稀土需求飆升：誰掌握定價權與去中國化供應鏈關鍵？

Energy Fuels (UUUU) 擴張稀土與關鍵礦物供應鏈，垂直整合進展受關注

Energy Fuels（UUUU）近期積極擴展稀土與關鍵礦物供應鏈，並透過收購與合作強化垂直整合布局。公司擬收購 Australian Strategic Materials Limited，藉此取得直接金屬化與合金化能力，目標打造中國以外較完整的稀土生產鏈，以支援電動車與機器人等產業需求。另透過收購 Base Resources，取得馬達加斯加 Vara Mada 專案的營運權，進一步掌握稀土、鈦與鋯等資源。 在商業化進程方面，公司已完成第一階段 NdPr 氧化物的商業生產，現階段產能規模可供應每年 100 萬輛電動車使用，並規劃於 2027 年前擴產至每年 600 萬輛電動車。公司也與 Chemours 建立戰略聯盟，並與 POSCO International 簽署合作備忘錄，持續強化供應鏈連結。 Energy Fuels（UUUU）為美國關鍵礦物生產商，產品涵蓋鈾、釩、稀土元素與重礦砂，並擁有美國唯一的常規鈾加工廠 White Mesa Mill。公司核心營收仍以鈾礦部門為主，自 2017 年以來，其鈾產量約佔全美總產量的三分之二，在國內市場具指標性地位。 就近期股價表現來看，2026 年 5 月 18 日 UUUU 開盤 18.30 美元，盤中高點 18.6391 美元，低點 17.22 美元，終場收在 17.40 美元，單日下跌 5.49%，成交量達 8,769,273 股，較前一交易日增加 7.05%。後續觀察重點包括收購案進度、產能擴張是否如期達標，以及全球關鍵礦物供需與價格變化。

CRML 11.18美元震盪後回跌：稀土題材與稀釋風險如何拉扯？

2026-05-18 10:21 0 對於投資人來說，很難不被股票市場的每日波動所影響。Critical Metals(CRML) 的股價近期展現了極大的震盪幅度，從去年 10 月創下的 52 週高點 32.15 美元，一路回跌至 5 月 13 日的 11.46 美元。然而，該檔股票在過去一個月內又強勢反彈了 26%，走勢宛如雲霄飛車。值得注意的是，這家礦業公司目前尚未展開實質的採礦作業，因此投資人現階段買進的更多是對未來前景的期待，這也讓該檔股票帶有一絲迷因股的投機色彩。 川普政府力挺稀土供應鏈抗衡中國 一般投資人對 Critical Metals(CRML) 的熱情其來有自。當該公司正式投入營運後，將生產關鍵的稀土礦物。這些原物料是製造電動車、智慧型手機等消費性電子產品的必備元素，同時也是夜視鏡與先進武器系統等軍事設備的核心材料。目前西方國家面臨的最大挑戰在於，中國掌握了龐大的市場定價權與出口控制權。為了解決這個國安隱憂，穩固本土與盟邦的稀土供應鏈成為川普政府的施政核心，這股政治順風也順勢帶動了市場對礦業股的投資興趣。 掌握格陵蘭礦區劍指龐大鉿金屬商機 儘管擁有政治面的加持，但政策風向隨時可能改變，Critical Metals(CRML) 必須拿出更實質的業務進展來留住投資人。目前最受市場矚目的潛在催化劑，是該公司位於格陵蘭的 Tanbreez 稀土礦項目。該項目主要開採鉿金屬，這是航太、國防、核電以及先進半導體產業不可或缺的關鍵原料。目前中國控制著全球高達 75% 的鉿市場，導致供應結構嚴重受限。公司設定目標在 2030 年達到每年生產 13 萬噸鉿精礦，考量到目前近 100% 純度的鉿金屬每噸價格高達 1,300 萬至 1,500 萬美元，這個項目無疑是一座巨大的金礦。 無營收且大幅稀釋股權增添投資風險 雖然 Critical Metals(CRML) 的未來願景充滿吸引力，但潛在投資人仍需審慎評估整體基本面。這是一家尚未產生營收且處於虧損狀態的企業，更令人擔憂的是，其在外流通股數自 2020 年以來已激增超過四倍。就在上個月，該公司發行了價值 6,000 萬美元的股票，這種籌資行為將直接稀釋現有股東的權益。整體而言，這是一檔需要時間證明自身價值的高風險標的，投資人必須衡量自身對風險的承受度，不宜盲目追高。 公司簡介與最新交易資訊 Critical Metals(CRML) 是一家專注於關鍵金屬和礦物勘探與開發的礦業公司。其核心業務集中在鋰和稀土元素礦床，主要項目包含位於奧地利的 Wolfsberg 鋰礦項目以及位於格陵蘭的 Tanbreez 稀土礦床。該公司的營運重心在歐洲和格陵蘭，致力於為多個國家提供戰略性礦產資源。根據前一日的股市交易資訊，Critical Metals(CRML) 收盤價為 11.18 美元，下跌 0.42 美元，跌幅達 3.62%，單日成交量為 7,981,259 股，成交量較前一日變動 -20.69%。

