群創台南二、五廠待售：資產活化與半導體封裝轉型，能否撐起股價急漲？

友達(2409)示警中國封城、面板價跌不止，Q2 撐得住嗎？

友達(2409)示警中國封城將影響整個 Q2。 根據鉅亨網報導，智慧顯示展 Touch Taiwan 是顯示器產業營運風向球，不過近期中國疫情升溫，多省分強化封控措施打亂供應鏈步調，面板大廠友達(2409)表示，所有產業供應鏈、運籌都受影響，整個 Q2 都會受影響，後續影響需持續關注，目前仍無法判定面板報價何時止跌。 預估 22H1 面板報價跌勢不止。 近期 4 月下旬面板報價出爐，顯示 TV、IT 面板跌幅皆持續擴大，顯示需求相當疲弱。展望 2022 年面板產業，因俄烏戰爭、通膨加劇等因素，造成 TV 品牌商陸續出現砍單消息，市調機構 TrendForce 也在考量通膨、中國封城等因素後，下修 TV、Monitor、NB 等 3 大顯示器需求。維持預期 TV、IT 面板最快在 22Q3 才有機會看到止跌跡象。 預估友達(2409) 2022 年 EPS 為 0.77 元(YoY-88%)，2022 年每股淨值為 23.99 元，以 2022.04.21 收盤價 18.55 元計算，股價淨值比為 0.8 倍，考量 2022 年面板報價跌勢持續，且面板跌幅有擴大跡象，股價淨值比將在 0.7～0.9 倍之間震盪。

群創(3481)連兩年虧損還砸225億資本支出？面板谷底後股價怎麼走

群創(3481)公告 2022 年第 4 季財報，大尺寸面板廠群創(3481)22Q4 營收為 479 億元，季減 0.2%，年減 40.1%。毛利率為 -15%，季增 3.7 個百分點，但較去年同期下滑 30.2 個百分點。單季稅後虧損 123.9 億元，EPS 為 -1.30 元，累計 2022 全年 EPS 達 -2.76 元。公司指出，持續衰退主因為外在經濟環境不佳、客戶持續調降庫存，導致面板需求處於低檔，獲利表現符合預期。 公司對 2023 年第 1 季營運展望表示，雖然 23Q1 為傳統淡季，但在面板廠積極控管稼動率之下，庫存已達健康水位。預期大尺寸面板出貨量將季減 1%～3%，平均出貨單價則可望持平；中小尺寸面板出貨量則預期季減 11%～13%。 另外，群創公告考量印度及新興市場長期發展，將與印度企業 Vedanta Group 簽訂 TFT-LCD 技術移轉合約，協助其在印度建立 TFT-LCD 顯示面板前後段生產據點，以就近服務當地需求。公司預期 2023 年資本支出達 225 億元，略高於 2022 年的 210 億元，資本支出將用於技術提升、效能改善、運作維持等。 對於 2023 年面板產業展望，分析認為高通膨環境將延續至 2023 年底，消費性產品需求將維持疲弱，預估包含 PC、平板、TV 出貨量都將呈現衰退。不過，衰退主要集中在 23Q1，隨著產業庫存持續去化，預期面板廠營運谷底將落在 23Q1，23Q2 起將逐漸好轉，且有望隨著進入旺季帶動報價出現小幅度反彈。 預估群創(3481)2023 年 EPS 為 -2.35 元，2023 年每股淨值為 24.41 元。以 2023 年 2 月 14 日收盤價 12.90 元計算，股價淨值比為 0.5 倍。考量產業最壞情況已過，未來隨旺季到來有望帶動面板報價出現反彈，股價淨值比有機會朝 0.6 倍靠攏。

TV 面板價格連跌5季首度止跌，群創(3481)友達(2409)減資後股價淨值比0.4倍還能買嗎？

根據市調機構 WitsView 統計，2022 年 10 月上旬面板報價，在 TV 面板方面，55 吋 TV 面板均價 80 美元，小尺寸的 32、43 吋報價分別為 26、47 美元，更大尺寸的 65 吋報價為 106 美元，上述所有尺寸報價近 2 週皆持平，為連續跌價 5 個季度以來首次止跌。在 IT 面板方面，27 吋 Monitor 面板均價 63.4 美元(近 2 週下跌 0.5%)，14 吋 NB 面板均價 26.5 美元(近 2 週下跌 0.4%)。整體來看，面板報價止跌或跌幅收斂，主因全球面板廠積極進行產能調控。 市調機構 TrendForce 指出，在 TV 面板部分甚至在 10 月有機會漲價，主因年底旺季到來，稍稍刺激需求增強，特別是中國雙 11 活動。然而此波止跌漲價，主要基礎來自於廠商調控稼動率以及需求稍微增強，漲價基礎相較過往薄弱，未來仍需觀察旺季銷售是否如預期。在 IT 面板方面，客戶庫存仍偏高，拉貨動能維持疲弱，甚至 2023 年將面臨中國新產能釋出，將加劇 IT 價格競爭，但短期價格跌幅有望收斂。 我們認為隨著高通膨持續壓抑消費者購買力道，以及宅經濟需求衰退下 NB、Monitor 將回到疫情前水準，預估 2023 年僅能呈現 L 型復甦，面板報價難有大幅反彈契機，面板廠短期難以擺脫衰退情境。 預估群創(3481) 2022 年 EPS 為 -1.34 元(YoY 盈轉虧)，2022 年每股淨值為 28.27 元，以 2022.09.28 收盤價 10.45 元計算，股價淨值比為 0.4 倍，考量面板景氣仍在下行趨勢，股價淨值比將在 0.4～0.5 倍之間震盪，目前評價合理。 預估友達(2409) 2022 年 EPS 為 -1.30 元(YoY 轉盈為虧)，2022 年每股淨值為 27.65 元，以 2022.09.28 收盤價 14.70 元計算，股價淨值比為 0.5 倍，考量面板景氣仍在下行趨勢，股價淨值比將在 0.5～0.7 倍之間震盪，目前評價合理。 目前群創、友達處於減資階段，直到 2022.10.11 才會重新上市。

