聚和高階特用化學品與生物緩衝劑：毛利率結構升級與長期風險解讀

聚和24Q2營收連2季成長，獲利年增近65%怎麼看？

聚和（6509）公布24Q2財報，營收12.3085億元，季增2.34%，已連續2季成長，年增約7.89%；毛利率33.37%；歸屬母公司稅後淨利1.8275億元，季增26.97%，年增約64.94%，單季EPS 1.05元，每股淨值22.48元。 累計上半年營收24.336億元，年增3.78%；歸屬母公司稅後淨利3.2668億元，年增31.76%；累計EPS 1.88元，年增31.47%。 整體來看，聚和上半年營收與獲利都維持成長，單季獲利增幅明顯優於營收，代表獲利能力有改善。

聚和(6509)Q1淨利季增130% 股價還能追嗎？

傳產-化學工業 聚和(6509)公布 26Q1 營收13.8064億元，比去年同期成長約 5.34%；毛利率 36.08%；歸屬母公司稅後淨利2.3406億元，季增 130.35%，與上一年度相比成長約 44.6%，EPS 1.19元、每股淨值 26.7元。

聚和46.7元勁揚7% 還能追嗎?

聚和(6509)股價上漲，盤中漲幅約6.86%，股價來到46.7元，屬今日盤面相對強勢個股。此波上攻主因在於市場持續消化公司生物緩衝劑長線成長利多，加上屏東新廠規劃帶來未來數年產能倍增的想像，吸引中長線資金進場佈局。輔因則是今年以來月營收整體維持年增格局，1月寫下歷史新高、3至4月也連續回溫，強化基本面支撐。雖然先前法人與主力曾有調節，但在評價仍低於部分研究機構目標區間背景下，今日出現買盤回補與偏多動能延續，短線走勢轉為偏多格局。 技術面來看，聚和股價近日維持在中長期均線之上震盪，先前在40元附近整理後，逐步挑戰先前高檔區，日線結構偏多頭排列，但短線乖離略有擴大跡象，需留意追價風險。籌碼面部分，近期主力籌碼在高檔呈現明顯換手，前一交易日主力與外資皆有較大幅度賣超，顯示短線獲利了結與調節壓力仍在，多空力道拉鋸。官股持股比率則維持約8%左右，對股價有一定穩定效果。後續觀察重點在於股價能否穩守近期整理區支撐，搭配主力與外資是否由賣轉買，若量能降溫但價穩，可視為多頭健康整理。 聚和屬化學工業族群，為全球前三大自黏便條紙商，亦是造紙化學品與特用化學品重要供應商，近年積極切入高階生物緩衝劑與精密化學品領域，藉國際市場與生技需求擴張，提升整體產品組合與毛利結構。從基本面來看，近期月營收多數維持年成長，搭配本益比仍在約十多倍水準，提供部分評價修復空間。今日盤中股價強勢，反映市場對生物緩衝劑長線成長與新廠投資的預期，但也必須留意先前融資與短線情緒偏熱所帶來的回檔風險。後續建議關注營收與獲利能否持續驗證成長，以及產能擴張進度，操作上宜留意籌碼變化與風險控管。

聚和(6509)4月營收5.16億，還能追嗎?

傳產-化學工業 聚和(6509)公布4月合併營收5.16億元，月增9.27%、年增9.76%，雙雙成長，營收表現亮眼。 累計2026年前4個月營收約18.97億元，較去年同期年增6.51%。

聚和(6509)急拉逼近45元壓力區，40元上方還撐得住嗎?

聚和(6509)股價上漲，盤中上漲7.88%，報43.8元，買盤明顯迴流。今日走強主因仍圍繞在生物緩衝劑長線成長題材與屏東新廠擴產想像，市場把聚和視為兼具精密化學與生技應用的題材股，在近期大盤震盪中，資金重新鎖定具成長性且評價仍不算過熱的個股。輔因則來自今年以來營收結構改善，1、3月營收呈現年成長與高檔水準，緩和先前營收起伏帶來的疑慮，使得短線承接意願升溫，推動股價在前幾日40元附近整理後出現一波急拉。 技術面來看，聚和近期股價自30多元區間一路墊高至40元上方，高檔震盪後再度發動攻勢，現價已明顯站上前一交易日收盤價與近期整理區上緣，短線多方結構轉強。不過從中長期角度，股價先前自45元以上壓回，月線與季線仍在上方，代表中長期均線壓力並未完全化解。籌碼面部分，近日三大法人雖有買超回補，但主力近月多空拉扯明顯，先前在45元附近有較重的主力與籌碼套牢區，短線追價宜留意上方套牢解壓過程。後續關鍵留意股價能否穩守40元上方，並進一步挑戰前波高檔壓力帶。 聚和屬化學工業族群，為全球前三大的自黏便利貼製造商，同時是造紙化學品與特用、精密化學品的重要供應商，近年積極切入生物緩衝劑市場，搭上生技與國際化學品需求擴張的長線趨勢。綜合今日盤中走勢與基本面題材，股價在生物緩衝劑擴產與營收回升加持下，短線多方佔優，但中長期仍面對國際景氣、化學品價格波動與電動車、紙業需求起伏等風險。後續觀察重點在於：營收能否延續高檔成長、擴產進度與接單明確度，以及股價在40～45元區間的量價變化，是否出現健康換手後再啟一波趨勢行情。

