晟德轉投資寶濟藥業掛牌暴漲：帳面獲利、估值風險與生技股長線配置思維

晟德EPS 2.62元還能追? 38.3元配息4.5%值不值

晟德第1季EPS做到2.62元，乍看之下很漂亮，像是公司突然變得很會賺錢了。可是如果你真的去翻財報，就會發現，這一季的好看，主要來自業外轉投資與處分利益，不是本業自己突然站穩了。 更值得注意的是，雖然營業毛利年增了32%，營業利益卻轉為虧損，這代表核心營運還沒有完全脫胎換骨。為什麼會這樣？通常就是成本、費用，或產品組合還在調整期。表面上數字很熱鬧，內裡其實還在整理隊形．．． 如果用38.3元、配息2.25元去算，現金殖利率大約有4.5%，對喜歡穩定現金流的人，確實會有吸引力。可是法人最近偏賣超，這件事也很誠實地提醒我們，市場對這個價格的想像，還沒有那麼一致。 我自己會想，這種時候到底該看什麼？不是先看「便宜不便宜」，而是先看這個便宜能不能被證明。晟德目前比較重要的成長引擎，還是在豐華生技的CDMO擴張、永昕生醫的訂單能見度，還有東曜藥業出售後帶回來的現金回收。也就是說，股價要不要被重新評價，不只靠殖利率，還要看轉投資能不能真的轉成穩定現金流，然後再回頭把本業墊高。 接下來我認為最重要的，是看三件事：豐華的產能利用率能不能持續拉上來、永昕的FDA查廠進度走到哪一步、以及那筆回收資金最後會怎麼配置。 如果這三件事能一項一項落地，本業營業利益慢慢轉正，那市場對晟德的看法，通常也會比較願意給更好的估值。反過來說，如果EPS還是高度依賴業外，那就算單季數字很好看，股價也未必會有同樣的支撐。

晟德(4123)營收4.6598億成長22.99%，獲利卻季減71.02%還能追?

傳產-生技 晟德(4123)公布 26Q1 營收4.6598億元，季增 16.64%、已連2季成長 ，比去年同期成長約 22.99%；毛利率 46.58%；歸屬母公司稅後淨利19.6554億元，季減 71.02%，但相較前一年則成長約 257.93%，EPS 2.62元、每股淨值 37.97元。

晟德38.3元還能撿？Q1賺2.62元卻法人賣超

晟德(4123)於13日公告第1季財報，稅後純益達19.8億元，年增2.57倍，每股純益(EPS)為2.62元。公司預計配發每股2.25元股利，包括現金股利1.75元及股票股利0.5元，以13日收盤價38.3元計算，現金殖利率約4.5%。首季獲利主要來自業外轉投資貢獻，營業毛利2.17億元，年增32%，但營業利益為負1,913萬元，由去年同期盈轉虧。營收成長受惠子公司豐華生技貢獻約53%。 晟德第1季營收成長主要來自全資子公司豐華生技高速擴張，豐華提供益生菌CDMO服務，從菌株篩選到產品設計一站式解決方案。隨產能利用率提升，豐華毛利率與淨利率改善，單季營收與獲利已超越晟德既有醫藥事業。業外部分，東曜藥業以100%溢價出售予藥明合聯，晟德認列處分利益約8億元，現金回收逾30億元。寶濟藥業截至第1季底貢獻評價利益約20億元。永昕生醫前四月營收年增突破100%，量產訂單能見度至年底，美國FDA查廠預計今年完成。 13日晟德收盤價38.3元，外資買賣超-786張，投信無動作，自營商買超29張，三大法人買賣超-757張。主力買賣超-150張，買賣家數差34。近5日主力買賣超-14.1%，近20日-12.1%。股價近期呈現震盪，成交量1902張。法人動向顯示外資連續賣超，市場關注轉投資處分後現金運用。 投資人可留意豐華生技產能擴張進度及永昕生醫FDA查廠結果，作為集團成長關鍵。東曜藥業出售後現金回收逾30億元，預期影響未來投資布局。寶濟藥業評價利益貢獻需追蹤後續發展。整體營運中，監測營業利益轉正時點及產業鏈需求變化。 晟德為台灣水劑藥廠龍頭，總市值294.6億元，本益比9.7，稅後權益報酬率5.9%，業務涵蓋西藥製造、批發及零售。2026年度營業焦點維持生技醫療領域，產業地位穩固。近期月營收表現，202604為177.33百萬元，年成長28.35%，月增19.92%，創3個月新高。202603為147.88百萬元，年成長55.57%，主因子公司豐華客戶訂單增加。202601達191.29百萬元，年成長56.42%，豐華營收成長推升集團表現。整體顯示子公司貢獻提升集團營運動能。

