潤隆(1808) 營收爆發與 EPS 預估 7.4 元下的股價評價與風險解析

三圓出售敦北長城償債壓力，後續要看什麼？

三圓建設公告出售投資性不動產「敦北長城」，主因是要在5月27日公司債到期前籌措本息資金。文章同時提到，房市環境轉弱、產品定位與市場主流有落差，加上信用管制後買氣平淡，讓銷售與資金調度承壓。從營運面看，三圓近期月營收波動很大，3月因資產處分拉高，4月又明顯回落，顯示收入仍偏仰賴不動產出售。籌碼面則可見外資與主力近期偏向觀望，股價也已跌回短期低檔區，反映市場對後續資金與銷售進度仍在等待驗證。接下來的關鍵，除了資產處分能否如期完成，也包括公司債償還是否順利、月營收能否回穩，以及新案銷售是否改善，這些都會影響市場對三圓後續營運的判讀。

火力創高34檔、散戶持股比率降！士電(1503)、大亞(1609)、潤隆(1808)高檔拉回還能偏多買嗎？

​ ​​火力旺🔥投資焦點 3月24日趨勢分析，以士電(1503)、大亞(1609)、潤隆(1808)為例 火力🔥創高VIP用戶清單 (3/24更新) 1.本週火力創高，創高240日以上，趨勢正向計34檔，比上週增加10檔；上週文章提到台股加權指數中、長期趨勢支撐，市場易多空震盪，操作難易度較高，指數於上週3/21台股拉個長紅K(上漲414點)突破箱型整理，客觀檢視，台股趨勢仍支撐，週五因易有短線賣壓，收十字線，成交額仍破5千億，收盤成交金額5,065億，市場資金趨是尚在，高火力趨勢型態股票拉回仍可偏多操作。 2.本週『創高型態+趨勢正向』排名第1~5名個股:士電(1503)、大亞(1609)、潤隆(1808)、京城銀(2809)、名軒(1442)，均為趨勢型態股票。 3.由圖得知，『創高型態+趨勢正向』產業集中於傳產-電機、電線電纜、金融、電子中游-儀器設備工程，而資金仍多數集中於股本較大股票，市場資金部分仍走保守防禦股票，相關趨勢產業均可偏多思維，尊重產業趨勢。(波段邏輯：產業趨勢>技術面、籌碼面>基本面) 士電(1503) 1.技術面：股價於3/12-3/13放量突破+慣性改變，短趨勢線+5MA支撐偏多思維操作，K棒仍貼於布林上軌之上，短線略脫軌，股價短線強勢，連7日警示，此位階需留意高位風險，趨勢支撐不看空，但不建議積極追進。 2.籌碼面：籌碼整體仍偏多，週五短線籌碼賣出，股票為前策略:火力集中🥇新『金獎牌』股票(投信於盤整分批佈局股票)。 3.本週散戶持股比率續降，短線運用趨勢線判斷支撐，亦可同步觀察同族群個股走勢(傳產-電機)；上週文章華城(1519)率先發動，後續士電(1503)漲幅跟上，族群效應，亦可運用此方式，找尋趨勢正向未發動個股研究(波段邏輯：產業趨勢>技術面、籌碼面>基本面)。 大亞(1609) 1.技術面：股價整理於3/22放量突破，開布林線型，短線強勢，均線多頭排列，接續關注短趨勢線與長紅K半支撐。 2.籌碼面：籌碼偏多，投信於1/2波段佈局1,693張，尚未釋出，為前策略:火力集中🥇新『金獎牌』股票。 3.本週散戶持股比率續降，表示部分籌碼仍於主力手中，亦可同步觀察同族群個股走勢(傳產-電線電纜)，亦可尋找趨勢正向未發動個股做研究(波段邏輯：產業趨勢>技術面、籌碼面>基本面)。 