夆典3052 3月營收年增兩成：從單月數字拆解營建股中長期成長訊號

晟楠(3631)4月營收創近2月低點，年增仍維持雙位數成長

晟楠(3631)公布4月合併營收2.67百萬元，為近2個月以來新低，月增率為-50.27%，年增率則為38.72%。雖然較上月明顯衰退，但相較去年同期仍有成長表現。 累計2026年前4個月營收約1.16千萬，較去年同期減少6.78%。整體來看，單月營收出現回落，但年對年仍維持正成長，累計表現則略低於去年同期。

東訊(2321)營收年增、EPS仍為負，通訊設備營運回升與獲利壓力並存

電子中游通訊設備廠東訊(2321)公布25Q4營收1.7482億元，雖然季減6.61%，且已連續2季衰退，但仍較去年同期成長約5.22%。同期毛利率為29.8%，歸屬母公司稅後淨利為-8.484百萬元，EPS為-0.46元，每股淨值6.36元。 2025年度累計營收為7.3251億元，年增16.01%；但歸屬母公司稅後淨利累計仍為-1.2251千萬元，累計EPS為-0.76元。 整體來看，東訊(2321)營收呈現年增，但獲利仍未轉正，後續是否能由營收成長進一步帶動損益改善，仍是觀察重點。

晶相光(3530)5月營收創近2月低點，年增26.61%怎麼看？

晶相光(3530)公布5月合併營收2億元，為近2個月以來新低，月減13.51%，年增26.61%。雖然較上月下滑，但相較去年同期仍維持成長，顯示營收表現仍有一定支撐。 累計2026年前5個月營收約9.72億元，年增45.1%，反映前五個月整體營收動能明顯優於去年同期。

博大(8109)5月營收創3個月低點，年增仍逾2成透露什麼訊號？

電子中游電源供應器廠博大(8109)公布5月合併營收1.75億元，為近3個月以來新低，月減4.93%，年增22.73%。雖然較上月略為衰退，但與去年同期相比仍維持成長，顯示營收年增動能尚在。 累計2026年前5個月營收約8.32億元，年增21.07%，代表今年前段營運表現仍優於去年同期。整體來看，博大(8109)短期月營收回落，但年對年的成長幅度仍具一定支撐，後續是否延續成長動能，仍需觀察後續月份營收變化與產品需求狀況。

斐成(3313)6月營收創近10個月新低，前6月仍年增逾20倍

斐成(3313)公布6月合併營收0.18元，為2023年9月以來新低，月增率為-60.18%。 累計2024年前6個月營收約2,320萬元，較去年同期成長2045.66%。

茂達(6138)2月營收回落但年增逾4成，前2月累計仍成長52%

茂達(6138)公布2月合併營收4.81億元，為近2個月以來新低，月減11%，年增41.24%。雖然較上月衰退，但營收表現仍高於去年同期。 累計2024年前2個月營收約10.22億元，年增52.09%。 法人機構平均預估茂達年度稅後純益8.7億元，預估EPS介於10.63至13.54元之間。

智原3035營收年增，先看NRE與毛利率是否同步改善

看到一家公司的營收年增，第一個反應如果只是覺得規模變大，往往還太早。智原3035的情況也是如此，重點不只在營收增幅，而是成長是否來自本業、是否同時帶動毛利率、營益率與現金流改善。 對智原3035來說，NRE 是判讀營收年增品質的關鍵。NRE 不只是單純把貨賣出去，更能反映技術能力、客戶黏著度，以及未來量產案的延續性。如果 NRE 比重逐步提高，且毛利率維持穩定，這種成長才比較像本業實力提升，較有持續性。 相反地，如果營收年增主要來自低毛利業務、記憶體買賣，或一次性認列，表面數字雖然好看，卻不一定代表公司體質變強。這也是為什麼只看營收年增，容易忽略成長結構是否穩固。 至於雅特力掛牌，確實是市場會關注的題材，但對智原3035營收年增的實質影響，仍要回到財報與營運數據來驗證。若只是投資收益或評價變動，較偏向財務面加分；只有當它進一步反映在合併營收、毛利率、營業利益與營業活動現金流同步改善時，才較能視為本業推進的證據。 因此，觀察智原3035時，除了看營收年增，也要一起檢視在手訂單、法說會對先進製程與先進封裝的說明，以及現金流是否跟得上營收。真正健康的成長，不只是把營收做大，而是整體體質一起墊高。