WATT營收暴增10倍還能追？WRAP、USAR怎麼看

企業級物聯網(IoT)從「概念驗證」挺進「量產部署」，無線供電商Energous(NASDAQ:WATT)單季營收暴增逾10倍、非致命裝備商Wrap Technologies(NASDAQ:WRAP)喊話2026年營收翻倍，搭配USA Rare Earth(NASDAQ:USAR)鎖定稀土與磁體供應鏈，正悄悄改寫工業、零售與國防市場的能源與感測版圖。 全球科技投資焦點多半鎖在AI晶片與雲端巨頭，然而在實體世界，企業級物聯網(IoT)正掀起另一場「電力革命」。從倉儲貨架上的感測器、冷鏈監控標籤，到警用非致命裝備與軍用無人機，一整套「電力供應＋感測＋資料」的新基礎建設正在成形，而真正吃到這波成長的，可能是那些過去被忽略的小型股。近期多家專注企業IoT與關鍵材料的公司財報，提供了一個觀察實體科技基礎設施的難得窗口。 先看無線供電廠商Energous(NASDAQ:WATT)。公司在2026年第一季交出營收3,100萬美元的成績，較去年同期300萬美元暴增逾10倍，且已連續五季成長。管理層明白表示，Energous已從「技術驗證」正式跨入「量產部署」，核心戰場鎖定企業級IoT，特別是難以頻繁更換電池的感測器與標籤。其PowerBridge PRO無線電力發射器已獲美國、英國與歐洲多國認證，並在2025年出貨超過2.5萬台，目前累積部署超過3.9萬台，毛利率亦自27%提升至36%，顯示規模效益初步浮現。 更關鍵的是客戶結構。Energous已在兩家《Fortune》前十大的企業進行商業部署：一家大型全國零售商，用於全美約4,700間門市的庫存與冷鏈監控，已完成1,500多處安裝；另一家則是電商與生鮮物流巨頭，應用遍及履約中心、逆物流與雜貨業務，2026年預計在國際據點新增約35個設施部署。對一家仍處成長期的公司而言，這類大型客戶不僅提供穩定訂單，也等同替其技術背書。 在策略上，Energous刻意避開消費端戰場，轉向供應鏈可視化、冷鏈合規、零售與資產追蹤等高附加價值場景，搭配自家e-Sense感測標籤與e-Compass雲端平台，試圖把「電力＋資料」打包成整套解決方案。這讓公司有機會在未來的企業IoT生態系中，卡位成為基礎供應商，而不只是單純硬體廠。與Amazon Web Services(AWS)建立的ISV Accelerate共同銷售關係，更讓Energous得以透過雲端巨頭切入原本難以接觸的企業客戶。 另一頭，主打非致命約束裝備的Wrap Technologies(NASDAQ:WRAP)，則從「安全科技」切入IoT版圖。其旗艦產品BolaWrap 150是一款手持式遠距束縛工具，透過拋射附Kevlar纜繩的裝置，在約7.6公尺距離內制伏目標，主打降低警方動武風險。公司2026年第一季營收110萬美元，年增45%，其中產品銷售大增186%至90萬美元，反映BolaWrap在國內外執法機關的採用加速，並帶動耗材與卡匣等消耗品收入成長。 值得注意的是，Wrap並不滿足於單一硬體銷售，而是在財報中強調WrapVision、Wrap Reality與WrapTactics等軟體與訓練訂閱服務的重要性。技術服務營收雖因部分顧問業務淡出而從50萬美元降至20萬美元，但公司有意將這一塊重組為高毛利的訂閱與軟體模式。這種「硬體帶動軟體」的路徑，與許多SaaS＋裝置公司如出一轍：先用設備打入警局與安全單位，再以證據管理、訓練模擬、政策諮詢等服務建立長期黏著度。 