潤隆(1808) 1.技術面：股價於2/29放量慣性改變+大量區間整理，3/12再放量開布林，3/22再突破大量區間高點，短線強勢，趨勢支撐，均線多頭排列。 2.籌碼面：主力、投信籌碼有分批獲利部分跡象，趨勢線支撐仍尊重不看空，為前策略:火力集中🥇新『金獎牌』股票。 3.本週散戶持股比率略增，短線運用前高支撐與上升趨勢線做判斷，亦可同步觀察同族群個股走勢(傳產-營建)，產業族群 傳產-營建資金已注入兩週多，須留意高位風險。 運用創高天數&斜率，判斷趨勢型態股 股價基本概念 1、股價就是股票的成交價，也就是買賣股票時，買賣雙方同意成交的價格。 2、股價高低是由公司本身的價值、投資人認為的公司價值、市場的情緒決定。 3、股價的上漲下跌來自買賣雙方的出價，如果股票很多人想買，買方就會越出越高價，股價就會上漲；反之，如果股票很多人想脫手，賣方就會越出越低價，股價就會下跌。 創高天數 股價創高，代表市場買盤強勁，主力大戶有共識，做價意願強，故股價易創高，走波段行情。 週線斜率 股票斜率1以上偏多思考，2.5以上代表市場短線追價強勁，屬強勢急漲標的，追價需留意風險。 乖離年(%) 股價距離年線距離，假設是乖離年是30%，代表近年持有這檔股票獲利30%，檢視股票強度。 券資比(%) 券資比=上市公司融券張數/上市公司融資張數。券資比上升代表散戶對市場抱持看空的走勢，但當過度看空的時刻，往往會是反向指標，亦搭配火力值看。另發行可轉債標的仍可能使用融券套利致券資比上升。 投持比(%) 投信買進一檔股票前，會先撰寫報告書，從觀察到下決策過程中十分嚴謹，持股時間較波段，故投信低檔買進標的可列入研究；而高檔投信買進標的，建議回檔運用趨勢線判定。 YOY(%) 年營收成長率，具題材性，當一間公司營收蛻變，在市場上容易引起共鳴，但市場是否有追價意願? 需運用技術線與籌碼判定。以2023/4/14 材料-KY(4763)圖為例，『投信持股時間較波段』，而『YOY%成長率』逐漸增加。​ 本週台股『散戶持股比率降+趨勢正向』，經比對分析合計11檔 由圖得知，產業族群些為分散，與創高趨勢型態族群比對，本週『散戶持股比率降+趨勢正向』產業族群，傳產-電線電纜*1、傳產-電機*2、電子中游-儀器設備工程，為趨勢型態族群(可參酌文章開頭族群)，均可加入自選研究，接續是否有族群效應帶動個股? ※亦可運用3/23教學文研究方法：當散戶持股比率下降，股價創新高的背後究竟..? 火力創高🔥散戶持股比率降👉雙向分析【火力旺VIP家族專屬】 1.台股『火力創高』趨勢標的本週已完成更新(公開+附原始Excel表單連結)。 2.本週台股『散戶持股比率降+趨勢正向』，均線均為多頭排列，經比對分析，合計11檔。 3.上述標的運用 股市火力旺(+8)APP 火力值🔥排序，供家族參酌運用。 👇👇火力旺🔥家族成員，趕緊登入帳號往下看吧～ 尚未解鎖 ※基礎教學文：火線焦點「三策略+停利（損）」邏輯 📲免費下載🔥《股市火力旺+8 APP》👇 火力集中、獲利輕鬆💖 🤳市場唯一👉全套商品&策略整合 🎯六循環策略：🔥火力「集中、成值、創高、噴發、處置、債放量」