友達(2409)1月營收腰斬4成、股價淨值比0.8倍，現在撿便宜還是等等？

友達(2409)公告 1 月營收年減 4 成，最壞情況已過 大尺寸面板廠友達(2409)公告 2023 年 1 月營收達 159.5 億元(MoM-11.4%，YoY-42.7%)，創下 2020 年 2 月以來低點，主因受工作天數減少及面板價量齊跌影響，面板出貨面積達 124.6 萬平方米(MoM-19%，YoY-37.7%)，表現符合預期。 預估友達 2023 年每股淨值為 22.69 元，股價淨值比有望朝 0.9 倍靠攏 展望 2023 年面板產業，我們認為高通膨環境將延續至 2023 年底，消費性產品需求維持疲弱，預估包含 PC、平板、TV 出貨量都將呈現衰退。然而衰退主要集中在 23Q1，隨著產業庫存持續去化，面板廠營運谷底將落在 23Q1，23Q2 起將逐漸好轉，且有望隨著進入旺季帶動報價出現小幅度反彈。 預估友達 2023 年 EPS 為 -1.67 元，2023 年每股淨值為 22.69 元，2023.02.09 收盤價 17.65 元，股價淨值比為 0.8 倍。考量產業最壞情況已過，22Q2 有望隨旺季迎來帶動報價反彈，股價淨值比有望朝 0.9 倍靠攏。 延伸閱讀：面板研究報告

友達(2409)面板報價一路殺、6 月才有轉機？現在還敢抱嗎

【財哥講股】友達(2409)：面板報價不斷下跌！唯一轉機將在 6 月出現？ ※警語：全文發佈於 2022/02/14，部份資訊可能與閱讀當下有所落差，投資人應審慎評估※ 🚩上週粉絲票選分析 第 2 名－友達(2409) （本篇係付費文章請勿張貼或轉傳） 尚未解鎖 ⛔️⛔️⛔️ 文中所提股票僅為個人研究心得，並非投資建議，請自行審慎評估風險，盈虧自負。 📲免費下載《發財1哥APP》👇👇 （附 APP 下載圖片與教學影片連結）

群創(3481)19 元、友達(2409)22 元：面板跌價中，高殖利率還能逢低買進？

大尺寸面板廠群創(3481)公告 11 月營收 265.91 億元(YoY+1.9%，MoM-0.8%)，營收月減主因受物流、缺料影響面板出貨，11 月大尺寸出貨量達 1,188 萬片(MoM-1.3%)；中小尺寸出貨量達 2,793 萬片(MoM+13.6%)，先前法說會估計 21Q4 大尺寸面板出貨量將季減 5%，11 月整體營收表現符合預期。 展望面板產業，雖然大尺寸 TV、IT 面板維持跌勢，但整體跌幅有望收斂，其中小尺寸 TV 面板已率先在 12 月上旬止跌回穩，另外因中國面板廠市佔率高達 50% 以上，未來僅會有小幅度的擴產，預期 2022 年面板報價將回歸正常淡旺季表現，不至於出現大漲大跌的情況，使面板產業仍可維持獲利表現，有助於評價穩定。且預期友達(2409)、群創(3481)在面板景氣高峰隔年都會發放現金股利，預期友達(2409) 2022 年盈餘分配率為 40%，將發放 2.68 元現金股利，目前殖利率約 12.1%；群創(3481)則預期 2022 年盈餘分配率為 30%，將發放 1.8 元現金股利，目前殖利率約 9.4%，2022 年可望有高殖利率行情。 市場預估群創(3481) 2021 年EPS 為 5.99 元，並預估 2022 年 EPS 為 2.66 元，預估 2022 年底每股淨值為 30.06 元，2021.12.09 收盤價 19.05 元，以 2022 年預估每股淨值計算目前 PB 為 0.63 倍，位於歷史區間 0.2～1.22 倍中下緣，考量 2022 年可維持獲利且有高殖利率行情，PB 有望向 0.75 倍靠攏，未來 1 年目標價為 22.55 元，潛在漲幅 18.4%，投資評等維持逢低買進。 市場預估友達(2409) 2021 年 EPS 為 6.71 元，並預估 2022 年 EPS 為 3.06 元，預估 2022 年底每股淨值為 25.76 元，2021.12.09 收盤價 22.20 元，以 2022 年預估每股淨值計算目前 PB 為 0.86 倍，位於歷史區間 0.3～1.5 倍均值附近，考量 2022 年可維持獲利且有高殖利率行情，PB 有望向 1 倍靠攏。 文章相關標籤

