英特爾(INTC)爆量橫盤與季報風險：從價量結構解析後市波動關鍵

英特爾單月飆90%後回跌、代工虧損暴露，AI封裝三傑股價翻倍還撿得起？

英特爾單月狂飆逾90%後回跌，財報數據揭露代工部門虧損隱憂 近期英特爾(INTC)憑藉著轉機題材與輝達(NVDA)DGX Rubin系統的主機CPU訂單，搭上AI推論熱潮，推升今年以來股價一度大漲159.57%。然而，在單月狂飆90.12%後，股價於5月4日單日回跌3.85%，這顯示出在缺乏新買盤的情況下，追高交易已顯得擁擠且出現鬆動。 深入觀察其財務數據，基本面並不如表面風光。2026財年第一季受到Mobileye商譽減損引發的40.7億美元重組費用拖累，依照美國通用會計準則(GAAP)計算的淨損高達37.3億美元，自由現金流為負38.7億美元，資本支出則達49.6億美元。此外，晶圓代工部門在2025年第四季也出現25.1億美元的營業虧損，員工總數已從108,900人縮減至85,100人。 不僅如此，美國政府目前持有其相當比例的股權，管理層更坦言若客戶需求不如預期，可能會暫停或終止Intel 14A製程的開發。針對2026財年第二季的非GAAP每股盈餘(EPS)財測僅為0.20美元，較前一季的0.29美元呈現衰退。市場情緒也出現反轉，知名論壇Reddit上最熱門的文章正是看空該公司的討論，獲得超過1.2萬個讚，顯示過熱的交易往往以此種方式告一段落。 鎖定AI先進封裝龐大商機，避開晶圓代工風險的獲利新解方 在AI產業鏈中，先進封裝是讓AI晶片真正組裝成實用產品的關鍵環節。對於尋求實質獲利的投資人來說，有三家企業不僅能從中受惠，還能完全避開英特爾(INTC)代工業務所面臨的虧損風險。 艾克爾(AMKR)財報連四次超前預期，受惠終端市場強勁需求 先進封裝大廠艾克爾(AMKR)剛公布的財報展現強勁實力，連續四個季度EPS擊敗市場預期。2026財年第一季非GAAP每股盈餘為0.33美元，優於市場共識的0.24美元；營收達16.8億美元，較前一年同期成長27.5%。其中，先進產品營收從10.6億美元顯著擴增至13.7億美元。 公司執行長指出，受惠於廣泛的終端市場需求，創紀錄的首季營收為2026年帶來強勁的開局。展望第二季，EPS預估落在0.42至0.52美元之間，全年資本支出預估為25億至30億美元。更重要的是，公司於2026年4月23日批准了3億美元的新一輪股票回購計畫，展現出高度的資本紀律。 日月光投控(ASX)展現亮眼營運槓桿，先進封裝營收占比攀升至49% 日月光投控(ASX)展現出優異的營運槓桿效益。2026財年第一季ATM(封裝測試及材料)營收較前一年同期大幅成長29.7%，毛利率更從16.8%擴大至20.1%。在運算應用領域的營收佔比，也從原本的22%攀升至27%。 目前先進封裝已占其ATM營收的49%。據預測，其LEAP服務營收將在2026年實現翻倍成長，從16億美元大幅躍升至32億美元。憑藉著這些扎實的營運數據，該公司今年以來股價已上漲100.5%，反映出市場對其基本面的高度認同。 庫力索法(KLIC)毛利率稱霸族群，買回庫藏股展現資金運用效率 在封裝設備領域中，庫力索法(KLIC)以高達49.6%的毛利率傲視群雄。其非GAAP營業利益率也從6.6%大幅提升至12.6%。2026財年第一季EPS為0.44美元，同樣擊敗市場預期的0.33美元。 根據第二季財測，營收預估約達2.3億美元，EPS上看0.67美元，展現出急劇加速的成長動能。在股東權益方面，公司在2025財年斥資9,650萬美元買回240萬股自家股票，並穩定配發每季0.205美元的股息。 AI封裝三傑具備實質獲利動能，股東權益報酬與資金配置更勝一籌 總結來看，這三家封裝領域的指標企業具備三大優勢：首先，它們都直接受惠於AI運算商機，且無需承擔晶圓代工虧損或先進製程開發延宕的風險；其次，當英特爾(INTC)面臨虧損之際，這三家公司的毛利率皆呈現擴張趨勢。 最後，在資本配置上，這三家企業積極透過股息或買回庫藏股將資本退還給股東，對比之下，英特爾(INTC)則是暫停發放股息且面臨股權稀釋的壓力。對於放眼未來的投資人而言，不妨跳出熱門標的的框架，深入研究艾克爾(AMKR)、日月光投控(ASX)與庫力索法(KLIC)這三檔已實質將AI建設變現的封裝潛力股。