潤隆(1808)從131殺到30.85，高股息營建逆勢撐盤還能追嗎？

潤隆(1808)在2026年4月23日台股開高走低、收跌0.43%至37,714.15點的環境下，營建類股逆勢翻紅上漲0.72%，成為上市最強類股。潤隆股價維持漲勢，與達欣工(2535)、國建(2501)等同業一同表現穩健。此波營建股動能來自高股息低基期的題材，特別是興富發(2542)因擬配發現金股利4元、超額配息率190%而鎖漲停，帶動產業氛圍。潤隆作為興富發集團旗下企業，受惠整體營建完工高峰預期，市場關注其後續營運動向。 台股23日開盤後一度衝高1,043.48點至38,921.95點，但隨即下殺714.03點，最低至37,164.44點，振幅達4.6%。櫃買市場更劇烈，振幅8.3%。在各類股集體下跌之際，營建類股展現韌性，終場上漲0.72%。興富發公告2025年稅後純益44.37億元，每股純益2.1元，雖年減29.4%，但決定超額配息，主要因今年起進入完工高峰，完工量達792.25億元，包括國家企業廣場、市政1號院等建案。潤隆身處同一集團，營建業務聚焦委託營造廠商興建商業大樓及國民住宅出租、出售，受惠類似完工交屋認列收入。 興富發股價跳空漲停鎖死，收37.4元，成交量8,868張，買單逾3.6萬張，現金殖利率10.7%。潤隆(1808)等營建股維持漲勢，反映投資人對高股息題材的青睞。法人機構關注營建產業動能，興富發未來五年完工量穩定，包括2027年743.38億元、2028年749.86億元等。產業鏈供應商及競爭對手如達欣工、國建亦受波及，營建指數成為台股拉回中的支撐。 投資人可留意潤隆完工建案交屋進度及房地出售收入認列時點，預期今年起營運高峰將持續。未來關鍵事件包括集團整體完工量實現，如2029年529.23億元、2030年728.1億元。需追蹤重要指標如月營收變化及產業供需動態。潛在風險涵蓋缺工遞延或市場波動影響交屋進度，機會則來自高股息配息政策延續。 潤隆(1808)為建材營建產業營建商，也是興富發集團旗下企業，總市值275.5億元，業務聚焦委託營造廠商興建商業大樓及國民住宅出租、出售，本益比4.9，稅後權益報酬率6.5%。近期月營收表現強勁，2026年3月單月合併營收2,201.87百萬元，月增33.25%、年增68,259.95%，創3個月新高，主要因完工建案陸續過戶交屋認列房地出售收入。2026年2月營收1,652.48百萬元，年增117,765.9%；1月1,537.86百萬元，年增5,750.28%。2025年12月及11月分別達4,053.64百萬元及2,336.22百萬元，年成長5,984.36%及20,487.1%，顯示營運進入高峰期。 截至2026年4月23日，外資買賣超1,011張，投信0張，自營商-36張，三大法人合計買超975張，收盤價30.85元。官股買賣超-79張，持股比率15.00%。近期外資動向波動，4月22日賣超366張，21日買超407張，20日賣超264張。主力買賣超570張，買賣家數差-39，近5日主力買賣超8.3%、近20日7.4%，買分點家數315、賣分點354，顯示主力略為買進但散戶賣壓增加。整體籌碼集中度穩定，法人趨勢偏向觀望中帶有買盤。 截至2026年4月23日，潤隆(1808)收盤30.85元，漲跌+0.15元，漲幅0.49%，成交量未詳但近期平均水準。短中期趨勢顯示，股價位於MA5之上但接近MA10，MA20為支撐，MA60則在29元附近提供長期壓力。近60交易日區間高點達131.00元（2024年8月）、低點28.40元（2025年9月），近20日高低約29.70-31.30元。量價關係上，當日成交量相對20日均量持平，近5日均量略高於20日均量，顯示買氣續航。關鍵價位包括30元支撐及31.50元壓力。短線風險提醒：若量能續航不足，可能出現乖離拉回。 潤隆(1808)在台股拉回中藉營建股題材維持漲勢，近期營收爆發及法人買超支撐基本面與籌碼。技術面短線穩健但需注意量價配合。後續可留意完工交屋進度、月營收數據及產業動態，潛在風險來自市場波動與交屋遞延，投資人宜追蹤官方公告以掌握最新資訊。