在國際與聯邦市場，Wrap也積極布局。公司已拓展至印度、巴拿馬、巴西、馬爾他與英國等地，同時透過Carahsoft作為美國政府採購主代理，爭取國防部與國土安全部等客戶。更前瞻的是其無人機與反無人機研發，鎖定「機對機」與「機對人」場景，並已在歐洲與英國取得預訂訂單，甚至投入網捕式攔截技術。若未來城市安全與邊境防衛對低致命性、可回收的制止工具需求提升，Wrap現有產品線有機會成為標準配備。 不過，Wrap的成長仍高度依賴資本市場支持。公司第一季營運費用升至550萬美元，其中股票型酬勞為240萬美元，且仍在尋找新任CFO。執行長Scot Cohen坦言，過去在營運不佳時募資相當艱難，如今希望藉由營收成長與現金流改善，吸引更多長線機構資金，降低對高稀釋度融資工具的依賴。這反映出許多小型IoT硬體商共同的困境：要做到規模，需要前期持續燒錢建立銷售與維運能力。 若從整個IoT生態系往上游看，USA Rare Earth(NASDAQ:USAR)則扮演關鍵材料供應者角色。公司在2026年第一季宣布一連串重大交易，企圖打造「由礦到磁」(mine-to-magnet)的一條龍稀土供應鏈，包括收購Serra Verde Group、投資Carester以及取得Round Top專案100%經濟權益。執行長Barbara Humpton直言，公司目標是成為「全球稀土冠軍」，為西方國家提供關乎國安與科技創新的關鍵材料。 Serra Verde位於巴西的Pela Ema礦場，被Humpton形容為目前亞洲以外唯一具規模生產四種磁性稀土的礦山，並與美國政府資金支持的特殊目的載具簽訂長達15年的外銷合約，合約中對NdPr、Dysprosium與Terbium設有價格下限，有助於穩定現金流。USA Rare Earth同時在英國LCM金屬廠創造約600萬美元季度營收，並啟動美國Stillwater磁體工廠Phase 1A，預計2026年下半年開始向客戶出貨燒結NdFeB磁體，年底前將產能拉升至年產600公噸。 對IoT產業而言，上游稀土與磁體供應穩定與否，直接影響馬達、風扇、感測器與各式驅動元件的成本與可靠性。USA Rare Earth指出，許多車廠已要求供應商維持一年以上的磁體與金屬庫存，而國防與航太客戶在2027年前也面臨脫離中國供應鏈的法規壓力。這代表只要USA Rare Earth能如期完成Stillwater與Round Top等專案，其產品很可能優先供應資料中心、航太與所謂「實體AI基礎建設」——這當中也包含大量感測與驅動裝置。 當然，這些公司距離穩定獲利仍有不少距離。Energous雖然虧損縮小至1,700萬美元，但仍需持續將概念驗證轉為大規模部署；Wrap必須證明其非致命裝備與軟體服務能在更多警局與國家標準化；USA Rare Earth則得在高資本支出、龐大政府補助與政治變數中，穩住施工與量產時程。任何專案延宕、政策轉向或大型客戶放緩投資，都可能讓這些「新基礎建設股」股價劇烈波動。 然而，從三家公司的財報共同脈絡來看，一個趨勢已相當明確：企業級IoT正從「試驗階段」邁向「系統性部署」，且不再只是單純的感測器或雲端平台，而是包含電力供應、材料、裝置、軟體與雲端的整體解決方案。對投資人而言，AI題材固然耀眼，但真正支撐AI與資料洪流的，往往是這些默默鋪設在倉庫、門市、工廠與街頭的硬體與電力基礎建設。下一波漲勢，也許就藏在這些看似冷門、實則掌握關鍵環節的IoT黑馬股中。

川習北京峰會聚焦300億美元關稅　人民幣升值還能追?

