金價以美元計價卻屢創高點！美元走弱與金價強勢有何微妙關係？

黃金超越美債成央行首選，比特幣下破結構誰才是終極避險資產

歐洲央行最新報告顯示，全球央行在2025年底持有的黃金已占外匯與儲備資產總額的27%，高於美國公債的22%，顯示官方儲備配置正在轉向實體黃金。報告同時指出，黃金價格近兩年幾乎翻倍，並在今年1月創下每盎司超過5,500美元的新高，背後與地緣政治風險升溫、財政壓力擴大，以及部分國家降低對美元體系依賴有關。 不過，歐洲央行也提醒，黃金雖然在儲備資產中比重提高，但仍有波動度高、沒有利息或票息收入，以及保管成本等限制，因此未必能長期維持相同占比。與此同時，Comex 6月交割金價上漲至每盎司4,489.10美元，銀價也同步走高，但市場對利率維持高檔甚至再度升息的預期，仍可能對貴金屬估值形成壓力。 比特幣方面，市場情緒則明顯轉弱。預測平台交易價格顯示，比特幣年底前跌破5萬美元的機率接近五成，現貨價格近期回落至約66,430美元，24小時跌幅逾6%，一個月內回落近14%。技術面上，比特幣自5月中旬後形成高點與低點同步下移的空頭結構，MACD維持負值區，RSI也跌入超賣區，短線雖可能出現反彈，但尚不足以扭轉整體趨勢。 槓桿部位的連鎖清算進一步放大波動，過去24小時比特幣市場清算金額高達7.9982億美元，反映高槓桿交易在價格下跌時更容易出現連環賣壓。整體來看，黃金的資產配置地位上升，和比特幣的結構轉弱形成強烈對比，也讓市場重新思考避險資產的定義與邊界。

施瓦布中期美國國債ETF（SCHR）宣布每月分配金0.0821美元，固定收益需求受關注

施瓦布中期美國國債ETF（SCHR）近日公布最新每月分配金為每股0.0821美元，記錄日期為6月1日，並將於6月5日支付給符合資格的股東。 在目前的經濟環境下，市場對固定收益產品的需求持續升溫。原文指出，隨著美國國債利率變化、通膨壓力以及全球經濟不確定性仍在，投資人更加重視能提供穩定現金流、且風險相對較低的資產。 文章也提到，施瓦布中期美國國債ETF（SCHR）因持有美國國債，信用風險相對有限，成為部分投資人關注的避險工具之一。不過，原文同時提醒，油價可能帶來再通膨壓力，後續仍需觀察利率與通膨變化對國債表現的影響。

中東局勢升溫帶動油價與美元波動，美股科技股走強、台積電ADR上漲5%

近期中東地緣政治局勢升溫，美國與伊朗之間的軍事摩擦及談判進度，牽動全球能源與金融市場波動。伊朗傳出暫停與美方間接對話，並揚言封鎖荷莫茲海峽與曼德海峽等關鍵航道，帶動國際油價一度大幅走高。 數據顯示，布蘭特原油期貨終場收漲4.5%至每桶94.98美元，WTI原油期貨收漲5.5%至每桶92.16美元。之後，美國總統川普表示美伊談判仍在進行中，並稱已取得黎巴嫩真主黨的停火承諾，油價盤中回吐部分漲幅。 匯市與貴金屬方面，油價攀升加劇市場對通膨的擔憂，帶動美元指數上漲0.28%。日圓兌美元貶值至159.710，逼近160關卡。受美元走強及公債殖利率上升影響，紐約期金重挫1.87%，現貨金價跌破每盎司4,500美元，白銀也下跌0.82%。不過，中國人民銀行數據顯示，黃金儲備已連續18個月增加，總量達7,464萬盎司。 股市方面，美股在川普發言後走揚，科技股表現相對強勢。納斯達克綜合指數上漲0.71%，標普500指數上漲0.46%，道瓊工業指數小漲29.32點。個股中，輝達上漲4%，美光上漲6%，台積電(2330) ADR上漲5%；超微(AMD)與英特爾則分別下跌2%與3%。相較之下，歐洲主要股市普遍收低約0.5%。

黃金族群重挫逾5%：金價失守支撐、美元走強壓抑避險需求

今（X）日黃金族群股價表現疲弱，整體類股跌幅高達5.77%，其中光洋科重挫6.37%，金益鼎、佳龍也分別下修2.07%和1.39%，顯示市場賣壓沉重。這波跌勢主要受到國際金價急遽回檔的影響，COMEX黃金期貨盤中一度跌破關鍵支撐，主要受到聯準會官員偏鷹發言，以及美元指數轉強的雙重壓力影響，導致市場對黃金的避險需求下降。 從盤面來看，美元指數走強是近期壓抑黃金表現的關鍵因素。當美元走強時，以美元計價的黃金對非美元持有者而言變得更昂貴，進而降低買盤意願。此外，市場對聯準會降息預期的時間點再度延後，也讓無息資產如黃金的吸引力減弱。在這樣的氛圍下，部分資金從黃金相關資產撤出，轉向其他具收益潛力的標的，使得黃金相關概念股承壓。 操作面上，短線金價回檔速度快，黃金相關概念股宜保守觀望。可持續留意 COMEX 黃金期貨是否能找到有效支撐，以及美元指數後續走勢；在金價尚未明確止穩前，貿然進場風險仍高，較適合等待市場情緒穩定後，再評估後續變化。

