功率半導體漲價循環解析：從需求結構、供應鏈與高階產品比重讀懂產業訊號

鈺太(6679)非筆電動能升溫，車用與助聽器出貨倍增題材受關注

微機電（MEMS）麥克風廠鈺太(6679)近年積極推進非筆電市場，市場關注其車用與助聽器應用的出貨動能。文中指出，公司已掌握美系車用訂單，並可望大幅採用數位式MEMS麥克風；同時，助聽器MEMS麥克風出貨也維持強勁，兩大應用的出貨動能預期有機會翻倍成長。 營收表現方面，鈺太11月合併營收為2.15億元，年增12.2%；累計前11月合併營收為25.22億元，年增47.8%，並創下歷史同期新高。市場並預期全年營收可望改寫歷史新高，2022年隨著非筆電產品線出貨成長，整體業績有機會再往上。 從產業趨勢來看，隨著產品對信噪比要求提高，以及類比麥克風逐步轉向數位麥克風，產品單價與毛利率有提升空間；同時，電子產品智能化帶動聲控功能普及，也有助於擴大鈺太的產品應用範圍。市場預估2022年鈺太EPS可達20元，近期目標價區間落在300至470元。除鈺太外，相關個股還包括美律(2439)、加高電子(8182)、瑞昱(2379)、原相(3227)、鑫創(3259)。

彩晶(6116)漲停放量後，市場在買什麼？產品組合變化與第四季轉機觀察

彩晶(6116)近期漲停且量能放大，引發市場對資金回流與公司轉型進度的關注。本文重點不在追價與否，而在觀察這波上漲背後，究竟是短線情緒推動，還是產品組合改善開始被市場重新評價。 文中提到，彩晶若能持續提高車用與工控比重，毛利結構有機會更穩，獲利波動也可能縮小。市場之所以開始期待第四季，主要是因為面板報價若維持穩定，加上終端需求未明顯轉弱，公司有機會朝由虧轉盈的方向發展。不過，這類轉機股也常見「故事先行、數字落後」的風險，因此後續仍需檢視實際出貨、接單與虧損收斂情況。 整體來看，彩晶(6116)這波漲停放量，既代表市場重新關注，也反映投資人對基本面改善的想像。後續能否延續，關鍵仍在產品組合是否持續優化，以及營運改善能否真正落到財報上。

光寶科(2301)股價創波段新高，雲端與車用成長動能能否延續？

光寶科(2301)昨日上漲2.65%，股價續創波段新高，收盤價89.00元，投信買超近6,000張。公司展望2023年，主要成長動能來自雲端和車用電子，並表示將有新的雲端運算客戶加入，預期雲端及物聯網業務營收成長10%；此外，光寶科專注於電動車的DC快充，預期車用部門將成長11%。在2022年三大部門皆成長的背景下，市場持續看好光寶科長期表現，預估2023年EPS為6.60元，目前本益比約13倍，評價位於合理區間。

三集瑞-KY站上高檔後，市場更該看基本面是否接住漲勢

三集瑞-KY(6862)股價站上200元後，市場關注焦點不該只停在價格本身，而是上升曲線背後是否有基本面支撐。文章指出，當公司同時具備被動元件、AI伺服器、車用電子等題材時，市場容易先給出想像空間，但真正能支撐高估值的，仍是營收、毛利率、營益率與現金流等數字。 文中首先強調月營收的重要性，因為它最能直接反映營運體溫。若營收連續年增、月增穩定，通常代表需求仍在；但若營收成長卻沒有帶動毛利率與營益率改善，則表示成長品質可能不足，股價續航力也會受到影響。 接著，文章提醒不能只看單月表現，還要觀察季報中的存貨、應收帳款週轉與營運現金流。存貨過快增加，可能意味備貨過於積極或終端需求不如預期；應收帳款拉長，則可能影響回款效率；而營運現金流則是檢驗帳面獲利是否真正轉化為現金的關鍵。 在訂單與法說會部分，文章認為重點不只是有沒有接單，而是接到什麼單、品質如何、能見度多高，以及是否能轉化為營收與獲利。若法說會持續出現AI伺服器需求提升、車用電子比重增加、高階產品滲透率上升、產能利用率改善與新客戶導入順利等訊息，通常比單純的訂單數字更具參考價值。 最後，文章整理出三個判斷動能是否延續的核心觀察點：營收是否持續年增、毛利率是否穩定改善、法人是否同步布局。若這些條件同時成立，股價較有機會延續趨勢；反之，若只有股價創高而基本面訊號鈍化，就需要提高警覺。整體來看，文章主張投資高檔成長股時，與其追問還能漲多少，更應先確認成長是否已被營運數字真正驗證。

