AI會取代軟體，投資人該怕嗎？

標普500獲利推升創高，AI軟體股為何仍劇烈分化？

標普500在企業獲利持續優於預期帶動下創高，Yardeni Research總裁Ed Yardeni將年底目標上修至8,250點，並把「Roaring 2020s」情境機率提高到80%。他認為，這波行情是由企業獲利成長主導，而非單靠情緒或寬鬆資金推升。 支撐他上調預估的核心，在於標普500企業財報表現強勁。第一季財報季後，約89%成分股EPS優於預期，且分析師對2026年與2027年的每股盈餘與營收預估都被上修，顯示獲利修正具有擴散性，不只集中於少數大型科技股。 不過，科技與成長型軟體股的表現仍明顯分化。隨著美國10年期公債殖利率回落，ServiceNow（NYSE: NOW）等公司股價出現反彈，反映長天期利率對軟體估值的重要性。對這類以未來現金流折現為主的公司來說，殖利率變動會直接影響市場對估值的看法。 另一邊，Atlassian（NASDAQ: TEAM）則因AI代理人與新模型加速進展而承受壓力。市場擔心，當AI工具能處理更多知識工作與程式設計任務時，傳統SaaS訂閱模式是否會被重新定價。這種擔憂與利率變化交錯，讓軟體股波動明顯放大。 整體來看，標普500的上漲基礎仍來自廣泛的獲利上修，但AI應用與利率環境正在重塑個別公司估值。指數層面可能受惠於企業獲利成長，產業與個股層面卻需要更仔細區分哪些公司能把AI轉化為營收，哪些公司則可能面臨商業模式重估。

Palantir營收年增85%股價卻跌：估值修正比基本面更關鍵

Palantir（美股代碼：PLTR）今年以來股價下跌26%，昨日再跌2.36%至127.99美元，但最新一季營收年增85%，達16億美元，創下歷史最高單季成長率。市場關注的核心，不是基本面有沒有變強，而是股價是否已提前反映過多未來成長。 Palantir的AI平台AIP自2023年推出後，快速打入政府與企業市場。最新季度總營收超過16億美元，年增85%；Rule of 40分數達145%，顯示公司同時具備高成長與高獲利能力。商業客戶數與合約總金額也同步攀升，管理層則表示需求動能仍在延續。 不過，股價走勢與營運表現出現落差，關鍵在於估值。Palantir三年漲幅超過700%，市場早已把相當多未來成長先行定價。當基本面持續兌現時，股價要再上行，通常需要的不只是好消息，而是超出市場原本預期的好消息。 這樣的重新定價，也牽動台股AI軟體概念股。台灣市場中從事企業數位轉型、資料分析或AI導入的軟體服務族群，已經跟著美股AI股出現估值修正。觀察本益比是否已從高點回落到接近歷史均值，會是判斷修正是否接近尾聲的重要參考。 資金流向也是影響因素之一。AI資金今年較集中在算力基礎建設與雲端平台，例如輝達、AMD、Alphabet與微軟；相較之下，Palantir所屬的AI應用軟體層，被市場視為成果尚待更明確落地的中段位置，因此資金輪動優先序較後。若企業端能出現可量化的ROI案例，才更有機會重新吸引資金關注。 目前市場對Palantir的看法仍在拉鋸：一方認為AIP滲透率持續提升、財報有機會再度超預期；另一方則在等待估值先回到較合理區間。對投資人而言，真正值得追蹤的不是單一漲跌，而是營收成長能否延續、本益比能否收斂，以及商業客戶擴張是否持續兌現。

Token成AI新貨幣，OpenAI與Alphabet雲端營收邏輯怎麼變

華爾街正面臨一個新的AI關鍵字：Token。隨著OpenAI、Anthropic準備推進IPO，Token不只是模型運作與計費的基本單位，也逐步成為觀察AI商業模式的重要指標。和過去雲端運算把軟體授權改寫成訂閱制類似，AI時代也正在把收費方式推向以Token與API用量為核心。 文章指出，OpenAI與Anthropic主要透過訂閱制與API使用量收費，最高個人訂閱費可達每月200美元；而在模型定價上，輸入與輸出Token的收費標準也有明確區分。這使得投資人不再只看傳統營收與毛利，還需要理解模型處理量、Token消耗量與客戶使用強度之間的關係。 從公開資料來看，Cerebras、SpaceX與Alphabet都已把Token納入財報或對外說明的核心語彙。尤其Alphabet雲端部門的API處理量大增，帶動營收與營業利益同步成長，顯示Token用量與雲端變現之間已出現更直接的連動。另一方面，算力成本仍高，輝達與Cerebras等硬體供應商，以及雲端基礎設施租用合約，仍是AI商業模式能否順利運轉的關鍵。 整體來看，這篇文章重點不只是Token這個新名詞，而是AI產業正從技術敘事走向可量化的商業敘事。未來市場若要評估OpenAI、Anthropic或相關供應鏈的價值，理解Token、API與算力成本的組合，將比單看使用者成長更重要。

