健鼎(3044)三箭齊發成長解析：AI伺服器、車用高階HDI與DDR5重塑產品結構與抗週期競爭力

健鼎3044要吃到AI伺服器紅利，關鍵在高階PCB與產品組合升級

健鼎3044若要真正受惠AI伺服器需求，重點不只在出貨量增加，而是產品組合是否往高階PCB移動。AI伺服器所需板材通常具有高層數、高頻高速與散熱要求，能否做好HDI、材料整合與良率控管，將影響單價與毛利表現。 文章認為，高階PCB的毛利提升來自結構，而不只是景氣波動。如果健鼎3044在AI伺服器、記憶體模組用板與GB300相關板材的比重持續提高，毛利改善較可能反映為結構性提升，而非短期需求熱度。 另一個觀察重點是車用HDI。車用客戶認證期長、導入慢，且常有長約特性，使營收能見度較高、毛利率相對穩定。不過，車用HDI較像是墊高營運底盤，真正決定成長上緣的，仍是AI伺服器等高階應用占比是否持續拉升。 投資觀察上，文章建議留意三項變數：一是產品組合是否持續往高階PCB與高階HDI靠攏；二是產能利用率與良率能否跟上擴產，避免資本支出壓縮毛利；三是材料成本、匯率與客戶拉貨節奏是否維持可控。整體來看，健鼎3044的成長想像同時來自AI伺服器與車用HDI，但是否能轉化為更穩定的獲利結構，仍取決於高階PCB路線是否走深、走穩。

健鼎3044吃到AI伺服器需求，關鍵為何在高階板與毛利結構

健鼎3044若想真正受惠AI伺服器需求，關鍵不只是出貨量增加，而是產品組合能不能往高階PCB移動。AI伺服器本身對高層數、高頻高速、散熱與訊號完整性的要求更高，這會把板材規格、製程難度與品管門檻一起拉上去。乍看只是需求變多，但真正拉開毛利差距的，是誰有能力做HDI、材料整合與良率管理。 對健鼎來說，如果AI伺服器、記憶體模組用板，以及GB300相關板材的比重持續上升，毛利改善就比較像結構性升級，而不是景氣循環好轉帶來的短暫反彈。這代表市場看的不只是量，還有產品層級。 車用HDI對健鼎3044的意義，核心在於穩定性。車用客戶認證期長、導入慢，很多訂單一旦進入供應鏈，通常會有長約特性，營收能見度相對清楚。這對毛利率的作用，是讓基礎盤比較穩，不容易因為單一市場波動而大起大落。 但也要注意，穩定不等於高成長。車用HDI的黏著度高，但議價空間通常有限，它比較像是把毛利率底部墊高；真正能推升毛利上緣的，仍是AI伺服器、高階HDI的占比提升。若稼動率與良率沒有同步改善，擴產不一定會直接轉成獲利。 所以車用HDI是防守型支撐，AI伺服器才是更可能改變毛利結構的變數。要判斷健鼎3044能不能把AI需求轉成更好的毛利表現，重點會看產品組合、產能與良率，以及成本變數三個面向。真正值得追蹤的，不只是需求成長，而是能不能把需求轉成獲利結構升級。

AI伺服器需求升溫，健鼎(3044)能否把成長轉成毛利升級？

健鼎(3044)要受惠 AI 伺服器，不是只看出貨量增加就夠了，關鍵在產品組合能不能往高階 PCB 移動。AI 伺服器的高層數、高頻高速與散熱要求，會拉高製程門檻；若公司具備 HDI、材料整合與良率管理能力，較有機會把單價與毛利一起墊高。 文章提到，如果健鼎在 AI 伺服器、記憶體模組用板、GB300 相關板材的占比持續提高，毛利改善就比較可能不是短期行情，而是結構性升級。 車用 HDI 則被視為穩住底盤的業務。車用客戶認證時間長、導入節奏慢，一旦訂單進來，黏著度通常較高，有助於提升營收能見度，也能降低毛利率受單一市場波動影響的幅度。不過，車用 HDI 的特性偏穩定，較難帶來高爆發，真正能拉升毛利上緣的，仍是 AI 伺服器等高階應用比重、良率與稼動率的同步改善。 投資人若要觀察健鼎的毛利變化，文中建議重點看三件事：產品組合是否持續往高階 PCB 與高階 HDI 移動、產能利用率與良率能否跟上擴產、以及材料成本、匯率與客戶拉貨節奏是否維持可控。整體來看，健鼎的關鍵不只是需求成長，而是能否把需求成長轉成獲利升級。