AI代理帶旺CPU需求，AMD飆15%還能追嗎？

AI代理崛起帶動CPU需求回溫 AI熱潮正在為傳統晶片帶來全新契機，超微 (AMD) 與英特爾 (INTC) 皆迎來中央處理器 CPU 的強勁需求。雖然輝達 (NVDA) 的圖形處理器 GPU 主要負責繁重的 AI 運算，但隨著 AI 應用從單純回應指令演進至主動執行任務，CPU 的地位變得更加關鍵。AI 代理需要使用工具、傳輸數據、呼叫應用程式並完成各項任務，這些工作流程的協調都高度仰賴 CPU，這也成為近期市場熱議的 CPU 復甦題材。 資料中心營收年增57%超微財報驚豔華爾街 受惠於財報大幅超越華爾街預期以及強勁的未來展望，超微 (AMD) 週三早盤股價狂飆約 15%，創下近七個月來的最佳單日表現。財報數據顯示，在 AI 加速器與伺服器處理器雙重需求帶動下，其資料中心營收較前一年同期大幅飆升 57%，展現出驚人的成長動能與市場主導力。 伺服器CPU發威！外資目標價上看525美元 Wedbush 分析師在報告中特別點出，儘管超微 (AMD) 的資料中心 GPU 需求優於預期，但 CPU 無疑搶盡了版面焦點。該機構表示，超微 (AMD) 伺服器 CPU 銷售在第一季明顯加速，預期第二季將進一步擴大增幅。Bernstein 也在週三投下信任票，自 2023 年初以來首次將超微 (AMD) 評級調升至優於大盤，同時將目標價從 265 美元翻倍上調至 525 美元，並強調受惠於 CPU 與 GPU 的雙重佈局，超微 (AMD) 的 AI 題材正變得越來越真實。 不僅是輝達？AI硬體類股全面迎來反彈 英特爾 (INTC) 在四月下旬的財報中也向投資人展示了類似的趨勢，資料中心業務需求的改善成功帶動股價上揚。這反映出 AI 基礎建設已不再是單一晶片的獨角戲。現代 AI 系統除了輝達 (NVDA) 的 GPU 之外，還需要大量的 CPU、記憶體、儲存裝置與網路設備才能順利運作。自 3 月 30 日以來，包含輝達 (NVDA)、博通 (AVGO)、台積電 (TSM)、美光 (MU)、英特爾 (INTC) 與超微 (AMD) 在內的十大晶片相關贏家，市值已合計大增約 3 兆美元。市場接下來的焦點將轉向 5 月 20 日輝達 (NVDA) 的財報，以確認這波 AI 硬體需求是否將進一步深入整個伺服器供應鏈。

半導體展望出現雜音？英特爾、德儀財測分歧，台積電 Q3 看旺還能安心抱多久

摘要和看法 美股財報季公布至今，半導體產業的英特爾和德儀財測出入，為現階段樂觀的半導體蒙上一層陰影，投資人關切產業景氣是否出現轉捩點，關注下週蘋果、AMD、高通、三星等企業公布財報將更為明朗。 對於英特爾和德儀公布的財測相背，市場再度對半導體展望出現疑慮，但從全球代工廠台積電的法說會看來，終端需求仍強勁，與英特爾的展望較相符，台積電預估第三季營收將仍強勁成長，受惠於智慧型手機、高性能PC和汽車需求。全美疫情在疫苗施打普及下，疫情逐漸受到控制，加上Q4為傳統電子旺季，可望再度推升終端需求，依然看好半導體相關產業如台積電、英特爾、AMD等等，此外本週將有蘋果、AMD、高通等企業公布財報，能更加確定未來半導體展望。

費半勁揚3.75%、英特爾暴漲近24%，科技股創高還能追嗎？

科技股走強帶動指數續創新高 美股盤中在科技與半導體強勢帶動下走高，道瓊工業指數暫報46196.38，漲0.39%；標普500指數暫報6641.83，漲0.63%；那斯達克指數暫報22511.97，漲1.13%；費城半導體指數暫報6287.55，勁揚3.75%。市場風險偏好回升，資金明顯回流高成長與AI相關族群，聯準會剛結束會議後的降息效應，加上就業與製造數據優於預期，共振推升盤勢。 半導體強勢放量成多頭主軸 晶片股領漲並帶動量能放大，費半一度領先四大指數。盤面上，Intel(英特爾，INTC)受重大合作利多激勵，股價大漲約23.94%，成交動能明顯放大並成標普500漲幅王；Synopsys(新思科技，SNPS)走高約11.03%，反映設計與驗證端需求延續；整體半導體族群領漲結構鮮明，支撐科技權值與市場風險胃納。 輝達投資英特爾引爆AI與PC合作題材 Nvidia(輝達，NVDA)宣布對Intel(英特爾，INTC)投資50億美元，並合作開發資料中心與PC晶片，市場解讀為AI供應鏈縱深整合的重要一步，英特爾受此激勵飆升，輝達股價亦走強，盤中上漲約3.75%。投資人關注此合作對AI伺服器與PC運算的新產品節奏，並評估對設計工具與IP供應商的外溢效應。 大型科技權值股多數偏強 美股七雄表現分化但整體偏多，Nvidia(輝達，NVDA)盤中上漲約3.75%表現最佳；Meta Platforms(臉書母公司Meta，META)漲約0.89%；Alphabet(Alphabet，GOOGL)漲約0.49%；Amazon(亞馬遜，AMZN)漲約0.44%。相對地，Tesla(特斯拉，TSLA)小跌約0.61%，Apple(蘋果，AAPL)回檔約0.46%，Microsoft(微軟，MSFT)微跌約0.17%。權值股穩定有助那指與標普500維持上行趨勢。 資安與AI應用題材推升軟體類股 CrowdStrike(CrowdStrike，CRWD)在年度經常性收入展望優於預期後大漲約11.62%，量價齊揚。PayPal(PayPal，PYPL)與Alphabet(Alphabet，GOOGL)達成合作，導入Google的AI工具以優化電商體驗，相關消息支撐雙方股價走高，強化雲端與AI應用鏈的偏多氣氛。 餐飲與數據服務走弱成盤面逆風 基本面訊息偏弱的餐飲與數據服務股承壓。Darden Restaurants(達登餐廳，DRI)財報每股盈餘不及預期並警示成本壓力，股價重挫約8.18%；Cracker Barrel(Cracker Barrel，CBRL)受品牌更新與營運調整影響，股價走低。FactSet Research Systems(FactSet Research Systems，FDS)獲利不如預期、前景保守，盤中下跌約7.13%。原物料端，Nucor(Nucor，NUE)對各事業群景氣展望偏弱，股價走低，顯示循環性族群仍受基本面壓力牽動。 就業與製造數據優於預期支撐風險偏好 最新初領失業金人數報231K，優於市場預期的240K，顯示就業市場仍具韌性；費城聯邦準備銀行製造業指數報23.2，遠勝預期並由負轉正，新增訂單、商業環境等子項同步改善；價格支付指數則由66.8降至46.8，通膨壓力有降溫跡象。數據組合有利經濟軟著陸敘事，與科技股上攻形成正向回饋。 殖利率與美元走升但波動維持受控 債市方面，10年期美債殖利率走升，美元對歐元、英鎊與日圓轉強，顯示資金對美國資產相對偏好延續；大宗商品表現分歧，油價走高、金價回落。波動面，VIX恐慌指數未出現異常飆升，風險情緒穩定。整體來看，利率與匯市的變動尚未動搖科技與成長股的盤中領先地位。 小型股與市場廣度同步改善 羅素2000指數盤中漲幅約1.75%，小型股補漲明顯，市場廣度擴大。盤中資料顯示羅素2000約僅兩百七十檔成分股下跌，賣壓集中度下降，買盤由大型權值擴散至中小型題材，有助趨勢延續的健康度。 政治與監管雜音暫未改變主線 政治面上，川普向最高法院申請撤換聯準會理事Lisa Cook一事，引發市場對央行獨立性的討論；企業端，Walt Disney(迪士尼，DIS)暫停節目引發言論爭議。相關消息短線擾動情緒，但從盤面與量能觀察，資金主軸仍聚焦科技創新與財報基本面。 期貨與後市觀察回到基本面與收益率 股指期貨盤中維持偏多走勢，與現貨相互驗證。短線關注兩大變數：其一，半導體與AI鏈能否在放量後維持高檔整理以消化漲幅；其二，公債殖利率續升對成長股評價面的影響。盤後焦點將轉向FedEx(FedEx，FDX)與Lennar(Lennar，LEN)等財報所反映的物流與房市需求強弱，作為景氣溫度計的即時驗證。整體而言，利多主線仍在科技與數據面支撐下延續，指數表現以輪動上行為主，投資人持續留意量能變化與利率走勢即可。 版權聲明 本文章之版權屬撰文者與 CMoney 全曜財經，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訴諸法律途徑。 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。