皇翔(2545)3月營收只剩5.9億、年減逾7成，基本面急冷還能抱嗎？

傳產-營建 皇翔(2545)公布3月合併營收5.9億元，為近2個月以來新低，MoM -13.01%、YoY -71.17%，呈現同步衰退、營收表現不佳； 累計2025年前3個月營收約14.52億，較去年同期 YoY -40.26%。 法人機構平均預估年度稅後純益將衰退至15.45億元、預估EPS將落在 4.42~5元之間。 想知道更多股市相關資訊，可點擊下方連結，從籌碼K線APP查詢哦！ https://www.cmoney.tw/r/2/d04n9s

潤隆(1808)營收暴縮到5千多萬、連3季衰退，手上持股還撐得住嗎？

傳產-營建 潤隆(1808)公布 22Q3 營收5.2722千萬元，季減 81.08%、已連3季衰退 ，比去年同期衰退約 97.23%；毛利率 10.16%；歸屬母公司稅後淨利-1.0454億元，EPS -0.23元、每股淨值 14.75元。 截至22Q3為止，累計營收9.3888億元，較前一年度累計營收衰退 87.25%；歸屬母公司稅後淨利累計-6.276千萬元；累計EPS -0.14元。 想知道更多股市相關資訊，可點擊下方連結，從籌碼K線APP查詢哦！ https://www.cmoney.tw/r/2/d04n9s

美國新屋開工連兩月下滑：房市循環轉折還能撐多久？

美國 6 月份房屋建設連續第二個月放緩，原因是新屋開工和發放的建築許可證數量均下降。商務部周二表示，新屋開工下降 2%，經季節性調整後為 156 萬套。《華爾街日報》調查的經濟學家預計房屋開工率將上漲 1.4%。建築許可下降 0.6% 至 169 萬份，但比去年同期高 1.4%。隨著利率攀升和全球房地產繁榮消退，價格下跌。 建築業下降的原因是南部建築業的下降。西部各州也出現了顯著下降。上個月東北部的建築活動有所增加。購房網站 Zillow 的高級經濟學家傑夫·塔克 (Jeff Tucker) 表示，隨著房價創下歷史新高，買家已經撤出，建築商密切關注買家需求。根據全國房屋建築商協會的一份報告，建築商的信心在 7 月份急劇下降。「這告訴我，建築商感覺就像一場風暴即將來臨。」塔克先生說。「他們正在全力以赴，真正專注於確保他們可以出售他們現在已經完成的房屋以及他們實際上已經在建設中的房屋。」 6 月份的房屋竣工量比 5 月份的修正估計下降了 4.6%，但比去年同期高出 4.6%。NAHB 主席 Jerry Konter 在一份聲明中表示，由於通貨膨脹、土地價格和房屋建設成本上漲等因素，許多建築商正在停止建設。全國房地產經紀人協會將於週三公佈 6 月份的二手房銷售數據。經濟學家估計，在美國房地產市場的大部分地區，現房銷售量上個月下降了 0.9%。勞工部本月早些時候表示，6 月份通膨率達到 9.1%，創四年新高。LPL Financial 首席經濟學家杰弗裡·羅奇 (Jeffrey Roach) 表示，工資和收入增長跟不上通膨率。羅奇博士說，這導致住房需求疲軟。 延伸閱讀： 【美股新聞】Duke Energy CEO 表示，目前仍沒有能源可取代核能發電 (2022.07.14) 【美股新聞】國際能源署稱，全球石油供應危機有緩解的跡象 (2022.07.14) 文章相關標籤