晟德(4123) EPS 2.62元，38.3元還能抱？

晟德(4123) 第1季公告財報，稅後淨利達19.8億元，年增2.57倍，每股純益(EPS)為2.62元。公司將配發每股2.25元股利，包含現金股利1.75元及股票股利0.5元，以13日收盤價38.3元計算，現金殖利率約4.5%。 首季獲利主要來自業外轉投資貢獻，營業毛利2.17億元，年增32%，但營業利益為負1,913萬元，由盈轉虧。子公司豐華生技貢獻集團營收約53%，成為主要成長引擎。 晟德(4123) 第1季營收成長主要受惠全資子公司豐華生技高速發展，豐華提供從菌株篩選到終端產品設計的一站式益生菌CDMO服務。隨著產能利用率提升，豐華毛利率與淨利率同步改善，單季營收與獲利規模已超越晟德既有醫藥事業。 此外，公司出售東曜藥業予藥明合聯，以100%溢價成交，認列處分利益約8億元，實際現金回收逾30億元。寶濟藥業截至第1季底貢獻評價利益約20億元。永昕生醫前四月營收年增突破100%，量產訂單能見度達年底，美國FDA查廠預計今年完成。 晟德(4123) 13日收盤價為38.3元。三大法人近期買賣超呈現淨賣出趨勢，截至13日，外資買賣超-786張，投信0張，自營商29張，合計-757張。官股買賣超-5張，持股比率維持5.85%。主力買賣超-150張，買賣家數差34，近5日主力買賣超-14.1%。 截至2026年5月13日，外資連續多日買賣超負值，如13日-786張、12日-369張，投信多為持平，自營商小幅買超。官股持股比率穩定在5.85%左右，庫存約4.5萬張。主力買賣超近5日累計-14.1%，近20日-12.1%，買分點家數略多於賣分點，顯示散戶動向分歧。 截至2026年4月30日，晟德(4123) 收盤價39.00元，當日開盤39.40元，最高39.55元，最低39.00元，漲跌-0.10元，漲幅-0.26%，振幅1.41%，成交量1902張。短中期趨勢顯示，收盤價低於MA5及MA10，位於MA20下方，顯示短期壓力較大；相對MA60則處於中性位置。近20日均量約2500張，當日量能低於均量，近5日均量較20日均量縮減。關鍵價位方面，近60日區間高點約50.60元、低點33.65元，近20日高低為41.55元至37.95元，可視為支撐壓力區。 後續需關注豐華生技產能擴張進度及永昕生醫FDA查廠結果。轉投資項目如寶濟藥業評價利益變化，以及整體醫藥事業營業利益改善情況。市場供需變化及政策對生技醫療產業的影響，也值得追蹤。

晟德6月營收1.01億創近2月低點，還能撿嗎?

晟德(4123)公布6月合併營收1.01億元，為近2個月以來新低，MoM -10.08%、YoY +70.24%，雖然較上月衰退，但仍貢獻力道卻超越去年同期。 累計2023年前6個月營收約6.47億，較去年同期 YoY +81.51%。

Mirum(MIRM) 大漲後跌到 103 美元，面對 2026 年高成長但 2028 才轉盈，還追得動嗎？

稀有肝病藥廠 Mirum Pharmaceuticals (MIRM) 今早股價報 US$103.21，跌幅約 6.24%，在近期大漲後出現明顯拉回。雖然 Simply Wall St 最新模型將公司合理價值自 US$106.60 上修至約 US$129.73，反映華爾街多家機構將目標價調升至 US$120-130 區間，但市場今日獲利了結賣壓明顯。 基本面上，公司在 Q1 財報中宣布，受旗下膽汁酸藥物與 LIVMARLI 強勁需求帶動，將 2026 年淨產品營收展望自先前 US$630M–650M 上調至 US$660M–680M，並預期今年淨產品銷售約 US$660M–680M，Q1 淨產品銷售達 US$160M。同步，公司積極擴大管線與併購，Bluejay Therapeutics 交易及新藥研發使單季營運費用飆升至 US$949M，管理層並表示 GAAP 獲利恐延後至 2028 年，雖預期明年可轉為營運現金流正值。短線來看，成長前景與高強度投資並存，投資人情緒出現波動。

