合勤控(3704)軍工通訊與越南擴產：在通膨與政策不確定下的營運確定性與風險評估

財報、合約與通膨數據帶動多檔個股分歧走勢

運動控制與電子系統製造商Helios(HLIO)在週二股價大幅上漲12.5%，主因是公司公布優於市場預期的2026年第一季財報，並同步調升全年財務展望，反映營運動能延續。DraftKings(DKNG)則在分析師重申買進評等後，股價上漲2.2%，顯示法人看法仍支撐市場信心。國防與IT解決方案供應商CACI(CACI)因取得美國海軍1.138億美元合約，股價收高3.5%，凸顯標案進展對接單能見度的影響。U.S. Physical Therapy(USPH)公布首季營收成長亮眼且維持全年展望後，股價上漲4.4%，反映穩定財報對走勢的支撐。相對地，Ulta(ULTA)在美國4月CPI升至3.8%、創近三年新高的背景下回跌1.9%，顯示通膨與成本壓力仍會牽動零售類股評價。

達運光電73元還能追？EPS 0.11翻倍成長

達運光電(8045)公布2026年第1季每股純益0.11元，年增103%，合併營收4.43億元，年增42.7%，稅後純益1,073.4萬元。公司表示，北美寬頻基建需求穩固，加上國防專案推進，首季營運明確回升。4月合併營收2.34億元，年增95.9%，連續4個月正成長，1至4月累計營收6.89億元，年增60.1%。展望第2季維持審慎樂觀，第3季營運有望增溫，下半年國防專案落地助益整體成長。 首季營運細節與成長動能 達運光電第1季營收年增42.7%，主要受惠北美寬頻傳輸設備需求穩健，以及AIoT應用訂單增溫。公司產品組合調整與先進製造中心投資攤提，導致營業毛利與獲利較2025年第4季單季減少。美國BEAD計畫加速進入撥款階段，北卡州近7億美元寬頻計畫今年內完工，強化高品質網路與非紅供應鏈政策。公司作為Comcast、Charter核心夥伴，強固型戶外寬頻放大器、光節點設備及DSIM智慧模組契合市場缺口。國防領域，持續投入7%至9%營收比例於研發，深化寬頻網路及國防物聯網技術。 市場反應與股價交易狀況 達運光電股價近期波動，截至2026年4月30日收盤73.30元，當日下跌0.50元，成交量177張。公司連續4個月營收正成長，累計1至4月年增60.1%，支撐市場關注。三大法人近期動向分歧，外資於5月11日買超50張，投信持平，自營商賣超7張，合計買超43張。主力買賣超於同日為-8張，買賣家數差14家。產業鏈影響下，北美運營商拉貨動能增強，競爭對手面臨類似寬頻升級壓力。 未來關鍵觀察點 達運光電第2季營運審慎樂觀，第3季隨BEAD計畫實質撥款，DOCSIS 4.0設備拉貨動能將逐步增溫。下半年國防專案包括無人機先進製造中心新產品線貢獻訂單，及高頻低延遲無線通訊模組整合低軌衛星技術。需追蹤北美寬頻基建發包進度、國防訂單落地時點，以及研發投資對獲利影響。潛在風險包括產品組合調整與投資攤提壓力。

中華電信 (2412) 跨足國防！攜手雷虎科技測無人艇，外資卻連砍 3,000 張該撿？

中華電信(2412)在雷虎科技無人艇測試中提供低軌衛星通訊支援，於2025年在蘇澳港完成Seashark 800測試，涵蓋60公里航行、通訊、避障、抗干擾及AI目標追蹤驗證，此合作展現中華電在國防通訊領域的應用潛力。雷虎科技近日公布財報並展示無人載具布局，中華電信的衛星通訊技術整合強化測試成效，標誌低軌衛星在無人系統中的實戰驗證。投資人可關注此類合作對中華電信業務拓展的影響。測試過程涵蓋60公里航程，無人艇維持連續通訊連結，同時執行避障及AI目標追蹤功能。中華電信提供的低軌衛星解決方案確保資料即時傳輸，符合高機動作戰環境要求。中華電信為台灣電信業者龍頭，總市值達10511.3億元，本益比26.4。2026年5月7日外資賣超3423張、投信買超344張、自營商買超118張，合計賣超2960張，收盤價135.50元。短中期趨勢顯示，股價位於MA5下方，MA60提供支撐於130元附近；近20日高點137.50元為壓力、低點133.00元為支撐。