新鋼(2032)EPS年增7.9%，股價已在淨值上緣，還能追嗎？

新鋼(2032)昨(4/28)公布第一季財報，受惠於國內房地產景氣暢旺，第一季營收10.4億元，季增16.9%，年增20.5%，EPS 0.41元，較前季轉虧為盈，年增7.9%，表現符合預期。 新鋼為了反映成本，2、3月產品已分別調漲6000元/公噸，由於國內房地產景氣維持高檔，帶動建材、廚具、電梯等不銹鋼需求，隨著鎳價回落，預期4月出貨動能恢復、下游客戶拉貨動能轉佳，第二季可望逐步轉嫁原物料成本，以維持毛利率水平，市場預估2022年EPS 1.9元，每股淨值14.68元，同時配發現金股利1.18 元，目前殖利率4%，股價淨值比2倍，位於近年區間上緣，投資評等維持區間操作。

工資成長放緩、油價飆升：聯準會今年升息風險降溫還是新危機？

工資成長放緩降低今年升息風險 Renaissance Macro Research 的經濟研究主管 Neil Dutta 近日接受媒體採訪時表示，聯準會在應對相互矛盾的經濟訊號時，正面臨艱難的處境。他認為，短期內聯準會幾乎束手無策。儘管大環境充滿挑戰，但他並不認同聯準會將在今年重啟升息的說法。他指出，觀察目前的就業市場可以發現，工資成長正在放緩，且員工離職率處於低檔，這些現象有效緩解了實質升息的風險。 油價飆升與薪資停滯擠壓消費動能 針對目前的勞動市場狀況，Neil Dutta 給出了非常直白的評價，坦言「就業市場糟透了」。他特別點出近期就業數據出現了不尋常的波動，就業報告的指標方向在過去十個月內反覆變化。更令人擔憂的是，工資成長放緩的同時，卻伴隨著汽油價格的不斷攀升，這種情況正在對民眾產生實質的收入擠壓效應，進而大幅增加了消費者支出下滑的風險，投資人必須對此保持警覺。 房地產市場疲軟拖累整體經濟活動 除了就業與消費端面臨壓力，房地產領域也正陷入掙扎。Neil Dutta 觀察到，雖然房屋建商一直試圖透過調整價格與提高負擔能力來刺激買氣，但市場實際買盤卻始終無法有效推動。他提出警告，如果沒有實質的新屋銷售作為支撐，未來的營建計畫將會中斷，而那些與房地產活動息息相關的家庭周邊支出也會隨之消失，這對整體經濟復甦將構成不小的阻力。 地緣政治緩解有望促成今年稍晚降息 對於市場原先期待退稅能帶動消費支出的樂觀情緒，Neil Dutta 也予以反駁，直言這些退稅帶來的效益基本上已經落空。不斷上漲的油價正在吞噬市場的樂觀預期，且消費者本身也不相信就業市場正在好轉。展望未來，他認為如果地緣政治衝突能夠獲得解決，將有助於國際油價回跌，儘管屆時經濟可能已經受到一定程度的損害，但這種情境最終將為聯準會在今年稍晚採取寬鬆政策與降息提供合理的依據。

順天(5525)營收從3.48億腰斬到剩15%？9月月營收創3個月新低，手上持股現在該砍還是抱？

傳產-營建 順天(5525)公布9月 合併營收3.03千萬元，為近3個月以來新低，MoM -1.68%、YoY -84.39%，呈現同步衰退、營收表現不佳； 累計2025年1月至9月營收約3.48億，較去年同期 YoY -87.25%。 想知道更多股市相關資訊，可點擊下方連結，從籌碼K線APP查詢哦！ https://www.cmoney.tw/r/2/d04n9s