健鼎3044受惠AI伺服器需求的關鍵：毛利來自產品組合升級

健鼎3044若要真正受惠 AI 伺服器需求，關鍵通常不在「出貨有沒有變多」，而在產品組合有沒有往高階 PCB 移動。AI 伺服器帶來的板子規格，往往是高層數、高頻高速、散熱要求更高，對材料、製程與良率管理的門檻都更嚴格。能做 HDI、能整合材料、也能把良率管住的廠商，才比較有機會拿到較好的單價與毛利。 如果健鼎3044在 AI 伺服器、記憶體模組用板，以及 GB300 相關板材的比重持續上升，毛利改善就不只是景氣循環的短彈，而比較接近結構性提升。這種變化，對看財報的方式很重要，因為它不是單純看營收，而是看獲利品質有沒有變。 車用 HDI 的價值，在於穩定，不在於爆發。車用客戶的認證週期長、導入速度慢，訂單常常有長約特性，黏著度也高。這對健鼎3044來說，最大的意義是營收能見度較清楚，毛利率也比較不會因為單一市場波動而劇烈起伏。當消費電子需求轉弱時，車用訂單往往比較能撐住基本盤。 但穩定不等於高成長，也不等於高毛利上緣。車用 HDI 比較像是在幫公司把底盤墊高，讓獲利不要太差；真正決定毛利能不能再往上走的，仍然是 AI 伺服器、高階應用的占比，以及良率和稼動率能不能同步改善。 影響健鼎3044毛利的三個關鍵變數： 1. 產品組合是否持續升級：高階 PCB、高階 HDI、AI 伺服器相關板材占比有沒有上升。 2. 產能利用率與良率是否跟得上：高階產品不是接到單就算數，若擴產後良率不穩，或者稼動率拉不起來，資本支出就可能反過來壓縮毛利。 3. 原物料、匯率與拉貨節奏是否可控：材料成本波動、匯率變化、客戶拉貨快慢，都會影響實際獲利。 健鼎3044的故事，不只是 AI 伺服器會帶動需求，而是這個需求能不能讓公司從一般 PCB 供應商，進一步走向高階製程與更好的毛利結構。投資人若只看營收增長，很容易忽略這中間的差別；真正值得追蹤的，仍然是產品組合、良率、稼動率，以及成本控制能不能一起往好的方向走。

健鼎3044受惠AI伺服器紅利，關鍵在高階PCB與毛利結構

AI伺服器需求升溫時，市場不只看出貨量，更在意產品組合能否往高階PCB與高階HDI移動。對健鼎3044來說，高層數、高頻高速與散熱需求，會提高板材規格與製程門檻，若能同時兼顧良率與材料整合，單價與毛利結構就有機會同步改善。 相較之下，車用HDI的角色更偏向穩定營運。車用客戶認證期長、導入節奏慢，訂單也較具長約特性，因此有助於提升營收能見度與底盤穩定性；不過，車用市場的議價空間通常有限，較難像AI伺服器相關高階應用一樣直接拉升毛利上緣。 後續觀察健鼎3044，重點可放在三個面向：一是高階PCB與高階HDI比重是否持續提升；二是產能利用率與良率能否同步改善；三是材料成本、匯率與客戶拉貨節奏是否仍在可控範圍內。整體來看，AI伺服器偏向決定成長上緣，車用HDI則提供較穩定的營運底盤，兩者能否共同推動獲利結構升級，才是後續關鍵。

AI伺服器需求升溫下，健鼎3044真正看點不只出貨量

健鼎3044若要吃到AI伺服器需求，市場關注的重點不只是出貨量增加，而是產品組合能否往更高階PCB推進。AI伺服器帶來高層數、高頻高速、散熱與訊號完整性等要求，連帶拉高板材規格、製程難度與良率管理，具備HDI與材料整合能力的廠商，才更有機會取得較好的產品單價與毛利結構。 若健鼎的AI伺服器、記憶體模組用板，以及GB300相關板材占比持續上升，毛利改善較可能來自結構性升級，而不是短線景氣反彈。至於車用HDI，重點不在快速放大，而在穩定。車用客戶認證期長、導入節奏慢，訂單往往帶有長約特性，有助於提升營收能見度與降低波動，但對毛利上緣的推升有限。 後續觀察健鼎3044，重點可放在三個變數：第一，產品組合是否持續往高階PCB與高階HDI傾斜；第二，產能利用率與良率能否跟上擴產節奏；第三，材料成本、匯率與客戶拉貨節奏是否維持可控。整體來看，AI伺服器與車用HDI都提供成長敘事，但最後仍要回到高階PCB是否真的轉化為更好的毛利結構。

金像電漲9.26%衝1475元，39倍還能追嗎?

