AAPL漲到251.49美元：AI題材與服務營收能否支撐當前估值？

【12:25投資快訊】華通(2313)九月營收續創新高，但通膨壓力下還能撐多久？

華通(2313)公布九月營收 續創歷史新高 蘋果PCB供應大廠華通昨(5)日公布九月營收為76.15億元、月增5.9%、年增19.3%，再度創單月歷史新高表現，已經為連續四個月營收持續成長，主要因下半年迎蘋果拉貨旺季，產線稼動率持續維持高檔，此外，終端產品應用多元發展，也有利於降低風險，整體營運符合公司預期。 展望2023年，華通表示通膨導致的消費疲弱仍為隱憂，持續密切觀察經濟前景的變化，目前仍對明年的投資保持謹慎保守的態度。而明年的成長重心將放在軟板的發展，目前已經投資擴充產能達10%以上，並持續在優化生產流程，預期軟板將成為華通未來的主要成長動能之一。 整體而言，市場預估華通2022年EPS為6.1元，考量產業前景樂觀，本益比有望朝11倍靠攏，投資建議為買進。 延伸閱讀: 蘋果和SpaceX雙引擎驅動，華通(2313)成長動能極強

正崴(2392)一週漲近15%、EPS看成長兩年但本益比10倍已合理，現在還能追嗎？

正崴(2392) 22H2 營運看旺 根據鉅亨網報導，連接器業者正崴(2392)受惠於 22Q2 獲利大躍進，帶動股價週漲幅高達 14.5%，且 22H2 營運將持續暢旺。 正崴先前公告 22Q2 財報，營收 218.8 億元(QoQ+23.2%，YoY+25.5%)；毛利率 13.1%(QoQ 增加 2.9 個百分點，YoY 增加 0.6 個百分點)；稅後淨利 5 億元(QoQ+3164%，YoY+67.7%)；EPS 為 1.03 元。獲利大幅成長並優於預期，主因 22Q1 受中國疫情封控影響導致營收衰退，但 22Q2 受惠逐步解封帶動營收回溫，且毛利率受惠產品組合轉佳優於預期，業外亦有匯兌利益貢獻。 預估正崴獲利將連續 2 年成長 展望正崴營運：1)22H2 進入傳統營運旺季，受惠於 iPhone 14 新機即將上市，可望帶動通路業務營收規模大幅提升；2)預期 Apple 將於秋季發表會推出 AirPods Pro 2，將帶動相關零組件出貨動能；3)轉投資的森崴能源(6806)將有工程標案金入帳；4)在美國市場切入儲能與電動車領域，預期全年綠能事業可佔集團營收達 5%～10%；5)越南新廠也將於 22H2 進入量產貢獻。 預估正崴 2022 / 2023 年 EPS 為 3.31 元(YoY+74.2%) / 3.79 元(YoY+14.5%)，以預估 2023 年 EPS 評價，2022.08.19 收盤價 38.25 元，本益比為 10 倍，考量 2023 年成長率放緩，目前本益比合理。

鴻海(2317)98元、EPS看11元：營收創高卻失去iPhone Pro獨家，現在還值得買嗎？

2023-01-05 23:05 1,002 鴻海(2317)公告 2022 年 12 月營收月增 14% 鴻海(2317)公告 2022 年 12 月營收達6,293 億元(MoM+14.2%，YoY-12.3%)，其中消費智能及雲端網路表現均優於法說會預期，消費智能產品在鄭州廠商生產逐步恢復正常下繳出雙位數成長，雲端網路產品受惠客戶拉貨動能強勁也有顯著月增。累計 22Q4 營收達 2 兆元(QoQ+12.1%，YoY+3.5%)，創下歷史單季次高，表現符合預期。 預估鴻海 2023 年 EPS 達 11.02 元，Phone Pro 系列有遭搶單風險 展望鴻海 2023 年營運：1)在消費暨智能產品方面，由於 Apple 將新增 Pro 系列的供應商，未來鴻海將失去獨家供應商優勢，相關營收將呈現小幅衰退；2)在雲端網路產品方面，受惠雲端業者資本支出維持正成長，整體將成長 5%～9%；3)在電腦終端產品方面，受惠市佔率提升將年增約 5%；4)在元件與其他產品方面，受惠擴大產品線及提升市佔率將年增約 5%；5)長期看好電動車佈局效益顯現，美國工廠已在 22Q3 進入量產，除了幫 Lordstown 量產電動皮卡，後續將導入 INDI EV 原型車、Monarch 電動農用車以及 Fisker 的 PEAR 車款，而泰國電動車工廠則預計 2024 年開始生產。 預估鴻海 2022 / 2023 年 EPS 分別為 10.40 元(YoY+3.5%) / 11.02 元(YoY+6%)，以預估 2023 年 EPS 評價，2023.01.05 收盤價 98 元，本益比為 9 倍，考量 iPhone Pro 系列供應商將新增中國立訊，增加未來營運不確定性因素，目前本益比並無明顯低估。 文章相關標籤