智原3035營收年增先別急著高興，NRE與毛利結構才是關鍵

看到公司營收年增，第一個反應不該只停在「變大了」，更重要的是確認經營品質是否同步改善。以智原(3035)來說，不能只看營收增幅，還要回頭檢視成長來源，是來自本業、NRE，還是一次性因素支撐。 如果總營收上升，卻沒有帶動毛利率、營益率與現金流一起改善，這樣的成長就需要先保留。因為表面上數字好看，不代表公司體質真的變強。 對智原(3035)而言，NRE 是觀察營運結構的重要指標。NRE 不只是把貨賣出去，而是反映技術能力、客戶黏著度，以及未來接到量產案子的可能性。如果 NRE 比重提高，毛利率也能維持，這種成長才比較接近本業驅動的質變。 相反地，如果營收年增主要來自低毛利業務、記憶體買賣，或一次性認列，就要小心營收漂亮但結構不穩的情況。市場容易被成長數字吸引，但真正該看的，是成長是否具備可延續性。 雅特力掛牌對智原(3035)是市場會關注的題材，但真正的影響仍要回到財報。若只是投資收益或評價變動，較偏向情緒面的加分；只有在合併營收、毛利率、營業利益與營業活動現金流同步改善時，才比較能說是本業推進。 因此，觀察智原(3035)時，除了營收年增，也要一起看在手訂單、法說會對先進製程與先進封裝的說明，以及現金流是否跟上營收。真正健康的成長，不是只有把數字做大，而是整體體質一起墊高。

力積電(6770)股價走強，先進封裝與營收年增如何影響後續評價？

力積電(6770)近期重回市場焦點，原因不只是股價與量能同步轉強，還包括先進封裝布局、月營收連續多月維持雙位數年增，以及法人籌碼轉向等因素開始同時發酵。市場對力積電的重新定價，已不只是看短線漲跌，而是把它放回半導體供應鏈與封裝需求升溫的結構性框架中觀察。公司透過8吋與12吋產能布局切入EMIB先進封裝，也顯示其嘗試卡進高階製程與封裝需求的交叉點。 從營收表現來看，力積電月營收持續雙位數年增，代表訂單與產能利用率確實改善，不只是市場情緒推升。法人面向上，摩根士丹利維持「優於大盤」評等，也反映市場對先進封裝題材與價格環境仍有期待。不過，法人買盤雖然讓籌碼面短線偏多，但若成交量無法延續，走勢仍可能進入題材消化期。現在的上漲，更像是在交易未來想像，而不是已經完整反映企業獲利改善。 接下來真正值得觀察的，是後續幾個月營收能否持續年增、產能能否維持高檔，以及產品價格是否出現鬆動。力積電目前的故事確實有先進封裝與半導體需求回升支撐，但市場對題材股的樂觀，也容易過度集中在少數利多上，進而忽略實際獲利轉化速度。

幸康(3332)營收年增帶動股價上攻，短線量能與籌碼如何觀察？

幸康（3332）今早盤股價走強，盤中報51元，漲幅8.28%，表現明顯優於大盤。近期月營收連續年增，6月營收年增37.1%，加上台股氣氛回暖，資金回流電子零組件族群，帶動短線買盤進場。 從籌碼面來看，法人態度仍偏保守，外資雖有回補但力道有限，主力分點買賣家數也出現分歧，顯示市場追價意願尚未完全一致。技術面上，股價自42元附近反彈後，已接近前波高點壓力區，MACD與KD指標也尚未明顯翻多，短線動能仍有待觀察。 整體而言，幸康主力業務為電源供應器及相關零組件設計製造，營收成長為基本面帶來支撐，但短線仍需留意量能是否能有效放大，以及股價能否突破壓力區。若量價無法同步轉強，後續震盪整理的機率仍不能忽視。