AI伺服器帶動PCB多層板狂飆，博智(8155)EPS創新高？風險與轉機一次看

AI 伺服器規格演進，帶動 PCB 多層板進入高速成長期 隨著 AI 發展邁入 2026 年，產業競爭不再只是聚焦於算力提升，而是延伸至資料在系統內的傳輸效率，進而帶動硬體架構全面升級。其中 PCB 的角色已經由單純的載體，轉變為影響效能、功耗與穩定性的核心元件。 根據市調機構 Prismark 預估，全球 PCB 市場規模將由 2024 年的 735.7 億美元提升至 2029 年的 946.6 億美元，期間年複合成長率為 5.2%。再仔細拆分不同結構，主要動能來自於高階多層板與載板，尤其是 18 層以上「多層板」進入高速成長期，同樣期間年複合成長率高達 15.7%，是整體產業的 3 倍！ 主要原因來自於，AI 伺服器發展由訓練走向推理，並延伸至多模型與代理式架構，進一步推升低延遲、高功率密度需求，促使 PCB 朝向更高層數與更精密製程演進。 綜觀台股供應鏈，相關受惠股眾多，包含博智(8155)、金像電(2368)、華通(2313)、台光電(2383)、台燿(6274)等公司。今天將以估值相對被低估的博智(8155)為主題。首先檢視「陳重銘-不敗存股術 APP」法人系統，預估博智(8155) 2026 年 EPS 可望成長 85.2% 至 12.74 元，並創下歷史新高。以下內容將繼續完整說明公司簡介、營運展望、價值評估、操作技巧等。 博智(8155)：主攻伺服器與工業電腦的 PCB 供應商 博智(8155)成立於 1995 年，並在 2012 年掛牌上櫃，為仁寶(2324)集團旗下轉投資的 PCB 廠商。公司早期以筆電板為主，但自 2009 年起積極轉型，2013 年退出消費性電子市場，並聚焦於伺服器、工業電腦等高附加價值領域，甚至 2014 年還引進研華(2395)作為策略性股東，強化工業電腦布局。 在技術能力方面，博智(8155)具備 2～72 層的多層板製造實力，並掌握 HDI(高密度多層板)、VIPPO(盤中孔填孔鍍銅技術)、多次壓合等關鍵製程，可滿足 AI 伺服器與高速通訊設備對高頻、高速與訊號完整性的嚴苛要求。 從圖 2 檢視營收組合，近年隨著高層板趨勢發展，使得 14 層以下的比例逐漸降低，取而代之的便是 14～20 層與 20 層以上。用終端領域來區分，目前伺服器營收比重約 9 成，工業電腦則佔 1 成。 博智(8155)伺服器比重提升導致平均毛利率下滑，2025 下半年已經改善 接著從圖 3、圖 4 觀察博智(8155)近年營運狀況，2025 年營收雖然受惠伺服器需求強勁而創高，但近 3 年毛利率卻降低至 20% 以下，相較過往有明顯落差，導致 EPS 未能同步創高。 主要原因來自於近幾年產品組合改變，過往工業電腦營收佔比約 30%～40%，而相關產品屬於高度客製化類型，因此毛利率高達 20%～40%，相比伺服器的 15%～25% 更高，近年因為伺服器營收比重快速增加，才導致平均毛利率下滑。 未來博智(8155)將依靠營運規模提升，以及研發更高層數來提升毛利率，從 2025 下半年已經看到初步成果，毛利率再度站回 20% 以上。

聚和 (6509) 2月營收「雙減」！年減10.22%，基本面投資人該關注什麼？

傳產-化學工業 聚和(6509)公布2月合併營收3.4億元，為近3個月以來新低，MoM -40.13%、YoY -10.22%，呈現同步衰退、營收表現不佳；累計2026年前2個月營收約9.08億，較去年同期 YoY +4.42%。

聚和(6509) 二月營收出爐！年增30.74%，這些關鍵因素你不能不知道！

傳產-化學工業 聚和(6509) 公布2月 合併營收3.79億元，為近2個月以來新低，MoM -22.84%、YoY +30.74%，雖然較上月衰退，但仍貢獻力道卻超越去年同期；累計2025年前2個月營收約8.7億，較去年同期 YoY +8.84%。