GIS-KY(6456)賺一個股本估EPS近12元，股價114元PE不到10倍還能撿嗎？

根據工商時報報導，觸控面板廠 GIS-KY(6456) 2021 年筆電面板模組出貨成長大，除了蘋果 Macbook 面板模組之外，非蘋訂單加入之下，2021 全年筆電面板模組營收貢獻可望突破 3 成，有多項新業務開花結果，要力拼再賺一個股本。 展望 GIS-KY(6456)：1)在 iPad 方面，預期在宅經濟需求延續下，2021 年 iPad 銷量有約 10% 的成長表現。另外 Apple 的 12.9 吋 Mini LED iPad Pro，因為瑞儀(6176)並未出貨 Mini LED 版本的 iPad，因此GIS-KY(6456)在此新產品除了出貨既有的觸控模組加液晶顯示器(LCM)模組外，還取得原先屬於瑞儀(6176)的背光模組訂單，因產品成本及單價較高，GIS-KY(6456) 出貨單價較先前提升約 20%～30%，帶動產品組合優化、2)在 Macbook 方面，市場預期因大幅提升的效能與效率表現，可望帶動整體銷量成長約 20%，GIS-KY(6456) 在 2021 年資本支出，主要也是擴充在筆電面板模組產能，除了看好 MacBook 銷量持續成長之外，也預期 GIS-KY(6456)在 Megasite 商業模式效益下可望取得更高訂單比重。除此之外，Apple 將於 2021 下半年推出 2 款搭載 Mini LED 的 MacBook，因產品出貨單價較高同樣有望優化產品組合。 市場維持 2021 年預估 EPS 為 11.99 元(YoY+8.6%)，2021.06.25 股價為 114 元，以 2021 年市場預估 EPS 計算目前 PE 為 9.5 倍，位於近 3 年 PE 區間 6～13 倍均值附近，考量下半年將進入傳統旺季且有 Mini LED 題材，目前評價低估。 文章相關標籤

Type‑C 統一充電接口來了！威鋒電子、創惟、鈺創、譜瑞-KY 這波蘋果換孔還追不追？

中國工信部日前公告指出，當前智慧終端市場形成 USB-C 介面為主、多種介面及充電技術並存的格局，使用者更換設備後，原有充電器、數據線大多閒置，造成巨大浪費，下一步將大力推進充電介面、技術融合，有助降低電子垃圾， 由於中國是全球最大手機市場，現今手機品牌僅剩蘋果 (AAPL) 尚未更換成 Type C 接孔，在中國此政策推動下，市場預期 iPhone 換成 Type C 接口恐成「不得不的選擇」，從蘋果近期發表的新ipad也已觀察到轉往Type-C接口的趨勢，由於 USB4 出貨單價遠高於 USB2.0，因此可留意相關供應鏈如威鋒電子 (6756)、創惟 (6104) 、鈺創(5351)與譜瑞 - KY(4966)

大立光(3008) 現價3020、預估EPS 187，iPhone 13 拉貨啟動還能逢低撿嗎？

根據經濟日報報導，iPhone 13 啟動拉貨，摩根士丹利指出，新一代 iPhone 新機升級不大，但出貨順暢度提升為供應鏈利多，加上多家機構期待，新一代 iPhone 依舊有出色的拍照畫質，整體拉貨量不會輸 iPhone 12 太多。 目前市場預期 iPhone 13 新機將於 21Q3 出貨 2,400 萬支，而 21Q4 將出貨 8,500 萬～9,000 萬支，全年 iPhone 出貨量可望達到 2.2 億支，年增 12.8%。其中展望手機鏡頭廠大立光 (3008) 2021 年： 1) 預期下半年將緩解缺料情況，且新款 iPhone 將啟動拉貨動能，在規格方面，主鏡頭沿用 7P，超廣角鏡頭將由 5P 升級至 6P，並預期供貨比重由 50% 提升至 70%。 2) 大立光 (3008) 有望切入 2021 年新款 iPhone 音圈馬達 (VCM) 供應鏈，因預期 Sensor-Shift OIS (位移式光學影像穩定系統) 技術滲透率，將由 1 款提升為全系列機款使用，有望帶動相機模組用的 VCM 需求增加。 3) 市場預期 2021 年 5G 手機出貨量將從 2.3 億支倍增至 5 億支，因 iPhone 12 已為 5G 手機，因此新增數量主要為 Android 陣營，但目前 5G 手機在高階機款已接近飽和，2021 年 5G 手機將以中低階為主要動能，廠商為維持利潤並不會大幅升級鏡頭規格。 市場維持 2021 年預估 EPS 為 187.29 元 (YoY +2.4%)，2021.06.18 股價為 3,020 元，以 2021 年市場預估 EPS 計算目前 PE 為 16 倍，位於近 5 年 PE 區間 10～32 倍中下緣，考量缺料利空逐漸淡化且將迎來傳統旺季，目前評價偏低，PE 維持 20 倍水準，未來 1 年目標價為 3,700 元，潛在漲幅 22.5%，投資評等維持逢低買進。