2026年5月14日，美國總統川普與中國國家主席習近平於北京舉行雙邊峰會，這是近十年來美國在任總統首次訪中。本次會談焦點涵蓋貿易壁壘、關稅調整、稀土供應鏈、尖端晶片出口管制以及伊朗地緣政治議題。 在貿易與經濟層面，川普邀請多位美國企業領袖隨行，探討推動中國市場進一步開放。消息指出，中美雙方正研擬一項潛在框架，計畫在不威脅國家安全的前提下，各自針對約300億美元的商品放寬關稅限制。同時，重新平衡雙邊貿易成為核心議題，帶動市場對人民幣匯率調整的關注，在岸與離岸人民幣兌美元匯價盤中均呈現微幅升值。 此外，國防供應鏈問題亦是談判關鍵。由於美國軍備重建對稀土需求增加，而中國主導全球供應，稀土出口成為中方重要的實質籌碼。美國國務卿盧比奧表示，儘管兩國在多個領域存在利益衝突，但在部分國際事務（如芬太尼前體生產防制）上仍具備合作空間，雙方預計將就相關議題展開進一步磋商。

Rainbow Rare Earths(RBWRF) 擬赴美掛牌、鎖定北美資金加持，現在跟進還來得及？

評估美國掛牌上市以深化北美市場連結 Rainbow Rare Earths(RBWRF) 近日宣布，已開始評估在美國證券交易所掛牌上市的可能性。這項決策主要是為了讓公司能更緊密地融入西方的稀土供應鏈，同時吸引更多北美市場的投資人參與。隨著美國積極推動建立獨立自主的稀土供應體系，該公司正積極把握這波政策發展的關鍵契機。 掌握關鍵原物料優勢並獲美國官方資金奧援 公司表示，推動這項上市評估的主要動力，來自其作為關鍵原物料短期潛在供應商的戰略地位。Rainbow Rare Earths(RBWRF) 與美國市場的連結正持續深化，其中包含與 The Mosaic Company(MOS) 在巴西 Uberaba 專案的緊密合作。此外，美國國際開發金融公司也持續提供強力支持，目前握有 5000 萬美元的選擇權，可為該公司位於南非的 Phalaborwa 專案提供專案股權融資。 北美投資需求強勁，加速推動跨國開發專案 在資金動能方面，Rainbow Rare Earths(RBWRF) 指出北美投資人展現了顯著的需求。在最近一次的私募案中，主要資金即來自美國投資機構，其中包括參與美國政府高達 120 億美元關鍵原物料儲備計畫的合作夥伴 Traxys。展望未來營運，公司將專注於 2026 年交付 Phalaborwa 專案的最終可行性研究，而巴西 Uberaba 專案的預可行性研究也預期將在近期正式啟動。

萊納斯(LYSDY)受惠美歐新規搶非中稀土訂單，全球供應鏈重組下還能追嗎？

澳洲稀土巨頭萊納斯(LYSDY)執行長表示，美國與歐洲近期推動的政府新法規，正成功引導客戶將目光轉向中國以外的稀土供應商。隨著地緣政治局勢變化，全球供應鏈重組的趨勢愈發明顯，非中國稀土產品的需求正迎來顯著增長。 中國長期以來是全球最大且成本最低的稀土與磁鐵生產國，廣泛應用於汽車製造與國防等產業，並穩居全球預設供應商的地位。然而，為回應美國的關稅措施，中國去年針對部分稀土實施出口限制，導致全球汽車製造商及相關產業面臨供應鏈中斷的風險，凸顯了過度依賴單一來源的脆弱性。 為了刺激非中國的稀土供應，美國政府承諾支持較高的產品價格，但過去在面對廉價的中國供應商時，很難說服國際客戶支付溢價。不過，美國明年將實施新的採購規範，限制獲取特定磁鐵、鉭與鎢等關鍵原料；同時，歐盟也透過關鍵原料框架引入採購限制。萊納斯(LYSDY)觀察到，消費者為了合法規規範，已經開始改變採購決策。 總部位於澳洲伯斯、在馬來西亞設有加工廠的萊納斯(LYSDY)，目前是中國以外全球最大的稀土生產商。執行長呼籲各國政府應採取更積極的干預措施，包括制定產品底價，以扶植非中國的稀土產業發展。澳洲資源部長在三月時也透露，澳洲正著手修訂戰略儲備政策，未來勢必會納入底價機制，致力鞏固其作為盟友關鍵供應商的重要地位。