合勤控32.7元、Q1 EPS只剩0.29元：營收回溫中，這價位還撿不撿？

合勤控(3704)於昨日公布2026年第一季財報，每股純益0.29元，較前一季及去年同期下滑。該公司營收表現受整體市場影響，法人指出本季將強打資安及安防等新產品，以提升營運動能。合勤控作為網通設備供應商，持續聚焦電信及連網服務領域，此季EPS數據反映出產業競爭及需求波動的挑戰。展望後續，記憶體缺貨漲價因素可能持續影響供應鏈成本。 財報細節與背景 合勤控第一季每股純益0.29元，較去年同期及前季均呈現下滑，主要受顯示器材料需求衰退及整體網通產業調整影響。公司主要業務為提供電信及連網服務設備，擁有自有品牌ZyXEL，涵蓋一般投資業項目。財報顯示，稅後權益報酬率為1.2%，本益比11.5，總市值達144.1億元。該季營運重點在於維持產業地位，面對市場變化調整產品策略。 市場反應與法人觀點 法人機構對合勤控本季展望持觀望態度，強調資安及安防新產品的推廣將成為關鍵題材，同時記憶體缺貨漲價可能壓抑整體營運表現。股價方面，受財報公布影響，近期交易量維持穩定，無明顯異常波動。產業鏈內，合勤控的轉型努力獲肯定，但需留意競爭對手動態及美國基建相關機會。整體市場對網通股的關注聚焦於供應鏈穩定性。 後續觀察重點 合勤控將於近期召開法說會，釋出第二季營運展望，投資人可追蹤新產品銷售進度及記憶體價格變化。關鍵時點包括5月月營收公布及法人報告更新。潛在風險涵蓋需求衰退延續及成本上升，機會則來自資安領域擴張。需持續監測產業政策及全球連網設備供需動態。 合勤控(3704)：近期基本面、籌碼面與技術面表現 基本面亮點 合勤控(3704)屬電子–通信網路產業，主要營業焦點為提供電信及連網服務設備業務，擁有自有品牌ZyXEL，產業地位穩固，營業項目包括一般投資業。本益比11.5，稅後權益報酬率1.2%。近期月營收表現波動，2026年3月單月合併營收2773.07百萬元，月增57.6%，年成長25.15%，創15個月新高；2月1759.58百萬元，年減17.67%；1月1777.56百萬元，年減33.72%。前幾月如2025年12月2036.02百萬元，年減37.39%，顯示營運逐漸回溫跡象。 籌碼與法人觀察 三大法人近期買賣動向分歧，外資於2026年5月4日買賣超-562張，投信0，自營商-2張，合計-564張；4月30日外資181張，合計191張。官股持股比率維持20.50%左右，庫存約85121張。主力買賣超於5月4日-386張，買賣家數差53，近5日主力買賣超-4.4%，近20日14.8%；4月30日主力692張，近5日-4.5%，近20日15.5%。散戶參與度穩定，集中度變化反映法人趨勢轉為觀望，持股結構無重大異動。 技術面重點 截至2026年3月31日，合勤控(3704)收盤價32.70元，漲跌-0.45元，漲幅-1.36%，成交量4831張，振幅4.68%。近60交易日，股價區間高點約50.80元（2023年12月），低點24.20元（2022年9月），近期20日高低在32.60-34.15元。短中期趨勢顯示，收盤價低於MA5及MA10，位於MA20下方，呈現整理格局；MA60約35元附近作壓力。量價關係上，當日成交量高於20日均量，近5日均量較20日均量增加約10%，顯示買盤偶有湧現。關鍵價位支撐32.00元，壓力34.50元。短線風險提醒：量能續航不足，可能加劇乖離擴大。 總結 合勤控第一季EPS 0.29元反映營運挑戰，新產品推廣及記憶體因素為後續焦點。近期基本面營收回升，籌碼法人分歧，技術面整理中。投資人可留意法說會及月營收數據，監測產業供需變化，以評估潛在風險。