友達(2409)車載面板Q3出貨飆25%，股價漲25%又遇外資轉賣，還能追嗎？

雖然受晶片短缺影響，影響車廠對於車載面板拉貨需求，不過在大尺寸、多屏的趨勢之下，市場整體還處於吃緊狀態，根據群智咨詢（Sigmaintell）調查數據顯示，第三季車載面板出貨量約4,185萬片，年成長率高達25.6％。其中友達(2409)出貨年增率高達19.8％，市占率13.4％、穩居前三大供應商、緊追在JDI之後，天馬市占率約15.8％、為市場龍頭。技術籌碼面上來看，自收復季線後反彈至今，漲幅高達25%，短線上瑞銀續有積極買盤，但助攻的高盛、小摩皆有出現轉賣跡象，仍應慎追價，於失守5日線時仍應留意停損風險。

【2023/01月營收公告】群創(3481)營收創金融海嘯後新低，面板景氣有多冷？

月營收公告 電子中游-LCD-TFT面板 群創(3481)公布1月 合併營收125.97億元，為2009年6月以來新低，MoM -21.82%、YoY -47.54%，呈現同步衰退、營收表現不佳。 想知道更多股市相關資訊，可點擊下方連結，從籌碼K線APP查詢哦！ https://www.cmoney.tw/r/2/d04n9s

彩晶(6116)EPS暴衝、殖利率3.65%，現在進場太晚嗎？

中小尺寸面板廠彩晶(6116)公告董事會通過 2020 年度合併財務報告，其中 20Q4 營收 70.42 億元(YoY+55.5%、QoQ+29.5%)，營業毛利 26.43 億元(YoY+613.15%、QoQ+31.87%)，稅後淨利 27.77 億元(YoY 轉虧為盈，QoQ+69.01%)，單季 EPS 達 0.91 元，全年累計 EPS 達 1.25 元(YoY+400%)，獲利成長主因面板價量齊揚，整體獲利表現符合市場預期。另外公司公告將配發 0.5 元現金股利，換算現金殖利率為 3.65%。 申展望面板產業 2021 上半年，供給端包含玻璃基板、驅動 IC 缺料問題都將於 21Q3 才能獲得緩解，而需求端仍受惠宅經濟趨勢延續帶動 IT 及 TV 面板需求維持強勁，因此持續推升面板報價，市場預估 21Q1 中小尺寸面板漲幅將達 5%～10%，21Q2 中小尺寸面板漲幅將達 3%～8%。 展望彩晶(6116) 2021 年：1) IT 面板受惠宅經濟趨勢延續，訂單能見度至少到 2021 上半年，且持續受惠報價上揚帶動獲利成長、2) 手機面板受惠於華為禁令影響下，各大手機品牌商包含三星、小米、OPPO、Vivo 積極搶市，帶動小尺寸中低階手機面板需求強勁、3) 中長期看好車市逐步回溫，且車用面板第 2 條產線預期待客戶完成認證後於 21Q2 開始貢獻營收。 市場維持預估 2021 年 EPS 為 2.96 元(YoY+136.8%)，預估 2021 年底每股淨值為 17.63 元，2021.02.25 股價為 13.70 元，以 2021 年預估每股淨值計算目前 PB 為 0.78 倍，位於近 5 年 PB 區間 0.25～1.1 倍中上緣，考量面板報價仍有上漲空間，目前評價偏低，可逢低找機會。 文章相關標籤

友達(2409)、群創(3481)被美銀砍到劣於大盤，推測價17元、15元還撿得起？

美銀證券指出，大陸面板供應商再度進入擴張階段，將使產業再被打回供過於求的失衡狀況，長線結構性利多題材受損，下修面板股獲利預期，並把友達（2409）、群創（3481）投資評等從「買進」，直接砍到「劣於大盤」，推測合理股價降為17.2與15.6元。市場傳出，京東方將再蓋10.5代廠，市場馬上拉起LCD供過於求警報，根據美銀調查，在武漢政府的支持下，京東方確有很高可能再添10.5代廠，新廠最快於第四季開始動工，並於2023年第四季進入量產。不只美銀證券，各大外資先前看多面板族群時，最主要都是著眼供應成長有紀律，加上在家工作的新趨勢，推升長期需求規模成長，產業供需迎來結構性好轉，推升面板製造商的獲利，並驅動股價重新評價（re-rating）。 技術面上友達(2409)、群創(3481)雙雙失守月線，籌碼面上外資、投信亦於雙虎上雙站賣方，並且其中群創(3481)投信賣超幅度出現擴大，於出現明顯落底跡象前仍不宜進場超底。