惠特(6706)164元、鴻海(2317)123元：Mini LED 爆發與電動車題材下，現在敢進場嗎？

【筆者觀點】： 惠特(6706) LED 點測與分選機市佔率高，將優先受惠 Mini LED 需求爆發，另外台表科(6278)、瑞儀(6176)也將同步受惠 Apple 推出相關新品。而鴻海(2317)電動車議題持續延燒，市場有望維持高評價。 《LED》2021 將成Mini LED 元年，看好點測與分選機廠惠特(6706)優先受惠！ ▌根據 TrendForce 旗下光電研究處「2021 Mini LED 新型背光顯示趨勢分析報告」顯示，2021 年 CES 美國消費性電子展期間，各家電視品牌廠如 Samsung、LG、TCL 紛紛推出 Mini LED 背光電視，預估 2021 年 Mini LED 晶片在背光電視應用產值上看 2.7 億美元。 ▌Mini LED 背光需求不僅來自電視品牌廠積極導入，Apple 也將分別於 21Q1 及 Q2 推出的 iPad Pro 及 MacBook 導入 Mini LED，主因為 Mini LED 在高對比、廣色域、高色飽可與 OLED 匹敵，且成本相較 OLED 降低 15%～40%。 ▌基於 Mini LED 在 LED 晶粒微縮、顆數用量大幅提升下，將帶動點測與分選機台需求增溫，惠特(6706)將優先受惠。展望惠特(6706) 2021 年：1)預期 2021 年搭載 Mini LED 的終端裝置將從 100 萬台成長 10 倍至 1,000 萬台，將帶動惠特(6706)出貨予晶片廠的 Mini LED 設備成長、2)計劃與晶片廠合作代工業務，預期 Mini LED 代工機台將從 200 台擴增 5 倍至 1,000 台並於 2 月建置完成，代工業務營收有望從 3.11 億增加 3 倍至 9.3 億元、3)持續布局 Laser 精密加工，期初主要聚焦 PCB 及 IC 應用。 ▌市場預估 2021 年 EPS 為 8.76 元(YoY+145.2%)，2021.01.25 股價為 164 元，以 2021 年市場預估 EPS 計算目前 PE 為 19 倍，位於 2019 上市以來 PE 區間 12～48 倍中下緣，考量 2021 年為 Mini LED 爆發元年且惠特(6706)為主要受惠廠商，將優先受惠。 ▌另外受惠於 Apple 推出搭載 Mini LED 產品的 SMT 打件廠台表科(6278)，市場維持預估 2021 年 EPS 為 10.65 元(YoY+47.3%)，2021.01.25 股價為 127.50 元，以 2021 年市場預估 EPS 計算目前 PE 為 12 倍，位於近 5 年 PE 區間 8～21 倍均值附近。 ▌而同樣也能受惠於 Apple 即將推出 Mini LED 新品的瑞儀(6176)，市場維持預估 2021 年 EPS 為 13.39 元(YoY+8.5%)，2021.01.25 股價為 121.50 元，以 2021 年市場預估 EPS 計算目前 PE 為 9 倍，位於近 5 年 PE 區間 6～12 倍均值附近。 《其他電子》外資上修鴻海(2317)目標價至 147 元！ ▌根據經濟日報報導，外資圈持續看好利基權值股，上修動作瞄準鴻海(2317)。繼里昂證券日前將鴻海(2317)目標價提高到 150 元，滙豐證券 2021.01.25 出具報告，預測 2021 年 iPhone 12 持續熱賣，加上電動車生產挹注，鴻海(2317)短、長期動能將優於預期，2021 年有實力大賺一個股本，目標價自百元大幅拉升到147 元。 ▌此報導符合先前預期，鴻海(2317)將受惠 iPhone 12 高階機款持續熱賣，拉貨動能延續至 21Q1，且加速電動車布局有利於長期評價提升。維持展望鴻海(2317) 2021 年：1)iPhone 12 拉貨動能將延續至 21Q1 且新款 iPhone 上市時程回歸正常，並預期 iPhone 全年出貨量達 2.2 億支，年增 12.8%、2)雲端服務供應商(CSP)全年預估將接近雙位數成長、3)電腦終端產品因基期較高將回歸正常至小幅衰退、4)元件及其他產品將因 CMM 模式擴張市佔率而有高雙位數成長、5)MIH 聯盟首款「EV Kit」工具平台預計 4 月底開始對外交貨貢獻營收。 ▌市場維持 2021 年預估 EPS 為 9.9 元(YoY+25.5%)，2021.01.25 股價為 123 元，以 2021 年市場預估 EPS 計算目前 PE 為 12 倍，位於近 5 年 PE 區間 8～15 倍均值附近。 #免責聲明 #本文純屬分享公司營運筆記 #不具任何投資買賣建議 #交易請自行判斷且自負盈虧哦 文章相關標籤