金像電(2368)盤中上漲9.26%，股價來到1475元，早盤買盤明顯迴流。市場焦點放在公司首季營收與獲利同步創高、EPS站上歷史新高，強化其AI伺服器用PCB龍頭的成長想像，加上外資研調上修中長期獲利預期，帶動資金再度進場追價。不過在本益比已拉升至約39倍、評價位階偏高背景下，今日走勢偏向題材與趨勢資金再進場的結構性拉抬，續航力將視後續追價量能與整體AI伺服器族群輪動強度而定。 技術面來看，金像電股價前波一路沿週線多頭排列墊高，近期則自高檔拉回後再度轉強，乖離收斂後重新測試前高區域，短線已脫離中段整理箱型，上方主要壓力將來自前波密集成交區。籌碼面方面，近日三大法人多空互有，最新一個交易日整體呈現約5百多張的賣超，顯示中長線資金仍在換手；主力籌碼近5日偏向調節，20日則仍維持小幅偏多，屬於高檔震盪中的籌碼重新分配。後續需留意的是，若量能在高檔放大卻無法有效突破前高，恐加重短線獲利了結與評價修正壓力，關鍵在高檔換手是否健康與法人是否重新站回買方。 金像電為電子零組件族群中全球伺服器用PCB龍頭，主要產品為雙層、多層印刷電路板，核心受惠於AI伺服器、資料中心與高階網通板需求擴張。近月營收連續維持高檔成長，年增率動能強勁，搭配首季獲利創新高，使其成為AI伺服器供應鏈中的指標股，也讓市場給予約39倍本益比的成長溢價。今日盤中股價在基本面強勢與AI題材支撐下明顯走強，但評價已處相對高檔，短中期風險在於AI伺服器需求若不如預期或整體大盤修正，可能引發高本益比股回檔調整。後續投資人宜同時盯緊公司營收與接單能見度，以及高檔震盪期間的量價結構變化，再決定加碼或調節節奏。

健鼎(3044)預估EPS 11.9元、本益比看12倍，三星暫停拉貨下還能逢低買？

經濟日報報導: 三星集團日前宣布7月底前將暫停對外採購，包括面板、IC、手機零組件等所有供應商，即日起暫停拉貨。台灣電路板產業協會（TPCA)今日分析指出，依據三星供應鏈名單顯示三星此次暫停拉貨的舉動對台灣PCB產業衝擊不大。 評論:台灣PCB廠中，列為三星供應鏈的以健鼎(3044)為代表，此次三星的暫停拉貨對整體台灣PCB產業衝擊不大，但也顯現出大廠對終端市場抱有疑慮的看法。而對健鼎而言，因為多元佈局有成，三星的暫停拉貨對佔營收比例很小，對公司營運沒有影響。 展望下半年，車用PCB板和伺服器板需求維持強勁，車用PCB板在長短料缺料緩解、車市回升和電動車高速發展下，為下半年的主要成長動能；伺服器板則持續維持強勁，加上第四季的新平台將消耗更多產能；PC和手機則迎來傳統旺季，獲利可期。 整體而言，CMoney預估2022年健鼎的EPS為11.9元，考量公司獲利穩健，本益比有望朝12倍靠攏，投資建議為逢低買進。