等待債務協議進展、Fed與ECB續放鷹，市場觀望升溫

美國債務上限協議仍待實質進展，距離6/1違約最後期限不到10天，市場情緒偏向觀望。美國總統拜登與眾議院議長麥卡錫會面前釋出談判仍在正軌上的訊息，但不確定性尚未消除，四大指數呈現漲多跌少，道瓊獨黑，科技股則在Tesla帶動下相對撐盤。 Fed官員談話方面，James Bullard與Thomas Barkin均延續偏鷹立場，前者提到今年可能再升息，後者則表示若有必要將支持再次升息；Mary Daly與Raphael Bostic則對6月會議保留彈性。美元指數維持在半年線附近整理，顯示市場仍在等待政策訊號更明確。 英國方面，Rightmove房屋要價指數與企業調查呈現分歧，一方面房市價格受利率穩定支撐，另一方面企業對稅負與投資、招聘的看法偏保守。市場因此聚焦即將公布的CPI數據，藉此判斷英國央行後續政策方向，英鎊兌美元則在美元偏強下承壓。 歐元區方面，建築業產出走弱，但消費者信心略有改善。ECB多位官員談話普遍維持偏鷹，其中Robert Holzmann認為存款利率可能需升至4%以上，Pablo Hernandez de Cos也強調仍需進一步升息；Francois Villeroy de Galhau則認為6月放緩至25個基點較為審慎。整體來看，歐洲通膨雖有降溫，但核心通膨黏性仍在，市場對6月升息預期持續升高。 金市部分，美元築底後偏強，加上美、英、歐央行官員持續釋出鷹派訊息，黃金/美元回落並守住季線附近。若後續季線失守，金價可能進一步回測半年線。油市則受債務上限、央行政策與中國復甦力道不確定影響，雖短線仍有夏季用油旺季與OPEC會議題材，但中長線仍以通膨與需求前景為主要觀察重點。 美股個股方面，Tesla在市場重新評估其低價與軟體收益模式後走強，Ford則因電動車策略與Tesla相似而受到關注。S&P500板塊表現分歧，通訊服務與房地產較強，消費必需品與原物料較弱。另一方面，中國網安審查消息指出中國業者應停止採購Micron產品，科技戰升溫也壓抑部分半導體族群。 台股方面，加權指數收在16,188.03點，續守萬六關卡，櫃買指數則由季線提供支撐，整體多方格局仍在。外銷訂單雖連8個月年減，但就業市場維持穩定，顯示國內經濟數據呈現好壞參半。個股上，為升(2231)受惠車用零組件與毫米波雷達題材，1Q23營收與4月營收表現亮眼，股價強鎖漲停；閎康(3587)則因4月營收續強與投信連續買超而受到市場關注。

黃金基金短線震盪、長線仍受央行支撐？從績效與資金面看配置邏輯

同樣是買黃金基金，如果一年前進場，可能已經累積可觀報酬；但如果是三個月前才進場，帳面表現也可能轉弱。近期黃金市場正處在關鍵分歧點：短線受國際情勢與停火消息影響，價格單日曾出現反彈；但拉長到整個月來看，金價仍可能收黑。 市場對黃金看法分歧，主要來自兩股力量交錯。其一是避險情緒降溫，讓金價短線承壓；其二是通膨與升息預期，使不孳息的黃金相對吸引力下降，資金可能轉往利率更高的資產。當市場開始出現獲利了結聲音時，短線賣壓也會讓價格波動放大。 從基金表現來看，施羅德環球基金系列-環球黃金美元A級別(累積)最新淨值約 422 美元，近一年累積報酬達 114.8%，但近三個月累積表現約為 -6.9%。另一檔貝萊德世界黃金基金(A2 美元)單日也出現 +3.6% 反彈，最新淨值約 100.91 美元。這顯示黃金相關基金波動幅度不小，短線與長線表現可能出現明顯落差。 不過，長線看多黃金的理由仍在。市場分析指出，各國央行持續買進黃金，成為金價的重要支撐；同時，長線資金對黃金作為配置工具的接受度也在提升。若把黃金視為資產配置的一環，它的角色比較偏向分散風險，而不是追求高成長或短線漲幅。 因此，黃金基金較適合放在整體投資組合中，作為平衡波動與提升防禦性的工具。它能在股票或科技型資產承壓時，替整體資產提供緩衝，但也必須接受其價格本身仍會受到國際情勢、利率與資金流向影響。

AI資金轉向新興市場債券基金？美元走弱下的配置焦點

這篇文章在談一個近期市場現象：在 AI 題材帶動下，部分全球資金開始轉向新興市場，原因包含美元強勢地位受到挑戰，以及新興市場在 AI 產業鏈中的原物料、零組件與基礎建設角色。文章也以新興市場債券基金為例，提到高盛基金III - 高盛新興市場債券基金X股美元(月配息) (4932)、高盛基金III - 高盛新興市場債券基金Y股美元(月配息) (LU0756536545)，以及景順新興市場債券基金A-固定月配息股美元 (LU1775955278)，說明不同淨值與月配息設計的差異。整體重點放在：新興市場不只因成長題材受到關注，也因資產配置與風險分散功能，成為基金投資人重新檢視的方向。