標普兩天蒸發5兆、費半暴跌7.6%，關稅戰升級下美股還能撿便宜嗎？

大盤解析 上週五美國公布非農新增就業從前月修正值 11.7 萬人上升至 22.8 萬人，遠高於市場預期的 14.0 萬人，平均每小時工資年增率從 4.0% 下滑至 3.8%，然失業率從 4.10% 些微上升至 4.20%，整體數據仍屬穩健，但美股主要還是圍繞在全球關稅戰的發展，隨著中國宣布將在 4/10 後對美國實施 34% 的報復性關稅，並且立即對稀土實施出口管制，貿易的螺旋升級導致市場對經濟衰退的恐慌情緒急遽上升，加上聯準會主席鮑爾在談話中表示關稅戰造成的損失將比預期得更大，導致美股主要指數全數崩盤，標普重挫近 6%，僅 13 檔個股上漲，費半更是暴跌 7.6%。 類股方面，標普 11 大類股可謂滿江紅，無一類股倖免，連原先扮演防禦型角色的必需型消費品也在關稅的衝擊下大跌 4.4%，且與房地產並列跌幅最輕的類股，能源類股則在原油大跌下表現最差。個股方面，科技七雄全數跳水，特斯拉 (TSLA) 崩逾 10%，輝達挫逾 7%。不過，川普表示與越南領導人進行談話，稱越南願意取消關稅以避免稍早川普祭出的 46% 對等關稅，推動 Nike (NKE)、Lululemon (LULU) 上漲逾 3%，成為少數逆勢上漲的名單。 焦點新聞 總經 美國3月新增就業優於預期，貿易戰陰影仍壓抑市場情緒 美國3月非農就業人數增加22.8萬人，遠超市場預期，顯示勞動市場依然穩健。然而，失業率上升至4.2%，且川普總統本週實施的全面關稅政策，已讓市場將焦點轉向貿易戰風險。雖然短期內勞動市場穩定，但企業未來招工意願恐受政策不確定性影響。 重點摘要 就業增長遠超預期 3月非農就業增加22.8萬人，高於市場預期的14萬人；2月數據也自原本的15萬人下修至11.7萬人。醫療、社福、零售及運輸為主要增長領域。 失業率上升但勞動參與增加 失業率升至4.2%，高於預估的4.1%，主要因勞動參與率上升，顯示更多人重返職場尋找工作。 薪資成長平穩但趨緩 平均時薪月增0.3%，符合預期，年增率為3.8%，為自2024年7月以來最低，可能反映企業成本壓力與僱傭保守。 市場聚焦關稅衝擊 儘管就業數據強勁，市場反應冷淡，道瓊期貨仍下跌逾900點，顯示投資人更關注川普關稅政策帶來的通膨與成長風險。 政府裁員影響尚未完全反映 聯邦政府僅減少4,000個職位，但Elon Musk主導的「政府效率部」已啟動27.5萬人裁員。BLS指出，有薪休假者仍計入就業人口。 川普施壓聯準會降息，市場憂貿易戰升溫阻礙寬鬆政策 川普總統週五再度公開呼籲聯準會主席鮑爾（Jerome Powell）立即降息，強調當前物價與能源成本下滑是「完美時機」。然而，市場對川普新一輪高關稅政策的反應卻加深了對通膨反彈與經濟放緩的憂慮，使聯準會審慎觀望。這場貨幣與貿易政策的拉鋸戰正重塑2024年經濟前景。 重點摘要 川普高調施壓降息 川普在Truth Social發文稱，能源與食品價格下滑、就業成長強勁，是美國「大勝」，並呼籲鮑爾「別再玩政治」。他強調這是鮑爾改變形象的機會。 聯準會態度保守應對 鮑爾回應時表示，聯準會將等待更多經濟明確性再決定政策方向，並指出本週宣布的關稅「遠高於預期」，可能影響物價穩定。 市場預期降息加快 隨著投資人對衰退風險提高的擔憂加深，10年期美債殖利率跌破4%，市場預期今年聯準會將降息4次，高於上月預測的2次。 新關稅恐延後寬鬆時程 儘管通膨近期走緩，但新關稅可能推升進口物價，讓聯準會在降息時機上更加謹慎，避免引發通膨回升風險。 就業數據強勁但未反映關稅影響 3月非農就業新增22.8萬人，優於預期，失業率小幅升至4.2%。此數據尚未反映本週公布的貿易政策變動。 川普「互惠關稅」公式遭質疑，經濟學者指錯誤假設導致稅率膨脹 川普政府近期推動的「互惠關稅」計畫，再次引發市場波動與學界批評。多位經濟學者指出，該關稅政策所依據的公式建立在錯誤彈性假設與失準的貿易數據上，導致對多國課徵的關稅嚴重高估。若根據正確模型調整，實際應課關稅將遠低於目前水平。 重點摘要 錯誤的彈性假設 該關稅公式假設進口價格對關稅的彈性為0.25，遠低於學界普遍接受的0.945，導致計算出的關稅比實際情況高出數倍。 公式設計缺陷 根據美國貿易代表辦公室的說明，川普的關稅計算公式為：「美國對某國的貿易逆差 ÷ 該國對美出口金額 ÷ 2」，再加上10%基準稅率。然而該公式忽略多邊貿易結構與價格反應機制，評價遭嚴重扭曲。 實際稅率應遠低 若使用正確彈性數值調整後，無任何國家的應課稅率超過14%，大多數國家僅應課10%，遠低於目前高達50%的部分實施稅率，如非洲國家賴索托（Lesotho）由50%降至13.2%。 