MP Materials 暴漲250％、國防部砸4億美元入股：現在追稀土供應鏈還來得及嗎？

MP Materials與美國國防部合作，獲得4億美元資金以強化稀土供應鏈，股價暴漲250%，未來展望樂觀。 在美國對稀土材料依賴外國的背景下，MP Materials（NYSE:MP）宣佈與美國國防部達成公私合營夥伴關係，以增強國內稀土供應。這家總部位於拉斯維加斯的公司擁有全美唯一的完整稀土開採和加工設施，並且其位於加州的Mountain Pass礦場是全球第二大稀土礦。 根據協議，國防部將購買4億美元的新優先股，可轉換為普通股，同時還會提供一項保證，使MP能夠獲得10億美元的資金，用於建設其第二個國內磁鐵工廠。該公司的首個Independence磁鐵設施已於今年1月啟用。 中國目前控制著全球重稀土和輕稀土的主要供應，這些材料廣泛應用於軍事防禦系統、消費電子產品及替代能源技術。專家警告，美國幾乎完全依賴外國來源，這構成了安全威脅。在此背景下，MP CEO James Litinsky表示，此舉標誌著特朗普政府加速美國供應鏈獨立的重要行動。 隨著訊息發布，MP股票在7月10日激增超過250%。此外，蘋果公司（NASDAQ:AAPL）也加入投資行列，承諾500百萬美元以擴建MP在德克薩斯的設施，並預付2億美元購買iPhone和iPad所需的磁鐵。 整體而言，此次合作不僅提升了MP的市場地位，也顯示出美國在稀土供應鏈自給自足方面的決心，未來展望令人期待。 點擊下方連結，開啟「美股K線APP」，獲得更多美股即時資訊喔！ https://www.cmoney.tw/r/56/9hlg37 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。