健鼎(3044)衝到462元：外資連買、ABF漲價循環啟動，現在還能追嗎？

花旗證券最新報告點名喊買健鼎(3044)，看好印刷電路板產業供給緊張帶動價格上漲。PCB產業近來傳出漲價缺貨情事，外資圈關注投資人續抱部位，等待利多催化。花旗與高盛證券均持續看好產業前景，預期ABF載板自第2季起至2027年第4季按季調漲，CCL產業第2季至年底逐季調價。一般PCB則面臨二三線廠切入AI伺服器領域競爭。健鼎作為利基型PCB廠，具高階產品定位且東南亞擴產較少，受惠供需結構有利。 印刷電路板產業供給短缺已成共識，花旗指出投資人對ABF載板高度信心，預期價格循環從第2季啟動。高盛分析PCB與CCL供需失衡，將支撐下半年至2027年多輪漲價，ABF載板市場短缺至少至2028年。健鼎(3044)在台廠中被花旗看好，強調其高階產品定位優勢。投資人偏好CCL產業，因供給緊張帶動調價。雖然一般PCB出現疑慮，主因二三線廠下半年切入輝達AI伺服器需求，可能影響一線廠。 外資動作顯示對PCB族群樂觀，花旗喊買健鼎(3044)與金像電，高盛建議買進南電、景碩、金像電，並調升南電目標價至970元、景碩至485元。投資人傾向續抱部位，不畏台股高檔震盪，等待漲價利多。健鼎股價近期受產業消息影響，成交量維持穩定。法人機構觀點聚焦供需有利結構，對健鼎等利基廠評價正面。產業鏈中，ABF載板與CCL供應商預期受惠，競爭對手擴產動向值得留意。 健鼎(3044)投資人可追蹤第2季起ABF載板與CCL調價執行情況，以及一般PCB二三線廠切入AI領域進度。關鍵時點包括下半年供需變化與2027年漲價循環。需留意東南亞擴產影響與輝達需求分配。潛在風險為競爭加劇，若一線廠市占受壓，營運可能波動。機會則來自供需失衡持續，支撐價格上漲。 健鼎(3044)為全球前十大印刷電路板領導廠商之一，總市值2430.9億元，產業分類電子–電子零組件，營業焦點印刷電路板99.55%，稅後權益報酬率2.8%，本益比18.2。近期月營收表現穩健，2026年3月合併營收7317.71百萬元，月增24.08%，年增24.38%，創2個月新高。2月營收5897.59百萬元，年增10.68%；1月7748.93百萬元，年增30.98%，創歷史新高。整體顯示業務發展正面，產業地位穩固。 近期三大法人買賣超顯示外資動向積極，2026年4月23日外資買超1394張，投信賣超258張，自營商賣超230張，合計買超906張，收盤價462.50元。4月22日外資買超912張，合計1187張。4月21日外資買超722張，合計365張。主力買賣超方面，4月23日主力買超728張，買賣家數差-24。近5日主力買超8.6%，近20日5.1%。官股持股比率約1.48%，顯示法人趨勢轉正，集中度變化穩定，散戶動向中性。 截至2026年3月31日，健鼎(3044)收盤價338.50元，跌2.73%，成交量4751張。開盤348.00元，最高354.50元，最低337.00元，振幅5.03%。近60交易日區間高點達417.00元(2026年2月4日)，低點183.50元(2025年4月30日)。短中期趨勢顯示，收盤價低於MA5(約350元)、MA10(約340元)，但接近MA20(約330元)，MA60(約300元)上方，呈現整理格局。近20日高低為402.00元至338.50元，支撐位約330元，壓力位約360元。量價關係上，當日量4751張高於20日均量約4000張，近5日均量約4500張高於20日均量，顯示買盤支撐。短線風險提醒為量能續航需觀察，若乖離擴大可能加劇震盪。 健鼎(3044)受惠PCB產業供給緊張與漲價預期，外資喊買反映市場信心。近期營收年增亮眼，法人買超轉正，技術面整理中支撐穩固。後續留意調價執行、競爭動向與供需變化，潛在風險包括二三線廠切入AI領域影響。整體供需結構有利，值得持續追蹤關鍵指標。