數據誤導性 Cato研究所發現，川普引用的他國平均加權關稅率明顯高估。例如對中國的數據顯示為67%，而實際為3%，錯誤數據成為政策正當性的依據。 市場與外交影響 該政策已引發股市重挫與多國外交反彈，經濟學者警告若不修正基礎假設與數據，將對全球貿易體系與美國企業造成持續性傷害。 中國宣布對美進口商品加徵34%關稅，反制川普新關稅政策 面對美國總統川普本週大規模關稅措施，中國財政部宣布自4月10日起對所有美國進口商品加徵34%關稅，作為對美國總關稅達54%政策的強硬回應。北京並提出世貿組織(WTO)申訴，批評美方行為違反國際貿易規範，並展開一連串制裁行動，震撼全球市場。 重點摘要 對美商品全面加徵34%關稅 中國財政部表示，將自4月10日起對所有美國進口商品徵收34%關稅，並要求美方立即撤銷單邊關稅，透過平等與尊重的對話解決分歧。 批評美國違反國際規則 中方指控美國加徵關稅違反WTO規則，嚴重損害中國利益與全球供應鏈穩定，並破壞多邊貿易體制與經濟秩序。 實施出口管制與企業制裁 中國將11家美國企業列入「不可靠實體清單」，並對16家美國實體實施出口管制，涵蓋7種稀土相關材料，如釤、釓、鋱等。 向WTO提出正式申訴 中國商務部已就美方關稅措施向WTO提出申訴，主張美國嚴重違反多邊貿易體制規則，損害成員國正當權益。 市場劇烈反應，加劇經濟不安 中國反制措施加劇市場恐慌，道瓊期貨下跌900點，S&P 500與納指期貨分別重挫2.3%與2.6%；歐股Stoxx 600大跌4.5%，歐洲銀行股重挫逾9.5%。 川普10%全球關稅正式生效，57國下週將面臨更高報復性關稅 美國自週六起開始徵收川普政府宣布的10%全球基礎關稅，涵蓋多數貿易夥伴商品，並將於下週針對57個主要貿易國實施11%至50%的「互惠關稅」。此舉標誌著美國徹底背離二戰後以來的多邊貿易體制，並已造成全球市場劇烈震盪。 重點摘要 10%基礎關稅全面上路 關稅自美東時間週六凌晨12:01起開始徵收，涵蓋如英國、澳洲、沙烏地阿拉伯、阿根廷等多國。過境貨物若於5月27日前抵美，則可享51天寬限期。 報復性關稅下週加碼 自下週三起，針對57國商品加徵11%至50%不等的關稅。其中歐盟將面臨20%、中國達34%、越南則高達46%，進一步升高與全球主要經濟體的貿易緊張。 金融市場劇烈反應 此次關稅公告導致S&P 500市值兩日內蒸發5兆美元，創歷史最大跌幅；原物料與能源價格下挫，資金湧入美債避險。 部分國家與產品獲豁免 加拿大與墨西哥因仍受25%毒品危機相關關稅限制，獲本輪豁免。另有逾1,000項產品類別獲排除，包含能源、藥品、半導體、鈦與鋁材，總值達6,450億美元。 潛在後續關稅擴大 除能源外，其餘豁免品類仍在國安關稅調查範圍內，顯示未來可能再度納入徵稅名單，企業與供應鏈風險升高。 川普關稅政策重創科技股，矽谷支持者進退兩難 川普重返白宮後推出高額關稅政策，引發金融市場劇烈震盪，特別是以科技股為主的那斯達克指數單週重挫10%，創2020年疫情以來最大跌幅。原本熱情支持川普的矽谷創投與高層，如今面臨價值蒸發與IPO市場熄火的現實壓力，市場對美國經濟衰退的擔憂快速升溫。 重點摘要 科技巨頭市值蒸發 七大美國科技公司兩日內市值蒸發達1.8兆美元。蘋果(AAPL)單週暴跌14%，為五年來最慘；特斯拉(TSLA)跌9.2%，今年以來已跌逾40%，創辦人馬斯克曾為川普競選貢獻近3億美元。 IPO市場急凍 受市場動盪影響，Klarna、StubHub與Chime等科技新創延後上市計畫。唯一上市的AI基礎設施商CoreWeave雖募資逾10億美元，首週表現卻大幅震盪，上市首日跌12%。 創投圈支持聲轉保守 投資人從「IPO盛會」期待轉為觀望。SuRo Capital的Mark Klein坦言：「上市潮暫停」，創投圈紛紛評估關稅影響。a16z與Khosla等知名創投仍力挺川普，但遭遇市場與輿論壓力。 企業領袖避談關稅政策 微軟(MSFT)CEO納德拉於公司50週年受訪時迴避關稅問題，前CEO巴爾默則坦言政策對股東不利。多家大企業高層保持沉默，但專家認為若市場震盪持續，企業恐難長期避談。 經濟學者警告衰退風險升高 安聯首席經濟顧問El-Erian表示，川普關稅已推升美國衰退機率至50%，通膨預期上升至3.5%，市場對成長前景大幅重定價。 川普關稅政策推升通膨預期，美債市場壓力加劇，聯準會降息兩難加深 美國總統川普宣布全面性關稅計畫後，市場對短期通膨的預期迅速上升，引爆美債市場劇烈波動，對聯準會（Fed）構成雙重壓力：既要應對可能的通膨反彈，又需因應經濟成長放緩而啟動寬鬆。