Axsome Therapeutics(AXSM)站上223美元：Auvelity擴大適應症、銷售上看21億美元，現在進場還來得及？

獲准擴大治療阿茲海默症引發的躁動症狀 美國食品藥物管理局最新宣布，正式批准 Axsome Therapeutics(AXSM) 旗下藥物 Auvelity 擴大適應症，可用於治療阿茲海默症引起的躁動症狀。該公司指出，高達 76% 的阿茲海默症患者會出現煩躁、言語或身體攻擊等表現。目前美國有超過 700 萬名阿茲海默症患者，這項批准為這群面臨沉重照護壓力的家庭，提供了全新的治療選項。 臨床數據顯示顯著改善患者躁動與復發率 Auvelity 是首款針對大腦中 NMDA 及 sigma-1 受體的創新療法。根據第三期臨床試驗 ADVANCE-1 數據顯示，與安慰劑相比，使用該藥物的患者在躁動症狀總分上有顯著改善。此外，在長期隨機停藥研究 ACCORD-2 中，持續接受治療的患者，其症狀復發時間明顯比轉用安慰劑的患者還要長，展現出良好的長期控制潛力。 外資看好商業潛力，估銷售突破21億美元 Auvelity 先前已獲准用於治療成人的重度憂鬱症，至今已在臨床與現實環境中累積超過 30 萬名患者使用。投資銀行 William Blair 對於此次擴展至阿茲海默症市場抱持高度樂觀，預估其銷售峰值將突破 21 億美元。目前市場上唯一獲准的同類競爭藥物 Rexulti 市占率僅 4.6%，顯示該領域仍具備龐大的成長與滲透空間。 積極拓展研發管線，取得武田製藥獨家授權 除了現有藥物的擴展，Axsome Therapeutics(AXSM) 在今年四月也與武田製藥 Takeda(TAK) 達成協議，取得 TAK-063 的全球獨家權利，計畫用於治療思覺失調症與妥瑞氏症，預計於 2026 年展開第三期臨床試驗。同時，該公司針對伴隨過度白天嗜睡症狀的重度憂鬱症患者，也已啟動另一項新藥的第三期臨床試驗。 公司營運簡介與最新市場交易表現 Axsome Therapeutics Inc 是一家臨床階段的生物製藥公司。它致力於開發用於管理中樞神經系統或 CNS 的新療法，這些疾病的治療選擇有限。其在研產品包括 AXS-05、AXS-07、AXS-12 和 AXS-14。根據最新交易日資訊，該個股收盤價為 223.0600 美元，漲跌為 -0.6400 美元，漲幅幅為 -0.29%，成交量為 1019974 股，成交量變動 -59.32%。

Arcus Biosciences(RCUS) 26.06 美元僅小漲，腎癌新藥數據拉升＋砍研發撐到 2028，下個買點？

核心抗癌新藥全面收歸自有，執行長宣告邁入全新時代 Arcus Biosciences(RCUS)經營團隊在2026年第一季財報會議上宣布，已全面取得核心腎臟癌藥物casdatifan的所有權，這標誌著公司邁入全新發展階段。執行長Terry Rosen強調，臨床試驗PEAK-1的收案速度正在加快，預計將於2026年底前完成全面收案。團隊對於在第一線治療領域取得勝利抱持高度信心，並預期未來12到18個月內，為病患與股東創造的價值將出現顯著轉折並加速成長。 腎臟癌新藥有效反應率飆升至45%，一項第三期試驗宣告終止 在備受矚目的ARC-20試驗100毫克組別中，醫療長Richard Markus指出，確認的客觀緩解率已從8月份數據的35%大幅提升至45%。該組別展現出令人印象深刻的15.1個月中位無惡化存活期，且中位追蹤時間達17.9個月。另一方面，第三期STAR-121試驗則因被評估為無效而宣告終止，但團隊強調Zimberelimab搭配化療在整體存活率上的表現，依然與對照組保持一致。至於PRISM-1試驗已於2025年9月完成收案，預計2027年上半年將公布最新結果。 研發支出大降且裁員一成，上調今年營收指引至最高6500萬美元 在財務表現方面，Arcus Biosciences(RCUS)第一季認列了1700萬美元的營收，主要來自合作協議的貢獻。為了集中資源發展casdatifan，公司已將員工人數縮減約10%，第一季研發費用為1.22億美元，其中包含一次性的遣散成本。財務長Robert Goeltz宣布，相較於前一季的預測，公司將2026全年營收指引從4500萬至5500萬美元，大幅上調至5000萬至6500萬美元。 手握近9億美元現金部位，資金水位足以支撐至2028下半年 穩健的現金流是生技公司發展的關鍵，Arcus Biosciences(RCUS)在本季末擁有高達8.76億美元的現金儲備。財務長表示，預計到2026年底現金餘額將維持在6億美元左右，這反映了年內支出將逐漸減少的趨勢。隨著部分專案的收尾，2026與2027年的整體研發支出將較2025年顯著降低，目前的資金水位確保公司能穩定營運至2028年下半年，讓核心產品的開發無後顧之憂。 華爾街聚焦競爭對手數據威脅，經營團隊堅定捍衛藥效持久性 在問答環節中，華爾街分析師的態度略顯謹慎，多次追問關於默克(MRK)競爭產品LITESPARK-012的潛在影響，以及第一線三合一療法的安全性問題。面對質疑，執行長堅定表示，casdatifan與競爭對手在藥效學上有著顯著差異，其藥效的持久性從治療首日至第730天皆保持一致。儘管目前尚未看到競爭對手的完整數據，但經營團隊對自身產品的安全性與前線註冊策略充滿信心。 專注免疫腫瘤學的小分子新藥，Arcus Biosciences(RCUS)營運概況 Arcus Biosciences(RCUS)是一家臨床階段的生物製藥公司，致力於開發用於治療癌症的免疫療法。該公司專注於腫瘤微環境中免疫抑制的關鍵驅動因素，藉此創建優化的小分子免疫腫瘤學候選產品，目前正針對前列腺癌、肺癌、結直腸癌與胰腺癌等進行多項臨床試驗。在最新交易日中，Arcus Biosciences(RCUS)收盤價為26.06美元，上漲0.01美元，漲幅為0.04%，單日成交量達1,150,853股，成交量較前一日減少5.96%。 文章相關標籤

