價格、議價能力與產品組合能否支撐獲利，後續是否形成底部型態，會是觀察重點。

裕慶-KY(6957)5月營收回落但年增仍強，累計前5月成長31.79%

裕慶-KY(6957)公布5月合併營收3.12億元，創近3個月以來新低，較上月減少15.25%，但較去年同期仍成長21.16%。雖然單月營收較前月衰退，整體表現仍優於去年同期，顯示營運動能尚未明顯轉弱。 累計2026年前5個月營收約16.89億元，年增31.79%，反映今年前段營收維持不錯的成長幅度。另一方面，法人機構平均預估年度稅後純益7.63億元，較上月預估調降10.76%，預估EPS區間落在10至18.16元之間，顯示市場對後續獲利仍有一定期待，但預估值已有下修。 整體來看，裕慶-KY(6957)目前呈現單月回落、累計仍成長的型態，後續是否能延續年增表現，將是觀察重點。

嘉晶(3016)5月營收創高，晶圓材料需求回溫帶動成長動能

嘉晶(3016)公布5月合併營收4.34億元，創下2023年1月以來新高，月增1.67%、年增37.28%，呈現雙雙成長。累計2026年前5個月營收約19.19億元，年增25.11%。 法人機構平均預估，嘉晶年度稅後純益有望較去年成長九成，來到4.53億元，較上月預估調升23.43%，預估EPS介於0.93至1.83元之間。

進泰電子(3465)Q4營收續跌、全年獲利大幅下滑，營運壓力從哪裡來？

進泰電子(3465)公布 22Q4 營收 1.929 億元，季減 40.45%，已連 2 季衰退；年減約 75.9%。同期毛利率為 17.79%，歸屬母公司稅後淨利為 -4,308.6 萬元，EPS 為 -1.34 元，每股淨值 22.64 元。 2022 年全年累計營收 14.3867 億元，較前一年度衰退 53.44%；歸屬母公司稅後淨利累計 1.1102 億元，較去年衰退 78.9%；累計 EPS 為 3.43 元，年減 76.13%。 文中重點顯示，進泰電子(3465)在營收與獲利兩端都出現明顯下滑，且第四季已轉為虧損，反映短期營運承壓。

91APP*-KY(6741) 5月營收雙增，年度獲利預估仍受關注

91APP*-KY（6741）公布5月合併營收1.84億元，月增5.84%，年增31.81%，呈現月、年雙雙成長。累計2026年前5個月營收約8.98億元，年增31.57%。 法人機構平均預估年度稅後純益5.8億元，較上月預估調降1.36%，預估EPS約落在4.8至5.61元之間。

合富-KY(4745)4月營收創近一年新高，年減幅度仍待觀察

合富-KY（4745）公布4月合併營收2.87億元，創2025年5月以來新高，月增11.27%，年減10.88%。雖然營收較上月回升，但成長力道仍不及去年同期。累計2026年前4個月營收約9.9億元，年減11.4%。 法人機構平均預估，合富-KY年度稅後純益約9,100萬元，預估EPS落在1.1至1.19元之間。

南亞科這波回溫是反轉還是短暫修復？先看 DDR5、報價與毛利率能否延續

南亞科近期重新受到關注，主因來自需求、平均售價與財報數字出現回升跡象。對記憶體族群來說，重點不只是一季 EPS 轉好，而是改善能不能持續。若只是低基期反彈，行情往往來得快也去得快；若產品組合、報價、毛利率與現金流同步修復，才比較像結構性改善。 從觀察角度來看，可以先留意三個方向。第一，DDR5 出貨占比是否持續提升，這反映終端升級需求有沒有擴散。第二，平均售價與毛利率能否連續改善，這比單季獲利更能看出供需是否轉強。第三，存貨週轉與現金流是否同步變好，這有助判斷需求是否真的被市場接住。 AI 題材雖然重要，但對南亞科而言，關鍵仍在資料中心升級是否持續帶動 DDR5 滲透率。若企業端升級需求延續、報價站穩，財報修復才較有機會延長。反過來說，如果只是補庫存或短線情緒推動，改善力道可能不會太久。 籌碼面也值得一起觀察。景氣循環股常常不是先反映在新聞，而是先反映在資金與分點變化。若三大法人、主力券商與大戶散戶結構都出現較一致的改善，市場可能已經開始重新定價。整體來看，南亞科現在的重點不是看一季賺多少，而是 DDR5、售價、毛利率、存貨與現金流能否串成完整的改善鏈。