健鼎(3044)強攻漲停、AI伺服器Q4放量在即，這價位還追得動？

Reuters調查：「7月或為緊縮週期最後一次升息。」 美國通膨現況續降，CPI年增率從5月的4%進一步放緩到6月的3%，Reuters對106名經濟學家調查結果顯示，多數經濟學家認為7月會議，Fed將於7/25~26召開的利率會議，將是目前緊縮週期的最後一次升息。而Apple傳出打造類似ChatGPT聊天工具人的服務Apple GPT，帶動股價多方氣勢，昨(19)日股價衝上195美元，創歷史新高。美國四大主指昨(19)日漲多跌少，漲幅介於-1.06%~+0.31%，其中費半獨黑。 房市數據止穩等待利率會議，美元收復5日線 昨(19)日美國6月新屋開工年化月率錄得-8%，高於市場預期的-9.30%，低於前值的15.7%， 美國6月新屋開工總數年化錄得143.4萬戶，低於市場預期的148萬戶，與前值的155.9萬戶， 美國6月營建許可總數錄得144萬戶，低於市場預期的149萬戶，與前值的149.6萬戶， 美國6月營建許可月率錄得-3.7%，低於市場預期的0.20%，與前值的5.60%， 雖然於美國6月新屋開工年化月率高於預期，但新屋開工總數年化、營建許可總數、營建許可月率等數據都低於預期，顯示房市現階段仍受到Fed貨幣政策影響，只是，由於成屋庫存有限，加上建築商推出激勵措施，仍令房市有止穩跡象，普遍等待7月份Fed利率會議升息1碼後，在貨幣政策的動向預期，昨(19)日美元指數於5日線取得支撐後，反彈收漲0.32%。 CPI續降，英鎊失守10日線 昨(19)日英國6月CPI月率錄得0.1%，低於市場預期的0.40%，與前值的0.70%， 英國6月CPI年率錄得7.9%，低於市場預期的8.20%，與前值的8.70%， 英國6月核心CPI月率錄得0.2%，低於市場預期的0.4%，與前值的0.8%， 英國6月核心CPI年率錄得6.9%，低於市場預期與前值的7.10%， 英國6月未季調輸入PPI月率錄得-1.3%，低於市場預期的-0.30%，與前值的-1.2%， 英國6月未季調輸入PPI年率錄得-2.7%，低於市場預期的-1.60%，與前值的0.4%， 英國6月未季調輸出PPI月率錄得-0.3%，符合市場預期，高於前值的-0.6%， 英國6月未季調輸出PPI年率錄得0.1%，低於市場預期的0.50%，與前值的2.7%， 英國6月未季調核心輸出PPI月率錄得-0.2%，高於前值得-0.5%， 英國6月未季調核心輸出PPI年率錄得3%，低於前值的3.9%， 英國6月零售物價指數月率錄得0.3%，低於市場預期的0.4%，與前值的0.70%， 英國6月零售物價指數年率錄得10.7%，低於市場預期的10.90%，與前值的11.30%， 英國6月核心零售物價指數年率錄得9.6%，低於市場預期的9.80%，與前值的10.30%， 英國5月DCLG房價指數年率錄得1.9%，低於前值的3.50%， 綜上來看，英國6月CPI年率錄得7.9%，大幅優於市場預期的8.20%與前值的8.70%，顯示通膨續降，並且核心通膨同有回落，雖然對比歐、美通膨表現，英國通膨仍居高不下，但仍給予英國央行(BOE)在貨幣政策上轉圜空間，Institute of Directors經濟學家Kitty Ussher對此表示「英國已經度過了最糟糕的時期。」 英國國家統計局則表示，「通膨受到汽車燃料價格下跌和雜貨帳單降溫的拖累。 食品和非酒精飲料價格上漲 17.3%，低於 5 月份 18.3% 的漲幅。 在住宿業的推動下，餐館和酒店價格的通膨率也從 5 月份的 10.3% 下降至 9.5%，這表明需求可能正在放鬆，薪資壓力可能開始緩解。」昨(19)日英鎊/美元未能搶上5日線後浮現獲利了結賣壓，終場收跌0.73%，失守10日線。 歐元區CPI符合預期，通膨難降 昨(19)日歐元區6月CPI月率錄得0.3%，符合市場預期並持平前值， 歐元區6月CPI年率終值錄得5.5%，符合市場預期並持平前值， 歐元區5月建築業產出月率錄得0.2%，高於前值的-0.40%， 歐元區5月建築業產出年率錄得0.1%，低於前值的0.20%， 歐元區6月核心CPI月率終值錄得0.4%，符合市場預期並持平前值， 歐元區6月核心CPI年率終值錄得6.8%，符合市場預期並持平前值， 雖然歐元區CPI相關數據都符合市場預期並持平前值，但同樣帶動市場對於通膨俱備黏滯性的觀望，並進一步提高歐洲央行(ECB)升息預期，但昨(19)日德國央行(Bundesbank)總裁暨歐洲央行(ECB)管理委員會委員納格爾(Joachim Nagel)、歐洲央行管理委員會成員諾特(Klaas Knot)對於後續貨幣政策路徑看法，一致認為仍需以經濟數據做為評估依據，令短線焦點落於7/26~27利率會議動向，中期格局則持續留意通膨數據是否明確回落，昨(19)日歐元/美元終場收跌0.23%，技術面失守5日線。 