黃金基金短線震盪、長線仍有支撐？一年前翻倍、三個月卻轉虧的原因

同樣是買黃金基金，一年前進場的人可能已經賺了一倍多，但三個月前才買的人，帳面上卻可能轉為虧損。近期黃金市場走到關鍵分歧點，短線價格波動加大，市場對後市看法也出現明顯兩極。 最近黃金價格出現上跳下跌的情況。由於中東停火協議延長，避險情緒稍微降溫，加上國際因素交錯，黃金價格在 29 日單日一度上漲超過 1%。但如果拉長到整個月來看，金價仍是收黑，反映市場同時在消化通膨與升息預期。因為黃金本身不孳息，當利率走高時，資金往往更傾向停留在現金或存款。 市場上也開始出現「吹頂」的聲音，意指短期價格可能接近極限，部分資金選擇先行獲利了結。這也讓黃金在短線上承受較明顯的賣壓。 從基金表現來看，施羅德環球基金系列-環球黃金美元A級別(累積) 最新淨值約 422 美元，過去一年累積報酬達 114.8%，但近三個月報酬為 -6.9%。另一檔貝萊德世界黃金基金(A2 美元) 在 29 日單日反彈 3.6%，最新淨值約 100.91 美元。這類黃金基金通常屬於高波動資產，行情順風時漲得快，逆風時也容易出現較大震盪。 不過，長線看法仍未完全轉弱。市場分析指出，下半年金價的重要支撐之一，來自各國央行持續買進黃金。當最保守、資金量也最龐大的機構持續配置黃金，對價格形成一定支撐。另一方面，長線資金對黃金的認可度也仍在提升，使黃金較像是資產配置中的防守工具，而不是追求短線價差的標的。 整體來看，黃金基金目前處在短線震盪、長線仍有支撐的狀態。對投資人而言，它更適合作為分散風險、平衡投資組合的工具，而不是單純用來追逐高報酬。

AI 資金轉向新興市場：美元走弱下的新興市場債券基金觀察

近期市場分析指出，AI 創新題材升溫，加上美元強勢地位受到挑戰，全球資金有轉向新興市場的跡象。文中以 AI 產業鏈為例說明，新興市場常掌握原物料開採、零組件供應與部分代工製造環節，當資料中心與 AI 基礎建設投資增加時，相關國家與產業可能間接受惠。 另一方面，美元走弱通常也會改變國際資金配置方向。當美元吸引力下降，資金可能尋找估值相對較低、成長題材仍在的市場，新興市場股債因此重新受到關注。文章也提到，這類資金流向並不只反映科技題材，還牽涉到匯率、利率與全球風險偏好的變化。 在商品面上，文中列出多檔新興市場債券基金作為例子，包括高盛基金III - 高盛新興市場債券基金X股美元(月配息) (4932)、高盛基金III - 高盛新興市場債券基金Y股美元(月配息) (LU0756536545)，以及景順新興市場債券基金A-固定月配息股美元 (LU1775955278)。文章說明，這些基金多以月配息機制設計，讓投資人可透過基金參與新興市場債券配置，並由經理人協助挑選標的與管理區域分散。 不過，文章也提醒，新興市場的波動通常高於成熟市場，適合作為資產配置的一部分，而不是單一重押的選擇。整體來看，這篇文章聚焦在 AI 題材、美元走勢與新興市場股債之間的連動關係，並以基金作為參與管道的實例說明。

川普抨擊鮑爾與聯準會獨立性受考驗，市場如何解讀降息與金融股波動

美國總統川普對聯準會主席鮑爾發動猛烈抨擊，質疑聯準會總部翻修案預算超支數十億美元，並在公開場合多次以強烈措辭批評鮑爾。摩根大通（JPM）執行長傑米·戴蒙則公開力挺聯準會獨立性，認為若削弱央行獨立性，可能推升通膨預期，甚至讓利率長期維持在較高水準。 川普則反擊，認為銀行家偏好高利率，並重申自己要求聯準會更大幅度降息的立場。與此同時，共和黨內部也出現對行政部門與聯準會對立的憂慮，擔心這種衝突會讓未來利率政策與鮑爾任期屆滿後的接任提名程序更複雜。 另一方面，美國檢察官強調，針對聯準會翻修案與國會證詞問題的調查，是基於法律事實與程序推進，並非外界所稱的政治操作。鮑爾則指出，司法部的傳票與起訴威脅，與聯準會未依總統偏好加速降息有關，反映出央行在政策獨立性上面臨的壓力。 市場面上，摩根大通（JPM）最新收盤價為310.90美元，下跌4.19%，成交量明顯放大。該股走勢除了受到整體大盤影響，也被第四季財報與利率預期變化牽動，顯示金融股對政策與利率環境的敏感度仍高。