市場目前預期2025年內將出現四次降息，較川普宣布新關稅前增加一次，凸顯貨幣政策面臨高度矛盾。 重點摘要 短期通膨預期飆升 一年期通膨交換合約（inflation swaps）飆升至3.5%，為2022年以來新高，反映投資人擔憂關稅將直接推升進口物價與消費端通膨。 聯準會面臨政策兩難 聯準會主席鮑爾正試圖在「支撐需求」與「壓制通膨」之間取得平衡。Evercore ISI副主席表示，規模龐大且複雜的關稅結構恐將「污染核心通膨」，使通膨預期脫鉤。 市場預期加快降息時程 期貨市場顯示投資人預期今年將降息四次，高於川普政策宣布前的三次。此舉反映市場對需求面疲弱與潛在衰退的擔憂。 長期通膨預期相對穩定 五年期通膨交換合約維持在2.5%，市場普遍認為此次通膨可能為短期現象，類似於「一次性價格衝擊」。 企業與消費者信心仍受壓抑 儘管油價下跌，但消費者通膨預期上升，企業則擔心供應鏈長期受擾。PIMCO與Fidelity等資產管理巨頭皆警告通膨可能變得「更具黏性」。 美國參議院通過共和黨預算案，推動川普減稅延長與削減支出 美國參議院於週六凌晨通過一項共和黨預算藍圖，計畫延長川普總統2017年減稅措施並大幅削減政府支出。此舉將允許共和黨繞過冗長的參議院阻撓程序，在無需民主黨支持下通過新一輪減稅法案。該預算案也涉及調高債務上限及未來可能的削減醫療補助計畫（Medicaid），引發兩黨激烈對立。 此案將成為共和黨在2025年預算協商中的核心工具，並已引發市場與政策層面的廣泛關注。 重點摘要 延長川普減稅政策 預算案旨在延長原定今年底到期的個人減稅措施。川普2017年的減稅法案中，個人部分原訂為暫時性，而公司稅則永久下調至21%。若不延長，家庭收入中位數約為80,610美元的家庭將面臨1,695美元的稅負增加。 赤字與債務爭議 無黨派分析指出該預算案恐使未來10年聯邦赤字增加5.7兆美元；共和黨則聲稱成本為1.5兆美元，並強調其中部分為延續既有政策，不應列入新增成本。 提高債務上限 預算案擬將債務上限提高5兆美元，以避免聯邦政府對36.6兆美元的債務違約，必須在夏季前完成此舉。 削減醫療補助與政府支出 預算案可能包括高達8,800億美元的Medicaid削減，引發民主黨強烈反對。共和黨聲稱此舉旨在提高效率，而非減少實際醫療支出。 加強邊境安全與移民政策 預算案亦撥款支援美墨邊境安全加強與移民遣返行動，呼應川普政府強硬移民立場。 產業 小米、Xpeng、零跑3月交車大增，中國電動車市場競爭白熱化 中國電動車市場3月呈現交車量全面增長趨勢，小米、Xpeng與零跑等新創品牌交付量突破或接近3萬輛，展現強勁成長動能。雖然比亞迪(BYD)仍穩居龍頭，但新勢力追趕迅速。美國特斯拉(TSLA)則在中國面臨年減壓力，市佔競爭進一步升溫。 重點摘要 新創品牌交付破萬 小米3月交車量達29,000輛創新高，Xpeng交付33,205輛，年增268%，零跑（Leapmotor）更以37,095輛居新勢力之首，年增154%。小米計劃全年交車35萬輛，並擬擴建北京第二座工廠。 比亞迪穩居市佔龍頭 比亞迪3月銷售371,419輛，年增57.9%，海外銷售創下72,723輛新高。該公司並發表「超級e平台」技術，5分鐘充電可行駛400公里。 特斯拉銷售下滑 特斯拉3月在中國交付78,828輛，年減11.5%，表現遜於本土品牌，第一季累積銷售172,754輛。 傳統新勢力表現分化 蔚來（Nio）與極氪（Zeekr）交付量皆在15,000輛左右，仍難突破成長瓶頸；理想（Li Auto）雖達36,674輛，卻較去年下半年每月水準下降。 第一季整體表現 比亞迪第一季銷售達986,098輛，超越特斯拉，穩居全球電動車領導地位。Xpeng與零跑成長迅猛，分別達94,008與87,552輛；蔚來與理想則成長趨緩，季交付量分別為42,094與92,864輛。 個股 英特爾與台積電傳出合作成立美國合資晶圓廠，潛在風險與機會並存 根據《The Information》報導，英特爾 (INTC) 與台積電 (TSM) 傳達成初步協議，計畫在美國成立合資企業，共同經營英特爾晶圓製造廠。此舉可能為應對地緣政治與美國半導體政策壓力而來，但也引發對台積電潛在技術外流與財務負擔的憂慮。目前雙方與白宮皆未對此消息發表回應。 重點摘要 合資結構初步曝光 根據報導，台積電將持有新公司20%股權，參與英特爾部分晶圓廠營運，消息一出後英特爾股價大漲近7%，而台積電ADR則下跌約6%。 台積電潛在風險較高 若以技術入股計算，台積電須認列每年約20–25億美元虧損，影響獲利約3.5%；更嚴重的是，可能失去英特爾轉單動能，並面臨技術外流與地緣政治的不確定性。 