合勤控(3704)獲利被記憶體壓到毛利剩24%，股價34.7元還撿得起嗎？

合勤控(3704)今日公布第1季財報，受記憶體漲價及缺貨影響，毛利率降至24%，較上季下滑逾6個百分點，每股純益0.29元低於上季及去年同期。單季營收63.1億元，季增11.5%但年減10.2%，歸屬母公司業主淨利1.17億元，季減34.3%、年減58.4%。雖然去年優化產品組合使毛利率創高達30.6%，但記憶體成本上漲仍壓縮獲利空間，公司已與客戶協商價格調整。 財報細節剖析 合勤控第1季營運面臨記憶體漲價議題衝擊，雖然提前備貨緩解部分影響，但毛利率仍從上季30.6%降至24%，高於去年同期22.6%。營收63.1億元反映網通設備需求波動，季成長11.5%顯示短期回溫，但年減10.2%凸顯產業挑戰。淨利1.17億元表現反映成本壓力，每股純益0.29元較去年同期下滑。去年法說會中，營運長林錦蘭提及記憶體漲價將持續至2026年，預估影響毛利率4至5個百分點，公司將透過客戶洽談分攤成本。 市場反應觀察 財報公布後，合勤控股價走勢受法人關注，近期交易顯示外資呈現淨賣超態勢。產業鏈記憶體缺貨影響網通廠整體表現，合勤控作為電信連網設備供應商，面臨競爭壓力。投資人聚焦公司價格調整成效，預期後續法說會將提供更多營運細節。 後續追蹤重點 合勤控需關注記憶體漲價態勢延續，預期2026年影響毛利率4至5個百分點，關鍵在客戶價格協商結果。未來季度營收成長及成本控制為觀察指標，產業供需變化可能帶來波動。公司將持續優化產品組合，投資人可留意下季財報及法說會更新。 合勤控(3704)：近期基本面、籌碼面與技術面表現 基本面亮點 合勤控主營電信連網服務設備，擁有自有品牌ZyXEL，屬電子–通信網路產業，總市值144.1億元，本益比11.5，稅後權益報酬率1.2%。近期月營收表現波動，2026年3月達2773.07百萬元，月增57.6%、年增25.15%，創15個月新高；2月1759.58百萬元，年減17.67%；1月1777.56百萬元，年減33.72%。2025年12月2036.02百萬元，年減37.39%，顯示營運趨緩後回升跡象。 籌碼與法人觀察 近期三大法人買賣超呈現分歧，2026年5月4日外資賣超562張、投信持平、自營商賣超2張，合計賣超564張，收盤價34.70元。4月30日外資買超181張，合計買超191張。主力買賣超於5月4日為-386，買賣家數差53，近5日主力買賣超-4.4%、近20日14.8%。官股持股比率維持20.50%左右，顯示法人趨勢轉弱，散戶動向相對積極，集中度變化需持續監測。 技術面重點 截至2026年3月31日，合勤控收盤價32.70元，漲跌-0.45元、漲幅-1.36%，成交量4831張。短中期趨勢顯示，股價位於MA5下方，MA10及MA20附近震盪，MA60提供支撐於30元區間。近60日高點達50.80元（2023年12月）、低點24.20元（2022年9月），近20日高低介於32.00至36.45元。量價關係上，當日量4831張高於20日均量約4000張，近5日均量較20日均量增加，顯示買盤湧入但續航需觀察。短線風險提醒：股價乖離MA5過大，可能面臨回檔壓力，量能若不足恐加劇波動。 總結 合勤控第1季財報顯示毛利率受記憶體漲價影響下滑，每股純益0.29元，營收年減但季增。近期基本面月營收回升，籌碼面法人賣超，技術面短線震盪。投資人可留意價格調整成效及下季營運指標，產業成本壓力為潛在風險。

緯創(3231)漲停衝125元、Q2獲利暴增17倍，AI伺服器題材現在能追嗎？

緯創(3231)飆漲停，漲停價為125元。 緯創公布第二季財報，第二季營收為2,075億元(季減2.1%，年減15%)，稅後淨利達32.6億元，季增超過17倍，EPS 1.17元，上半年合併營收為4,195億元，EPS 1.23元，第二季獲利表現相當亮眼。而公司為了因應業務發展及策略規劃，將以2,450萬美元於越南成立第二家子公司Wistron Technology (Vietnam) Co., Ltd，未來營運動能樂觀。整體而言，在AI伺服器市場需求不斷增加之下，隨著新產能的提升，有望帶動緯創營運動能持續上揚。

承業醫(4164)盤中飆漲8.68%，第三季標案入帳在即，現在還追得起嗎？

承業醫(4164)研發出全球獨家整合直線加速器與MRI的治療設備，近期取得國防部標案，最快營收會於第三季入帳，受該消息利多影響，承業醫2月1日盤中股價大漲8.68%，近期股價表現強勁。 看好承業醫2023年營運動能，主要受惠於前面提到的高精密治療設備入帳，因該產品屬於一次性買斷，且單價較高，預計會對承業醫下半年營收有顯著貢獻。除了大型標案預期入帳外，承業醫2023將持續推動與北醫合作的質子治療，預估2023年營收貢獻可達0.7-1.5億元。且輻照工廠將於2023下半年投產，預估營收貢獻超過1億元。在三項業務帶動下，看好承業醫2023年營運動能，預估營收38億元，預估EPS3.52元，整體樂觀看待承業醫2023年營收及獲利成長。