台灣房仲龍頭信義房屋(9940)：存貨 106 億、淨值 14.56 元，股價落在便宜價與合理價之間還能安心存股嗎？

1. 信義房屋成立背景與商業模式 信義房屋在台灣的房仲業者中屬於老品牌。創立當時房仲市場龍蛇雜處，很多不肖業者利用房屋買賣資訊不透明賺取價差，或為了促進成交而隱瞞對消費者不利的訊息。 原本想走司法官的董事長周俊吉，因看見房屋買賣亂象，決定改變產業生態，讓交易更透明、消費者更有保障，因此創立信義房屋，並首創「不賺差價」、兩段式收取固定比例服務費，以及「不動產說明書」制度。 兩段式服務費方面，信義房屋的服務費收費方式為買方 1% 、賣方 4% 。為避免業務人員在物件成交後就將重心轉移到其他客戶身上，而不積極處理交屋細節，信義規定在成交當下賣方僅需付出總費用的 7 成，待物件轉移完成後再給付尾款，以此保護消費者權益。 2. 公司簡介與展店現況 信義房屋品牌 logo 原名為「信義房屋仲介股份有限公司」，2019 年 8 月 15 日更名為「信義房屋股份有限公司」。公司成立於 1987 年 1 月 21 日，於 2001 年 9 月 17 日上市，為國內首家股票上市的房仲公司。 主要業務為不動產仲介經紀、不動產代銷經紀服務等。公司主要採直營模式展店，有別於其他品牌多為直營與加盟並行；透過全台皆為直營店以控制服務品質。店數市占率約 14.55%，據點涵蓋台北市、新北、桃園、新竹、台中、台南、高雄等都會區。（資料來源：信義房屋 107 年財報） 3. 房地產產業概況 政府政策傾向抑制房價，實價登錄修法愈趨嚴格，加上近期民間對空屋稅和囤房稅的推動，對買房投資的投資客來說或許是打擊，但作者認為對房地產市場的健全是「短空長多」，因為去除投機炒作後，剩下的需求多為自住等「硬需求」。 雖然台灣面臨少子化與高齡化的長期社會問題，但都市房子仍供不應求，未來人口應仍會往都會區集中，城鄉差距問題預期會更嚴重。 4. 獲利能力與景氣連動 房仲業獲利受房地產景氣影響大。房地產市場有句名言「量先價行」： - 景氣好轉時，新屋及中古屋成交件數會先回升，買賣熱絡，進而帶動房價上漲。 - 景氣反轉時，最先受到影響的是買賣轉移件數，交易量會急速萎縮，約 3–6 個月後成交價格才會逐步下修至較合理水準。 原因在於不動產交易金額大，買賣雙方搓合需時間。價格上漲時，買方擔心再不買會更貴，促進成交，物件選擇變少進一步推升價格；下跌時賣方往往捨不得降價，除非看屋人太少或急需資金，才會願意調降售價，因此跌勢初期通常會先看到成交量大減。 5. 信義房屋獲利波動與 2019 年 EPS 估值 以過去五年的獲利數據觀察，信義房屋獲利沒有明顯季節性週期，各季度獲利差異大，使投資人難以預估，投資上需更謹慎保守。 以 2019 年為例： - 前三季 EPS 為 1.36 元，在過去 10 年歷史資料中屬於中間偏低水準。 - 過去 10 年最低 EPS 為 0.89 元，較好年度約有 3.8–4 元以上。 - 若 2019 年沒有其他一次性收入，作者預估全年度 EPS 約為 2–2.2 元。（圖表資料來源：艾蜜莉定存股 app） 6. 股利政策 在過去 5–10 年內，獲利較好的年度信義房屋都有配發股票股利。由於拓點與廣告等支出需要資金，獲利良好時公司多透過發放股票股利保留部分現金，以因應後續投資需求。 但因信義房屋獲利波動大，股本被股票股利稀釋後，持續維持獲利成長有一定挑戰，因此作者對其偏重股票股利的政策持保留態度。（圖表資料來源：艾蜜莉定存股 app） 7. 體質評估：四項警示指標 整體體質評估中，信義房屋有四項不良指標被警示。（圖表資料來源：艾蜜莉定存股 app） (1) 不良項目一：是否體質幼弱 此項主要看每股淨值。