英特爾可望改善生產效率 雖短期難見製程良率明顯提升，但與台積電合作有助長期優化製造體質。同時預期將進行組織精簡，以降低營運成本。 IDM模式仍是英特爾限制 儘管合資可能改善財務表現，但英特爾仍具IDM雙重角色，難以與純晶圓代工廠競爭，亦限制接單空間。 交易恐成台積電結構性利空 該合作方案若成真，恐為台積電帶來結構性挑戰，儘管能在地緣政治中換取政策豁免，但長期營運與技術主控風險需審慎評估。 川普稱越南願降關稅換延緩制裁，Nike等在越南設廠企業股價強勢反彈 美國總統川普表示越南願取消對美國商品的關稅以換取暫緩美方46%懲罰性關稅，激勵許多在越南設廠的服飾與運動品牌股價於週五（4日）強勢反彈。消息不僅帶動Nike(NKE)、Lululemon(LULU)等美企回升，也讓歐洲零售與運動品牌擺脫前一日大跌陰霾。 重點摘要 Nike與Lululemon股價反彈 Nike收漲3%，扭轉週四14%暴跌走勢；Lululemon漲3.2%，On Holding(ONON)漲5.2%，Skechers(SKX)漲2.5%。家電品牌SharkNinja與Wayfair也從重挫中反彈。 越南願協商避開懲罰性關稅 川普在社群媒體上表示，越南領導人表達希望「將關稅降至零」的意願，並願談判避免美方新課徵的46%關稅，越南並已請求延後實施期3個月。 越南成全球製造重鎮關鍵角色 Nike約50%鞋款、Adidas約39%皆於越南生產，關稅風險直接衝擊營運與獲利。Bloomberg分析師指出，品牌無法吸收如此暴增的成本。 股價波動反映政策風險 RH(RH)、Gap(GAP)、Abercrombie(ANF)等服飾品牌皆收高；Victoria’s Secret(VSCO)大漲14%。歐洲Adidas與JD Sports也轉跌為升。 政策不確定性仍高 儘管市場對協商樂觀，但Nike與Lululemon年初至今仍分別下跌逾20%與30%，反映市場對貿易政策風險尚未完全釋懷。 強勢類股 圖片來源：Finviz 放大鏡觀點 川普關稅大刀向全球砍下，美股也連帶遭殃，新關稅實施後，美國平均進口稅率從 2.4% 大幅躍升至 22.5%，預期將造成通膨上升超過 2 個百分點與 GDP 下修逾 0.7 個百分點，甚至更多。本週經濟數據可留意週四 3 月 CPI 數據及週五 3 月 PPI 數據及 4 月密大消費者信心指數。 投資機會方面，川普主張透過關稅提高製造業回流誘因，包括要求海外企業「到美投資、建廠」，預期將提升本土製造設備商與電力設施供應商需求。可留意美國本土電力與製造設備股如 Quanta Services (PWR)、Generac (GNRC)、Eaton (ETN) 等具有供應鏈在地化優勢與電網升級受惠題材的公司。 雖然美國四大 CSP Meta (META)、Amazon (AMZN)、Microsoft (MSFT)、Google (GOOGL) 在 AI 基礎建設仍有高成長預期，但若終端硬體價格推升導致需求遞延或企業獲利承壓，中長期可能壓抑其資本支出增速。根據耶魯模型，未來 10 年關稅將增加 3.07 兆美元成本，壓縮政府與企業支出空間。 另外，藥品與醫療品列入豁免清單，意味該產業不僅可免除進口成本上升風險，亦可維持價格與獲利穩定性。加上部分歐系與亞洲製藥商產能受阻，可能造成短期美國醫療通路轉向本土廠商或具美國產能供應商。 在通膨推升終端價格的背景下，美國消費者將延後耐久財支出（如筆電、PC、家電），造成蘋果 (AAPL)、戴爾 (DELL)、惠普 (HPQ) 等品牌廠出貨動能受壓，短線應避免或降低對消費電子與 PC / 伺服器供應鏈的曝險。 整體而言，儘管有上述布局重點可以留意，但在盤勢不穩定的情況下，勝率可能有大幅降低的可能，因此就波段操作者來說，應降低持倉水位做好資金管理，長線投資者因評價已陸續修正，在大跌可能持續之下採分批進場而非全數押進，才有獲得較低成本的機會。 延伸閱讀： 【美股盤勢】川普關稅大刀揮舞，美股盤後跳水！(2025.04.03) 【美股新聞】川普關稅大轉向！蘋果、特斯拉陷對等關稅風暴 【美股焦點】解讀川普「關稅自由日」：全球市場震盪的五大觀察 【關鍵趨勢】全球軍工預算攀升，美股有何投資機會？ 版權聲明 本文章之版權屬撰文者與 CMoney 全曜財經，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訴諸法律途徑。 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。