合勤控(3704)Q2獲利腰斬8成、EPS下修到2.63元，28.6元本益比8倍現在撿還是等等？

合勤控(3704)公告 22Q2 財報，營收 62.3 億元(QoQ-11.4%，YoY+2.4%)；毛利率 23.5%(QoQ 增加 4.1 個百分點，YoY 增加 0.1 個百分點)；稅後淨利 7,388 萬元(QoQ-77.3%，YoY-79.9%)；EPS 為 0.17 元，整體獲利表現低於預期。其中毛利率優於預期的 20.4%，主因產品組合轉佳，且公司成功向客戶轉嫁成本所致。而低於預期的主因在於業外其他損失，目前推測為一次性的虧損，不影響後續營運表現。 展望合勤控 2022 年：1)在光纖方面，受惠頻寬升級趨勢下使光進銅退成為市場主流，且出貨規格逐漸由 2.5G 升級至 10G，預期相關產品單價將有倍數漲幅；2)預期 Wi-Fi 6/6E 滲透率將持續提升，Wi-Fi 6 單價較 Wi-Fi 5 增加 20%，Wi-Fi 6E 又相較 Wi-Fi 6 增加 30%，有助於優化產品組合；3)FWA 出貨以 5G 機種為主，受惠 5G 速率媲美光纖網路的傳輸速度，再加上美國補貼政策，營收成長將達 5 成。在獲利方面，相關產品多採合約生產，進行中的專案無法任意漲價，預期 22H2 漲價效益將更加顯現。展望 2023 年，由於合勤控屬於營收規模較小的網通廠，隨著 22H2 產業缺料緩解趨勢到 2023 年都相當明確，訂單滿足率有望從現行 7～8 成提升至 9 成以上。 考量 22Q2 毛利率優於預期但業外低於預期，調整合勤控預估 2022 年 EPS 由 2.75 元下修至 2.63 元(YoY+5.6%)，但維持 2023 年預估 EPS 為 3.37 元(YoY+28.1%)，以預估 2023 年 EPS 評價，2022.08.09 收盤價 28.60 元，本益比為 8 倍，考量缺料問題緩解，且 2023 年成長率明顯高於 2022 年，本益比有望朝向 11 倍靠攏。

合勤控(3704)5月營收飆近6成、EPS估2.85元，本益比10倍還撿得起嗎？

【08:42投資快訊】合勤控(3704)受惠中國解封，5 月營收月增近 6 成！ 合勤控(3704) 5 月營收月增近 6 成 網通廠合勤控(3704)公告 5 月營收 20.6 億元(MoM+56.8%，YoY+3.4%)，成長主因受惠於中國解封帶動產能回升，以及整體訂單需求保持強勁，符合原先預期表現。 預估合勤控 2022 年 EPS 成長 1 成至 2.85 元 展望合勤控 2022 年：1)在光纖方面，受惠於光進銅退趨勢延續，中國、歐美電信商及中南美洲等新興市場客戶，持續提升寬頻基礎建設帶動 PON 營收成長，目前出貨規格以 2.5G 為主，未來將邁向 10G 升級；2)預期 Wi-Fi 6/6E 產品滲透率將持續提升，有助於整體產品組合轉佳，且 Wi-Fi 7 維持研發中；3)FWA 出貨以 5G 機種為主，受惠於 5G 速率媲美光纖網路的傳輸速度，持續拓產偏遠鄉村地區的市場，營收成長幅度最具潛力。在獲利方面，雖然 22H1 零組件及運費等高成本因素仍在，但預期 22H2 可陸續向客戶轉嫁成本，該負面因素可望逐漸淡化，且受惠於整體產品組合改善，毛利率將逐季提升，帶動獲利進一步走高。 預估合勤控 2022 年 EPS 為 2.85 元(YoY+14.5%)，以 2022.06.10 收盤價 28.25 元計算，本益比為 10 倍，考量 2022 年營運將倒吃甘蔗，以及網通設備規格持續升級，本益比有望朝向 12 倍靠攏。

合勤控(3704)飆到43.2元漲6.4%，營運谷底回穩現在追高還是續抱？

3704 合勤控：營運狀況回穩，股價表現上揚 合勤控(3704)是一家專注於電信及連網服務裝置的公司，擁有自有品牌「ZyXEL」。截至2024年11月15日，合勤控股價漲幅為6.4%，報價43.2元，顯示市場信心逐漸回升。根據最新的券商研究報告，3Q24營運虧損已到達谷底，預測4Q24歐洲及印度需求將增加，並且國防標案會集中認列，這將使營收有所回溫。2025年預期歐美客戶加速回補庫存，帶動營運持續成長，分析師已調高投資評等至Buy，預計每股盈餘將從2024年的1.51元提升至2025年的3.59元，對未來表現充滿期待。 近五日漲幅及法人買賣超： 近五日漲幅：-3.68% 三大法人合計買賣超：138.752 張 外資買賣超：185.951 張 投信買賣超：0 張 自營商買賣超：-47.199 張 點擊下方連結，下載或開啟籌碼K線，可以獲得更多第一手股市相關資訊哦！ https://chipk.page.link/R5kH