升息預期普遍觸頂，金價季線有守 金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，現階段普遍預期歐洲央行(ECB)、英國央行(BOE)在經濟足以支撐貨幣政策的背景下，仍維持升息對抗通膨的貨幣風向，但英國CPI續降利於英國央行(BOE)在貨幣政策取得轉圜空間，且歐元區雖在CPI表現出現通膨黏滯性的擔憂，但因市場普遍認為歐洲央行(ECB)持續升息空間有限，觸頂預期同樣，仍利於金市底部， 只是美元指數收復5日線初步止跌，且2、3、5年期美債殖利率同樣收復5日線，限制金市多方，昨(19)日黃金/美元震盪收跌0.09%，以1,977.12美元/盎司作收。技術面上第二日處季線上方，維持「站穩季線有利多方向上挑戰2,000美元/盎司大關。」的看法。 庫存高於預期，美、布油續守半年線 油市上，「5/29美國陣亡將士紀念日(Memorial Day)至9/4勞動節(Labor Day)這區間的傳統夏季用油旺季利多」為中期格局需求面底部支撐，供給面部分，沙烏地阿拉伯自願延長減產100萬桶/日的舉措至8月底，為短期底部帶來供需吃緊預期，只是中國經濟數據雖持續反應復甦，力道不如預期也同為事實， 而庫存數據部分， API當週庫存數據錄得-79.7萬桶，高於市場預期的-225萬桶，低於前值的302.6萬桶， 汽油庫存錄得-280萬桶，低於市場預期的-214.3萬桶，與前值的100.4萬桶， 精煉油庫存錄得-10萬桶，低於市場預期的-8.8萬桶，與前值的290.8萬桶， EIA當週庫存數據錄得-70.8萬桶，高於市場預期的-244萬桶，低於前值的594.6萬桶 汽油庫存錄得-106.6萬桶，高於市場預期的-157.7萬桶，低於前值的-0.4萬桶， 精煉油庫存錄得1.3萬桶，低於市場預期的46萬桶，與前值的481.5萬桶， 庫存數據表現高於預期，但仍低於前值，只是市場對於中國地區的需求觀望受到恆大事件得以沿續，短線多方上攻乏力，昨(19)日美、布油終場分別收跌0.42%、0.34%，後市中、長格局仍延續看法，雖然通膨回落，但尚未完成各大央行2%目標，中期格局重點仍落於英、歐、美經濟數據，以及中國經濟數據是否明顯出現復甦動能，長線上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題」於貨幣政策鬆口表態轉向前仍宜審慎。 技術面上，先前提及「中期格局仍需消化原先OPEC+減產帶來的4/3多方缺口壓力，並等待年線回落」而美油、布油雖於昨(18)日搶回半年線，但站穩前仍反應市場對於中國經濟疲軟帶來的復甦需求觀望沉重，並不利於多方上攻，短線於半年線與10日線不宜失守，失守則高機率重返震盪格局等待經濟面轉強帶動需求的利多浮現，同樣維持「百元大壓為長線關鍵分水嶺」的看法。 Q3預期用戶成長持穩Q2，Netflix盤後跌逾7% 降價策略影響，Tesla交車亮眼毛利率回落 道瓊成分股漲多跌少，Verizon Communications、Salesforce終場分別收漲5.27%、2.96%，表現較佳。Boeing、Microsoft終場分別收跌1.40%、1.23%，表現較弱。費半成分股跌多漲少，QUALCOMM、Wolfspeed終場分別收漲1.27%、0.59%，表現較佳。ASML、Lattice Semiconductor終場分別收跌5.45%、3.63%，表現較弱。 值得留意的是，先前提及Tesla與充電樁聯盟時，結論部份曾提及「車市競爭前景的部分重點，由純銷量、獲利，部分分化至服務發展能否帶動利潤提高，但該前景同樣立基於『車輛銷售、與電動車滲透率』兩大要素上，令後續Tesla的營運焦點仍落於交車與市佔表現上。」 