英特爾(INCT)補助變持股？美國政府要入股，現在還敢買嗎

美國參議員伯尼·桑德斯近日表示支持川普政府的計畫，該計畫涉及將美國給予英特爾的補助轉換為政府持股。桑德斯強調，納稅人不應無償提供數十億美元的企業補助給像英特爾這樣的大型盈利企業。他指出，如果晶片公司從聯邦政府的慷慨補助中獲利，那麼美國的納稅人有權獲得合理的投資回報。 英特爾可能面臨政府持股的新局面 根據川普政府的計畫，美國政府將透過轉換補助的方式，取得英特爾(INTC)等晶片製造商的股份。這一舉措引發了市場的廣泛關注，因為這可能改變英特爾的股東結構，並對其未來的經營策略產生影響。 桑德斯的支持強化了政府立場 桑德斯的支持聲明進一步鞏固了川普政府的立場。他認為，納稅人應該從企業的盈利中分享利益，尤其是在政府提供了大量資金支持的情況下。這一觀點可能會影響未來政府與企業之間的合作模式。 英特爾的未來發展引發投資人關注 隨著政府可能成為英特爾的重要股東，投資人對該公司的未來發展充滿好奇。這一政策的實施可能會對英特爾的市場競爭力、創新能力以及全球佈局產生深遠影響，值得持續關注。

ARM單週飆40%＋INTC財報暴漲，美半導體噴出推那指創高，現在還能追嗎？

半導體類股助攻納斯達克創歷史新高 受惠於美國持續與伊朗進行停火談判，地緣政治風險暫時緩解，納斯達克綜合指數週五上漲1.6%，收在24,836.60點，成功創下歷史新高紀錄。其中，半導體類股展現強勁的爆發力，成為推動科技股大漲的關鍵核心。 英特爾財報亮眼，單日狂飆高達24% 在這波半導體漲潮中，英特爾(INTC)表現最為搶眼。在公佈了極為亮眼的第一季財報數據後，英特爾(INTC)單日股價一度狂飆高達24%，展現出市場對於其營運表現的高度肯定，也成功帶動了整體科技股的樂觀情緒。 安謀單週狂飆逾40%，超微緊追在後 回顧本週整體表現，以科技股為主的納斯達克指數主要由晶片股推升。其中，安謀(ARM)以高達40.20%的單週漲幅傲視群雄，成為本週科技股的最大贏家。而超微(AMD)也展現強大動能，單週上漲24.57%，位居漲幅榜第二名。此外，德州儀器(TXN)與邁威爾(MRVL)也分別繳出超過17%的亮眼成績。 通訊與工業類股走弱面臨回跌壓力 儘管半導體類股表現火熱，但本週仍有部分產業面臨沉重賣壓。下跌的個股主要集中在通訊、科技以及工業等領域。其中，查特通訊(CHTR)單週重挫24.66%，成為本週表現最弱的個股；而高知特(CTSH)與漢威聯合(HON)等知名企業也出現近1成左右的跌幅，顯示市場資金在各類股之間仍存在明顯的板塊輪動效應。 本週美股強弱勢個股總整理 為讓投資人快速掌握市場脈動，以下整理本週漲跌幅前五名的個股表現： 本週漲幅最高前五名 1. 安謀(ARM)上漲40.20% 2. 超微(AMD)上漲24.57% 3. 德州儀器(TXN)上漲20.49% 4. 英特爾(INTC)上漲18.93% 5. 邁威爾(MRVL)上漲17.21% 本週跌幅最高前五名 1. 查特通訊(CHTR)下跌24.66% 2. 高知特(CTSH)下跌10.15% 3. 漢威聯合(HON)下跌8.73% 4. CoStar(CSGP)下跌8.23% 5. GE醫療(GEHC)下跌7.85%

SOX飆破1萬＋SOXX連17紅，美半導體噴出又喊泡沫，還能追嗎？

半導體指數飆破萬點，科技股漲勢難擋 週五那斯達克綜合指數(COMP)大漲1.6%，創下歷史新高收盤價，分析師指出這波反彈完全由勢不可擋的半導體類股所推動。那斯達克指數展現強勁活力，半導體產業持續朝向天際攀升。目前科技股絲毫沒有冷卻的跡象，自三月低點以來任何試圖做空市場的投資人都只落得慘痛的教訓與挫敗感。 費城半導體指數(SOX)本週順利突破10,000點大關，同時iShares半導體ETF(SOXX)更創下連續17個交易日收紅的驚人紀錄。此外，英特爾(INTC)公布的第一季財報獲利優於市場預期，其樂觀的財務預測更為這波美股漲勢添加了充足的燃料。 軟體類股有望接棒，科技軟體ETF顯生機 在半導體領軍大漲之後，市場分析師也拋出一個引人注目的問題：如果軟體類股也加入這場上漲派對會如何？從iShares擴展科技軟體類股ETF(IGV)的近期走勢來看，軟體股轉強的跡象已經浮現，市場正期待這個先前較受冷落的族群能夠迎來爆發，接棒延續科技類股的熱度。 半導體浮現泡沫隱憂？傳統晶片廠擴張仍強勁 美國銀行全球研究部的首席投資策略師Michael Hartnett提出警告，認為費城半導體指數(SOX)目前似乎出現了「泡沫」跡象，已經達到自2000年6月以來的最高超買水準。然而，他也特別指出，包含安森美(ON)、意法半導體(STM)以及德州儀器(TXN)等「藍領」傳統晶片製造商的股價突破，明確傳達出市場對於強勁製造業擴張的預期心理。 市場參與廣度擴大，五月賣股效應恐失靈 Piper Sandler的市場專家Michael Kantro觀察到，美股的市場參與廣度正在逐步擴大，有越來越多的企業獲得正面的獲利預估上修，同時也伴隨著強勁的採購經理人指數(PMI)數據。針對歷史經驗，Carson Group的Ryan Detrick補充表示，雖然華爾街常有「5月賣出」的說法，但當股市在年初至今已經維持正報酬時，如同目前的市況，接下來的市場表現通常會明顯優於過往水準。