SES 燒錢淨損 1210 萬、現金 1.78 億 vs EW 營收 16.5 億成長，現在該賭成長還是守定價權？

在需求成長放緩、成本與地緣風險升溫之際，從固態電池新創 SES(SES)、工業建材龍頭 Carlisle(CSL) 到心臟醫材巨頭 Edwards(EW)，最新財報釋出同一訊號：唯有掌握技術門檻與定價權，才能在高利率、成本震盪的周期裡維持成長與獲利想像。 在高利率環境與經濟不確定升溫之際，成長型企業能否穿越景氣循環，投資人看的已不只是營收數字，而是「技術護城河」與「定價權」是否夠硬。從電池技術新創 SES AI Corporation(SES)、工業建材與屋頂系統供應商 Carlisle Companies(CSL)，到專攻心臟結構性疾病治療的 Edwards Lifesciences(EW)，三家分屬不同產業的公司，在最新財報與法說會中卻呈現出高度一致的生存策略：要嘛用技術拉高溢價，要嘛用產品組合與成本控管撐住毛利，否則很難在成本上漲與需求波動下交出像樣成績。 先看體量最小、風險最高的 SES。公司第一季營收 670 萬美元，較前一季成長 47%，並重申 2026 全年營收目標 3,000 萬至 3,500 萬美元，來源涵蓋儲能(ESS)、無人機電池以及材料與軟體訂閱三大事業。管理層明言今年收入將「以 ESS 為主」，並透過與 ATG EPower 簽下約 2,000 萬美元、為期三年的北美儲能系統批發分銷合約，等同正式打入北美市場。更關鍵的是，SES 已將韓國忠州工廠產線從電動車電芯轉為無人機電芯，開始出貨符合美國 NDAA 規範的電池給國防與商用無人機客戶測試，單顆電池市價落在 25 至 35 美元，一旦年出貨量達百萬顆，單一產品線年營收就上看 2,500 萬至 3,500 萬美元，與公司整體財測規模已相去不遠。 然而，SES 目前仍處於「燒錢衝商轉」階段。第一季 GAAP 淨損 1,210 萬美元，非 GAAP 淨損 1,110 萬美元，營運現金流出約 2,000 萬美元，即便帳上現金及流動性仍有約 1.78 億美元、短期壓力不高，但能否在 2027 年前把無人機與儲能客戶從測試導入量產，仍存在時間風險。管理層估計無人機電芯的資格認證通常需 1 至 2 季，材料測試則是 6 至 9 個月再加一季商業認證，意味著任何延誤都可能讓營收節奏出現落差。這種高度依賴未來轉換率的商業模式，雖有技術優勢與 AI 輔助材料搜尋平台等賣點，但對保守資金而言，仍屬高波動、高槓桿的成長賭注。 與 SES 對照，Carlisle 則是典型在成熟市場靠「定價與效率」維持獲利的企業。公司第一季營收 11 億美元，年減 4%，主因去年有約 1,500 萬美元加拿大客戶因關稅提前拉貨效應未再重現，加上冬季天候延宕工程。然而，在量縮情況下，調整後 EPS 仍小幅成長 1% 至 3.63 美元，調整後 EBITDA 利潤率更擴張至 22.3%。關鍵在於 Carlisle Operating System(COS) 持續推動生產效率、採購紀律與銷管成本控管，抵消了部分銷量壓力。 面對油價波動與運費上升，公司選擇「先定價、後看需求」，在屋頂與建材(CMM)及工程產品(CWT)雙事業於 3 月中起先後兩度調漲價格，並祭出即時運費附加費。財務長明言，2026 年原本預估低個位數成長，如今因價格拉高，全年營收成長區間將往上緣偏移，且這一段上修幾乎全部來自漲價而非量增。CMM 第二季毛利率預期接近 31%，第三季甚至略高於 31%，顯示價格傳導能力相當強勁。不過，管理層也不諱言地緣政治升溫、伊朗衝突與荷姆茲海峽風險，使原物料與運費成本存在再度走高的可能，新建市場也在「高利率更久」環境下持續疲弱，必須靠翻修與重新鋪屋頂需求穩住基本盤。 若把視角轉到醫療科技，Edwards Lifesciences 展現的則是另一種「靠創新擴大市場」的定價與成長邏輯。公司第一季總營收 16.5 億美元，年增 12.7%，並將 2026 年全年營收成長預期自 8%–10% 上調至 9%–11%，調整後 EPS 升至 2.95 至 3.05 美元。核心產品經導管主動脈瓣置換術(TAVR)全球銷售 12 億美元，年增 11%，受惠於大量臨床數據，包括 EARLY TAVR、PARTNER 3 七年及 PARTNER II 十年數據，支撐醫師對較早介入治療的信心，加上歐洲有競爭者退出，使其市占略有提升。公司同時將 TAVR 全年成長預期從 6%–8% 調高至 7%–9%。 更具爆發力的是經導管二尖瓣與三尖瓣療法(TMTT)，第一季銷售 1.73 億美元，年增約 42%，公司維持 2026 年 7.4 億至 7.8 億美元、年增 35%–45% 的指引，並將 2030 年 20 億美元營收視為長期目標。產品組合中，EVOQUE 三尖瓣系統持續放量，新一代 SAPIEN M3 則鎖定過去缺乏理想解方的患者族群，引發心臟科醫師高度興趣。即便公司加大研發投資，第一季調整後營業利益率仍達 31.4%，全年預估也將落在原先 28%–29% 區間的高標，長期並計畫自 2027 年起每年再擴張 50–100 個基點。 當然，Edwards 的成長故事並非毫無風險。投資人反覆追問，競爭對手針對低風險族群的長期資料，是否會改變 TAVR 市占與指引假設；管理層則一再強調，當前成績主要來自整體市場成長，而非單純搶市占，且新臨床數據尚難精確量化影響。美國 TAVR 支付規則(NCD)的最終版本仍未定案，公司也坦言很難預測結果，只能將目前已知因素納入財測。至於針對中度主動脈狹窄的 PROGRESS 試驗，管理層明確表示，在心臟研討會 TCT 公布前不會釋出任何預期，顯示市場對關鍵臨床結果的高度敏感，也凸顯醫療器材成長股極度依賴監管與數據門檻。 綜觀 SES、Carlisle 與 Edwards 三家公司，可以看出成長股在高利率時代的三條路線：一是像 SES 以技術突破與新應用場景（軍用無人機、儲能系統）換取未來高成長，但目前須承受虧損與轉換率不確定；二是如 Carlisle 在成熟市場透過系統化效率與強勢定價對抗成本壓力，即便量縮仍維持利潤率擴張；三是 Edwards 以臨床證據與創新裝置擴大可處理病患族群，在健康保險與監管框架內爭取更高價值醫療服務。 對投資人而言，關鍵問題不在於這些公司短期營收是成長 10% 或 12%，而是它們各自在所處產業中，是否擁有足以跨過景氣循環與政策變動的實質定價權與技術優勢。當原物料、運費與利率的「外部噪音」愈吵，能穩定提高價格、維持毛利或打開全新市場空間的公司，反而會在波動中顯得更為清晰。接下來幾季，無論是 SES 無人機電池的實際訂單落地、Carlisle 價格調整在需求端的彈性測試，或 Edwards 關鍵臨床試驗與支付政策結果，都將成為檢驗「定價權是否真實存在」的關鍵時刻。