Palantir(PLTR)回落逾5%：85%營收成長與高估值風險並存

AI 軟體股 Palantir Technologies（PLTR）今日股價回落，最新報價約 152.6 美元，跌幅約 5.01%。今年以來，PLTR 表現相對大盤明顯疲弱，迄今約下跌 12%，同期 S&P 500 與 Nasdaq Composite 分別上漲約 11% 與 16%。 基本面方面，Palantir 在 2026 年第 1 季繳出強勁成長，營收年增約 85% 至 16 億美元，調整後營運利潤率達 60%，並上調全年營收展望至約 76.5 億美元。AI Platform（AIP）在政府與商業客戶持續放量，顯示其產品導入仍有動能。 不過，市場焦點也轉向其偏高估值風險。報導指出，PLTR 目前約以 72–87 倍銷售額交易，為 S&P 500 中最昂貴個股之一，意味若未來成長速度放緩，股價可能面臨較大的評價修正壓力。後續觀察重點將落在 Palantir 自家財報、AIP 擴張節奏，以及成長動能能否持續支撐現有估值。

MongoDB 財報優於預期股價勁揚 20%：AI 帶動成長能否延續？

MongoDB（NASDAQ: MDB）股價今日強勢上攻，最新報價來到 402.88 美元，單日勁揚約 20.07%，在今年先前大幅回落的軟體股中出現明顯補漲。 根據報導，MongoDB 在截至 2026 年 4 月 30 日的會計年度第一季，營收年增 25% 至 6.876 億美元，其中雲端資料庫產品 Atlas 成長 29%，約占整體營收四分之三。公司同時上調全年營收展望，帶動財測利多，股價在財報公布後續漲。 市場目前關注 AI 帶動的資料與工作負載上雲需求，是否能持續推升 MongoDB 的成長動能。報導也提到，Snowflake、Datadog 與 MongoDB 等軟體股在財報優於預期與展望上修後，普遍出現反彈；但評價是否已快速反映樂觀預期，仍是後續觀察重點。

Datadog 股價續創新高：AI 需求推升雲端監控成長，估值風險也升溫

雲端監控公司 Datadog（DDOG）股價近期走強，最新報價來到 259.72 美元，上漲約 5.0%，盤中再創歷史新高，反映資金持續追捧 AI 題材軟體股。 根據《The Motley Fool》與《Seeking Alpha》報導，Datadog 第一次單季營收突破 10 億美元，年增 32%，並成為 2026 年以來標普 500 中漲幅逾 80% 的領漲股之一。市場原本擔心 AI 可能衝擊軟體廠商，但 Datadog 於 5 月公布的財報顯示，AI 反而讓企業雲端架構更複雜，帶動監控與可觀測性需求上升，公司也上調全年展望。 報導同時指出，Datadog 客戶支出年增逾 20%，在 AI 使用與成本控管需求升溫下，平台的重要性進一步提升，成為投資人押注 AI 基礎設施與軟體復甦的重要標的。不過，目前估值已達約 22 倍營收、近 80 倍自由現金流，後續股價波動與評價風險仍需留意。

MongoDB 財報營收年增 25% 帶動股價走強，AI 需求如何延續成長動能

MongoDB（NASDAQ: MDB）股價近日明顯走強，最新報價來到 385.96 美元，單日勁揚約 15%，反映市場對其最新財報與成長前景的樂觀情緒。 根據近日報導，MongoDB 在 2026 會計年度第一季（截至 4 月 30 日）營收年增 25%，達 6.876 億美元，其中雲端資料庫產品 Atlas 年增 29%，並已占整體營收約四分之三。公司同步上調全年營收展望，激勵股價在財報公布後隔日持續走高，也扭轉先前今年跌逾 20% 的弱勢表現。 報導指出，市場逐步認為部分軟體股將受惠於 AI 發展而非被其取代，MongoDB 以雲端資料庫為核心的成長動能，正與 Snowflake（SNOW）、Datadog（DDOG）等一同成為軟體族群反彈的代表股。短線股價已出現明顯漲幅，後續仍需觀察評價面與 AI 資本支出節奏的變化。