英特爾飆27%、本益比衝到120倍，半導體ETF跟美光這些低估股現在撿得起？

英特爾(INTC)第一季財報繳出爆發性成績，推升週五盤前股價狂飆超過27%，同時帶動整體半導體類股走強。包含超微(AMD)與輝達(NVDA)等AI核心指標股，也都在財報利多外溢效應下同步上漲。這已是英特爾(INTC)連續第六個季度擊敗市場預期，為邁向2026年的AI晶片強勁需求釋出了明確的多頭訊號。 遠期本益比達120倍！尋找低估值成焦點 儘管英特爾(INTC)表現亮眼，但其高達120倍的遠期本益比，使其成為該產業中估值最昂貴的標的之一，這與市場上其他大型半導體股票形成強烈對比。遠期本益比是將目前股價與分析師預期的未來12個月每股盈餘進行比較，較低的比率通常暗示該股票相對於短期獲利潛力，股價可能被低估，成為注重價值投資人的關注焦點。 美光躍居榜首！低估值與強烈買進加持 在10檔低遠期本益比的大型晶片股名單中，美光(MU)以僅8.31倍的比率位居榜首。更值得注意的是，美光(MU)是名單中唯一獲得近乎滿分4.99的量化評級「強烈買進」標的，這使其成為目前半導體領域中極具吸引力的價值選擇。緊追在後的第一太陽能(FSLR)與高通(QCOM)，則分別以10.73倍及12.09倍位列第二與第三，目前兩檔皆維持「持有」評級。 輝達市值破4.8兆！AI霸主估值仍合理 身為全球最有價值的半導體公司，輝達(NVDA)目前市值高達4.85兆美元，在此次名單中名列第四。考量到其在人工智慧領域的絕對統治地位，輝達(NVDA)23.94倍的遠期本益比顯得相對溫和，目前獲得3.48分的「持有」評級。此外，名單中段包含遠期本益比28.21倍的萬機科技(MKSI)與33.34倍的安森美(ON)，其中安森美(ON)更獲得4.49分的「買進」評級。 10檔名單公開！涵蓋熱門半導體ETF標的 名單後段由遠期本益比33.45倍的格羅方德(GFS)、35.21倍的亞德諾半導體(ADI)、36.14倍的德州儀器(TXN)與36.50倍的應用材料(AMAT)包辦。其中德州儀器(TXN)獲得高達4.86分的「強烈買進」評級，與美光(MU)同樣釋放強烈的量化多頭訊號。看好產業整體的投資人也可留意相關半導體ETF，包含：VanEck半導體ETF(SMH)、iShares半導體ETF(SOXX)、Direxion每日半導體做多3倍ETF(SOXL)、第一信託納斯達克半導體ETF(FTXL)、SPDR標普半導體ETF(XSD)、ProShares二倍做多半導體ETF(USD)、Invesco動能半導體ETF(PSI)以及iShares全球半導體ETF(SEMI)。 文章相關標籤

英特爾(INTC)一日狂飆近20%，在地緣政治震盪下還追得起嗎？

伊朗局勢加劇波動，美股期指漲跌互見 週五美股期指開盤表現呈現漲跌互見，主要是因為市場波動加劇，加上美國與伊朗在短期內達成協議的希望逐漸破滅。從各項指數來看，道瓊期指下跌0.18%至49,222.11點，而標普500期指則上漲0.18%至7,121.05點。其中，以科技股為主的那斯達克期指表現最為亮眼，攀升0.70%來到26,971.15點。 川普發言與中東局勢牽動市場情緒 美國總統川普在社群媒體上發文表示，他已經下令美國海軍「射擊並摧毀任何」被發現在海峽鋪設水雷的船隻。此外，他也提到以色列與黎巴嫩之間的停火協議將會再延長三個星期。這些複雜的地緣政治背景消息，進一步成為推動近期市場劇烈波動的主要因素。 美債殖利率微幅下滑，市場聚焦聯準會動向 在債券市場方面，美國公債殖利率曲線全面呈現微幅下滑的趨勢。2年期公債殖利率下跌至3.84%，而10年期公債殖利率則緩步降至4.33%。同時，30年期長天期公債殖利率也微幅下滑來到4.91%。另一方面，投資人也正密切關注聯準會官員巴爾金與沃勒的最新談話，期望能從中尋找未來貨幣政策走向的線索。 晶片股強勢表態！英特爾大漲近20%成焦點 在焦點個股表現方面，晶片類股展現強勁爆發力。英特爾(INTC)股價大幅跳空狂飆19.90%，超微(AMD)也同步上漲7.69%，而美國康福特系統(FIX)則上漲6.43%。然而在下跌個股方面，保險與不動產類股表現相對疲軟，其中哈特福金融服務(HIG)下跌5.45%，伊利保險(ERIE)下跌3.53%，而世邦魏理仕(CBRE)則下滑了2.60%。