沃爾瑪本益比42倍、Ulta股價回跌：通膨下還能買哪一檔？

零售商掌握定價權，成為抵禦通膨的關鍵利器 在通膨環境下，具備定價能力的零售商能將命運掌握在自己手中，有效保護利潤空間。不過，定價能力的展現形式因公司而異。對部分零售商而言，定價能力體現在能維持比競爭對手更低的商品售價，藉此留住原有顧客，並吸引那些對價格日益敏感、精打細算的新消費者。 沃爾瑪挾龐大通路優勢，強勢主導市場定價 部分零售商的定價能力在於即便調漲價格，也不會大幅流失原有客群。儘管營運模式大不相同，但沃爾瑪(WMT)和Ulta Beauty(ULTA)這兩家公司各自展現了獨特的定價優勢。沃爾瑪(WMT)的基石在於提供低價商品，這歸功於其龐大的市場覆蓋率。該公司在全球經營超過 10,900 家門市與量販店，其中包含逾 3,500 家美國超級中心。 沃爾瑪(WMT)指出，每週有高達 2.8 億人次造訪其實體門市與網站。從現在到 2027 年初，公司預計開設 20 家新門市，將進一步擴大客流量。憑藉如此龐大的規模，沃爾瑪(WMT)能強勢主導供應商的定價。供應商若想讓產品在沃爾瑪(WMT)上架或於網站販售，就必須遵守其規則，否則將錯失每週接觸上億顧客的機會。 沃爾瑪推自有品牌，成功吸引高收入客群 沃爾瑪(WMT)另一項隱性定價優勢在於銷售自有品牌產品。透過壓低自有品牌售價，迫使店內販售同類產品的供應商必須跟進控制價格，以免流失市佔率。隨著通膨讓消費者積極尋找折扣，這些低價商品正吸引越來越多高收入客群。執行長 John Furner 在 2026 財年第四季財報會議上指出，公司大部分的市佔率成長，主要來自年收入超過 10 萬美元的家庭。 對價值型投資人來說，沃爾瑪(WMT)目前的遠期本益比達 42.3 倍，估值確實比近幾個季度來得高。雖然市場期望甚高，但受惠於快速成長的廣告業務以及 Walmart+ 會員訂閱服務，沃爾瑪(WMT)擁有多元的營收來源，足以支撐其當前的估值水準。 Ulta Beauty掌握忠誠客群，漲價不怕流失買氣 Ulta Beauty(ULTA)是一家專注於美容領域的專業零售商，透過 1,500 家門市販售護髮、香水及化妝品。在競爭激烈的市場中，它佔據了有利位置。根據估計，在 2024 年價值高達 1,180 億美元的美國美容市場中，Ulta Beauty(ULTA)擁有約 9% 的市佔率。表面上它可能不像一家具備定價權的公司，但實際上它擁有一批極度忠誠的顧客群。 正因如此，即使 Ulta Beauty(ULTA)調漲價格，其顧客也不太會出現大規模流失。此外，公司同時提供奢華專櫃與開架大眾市場的產品組合，讓顧客能根據預算靈活選擇，這也有效抵銷了漲價帶來的反彈聲浪。其忠誠度計畫擁有數百萬名會員，這些會員貢獻了公司幾乎所有的銷售額。 Ulta面臨激烈競爭，國際擴張成突圍關鍵 為了持續擴大客戶群，Ulta Beauty(ULTA)近期展開了國際版圖的擴張，2025 年在墨西哥及中東地區開設了首批門市。然而，今年以來公司面臨不小的挑戰，隨著市場競爭日益激烈，股價出現回跌。除了透過自家門市進軍國際市場外，公司還需要尋求新夥伴來吸引客源，因為 2021 年與 Target(TGT) 展開的合作即將於今年 8 月結束。 綜合評估這兩家公司，考量到沃爾瑪(WMT)的營運規模、多元的營收引擎以及穩定的股息配發，其展現出較強的優勢。儘管如此，這兩家零售商都具備各自的定價能力與成長契機，值得投資人持續關注其後續的營運表現與市場動態。 文章相關標籤