臻鼎-KY（4958）EPS看8.84、本益比估回到13倍，現在撿得到便宜嗎？

展望 2021 年，臻鼎-KY（4958）先前併購先豐通訊，公司目前先著手改善先豐生產效率，並要求先豐客戶到淮安園區做硬板產能認證，預期先豐硬板產能要到 2022-2023 年才有機會重新投產。 另外，隨著蘋果耳機與穿戴式裝置的高頻軟板與電池板改採 SiP+軟板設計，將會帶動對軟板需求持續提升；HDI 方面，隨著蘋果 SLP 應用由 iPhone 擴展到平板、NB 及 Apple Watch，以及更多中系手機主板採用三階 HDI 及 Any-Layer，2021 年相關營收可望再成長 10-15%，下半年預期在 5G 趨勢與疫情減緩下持續成長。 臻鼎-KY 2021 年合併營收預期為 1,525.6 億元，YoY +16.2%；稅後淨利 119.8 億元，YoY +4.1%；EPS 8.84 元。臻鼎-KY 過往五年本益比多落於 5~20 倍之間，考量臻鼎-KY 營運穩健，本益比應有機會回升至區間中上緣 13 倍，目前評價合理。 詳細研究報告與財務分析數據請見: https://www.cmoney.tw/notes/note-detail.aspx?nid=264342 相關個股: 華通（2313）嘉聯益（6153）台郡（6269）

台郡(6269)今年EPS看10.5倍11倍、股價卻偏弱？2/9法說前該觀望還是先卡位

蘋果公告21Q4財報，EPS 2.10元優於市場預期的1.89元，目前iPhone 13仍有供需缺口，加上PMIC及面板driver IC等成熟製程晶片缺料狀況緩解，22Q1可望較去年同期成長。目前因通膨因素，蘋果考慮提升iPhone 14訂價，對相關零組件轉嫁成本有正面影響。 關注個股為台郡(6269)，公司將於2/9召開法說會，其LCP軟板具有技術上優勢且在2020年Apple Watch累積相關生產經驗，並於2021年成功打入蘋果供應鏈。公司採用meta-link技術，可提高3成生產效率並減少50%碳足跡。預期2022年台郡高階材料營收占比將從2021年25%提升至超過3成，LCP軟板良率也有望提升至95%。目前台郡在蘋果產品供應上表現穩健，由於LCP相關產品ASP為傳統PI的兩到三倍，其今年表現為台郡營收及毛利率關鍵驅動因素之一。預估2021/22 EPS為8.20/10.50，給予本益比11倍，惟目前股價偏弱，建議先行觀望。

華通(2313)2022 EPS 4.06 元、本益比抓 13 倍，現在評價合理還能進場嗎？

華通（2313）2021Q2 營運雖較弱勢，然而目前隨著蘋果新品與中系 5G 手機拉貨帶動，2021Q3 獲利可望轉佳。展望 2021 年，受惠於 5G 高頻需求增加，蘋果耳機與穿戴式裝置的高頻軟板與電池板改採 SiP+軟板設計將帶動對軟板需求與規格提升；而 HDI 板的需求也受惠於中系 5G 手機主機板紛紛改採 HDI 板設計而可望持續提升。華通目前持續提升軟硬結合板、軟板與 HDI 等產品的生產良率，並於 2021Q3 開出高階 HDI 板產能，可望帶動下半年獲利持續轉佳。華通 2022 年營收預期為 617.8 億元，YoY +4.9%；稅後淨利預期為 48.3 億元，YoY +10.6%；EPS 4.06 元。華通過往五年本益比多落於 8~16 倍之間，考量華通營運穩健，維持本益比區間中上緣 13 倍評價，目前評價合理。 詳細研究報告與財務分析數據請見:https://www.cmoney.tw/notes/note-detail.aspx?nid=276545 相關個股:敬鵬（2355）健鼎（3044）臻鼎-KY（4958）台郡（6269）