國巨(2327)被動元件龍頭解析：產品組合、應用場景與產業定位

國巨（2327）成立於1987年，是台灣被動元件供應商之一，具備電阻與電容的量產能力，產品主要應用在PC/NB、車用、消費性電子與行動裝置等領域。其生產據點分布於高雄、中國蘇州、東莞與波蘭等地。從2022年營收結構來看，磁性元件占28%，鉭質電容占22%，MLCC占20%，晶片電阻占14%，其他占16%。同業競爭者包括華新科、大毅與ROHM等。

Navitas Semiconductor(NVTS)高檔回落，27美元附近能否守住多頭結構？

GaN功率半導體股 Navitas Semiconductor（NVTS）今日盤中股價來到 27.08 美元，跌幅約 5.02%，自先前高點回落，出現明顯修正走勢。 從技術面觀察，近期股價自 5 月中旬約 19-22 美元區間一路拉升至 29-31 美元，收盤價已長時間站穩週線、月線、季線與年線之上，顯示中長期多頭結構仍在。不過，K 值自 5 月中旬起長期維持在 70 上方、D 值亦在高檔徘徊，短線呈現過熱區間，MACD DIF 與 MACD 正值持續放大，動能偏多但有鈍化跡象。 在連續大漲後，今日股價拉回，研判主要為技術面高檔震盪與獲利了結賣壓釋放。後續可關注股價能否守穩前波約 28-29 美元一帶，以及技術指標是否自高檔回落修正，成為短線多空攻防關鍵。

強茂(2481)跳空漲停收162.5元：車用與AI應用帶動功率半導體買盤

強茂(2481)於29日跳空開高後迅速走高，盤中鎖住漲停至收盤，收162.5元，單日上漲14.5元，成交量約4萬張。技術面顯示，股價自5月8日起沿5日線上揚，短中期均線呈多頭排列，MACD柱狀體持續正向擴大，周線連三紅、月線收長紅K棒，顯示短線多頭氣勢明顯。 公司基本面方面，強茂為台灣二極體龍頭，具備IDM垂直整合能力，擁有三座晶圓廠與五座封裝測試廠，產品涵蓋MOSFET、二極體與SiC等功率半導體元件。車用營收占比已接近40%，除車身與座艙應用外，亦切入智慧駕駛與主動懸吊，後續規劃延伸至動力系統。同時，公司也布局矽光子與CPO技術，目標朝全球Tier1功率半導體供應鏈成員邁進。 籌碼面上，29日外資賣超5,177張，投信買超7,277張，自營商買超167張，三大法人合計買超2,267張。近五日投信累計買超15,582張，外資累計賣超16,243張，法人操作分歧，但整體成交量能維持在相對活絡水準。 後續觀察重點包括月營收年成長率、車用與AI訂單進展、三大法人買賣超變化，以及功率元件供需與新產品驗證進度。短線漲幅已大，量能能否延續將是關鍵。