USAR衝到18.43美元後爆量降溫，16億補助還卡關，現在還能追嗎？

為了打破中國在稀土市場的壟斷地位，USA Rare Earth(USAR)積極建立美國本土的稀土供應鏈，近期更宣布投資法國稀土加工商Carester。儘管公司持續推進業務，但股價在2026年初因利多消息飆漲後，目前卻面臨沉重賣壓，難以延續強勢表現。越來越多的投資人開始關注這檔投機型成長股潛藏的巨大風險，市場情緒正逐漸從謹慎看多轉向看空。 16億美元金援尚未定案，資金活水添變數 許多投資人過早將USA Rare Earth(USAR)視為絕佳的進場標的，主要原因是美國商務部在今年1月簽署了一份無約束力的意向書，提議在公司籌集15億美元民間資本後，提供高達16億美元的資金與貸款。然而，這筆高額補貼尚未獲得最終批准。加州眾議員洛夫格倫近期對此案提出質疑，擔憂這筆投資與商務部長盧特尼克相關實體之間可能存在利益衝突。如果美國國會進一步加強審查，恐將威脅到這筆關鍵的聯邦補助。 擴張恐引爆股權稀釋，留意業績落空風險 如果聯邦資金未能如期到位，USA Rare Earth(USAR)將被迫尋找其他融資管道，甚至面臨稀土供應鏈建設延宕的窘境。一旦民間債務市場對這家尚未獲利的新創公司收手，公司可能需要發行更多新股來籌資，進而大幅稀釋現有股東的權益。此外，儘管公司樂觀預估2030年營收將達26億美元、稅前息前折舊攤銷前獲利高達12億美元，但目前僅在科羅拉多州斯蒂爾沃特與圓頂礦區取得初步進展，加上未來稀土價格波動難測，都讓這些長遠目標充滿變數。 官方補助過關前先停看聽，建議保持觀望 在美國政府的融資方案正式拍板定案之前，現階段介入USA Rare Earth(USAR)的風險已明顯升溫。對於有意卡位抗中稀土題材的投資人來說，與其貿然重倉單一個股，不如暫時在場外保持觀望，等待不確定因素消除後再做決策。 掌握國防電動車命脈，建構本土稀土防線 USA Rare Earth(USAR)是一家垂直整合的美國本土稀土磁鐵供應鏈企業，致力於支持美國能源、移動通訊與國家安全發展。公司目前正在美國建設銣鐵硼磁鐵製造廠，並建立本土的稀土與關鍵礦物開採、處理及加工能力，產品廣泛應用於國防、汽車、航空、工業與醫療等核心產業。USA Rare Earth(USAR)前一交易日收盤價為18.43美元，上漲0.08美元，漲幅0.44%，成交量達10,142,183股，成交量較前一日變動-32.35%。 文章相關標籤