淨值過低的公司在景氣不佳時受影響幅度較大，更容易倒下。作者設定每股淨值合格標準為 15 元，而信義房屋每股淨值為 14.56 元，略低於標準。 信義房屋屬於人力成本及營運費用較高的企業，在獲利時淨值偏低尚不至於致命，但一旦虧損，淨值高低就成為能否撐過景氣寒冬的關鍵。從數字來看 14.56 元與 15 元差距不大，作者認為應持續觀察淨值是否持續下滑；淨值下降可能來自虧損或股票股利導致股本膨脹、稀釋淨值。（圖表資料來源：艾蜜莉定存股 app） (2) 不良項目二：是否營收灌水 審核標準： - 營收灌水比率 < 30% 為合格。 - 計算公式： (近 1 年應收帳款 + 近 1 年存貨) ÷ 近 1 年全年營收。 依計算，信義房屋的「營收灌水比率」高達 93.26%。 從 108 年 Q3 資產負債表可見： - 存貨約 106 億元，占流動資產約 34%。 - 應收帳款僅約 3%。 因此主要問題集中於存貨。存貨內容多為土地及開發中不動產。信義原本即有代銷業務，自 2012 年起開始跨入台灣及大陸地區的地產開發。截至 108 年，地產開發獲利占比尚不足 20%。土地本身無折舊問題，待開發不動產本身風險相對可控。 但近期大陸景氣受中美貿易戰影響，若大陸地區的開發中不動產銷售不如預期，將可能導致存貨跌價損失。因此此部分需持續觀察後續存貨變化，是否能順利消化。整體而言，存貨過高確實是需小心的風險。（相關圖表資料來源：艾蜜莉定存股 app） (3) 不良項目三：是否欠錢壓力大 審核標準為負債比率需小於 50%。信義房屋的負債比率為 65.43%，高於標準值。 但從流動比率與速動比率來看： - 流動比率約 455.57%。 - 速動比率約 230.29%。 這兩項數值顯示公司短期償債能力仍相對充裕，作者認為信義房屋的還款能力「應該不用太擔心」。 (4) 不良項目四：是否印股票換鈔票 評估標準： - 五年股本膨脹比率 < 20% 為合格。 信義房屋五年股本膨脹比率為 20.11%，略高於標準。從股利政策來看，股本膨脹主要源自股票股利發放。 近兩年 EPS 走勢： - 2017 年 EPS 約 3.8 元。 - 2018 年 EPS 約 2.04 元。 - 2019 年前三季 EPS 1.36 元。 作者認為 EPS 走弱仍有部分受到股本膨脹影響，因此後續獲利表現仍需觀察。 8. 體質評估小結 綜合上述四項指標： - 股本膨脹導致 EPS 波動、不易維持穩定成長，需持續觀察。 - 存貨偏高，且超過 6 成為大陸地區開發中不動產，若賣不出去，可能產生存貨跌價損失。 - 其他兩項（淨值略低於標準、負債偏高但償債能力尚佳）目前問題不算太大。 作者結論為：信義房屋整體體質目前尚可，但因大陸不動產存貨過高及股本膨脹造成獲利不穩，後續仍需持續關注。（圖表資料來源：艾蜜莉定存股 app） 9. 價格評估：以淨值比法看景氣循環股 因為不動產類股屬景氣循環股，獲利變動大，作者採用「淨值比法」評估股價區間。依 app 的估算： - 便宜價：28.11 元 - 合理價：33.28 元 - 昂貴價：38.12 元 文章撰寫時股價約為 31.4 元（108/12/11），位於便宜價與合理價之間。（圖表資料來源：艾蜜莉定存股 app） 10. 結論與買賣策略 雖然當時股價介於便宜價與合理價之間，但作者認為： - 公司體質仍有部分疑慮（存貨過高、股本膨脹導致獲利不穩）。 - 政府房市相關政策對不動產景氣影響甚大。 - 不動產股屬景氣循環股，周期性高。 因此即便短期股價跌到便宜價，作者也不會立刻買進，而是選擇持續觀察信義房屋體質變化後再做決定。 文末作者提醒，全文僅為個人研究紀錄，非任何形式的投資建議，投資前仍須獨立思考與審慎評估。