而7/4文中提及Tesla公布季度交車數量，2Q23交車數達46.61萬輛，生產數達47.97萬輛，雙創新高，且對比2022同期年增近2倍，當時結論為「於交車數量達標後，焦點則落於削價競爭搶食市佔在毛利上的影響。」 而Tesla昨(19)日公布2023財年第二財季營運報告，營收錄得249.3億美元，年增47%，高於Refinitiv預期的244.7億美元，營業利益24億美元，年減3%，毛利率18.2%，年減6.8個百分點，淨利27億美元，年增2成，調整後EPS 0.91美元，高於Refinitiv預期的0.82美元。 針對毛利率表現大幅回落，雖然Tesla提及主要為電動車降價以外，也和 4680 電池、Cybertruck 與其他大型項目的生產成本增加有關。並為了讓Tesla能夠處在AI開發前線，第二財季研發成本上升至 9.43 億美元，季增2成，。 執行長Elon Musk認為受惠Tesla努力削減成本，毛利表現仍在健康水平，重申「2023電動車交付180萬輛」的預期目標，但同時提及3Q23產量預估略微下滑，因為Tesla將暫停部分產線作業，以利大規模工廠升級。昨(19)日股價於創波段高後收跌0.71%。後續因Tesla現行策略並未改變，交車輛、市佔、充電樁等三大方向，仍將續為關注重點。 觀望權王法說，加權量縮僅3,184億 (首頁資料來源：籌碼K線)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險) 【法人動向】 三大法人合計：-54.23億元 外資：-53.58億元 投信：-15.00億元 客戶庫存調整結束，健鼎(3044)強攻漲停 權值股部份，印刷電路板廠商健鼎(3044)今年6月營收43.62億元，月減6%，年減22.7%，2Q23營收134.43億元，季減5.52%、年減18.88%，獲利預期季減，但因2Q23人民幣走貶，對健鼎(3044)相對有利，可部分彌補2Q23獲利衝擊。目前營收占比主要以伺服器/網通、汽車、DRAM/SSD為主，分別占21.1%、29.6%與18.5%。1H23受到客戶庫存調整、升息壓抑消費等因素干擾，業績表現遇壓，不過隨著庫存調整進入尾聲，2Q23應為2023全年營運谷底。 3Q23隨客戶庫存調整結束，且在伺服器、車用、記憶體等產品出貨帶動下，營收重拾成長動能，主要以汽車以及伺服器成長較顯著，加上健鼎(3044)認為，健鼎(3044)在產能上具有擁勢，技術上也為一線水準，客戶已陸續來做產品驗證，在AI伺服器的市場不會缺席，預期4Q23會陸續出現營收貢獻，且AI伺服器板最少是16層至22層以上產品，利於產品往高階推動。其它先前需求清淡的記憶體模組板也已有陸續復甦，預期2H23表現優於1H23，今(20)日股價開高於5日線取得支撐後皆聯突破、月季線強攻漲停，順利填息。 (資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險) 等待台積電(2330)法說，資金卡位先進封裝 (資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險) 快速小結 整體而言，於基本面上，財政部統計，6月出口323.2億美元，較上月減10.6％，較上年同月減23.4％，連十黑，並創14年來最大衰退。由於出口是我國經濟成長的重要來源，令市場目光落於何時能看到景氣復甦，國發會主委龔明鑫昨(19)日在立法院表示，出口到了第三季會看到加溫現象，景氣會慢慢好轉，但最明顯還是要到第四季。經濟部長王美花也說，第三季會比第二季出口好，第四季若加上AI加值會更好。看法仍利於為加權底部帶來支撐。 全球經濟面前景尚無顯著轉強，但普遍預期升息循環觸頂，「於經濟數據出現衰退之前，美國科技股在AI帶來的前景下仍有利多方」的預期延續，就國際股市部分，美元破底持續未能搶回有利於亞幣續強，持續推動亞股資金動能，日經今(20)日再度失守月線，韓股開低失守5日線與7/4前高，只是美國四大指數中，那指創波段高、S&P500續創波段高，多方格局尚存，故於那指確認跌破月線前，維持「加權、櫃買月線則不宜再度失守」的看法，操作上持續保持「前段漲多族群，如開高未能延續氣勢，宜留意追價風險」的觀點。 免責宣言 本文所供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。 如果喜歡我的文章，可以追蹤我的粉絲頁《菜圃股倉》