Snowflake營收飆破13億創新高，AI帶動軟體股基本面翻轉

軟體股在2026年前五個月承受壓力，即使標普500指數持續走高，許多軟體公司股價仍明顯回落。市場一度擔心人工智慧（AI）會顛覆軟體產業，並讓 Snowflake（SNOW）股價在4月較前一年大跌超過50%。 不過，Snowflake最新公布截至2026年4月30日的會計年度第一季財報，顯示營運明顯轉強。核心產品營收達13.3億美元，年增34%，不僅高於前一季的30%，也優於去年同期的26%，創下公司史上最強勁的季增金額表現。 其他指標同樣改善。淨收入留存率從125%升至126%，代表既有客戶支出持續提升；剩餘履約義務（RPO）年增38%，達92.1億美元；單季淨新增客戶616家，年增38%。 獲利能力也同步改善。非公認會計準則（non-GAAP）營業利益率由9%提升至12%，調整後每股盈餘（EPS）由0.24美元升至0.39美元。 帶動營運反轉的關鍵是AI。AI不僅沒有取代 Snowflake 的核心平台，反而促使企業將更多資料與工作負載匯入系統，新推出的AI產品也展現出不錯的吸引力。執行長 Sridhar Ramaswamy 表示，AI 正在加速客戶從資料中獲取價值。 在需求轉強下，管理層將全年產品營收指引從56.6億美元上調至58.4億美元，預估成長率為31%。此外，公司也宣布與亞馬遜（AMZN）旗下 Amazon Web Services（AWS）簽署為期五年、總值60億美元的新合約，並進一步擴大與 OpenAI 的合作。 除了 Snowflake 之外，其他軟體公司也出現回溫跡象。Datadog（DDOG）第一季營收首度突破10億美元，年增32%，全年指引上修後，股價今年已上漲逾80%，逼近52週高點。MongoDB（MDB）第一季營收達6.876億美元，年增25%，其中 Atlas 雲端資料庫成長29%，約貢獻四分之三營收，也帶動全年營收指引調升。 不過，短線漲幅之後，估值風險也開始受到關注。Snowflake財報後單日股價大漲約35%，來到約255美元，2026年迄今累計上漲約16.5%。但以GAAP來看，公司目前仍處於虧損，市銷率約17倍，市場已對未來幾年的高成長與獲利改善預先給出較高期待。 此外，Snowflake按使用量計費的模式具有雙面刃特性，若下半年企業端AI支出轉弱，即使客戶數量不減，營收成長也可能受到影響。整體來看，軟體股營運確實出現改善，但經歷大幅反彈後，股價是否仍具吸引力，還要回到後續成長能否持續驗證。

ServiceNow估值回落引關注，Cramer對AI軟體後市仍持保守看法

知名財經主持人 Jim Cramer 近日談到市場環境時，針對雲端軟體公司 ServiceNow (NOW) 的前景表達保守看法。投資人提問指出，隨著估值倍數下滑，加上執行長 Bill McDermott 受到市場肯定，是否可能成為布局時點；Cramer 則明確表示，他不認為 ServiceNow (NOW) 今年會有爆發性的強勁表現。 文章也提到，雖然部分市場觀點認為，具備人工智慧題材的軟體股在估值回落後可能重新獲得關注，但目前華爾街對 AI 概念股後續成長力道的看法仍有分歧。對投資人而言，評估這類標的時，除了觀察經營團隊評價與本益比變化，也需要一併考量整體市場環境與資金流向，並留意股價波動風險。 ServiceNow (NOW) 主要提供軟體解決方案，透過 SaaS 模式協助企業建構並自動化各種業務流程，核心起點為 IT 服務管理，後續並延伸至客戶服務、人力資源、安全營運，以及應用程式開發平台等領域。最新交易日中，ServiceNow (NOW) 收盤報 124.37 美元，單日上漲 15.64 美元，漲幅 14.38%，成交量為 68,243,445 股，較前一日增加 74.46%。

波克夏重返航空、減碼醫療與AI軟體分歧，市場資金轉向哪些主題？

波克夏海瑟威（BRK.B）在最新監管文件中揭露，第一季大幅調整持股，最受關注的是重返航空業，斥資26億美元建倉達美航空（DAL）。同時，波克夏也以約5500萬美元小額買進梅西百貨（M），市場推測可能由管理部分股票投資組合的副手Ted Weschler主導；另一方面，波克夏首季減碼聯合健康（UNH）持股，帶動該股回跌。 能源產業方面，新紀元能源（NEE）宣布將以全股票交易收購道明尼能源（D），合併後有望成為全球最大的受監管電力公用事業體，消息推升道明尼能源股價走高。另有報導指出，維權投資機構Elliott Investment Management已買進伯樂生命醫學（BIO）股權，也帶動股價上揚。 AI題材持續重塑軟體股評價。美國銀行重新給予ServiceNow（NOW）買進評級，認為其將成為AI技術的實質受惠者；但同時將Salesforce（CRM）評級降至表現落後大盤，理由是AI可能對其成長帶來結構性壓力。晶片設計相關的安謀（ARM）則因美國聯邦貿易委員會調查是否涉及壟斷而承壓。 加密貨幣市場近期回落，比特幣（BTC）跌破77,000美元，連帶壓抑Coinbase（COIN）與Robinhood（HOOD）等概念股表現。傳統車廠福特汽車（F）則持續深化電池儲能布局，與EDF Power Solutions North America達成五年協議，預計自2028年起量產直流電池儲能系統。生技醫療方面，再生元（REGN）因皮膚癌藥物晚期試驗未達標，股價出現明顯回跌。