強茂(2481)亮燈漲停162.5元：功率元件題材與籌碼共振，短線過熱風險升溫

強茂(2481)盤中攻上漲停162.5元，漲幅達9.8%，主因在於電源與功率元件族群同步走強，市場資金持續聚焦AI資料中心、高壓電源與車用功率元件需求回溫，帶動功率二極體與MOSFET概念升溫。 從籌碼面看，先前外資高檔多空交錯，投信點火後短線曾出現震盪，今日漲停反映資金迴流與空方回補，屬於題材與籌碼共振的急攻走勢。不過，近兩個交易日主力已出現連續賣超，前一日三大法人也轉為淨賣超，顯示部分早期布局資金正在高檔換手。 技術面來看，強茂股價自百元附近一路墊高，已明顯偏離短中長期均線，短線漲幅集中，技術指標進入過熱區。若後續漲停打開，150元附近是否能守穩，將成為觀察重點；若量縮守穩，較有機會進入高檔整理，若爆量失守，短線回檔壓力可能加大。 公司業務方面，強茂為台灣二極體龍頭，主力產品涵蓋功率元件與相關IC，布局車用、電源與能源應用，受惠於功率元件報價回升，以及車用與AI伺服器電源需求的長線趨勢。近期月營收年增維持正成長，顯示本業動能逐步回穩。 整體來看，強茂目前同時具備題材熱度與籌碼支撐，但評價偏高與技術過熱也讓短線震盪風險同步升溫。後續應持續觀察法人是否回頭站買方，以及族群熱度能否延續。

台半(5425)營收創高、外資大買，功率半導體回溫延續性怎麼看？

台半(5425)近期成為市場焦點，主因是功率元件市況回溫，帶動股價與法人買盤同步升溫。盤中股價一度大漲7.86%，報123.5元，近5日漲幅達26.66%，明顯強於大盤。法人動向方面，近期三大法人合計買超13,726張，其中外資買超10,863張，資金動能相當明顯。 從基本面來看，市場關注台半(5425)後續能否延續庫存去化後的復甦力道。文中提到，隨著上游半導體開始回補庫存，毛利率先前受產能利用率偏低影響的狀況，有機會逐步改善；同時，新產品放量也是關鍵，包括40V至100V的MOSFET產品，以及TVS、ESD、快速恢復二極體、蕭特基二極體等產品線，均有不少開案量，為未來營運增添動能。 營運表現上，台半(5425)受惠於終端需求回穩，2026年4月合併營收達16.41億元，月增2.35%，年增2.6%，並連續兩個月創下歷史新高，顯示成長力道仍在延續。 籌碼面方面，截至2026年5月28日，三大法人單日買超7,696張，其中外資買超7,260張，是推升股價的重要力量。主力買賣超比率近5日為5.5%、近20日為4.6%，顯示籌碼集中度提高。不過，官股近期逢高調節，與其他資金方向不同，後續仍需留意高檔籌碼是否出現鬆動。 技術面來看，台半(5425)自4月底收盤價62.8元一路震盪走高，至5月28日收盤已達114.5元，波段漲幅相當明顯。伴隨成交量放大，股價接連突破區間壓力。不過，短線漲勢凌厲也使價格與均線的正乖離率擴大，若後續量能無法續航，技術性修正風險仍需注意。 整體而言，台半(5425)目前同時具備營收創高、新產品放量、法人買盤積極與技術面強勢等多重支撐，但後續仍要觀察半導體庫存回補的延續性，以及新開案能否真正轉為實際營收貢獻。

銅箔族群集體走強，AI伺服器與高階應用需求成焦點

銅箔族群今日盤中表現強勁，整體類股漲幅一度達到9.53%，其中金居攻上漲停，榮科也上漲5.37%，反映市場資金對這個族群的關注升溫。這波走勢的主要原因，來自市場對 AI 伺服器與 HPC 對高頻高速 CCL 需求持續增加的預期，而銅箔正是 CCL 的關鍵材料，因此相關供應鏈的後續景氣能見度受到關注。 除了 AI 與高效能運算題材外，車用電子與電動車電池對銅箔的需求，也被視為後續觀察重點。短線上，國際銅價變化、下游 CCL 與 PCB 廠的拉貨動能，以及銅箔報價能否止穩或回升，都是影響族群延續性的關鍵因素。若供應鏈庫存去化進度符合預期，相關個股的基本面改善空間將更受市場檢視。 不過，銅箔族群今日漲勢明顯，金居鎖住漲停後，短線波動也可能隨之加大。後續若個股回檔整理，是否能守住五日均線、量能是否適度收斂，會是觀察重點；同時，市場也會持續留意基本面具轉機、且法人籌碼有變化的標的，作為後續追蹤方向。