【即時新聞】聚和(6509)砸 35 億蓋屏東新廠！營收創新高下，40 元關卡還追得動嗎？

化工大廠聚和(6509)今日宣布，將於 3 月 16 日舉行屏東科學園區一期新廠動土典禮，預計投入 35 億元資本支出，鎖定生物緩衝劑等高階特用化學品市場。新廠預計於 2027 年底完工、2028 年初正式投產，此舉將大幅擴充高附加價值產品線。受惠於此擴產消息及近期營收創高表現，聚和展現強勁的營運企圖心，為未來中長線成長注入新動能。 聚和此次擴廠主要是為了因應歐美客戶對生物緩衝劑的強勁需求，以及全球供應鏈對 ESG 永續發展的規範。根據研調機構 Marketresearch.biz 報告，全球生物緩衝劑市場規模預計將從 2022 年的 7.54 億美元，成長至 2032 年的 18.59 億美元。新廠佔地約 6 公頃，將導入全新綠色製程技術，除提升反應效率外，更著重降低能源耗用，以符合國際大廠對供應鏈減碳的高標準要求。 在宣布擴產的同時，聚和(6509) 的基本面表現亦相當亮眼。受惠於特用化學品與精密化學品需求回溫，公司 2026 年 1 月營收寫下歷史新高紀錄，顯示現有產能稼動率維持高檔。此次屏東新廠的建置，不僅是產能的單純擴張，更是為了鞏固其在全球造紙化學品及生物緩衝劑領域的領導地位，確保在未來十年能持續承接國際大單。 針對後續觀察重點，投資人應留意新廠建設進度是否如期於 2027 年底完工。由於資本支出高達 35 億元，雖然公司已於去年 9 月完成現金增資，資金壓力暫解，但折舊攤提費用在 2028 年投產後對毛利率的影響仍需評估。此外，生物緩衝劑市場競爭態勢與歐美生技產業的庫存調整週期，亦是影響未來新產能去化速度的關鍵變數。 聚和是全球前二大便利貼製造商，也是知名造紙與特用化學品廠。根據最新財務數據，聚和(6509) 2026 年 1 月合併營收達 5.68 億元，不僅月增 65.17%，更較去年同期成長 15.72%，一舉創下歷史新高，表現令人驚艷。相較於 2025 年第四季的平穩走勢，開春營運展現強勁爆發力。目前本益比約 13.1 倍，且具備 3.4% 的殖利率支撐，在成長性與防禦性之間取得平衡。 觀察近期籌碼變化，截至 2026 年 2 月 26 日，外資呈現賣超態勢，單日賣超 120 張；近五日主力買賣超亦為負值 (-3.9%)，顯示短線大戶在股價衝高後有調節動作。儘管收盤價 39.35 元維持在相對高檔，但買賣家數差為正值 (17 家)，代表籌碼流向散戶手中，集中度有下降趨勢。投資人需密切留意主力籌碼是否由賣轉買，這將是股價能否續攻的關鍵訊號。 技術面來看，聚和股價自 2025 年底的 32.45 元低點啟動波段漲勢，2026 年 1 月收在 35.30 元，隨後 2 月進一步推升至 39 元之上（2/26 收盤 39.35 元）。月 K 線呈現緩步墊高格局，顯示長線多頭架構浮現。然而，近期日線波動加劇，且面臨前波 40 元以上的整數關卡壓力。若成交量能無法持續放大以消化解套賣壓，短線可能面臨震盪整理，建議以月線作為下檔重要支撐觀察點。 總結而言，聚和(6509) 屏東新廠動土確立了長線成長藍圖，加上 1 月營收創歷史新高，基本面利多明確。然而，短線籌碼面顯示外資與主力站在調節方，且技術面面臨前高壓力，股價可能進入震盪整理。建議投資人關注 3 月 16 日動土後的市場反應，並等待籌碼沉澱、量縮回穩後再行佈局，切勿在籌碼渙散時過度追高。

【即時新聞】台積電(2330) 週漲 5.9% 衝 1,680 元！法說前資本支出砸 1,500 億美元、毛利結構大翻修？

延伸提問僅需提供 5 則問題如下： 1. 台積電(2330) 一週漲 5.9%，大戶是不是已經先卡位？ 2. 法說會前衝到 1,680 元，現在追台積電(2330) 會不會太晚？ 3. 資本支出上看 1,500 億美元，台積電(2330) 長線成長關鍵在哪？ 4. 海外設廠稀釋獲利低於預期，台積電(2330) 評價有機會再重估？ 5. 若法說數據不如預期，台積電(2330) 高檔籌碼會不會一夕翻臉？