ASND 收在 230 美元、營收近倍增又迎 2026 FDA 關鍵審查，現在進退怎麼選？

Ascendis Pharma(ASND)於2月11日公布最新財報，受惠於核心內分泌產品在全球市場的快速普及，2025年全年總營收幾近翻倍，達到7.2億歐元。第四季表現尤為亮眼，公司不僅實現了1000萬歐元的營業利益，更創造了7300萬歐元的營運現金流，顯示營運體質顯著改善。 兩大主力藥物銷售強勁且長效生長激素市占率攀升 營收大幅成長主要歸功於旗下兩款核心藥物。其中，YORVIPATH 全年貢獻了高達4.77億歐元的營收，成為業績成長的關鍵引擎；另一款產品 SKYTROFA 表現亦相當穩健，全年營收達2.06億歐元。憑藉獨家的 TransCon 技術平台，Ascendis Pharma(ASND)已在美國長效生長激素市場取得主導地位，目前 SKYTROFA 在該領域的市占率已達45%。 諾和諾德合作款項挹注下公司現金部位維持穩健 儘管為了拓展商業版圖投入大量資源，導致全年淨虧損達2.28億歐元，但公司的財務狀況依然穩健。截至年底，Ascendis Pharma(ASND)持有的現金部位為6.16億歐元，這部分得益於來自合作夥伴諾和諾德（Novo Nordisk）支付的1億美元款項支持。TransCon 技術能將現有藥物轉化為長效、每週一次的前藥（prodrugs），確保藥物在體內釋放的可預測性與持續性，這也是公司獲得大廠青睞的技術護城河。 瞄準軟骨發育不全症新藥並靜待FDA審查結果 管理層目前正積極準備下一階段的成長計畫，市場焦點鎖定在 TransCon CNP 的研發進度。該藥物旨在治療兒童軟骨發育不全症，預計將為患者提供超越單純線性生長的新治療選擇。美國食品藥物管理局（FDA）已排定該藥物的處方藥使用者付費法案（PDUFA）審查目標日期為2026年2月28日，若順利獲准，將成為推動公司未來營收成長的新動能。 Ascendis Pharma A/S 是一家生物製藥公司，致力於開發基於 TransCon 技術（暫時性連結技術）的前藥療法，以解決全球大型市場中尚未滿足的醫療需求。公司產品線涵蓋生長激素、肽類藥物等領域，營運版圖橫跨北美、德國、中国及丹麥。 Ascendis Pharma(ASND) 昨日美股收盤資訊 收盤價：230.2100 漲跌：+3.38 (由漲跌幅反推) 漲跌幅(%)：1.49% 成交量：475,967 成交量變動(%)：-4.25%

台康生技(6589) 目標價55元但EPS估為負，券商看多現在敢進嗎？

台康生技(6589)今日僅福邦投顧發布績效評等報告，評價為看多，目標價為55元。 預估 2026年度營收約12.88億元、EPS約-0.52元。 想知道更多股市相關資訊，可點擊下方連結，從籌碼K線APP查詢哦！ https://www.cmoney.tw/r/2/d04n9s